財(cái)務(wù)計(jì)劃與預(yù)測(cè)分析

財(cái)務(wù)方案魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)1財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)營(yíng)運(yùn)資本需求分析利潤(rùn)規(guī)劃財(cái)務(wù)預(yù)算一.全面預(yù)算體系銷售預(yù)算長(zhǎng)期銷售預(yù)算生產(chǎn)預(yù)算期末存貨預(yù)算直接材料預(yù)算直接人工預(yù)算制造費(fèi)用預(yù)算銷售費(fèi)管理費(fèi)預(yù)算產(chǎn)品本錢預(yù)算預(yù)計(jì)損益表預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表現(xiàn)金預(yù)算魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)2資本支出預(yù)算財(cái)務(wù)方案與控制魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)3第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)1.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是指估計(jì)企業(yè)未來(lái)的融資需求不準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)還有必要嗎?2.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的步驟銷售預(yù)測(cè)估計(jì)需要的資產(chǎn)估計(jì)收入、費(fèi)用和保存盈余估計(jì)所需融資財(cái)務(wù)方案與控制魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)43.銷售百分比法假定收入、費(fèi)用、資產(chǎn)，負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計(jì)銷售額和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，然后利用會(huì)計(jì)等式確定融資需求占銷售額(3000萬(wàn)元)的%魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)5本年方案(4000萬(wàn)元)A公司的融資需求上期末實(shí)際資產(chǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)70023.33%933.33長(zhǎng)期資產(chǎn)130043.33%1733.33資產(chǎn)合計(jì)20002666.66負(fù)債和權(quán)益:短期借款60N60應(yīng)付票據(jù)5N5應(yīng)付款項(xiàng)1765.87%234.80預(yù)提費(fèi)用90.3%12長(zhǎng)期負(fù)債810N810負(fù)債合計(jì)1060

1121.80實(shí)收資本100N100資本公積16N16留存收益824N950股東權(quán)益9401066融資需求478.86財(cái)務(wù)方案與控制魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)64.其他預(yù)測(cè)方法回歸分析方法利用歷史數(shù)據(jù)求得各資產(chǎn)負(fù)債表工程和銷售值之間的函數(shù)關(guān)系,然后根據(jù)方案銷售值來(lái)預(yù)測(cè)資產(chǎn)負(fù)債的數(shù)量,最后預(yù)測(cè)融資需求.通過(guò)編制現(xiàn)金預(yù)算預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)需求使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行模擬財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)(見(jiàn)Excel)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)僅僅是預(yù)測(cè)期內(nèi)所有預(yù)計(jì)的現(xiàn)金來(lái)源和現(xiàn)金運(yùn)用的列舉.其差額就是外部資金需求量.和模擬財(cái)務(wù)報(bào)表相比,現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)容易編制,更好理解,但是所提供的信息也要少得多.魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)7現(xiàn)金流量可以從損益表和資產(chǎn)負(fù)債表中得出:現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出凈利潤(rùn)234股利117折舊50短期投資應(yīng)付帳款增加395應(yīng)收帳款增加721未付工資增加4存貨增加310預(yù)提費(fèi)用增加2固定資產(chǎn)投資43長(zhǎng)期負(fù)債減少100短期負(fù)債減少50現(xiàn)金流入合計(jì)683現(xiàn)金流出合計(jì)2219外部資金需求量=(現(xiàn)金流出合計(jì)+期末應(yīng)有現(xiàn)金)-(現(xiàn)金流入合計(jì)+期初現(xiàn)金)魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)8現(xiàn)金預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算是對(duì)預(yù)測(cè)期內(nèi)預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出的列舉,是一種詳細(xì)的,短期的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè).假定賒銷的回款期為60天; 賒購(gòu)的支付期為30天;魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)910某公司1997年第三季度的現(xiàn)金預(yù)算實(shí)際8月 9月10月預(yù)測(cè)11月 12月賒銷

1000015000140001600019000◆賒購(gòu)500060005000120006000現(xiàn)金收入

現(xiàn)金銷售100010001000

賒銷回收160001000014000出售資產(chǎn)19000現(xiàn)金收入合計(jì)170001100034000現(xiàn)金支出10001000◆5000◆6000魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)40004000

現(xiàn)金采購(gòu)2000賒購(gòu)支付12000工資支付4000實(shí)際預(yù)測(cè)8月9月10月11月12月現(xiàn)金收入合計(jì)110003400017000現(xiàn)金支出合計(jì)140001000056000凈現(xiàn)金收入(3000)24000(39000)現(xiàn)金需要量確實(shí)定期初現(xiàn)金150001200036000凈現(xiàn)金收入(3000)24000(39000)期末現(xiàn)金150001200036000(3000)要求最低現(xiàn)金100001000010000現(xiàn)金多余或缺乏200026000(13000)魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)11對(duì)于公司的財(cái)務(wù)部門來(lái)說(shuō),這樣的分析有什么用?魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)12第二節(jié)營(yíng)運(yùn)資本需求分析管理資產(chǎn)負(fù)債表(managerial

balance

sheet)管理資產(chǎn)負(fù)債表 標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)負(fù)債表投入資本或凈資產(chǎn) 運(yùn)用資本 資產(chǎn) 負(fù)債和所有者權(quán)益現(xiàn)金短期借款流動(dòng)資產(chǎn)短期借款營(yíng)運(yùn)資本需求長(zhǎng)期資本固定資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債固定資產(chǎn)凈值長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益所有者權(quán)益魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)13某公司資產(chǎn)負(fù)債表1995年12月31日1996年12月31日1997年12月31日資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)104.0119.0137.0現(xiàn)金6.012.08.0應(yīng)收賬款44.048.056.0存貨52.057.072.0預(yù)付費(fèi)用2.02.01.0長(zhǎng)期投資0.00.00.0固定資產(chǎn)凈值56.051.053.0資產(chǎn)總計(jì)160.0170.0190.0負(fù)債及所有者權(quán)益流動(dòng)負(fù)債54.066.075.0短期借款15.022.023.0應(yīng)付賬款37.040.048.0預(yù)提費(fèi)用2.04.04.0長(zhǎng)期借款42.034.038.0所有者權(quán)益64.070.077.0負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)160.0170.0190.0魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)14某公司管理資產(chǎn)負(fù)債表魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)151995年12月31日1996年12月31日1997年12月31日投入資本(資產(chǎn)凈值)現(xiàn)金6.05%12.010%8.08%營(yíng)運(yùn)資本需求59.049%63.050%77.0

56%固定資產(chǎn)凈值56.046%51.040%53.038%投入資本總計(jì)121.0100%126.0100%138.0100%運(yùn)用資本

短期借款15.012%22.017%23.017%長(zhǎng)期資本106.888%104.083%115.083%長(zhǎng)期負(fù)債42.034.038.0所有者權(quán)益64.070.077.0運(yùn)用資本總計(jì)121.0100%126.0100%138.0100%關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本需求銷售現(xiàn)金采購(gòu)生產(chǎn)原材料半成品產(chǎn)成品應(yīng)收帳款產(chǎn)成品應(yīng)付帳款原材料營(yíng)業(yè)外支出魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)16表現(xiàn)為現(xiàn)金循環(huán)的營(yíng)業(yè)循環(huán)定購(gòu)原材料魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)17原材料到貨銷售收回賬款延遲收款期存貨延遲付款期現(xiàn)金循環(huán)周期付款收到發(fā)票18營(yíng)運(yùn)資本需求(working

capital

requirement)◆

=◆(應(yīng)收賬款+存貨+預(yù)付費(fèi)用)-

(應(yīng)付賬款+預(yù)提費(fèi)用)營(yíng)運(yùn)資本需求為正:營(yíng)運(yùn)循環(huán)消耗現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)資本需求為負(fù):營(yíng)運(yùn)循環(huán)產(chǎn)生現(xiàn)金家樂(lè)福公司資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的局部數(shù)據(jù)

年份

應(yīng)收賬款

存貨

應(yīng)付賬款

營(yíng)運(yùn)資本需求

現(xiàn)金

銷售額◆19946819395296-3289312327260-3228199532818魏4嶷德雷斯頓銀2行1教7研2室中德學(xué)5院48同4濟(jì)大學(xué)28922實(shí)際上，大型零售企業(yè)的主營(yíng)利潤(rùn)來(lái)源于3個(gè)渠道進(jìn)銷差價(jià)從供給商找到利潤(rùn)〔家樂(lè)夫所走的路〕優(yōu)化供給鏈，降低本錢〔沃爾瑪所走的路〕魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)19關(guān)于運(yùn)用資本的構(gòu)成魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)20資本的來(lái)源◆◆◆權(quán)益資本和負(fù)債資本長(zhǎng)期資本和短期資本1.權(quán)益資本和負(fù)債資本的最正確組合是什么? 公司的獲利能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2.長(zhǎng)短期負(fù)債的比例 公司的流動(dòng)性3.公眾債和私人債的比例 資產(chǎn)置換的風(fēng)險(xiǎn)匹配戰(zhàn)略魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)21現(xiàn)金----短期流動(dòng)性資產(chǎn)-----短期貸款固定資產(chǎn)-----長(zhǎng)期資產(chǎn)------長(zhǎng)期資本營(yíng)運(yùn)資本需求--------短期融資?不斷更新,與企業(yè)共存,本質(zhì)是長(zhǎng)期的,匹配戰(zhàn)略下,應(yīng)當(dāng)由長(zhǎng)期負(fù)債或權(quán)益資本來(lái)支持更好的經(jīng)營(yíng)循環(huán)管理來(lái)提高流動(dòng)性長(zhǎng)期融資增加固定資產(chǎn)凈值減少營(yíng)運(yùn)資本需求減少美國(guó)局部行業(yè)營(yíng)運(yùn)資本與銷售額的基準(zhǔn)比率(%)魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)22行業(yè)1996年最高值(1992-96)最低值(1992-96)電子元件242522測(cè)量?jī)x器212221鋼鐵202018汽車202019機(jī)械192118紡織172017化工171714建筑161614服裝151715百貨151913塑料141514計(jì)算機(jī)141714零售(不含食品)121512造紙111210行業(yè) 1996年最高值(1992-96)最低值(1992-96)制藥

101310耐用品批發(fā)

10107肥皂和香水

887食品

775非耐用品批發(fā)

56533-2石油天然氣

232出版業(yè)

221飲料業(yè)

110供電

020食品雜貨業(yè)

010天然氣運(yùn)輸 -12-1效勞(廣告,咨詢等) -1-1-5航運(yùn)業(yè) -13-11-13魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)23資料來(lái)源:Compustat數(shù)據(jù)銷售增長(zhǎng)對(duì)應(yīng)運(yùn)資本需求的影響魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)24銷售增長(zhǎng)10%,如果管理效率不變,營(yíng)運(yùn)資本需求將怎樣變化呢?零營(yíng)運(yùn)資本需求:1.節(jié)約存貨和應(yīng)收帳款的資金占用,加速現(xiàn)金流通

2.營(yíng)運(yùn)資本需求占用資金,造成資金本錢,減少營(yíng)運(yùn)資本需求就意味著節(jié)約本錢企業(yè)增長(zhǎng)的極限財(cái)務(wù)方案與控制第三節(jié)利潤(rùn)規(guī)劃魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)25一.本量利之間的關(guān)系(一)根本損益方程式利潤(rùn)=銷售收入-總本錢=銷售收入-變動(dòng)本錢-固定本錢=單價(jià)×銷量-單位變動(dòng)本錢×銷量-固定本錢R=P×Q-V×Q-FC(二)邊際奉獻(xiàn)方程式1. 利潤(rùn)=(銷售收入-變動(dòng)本錢)-固定本錢=(單價(jià)-單位變動(dòng)本錢)×銷量-固定本錢其中,邊際奉獻(xiàn)單位邊際奉獻(xiàn)=銷售收入-變動(dòng)本錢=單價(jià)-單位變動(dòng)本錢如果把變動(dòng)本錢進(jìn)一步細(xì)分為:產(chǎn)品變動(dòng)本錢和期間變動(dòng)本錢制造邊際奉獻(xiàn)(生產(chǎn)邊際奉獻(xiàn))=銷售收入-產(chǎn)品變動(dòng)本錢產(chǎn)品邊際奉獻(xiàn)=制造邊際奉獻(xiàn)-期間變動(dòng)本錢=邊際奉獻(xiàn)財(cái)務(wù)方案與控制魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)262.邊際奉獻(xiàn)率邊際奉獻(xiàn)率=邊際奉獻(xiàn)/銷售收入×100%=(單位邊際奉獻(xiàn)×銷量)/(單價(jià)×銷量)×100%=單位邊際奉獻(xiàn)/單價(jià)×100%3.多產(chǎn)品的加權(quán)平均邊際奉獻(xiàn)率加權(quán)平均邊際奉獻(xiàn)率= 各產(chǎn)品邊際奉獻(xiàn)/ 各產(chǎn)品銷售收入×100%= (各產(chǎn)品邊際奉獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占銷售比重)例:產(chǎn)品單價(jià)單位變動(dòng)本錢單位邊際奉獻(xiàn)銷量銷售比重甲108210012.99%乙96330035.06%丙84450051.59%加權(quán)平均邊際奉獻(xiàn)率=(2×100+3×300+4×500)/(10×100+9×300+8×500)

×100% =

40.26%加權(quán)平均邊際奉獻(xiàn)率=2/10×12.99%+3/9×35.06%+4/8×51.59%=

40.26%財(cái)務(wù)方案與控制(三)本量利圖1.根本本量利圖2.邊際奉獻(xiàn)式本量利圖S利潤(rùn)TC變動(dòng)本錢FC固定本錢STCVC變動(dòng)本錢固定本錢利潤(rùn)邊際奉獻(xiàn)魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)27財(cái)務(wù)方案與控制二.盈虧臨界分析盈虧臨界點(diǎn)(保本點(diǎn),B-E-Point):盈利為零的銷售量平安邊際量=正常銷售量-盈虧臨界點(diǎn)銷售量平安邊際作業(yè)率=平安邊際量/正常銷售量×100%盈虧臨界作業(yè)率=盈虧臨界點(diǎn)銷售量/正常銷售量×100%盈虧臨界點(diǎn)銷量 平安邊際量正常銷量魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)28財(cái)務(wù)方案與控制魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)2910000元三.各因素變動(dòng)分析例:某企業(yè)情況如下:銷售收入(1000件×10元/件)銷售本錢6000元2000元1000元(固定費(fèi)用)1000元變動(dòng)本錢(1000件×6元/件)固定本錢銷售和管理費(fèi)利潤(rùn)1)當(dāng)單位變動(dòng)本錢上升為7元,利潤(rùn)為多少?公司做廣告,可使銷量增加10%,最大廣告費(fèi)用可支出多少?要使利潤(rùn)到達(dá)2000元,可采取哪些措施?財(cái)務(wù)方案與控制魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)30四.敏感度分析敏感系數(shù)=目標(biāo)值變動(dòng)的百分比/產(chǎn)量值變動(dòng)的百分比例:某企業(yè)情況如下:10000元6000元2000元1000元(固定費(fèi)用)1000元銷售收入(1000件×10元/件)銷售本錢變動(dòng)本錢(1000件×6元/件)固定本錢銷售和管理費(fèi)利潤(rùn)1)單價(jià)的敏感系數(shù)為:單價(jià)提高10%,利潤(rùn)=2000元,提高(2000-1000)/1000=100%單價(jià)的敏感系數(shù)=100%/10%=10(倍)財(cái)務(wù)方案與控制第四節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)算一.全面預(yù)算體系銷售預(yù)算長(zhǎng)期銷售預(yù)算生產(chǎn)預(yù)算期末存貨預(yù)算直接材料預(yù)算直接人工預(yù)算制造費(fèi)用預(yù)算銷售費(fèi)管理費(fèi)預(yù)算產(chǎn)品本錢預(yù)算預(yù)計(jì)損益表預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表現(xiàn)金預(yù)算魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)31資本支出預(yù)算二.大公司的財(cái)務(wù)預(yù)算和方案第一階段 總部高級(jí)主管和分部經(jīng)理制定出公司的戰(zhàn)略方案◆◆◆◆例對(duì)市場(chǎng)機(jī)遇和威脅的分析;對(duì)公司優(yōu)劣的評(píng)估;各單位共同追

市場(chǎng)份額求的目標(biāo).(創(chuàng)造性的,定性的,) 提高5%財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的作用:

分析公司面臨的財(cái)務(wù)資源約束,驗(yàn)證戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)可行性.第二階段: 分部經(jīng)理和部門經(jīng)理將第一階段的定性的目標(biāo)分◆解為各部門的行動(dòng)措施,怎么提高?A部門的銷

財(cái)務(wù)作用:

作出財(cái)務(wù)預(yù)測(cè),在行動(dòng)措施的根底上,開(kāi)展出定量的 售額--預(yù)算◆◆第三階段:預(yù)算:經(jīng)營(yíng)預(yù)算和資本預(yù)算,計(jì)算落實(shí)措施所需要的資源匯總各部門的預(yù)算,根據(jù)總部的資源狀況,作出調(diào)整.A公司的預(yù)算和公

并分配資源司資財(cái)務(wù)作用: 由各魏嶷部德門雷的斯預(yù)頓銀算行匯教研總室出中公德學(xué)司院的同總濟(jì)體大學(xué)預(yù)算和方案源的匹配32◆財(cái)務(wù)控制第五節(jié)一.財(cái)務(wù)控制體系決策預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)采取行動(dòng)鼓勵(lì)分析與調(diào)查評(píng)價(jià)與考核紀(jì)錄實(shí)際數(shù)據(jù)制定預(yù)算與標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算應(yīng)達(dá)標(biāo)準(zhǔn)比照標(biāo)準(zhǔn)與實(shí)際提出控制報(bào)告魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)33二.責(zé)任中心本錢中心:生產(chǎn)車間,部門

不考核收入,著重本錢和費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)本錢中心:費(fèi)用中心:可控本錢:收入中心:銷售部門利潤(rùn)中心:同時(shí)工資收入和本錢自然利潤(rùn)中心:事業(yè)部人為的利潤(rùn)中心:人為的考核單位4.投資中心負(fù)責(zé)資金的統(tǒng)一調(diào)配.魏嶷德雷斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟(jì)大學(xué)34財(cái)務(wù)方案與控制三.內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格1.產(chǎn)生原因(1)稅務(wù)動(dòng)機(jī)(2)非稅務(wù)動(dòng)機(jī)魏嶷德雷斯頓