上市公司股利分配存在的問(wèn)題及對(duì)策-以煙臺(tái)泰和新材料股份有限公司為例

貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)商務(wù)學(xué)院本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）.引言股利政策是上市公司未來(lái)發(fā)展的重大決策之一，它涉及上市公司利潤(rùn)分配、保留或再投資的決策，對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和未來(lái)發(fā)展具有重要意義。隨著現(xiàn)代企業(yè)的迅速發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)紛紛制定自己的股利分配方案。雖然一些公司考慮了公司未來(lái)的融資和投資活動(dòng)以及未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略，但他們忽略了股利政策對(duì)股價(jià)的影響和公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，就像短期的股利行為一樣，缺乏長(zhǎng)期的規(guī)劃。為了促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)的理性發(fā)展，我們必須分析現(xiàn)狀，制定合理的策略。股利政策與資本市場(chǎng)有著十分緊密的聯(lián)系。它不僅關(guān)系到股東回報(bào)率的分配，而且關(guān)系到公司資本結(jié)構(gòu)的長(zhǎng)期發(fā)展和公司的理性，甚至關(guān)系到證券市場(chǎng)的運(yùn)行和國(guó)家市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。所以，在規(guī)定股利政策時(shí)，企業(yè)應(yīng)結(jié)合各個(gè)方面的原因，制定比較適合的股利政策，吸引更多的投資者為企業(yè)提供資金，支持企業(yè)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。

2.股利政策相關(guān)概述2.1股利政策的定義股利政策的管理是一個(gè)公司的利潤(rùn)分配或保留，公司的投資策略等問(wèn)題，以及公司是否分紅，股息，紅利等方面使公司統(tǒng)一政策的詳細(xì)規(guī)定將由董事公司董事會(huì)批準(zhǔn)，魁北克魁北克收購(gòu)后收購(gòu)的公司。股利政策有狹義和廣義之分。狹義股利政策是決定公司股利支付率的一種，廣泛的股利政策將包括多方面：股利公告日、股利支付率和充足的資金，以保證股利的平穩(wěn)支付。2.2股利政策的內(nèi)容一般而言，股利政策的內(nèi)容包括了以下五個(gè)主要的方面：（1）股利支付率是由股息支付決定的。收入分配比率是指實(shí)際分配收入與每股收益分配之比。股利支付率可以是零或高。（2）紅利的支付方式是根據(jù)股利的支付方式來(lái)決定的，股利支付通常包括了現(xiàn)金股利、股票股利和其他混合形式。（3）股利政策是指公司在長(zhǎng)期違約中的股利政策。從股利政策上看，股利政策可以分為：剩余股利政策、固定股利政策或連續(xù)股利政策、固定股利支付率政策、低正態(tài)股利和增發(fā)股利政策。（4）股利計(jì)劃：包括確定支付程序的日期，如股息申報(bào)日、股票登記日、股息、股利支付日等。（5）股利支付前的資本公積：主要是現(xiàn)金股利作為股利支付方式。因此，我們需要提前準(zhǔn)備現(xiàn)金股利的來(lái)源，以免影響公司的正常運(yùn)作，因?yàn)楝F(xiàn)金股利被支付。2.3股利政策的基本理論2.3.1傳統(tǒng)股利政策理論傳統(tǒng)股利政策理論主要是看股利政策與股票價(jià)格的相關(guān)性大不大。代表性理論包括：利政策與股價(jià)無(wú)關(guān)，稅收利益理論從稅收的角度討論股利政策與股價(jià)之間的相互作用。這三種理論最具有代表性，被稱為傳統(tǒng)的股利政策。2.3.2現(xiàn)代股利政策理論20世紀(jì)70年代以來(lái)，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的興起對(duì)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)生了巨大的沖擊，打破了企業(yè)的非人格假設(shè)，提出了經(jīng)濟(jì)人效用最大化的假設(shè)。這一假設(shè)的變化導(dǎo)致了金融理論信號(hào)傳播理論、代理成本理論和追隨者行為理論。追隨者的利益理論通過(guò)調(diào)整股利支付率吸引了不同的投資者進(jìn)行投資。在信號(hào)理論中，有三種共同的信號(hào)將外部信息傳遞給外部世界：利潤(rùn)公告、股利公告和融資公告。定的影響；公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的形成是依據(jù)代理成本理論，它是通過(guò)代理成本與資本結(jié)構(gòu)的理論分析，在此基礎(chǔ)上，輕度的債務(wù)資本結(jié)構(gòu)會(huì)增加股東的價(jià)值。不同的行為理論和利益相關(guān)者的利益理論，遵循正、負(fù)股利溢價(jià)，從供給方制定相關(guān)股利政策。

3.煙臺(tái)泰和新材料股份有限公司股利政策及影響因素的案例分析3.1煙臺(tái)泰和新材料股份有限公司簡(jiǎn)介煙臺(tái)泰和新材料有限公司在1993成立的，是一家專業(yè)從事高性能纖維及其應(yīng)用的研究、開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)的高新技術(shù)企業(yè)。它擁有中國(guó)倫倫生產(chǎn)國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心和產(chǎn)業(yè)化，芳綸纖維和芳綸纖維填充許多空白領(lǐng)域在國(guó)內(nèi)高性能纖維3.2煙臺(tái)泰和新材料股份有限公司股利政策選擇3.2.1股利分配原則公司應(yīng)該要特別注意投資者，中小投資者尤其重要，需要合理回報(bào)，制定合理穩(wěn)定的利潤(rùn)分配政策。在確定利潤(rùn)分配政策后，沒(méi)有必要的話，一般不可以調(diào)整和降低股東回報(bào)水平。公司要確保投資者有足夠利益分配和對(duì)公司的信心，管理層和董事會(huì)應(yīng)根據(jù)境，制定利潤(rùn)分配方案。公司的年末利潤(rùn)分配不得超過(guò)累計(jì)可分配利潤(rùn)的范圍。在分配的時(shí)候公司應(yīng)扣除股東派發(fā)的現(xiàn)金股利，用來(lái)償還其所占用的資金。3.2.2股利分配辦法公司的留存收益可以通過(guò)現(xiàn)金股利、股票股利和資本收益分配，但是公司的股利政策不能隨便的去改變它。煙臺(tái)泰和新材料股份有限公司的股利分配政策如下表所示：煙臺(tái)泰和新材料股份有限公司股利分配政策項(xiàng)目條件比例現(xiàn)金股利政策1、當(dāng)期未分配利潤(rùn)與凈利潤(rùn)均大于0；2、除募集資金外公司沒(méi)有重大投資項(xiàng)目和重大現(xiàn)金支出事項(xiàng)。1，現(xiàn)金股利分配額不少于當(dāng)期可分配利潤(rùn)的10%；2，最近三年以現(xiàn)金股利累計(jì)分配額不少于最近三年平均可分配利潤(rùn)30%。股票股利政策根據(jù)當(dāng)年的利潤(rùn)及現(xiàn)金流狀況，在保證最低現(xiàn)金股利分配額和公司股本規(guī)模及股權(quán)結(jié)構(gòu)合理的前提下，才能分配股票股利。每10股股票的股票分配額應(yīng)不少于1股。3.2.3股利分配內(nèi)容煙臺(tái)泰和新材料股份有限公司自2001年上市以來(lái)嚴(yán)格按照制定的股利政策分配股利，具體股利分配情況如下：1、2008年6月10日，公司實(shí)施了資本公積以增加其股本（每10股轉(zhuǎn)增2股）。完成后，公司總股本增至163020000股，資本結(jié)構(gòu)保持不變。2、2009利潤(rùn)分配計(jì)劃：無(wú)現(xiàn)金股利、股息、非儲(chǔ)備資金。3、利潤(rùn)分配計(jì)劃為2010元：每10股派發(fā)現(xiàn)金2元（含稅），不派發(fā)股息，10股股份同時(shí)為所有股東10股資本。分配計(jì)劃將于2011年3月1日實(shí)施；4、2011利潤(rùn)分配方案：10元（含稅）現(xiàn)金（含稅）0.20元（不含稅），不分配股利，10股的分配資本公積金等手段，2012年5月25日實(shí)施上述分配方案；2012年度利潤(rùn)分配方案：不分配現(xiàn)金股利，紅利，不保留基金。6、2013年度利潤(rùn)分配方案：對(duì)元現(xiàn)金紅利（含稅）每10股，沒(méi)有獎(jiǎng)金，沒(méi)有資本公積。煙臺(tái)泰和新材料股份有限公司股利分配的方式主要集中在現(xiàn)金股利和增加股本。然而，在2009和2012年間，公司沒(méi)有支付股息?？梢钥闯?，公司的股利分配并不穩(wěn)定。3.3煙臺(tái)泰和新材料股份有限公司股利政策影響因素3.3.1外部因素3.3.1.1行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)煙臺(tái)泰和新材料有限公司隸屬于能源行業(yè)，與宏觀經(jīng)濟(jì)是十分密切的關(guān)系。公司產(chǎn)品受下游行業(yè)銷售需求周期性變化的影響是比較大的，導(dǎo)致企業(yè)收入周期性波動(dòng)幅度大，這與宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)脫不了關(guān)系。在市場(chǎng)需求的影響下，公司所需的原油價(jià)格是不確定的。公司面臨采購(gòu)成本的不確務(wù)收入將增加。同時(shí)降低采購(gòu)成本，降低企業(yè)成本，增加企業(yè)凈利潤(rùn)。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，下游行業(yè)增長(zhǎng)速度在減慢甚至石油產(chǎn)品需求負(fù)增長(zhǎng)，企業(yè)收入下降的快，但是企業(yè)的采購(gòu)成本還在增加，致使經(jīng)營(yíng)成本上升，企業(yè)獲得的凈利潤(rùn)下降，財(cái)務(wù)靈活性主鍵降低。3.3.1.2契約限制現(xiàn)金股利將減少公司的庫(kù)存現(xiàn)金，但是這導(dǎo)致公司未能按時(shí)償還債務(wù)的可能性增大。公司債權(quán)人將債務(wù)公司的股利政策更傾向于債權(quán)人，以確保自身利益受損害的程度減小或者不受到影響。然而，煙臺(tái)泰和新材料股份有限公司的保證金合同和借款合同沒(méi)有限制現(xiàn)金股利，因此煙臺(tái)泰和新材料股份有限公司在法律上可以自由選擇股利政策。減少了企業(yè)的凈利潤(rùn)，降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)靈活性。推測(cè)，鉛和煙臺(tái)泰和新材料有限公司有限公司，其在行業(yè)中的領(lǐng)先地位，為當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)和良好的社會(huì)聲譽(yù)，因此債權(quán)人不限煙臺(tái)泰和新材料有限公司股利政策選擇相關(guān)的合同，這也是煙臺(tái)泰和新材料有限公司的一個(gè)有限的外部因素可以分紅和現(xiàn)金分紅。3.3.2內(nèi)部因素3.3.2.1定價(jià)獨(dú)特?zé)熍_(tái)泰和新材料股份有限公司的定價(jià)模型，主要分為：訂單管理和流程管理的定價(jià)模型，通過(guò)一個(gè)獨(dú)特的定價(jià)模式，公司不僅可以防止銅價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)務(wù)的在公司在營(yíng)業(yè)收入基本穩(wěn)定的情況下，公司并沒(méi)有受到銅價(jià)大幅上漲的影響，公司的盈利水平基本保持穩(wěn)定的狀態(tài)。3.3.2.2財(cái)務(wù)能力的影響（1）償債能力分析償債能力一般是指償還短期債務(wù)和償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力。公司的償債能力與其保持償債能力指標(biāo)包括的有債務(wù)與資產(chǎn)的比率。通過(guò)煙臺(tái)泰和新材料股份有限公司數(shù)據(jù)分析知道，它的流動(dòng)比率為1.82，速動(dòng)比率為1.24。一般來(lái)說(shuō)，這兩個(gè)指標(biāo)并不是很明顯，但從已經(jīng)得到的利息來(lái)看平均利率為7.55，這說(shuō)明著公司有足夠的收入來(lái)償還到期債務(wù)利息。則現(xiàn)金比率表明，每100元的流動(dòng)負(fù)債中有73.85現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物作為還款的保證。從以上分析可以看出，煙臺(tái)泰和股份有限公司具有較強(qiáng)的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。在三至2011年間，公司業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)和利潤(rùn)的穩(wěn)步增長(zhǎng)有利于公司股利政策的實(shí)施。公司償還流動(dòng)負(fù)債并不理想。特別是2009年度，煙臺(tái)泰和股份有限公司并沒(méi)有支債能力和長(zhǎng)期償債能力有需要進(jìn)一步提高。這將確保其股利政策的可持續(xù)性。（2）盈利能力分析盈利能力是指公司在日常業(yè)務(wù)過(guò)程中盈利的能力。盈利能力分析主要體現(xiàn)在企業(yè)凈上取決于公司的盈利能力和穩(wěn)定性。有限公司煙臺(tái)泰和新材料股份有限公司銷售凈利潤(rùn)率、銷售利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈，煙臺(tái)泰和新材料有限責(zé)任公司收入增長(zhǎng)是比較緩慢的，甚至凈利潤(rùn)是負(fù)增長(zhǎng)。從上面的分析我們可以看到，煙臺(tái)泰和新材料有限公司盈利能力的限制，但缺乏一定的穩(wěn)定性，在2008和2012的利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)，這并不影響到煙臺(tái)泰和新材料股份有限公司的發(fā)展，在發(fā)展的同時(shí)還能保持盈利，公司堅(jiān)持股利政策的實(shí)施，表明投資者公司的穩(wěn)步發(fā)展，公司在現(xiàn)金紅利和資本紅利以及投資收益信托方面占得多，但盈利能力煙臺(tái)泰和新材料有限公司有限的顯示不穩(wěn)定的股利政策可能有負(fù)面影響。（3）股利支付能力分析支付股息的能說(shuō)明了公司股息的能力。主要是有收益和每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)蓚€(gè)指標(biāo)。在2008,2009和2012的三年里，煙臺(tái)泰和新材料有限公司的每股收益或現(xiàn)金流都是負(fù)的。結(jié)合上面的表格，發(fā)現(xiàn)煙臺(tái)泰和新材料股份有限公司沒(méi)有發(fā)放現(xiàn)金分紅。在2010,2010和2011的三年中，每股收益和每股現(xiàn)金流為正的企業(yè)，在2010年度的分紅的公司，由于每股收益大于每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，煙臺(tái)泰和新材料有限公司只使用有限的資本股利政策，煙臺(tái)泰和新材料有限公司有由于有限的分布現(xiàn)金股利政策在2011和2013的每股收益每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流低于。3.4煙臺(tái)泰和新材料股份有限公司股利政策存在的問(wèn)題3.4.1股利政策缺乏穩(wěn)定性公司可持續(xù)發(fā)展的重要前提是持續(xù)穩(wěn)定的股利分配政策。通過(guò)良好的股利政策，公司可以在保持良好形象的同時(shí)，保持良好的業(yè)務(wù)和未來(lái)的增長(zhǎng)，同時(shí)保持投資者對(duì)投資的熱情。分析該公司的股利分配政策的連續(xù)性，發(fā)現(xiàn)該公司存在虧損，存在有很多的未分配利潤(rùn)。因而公司的股利政策不考慮股利支付的連續(xù)性，所以更為隨意。股利支付的股利分配煙臺(tái)泰和新材料有限責(zé)任公司首次限制性股票和股票，更加重視資本擴(kuò)張，以獎(jiǎng)賞的形式分紅、資本和股息的混合行為，更加多元化，沒(méi)有具體確切規(guī)章制度，導(dǎo)致公司的股利政策穩(wěn)定性相對(duì)較差。3.4.2區(qū)別對(duì)待異域股東和大小股東在中國(guó)眾多上市公司中，通常是由大股東在公司控股，股東持股比例較高，他們由以他們自己的方式來(lái)追求自己的利益，那么公司的矛盾是比較多的。如果大股東比例過(guò)低，可能會(huì)通過(guò)損害中小股東利益，間接或者直接的侵害中小股東利益，從而實(shí)現(xiàn)自身利益最大化。股利政策因?yàn)槠湓谛畔⒑蜎Q策上的優(yōu)勢(shì)，可以降低股東與管理者之間的代理利益問(wèn)題，公司治理的中心目標(biāo)是圍繞著從股東與經(jīng)營(yíng)者之間的利益沖突著眼于大股東與小股東之間的利益沖突的。3.4.3分配形式不夠規(guī)范首先，股利分配是上市公司是比較重要的事件，但作為利潤(rùn)分配不可分割的一部分，所以在公司利潤(rùn)報(bào)告中并未披露出來(lái)。其次，我國(guó)上市公司普遍將配股、資本公積和資本存量的股利分配和配股方式轉(zhuǎn)化為非股利形式，使投資者對(duì)股利分配的認(rèn)識(shí)更加混亂。分配是籌集資金。資本存量的增加是一種股權(quán)擴(kuò)張，與股票股利有著本質(zhì)的區(qū)別。第三，分配計(jì)劃是非常隨機(jī)的。股東的投資是享受回報(bào)，股利分配是投資回報(bào)的集中體現(xiàn)，但公司的管理往往是零散的。最后，股息分配時(shí)間嚴(yán)重滯后。大會(huì)是在去年結(jié)束后6個(gè)月內(nèi)舉行的。年度利潤(rùn)計(jì)劃經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)并核準(zhǔn)。股息分配在第二年年中才能完成。

4.煙臺(tái)泰和新材料股份有限公司股利政策的改進(jìn)4.1保持股利政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性應(yīng)采取什么樣的股利政策，根據(jù)企業(yè)的具體情況來(lái)決定。一般來(lái)說(shuō)，如果一家公司是一家高度發(fā)展的公司，它會(huì)吸引那些不太在乎股息連續(xù)現(xiàn)金流的投資者。也就是說(shuō)，公司可以采用無(wú)紅利股利政策。低增長(zhǎng)公司可能吸引尋求股息的投資者，也就是說(shuō)，公司應(yīng)該采取分紅政策，定期派發(fā)股息。應(yīng)采取什么樣的股利政策，根據(jù)企業(yè)的具體情況來(lái)決定。一般來(lái)說(shuō)，如果一家大型的藍(lán)籌股公司能夠通過(guò)購(gòu)買穩(wěn)定的現(xiàn)金股利來(lái)吸引新的投資者（而不是已經(jīng)進(jìn)入股市的投資者），購(gòu)買他們的股票并持有他們長(zhǎng)期的銀行存款。個(gè)人和家庭在商業(yè)銀行積累了大量的定期存款。如果他們提供了可觀的現(xiàn)金股息收益率，他們將能夠成為長(zhǎng)期持有股票的人。同樣，如果市場(chǎng)中相對(duì)穩(wěn)定的價(jià)格和現(xiàn)金股利相當(dāng)穩(wěn)定，經(jīng)常性的現(xiàn)金股利收益率可以支持股票價(jià)格，例如保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金將成為股票市場(chǎng)的投資者。企業(yè)的利率應(yīng)高于商業(yè)銀行的利率，而低于企業(yè)的利率。股利政策的變化不方便投資者預(yù)期未來(lái)產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)，這是非常不確定的。不確定性是投資決策的最大障礙。盲目的市場(chǎng)投機(jī)是由于投資者對(duì)未來(lái)沒(méi)有很好的期望。如股利政策是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的有用手段。4.2改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，明確企業(yè)目標(biāo)股利政策是否恰當(dāng)與公司發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)存在著十分密切的關(guān)系。煙臺(tái)泰和新材料股份有債權(quán)人、所有者與少數(shù)股東和債權(quán)人之間的轉(zhuǎn)換問(wèn)題，所有者和股東，因?yàn)榇蠊蓶|的所有者。少數(shù)股東和債權(quán)人所掌握的信息不對(duì)稱，不對(duì)稱的收入和公司治理成本、《公司法》規(guī)定的股東大會(huì)的持股比例參與公司，導(dǎo)致少數(shù)股東缺乏參與公司治理，形成全公司被第一大股東完全控制，缺乏有效的監(jiān)督和控制的管理。控股股東就算選擇了股利政策，但會(huì)考慮到公司的短期償債能力，可只考慮到自身股利政策，符合控股股東的利益。在一定程度上損害了少數(shù)股東的利益。當(dāng)控股股東的致公司資源合理的股利政策，從而減少這種現(xiàn)象的效用。在這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)下，公司要做好萬(wàn)全準(zhǔn)備，不能只設(shè)定一個(gè)穩(wěn)定的目標(biāo)。公司的目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)是要有大股東，能夠自愿地加入，有能力選擇和監(jiān)督管理人員。煙臺(tái)泰和股份有限公司設(shè)立的目相關(guān)坐標(biāo)的承諾；控股股東、少數(shù)股東、經(jīng)理和債權(quán)人。煙臺(tái)泰和新材料有限責(zé)任公司應(yīng)商討和調(diào)整和優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善約束機(jī)制管理行為、激勵(lì)機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制，大股東的股利政策與管理，協(xié)調(diào)企業(yè)之間，你可以調(diào)整小股順利實(shí)現(xiàn)。4.3盈利主導(dǎo)股利分配案例分析可以從煙臺(tái)泰和新材料有限公司的股利政策得出，該公司建立基本的程序規(guī)范股利，影響公司目前的公司財(cái)務(wù)狀況、盈利能力的為主要因素來(lái)分配現(xiàn)金股利，股利政策股利支付相對(duì)穩(wěn)定，但現(xiàn)金股利支付率低。這是公司的股利政策的一大特點(diǎn)。管理公司也持有公司的股票，所以沒(méi)有游戲管理和股利政策的公司的控股股東，控股股東與中小股東，控股股東會(huì)利用自身利益來(lái)制定股利政策，有太多的考慮，對(duì)股利政策的發(fā)展不是最優(yōu)股利政策。煙臺(tái)太新材料有限公司，目前在行業(yè)盈利能力并不突出。一些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在資源、財(cái)務(wù)狀況、產(chǎn)品類型和產(chǎn)量等方面都優(yōu)于煙臺(tái)泰和新材料有限公分激烈。煙臺(tái)泰和新材料有限公司自身的生存與發(fā)展，提高了公司的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，公司每年從2011投資30000噸銅，精度高，每年需要大量資金，因此公司應(yīng)妥善保留收資金不足的情況下，降低公司的現(xiàn)金和企業(yè)投資項(xiàng)目，籌資成本大，公司目前的負(fù)債率高，低流量比和速度比的條件下，是不利于改善公司的財(cái)務(wù)狀況。通過(guò)模型管理為主，股票股利偏好的管理和分配，所以現(xiàn)金可用于公司的投資和發(fā)展，有助于改善公司的財(cái)不僅損害了公司的形象市場(chǎng)，該公司可能會(huì)遇到困難的未來(lái)籌集資金。為了獲得主導(dǎo)模式確定股利政策，現(xiàn)金股利不僅滿足現(xiàn)有股東現(xiàn)金股利的需求，企業(yè)的利潤(rùn)和企業(yè)信息市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展奠定了良好的市場(chǎng)口碑來(lái)吸引更多的投資者，而現(xiàn)金收入的一部分保留，以滿足發(fā)展公司型投資基金需求，融資結(jié)構(gòu)，改善公司的資本結(jié)構(gòu)。因此，筆者認(rèn)為煙臺(tái)泰和新材料有限公司可以采用了比較低的稅率和較低工資的政策。目標(biāo)利率的分紅，分紅比例由公司的目標(biāo)是銀行的存款利率或五年平均現(xiàn)金股利支付率近年來(lái)，現(xiàn)金分紅將被固定在一個(gè)較低的水平，那么公募基金和投資基金根據(jù)公司的盈利能力，決定是否支付紅利和獎(jiǎng)金的多少。4.4規(guī)范會(huì)計(jì)處理在各種形式的股利中有一種強(qiáng)有力的替代辦法。目前，股票股利和資本價(jià)值法在加工中使用。外國(guó)股票股利和資本化被用作股票分的股本會(huì)對(duì)股票價(jià)格和未來(lái)收益產(chǎn)生重大影響。股票價(jià)格很低，不易使用。然而，在這個(gè)國(guó)家，即使公司的股票價(jià)格很低，也有小型或微型股本的象征。如果采用市場(chǎng)價(jià)格法，這些公司將不容易獲得股票股利或增加其股本。這將全面地降低了企業(yè)的公積金比例，同時(shí)也會(huì)降低企業(yè)的財(cái)務(wù)決策空間。因此，應(yīng)在會(huì)計(jì)處理上做出相應(yīng)的改變。結(jié)束語(yǔ)股利政策是現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)活動(dòng)的三大核心內(nèi)容之一。一方面，它是企業(yè)財(cái)務(wù)和投資樹(shù)立良好的企業(yè)形象，而且可以收到很多投資者的投資金，這會(huì)使的公司能獲得長(zhǎng)期又穩(wěn)定的發(fā)展機(jī)會(huì)和條件。影響股利政策的因素受多種因素的影響。利潤(rùn)的來(lái)源是股利支付。該公司利潤(rùn)更高，更傾向于支付高額股息。負(fù)債率低，償債能力強(qiáng)，資本結(jié)構(gòu)好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高，股利支付會(huì)選擇較高的股利分配，尤其是公司的現(xiàn)金股利；每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量，現(xiàn)金充裕的企業(yè)滿足他們的金融需求的發(fā)展也可以支付更高的股息；大公司有穩(wěn)定的收入，其擴(kuò)張意愿不強(qiáng)，企業(yè)資本盈余保留多余的資金，并且愿意讓股東分享公司經(jīng)營(yíng)成果，高分紅水平分布；資產(chǎn)的流動(dòng)性高比例的高流動(dòng)性，流動(dòng)性，小的債務(wù)期限，提供高水平的支付股利提供空間。

參考文獻(xiàn)[1]劉澤榮，黃文杰.《國(guó)內(nèi)外股利政策理論概況回顧與