【淺析我國證券市場監(jiān)管問題與對(duì)策9800字（論文）】

我國證券市場監(jiān)管問題與對(duì)策目錄TOC\o"1-3"\h\u4501摘要 169501.緒論 286491.1研究背景 2323941.2研究目的 3179731.3研究國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述 314341.3.1國外研究現(xiàn)狀 3132281.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 457322.我國證券市場現(xiàn)狀及分析 4210902.1我國證券市場監(jiān)管的發(fā)展?fàn)顩r 5125812.2我國證券市場監(jiān)管的分析 6243402.2.1政府主導(dǎo)型證券監(jiān)管模式 6121152.2.2自律主導(dǎo)型證券監(jiān)管模式 6180162.2.3綜合型證券監(jiān)管模式 7266363.我國證券市場監(jiān)管存在的問題 751213.1證券市場投資者本身缺乏正確的投資理念 7196893.2證監(jiān)會(huì)對(duì)市場監(jiān)管強(qiáng)度太大 8237553.3多頭監(jiān)管影響證券市場統(tǒng)一 8272723.4相關(guān)法律制度不完善 84053.5證券中介機(jī)構(gòu)的自律性不強(qiáng) 9210684.完善我國證券市場監(jiān)管的建議 9231644.1引導(dǎo)證券市場投資者樹立正確的投資理念 9243494.2建立監(jiān)管協(xié)調(diào)制度 1054044.3建立統(tǒng)一的證券市場監(jiān)管制度 1054244.4完善證券市場監(jiān)管的法律制度 1096494.5加強(qiáng)證券中介機(jī)構(gòu)的自律管理 117463結(jié)論 1227209參考文獻(xiàn) 12摘要證券市場是為了配合國有經(jīng)濟(jì)體制改革，是應(yīng)運(yùn)而生的金融市場的關(guān)鍵部分，金融又是目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心要素。證券市場是重中之重，起到調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，企業(yè)體制結(jié)構(gòu)的作用，以及提高資源配置效率的職能。同時(shí)，越來越多的中小投資者都參與其中。雖然我國證券市場發(fā)展的很迅速，但其實(shí)確切的說，還是一個(gè)不規(guī)范不成熟的市場，處于一個(gè)糟糕的狀態(tài)。在證券市場的整體運(yùn)行中，國家扮演著非常重要的監(jiān)管角色。在其他方面，比如制度等，均是不完整的。因此，要想證券市場健康、強(qiáng)勁地發(fā)展，首先必須建立一個(gè)適合我國市場的情況、適合投資者的監(jiān)管模式，在當(dāng)前形勢(shì)下，這種模式的建立是一個(gè)非常現(xiàn)實(shí)的研究課題。在前人研究的基礎(chǔ)上，本文首先考察了國家監(jiān)管的定義和證券市場的相關(guān)理論，并分析了國家監(jiān)管的現(xiàn)狀和必要性。緊接著，它繼續(xù)分析了我國在證券市場國家控制下出現(xiàn)的許多問題和原因，并提出解決問題的全面對(duì)策，例如建立適當(dāng)?shù)膰铱刂聘拍?，澄清國家控監(jiān)管職能的位置，改進(jìn)市場機(jī)制，完善法律法規(guī)，為我國證券市場的可持續(xù)發(fā)展提供保障。關(guān)鍵詞：證券市場；監(jiān)管；持續(xù)發(fā)展1.緒論1.1研究背景由于國家經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，證券市場逐漸成長，人們開始學(xué)習(xí)投資來獲取利益，證券市場就是一個(gè)很好的投資平臺(tái)。然而證券市場的行情波動(dòng)性很大，人們都不知道下一秒會(huì)發(fā)生什么，屬于高風(fēng)險(xiǎn)超敏感的市場，其不確定因素也有很多，例如國家政策的出臺(tái)，政治或經(jīng)濟(jì)事件的發(fā)生，或者國際匯率的波動(dòng)，國家間的相互關(guān)系等等。除此之外，證券市場的行情同時(shí)也受這些影響，例如，在證券市場上，一些人操縱市場進(jìn)行內(nèi)幕交易，控制股價(jià)達(dá)到預(yù)期范圍，以獲取利潤和其他非法活動(dòng)。任何過度的投機(jī)行為都伴隨著不正常的現(xiàn)象，不可避免地導(dǎo)致價(jià)格暴漲或暴跌。如果這些類似的異?，F(xiàn)象發(fā)生在證券市場，人們需要保持謹(jǐn)慎，這表明風(fēng)險(xiǎn)不確定性增加。倘若不幸的是，人們面臨容易引起社會(huì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，其后果將是對(duì)國家經(jīng)濟(jì)的沖擊和損害。我國的證券市場雖然發(fā)展很快，但起步較晚，也正是因?yàn)榘l(fā)展快，中國的投資者沒有跟上。他們的心理素質(zhì)和態(tài)度是模糊的，他們的活動(dòng)也與證券市場的發(fā)展聯(lián)系不相適應(yīng)，除了投資者問題之外，證券界也有很大的短板，比如證券知識(shí)不足，國家監(jiān)管力度和水平都處于幼稚階段，根本無法適應(yīng)快速發(fā)展的市場需求，也無法有效的形成調(diào)控機(jī)制。所以對(duì)我國目前證券市場監(jiān)管制度存在的問題進(jìn)行研究探索并找出相應(yīng)對(duì)策是很有必要的。加強(qiáng)這方面的研究，可以給相關(guān)部門機(jī)構(gòu)警示，讓他們能注意到證券市場目前存在的一些問題并可以對(duì)此進(jìn)行處理解決。首先可以減少信息不對(duì)稱的問題和一些無法行為活動(dòng)，保護(hù)每個(gè)投資者的利益，尤其是減少中小投資者的損失；其次抑制不良競爭的出現(xiàn)可以減少惡性循環(huán)，帶來高效、有序、良性的運(yùn)行使證券市場蓬勃發(fā)展；最后還可以降低運(yùn)行成本，能最大程度地利用和分配生產(chǎn)要素的功能，使得我國證券市場以及國家經(jīng)濟(jì)能繼續(xù)發(fā)展。1.2研究目的由于全球經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的深化和國內(nèi)證券市場的持續(xù)深入發(fā)展，給我國國家證券市場監(jiān)管帶來了巨大的困難。明確監(jiān)管范圍，理解監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，建設(shè)可持續(xù)、穩(wěn)定、發(fā)展的證券市場，是政府非常重視的問題。這篇文章基于前人的研究，首先講解了國家監(jiān)管的定義和證券市場的相關(guān)理論，對(duì)國家控制的現(xiàn)狀和必要性進(jìn)行分析。緊接著，它繼續(xù)分析了我國在證券市場國家控制下出現(xiàn)的許多問題和原因，并提出解決問題的全面對(duì)策，例如建立適當(dāng)?shù)膰铱刂聘拍?，澄清國家控監(jiān)管職能的位置，改進(jìn)市場機(jī)制，完善法律法規(guī)，為我國證券市場的可持續(xù)發(fā)展提供保障。1.3研究國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述1.3.1國外研究現(xiàn)狀Gambacorta（2016）在《證券市場監(jiān)管結(jié)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)制研究》中指出，證券市場是經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，但其作為經(jīng)濟(jì)中心的作用沒有得到充分發(fā)揮，不得不承認(rèn)，證券市場本身存在的問題影響了它的發(fā)展。因?yàn)槭袌鰯_動(dòng)的客觀因素，市場機(jī)制無法實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源最優(yōu)化配置的完美狀態(tài)，致使監(jiān)管成為不可回避的要求。證券市場的有效運(yùn)作是完成其促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展任務(wù)的前提。所以，提高效率和證券市場的長期發(fā)展應(yīng)通過科學(xué)合理的監(jiān)管結(jié)構(gòu)和先進(jìn)的監(jiān)管機(jī)制來實(shí)現(xiàn)。PhuongDuong,IanEddie（2020）在《新金融監(jiān)管理念：證券市場監(jiān)管的范式轉(zhuǎn)變》中提到證券市場的監(jiān)管是一個(gè)公共政策的過程，并且文中在凱恩斯主義監(jiān)管框架內(nèi)提出了構(gòu)建證券市場監(jiān)管理念得多方面理論基礎(chǔ)。JenniferG.Hill（2020）在《證券市場監(jiān)管合作》中提到全球的金融危機(jī)更突出了國際金融市場的相互聯(lián)系以及其帶來的蔓延風(fēng)險(xiǎn)。然而，盡管資本流動(dòng)是全球性的，但證券市場監(jiān)管卻并非如此。過去10年全球金融危機(jī)期間暴露出來的證券監(jiān)管挑戰(zhàn)根本沒有消失:沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，政府的過分干預(yù)等等導(dǎo)致了市場的分裂。因此證券市場亟需建立統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，保證證券市場的長久發(fā)展。1.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀張?zhí)烨?2020)在《試析我國證券市場監(jiān)管問題與對(duì)策》中指出，我國和其他國家證券市場監(jiān)管的目標(biāo)在保護(hù)投資者、確保公平、高效和透明的市場以及降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面是一致的。中國證券市場監(jiān)管體系的構(gòu)建必須圍繞這三個(gè)目標(biāo)。政府正在用行政手段管理一些市場指標(biāo)，這實(shí)際上說明了國家活動(dòng)變化中的一些問題，應(yīng)給予足夠的重視。在政府層面建立一個(gè)確保市場公平有效運(yùn)行的體系尤為重要。國有股東在處理上市公司的事務(wù)時(shí)，必須依法辦事，不得行使國家權(quán)力。相反，國家證券市場管理不能從股東的角度看待問題，而是面向公眾。唯有如此，才能確保證券市場的順利發(fā)展。彭靖(2018)在《我國企業(yè)紅籌回歸的法律監(jiān)管問題研究》中對(duì)我的證券交易制度的不足進(jìn)行探討:“證券發(fā)行制度非常不公平，廣大中小投資者的利益受損。政策市場的特點(diǎn)顯著，對(duì)基金的運(yùn)作有嚴(yán)重的影響。有關(guān)管理和控制機(jī)制不到位，信息不平等，無法保護(hù)投資者權(quán)利和國家利益”。肖騰騰(2019)在《我國證券市場的監(jiān)管效率研究》一文中提出了在我國建立國家證券交易監(jiān)管職能的設(shè)想。他提出，政府應(yīng)該作為一個(gè)成熟的設(shè)計(jì)者和領(lǐng)導(dǎo)者來促進(jìn)中國證券市場的發(fā)展。專業(yè)監(jiān)管部門必須明確界定規(guī)范交易行為的規(guī)則，明確界定國家監(jiān)督、法律懲罰、自我監(jiān)督的界限，并注意自我監(jiān)督和外部監(jiān)督的雙重作用。在這一過程中，中國證監(jiān)會(huì)和其他機(jī)構(gòu)應(yīng)充分協(xié)調(diào)各方的共同努力，促進(jìn)證券市場的發(fā)展。根據(jù)上述國內(nèi)外研究綜述得知，隨著證券市場的快速發(fā)展，加強(qiáng)證券市場監(jiān)管，特別是國家干預(yù)在加強(qiáng)國家監(jiān)管中的作用，有利于證券市場的健康發(fā)展。證券市場的進(jìn)一步發(fā)展和不同國家政府對(duì)證券市場更有力的監(jiān)督也將加強(qiáng)對(duì)證券市場監(jiān)督系統(tǒng)的研究。通過對(duì)這些研究文獻(xiàn)的分類和分析，表明了盡管很多專家和研究人員也在研究證券市場的國家監(jiān)管，然而研究成果不足。由于經(jīng)濟(jì)全球化，市場失靈和經(jīng)濟(jì)危機(jī)往往會(huì)蔓延到全球。所以，加強(qiáng)國家對(duì)證券市場的控制迫在眉睫，這對(duì)理論和實(shí)踐都有重大意義。2.我國證券市場現(xiàn)狀及分析2.1我國證券市場監(jiān)管的發(fā)展?fàn)顩r我國的證券市場監(jiān)管體系經(jīng)歷了三次大的變革，目前的狀況已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)。在我國證券市場發(fā)展之初，它們主要由中央銀行和其他區(qū)域性機(jī)構(gòu)控制。與此同時(shí)，成立了證券委員會(huì)和證券監(jiān)督管理委員會(huì)。然而因?yàn)樽C券市場發(fā)展迅速，僅有兩家機(jī)構(gòu)不能全方位的監(jiān)管。隨后，成立了一個(gè)全國委員會(huì)，進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管。盡管這些監(jiān)管機(jī)構(gòu)和部門都是按照統(tǒng)一的法律法規(guī)進(jìn)行監(jiān)管，但都是分散的。今天，我國的證券市場監(jiān)管體系已經(jīng)基本到位。最后，我國證券市場的中央和統(tǒng)一責(zé)任在于中國證券市場委員會(huì)，它隸屬于政府，它包含各種職能部門。此外，我國還頒布了《證券法》，進(jìn)一步完善了原有體系中的監(jiān)管方法和監(jiān)管制度?，F(xiàn)階段，我國有一個(gè)集中統(tǒng)一的監(jiān)管模式，簡而言之，政府主導(dǎo)的模式。其特點(diǎn)是注重立法管理，具有完整的證券法律法規(guī)體系，建立了單一的國家證券管理機(jī)構(gòu)。然而，根據(jù)國外證券市場監(jiān)管的實(shí)踐，中國證券市場監(jiān)督管理委員會(huì)很難建立一個(gè)全面的證券市場監(jiān)管機(jī)制，需要建立一個(gè)包括自律管理和監(jiān)督制度的完善體系。在監(jiān)管方法方面，我們繼續(xù)強(qiáng)調(diào)行政方法，引入強(qiáng)制性治理方法來管理股票市場和管理觸發(fā)因素。目前，我國受監(jiān)管證券市場的質(zhì)量和數(shù)量，特別是總體質(zhì)量，難以適應(yīng)迅速發(fā)展的證券市場。證券市場的內(nèi)在需要是趨同。一個(gè)正常運(yùn)作的證券市場的發(fā)展需要有效和負(fù)擔(dān)得起的市場運(yùn)作，保持市場的透明度和完整性。只有集中統(tǒng)一的行政管理體系才能保證這一點(diǎn)。中國證券監(jiān)管框架的變化原則上符合證券市場發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律。同時(shí)，集中統(tǒng)一的監(jiān)管體系更好地反映了中國的國情，符合中國的經(jīng)濟(jì)和政治制度、經(jīng)濟(jì)治理模式和證券市場成熟度。隨著市場規(guī)模的不斷擴(kuò)大和中國證券市場的發(fā)展，國家發(fā)展與區(qū)域治理之間的沖突日益明顯；證券中介機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張、普遍的違規(guī)活動(dòng)以及對(duì)單一行業(yè)管理的調(diào)用；在非法操縱和欺詐經(jīng)營者的市場環(huán)境下，投資者可以從利益保護(hù)中受益，市場的進(jìn)一步發(fā)展需要連貫、穩(wěn)定和可持續(xù)的支付和政策支持。為了應(yīng)對(duì)我國證券市場的需求和我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，監(jiān)管框架進(jìn)行了相應(yīng)的改革，以消除市場發(fā)展的障礙和矛盾。換句話說，我國目前實(shí)行的監(jiān)管框架在某種程度上改變了原有制度的缺點(diǎn)，加強(qiáng)了證券監(jiān)管并降低了成本。然而，在中國政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的過渡性約束下，中國證券監(jiān)管制度仍存在諸多不足。2.2我國證券市場監(jiān)管的分析2.2.1政府主導(dǎo)型證券監(jiān)管模式為了輔助、協(xié)調(diào)、穩(wěn)定證券市場，政府會(huì)建立其專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，納入國家的政府部門系統(tǒng)體系，統(tǒng)一進(jìn)行部門和證券市場的管理。在這種機(jī)制下的證券市場，盡管有各種自治組織的出現(xiàn)共同監(jiān)管和協(xié)調(diào)證券市場，但這些機(jī)構(gòu)也只是其輔助作用，其主要的決策權(quán)掌握在政府部門中。該系統(tǒng)的特點(diǎn)如下：一、隨著證券市場的發(fā)展，監(jiān)管體系更加專業(yè)化和完善；二、監(jiān)管機(jī)構(gòu)屬于政府，監(jiān)管點(diǎn)普及廣泛，負(fù)責(zé)全國證券市場的監(jiān)督管理工作。該系統(tǒng)的優(yōu)點(diǎn)有：首先，政府監(jiān)管可以為市場帶來統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管的實(shí)施存在統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和要求，市場上不規(guī)范甚至違法的操作都有相關(guān)的法律法規(guī)依法處理，對(duì)違規(guī)者會(huì)起到很好的震懾作用，在某種程度上維護(hù)了市場的穩(wěn)定。第二，各部委既參與市場，又保持獨(dú)立，在某種程度上，更有利于公開、公平、公正的監(jiān)督原則的落實(shí)。再者，政府部門對(duì)于市場的監(jiān)管的最終目的都是為了促進(jìn)市場的良性競爭，合理發(fā)展，其目的在一定程度上不同于其他模式下，更為大公。最后，作為政府，它的行為受到多方的監(jiān)督，能夠更好地做出準(zhǔn)確合理的評(píng)估。然而，國家主導(dǎo)的證券監(jiān)管模式對(duì)市場既有好的一面也有不好的一面。第一，對(duì)市場的過度監(jiān)管很容易變成一種改變方向的行政干預(yù)。第二，政府工作人員專業(yè)知識(shí)不足，素質(zhì)不高，可能無法充分掌握市場信息。很難及時(shí)有效地對(duì)市場變化做出反應(yīng)，也很難在監(jiān)督期間采取行動(dòng)，這會(huì)增加監(jiān)督成本并降低監(jiān)督的作用。此外，腐敗和官僚主義一直是政府的不足之處，投資者收到的信息不對(duì)稱和不公平待遇也可能導(dǎo)致監(jiān)管的有效性達(dá)不到預(yù)期。這是政府主導(dǎo)型證券監(jiān)管模式始終存在的問題。2.2.2自律主導(dǎo)型證券監(jiān)管模式為了減少國家干預(yù)和促進(jìn)市場的健康發(fā)展，證券業(yè)有一些自律組織，如證券交易商協(xié)會(huì)。證券市場參與者通過證券比較參與規(guī)則和規(guī)則的制定，以便將規(guī)則和規(guī)則應(yīng)用于市場監(jiān)督。在自律組織管理的監(jiān)管模式中，組織通過各種規(guī)章行使自治、自我控制和市場監(jiān)督，而國家往往只發(fā)揮輔助作用，這與上述政府模式形成對(duì)比。該系統(tǒng)的基本特點(diǎn)如下:1、證券市場參與者的行為不受特定法律形式的管制，但證券市場受自律和間接規(guī)定的管制；2、建立自律組織部門相對(duì)集中，因?yàn)闆]有必要通過市場經(jīng)營者的自律和某些規(guī)定建立太多的部門。這一制度的優(yōu)勢(shì)在于:第一，因?yàn)橐?guī)則是由證券市場經(jīng)營者自愿制定的，監(jiān)管的專業(yè)性無需夸大，監(jiān)管更貼近實(shí)際，能夠得到參與者的認(rèn)可；第二，對(duì)條例的修正和修訂將增加相關(guān)性和靈活性。最后，不同于國有證券監(jiān)管模式，由于監(jiān)管人員的自身專業(yè)與素養(yǎng)得到了一定的保證，能更好的監(jiān)管市場，作出與市場良好發(fā)展相符合的決策和判斷。當(dāng)然，作為這樣一個(gè)機(jī)制，它的缺點(diǎn)有以下幾個(gè)方面:1、自律組織應(yīng)有一定的制度，它所保護(hù)的市場和經(jīng)營者的權(quán)益只能局限于一些體制內(nèi)的參與者，但編制之外的市場參與者的利益可能很難得到保護(hù)；2、如果自律組織內(nèi)有小組織，自律組織的發(fā)起人和參與者都應(yīng)避免在市場監(jiān)督中保護(hù)和追求自己的利益，并追求自己的利益，例如，一些參與自律組織的投資者可能會(huì)因私欲而降低監(jiān)管力度，導(dǎo)致監(jiān)管不足；3、缺乏政府控制和監(jiān)管，缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)督權(quán)力，難以有效懲罰某些不符合市場要求甚至違反法律的行為；4、自律組織的出現(xiàn)可能與政黨的出現(xiàn)相似，政黨過多可能導(dǎo)致監(jiān)管權(quán)力的分割，自律組織可能導(dǎo)致激烈的競爭，進(jìn)而導(dǎo)致市場混亂。2.2.3綜合型證券監(jiān)管模式簡單來說，這種模式結(jié)合了前面提到的自律主導(dǎo)和政府主導(dǎo)的特點(diǎn)，既有權(quán)威政府制定法規(guī)，也有市場參與者自律。大多數(shù)發(fā)達(dá)國家已經(jīng)開始接受這種模式，我國的經(jīng)濟(jì)體制也符合中國的國情:“看得見的手”和“看不見的手”是相互配合的。同時(shí)，這也是一種相互監(jiān)督的關(guān)系。政府可以在一定程度上干預(yù)市場，及時(shí)發(fā)現(xiàn)投機(jī)和違法行為，維持市場的健康發(fā)展。上述兩種模式，都是強(qiáng)調(diào)單一的管理，但是市場，特別是證券和金融市場，屬于非實(shí)業(yè)產(chǎn)業(yè)，更加需要外部力量和自身力量的結(jié)合?？梢詤⒖嫉聡淖C券業(yè)委員會(huì)和證券交易所，政府職能的監(jiān)管方法正在逐步向公眾輿論和社會(huì)參與者的方向?qū)嵤?.我國證券市場監(jiān)管存在的問題3.1證券市場投資者本身缺乏正確的投資理念由于宣傳力度不足，我國人民了解證券公司的業(yè)務(wù)和銷售受到限制，并認(rèn)為對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和盈利投資的投資力度不夠長，因此無法真正了解證券公司的新產(chǎn)品。當(dāng)前，我國證券市場的投資者在投資過程中對(duì)投資顧問的依賴過強(qiáng)，他們?nèi)狈ψ约旱耐顿Y理念，通常憑沖動(dòng)投資。雖然投資者數(shù)量驚人，甚至有一億，但說到人口和年齡，投資者的層次更復(fù)雜，具有質(zhì)量缺陷。許多投資者沒有充分理解財(cái)務(wù)管理和盈利之間的根本區(qū)別，也沒有能力應(yīng)對(duì)投資的回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)，這使得他們的投資和投機(jī)行為不平衡。他們?cè)诮灰走^程中沖動(dòng)投資，這很容易導(dǎo)致偏離預(yù)期，與預(yù)期形成大偏差和造成不必要的損失。3.2證監(jiān)會(huì)對(duì)市場監(jiān)管強(qiáng)度太大根據(jù)調(diào)查，2017年證監(jiān)會(huì)行政處罰顯示新類型案件層出不窮、打擊力度大、節(jié)奏快、案件總量增加、監(jiān)管對(duì)象遍及資本市場的不同領(lǐng)域的相關(guān)等特點(diǎn)。同時(shí)，中國證券和市場委員會(huì)對(duì)違反規(guī)則的上市公司實(shí)施了更嚴(yán)厲的處罰，處罰金額一再達(dá)到新的高度，包括在匹凸匹和ST慧球案中交替出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)投資家。第一個(gè)因操縱匹凸匹證券交易所而被處以高額罰款的A股人士，很少成功地聲稱自己“接受”了罰款和查封金額超過34.7億元的個(gè)人處罰清單，并被中國證監(jiān)會(huì)禁止上市。西南證券成為2017年后被罰最多的上市公司。中國證券和市場委員會(huì)對(duì)其處以4500萬元的罰款，原因是其涉嫌缺乏盡職調(diào)查，以及在九好集團(tuán)盡職調(diào)查過程中缺乏關(guān)鍵的核查程序。除此之外，無視監(jiān)管、質(zhì)疑規(guī)則結(jié)果的ST慧球在“1001議案”鬧劇后，受到了240萬元的重罰。所有這些案例都反映出政府部門對(duì)市場監(jiān)督的有效性在逐步提高。3.3多頭監(jiān)管影響證券市場統(tǒng)一由于有太多部門承擔(dān)證券市場管理任務(wù)，證券市場的長期管理和部門之間的盲目糾紛導(dǎo)致了“多重政策目標(biāo)”。投資者不能對(duì)證券市場做出對(duì)投資者信心有更大影響的合理預(yù)期。實(shí)踐表明，證券市場有許多“婆婆”,投資者市場通常波動(dòng)很大。缺乏明確的集中和統(tǒng)一的市場監(jiān)督系統(tǒng)。大部分市場監(jiān)控顯然缺失。當(dāng)出現(xiàn)問題時(shí)，逃避責(zé)任和管理項(xiàng)目是首要任務(wù)，對(duì)證券市場管理產(chǎn)生不良影響。3.4相關(guān)法律制度不完善我國的證券監(jiān)管制度屬于國家司法?！蹲C券法》和《公司法》作為證券領(lǐng)域的兩大重要基石，已經(jīng)逐步得到完善。圍繞部門規(guī)章、自律規(guī)則、行政法規(guī)制定了若干規(guī)定。盡管我國也有類似的證券市場法律法規(guī)，但與西方成熟的市場監(jiān)管體系中的大量法律法規(guī)相比，我們?nèi)匀粵]有建立一個(gè)完整的、連貫的法律法規(guī)和監(jiān)管體系，使得監(jiān)管的效果大大降低。為了滿足經(jīng)濟(jì)或權(quán)力利益，各個(gè)部門通過影響證券市場來追求自己的目標(biāo)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)的分散導(dǎo)致決策意見不一致，甚至對(duì)控制的權(quán)威和有效性造成了損害。證券市場監(jiān)管不到位，造成了科學(xué)引導(dǎo)的極大混亂。證券市場監(jiān)管基本法的兩大基石依舊具有許多問題，實(shí)際效力不足。首先，中國證券市場監(jiān)管委員會(huì)作為國有公司改革的結(jié)構(gòu)規(guī)劃者，已經(jīng)考慮到了國有公司的問題。證券市場的發(fā)展維護(hù)了證券市場、企業(yè)融資和國家結(jié)構(gòu)調(diào)整的穩(wěn)定，危及了利益平衡，妨礙了統(tǒng)一執(zhí)法。其次，我國的證券法在管理機(jī)構(gòu)上比較籠統(tǒng)。行政監(jiān)督管理不僅僅是監(jiān)管股市規(guī)則、強(qiáng)化行政意志的問題，更是讓民眾信任政府。在遇到問題時(shí)首先想到的是政府。行政機(jī)構(gòu)正在逐漸地增加其行政權(quán)力，并擴(kuò)大我國股票市場的影響。3.5證券中介機(jī)構(gòu)的自律性不強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)是為各種證券交易提供經(jīng)紀(jì)服務(wù)的機(jī)構(gòu)，但我國的證券仍處于摸索階段，管理上還存在許多問題。雖然政府在設(shè)立證券機(jī)構(gòu)時(shí)引入了一套審批制度，但這種審批并不透明。結(jié)果，很多本該合格的單位都不合格，反而很差的單位合格了。此外，中介機(jī)構(gòu)內(nèi)部管控不全，對(duì)利益和市場份額的追求往往偏激，相關(guān)法規(guī)制度有待完善。4.完善我國證券市場監(jiān)管的建議4.1引導(dǎo)證券市場投資者樹立正確的投資理念中國證監(jiān)會(huì)提出“超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者”的指導(dǎo)思想是正確的。證券市場要想向前發(fā)展，如果只是一味地看重利益，擴(kuò)大公司市場，而沒有考慮到制度的不足，就必須保證制度受到監(jiān)管，這就不可避免地增加了證券公司和投資者的風(fēng)險(xiǎn)。因此，證券市場的各個(gè)組成部分不僅要進(jìn)行自身的發(fā)展，還必須平衡發(fā)展質(zhì)量與其他組成部分，并基于約束自己的條件下，還要監(jiān)控其他組成部分的標(biāo)準(zhǔn)化，以確保證券市場是在正確的跑道上運(yùn)行。其次，投資者必須合理組織資本結(jié)構(gòu)，具有最基本的市場和產(chǎn)品理念。要正確認(rèn)識(shí)自身投資的特點(diǎn)，正確認(rèn)識(shí)投資過程中固有的風(fēng)險(xiǎn)，以自己的承受能力規(guī)避和化解風(fēng)險(xiǎn)，正確認(rèn)識(shí)證券公司銷售產(chǎn)品的特點(diǎn)，做出合理的選擇，制定合理的投資目標(biāo)，克服依賴，利用學(xué)習(xí)資源成為個(gè)人投資者。投資者可以快速識(shí)別證券化公司的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)率，以確保資產(chǎn)的合理流動(dòng)，并及時(shí)關(guān)注證券市場的發(fā)展，以確定信息的對(duì)稱性?？傊?，證券市場對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著非常重大的影響。我們所要做的，就是正確地分析出現(xiàn)的問題，并根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和實(shí)際情況，制定適當(dāng)?shù)慕鉀Q問題的方針，朝著正確的方向前進(jìn)。4.2建立監(jiān)管協(xié)調(diào)制度第一，特定部門主管機(jī)關(guān)明確要求企業(yè)在境外上市前履行監(jiān)管程序的，在提交注冊(cè)申請(qǐng)前，應(yīng)取得主管機(jī)關(guān)的會(huì)議紀(jì)要、意見或者批準(zhǔn)文件。如《中資商業(yè)銀行行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》規(guī)定，中資商業(yè)銀行境外上市必須通過銀行主管部門的審批程序。第二，根據(jù)《管理規(guī)定》，中國證監(jiān)會(huì)率先建立了跨部門的境外上市公司監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。一旦收到公司的申請(qǐng)材料，積極加強(qiáng)與主管部門的溝通或征求意見，完善歸檔。同時(shí)，中國證監(jiān)會(huì)正在與有關(guān)部門合作，明確有關(guān)部門的監(jiān)管制度，提高政策可預(yù)測性。最后，參與篩選外國投資、網(wǎng)絡(luò)安全控制和列入外國名單的其他法律法規(guī)的公司在提交申請(qǐng)前必須依法申請(qǐng)篩選。4.3建立統(tǒng)一的證券市場監(jiān)管制度我國的證券市場目前由幾個(gè)機(jī)構(gòu)控制。由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的分工和協(xié)調(diào)，實(shí)際執(zhí)行過程往往會(huì)產(chǎn)生若干監(jiān)管措施，降低監(jiān)管效力，影響證券市場的發(fā)行、信息披露和改進(jìn)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)以及制定貿(mào)易規(guī)則。根據(jù)發(fā)達(dá)國家的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，建立一個(gè)統(tǒng)一和有效的監(jiān)管制度對(duì)于更有效的監(jiān)管、證券市場的流動(dòng)性和證券市場的穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要。4.4完善證券市場監(jiān)管的法律制度僅僅有意識(shí)的想法不足以規(guī)范人、企業(yè)和職能部門的行為。為了集中監(jiān)管證券市場，其法律法規(guī)的完善是一個(gè)優(yōu)先事項(xiàng)。首先，在公布的各種法律文件中，必須公布與監(jiān)管部門有關(guān)的法律法規(guī)。市場不能只有“法官”，但沒有針對(duì)“法官”的法律法規(guī)。其次，在現(xiàn)有的各種法律文件的基礎(chǔ)上，繼續(xù)明確管制的條款和規(guī)則，盡量做到有法可依。與此同時(shí)，必須確保其法律的可行性、有效性、科學(xué)性，以實(shí)現(xiàn)監(jiān)管和市場發(fā)展之間的平衡。具體措施包括：1.盡快落實(shí)證券市場監(jiān)管法的弱項(xiàng)環(huán)節(jié)，落實(shí)《證券法》的具體監(jiān)管領(lǐng)域，如活動(dòng)、方法、制裁等。確認(rèn)執(zhí)法部門的適當(dāng)性和準(zhǔn)確評(píng)估的規(guī)定。2.建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定，明確界定其權(quán)力、違法行為和制裁措施。將信息詳細(xì)的涉及到組織的建立、職能、人員、權(quán)力和其他相關(guān)規(guī)則。3.建立司法和審查程序，并規(guī)定司法和審查程序的具體要求，例如行使審查權(quán)的條件和爭端進(jìn)行的條件。4.鑒于市場的不斷演變和機(jī)制的不斷更新，法律也應(yīng)通過市場變化來更新，因此應(yīng)制定相關(guān)規(guī)定來限制市場發(fā)展。確保法律嚴(yán)格、嚴(yán)謹(jǐn)、規(guī)范和有依據(jù)。5.在許多情況下，建立有效的市場監(jiān)督和懲罰補(bǔ)償制度不應(yīng)僅僅著眼于懲罰性措施，還應(yīng)制定相應(yīng)的規(guī)定，以合理的方式補(bǔ)償投資者的損失。只有這樣，投資者才能發(fā)揮積極作用。4.5加強(qiáng)證券中介機(jī)構(gòu)的自律管理證券市場環(huán)境形式多樣，對(duì)緊急情況的反應(yīng)也有延遲，這使得難以監(jiān)測證券管理機(jī)構(gòu)的變化和維持市場穩(wěn)定。因此，在證券市場綜合監(jiān)管的背景下，有必要借鑒其他國家證券市場的自律制度，加強(qiáng)行業(yè)自律，用法律法規(guī)來確定自律機(jī)構(gòu)的法律地位。建立我國證券業(yè)的自律機(jī)制，該制度由證券協(xié)會(huì)和證券交易所協(xié)會(huì)組成。然而，自律組織不能與安全組織分開。相反，它接受領(lǐng)導(dǎo)、控制和管理。具體來說，就是通過資格評(píng)估和自律組織以及獨(dú)立的認(rèn)證、授權(quán)和仲裁管理規(guī)則來組織自己，國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該創(chuàng)新給出正確的措施，比如呼吁所有證券交易所和證券公司設(shè)立同等的監(jiān)管部門來改善監(jiān)管。此外，政府亦應(yīng)為證券業(yè)的發(fā)展采取獎(jiǎng)勵(lì)政策，獎(jiǎng)勵(lì)專業(yè)人士的專業(yè)資格，同時(shí)明確各證券業(yè)協(xié)會(huì)的成員資格，建立統(tǒng)一的自律制度，協(xié)調(diào)證券交易所的管理制度，促進(jìn)證券市場的健康發(fā)展。結(jié)論近幾年以來，隨著我國證券市場的快速發(fā)展，問題也隨之而來。與此同時(shí)，在一個(gè)快速發(fā)展的時(shí)期，人們已經(jīng)注意到監(jiān)管不良的隱患。根據(jù)市場形勢(shì)的變化和投資者的個(gè)人偏好，新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，保險(xiǎn)公司、私人資產(chǎn)管理公司等金融公司和機(jī)構(gòu)也層出不窮。這些產(chǎn)品和公司類型的增加，使得我國很難僅僅依靠少數(shù)基本權(quán)利制度來維持市場平衡的穩(wěn)定運(yùn)行。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，證券的國際化也是不可避免的，這是我國證券監(jiān)管部門未來面臨的另一個(gè)挑戰(zhàn)。所以單純依靠對(duì)市場的調(diào)節(jié)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，建立一個(gè)成熟的證券市場是現(xiàn)在監(jiān)管的首要任務(wù)，再以外部監(jiān)管把握宏觀秩序的維護(hù)，來實(shí)現(xiàn)投資者和企業(yè)之間的動(dòng)態(tài)平衡，使社會(huì)穩(wěn)定，國家實(shí)力更上一個(gè)臺(tái)階。參考文獻(xiàn)[1]GambacortaL.Thestudyofsecuritiesmarketsupervisionstructureandregulatorymechanism[