國際收支與國際儲(chǔ)備

國際收支與國際儲(chǔ)備第一節(jié)外匯與國際收支重點(diǎn)外匯的概念國際收支的概念難點(diǎn)居民的判斷第一節(jié)外匯與國際收支一、外匯的概念外匯是國際匯兌的簡稱，有靜態(tài)和動(dòng)態(tài)之分。1、動(dòng)態(tài)外匯指將一種貨幣兌換成另一種貨幣，以清償國際間債務(wù)的金融活動(dòng)。動(dòng)態(tài)外匯強(qiáng)調(diào)的是過程。2、靜態(tài)外匯

有廣義和狹義之分。第一節(jié)外匯與國際收支（1）廣義外匯各國外匯管制法規(guī)所稱的外匯。包括：可以用做國際清償?shù)摹爸Ц妒侄巍焙汀巴鈪R資產(chǎn)”。第一節(jié)外匯與國際收支我國外匯管理局給外匯所下的定義，外匯包括五大類：外國貨幣外幣支付憑證外幣有價(jià)證券特別提款權(quán)（SDRs）、歐洲貨幣單位（ECU）其他外匯資產(chǎn)第一節(jié)外匯與國際收支（2）狹義外匯（通常所說的外匯）指以外幣表示的能用于國際結(jié)算的支付手段。強(qiáng)調(diào)能直接用于國際結(jié)算。因此，嚴(yán)格來說以下各項(xiàng)不能算作外匯：黃金外匯有價(jià)證券外幣現(xiàn)鈔第一節(jié)外匯與國際收支二、與外匯有關(guān)的其他幾個(gè)重要概念1．外國貨幣

就一個(gè)國家而言，除了本國法定貨幣外，其他國家的貨幣，均稱為外國貨幣。第一節(jié)外匯與國際收支2．自由兌換貨幣

包括：自由兌換貨幣、有限度自由兌換貨幣、不能自由兌換貨幣。3．通用貨幣

一種外國貨幣是可自由兌換的貨幣，且被世界各國在經(jīng)濟(jì)往來中廣泛接受并運(yùn)用，這種外國貨幣就稱為通用貨幣。

第一節(jié)外匯與國際收支4．世界貨幣

在世界范圍內(nèi)流通的自由兌換貨幣。

一種貨幣要成為世界貨幣必須具備兩個(gè)基本條件：一是排他性，即在統(tǒng)一的國際貨幣體系中，它是唯一的可充當(dāng)各種手段的貨幣；二是它可以作為最后的國際支付手段。

世界貨幣必須可充當(dāng)國際支付手段、儲(chǔ)備手段和干預(yù)手段，是典型的外匯資產(chǎn)。第一節(jié)外匯與國際收支二、國際收支的概念國際收支概念有狹義和廣義之分（結(jié)合其歷史發(fā)展來看）（一）狹義國際收支一國在一定時(shí)期內(nèi)，同其他國家為清算到期的債權(quán)債務(wù)所發(fā)生的外匯收支的總和。第一節(jié)外匯與國際收支（二）廣義國際收支（IMF給出的國際收支概念）在一定時(shí)期內(nèi)，一國居民（Resident）與非居民（Nonresident）之間經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。一定時(shí)期內(nèi)——流量概念國際收支是一國在一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生的所有對外經(jīng)濟(jì)交易的綜合，這“一定時(shí)期”即為報(bào)告期。國際借貸是一個(gè)存量的概念。國際收支的變化可能導(dǎo)致國際借貸的變化，而國際借貸的變化可能歸結(jié)為國際收支的變化。經(jīng)濟(jì)交易概念：經(jīng)濟(jì)價(jià)值從當(dāng)事的一方向另一方轉(zhuǎn)移載體和代表：商品、勞務(wù)和金融資產(chǎn)（FinancialAssets）國際經(jīng)濟(jì)交易的內(nèi)容：

①商品、勞務(wù)與商品、勞務(wù)間的交換——易貨貿(mào)易

②金融資產(chǎn)與商品、勞務(wù)的交換——商品勞務(wù)的買賣

③金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)的交換

④商品、勞務(wù)一方向另一方的無償轉(zhuǎn)移

⑤金融資產(chǎn)由一方向另一方的無償轉(zhuǎn)移居民與非居民居民的含義：指在本國有經(jīng)濟(jì)利益中心，居住時(shí)間在一定期限以上的個(gè)人和組織。具體劃分：個(gè)人、政府、企業(yè)、非營利團(tuán)體特殊情況：

①受雇在本國駐外使領(lǐng)館的外交人員為本國居民；

②受雇在外國使領(lǐng)館工作的雇員屬本國居民；

③聯(lián)合國、國際貨幣基金組織等國際機(jī)構(gòu)及其代表處為任何國家的非居民。常用國家、貨幣名稱與貨幣符號對照表第二講國際收支平衡表重點(diǎn)國際收支平衡表的主要內(nèi)容難點(diǎn)經(jīng)常賬戶、資本金融賬戶、凈差錯(cuò)與漏損、總差額和儲(chǔ)備與相關(guān)項(xiàng)目的計(jì)算，幾個(gè)項(xiàng)目的關(guān)系第二節(jié)國際收支平衡表一、國際收支平衡表概念是將一國一定時(shí)期內(nèi)國際收支所涉及的全部經(jīng)濟(jì)交易，根據(jù)不同的內(nèi)容和范圍，按經(jīng)濟(jì)分析的需要設(shè)置帳戶或項(xiàng)目編制出來的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。第二節(jié)國際收支平衡表二、國際收支平衡表編制原理和記賬方法（一）編制原理采用復(fù)式記賬方法。即反映每一項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)時(shí)，按其內(nèi)容都要以相等的金額同時(shí)在兩個(gè)或兩個(gè)以上相互聯(lián)系的賬戶上進(jìn)行登記。（二）記賬符號：“借（-）”和“貸（+）”。（三）記賬方法支出項(xiàng)目、資產(chǎn)的增加和負(fù)債的減少記錄在“借”方。收入項(xiàng)目、資產(chǎn)的減少和負(fù)債的增加記錄在“貸”方。第二節(jié)國際收支平衡表三、國際收支平衡表的內(nèi)容各國的國際收支平衡表內(nèi)容不盡相同，IMF出版的《國際收支手冊》第五版對國際收支平衡表的內(nèi)容規(guī)定為國際收支平衡表包括：經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目、金融項(xiàng)目、凈差錯(cuò)與遺漏、總差額和儲(chǔ)備與相關(guān)項(xiàng)目。第二節(jié)國際收支平衡表（一）經(jīng)常項(xiàng)目

包括貨物、服務(wù)、收益、經(jīng)常轉(zhuǎn)移四個(gè)二級項(xiàng)目。（1）貨物

該賬戶記錄商品的進(jìn)出口。出口記入貸方，進(jìn)口記入借方。除包括一般商品的進(jìn)出口外，還包括：☆用于加工的貨物，如來料加工、來件裝配☆交通工具修理費(fèi)☆各種運(yùn)輸工具在港口采購的貨物，如燃料☆非貨幣性黃金第二節(jié)國際收支平衡表（2）服務(wù)

服務(wù)輸出記入貸方，服務(wù)輸入記入借方。其內(nèi)容包括：運(yùn)輸、旅游、通訊、建筑、保險(xiǎn)、金融、計(jì)算機(jī)等方面的服務(wù)，專有權(quán)利使用費(fèi)及特許費(fèi)。（3）收益指生產(chǎn)要素在國家之間流動(dòng)所引起的報(bào)酬的收支。包括：職工報(bào)酬（工資、獎(jiǎng)金、福利）、投資收入（股利、利潤、利息）。（4）經(jīng)常轉(zhuǎn)移

也稱“無償轉(zhuǎn)移、單方面轉(zhuǎn)移”。包括：☆政府的無償轉(zhuǎn)移（非投資性）?！钏饺说臒o償轉(zhuǎn)移。第二節(jié)國際收支平衡表（二）資本項(xiàng)目

包括兩部分：☆資本轉(zhuǎn)移主要是投資捐贈(zèng)和債務(wù)注銷?！罘巧a(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收購與出售包括：不是由生產(chǎn)創(chuàng)造出來的有形資產(chǎn)（如自然資源、土地）、無形資產(chǎn)所有權(quán)的買賣引起的收支。第二節(jié)國際收支平衡表（三）金融項(xiàng)目包括三個(gè)部分：☆直接投資☆證券投資☆其他投資（如貸款、存款、租賃、預(yù)付款等）第二節(jié)國際收支平衡表（四）凈差錯(cuò)與遺漏凈差錯(cuò)與遺漏是為了使國際收支平衡表的借方總額與貸方總額相等而由編表人員人為地在平衡表中設(shè)立的一個(gè)獨(dú)立項(xiàng)目。1.造成統(tǒng)計(jì)資料漏誤的主要原因（1）統(tǒng)計(jì)資料的不完整（2）統(tǒng)計(jì)數(shù)字的重復(fù)計(jì)算和漏損（3）有的統(tǒng)計(jì)數(shù)字可能是估算的第二節(jié)國際收支平衡表2.凈差錯(cuò)與遺漏項(xiàng)的計(jì)算方法凈差錯(cuò)與遺漏=-（經(jīng)常項(xiàng)目凈額+資本項(xiàng)目凈額+金融項(xiàng)目凈額+儲(chǔ)備與相關(guān)項(xiàng)目凈額）即如果經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目、金融項(xiàng)目和儲(chǔ)備與相關(guān)項(xiàng)目四個(gè)賬戶的貸方出現(xiàn)余額，就在凈差錯(cuò)與遺漏項(xiàng)下的借方列出與余額相等的數(shù)字；如果四個(gè)賬戶的借方出現(xiàn)余額，就在凈差錯(cuò)與遺漏項(xiàng)下的貸方列出與余額相等的數(shù)字第二節(jié)國際收支平衡表（五）總差額總差額反映的是報(bào)告期內(nèi)一國的國際收支狀況對其儲(chǔ)備的影響，在未特別指明的情況下人們稱某國的國際收支為順差或逆差，就是指總差額為順差或逆差。總差額的計(jì)算方法總差額=經(jīng)常項(xiàng)目凈額+資本項(xiàng)目凈額+金融項(xiàng)目凈額+凈差錯(cuò)與遺漏凈額第二節(jié)國際收支平衡表（六）儲(chǔ)備與相關(guān)項(xiàng)目儲(chǔ)備與相關(guān)項(xiàng)目實(shí)際上是一個(gè)平衡項(xiàng)目，它平衡經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目和金融項(xiàng)目的差額。因此這個(gè)項(xiàng)目要反方向記錄，增加記入借方，減少記入貸方。總差額=經(jīng)常項(xiàng)目+資本項(xiàng)目+金融項(xiàng)目+凈差錯(cuò)與遺漏

=經(jīng)常項(xiàng)目+資本項(xiàng)目+金融項(xiàng)目-（經(jīng)常項(xiàng)目+資本項(xiàng)目+金融項(xiàng)目+儲(chǔ)備與相關(guān)項(xiàng)目）

=-儲(chǔ)備與相關(guān)項(xiàng)目案例分析中國向泰國提供100萬美元的10年期貸款，泰國存入中國銀行。上海某廠出口100萬美元貨物到泰國，泰用中國銀行的存款支付。一對中國夫婦到泰國旅游花了1萬美元，用中國銀行的支票支付。美華人為中國希望工程捐款10萬美元，用花旗銀行的支票支付。案例分析中國向泰國提供100萬美元的10年期貸款，泰國存入中國銀行。貸：短期資本流入+100

借：長期資本流出-100案例分析上海某廠出口100萬美元貨物到泰國，泰用中國銀行的存款支付。貸：貨物出口+100

借：短期資本流出-100案例分析一對中國夫婦到泰國旅游花了1萬美元，用中國銀行的支票支付。貸：短期資本流入+1

借：旅游消費(fèi)-1案例分析美華人為中國希望工程捐款10萬美元，用花旗銀行的支票支付。貸：經(jīng)常轉(zhuǎn)移+10

借：短期資本流出-10案例分析貸方（＋）借方（－）凈額貨物+100(2)旅游-1(3)經(jīng)常轉(zhuǎn)移+10(4)經(jīng)常帳戶+109短期資本+1(3)-100(2)+100(1)-10(4)長期資本-100(1)資本與金融帳戶-109總額211萬211萬第二節(jié)國際收支平衡表四、國際收支平衡表的分析動(dòng)態(tài)比較分析：對一國的國際收支平衡表進(jìn)行連續(xù)動(dòng)態(tài)的縱向?qū)Ρ确治觥ｌo態(tài)多角度分析：從不同角度對表中的各項(xiàng)目進(jìn)行分析，比如逐項(xiàng)分析、綜合分析和差額分析。橫向比較分析：把本國的國際收支和有關(guān)國家的國際收支進(jìn)行比較分析。第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)重點(diǎn)調(diào)節(jié)國際收支的政策措施難點(diǎn)

本講無難點(diǎn)，屬了解內(nèi)容第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)一、國際收支不平衡的標(biāo)準(zhǔn)自主性交易亦稱事前交易，是指個(gè)人或經(jīng)濟(jì)實(shí)體為了經(jīng)濟(jì)上的某種目的而自主進(jìn)行的交易。調(diào)節(jié)型交易亦稱事后交易，是指一國貨幣當(dāng)局用來彌補(bǔ)自主性交易造成的外匯市場供求不平衡和匯率波動(dòng)而進(jìn)行的彌補(bǔ)性交易。第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)

自主性交易是否平衡，是衡量國際收支長期性平衡的一個(gè)重要標(biāo)志。一國在一個(gè)長時(shí)期里自主性交易平衡，無須再依靠調(diào)節(jié)性交易來調(diào)節(jié)與維持，就可以說該國國際收支達(dá)到了實(shí)質(zhì)性平衡。第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)一、國際收支的平衡與不平衡自主性交易亦稱事前交易，是指個(gè)人或經(jīng)濟(jì)實(shí)體為了經(jīng)濟(jì)上的某種目的而自主進(jìn)行的交易。調(diào)節(jié)型交易亦稱事后交易，是指一國貨幣當(dāng)局用來彌補(bǔ)自主性交易造成的外匯市場供求不平衡和匯率波動(dòng)而進(jìn)行的彌補(bǔ)性交易。自主性交易是否平衡，是衡量國際收支長期性平衡的一個(gè)重要標(biāo)志。一國在一個(gè)長時(shí)期里自主性交易平衡，無須再依靠調(diào)節(jié)性交易來調(diào)節(jié)與維持，就可以說該國國際收支達(dá)到了實(shí)質(zhì)性平衡。第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)二、國際收支不平衡的主要原因（一）結(jié)構(gòu)性失衡因?yàn)橐粐鴩鴥?nèi)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)及相應(yīng)要素配置未能及時(shí)調(diào)整或更新?lián)Q代，導(dǎo)致不能適應(yīng)國際市場的變化，引起本國國際收支不平衡。

對應(yīng)文中“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，StructuralDisequilibrium”

（二）周期性失衡跟經(jīng)濟(jì)周期有關(guān)，一種因經(jīng)濟(jì)發(fā)展的變化而使一國的總需求、進(jìn)出口貿(mào)易和收入受到影響而引發(fā)的國際收支失衡情況。對應(yīng)文中“經(jīng)濟(jì)周期，CyclicalDisequilibrium”第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)（三）收入性失衡一國國民收入發(fā)生變化而引起的國際收支不平衡。一定時(shí)期一國國民收入多，意味著進(jìn)口消費(fèi)或其他方面的國際支付會(huì)增加，國際收支可能會(huì)出現(xiàn)逆差。對應(yīng)文中“國民收入的變化，IncomeDisequilibrium”第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)

（四）幣性失衡因一國幣值發(fā)生變動(dòng)而引發(fā)的國際收支不平衡。當(dāng)一國物價(jià)普遍上升或通脹嚴(yán)重時(shí)，產(chǎn)品出口成本提高，產(chǎn)品的國際競爭力下降，在其他條件不便、變的情況下，出口減少，與此同時(shí)，進(jìn)口成本降低，進(jìn)口增加，國際收支發(fā)生逆差。反之，就會(huì)出現(xiàn)順差。

對應(yīng)文中“貨幣價(jià)值高低，MonetaryDisequilibrium”第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)（五）政策性失衡

一國推出重要的經(jīng)濟(jì)政策或?qū)嵤┲卮蟾母锒l(fā)的國際收支不平衡。第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)（六）偶發(fā)性原因由于偶發(fā)性因素造成的國際收支不平衡，稱為偶發(fā)性不平衡。如20世紀(jì)90年代初，伊拉克入侵科威特；日本2005年?duì)幦∪氤Ｔ庥鲋袊鴩竦种迫肇洝５谌?jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)（七）國際游資流動(dòng)性因素的影響

如1997年索羅斯狙擊東南亞國家和地區(qū)。由于國際游資流動(dòng)而引起的國際收支不平衡，稱為沖擊性不平衡。這是20世紀(jì)90年代以來出現(xiàn)的新現(xiàn)象。

在上述各種類型的失衡中，只有收入性失衡、結(jié)構(gòu)性失衡具有長期性（稱為持久性失衡），其他類型的失衡具有臨時(shí)性（稱為暫時(shí)性失衡）。第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)三、國際收支失衡的影響

一國的國際收支如果出現(xiàn)了持續(xù)、大量的不平衡而又得不到改善，那么，無論對順差國或逆差國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，都將產(chǎn)生十分不利的影響。第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)（一）國際收支持續(xù)逆差對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響1．導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備大量流失。2．導(dǎo)致該國外匯短缺，造成外匯匯率上升，本幣匯率下跌。3．使該國獲取外匯的能力減弱，抑制國民經(jīng)濟(jì)增長，進(jìn)而影響一國的國內(nèi)財(cái)政以及人民的充分就業(yè)。4．持續(xù)性逆差還可能使該國陷入債務(wù)危機(jī)。第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)

（二）國際收支持續(xù)順差對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響

1．持續(xù)順差會(huì)破壞國內(nèi)總需求與總供給的均衡，使總需求迅速大于總供給，沖擊經(jīng)濟(jì)的正常增長。

2．持續(xù)順差在外匯市場上表現(xiàn)為有大量的外匯供應(yīng)，導(dǎo)致外匯匯率下跌，本幣匯率上升。

3．持續(xù)順差會(huì)使該國喪失獲取國際金融組織優(yōu)惠貸款的權(quán)力。

4．影響了其他國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，導(dǎo)致國際貿(mào)易摩擦。

5．一些資源型國家如果發(fā)生過度順差，意味著國內(nèi)資源的持續(xù)性開發(fā)，會(huì)給這些國家今后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來隱患。第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)四、調(diào)節(jié)國際收支的政策措施（一）自動(dòng)調(diào)節(jié)

指國際收支在失衡后一定時(shí)期內(nèi)可自動(dòng)恢復(fù)均衡。1．金本位制度下的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)

其基本思想是：各國只要遵循游戲規(guī)則，一國國際收支失衡，可以通過黃金的自由輸出入和物價(jià)的漲跌而自動(dòng)取得平衡。第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)2．紙幣流通制度下的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制紙幣流通制度下的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制分為兩部分，其一是固定匯率下的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，其二是浮動(dòng)匯率制度下的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)（1）固定匯率下的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制

（2）浮動(dòng)匯率制度下的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制一國國際收支出現(xiàn)逆差→外匯市場上本幣外幣供求發(fā)生變化→本幣匯率下浮→有利于擴(kuò)大出口減少進(jìn)口→國際收支狀況趨于好轉(zhuǎn)第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)

（二）人為調(diào)節(jié)

在紙幣流通制度下，國際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制因?yàn)橐艿皆S多因素的影響和制約，其正常運(yùn)作具有很大的局限性，其效應(yīng)往往難以正常體現(xiàn)，盡管人為的調(diào)節(jié)也具有一定的負(fù)作用，但各國都在不同程度上予以運(yùn)用。第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)1．支出變更政策：指通過改變社會(huì)總需求或經(jīng)濟(jì)中支出的總水平，進(jìn)而改變對外國商品、勞務(wù)和金融資產(chǎn)的需求，以此來調(diào)節(jié)國際收支失衡的一種政策。它主要包括財(cái)政政策和貨幣政策。（1）財(cái)政政策財(cái)政政策是指一國政府通過調(diào)整稅收和政府支出，從而控制總需求和物價(jià)水平的政策措施。第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)（2）貨幣政策貼現(xiàn)政策改變準(zhǔn)備金比率的政策2．匯率政策：指一個(gè)國家通過調(diào)整匯率改變外匯的供求關(guān)系，由此影響進(jìn)出口商品的價(jià)格和資本流出入的實(shí)際收益，進(jìn)而達(dá)到調(diào)節(jié)國際收支失衡的一種政策。

匯率政策的運(yùn)用受到一些條件的約束，比如：進(jìn)出口商品供給和需求的彈性。第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)3．資金融通政策：指一國通過動(dòng)用官方儲(chǔ)備和使用國際信貸便利而調(diào)節(jié)國際收支失衡的一種政策。主要用于解決臨時(shí)性的國際收支失衡。4．直接管制政策：指一國對國際經(jīng)濟(jì)交易直接采用嚴(yán)格的行政管制，主要包括外匯管制和貿(mào)易管制。

直接管制的弊端：阻礙了市場機(jī)制，容易受到國際社會(huì)的指責(zé)，是暫時(shí)的政策管制，使庇護(hù)者有依賴性，會(huì)阻擾將來政策的改變。第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)5．國際經(jīng)濟(jì)金融合作政策總之，調(diào)節(jié)國際收支失衡的政策是多樣化的，每一種政策都有其各自的特色與調(diào)節(jié)功效，一國可根據(jù)具體情況予以取舍。取舍的基本原則是：

第一，應(yīng)根據(jù)國際收支失衡的具體原因選擇調(diào)節(jié)政策；

第二，應(yīng)多通過政策搭配方式來調(diào)節(jié)國際收支；

第三，選擇調(diào)節(jié)國籍收支失衡的政策，應(yīng)盡量不與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)生沖突或盡量減少來自他國的壓力，以免影響國際間正常的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)第四節(jié)西方國際收支理論評價(jià)一、貿(mào)易順差論核心觀點(diǎn)：重商主義者認(rèn)為，貴金屬（黃金和白銀）是財(cái)富的唯一形態(tài)。這種財(cái)富聚斂的主要途徑，是取得國際貿(mào)易順差，亦即外貿(mào)順差是該財(cái)富增加的源泉。因此，他們極力主張政府實(shí)行貿(mào)易保護(hù)政策。評價(jià)：“貿(mào)易順差論”嚴(yán)格地說不是國際收支理論，但它的觀點(diǎn)，卻是國際收支理論發(fā)展的起點(diǎn)。第四節(jié)西方國際收支理論評價(jià)二、古典學(xué)派的國際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)理論特點(diǎn)該理論是建立在貨幣數(shù)量論基礎(chǔ)上，以金本位制和自由貿(mào)易的存在為前提。調(diào)節(jié)過程均涉及三個(gè)小環(huán)節(jié)，即黃金量多寡、物價(jià)高低和進(jìn)出口增減。

代表觀點(diǎn)：休謨機(jī)制又稱“物價(jià)──鑄幣流動(dòng)機(jī)制”是18世紀(jì)中期DavidHume提出。核心觀點(diǎn)：在金本位制度下，一國的國際收支失衡，可以通過黃金的自由輸出入和物價(jià)的漲跌，自動(dòng)取得平衡。

評價(jià)

該理論至今廣為流傳，但該理論是有局限性的。表現(xiàn)在：

（1）其建立的前提是貿(mào)易自由化和黃金在國際間的自由輸出入，超出此前提，則理論只能流于幻想。

（2）其理論基礎(chǔ)是貨幣數(shù)量論，但卻忽略了對黃金和商品內(nèi)在價(jià)值的分析，也沒有對黃金數(shù)量變動(dòng)引起物價(jià)變化從而影響進(jìn)出口的時(shí)滯作應(yīng)有的考察。

（3）只考慮匯率與物價(jià)的調(diào)節(jié)作用，而沒有提及利率與國民收入的調(diào)節(jié)作用。第四節(jié)西方國際收支理論評價(jià)第四節(jié)西方國際收支理論評價(jià)三、彈性分析理論

1937年英國女經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓊·羅賓遜提出。前提條件：其他條件不變，只考慮匯率變化對進(jìn)出口商品的影響；貿(mào)易商品的供給完全有彈性；充分就業(yè)與收入不變，從而進(jìn)出口商品的需求就是這些商品及其替代品的價(jià)格水平的函數(shù)；沒有資本移動(dòng)，國際收支就等于貿(mào)易收支。核心觀點(diǎn)：貨幣貶值具有促進(jìn)出口，抑制進(jìn)口的作用。貶值能否揚(yáng)“出”抑“進(jìn)”，取決于供求彈性。為了使貶值有助于減少國際收支逆差，必須滿足馬歇爾──勒納條件。評價(jià)

該理論有局限性，表現(xiàn)在：局部均衡分析一種靜態(tài)分析是一種微觀分析供給具有完全彈性這一假設(shè)不符合實(shí)際第四節(jié)西方國際收支理論評價(jià)第四節(jié)西方國際收支理論評價(jià)四、吸收分析理論1952年有詹姆士·愛得華·米德和S·亞歷山大提出，從國民收入和總需求的角度，系統(tǒng)研究貨幣貶值政策效應(yīng)的宏觀均衡分析。

核心觀點(diǎn)：該理論建立的基礎(chǔ)是凱恩斯主義的宏觀經(jīng)濟(jì)分析，他把經(jīng)濟(jì)活動(dòng)視為一個(gè)互相聯(lián)系的整體。在這個(gè)整體中最重要的分析指標(biāo)是總供給、總需求、國民收入和就業(yè)總量。☉吸收分析法的表現(xiàn)形式：貿(mào)易差額B=國民收入Y-總吸收A

即一國的國際收支差額就是國民收入與國內(nèi)吸收的差額。國際收支平衡就是總收入等于總吸收。國際收支順差意味著總收入大于總吸收。調(diào)節(jié)國際收支逆差就是要增加收入，即通常說的支出轉(zhuǎn)移政策；或減少支出，即通常說的支出減少政策，簡稱吸收政策。

轉(zhuǎn)換政策和吸收政策的相互配合運(yùn)用，是一國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部平衡的主要條件。第四節(jié)西方國際收支理論評價(jià)☉現(xiàn)金余額效應(yīng)

是最重要的一種吸收效應(yīng)。假定貨幣供應(yīng)一定，貨幣持有者總想將自己的實(shí)際資產(chǎn)的一部分，以貨幣形式占有，這樣，隨著國內(nèi)物價(jià)的上升，他們名義上持有的現(xiàn)金量就變得更多，結(jié)果一方面可減少他們的實(shí)際支出，另一方面又可通過出售他們的其他資產(chǎn)持有更多的現(xiàn)金，從而使其他資產(chǎn)價(jià)格下跌。其他資產(chǎn)下跌意味著利率上漲，這反過來又影響人們的消費(fèi)與投資。故現(xiàn)金余額效應(yīng)可直接影響收入──支出，也可通過利率影響收入──支出。第四節(jié)西方國際收支理論評價(jià)

☉貨幣錯(cuò)覺

使貨幣貶值人們重在注視物價(jià)而忽視貨幣收入，盡管貨幣收入也可能按比例上升，但在物價(jià)上漲的情況下，人們總是減少需求和消費(fèi)。這亦有利于改善貿(mào)易差額。

☉收入再分配效應(yīng)

這種效應(yīng)一般有以下四個(gè)表現(xiàn)：第一，物價(jià)上漲先于工資的提高，使物價(jià)轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)家的利潤；第二，物價(jià)上漲使收入從某些集團(tuán)轉(zhuǎn)移到其他集團(tuán)手中；第三，物價(jià)上漲使實(shí)際收入的一個(gè)更大部分轉(zhuǎn)變?yōu)檎亩愂?；第四，在收入從高邊際吸收傾向朝低邊際吸收傾向移動(dòng)的狀況下。第四節(jié)西方國際收支理論評價(jià)☉其他效應(yīng)

這些效應(yīng)很多，對國際收支的改善可能有利，也可能不利，如對物價(jià)上升的預(yù)期，在短期內(nèi)會(huì)導(dǎo)致吸收的增加，不利于外貿(mào)差額的改善。第四節(jié)西方國際收支理論評價(jià)評價(jià)

吸收分析法是建立在宏觀的、一般均衡的基礎(chǔ)上的，比微觀的、局部的彈性分析法有所進(jìn)步，并強(qiáng)調(diào)了政策配合的意義，不過，它仍有不足之處，表現(xiàn)在：

第一，兩點(diǎn)假設(shè)（貶值是出口增加的唯一因素、生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)移機(jī)制平滑）不切實(shí)際。

第二，傾斜地以國際收支中的貿(mào)易項(xiàng)目為研究對象，而忽視日益發(fā)揮重要作用的資本項(xiàng)目，從而使其理論無法完。第四節(jié)西方國際收支理論評價(jià)第五節(jié)國際儲(chǔ)備一、國際儲(chǔ)備概念、特征與作用（一）國際儲(chǔ)備的概念

國際儲(chǔ)備（InternationalReserve），指一國當(dāng)局為平衡國際收支和維持本國貨幣匯率的穩(wěn)定以及用于緊急國際支付而持有的為各國普遍接受的一切資產(chǎn)。IBRD給出的定義：一國貨幣當(dāng)局所占有的那些在國際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，可以直接或通過有保障的機(jī)制兌換成其他資產(chǎn)，以穩(wěn)定該國匯率的資產(chǎn)。一、國際儲(chǔ)備概念、特征與作用（二）國際儲(chǔ)備的特征可得性（availability）:金融當(dāng)局完全有能力獲得的資產(chǎn)流動(dòng)性（liquidity）:變?yōu)楝F(xiàn)金的能力接受性（acceptability）:在外匯市場上進(jìn)行干預(yù)和國際清算時(shí)能夠被普遍接受一、國際儲(chǔ)備概念、特征與作用（三）國際儲(chǔ)備與國際清償力國際清償力(InternationalLiquidity)，又稱國際流動(dòng)性，簡言之，是指一國的對外支付能力，具體說，是指一國直接掌握或在必要時(shí)可以動(dòng)用作為調(diào)節(jié)國際收支、清償國際債務(wù)及支持本幣匯率穩(wěn)定的一切國際流動(dòng)資金和資產(chǎn)。國

際

清

償

力

構(gòu)

成自有儲(chǔ)備1.黃金儲(chǔ)備

2.外匯儲(chǔ)備

3.在IMF的儲(chǔ)備頭寸

4.在IMF的SDRs余額國際儲(chǔ)備借入儲(chǔ)備1.備用信貸

2.互惠信貸

3.支付協(xié)議

4.其他類似的安排誘導(dǎo)儲(chǔ)備商業(yè)銀行的對外短期可兌換貨幣資產(chǎn)一、國際儲(chǔ)備概念、特征與作用（四）國際儲(chǔ)備的作用Asabuffer:在國際收支逆差時(shí)，可以維持必要進(jìn)口和對外支付。減少對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊。Asastabilizer:政府可以動(dòng)用在外匯市場上對付投機(jī)性因素。Asacreditsecurity:作為國家向外借款的保證。它也是國際銀行貸款時(shí)評估國家風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)之一。Asanadvantage:儲(chǔ)備貨幣國家可以獲得“鑄幣稅”。在國際競爭中處于主動(dòng)地位。二、國際儲(chǔ)備的內(nèi)容（一）黃金儲(chǔ)備（GoldReserves）黃金儲(chǔ)備也叫貨幣性黃金（MonetaryGold），是指一國貨幣當(dāng)局作為金融資產(chǎn)持有的黃金。顯然，非貨幣用途的黃金不在此列。比重不足5%，下降為二級儲(chǔ)備。二、國際儲(chǔ)備的內(nèi)容黃金為何成為國際儲(chǔ)備的重要組成部分？（1）黃金本身有價(jià)（2）完全屬一國主權(quán)所擁有的國際財(cái)富，不受任何國家權(quán)利的支配和干預(yù)。黃金作為國際儲(chǔ)備的不足（1）流動(dòng)性較差（需換成外匯后再支付）（2）盈利性較差（不能生息）二、國際儲(chǔ)備的內(nèi)容（二）外匯儲(chǔ)備（ForeignExchangeReserves）

外匯儲(chǔ)備是一國貨幣當(dāng)局持有的對外流動(dòng)性資產(chǎn)。外匯儲(chǔ)備的主要形式：貨幣當(dāng)局擁有的、國外銀行存款、外幣證券（主要是外國政府債券）、能用于支付國際收支逆差的債權(quán)。二、國際儲(chǔ)備的內(nèi)容一種貨幣要成為儲(chǔ)備貨幣必須具備三個(gè)基本特征：（1）在國際貨幣體系中占有重要地位（2）能自由兌換為其他貨幣（3）價(jià)值相對穩(wěn)定二、國際儲(chǔ)備的內(nèi)容（三）在IMF的儲(chǔ)備頭寸（ReservePosition）

亦稱普通提款權(quán)，是指成員國在IMF普通資金帳戶中可以自由提取和使用的資產(chǎn)。儲(chǔ)備頭寸，是指成員國在IMF中的債權(quán)頭寸，等于成員國以外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)向IMF認(rèn)繳其份額的25％部分，而產(chǎn)生的對IMF的債權(quán)，以及IMF用去的本國貨幣持有量部分。二、國際儲(chǔ)備的內(nèi)容（四）特別提款權(quán)(SDRs)特別提款權(quán)，是基金組織分配給成員國的一種用來補(bǔ)充現(xiàn)有儲(chǔ)備資產(chǎn)的手段，是成員國在基金組織的賬面資產(chǎn)。因?yàn)樗瞧胀ㄌ峥顧?quán)即儲(chǔ)備頭寸以外的一種特別使用資金的權(quán)利，故稱特別提款權(quán)，另名紙黃金(papergold)。它也是一國國際儲(chǔ)備的重要構(gòu)成部分。二、國際儲(chǔ)備的內(nèi)容特別提款權(quán)同上述三種儲(chǔ)備資產(chǎn)相比，有三個(gè)特點(diǎn)：(1)它是一種沒有任何物質(zhì)基礎(chǔ)的記賬單位；(2)成員國可無條件享有它的分配額，無須償還；(3)它主要用于彌補(bǔ)成員國國際收支逆差或者償還基金組織的貸款；(4)它不受任何一國政策的影響而貶值。全球國際儲(chǔ)備的具體構(gòu)成（單位：%）

195019601970198019901995黃金儲(chǔ)備

外匯儲(chǔ)備

儲(chǔ)備頭寸

特別提款權(quán)

69.0

27.6

3.4

－61.1

33.1

5.8

－40.4

47.8

8.4

3.4

57.8

38.5

2.2

1.528.5

66.5

2.7

2.33.3

91.0

3.7

2.0三、國際儲(chǔ)備管理國際儲(chǔ)備管理是指一國政府及貨幣當(dāng)局根據(jù)一定時(shí)期內(nèi)本國國際收支狀況及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，對國際儲(chǔ)備規(guī)模的適度化、結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化際儲(chǔ)備資產(chǎn)運(yùn)用高效化等方面所進(jìn)行的調(diào)節(jié)與控制。三、國際儲(chǔ)備管理最適度國際儲(chǔ)備量:一國政府為實(shí)現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而持有的用于平衡國際收支和維持匯率穩(wěn)定所需要的最低限度的黃金和外匯儲(chǔ)備量。過多：機(jī)會(huì)成本上升，利息損失。本幣有升值的壓力。易遭受匯率風(fēng)險(xiǎn)。(uncoveredrisk)過少：易引起國際支付危機(jī)，難對付突發(fā)事件。三、國際儲(chǔ)備管理國際儲(chǔ)備管理分總量管理和結(jié)構(gòu)管理（一）國際儲(chǔ)備的總量管理國際儲(chǔ)備總量管理，是指一國根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，確定一個(gè)包括黃金、外匯及其他資產(chǎn)在內(nèi)的儲(chǔ)備總量的大小。這個(gè)總量的確定，或要滿足國際支付、干預(yù)市場等方面的需要，又不至于過多而造成儲(chǔ)備資產(chǎn)浪費(fèi)或低效運(yùn)行。三、國際儲(chǔ)備管理影響適度國際儲(chǔ)備量的主要因素

1、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)規(guī)模2、國際收支差額3、外匯管制與匯率制度的安排4、對外資信與融資能力5、國際收支調(diào)節(jié)政策的成本和效果6、持有儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本7、金融市場的發(fā)達(dá)程度8、對外匯儲(chǔ)備的經(jīng)營與管理水平三、國際儲(chǔ)備管理確定國際儲(chǔ)備適度量的參考指標(biāo)

1.國際儲(chǔ)備/進(jìn)口額：25%2.國際儲(chǔ)備/外債：50%3.適度國際儲(chǔ)備區(qū)間：下限為經(jīng)常儲(chǔ)備量，上限為保險(xiǎn)儲(chǔ)備量。三、國際儲(chǔ)備管理（二）國際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理也就是外匯儲(chǔ)備比例的確定，它包含有兩重含義：一是外匯儲(chǔ)備與黃金儲(chǔ)備及其他儲(chǔ)備資產(chǎn)的比例的確定，二是外匯儲(chǔ)備中各種貨幣構(gòu)成比例的確定，即最優(yōu)結(jié)構(gòu)的確定。1.國際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的原則確定國際儲(chǔ)備構(gòu)成時(shí)，一國都會(huì)考慮到儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全性、流動(dòng)性、保值性和盈利性等特性，這也是一國營運(yùn)、安排其國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的四條原則。這四條原則是相輔相承、缺一不可的。安全性儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全性，是指儲(chǔ)備資產(chǎn)本身的價(jià)值穩(wěn)定，且存放可靠。首先，一個(gè)國家要持有何種資產(chǎn)，必須先考慮這種資產(chǎn)(幣種或信用工具)的價(jià)值是否穩(wěn)定。如果一種資產(chǎn)價(jià)值經(jīng)常會(huì)受到匯率的沖擊而貶值，那么就說明該資產(chǎn)缺乏安全性，應(yīng)當(dāng)少儲(chǔ)備。其次，一個(gè)國家在確定外匯資產(chǎn)存放的國家與銀行時(shí)，必須考慮到這個(gè)國家經(jīng)濟(jì)是否發(fā)達(dá)，銀行資信是否卓著，如果是的話，則存放可靠，該儲(chǔ)備資產(chǎn)安全性就大；反之則不宜存放。流動(dòng)性所謂流動(dòng)性，是指該儲(chǔ)備資產(chǎn)隨時(shí)能夠獲得與運(yùn)用?；钇诖婵?、現(xiàn)鈔、匯票等資產(chǎn)的流動(dòng)性較高，可作為第一儲(chǔ)備。金銀、債券等資產(chǎn)的流動(dòng)性較弱，可作為第二儲(chǔ)備。一國在權(quán)衡得失時(shí)，一方面應(yīng)保持較多的第一儲(chǔ)備，以利于日常的國際支付，另一方面應(yīng)把流動(dòng)性強(qiáng)弱不同的各種儲(chǔ)備資產(chǎn)按時(shí)間作不同期限的投資，使各種資產(chǎn)的期限與對外支付的日期相銜接，保證資產(chǎn)