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文檔簡介

2021-2022年四川省樂山市注冊會計財務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.股東協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者目標的最佳辦法是()。

A.采取監(jiān)督方式

B.采取激勵方式

C.同時采取監(jiān)督和激勵方式

D.使監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三者之和最小的辦法

2.某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元,現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元,根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型,此時應(yīng)當投資于有價證券的金額是()元。

A.14000B.6500C.12000D.18500

3.下列關(guān)于股票股利,說法不正確的是()

A.不會引起所有者權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化B.不會導(dǎo)致股東財富的增加C.不會引起負債的增加D.不會對公司資產(chǎn)產(chǎn)生影響

4.在下列各項中,無法計算出確切結(jié)果的是()。

A.后付年金終值B.即付年金終值C.遞延年金終值D.永續(xù)年金終值

5.

20

某甲2007年6月12日完成一項發(fā)明成果,2007年7月22日向國務(wù)院專利行政管理部門申請發(fā)明專利,國務(wù)院專利行政管理部門2007年9月19日授予發(fā)明專利權(quán),并于2007年9月20日發(fā)布公告。該發(fā)明專利權(quán)的保護期限是()。

A.自2007年6月12日起計算的20年

B.自2007年7月22日起計算的20年

C.自2007年9月19日起計算的20年

D.自2007年9月20日起計算的20年

6.

2

ABC公司股票的固定成長率為5%,預(yù)計第一年的股利為6元,目前國庫券的收益率為10%,市場平均收益率為15%。該股票的口系數(shù)為1.5,那么該股票的價值為()元。

A.45B.3.48C.55D.60

7.在企業(yè)價值評估中,下列表達式不正確的是()

A.實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出

B.債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費用-凈負債增加

C.股權(quán)現(xiàn)金流量=股利分配-股權(quán)資本凈增加

D.實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營營運資本增加-資本支出

8.某盈利企業(yè)不存在金融資產(chǎn),當前凈財務(wù)杠桿大于零、股利支付率小于1,如果經(jīng)營效率和股利支付率不變,并且未來僅靠內(nèi)部融資來支持增長,則該企業(yè)的凈財務(wù)杠桿會()。

A.逐步下降B.逐步上升C.保持不變D.三種都有可能

9.已知甲股票最近支付的每股股利為2元,預(yù)計每股股利在未來兩年內(nèi)每年固定增長5%,從第三年開始每年固定增長2%,投資人要求的必要報酬率為l2%,則該股票目前價值的表達式為()。

A.2.1×(P/F,12%,1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F.12%,2)

B.2.1/(12%一5%)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)

C.2.1×(P/F,12%,l)+2.205×(P/V.12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F.12%,3)

D.2.1/(12%一5%)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,3)

10.甲公司按年利率8%向銀行借款1000萬元,期限1年,若銀行要求甲公司維持借款金額10%的補償性余額,該項借款的有效年利率為()

A.9.09%B.10%C.11%D.8.89%

11.從資本來源看,以下不屬于企業(yè)增長實現(xiàn)方式的是()

A.完全依靠外部資本增長B.完全依靠內(nèi)部資本增長C.主要依靠外部資本增長D.平衡增長

12.對于多個投資組合方案,當資金總量受到限制時,應(yīng)在資金總量范圍內(nèi)選擇()。

A.累計凈現(xiàn)值最大的方案進行組合

B.累計會計報酬率最大的方案進行組合

C.累計現(xiàn)值指數(shù)最大的方案進行組合

D.累計內(nèi)含報酬率最大的方案進行組合

13.以下考核指標中,不能用于內(nèi)部業(yè)績評價的指標是()。

A.剩余收益B.市場增加值C.投資報酬率D.基本經(jīng)濟增加值

14.在其他因素不變的情況下,下列變動中能夠引起看跌期權(quán)價值上升的是()。

A.股價波動率下降B.執(zhí)行價格下降C.股票價格上升D.預(yù)期紅利上升

15.某企業(yè)在進行短期償債能力分析時計算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為5次,在評價存貨管理業(yè)績時計算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為4次,如果已知該企業(yè)的銷售毛利潤為2000萬元,凈利潤為1000萬元,則該企業(yè)的銷售凈利率為()。

A.20%B.10%C.5%D.8%

16.

18

某企業(yè)2006年年初所有者權(quán)益總額為5000萬元,年末所有者權(quán)益總額為8000萬元,本年股東投入資金為1000萬元,則企業(yè)的資本保值增值率為()。

A.40%B.160%C.140%D.160%

17.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品,實行標準成本管理。每件產(chǎn)品的標準工時為5小時,固定制造費用的標準成本為10元,企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品400件。9月份公司實際生產(chǎn)產(chǎn)品500件,發(fā)生固定制造費用2250元,實際工時為3000小時。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計算,9月份公司固定制造費用效率差異為()元。

A.1000B.1500C.2000D.3000

18.在存貨的管理中,與建立保險儲備量無關(guān)的因素是()。

A.缺貨成本B.平均庫存量C.交貨期D.存貨需求量

19.

6

甲公司該流水線2007年度應(yīng)計提的折舊額是()。

A.121.8萬元B.188.1萬元C.147.37萬元D.135.09萬元

20.假設(shè)在資本市場中,平均風險股票報酬率為14%,權(quán)益市場風險溢價為4%,某公司普通股β值為1.5。該公司普通股的成本為()。

A.18%B.6%C.20%D.16%

21.華北公司為生產(chǎn)制造企業(yè),只生產(chǎn)甲產(chǎn)品,采用標準成本法核算。成本標準為12元/件,生產(chǎn)1件產(chǎn)品標準工時為6小時,實際分配率為2.5元/小時。當月實際產(chǎn)量為2000件。變動制造費用效率差異為1500元,該產(chǎn)品的變動制造費用耗費差異為()元

A.6400B.6375C.6000D.7875

22.邊際資本成本應(yīng)采用的權(quán)數(shù)為().

A.目標價值權(quán)數(shù)B.市場價值權(quán)數(shù)C.賬面價值權(quán)數(shù)D.評估價值權(quán)數(shù)

23.

第5題

某公司年初股東權(quán)益為1500萬元,全部付息債務(wù)為500萬元,預(yù)計今后每年可取得息稅前利潤600萬元,每年凈投資為零,所得稅率為40%,加權(quán)平均資本成本為10%,則該企業(yè)每年產(chǎn)生的經(jīng)濟增加值為()萬元。

24.下列說法不正確的是()。

A.對于兩種證券構(gòu)成的組合而言,相關(guān)系數(shù)為0.2時的機會集曲線比相關(guān)系數(shù)為0.5時的機會集曲線彎曲,分散化效應(yīng)也比相關(guān)系數(shù)為0.5時強

B.多種證券組合的機會集和有效集均是一個平面

C.相關(guān)系數(shù)等于1時,兩種證券組合的機會集是一條直線,此時不具有風險分散化效應(yīng)

D.不論是對于兩種證券構(gòu)成的組合而言,還是對于多種證券構(gòu)成的組合而言,有效集均是指從最小方差組合點到最高預(yù)期報酬率組合點的那段曲線

25.甲公司設(shè)立于2011年12月31日,預(yù)計2012年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場屬于成熟市場,根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點,甲公司在確定2012年籌資順序時,應(yīng)當優(yōu)先考慮的籌資方式是()。

A.內(nèi)部籌資B.發(fā)行債券C.發(fā)行普通股票D.發(fā)行優(yōu)先股票

26.為了解決股東與經(jīng)理之間的代理沖突,實施高股利支付政策的理論依據(jù)是()

A.信號理論B.客戶效應(yīng)理論C.“一鳥在手”理論D.代理理論

27.

8

下列關(guān)于普通股籌資的說法不正確的是()。

A.籌資風險大B.能增加公司的信譽C.籌資限制較少D.容易分散控制權(quán)

28.下列關(guān)于長期償債能力指標的說法,不正確的是()

A.權(quán)益乘數(shù)表明每1元的股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)額

B.資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)之間是同方向變化的

C.現(xiàn)金流量負債比率指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額占債務(wù)總額的百分比

D.長期資本負債率是指負債占長期資本的百分比

29.

2

企業(yè)發(fā)行債券,在名義利率相同的情況下,下列各項中.對其最不利的復(fù)利計息期是()。

A.1年B.半年C.1季D.2個月

30.下列屬于產(chǎn)品級作業(yè)的是()。

A.機器加工B.生產(chǎn)前機器調(diào)試C.產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定D.工廠保安

31.下列關(guān)于作業(yè)成本動因種類的表述中,不正確的是()。

A.業(yè)務(wù)動因的假設(shè)前提是執(zhí)行每次作業(yè)的成本(包括耗用的時間和單位時間耗用的資源)相等

B.持續(xù)動因的假設(shè)前提是執(zhí)行作業(yè)的單位時間內(nèi)耗用的資源是相等的

C.強度動因只適用于特殊訂單決策

D.在業(yè)務(wù)動因、持續(xù)動因與強度動因中,業(yè)務(wù)動因的精確度最差,執(zhí)行成本最低

32.下列有關(guān)表述不正確的是()。

A.經(jīng)濟價值是指一項資產(chǎn)的公平市場價值,通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計量

B.現(xiàn)時市場價格表現(xiàn)了價格被市場所接受,因此與公平市場價值基本一致

C.會計價值是指資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的賬面價值

D.會計價值與市場價值通常不一致

33.甲公司是一家家用電器生產(chǎn)企業(yè),其生產(chǎn)的洗衣機首次投放市場,為了擴大洗衣機的銷量,甲公司對其首次上市定價采用了低于其他洗衣機企業(yè)價格的策略。甲公司采用的產(chǎn)品上市定價法是()A.滲透性定價法B.撇脂性定價法C.市場定價法D.成本加成法

34.F公司從事微波爐中塑料轉(zhuǎn)盤的生產(chǎn)。明年的四個季度的預(yù)計銷量分別為65000件,72000件,84000件和66000件。公司在每個季度末的產(chǎn)品庫存量要保持為下一個季度銷量的50%,但是由于停工事件的影響,第一季度末的存貨比應(yīng)有的持有量少了8000件。請問公司第二季度應(yīng)該生產(chǎn)產(chǎn)品()件

A.75000B.78000C.80000D.86000

35.第

5

利息率依存于利潤率,并受平均利潤率的制約,利息率的最高限不能超過平均利潤率,最低限()。

A.等于零B.小于零C.大于零D.無規(guī)定

36.企業(yè)在分析投資方案時,有關(guān)所得稅率的數(shù)據(jù)應(yīng)根據(jù)()來確定。

A、過去若干年的平均稅率

B、當前的稅率

C、未來可能的稅率

D、全面的平均稅率

37.第

6

完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法中的“不計算在產(chǎn)品成本法”,適用于()的情況。

A.各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化很小B.各月在產(chǎn)品數(shù)量很大C.月初在產(chǎn)品數(shù)量等于月末在產(chǎn)品數(shù)量D.月末在產(chǎn)品數(shù)量很小

38.甲公司采用配股的方式進行融資。以公司2018年12月31日總股本100000股為基數(shù),擬每10股配3股。配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值的10元/股的90%,則配股后每股市價為()元。(假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化)

A.9.77B.8C.10D.12.4

39.

25

甲公司按移動平均法對發(fā)出存貨計價。4月初庫存A材料400公斤,實際成本為12500元。4月份公司分別于5日和15日兩次購入A材料,入庫數(shù)量分別為800公斤和300公斤,實際入庫材料成本分別為25900元和7800元;當月7日和23日生產(chǎn)車間分別領(lǐng)用A材料600公斤。則23日領(lǐng)料時應(yīng)轉(zhuǎn)出的實際材料成本額為()元。

A.18000B.19200C.21600D.22000

40.第

3

下列不屬于財務(wù)報表本身局限性的是()。

A.假設(shè)幣值不變,未按物價水平調(diào)整

B.穩(wěn)健原則要求預(yù)計損失不預(yù)計收益

C.以歷史成本報告資產(chǎn),不代表變現(xiàn)價值

D.對同一會計事項的賬務(wù)處理會計準則允許采用不同的程序

二、多選題(30題)41.

18

下列說法中不正確的有()。

A.流動性越高,其獲利能力越高

B.流動性越高,其獲利能力越低

C.流動性越低,其獲利能力越低

D.金融性資產(chǎn)的獲利能力與流動性成正比

42.在其他因素不變的情況下,下列各項中,導(dǎo)致經(jīng)營風險下降的有()。

A.產(chǎn)品銷售數(shù)量提高B.產(chǎn)品銷售價格下降C.固定成本下降D.利息費用下降

43.

35

下列各種股利分配政策中,企業(yè)普遍使用.并為廣大投資者所認可的基本策略有()。

A.剩余股利策略

B.固定或持續(xù)增長股利政策

C.低正常股利加額外股利策略

D.固定股利支付率政策

44.下列各項中,不屬于融資租賃租金構(gòu)成項目的是()。A.A.租賃設(shè)備的價款

B.租賃期間的利息

C.租賃手續(xù)費

D.租賃設(shè)備維護費

45.甲公司2020年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元,所得稅稅率為25%,折舊與攤銷為200萬元,經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加600萬元,經(jīng)營性流動負債增加220萬元,金融流動負債增加140萬元,經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加1000萬元,經(jīng)營性長期負債增加400萬元,金融性長期負債增加460萬元,稅后利息40萬元。假設(shè)該公司不存在金融資產(chǎn),則下列說法正確的有()。

A.該年的實體現(xiàn)金流量為720萬元

B.該年的股權(quán)現(xiàn)金流量為1280萬元

C.該年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量為1320萬元

D.該年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量為1700萬元

46.假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零,甲證券的預(yù)期報酬率為6%(標準差為10%),乙證券的預(yù)期報酬率為8%(標準差為15%),則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合()。

A.最低的預(yù)期報酬率為6%B.最高的預(yù)期報酬率為8%C.最高的標準差為15%D.最低的標準差為10%

47.下列關(guān)于全面預(yù)算的表述中,正確的有()。

A.利潤表預(yù)算、資產(chǎn)負債表預(yù)算是全面預(yù)算的匯總

B.營業(yè)預(yù)算與業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)有關(guān),因此屬于綜合預(yù)算

C.財務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算,主要是指短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算。

D.在全面預(yù)算中,生產(chǎn)預(yù)算是唯一沒有按貨幣計量的預(yù)算

48.下列關(guān)于流動性溢價理論的說法不正確的有()

A.如果收益曲線水平,市場預(yù)期未來短期利率將會下降,且下降幅度等于流動性溢價

B.如果收益曲線下斜,市場預(yù)期未來短期利率將會下降,下降幅度比無偏預(yù)期的小

C.長期即期利率是未來短期預(yù)期利率加上一定的流動性風險溢價

D.不同期限的債券互相不可完全替代,投資者更偏好于流動性好的短期債券

49.第

4

下列關(guān)于平衡記分卡系統(tǒng)的表述中,正確的有()。

A.平衡記分卡系統(tǒng)以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向,將長期戰(zhàn)略融入考核評價系統(tǒng)

B.平衡記分卡系統(tǒng)體現(xiàn)了“利潤來自于員工”的理念

C.平衡記分卡系統(tǒng)構(gòu)成企業(yè)績絞的全面綜合評價系統(tǒng)

D.平衡記分卡系統(tǒng)引入非財務(wù)、客戶和員工等因素

50.下列關(guān)于資本市場線的表述中,不正確的有()

A.在M點的左側(cè),投資者僅持有市場組合M,并且會借入資金以進一步投資于組合M

B.直線的截距表示無風險報酬率,它可以視為等待的報酬率

C.偏好風險的人會借入資金,增加購買風險資產(chǎn)的資本,以使期望報酬率增加

D.投資者個人對風險的態(tài)度不僅影響借入和貸出的資金量,也影響最佳風險資產(chǎn)組合

51.下列情形的發(fā)生對企業(yè)經(jīng)濟增加值考核產(chǎn)生重大影響,國資委會酌情予以調(diào)整的有()

A.重大政策變化B.嚴重自然災(zāi)害C.企業(yè)重組D.企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

52.貝塔系數(shù)和標準差都能衡量投資組合的風險。下列關(guān)于投資組合的貝塔系數(shù)和標準差的表述中,正確的有()。

A.標準差度量的是投資組合的非系統(tǒng)風險

B.投資組合的貝塔系數(shù)等于被組合各證券貝塔系數(shù)的算術(shù)加權(quán)平均值

C.投資組合的標準差等于被組合各證券標準差的算術(shù)加權(quán)平均值

D.貝塔系數(shù)度量的是投資組合的系統(tǒng)風險

53.下列關(guān)于客戶效應(yīng)理論說法正確的有()

A.對于投資者來說,因其所處不同等級的邊際稅率,對公司股利政策的偏好也不同

B.邊際稅率較高的投資者偏好高股利支付率的股票,因為他們可以利用現(xiàn)金股利再投資

C.邊際稅率較低的投資者偏好低股利支付率的股票,因為這樣可以減少不必要的交易費用

D.較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要,較低的現(xiàn)金股利又會引起低稅率階層的不滿

54.在下列各項中,被納入現(xiàn)金預(yù)算的有()。

A.繳納稅金B(yǎng).經(jīng)營性現(xiàn)金支出C.資本性現(xiàn)金支出D.股利與利息支出

55.下列關(guān)于籌資動機的表述中,正確的有().

A.創(chuàng)立性籌資動機是指企業(yè)設(shè)立時,為取得資本金并形成開展經(jīng)營活動的基本條件而產(chǎn)生的籌資動機

B.支付性籌資動機是指為了滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動機

C.擴張性籌資動機是指企業(yè)因擴大經(jīng)營規(guī)模或?qū)ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動機

D.調(diào)整性籌資動機是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機

56.甲公司2009年年末的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額2000萬元,利息費用750萬元,息稅前利潤24007/元,所有者權(quán)益總額8000萬元,年初負債總額5400萬元,年末負債總額5600萬元,據(jù)此得出的計算結(jié)果正確的有()。

A.利息保障倍數(shù)為3.2B.現(xiàn)金流量利息倍數(shù)為2.67C.經(jīng)營現(xiàn)金流量債務(wù)比為35.71%D.年末產(chǎn)權(quán)比率為70%

57.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)結(jié)構(gòu)的表述中,正確的有()。

A.資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本來源的構(gòu)成和比例關(guān)系

B.在通常情況下.資本結(jié)構(gòu)指的是長期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例

C.財務(wù)結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系

D.資本結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系

58.A證券的期望報酬率為16%,標準差為10%;B證券的期望報酬率為20%,標準差為15%。投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線,有效邊界與機會集重合,下列結(jié)論中正確的有()

A.最低的期望報酬率為16%B.最高的期望報酬率為20%C.最高的標準差為15%D.最低的標準差為10%

59.某公司當年經(jīng)營利潤很多,卻不能償還當年債務(wù),為查清原因,應(yīng)檢查的財務(wù)比率有()。

A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B.資產(chǎn)負債率C.流動比率D.現(xiàn)金流量比率

60.常見的實物期權(quán)包括()。

A.擴張期權(quán)B.時機選擇期權(quán)C.放棄期權(quán)D.看漲期權(quán)

61.在成本差異分析中,固定制造費用三因素分析法下的“差異”有()A.耗費差異B.能量差異C.效率差異D.閑置能量差異

62.下列關(guān)于企業(yè)價值評估的相對價值法的表述中,不正確的有()。

A.目標企業(yè)每股價值=可比企業(yè)平均市凈率×目標企業(yè)的每股凈利

B.市盈率模型最適合連續(xù)盈利,并且β值接近于1的企業(yè)

C.本期市盈率=內(nèi)在市盈率×(1+增長率)

D.本期市盈率=內(nèi)在市盈率/(1+增長率)

63.

第23題

下列哪種分步法不需進行成本還原()。

64.下列關(guān)于項目評估方法的表述中,正確的有()。

A.利用內(nèi)含報酬率進行決策時,只要內(nèi)含報酬率高于必要報酬率,該項目就可以接受

B.當項目靜態(tài)回收期大于主觀上確定的最長的可接受回收期時,該項目在財務(wù)上是可行的

C.只要凈現(xiàn)值為正,就意味著其能為公司帶來財富

D.凈現(xiàn)值法所依據(jù)的原理是,假設(shè)原始投資是按資本成本借人的

65.下列關(guān)于財務(wù)杠桿的表述中,正確的有()。

A.財務(wù)杠桿越高,稅盾的價值越高

B.如果企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中包括負債和普通股,則在其他條件不變的情況下,提高公司所得稅稅率,財務(wù)杠桿系數(shù)不變

C.企業(yè)對財務(wù)杠桿的控制力要弱于對經(jīng)營杠桿的控制力

D.資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變動通常會改變企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)

66.一家公司股票的當前市價是50美元,關(guān)于這種股票的一個美式看跌期權(quán)的執(zhí)行價格是45美元,1個月后到期,那么此時這個看跌期權(quán)()。

A.處于溢價狀態(tài)B.處于虛值狀態(tài)C.有可能被執(zhí)行D.不可能被執(zhí)行

67.下列有關(guān)敏感系數(shù)的說法中,不正確的有()。

A.敏感系數(shù)為正數(shù),參量值與目標值發(fā)生同方向變化

B.敏感系數(shù)為負數(shù),參量值與目標值發(fā)生同方向變化

C.只有敏感系數(shù)大于1的參量才是敏感因素

D.只有敏感系數(shù)小于l的參量才是敏感因素

68.

40

下列屬于滿足獲授股票期權(quán)公司方面條件的是()。

69.某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品,單價20元,單位變動成本12元,固定成本80000元/月,每月正常銷售量為25000件。以一個月為計算期,下列說法正確的有()。

A.盈虧臨界點銷售量為10000件

B.安全邊際為300000元

C.盈虧臨界點作業(yè)率為40%

D.銷售息稅前利潤率為24%

70.下列各項中,不屬于生產(chǎn)車間可控成本的有()

A.生產(chǎn)車間管理人員的工資

B.車間發(fā)生的生產(chǎn)人員工資

C.由于疏于管理導(dǎo)致的廢品損失

D.按照資產(chǎn)比例分配給生產(chǎn)車間的管理費用

三、計算分析題(10題)71.甲投資者現(xiàn)在準備購買一種債券進行投資,要求的必要收益率為5%,現(xiàn)有A、B、C三種債券可供選擇:

(1)A債券目前價格為1020元,面值為1000元,票面利率為4%,每半年支付一次利息(投資后可以立即收到一次利息),到期還本并支付最后一次利息,債券期限為5年,已經(jīng)發(fā)行3年,甲打算持有到期;

(2)B債券為可轉(zhuǎn)換債券,目前價格為1100元,面值為1000元,票面利率為3%,債券期限為5年,已經(jīng)發(fā)行兩年,到期一次還本付息,購買兩年后每張債券可以轉(zhuǎn)換為20股普通股,預(yù)計可以按每股60元的價格售出,甲投資者打算兩年后轉(zhuǎn)股并立即出售;

(3)C債券為純貼現(xiàn)債券,面值為1000元,5年期,已經(jīng)發(fā)行三年,到期一次還本,目前價格為900元,甲打算持有到期。

要求:

(1)計算A債券的投資收益率;

(2)計算B債券的投資收益率;

(3)計算C債券的投資收益率;

(4)回答甲投資者應(yīng)該投資哪種債券。

72.已知ABC公司與庫存有關(guān)的信息如下:

(1)年需求數(shù)量為30000單位(假設(shè)每年360天);

(2)購買價每單位100元;

(3)庫存儲存成本是商品買價的30%;

(4)訂貨成本每次60元;

(5)公司希望的安全儲備量為750單位;

(6)訂貨數(shù)量只能按100的倍數(shù)(四舍五入)確定;

(7)訂貨至到貨的時間為15天。

要求:

(1)最優(yōu)經(jīng)濟訂貨量為多少?

(2)存貨水平為多少時應(yīng)補充訂貨?

(3)存貨平均占用多少資金?

73.

要求:

(1)確定年無風險利率;

(2)若年收益率的標準差不變,利用兩期二叉樹模型計算股價上行乘數(shù)與下行乘數(shù),并確定以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)的價格;

(3)利用看漲期權(quán)-看跌期權(quán)平價定理確定看跌期權(quán)價格(按照名義利率折算);

(4)某投資者同時購入甲股票的1份看跌期權(quán)和1份看漲期權(quán),判斷采取的是哪種投資策略,并計算該投資組合的預(yù)期收益。

74.某產(chǎn)品本月成本資料如下:(1)單位產(chǎn)品標準成本

本企業(yè)該產(chǎn)品正常生產(chǎn)能量為1000小時,制造費用均按人工工時分配。

(2)本月實際產(chǎn)量20件,實際耗用材料900千克,實際人工工時950小時,實際成本如下:

要求:

(1)計算本月產(chǎn)品成本差異總額。

(2)將成本差異總額分解為9種差異(固定制造費用采用“三因素分析法”)。

75.第

2

2009年8月15日,甲公司股票價格為每股50元,以甲公司股票為標的代號為甲49的看漲期權(quán)的收盤價格為每股5元,甲49表示此項看漲期權(quán)的行權(quán)價格為每股49元。截至2009年8月15日,看漲期權(quán)還有199天到期。甲公司股票收益的波動率預(yù)計為每年30%,資本市場的無風險利率為年利率7%。

要求:

(1)使用布萊克-斯科爾斯模型計算該項期權(quán)的價值(d1和d2的計算結(jié)果取兩位小數(shù),其他結(jié)果取四位小數(shù),一年按365天計算)。

(2)如果你是一位投資經(jīng)理并相信布萊克-斯科爾斯模型計算出的期權(quán)價值的可靠性,簡要說明如何作出投資決策。

76.出版商甲出版了A作者的書,出版商甲首先向A作者支付了800萬元的報酬。假設(shè)無論書的銷量是多少,A作者都不能得到另外的報酬。此書的零售價格是28元,單位變動印刷和營銷費用是14元,出版商甲另外還有和本書有關(guān)的固定成本320萬元。要求:(1)這本書的項目想要保本,至少需要銷售多少本?(2)這本書的項目計劃達到目標利潤490萬元,其銷售量應(yīng)該達到多少本?(3)假設(shè)在本書出版之前,A作者提出愿意放棄800萬元的固定報酬而換取每本書5元的變動報酬,請分析兩種方案對于出版商甲而言的優(yōu)缺點。(4)通過計算說明出版商甲在什么情況下會選擇固定報酬方案?在什么情況下會選擇變動報酬方案?

77.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個步驟,分別由第一、第二兩個車間進行。第一車間為第二車間提供半成品,第二車間將半成品加工成為產(chǎn)成品。該廠為了加強成本管理,采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法按照生產(chǎn)步驟(車間)計算

產(chǎn)品成本,各步驟在產(chǎn)品的完工程度均為本步驟的50%,材料在生產(chǎn)開始時一次投入。自制半成品成本按照全月一次加權(quán)平均法結(jié)轉(zhuǎn)。該廠第一、二車間產(chǎn)品成本計算單部分資料如下表所示.

要求:根據(jù)上列資料,登記產(chǎn)品成本計算單和自制半成品明細賬,按實際成本綜合結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本,計算產(chǎn)成品成本,并進行成本還原。

78.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個步驟,分別由第一、第二兩個車間進行。第一車間為第二車間提供半成品,第二車間將半成品加工成為產(chǎn)成品。該廠為了加強成本管理,采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法按照生產(chǎn)步驟(車間)計算產(chǎn)品成本(金額單位:元)。

該廠第一、二車間產(chǎn)品成本明細賬部分資料如下表所示:

表1產(chǎn)品成本明細賬

產(chǎn)品名稱:半成品甲

車間名稱:第一車間

2011年3月

金額單位:元

產(chǎn)量:500件

成本項目月初在產(chǎn)品定額費用本月費用生產(chǎn)費用合計完工半成品成本月末在產(chǎn)品定額費用原材料190063002800直接人工110030001300制造費用230061002600合計5300154006700單位成本表2自制半成品明細賬

半成品名稱:甲金額單位:元

月份月初余額本月增加本月減少數(shù)量(件)實際成本數(shù)量(件)實際成本數(shù)量(件)單位成本實際成本3400103007004200表3產(chǎn)品成本明細賬

產(chǎn)品名稱:產(chǎn)成品甲

車間名稱:第二車間

2011年3月

金額單位:元

產(chǎn)量:350件

成本項目月初在產(chǎn)品定額費用本月費用產(chǎn)成品成本月末在產(chǎn)品定額費用總成本單位成本半成品61002600直接人工12003700500制造費用250088501400合計98004500要求:

(1)根據(jù)上述資料,登記產(chǎn)品成本明細賬和自制半成品明細賬,按實際成本綜合結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本,計算產(chǎn)成品成本(所耗半成品的單位成本按照加權(quán)平均法計算)。

(2)按照第一車間完工半成品成本中各成本項目的比例對產(chǎn)成品總成本中的半成品進行成本還原,列出產(chǎn)成品總成本中原材料、直接人工、制造費用的數(shù)額。

79.DBX是一家深交所的上市公司。公司董事長在2011年的工作會上提出,“要遙過并購重組、技術(shù)改造、基地建設(shè)等舉措,用5年左右的時間使集團規(guī)模翻一番,努力躋身世界先進企業(yè)行列”。根據(jù)集團發(fā)展需要,經(jīng)研究決定,擬建設(shè)一個項目,該項目已經(jīng)國家有關(guān)部門核準,預(yù)計兩年建成。為解決資金缺口,公司決定在2012年實施股權(quán)再融資計劃。初步擬定了兩個方案:

(1)公開增發(fā)新股;

(2)非公開增發(fā)新股。

DBX公司2009~2011年度部分財務(wù)數(shù)據(jù)如下:

項目2009年2010年2011年歸屬于上市公司股東的凈利潤(萬元)2832816723820歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常損益的凈利潤(萬元)167243139210加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率1.82%5.04%11.97%扣除非經(jīng)常損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率1.58%3.93%6.64%現(xiàn)金股利分配無無無DBX公司股票面值l元,不考慮其他因素。要求:

(1)根據(jù)有關(guān)規(guī)定,判斷兩個融資方案的可行性;

(2)根據(jù)(1)所確定的具有可行性的方案,按照發(fā)行底價作為發(fā)行價(假設(shè)公告招股意向書前20個交易日公司股票均價為20元),假設(shè)共發(fā)行4000萬股(現(xiàn)金認購),其中發(fā)行費用占籌資總額的2%。計算本次增發(fā)導(dǎo)致的股本和資本公積的變化額。

80.

34

某公司2007年度息稅前盈余為500萬元,資金全部由普通股資本組成,所得稅率為25%。該公司認為目前的資本結(jié)構(gòu)不合理,準備用發(fā)行債券購回部分股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)過咨詢調(diào)查,目前的債券利率(平價發(fā)行,分期付息,不考慮手續(xù)費)和權(quán)益資本的成本情況如表所示:

債券的市場價值(萬元)債券稅后資本成本權(quán)益資本成本200

4003.75%

4.5%15%

16%

要求:

(1)假定債券的市場價值等于其面值,分別計算各種資本結(jié)構(gòu)時公司的市場價值(精確到整數(shù)位),從而確定最佳資本結(jié)構(gòu)(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)的改變不會影響息稅前盈余,并符合股票市場價值公式的條件)以及最佳資本結(jié)構(gòu)時的加權(quán)平均資本成本。

(2)假設(shè)該公司采用的是剩余股利政策,以上述最佳資本結(jié)構(gòu)為目標資本結(jié)構(gòu),2009年需要增加投資資本600萬元,判斷2008年是否能分配股利?如果能分配股利,計算股利數(shù)額。

(3)如果2008年不能分配股利,則需要增發(fā)普通股,假設(shè)普通股發(fā)行價格為10元,資費率為5%,預(yù)計股利固定增長率為4%,預(yù)計第一年的股利為1.5元,計算新發(fā)行的普通股的資本成本。

四、綜合題(5題)81.

要求:

(1)計算上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、杠桿貢獻率、銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù);

(2)如果本年打算通過提高銷售凈利率的方式提高凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率使得杠桿貢獻率不小于0,稅后利息率不變、稅后利息費用不變,股利支付額不變,不增發(fā)新股,銷售收入提高加%,上年末的所有者權(quán)益為4120萬元,計算銷售凈利率至少應(yīng)該提高到多少;

(3)計算上年的可持續(xù)增長率;

(4)如果本年計劃銷售增長率達到30%,銷售凈利率不變,股利支付率不變,計算超常增長產(chǎn)生的留存收益;

(5)如果籌集資金發(fā)行的債券價格為1000元/張,發(fā)行費用為20元/張,面值為1000元,票面利率為5%,到期一次還本付息(單利計息),期限為5年,計算其稅后資本成本。

已知:(P/A,3%,5)=4.5797

(P/A,4%,5)=4.4518,(P/S,3%,5)=0.8626

(P/S,4%,5)=0.8219

82.某企業(yè)只生產(chǎn)一種A產(chǎn)品,產(chǎn)銷平衡。有關(guān)資料如下:

預(yù)計年產(chǎn)銷量27000件,單位售價為2元,單位變動成本為1.5元,計劃期固定成本為10000元。該企業(yè)擬計劃采取甲、乙方案提供的如下措施,優(yōu)化目前的營銷。

甲方案:單價由原來的2元提高到2.5元,但為了使產(chǎn)品預(yù)期的銷售量能順利銷售出去,全年需增加廣告費支出2000元。

乙方案:假設(shè)企業(yè)的生產(chǎn)能力還有剩余,能增加產(chǎn)量,可以采取薄利多銷的措施。經(jīng)研究決定:單價降低5%,可使銷售量增加12.5%。

要求:根據(jù)上述資料,分析回答下列題。

1.針對甲方案:提高單價的同時增加廣告費,計算下列指標:

(1)盈虧臨界點的銷售量;

(2)實現(xiàn)原來目標利潤所需的銷售量;

(3)如果此時能完成原來預(yù)計的銷售量,可比原定目標增加多少利潤?

2.針對乙方案:降低售價的同時增加銷售量,計算下列指標:

(1)盈虧臨界點的銷售量;

(2)實現(xiàn)原來目標利潤所需的銷售量;

(3)如果完成預(yù)計降價后的銷售量,可比原定目標增加多少利潤?

83.第

35

某公司可以免交所得稅,2004年的銷售額比2003年提高,有關(guān)的財務(wù)比率如下:

財務(wù)比率2003年同業(yè)平均2003年本公司2004年本公司

平均收現(xiàn)期(天)353636

存貨周轉(zhuǎn)率2.502.592.11

銷售毛利率38%40%40%

銷售息稅前利潤率10%9.6%10.63%

銷售利息率3.73%2.4%3.82%

銷售凈利率6.27%7.2%6.81%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.141.111.07

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.42.021.82

資產(chǎn)負債率58%50%61.3%

已獲利息倍數(shù)2.6842.78

要求:

(1)運用杜邦財務(wù)分析原理,比較2003年公司與同業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率,定性分析其差異的原因;

(2)運用杜邦財務(wù)分析原理,比較本公司2004年與2003年的凈資產(chǎn)收益率,定性分析其變化的原因;

(3)按順序分析2004年銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率變動對權(quán)益凈利率的影響。

84.LZB公司2010年實現(xiàn)銷售收入3600萬元,稅后利潤149.6萬元,實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量228萬元,息稅前利潤300萬元,發(fā)生財務(wù)費用100萬元,到期的長期債務(wù)90萬元,支付的現(xiàn)金股利89.76萬元,市場利率是12%。其他資料列示如下:

LZB公司2010年資產(chǎn)負債表

要求:假如你是該公司的財務(wù)顧問,請依次回答以下問題:(1)分析LZB公司的流動性(短期償債能力)。

(2)分析LZB公司的財務(wù)風險性(長期償債能力)。

(3)運用杜邦財務(wù)分析體系綜合分析LZB公司盈利性(獲利能力)。

(4)運用連環(huán)替代法依次分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)對LZB公司凈資產(chǎn)收益率影響的主要因素。

(5)計算LZB公司2010年的可持續(xù)增長率?如LZB公司以后不增發(fā)新股,繼續(xù)維持目前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策,且產(chǎn)品不受市場限制,不變的銷售凈利率可以涵蓋負債的利息,則2011年的預(yù)期銷售增長率是多少?

(6)假定LZB公司的資產(chǎn)、流動負債與銷售收入同比例增長,根據(jù)歷史經(jīng)驗,如果資本市場比較寬松,LZB公司的外部融資銷售增長比為0.3;如果資本市場緊縮,LZB公司將不能到外部融資。若LZB公司的銷售凈利率為4%至6%之間,確定LZB公司銷售增長率可能的范圍。

(7)如果LZB公司狠抓資產(chǎn)管理,預(yù)計2011年銷售收入增長10%狀況下,估計資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年加速0.3次,其他條件不變,問LZB公司是否需要向外籌資?

(8)如果LZB公司可以將其存貨平均周轉(zhuǎn)率提高至行業(yè)平均水平而不會影響其銷售凈利率及其他資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率,假設(shè)LZB公司在未來兩年內(nèi)每年的銷售增長仍為10%,則該公司在未來兩年內(nèi)每年需要向外界籌措多少資金?

85.

31

A上市公司擬于2009年初投資一新項目,設(shè)備購置成本為500萬元,計劃貸款200萬元,設(shè)備使用期限是4年(與稅法規(guī)定相同),預(yù)計殘值0萬元(與稅法規(guī)定相同),稅法規(guī)定采用年數(shù)總和法提取折舊。貸款期限為4年,相關(guān)的債權(quán)現(xiàn)金流量分別為52萬元、53萬元、54萬元和55萬元。在使用新設(shè)備后公司每年增加銷售額為800萬元,增加付現(xiàn)成本為500萬元(不包括利息支出)??杀裙緳?quán)益的β值為1.3,權(quán)益乘數(shù)為l.5,所得稅稅率為40%。該公司的目前資本結(jié)構(gòu)(目標資本結(jié)構(gòu))是負債資金占40%,權(quán)益資金占60%,稅后債務(wù)資本成本為3%,所得稅稅率為40%。目前證券市場上國庫券的收益率為2.4%,平均股票要求的收益率為6.4%。

要求:

(1)計算A公司的權(quán)益資本成本以及加權(quán)平均資本成本;

(2)計算項目的實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量;

(3)按照實體現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行;

(4)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行。

參考答案

1.D通常,股東同時采取監(jiān)督和激勵兩種方式來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標。盡管如此,仍不可能使經(jīng)營者完全按股東的意愿行動,經(jīng)營者仍然可能采取一些對自己有利而不符合股東利益最大化的決策,并由此給股東帶來一定的損失。監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之間,此消彼長,相互制約。股東要權(quán)衡輕重,力求找出能使三項之和最小的解決辦法,它就是最佳的解決辦法。

2.A根據(jù)題意可知,R=80.00元,1=1500元,現(xiàn)金控制的上限H=3R=21=24000-3000=21000(元),由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經(jīng)超過現(xiàn)金控制的上限21000元,所以,企業(yè)應(yīng)該用現(xiàn)金購買有價證券,使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平,因此,應(yīng)當投資于有價證券的金額=22000—8000=14000(元)。

3.A公司派發(fā)股票股利,不會導(dǎo)致股東財富的增加,也不會導(dǎo)致公司資產(chǎn)的流出和引起負債的增加,但會引起所有者權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。

綜上,本題應(yīng)選A。

4.D無限期定額支付的年金,稱為永續(xù)年金?,F(xiàn)實中的存本取息??梢暈橛览m(xù)

年金的一個例子。永續(xù)年金沒有終止的時間,也就沒有終值。

5.B本題考核發(fā)明專利權(quán)的保護期限。發(fā)明專利權(quán)的期限為20年,自申請日起計算。

6.B國庫券的收益率近似等于無風險利率Rf,該股票的必要報酬率=10%十1.5×(15%-10%)=17.5%,P==48(元)。

7.D選項A表述正確,實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運資本增加-資本支出=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出;

選項B表述正確,債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費用-凈負債增加;

選項C表述正確,股權(quán)現(xiàn)金流量=股利分配-股權(quán)資本凈增加=實體現(xiàn)金流量-債務(wù)現(xiàn)金流量;

選項D表述錯誤,實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加-資本支出=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運資本增加-資本支出=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出

綜上,本題應(yīng)選D。

8.AA【解析】凈財務(wù)杠桿=凈負債/股東權(quán)益=(有息負債一金融資產(chǎn))/股東權(quán)益,本題中,由于內(nèi)部融資增加的是經(jīng)營負債,不增加有息負債,也不會減少金融資產(chǎn),所以,不會增加凈負債;又由于是盈利企業(yè),股利支付率小于1,據(jù)此可知企業(yè)的凈利潤大于零,留存收益率大于零,因此,留存收益增加,從而導(dǎo)致股東權(quán)益逐步增加,所以,凈財務(wù)杠桿逐步下降。

9.A未來第一年的每股股利=2×(1+5%)=2.1(元),未來第二年的每股股利=2.1X(1+5%)=2.205(元),對于這兩年的股利現(xiàn)值,雖然股利增長率相同,但是由于并不是長期按照這個增長率固定增長,所以,不能按照股利固定增長模型計算,而只能分別按照復(fù)利折現(xiàn),所以,選項B、D的說法不正確。未來第三年的每股股利=2.205×(1+2%),由于以后每股股利長期按照2%的增長率固定增長,因此,可以按照股利固定增長模型計算第三年以及以后年度的股利現(xiàn)值,表達式為2.205x(1+2%)/(12%一2%)=22.05×(1+2%),不過注意,這個表達式表示的是第三年初的現(xiàn)值,因此,還應(yīng)該復(fù)利折現(xiàn)兩期,才能計算出在第一年年初的現(xiàn)值,即第三年以及以后年度的股利在第一年年初的現(xiàn)值=22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2),所以,該股票目前的價值=2.1×(P/F,12%,1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)

10.D有效年利率=報價年利率/(1-補償性余額比例)=8%/(1-10%)=8.89%

綜上,本題應(yīng)選D。

11.A從資本來源看,公司實現(xiàn)增長有三種方式:(1)完全依靠內(nèi)部資本增長(選項B);(2)主要依靠外部資本增長(選項C);(3)平衡增長(選項D)。

綜上,本題應(yīng)選A。

12.A在主要考慮投資效益的條件下,多方案比較決策的主要依據(jù),就是能否保證在充分利用資金的前提下,獲得盡可能多的凈現(xiàn)值總量。

13.B【答案】B

【解析】從理論上看,市場增加值就是一個公司增加或減少股東財富的累計總量,是從外部評價公司管理業(yè)績的最好方法,但是上市公司只能計算它的整體市場增加值,對于下屬部門和單位無法計算其市場增加值,因此市場增加值不能用于內(nèi)部業(yè)績評價。

14.D【考點】期權(quán)價值的影響因素

【解析】股價波動率和看跌期權(quán)的價值同向變動,所以選項A會引起看跌期權(quán)價值下降;執(zhí)行價格和看跌期權(quán)的價值同向變動,所以選項B會引起看跌期權(quán)價值下降;股票價格和看跌期權(quán)的價值反向變動,所以選項C會引起看跌期權(quán)價值下降;預(yù)期紅利和看跌期權(quán)的價值同向變動,所以選項D會引起看跌期權(quán)價值上升。

15.B在進行短期償債能力分析時,存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)根據(jù)銷售收入計算,即銷售收入/存貨=5,存貨=銷售收入/5;在評價存貨管理業(yè)績時,按照銷售成本計算存貨周轉(zhuǎn)次數(shù),即(銷售收A-2000)/存貨=4,存貨=(銷售收入一2000)/4;解方程:銷售收入/5=(銷售收入一2000)/4,可以得出,銷售收入=10000(萬元);銷售凈利率=1000/10000×100%=10%。

16.C資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益總額/年初所有者權(quán)益總額×100%=(8000-1000)/5000×100%=140%。

17.A固定制造費用效率差異=(實際工時=實際產(chǎn)量標準工時)×固定制造費用標準分配率=(3000-500×5)×10/5=1000(元)

18.B解析:設(shè)立保險儲備量的再訂貨點(R)=交貨時間B平均日需求+保險儲備。合理的保險儲備量,是使缺貨成本和儲存成本之和最小的總成本。

19.D解析:對于構(gòu)成流水線的各個設(shè)備,各自具有不同的使用壽命,且各自以獨立的方式為企業(yè)提供經(jīng)濟利益,所以企業(yè)應(yīng)將其各組成部分單獨確認為單項固定資產(chǎn)。

設(shè)備A的折舊額

=[7524×2016/(2016+1728+2880+1296)]/10×3/12=47.88(萬元)

設(shè)備B的折舊額

=[7524×1728/(2016+1728+2880+1296)]/]5×3/12=27.36(萬元)

設(shè)備C的折舊額

=[7524×2880/(2016+1728+2880+1296)]/20×3/12=34.2(萬元)

設(shè)備D的折舊額

=[7524×1296/(2016+1728+2880+1296)]/12×3/12=25.65(萬元)

流水線的折舊額=47.88+27.36+34.2+25.65=135.09(萬元)

20.D根據(jù)公式計算,無風險報酬率一平均風險市場股票報酬率一權(quán)益市場風險溢價=14%-4%=10%,公司普通股的成本10%+1.5×4%=16%。

21.B變動制造費用標準分配率=成本標準/每件的標準工時=12/6=2(元/小時)

變動制造費用效率差異=(實際工時-標準工時)×變動制造費用標準分配率=(實際工時-2000×6)×2=1500,解得,實際工時=12750(小時)

變動制造費用耗費差異=(變動制造費用實際分配率-變動制造費用標準分配率)×實際工時=(2.5-2)×12750=6375(元)。

綜上,本題應(yīng)選B。

22.A此題暫無解析

23.D年初投資資本=年初股東權(quán)益+全部付息債務(wù)=1500+500=2000(萬元),息前稅后利潤=600×(1-40%)=360(萬元),每年經(jīng)濟增加值=稅后經(jīng)營利潤-全部資本費用=360-2000×10%=160(萬元)。

24.B解析:多種證券組合的有效集是一條曲線,是從最小方差組合點到最高預(yù)期報酬率組合點的那段曲線,也稱為有效邊界。

25.B根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點,企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首選留存收益籌資,然后是債務(wù)籌資,而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇。但本題甲公司2011年12月31日才設(shè)立,2012年年底才投產(chǎn),因而還沒有內(nèi)部留存收益的存在,所以2012年無法利用內(nèi)部籌資,因此,退而求其次,只好選負債。

26.D代理理論認為,有更多的自由現(xiàn)金流量時,為了解決股東與經(jīng)理之間的代理沖突,應(yīng)該采用高股利支付政策。

綜上,本題應(yīng)選D。

27.A由于普通股沒有固定到期日,不用支付固定的股利,此種籌資實際上不存在不能償付的風險,因此普通股的籌資風險小,投資風險大。

28.D選項A說法正確,權(quán)益乘數(shù)表明每1元股東權(quán)益啟動的總資產(chǎn)的金額,其是常用的財務(wù)杠桿比率;

選項B說法正確,權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益=總資產(chǎn)/(總資產(chǎn)-總負債)=1/(1-資產(chǎn)負債率),所以資產(chǎn)負債率與權(quán)益乘數(shù)同方向變化;

選項C說法正確,現(xiàn)金流量與負債比率,是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與負債總額的比率;

選項D說法錯誤,長期資本負債率是指非流動負債占長期資本的百分比。

綜上,本題應(yīng)選D。

現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷流動負債

產(chǎn)權(quán)比率=總負債÷股東權(quán)益

長期資本負債率=非流動負債/(非流動負債+股東權(quán)益)

29.D本題是針對債券發(fā)行方而言的,債券發(fā)行方屬于債務(wù)人,要支付利息,因此實際利率最高的方案對其最不利,實際利率最低的方案對其最有利。在名義利率相同的情況下,一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)越少,實際利率越小,對債券發(fā)行人越有利;一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)越多,實際利率越大,對債券發(fā)行人越不利,所以答案應(yīng)該是選項D.

30.C產(chǎn)品級作業(yè)是指服務(wù)于某種型號或樣式產(chǎn)品的作業(yè)。例如,產(chǎn)品設(shè)計、產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定、工藝改造、產(chǎn)品更新等。這些作業(yè)的成本依賴于某一產(chǎn)品線的存在,而不是產(chǎn)品數(shù)量或生產(chǎn)批次。選項A屬于單位級作業(yè),選項B屬于批次級作業(yè),選項D屬于生產(chǎn)維持級作業(yè)。

31.CC

【答案解析】:強度動因一般適用于某一特殊訂單或某種新產(chǎn)品試制等,所以選項C的說法不正確。

32.B【答案】B

【解析】經(jīng)濟價值是經(jīng)濟學(xué)家所持的價值觀念,它是指一項資產(chǎn)的公平市場價值,通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值計量。所謂“公平的市場價值”是指在公平的交易中,熟悉情況的雙方,自愿進行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。資產(chǎn)被定義為未來的經(jīng)濟利益。所謂“經(jīng)濟利益”其實就是現(xiàn)金流入。資產(chǎn)的公平市場價值就是未來現(xiàn)金流人的現(xiàn)值。而現(xiàn)時市場價格可能是公平的,也可能是不公平的。

33.A滲透性定價法是在新產(chǎn)品試銷初期以較低的價格進入市場,以期迅速獲得市場份額,等到市場地位已經(jīng)較為穩(wěn)固的時候,再逐步提高銷售價格。

本題中甲公司生產(chǎn)的洗衣機首次投放市場,想要迅速的獲得市場份額,此時應(yīng)該采取滲透性定價法來對該洗衣機進行定價。

綜上,本題應(yīng)選A。

滲透性定價法VS撇脂性定價法

34.D第二季度的期末存貨是第三季度銷量的50%即84000×50%=42000(件),第二季度的期初存貨為72000×50%-8000=28000(件),所以第二季度的計劃生產(chǎn)量=預(yù)計銷售量+期末存量-期初存量=72000+42000-28000=86000(件)。

綜上,本題應(yīng)選D。

35.C利息率依存于利潤率,并受平均利潤率的制約。利息率的最高限不能超過平均利潤率,最低限大于零。

36.C答案:C

解析:投資決策使用的數(shù)據(jù),都是關(guān)于未來的預(yù)計數(shù)據(jù)。

37.D不計算在產(chǎn)品成本意味著在產(chǎn)品成本為零,所以該方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況,此時是否計算在產(chǎn)品成本對完工產(chǎn)品成本影響不大。

38.A配股價格=每股發(fā)行價=10×90%=9(元)

發(fā)行股數(shù)=總股數(shù)×配股比率=100000/10×3=30000(股)

籌集資本=配股價格×配股股數(shù)=9×30000=270000(元)

由于不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化,普通股總市場價值增加了本次配股融資的金額,配股后股票的價格應(yīng)等于配股除權(quán)價格。

配股后每股價格=配股除權(quán)參考價=(配股前股票市值+配股價格×配股數(shù)量)/(配股前股數(shù)+配股數(shù)量)=(100000×10+270000)/(100000+30000)=9.77(元/股)

在股票的市場價值正好反映新增資本的假設(shè)下,新的每股市價為9.77元/股。

綜上,本題應(yīng)選A。

39.A5日平均單價=(12500+25900)/(400+800)=32(元/公斤)

15日平均單價=[(400+800-600)×32+7800]/[(400+800-600)+300]=30(元/公斤)

23日應(yīng)轉(zhuǎn)出材料實際成本=30×600=18000(元)

40.DD選項屬于會計政策的不同選擇影響可比性的問題。

41.ACD此題是考核金融性資產(chǎn)的特點。金融性資產(chǎn)的流動性與收益性成反比,收益性與風險性成正比

42.AC經(jīng)營杠桿系數(shù)=銷量×(單價-單位變動成本)/[銷量×(單價-單位變動成本)-固定成本],可以看出,選項A、C導(dǎo)致經(jīng)營杠桿系數(shù)下降,從而導(dǎo)致經(jīng)營風險下降;選項B導(dǎo)致經(jīng)營杠桿系數(shù)上升,從而導(dǎo)致經(jīng)營風險提高;選項D影響財務(wù)杠桿系數(shù),并不影響經(jīng)營風險。

43.BC固定股利額策略和正常股利加額外股利策略都能使投資者獲得穩(wěn)定的股利。

44.D采用融資租賃時,在租賃期內(nèi),出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù),由承租人自己承擔,所以租賃設(shè)備維護費不屬于融資租賃租金構(gòu)成項目。

45.CD選項D正確,營業(yè)現(xiàn)金毛流量=2000×(1-25%)+200=1700(萬元);選項C正確,營業(yè)現(xiàn)金凈流量=1700-(600-220)=1320(萬元);選項A錯誤,實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-(經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加-經(jīng)營性長期負債增加+折舊與攤銷)=1320-(1000-400+200)=520(萬元);選項B錯誤,股權(quán)現(xiàn)金流量=520-[40-(140+460)]=1080(萬元)。

46.ABC答案解析:投資組合的預(yù)期報酬率等于單項資產(chǎn)預(yù)期報酬率的加權(quán)平均數(shù),由此可知,選項A、B的說法正確;如果相關(guān)系數(shù)小于1,則投資組合會產(chǎn)生風險分散化效應(yīng),并且相關(guān)系數(shù)越小,風險分散化效應(yīng)越強,投資組合最低的標準差越小,根據(jù)教材例題可知,當相關(guān)系數(shù)為0.2時投資組合最低的標準差已經(jīng)明顯低于單項資產(chǎn)的最低標準差,而本題的相關(guān)系數(shù)接近于零,因此,投資組合最低的標準差一定低于單項資產(chǎn)的最低標準差(10%),所以,選項D不是答案。由于投資組合不可能增加風險,所以,選項C正確。

47.AD營業(yè)預(yù)算為專門預(yù)算,選項B錯誤;財務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算,包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算,以及長期的資本支出預(yù)算和長期資金籌措預(yù)算,選項C錯誤。

48.BC選項A正確,如果收益曲線水平,說明市場預(yù)期未來短期利率不光會下降,而且下降的程度與流動性溢價正好抵消,使得長期即期利率總體不變,即市場預(yù)期未來短期利率下降幅度等于流動性溢價;

選項B錯誤,如果收益曲線下斜,市場預(yù)期未來短期利率將會下降,下降幅度比無偏預(yù)期的更大;

選項C錯誤,長期即期利率是未來短期預(yù)期利率平均值(而不是未來短期預(yù)期利率)加上一定的流動性風險溢價;

選項D正確,流動性溢價理論綜合了預(yù)期理論和市場分割理論的特點,認為不同期限的債券雖然不像預(yù)期理論所述的那樣是完全替代品,但也不像市場分割理論說的那樣完全不可相互替代。該理論認為,短期債券的流動性比長期債券高,因為債券到期期限越長,利率變動的可能性越大,利率風險就越高。投資者為了減少風險,偏好于流動性好的短期債券,因此,長期債券要給予投資者一定的流動性溢價。

綜上,本題應(yīng)選BC。

49.ACD提示:平衡記分卡系統(tǒng)體現(xiàn)了“利潤來自于客戶”,所以,B不是答案。

【點評】本題的綜合性較強,不太容易做對。

50.AD選項A錯誤,在M點的左側(cè),投資者同時持有無風險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)組合;在M點的右側(cè),投資者僅持有市場組合M,并且會借入資金以進一步投資于組合M。在存在無風險資產(chǎn)的情況下,投資人可以通過貸出資金減少自己的風險,體現(xiàn)在資本市場線上即為M點左側(cè)部分;偏好風險的人可以借入資金,增加購買風險資產(chǎn)的資本,體現(xiàn)在資本市場線上即為M點右側(cè)部分;

選項D錯誤,投資者個人對風險的態(tài)度僅僅影響借入和貸出的資金量,不影響最佳風險資產(chǎn)組合。其原因是當存在無風險資產(chǎn)并可按無風險報酬率自由借貸時,市場組合優(yōu)于所有其他組合。對于不同風險偏好的投資者來說,只要能以無風險報酬率自由借貸,他們都會選擇市場組合。

綜上,本題應(yīng)選AD。

51.ABC發(fā)生下列情形之一,對企業(yè)經(jīng)濟增加值考核產(chǎn)生重大影響的,國資委酌情予以調(diào)整:

①重大政策變化;(選項A)

②嚴重自然災(zāi)害等不可抗力因素;(選項B)

③企業(yè)重組、上市及會計準則調(diào)整等不可比因素;(選項C)

④國資委認可的企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等其他事項。

綜上,本題應(yīng)選ABC。

52.BD標準差度量的是投資組合的整體風險.包括系統(tǒng)和非系統(tǒng)風險,選項A錯誤;只有當相關(guān)系數(shù)等于1時,投資組合的標準差等于被組合各證券標準差的算術(shù)加權(quán)平均值,選項C錯誤。

53.AD選項A說法正確,客戶效應(yīng)理論是對稅差理論的進一步擴展,研究處于不同稅收等級的投資者對待股利分配態(tài)度的差異,認為投資者不僅僅是對資本利得和股利收益有偏好,即使是投資者本身,因其所處不同等級的邊際稅率,對企業(yè)股利政策的偏好也是不同的;

選項B、C說法錯誤,選項D說法正確,邊際稅率較高的投資者偏好低股利支付率的股票,偏好少分現(xiàn)金股利、多留存,用于再投資。邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票,希望支付較高而且穩(wěn)定的現(xiàn)金股利。所以,較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要,較低的現(xiàn)金股利又會引起低稅率階層的不滿。

綜上,本題應(yīng)選AD。

54.ABCD現(xiàn)金預(yù)算主要反映現(xiàn)金收支差額和現(xiàn)金籌措使用情況。該預(yù)算中現(xiàn)金收入主要指經(jīng)營活動的現(xiàn)金收入;現(xiàn)金支出除了涉及有關(guān)直接材料、直接人工、制造費用和銷售與管理費用方面的經(jīng)營性現(xiàn)金支出外,還包括用于繳納稅金、股利分配等支出,另外還包括購買設(shè)備等資本性支出。

55.ABCD此題暫無解析

56.ABD選項A,利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用=2400÷750=3.2;選項B,現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量÷利息費用=2000÷750=2.67;選項C,經(jīng)營現(xiàn)金流量債務(wù)比=(經(jīng)營活動現(xiàn)金流量÷債務(wù)總額)×100%=2000÷[(5400+5600)/2]×100%=36%;選項D,年末產(chǎn)權(quán)比率=年末總負債÷股東權(quán)益=5600÷8000=70%。

57.ABC資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。在通常情況下,企業(yè)的資本由長期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成,資本結(jié)構(gòu)指的是長期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例。資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)結(jié)構(gòu)是兩個不同的概念,資本結(jié)構(gòu)一般只考慮長期資本的來源、組成及相互關(guān)系,而財務(wù)結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系。

58.ABCD選項A、B正確,投資組合的期望報酬率等于各項資產(chǎn)期望報酬率的加權(quán)平均數(shù),所以投資組合的期望報酬率的影響因素只受投資比重和個別報酬率影響;當把資金全部投資于A證券時,組合期望報酬率最低為16%;當把資金全部投資于B證券時,組合期望報酬率最高為20%;

選項C、D正確,由于本題的前提是有效邊界與機會集重合,說明該題機會集曲線上不存在無效投資組合,即整個機會集曲線就是從最小方差組合點到最高報酬率點的有效集,也就是說在機會集上沒有向左凸出的部分,所以當全部投資于B證券時,組合風險最大,組合標準差為15%;當全部投資于A證券時,組合風險最小,組合標準差為10%。

綜上,本題應(yīng)選ABCD。

59.CD當年經(jīng)營利潤很多但卻無法償還當年的債務(wù),表明該公司的短期償債能力出了問題,應(yīng)檢查的財務(wù)比率是衡量短期償債能力比率。選項A屬于盈利能力比率;選項B屬于長期償債能力比率。

60.ABC投資于實物資產(chǎn),經(jīng)??梢栽黾油顿Y人的選擇權(quán),這種未來可以采取某種行動的權(quán)利而非義務(wù)是有價值的,它們被稱為實物期權(quán)。常見的實物期權(quán)包括擴張期權(quán)、時機選擇期權(quán)和放棄期權(quán)。

61.ACD固定制造費用三因素分析法將固定制造費用的成本差異分為耗費差異、效率差異和閑置能量差異三部分。

兩因素分析法與三因素分析法:

62.AD目標企業(yè)每股價值=可比企業(yè)平均市盈率×目標企業(yè)的每股凈利,或者,目標企業(yè)每股價值=可比企業(yè)平均市凈率×目標企業(yè)的每股凈資產(chǎn),所以選項A的說法不正確;市盈率模型最適合連續(xù)盈利,并且卩值接近于1的企業(yè),所以選項B的說法正確;本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)_/(股權(quán)成本一增長率),內(nèi)在市盈率=股利支付率/(股權(quán)成本一增長率),由此可知,選項C的說法正確,選項D的說法不正確。

63.BC逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法需進行成本還原,按計劃成本結(jié)轉(zhuǎn)若按逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法結(jié)轉(zhuǎn)同樣也需進行成本還原

64.ACD靜態(tài)回收期是反指標,當項目靜態(tài)回收期小于主觀上確定的最長的可接受回收期時,該項目在財務(wù)上是可行的,故選項B的說法不正確;

65.ABD利息稅盾=利息×所得稅稅率,由于財務(wù)杠桿越高,表明利息越大,所以,選項A的說法正確;本題中,財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/(息稅前利潤-利息),由此可知,選項B和D的說法正確;由于控制利息費用比控制固定成本容易,所以,選項C的說法不正確。

【點評】本題比較新穎。

66.BD選項A、B,對于看跌期權(quán)來說,資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時,稱期權(quán)處于“實值狀態(tài)(或溢價狀態(tài))”,資產(chǎn)的現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時,稱期權(quán)處于“虛值狀態(tài)(或折價狀態(tài))”;選項C、D,由于在虛值狀態(tài)下,期權(quán)不可能被執(zhí)行。

67.BCD敏感系數(shù)=目標值變動百分比/參量值變動百分比,選項A說法正確,選項B說法錯誤。某一因素是否為敏感因素,教材中的判斷標準比較模糊,但確定不是以敏感系數(shù)是否大于1為判斷標準,CD選項說法錯誤。本題選BCD。

68.CD審計意見報告分為兩大類,標準意見報告和非標準意見報告,標準意見報告是無保留意見報告;非標準意見報告又分為無保留意見(帶強調(diào)事項段)、保留意見報告、否定意見報告和無法表示意見報告。獲授股票期權(quán)的公司方面條件指最近一個會計年度的財務(wù)會計報告未被注冊會計師出具否定意見或者無法表示意見的審計報告;最近一年內(nèi)未因重大違法違規(guī)行為被中國證監(jiān)會予以行政處罰等。

69.ABCD盈虧臨界點銷售量=80000/(20—12)=10000(件);安全邊際=25000×20—10000×20=300000(元);盈虧臨界點作業(yè)率=10000/25000×100%=40%,安全邊際率=1一40%=60%,邊際貢獻率=(20-12)/20×100%=40%,銷售息稅前利潤率==安全邊際率×邊際貢獻率=60%×40%=24%。

70.AD可控成本是指在特定時期內(nèi)、特定責任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本。

選項A屬于,選項B不屬于,生產(chǎn)車間管理人員的工資通常是由公司集中決定的,生產(chǎn)車間的管理人員不能控制。但是部門經(jīng)理有權(quán)決定本部門聘用多少職工,能控制車間生產(chǎn)人員工資水平,故車間發(fā)生的生產(chǎn)人員工資為可控成本;

選項C屬于,當生產(chǎn)車間的管理人員制定合理、高效的生產(chǎn)計劃能減少廢品損失,所以由于疏于管理導(dǎo)致的廢品損失屬于可控成本;

選項D屬于,按照資產(chǎn)比例分配的管理費用,是生產(chǎn)車間的經(jīng)理不能控制的,屬于不可控成本。

綜上,本題應(yīng)選AD。

71.

(4)由于A、B債券的投資收益率低于必要收益率,因此,不會選擇A、B債券;由于C債券的投資收益率高于必要收益率,因此,甲會選擇C債券。

72.

(2)再訂貨點=平均日需求×訂貨天數(shù)+安全儲備量=30000/360×15+750=1250+750=2000(單位)

(2)再訂貨點=平均日需求×訂貨天數(shù)+安全儲備量=30000/360×15+750=1250+750=2000(單位)

73.(1)根據(jù)資料4可知,該股票的貝塔系數(shù)為2,15%=年無風險利率+2×5.5%,年無風險利率:4%。

4%/4=上行概率×(1.2214-1)+(1-上行概率)×(0.8187-1)

解得:上行概率=0.4750;下行概率=1-0.4750=0.5250

Q=(12.O0×0.4750+2.16×0.5250)/(1+4%/4)=6.77(元)

cd=(2.16×0.4750+0×0.5250)/(1+4%/4)=1.02(元)

Co=(6.77×0.4750+1.02×0.5250)/(1+4%/4)=3.71(元)

(3)看跌期權(quán)價格P=-標的資產(chǎn)價格S+看漲期權(quán)價格C+執(zhí)行價格現(xiàn)值PV(X)

=-20+3.71+17.84/(1+2%)

=1.20(元)

(4)采取的是多頭對投資策略

投資組合的預(yù)期收益=0.93×0.2+(-3.07)×0.3+1.25×0.3+5.25×0.2=0.69(元)

74.(1)本月產(chǎn)品成本差異總額=17550-855×20=450(元)

(2)直接材料價格差異=(9000/900-9)×900=900(元)

直接材料數(shù)量差異=(900-50×20)×9=-900(元)

直接人工工資率差異=(3325/950-4)×950=-475(元)

直接人工效率差異=(950-45×20)×4=200(元)

變動制造費用耗費差異=(2375/950-3)×950=-475(元)

變動制造費用效率差異=(950-45×20)×3=150(元)

固定制造費用耗費差異=2850-2×1000=850(元)

固定制造費用效率差異=(950-20×45)×2=100(元)

固定制造費用能量閑置差異=(1000-950)×2=100(元)

75.

(2)由于看漲期權(quán)的價格為5元,價值為5.7877元,即價格低于價值,所以投資經(jīng)理應(yīng)該投資該期權(quán)。

76.(1)保本點銷售量=(8000000+3200000)/(28—14)=800000(本)。(2)目標利潤銷售量=(8000000+3200000+4900000)/(28—14)=1150000(本)。(3)固定稿酬的優(yōu)點:銷量高的時候,作者不多分享收益。固定稿酬的缺點:銷量低的時候,也必須支付高額的稿酬。變動稿酬的優(yōu)點:銷量低的時候,只需支付較少的稿酬。變動稿酬的缺點:銷量高的時候,作者會分享更多收益。(4)(28-14)*x-8000000—3200000=(28-14-5)*x-32000005x=8000000x=1600000本當預(yù)計銷售量大于1600000本時,出版商甲會選擇支付8000000元的固定稿酬;當預(yù)計銷售量小于1600000本時,出版商甲會選擇支付每本5元的變動稿酬。

77.表1產(chǎn)品成本計算單產(chǎn)品名稱:半成品甲車間名稱:第一車間2012年3月單位:元

78.(1)登記產(chǎn)品成本明細賬和自制半成品明細賬,按實際成本綜合結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本,計算產(chǎn)成品成本(所耗半成品的單位成本按照加權(quán)平均法計算):

表1產(chǎn)品成本明細賬

產(chǎn)品名稱:半成品甲金額單位:元

產(chǎn)量:500件2011年3月車間名稱:第一車間成本項目月初在產(chǎn)品定額費用本月費用生產(chǎn)費用合計完工半成品成本月末在產(chǎn)品定額費用原材料190063008200540028.oo直接人工11003000410028001300制造費用23006100840058002600合計53001540020700140006700單位成本28表2自制半成品明細賬

半成品名稱:甲金額單位:元

月份月初余額本月增加本月減少數(shù)量(件)實際成本數(shù)量(件)實際成本數(shù)量(件)單位成本實際成本34001030050014000700271890042005400表3產(chǎn)品成本明細賬

產(chǎn)品名稱:產(chǎn)成品甲金額單位:元車間名稱:第二車間2011年3月產(chǎn)量:350件

成本項目月初在產(chǎn)品定額費用本月費用產(chǎn)成品成本月末在產(chǎn)品總成本單位成本定額費用半成品61001890022400642600直接人工12003700440012.57500制造費用25008850995028.431400合計980031450367501054500(2)按照第一車間完工半成品成本中各成本項目的比例對產(chǎn)成品總成本中的半成品進行成

本還原,列出產(chǎn)成品總成本中原材料、直接人工、制造費用的數(shù)額。

產(chǎn)成品總成本中原材料、直接人工、制造費用的數(shù)額分別為:原材料=8640(元)

直接人工=4400+4480=8880(元)

制造費用=9950+9280=19230(元)

79.(1)依據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會2006年5月8日發(fā)布的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》,上市公司公開增發(fā)對公司盈利持續(xù)性與盈利水平的基本要求是:最近3個會計年度連續(xù)盈利(扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比,以低者作為依據(jù));最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6%(扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比,以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據(jù))。

DBX公司2009~2011年3個會計年度連續(xù)盈利,但加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不符合要求。

依據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會令第57號《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》(自2008年10月9日起施行),上市公司公開增發(fā)對公司現(xiàn)金股利分配水平的基本要求是:最近3年以現(xiàn)金方式累積分派的利潤不少于最近3年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。

DBX公司最近三年沒有派發(fā)現(xiàn)金股利,故不符合公開增發(fā)的這個條件。

綜上所述,公開增發(fā)方案對DBX公司來說不具有可行性。

關(guān)于非公開增發(fā),沒有過多發(fā)行條件上的限制,一般只要發(fā)行對象符合要求,并且不存在一些嚴重損害投資者合法權(quán)益和社會公共和j益的情形均可申請非公開發(fā)行股票。對于一些以往盈利記錄未能滿足公弦融資條件,但又面臨重大發(fā)展機遇的公司而言,非公開增發(fā)提供了一個關(guān)鍵性的融資渠道。因此,DBX公司可以采用非公開增發(fā)的方式募集資金。

(

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