小額信貸公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范-以博天小額信貸公司為例

小額信貸公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范-以博天小額信貸公司為例摘要：本文首先從廣義和狹義的兩個(gè)方面概述了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的理論認(rèn)識(shí)。之后闡述了小額信貸公司近幾年的發(fā)展?fàn)顩r，小額信貸公司近幾年由于政府和相關(guān)部門的支持，發(fā)展規(guī)模迅速，但同時(shí)也存在諸多問(wèn)題。以博天小額信貸公司為例，從籌資風(fēng)險(xiǎn)和資金回收風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面來(lái)分析。從公司的年度報(bào)告指標(biāo)中進(jìn)行解讀，確定了博天小額信貸公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患，并針對(duì)博天小額信貸公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提出了相應(yīng)的防范措施，例如：建立合理的企業(yè)財(cái)務(wù)決策機(jī)制、調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)等等。這樣的分析也為整個(gè)行業(yè)內(nèi)的小額信貸公司提供指導(dǎo)作用，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。關(guān)鍵字：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；小額信貸公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范;資本結(jié)構(gòu)Thefinancialriskpreventionofmicrofinancecompanies-inMrPotiermicrofinancecompanyasanexampleAbstract：Thisarticlefirstfromthebroadsenseandnarrowsensetwoaspects,thispapersummarizesthefinancialriskoftheoreticalknowledge.Afterthispaperexpoundsthedevelopmentstatusofmicrofinancecompaniesinrecentyears,microfinancecompanyinrecentyearsduetothegovernmentandrelevantdepartmentstosupport,scaleofrapiddevelopment,butalsohasmanyproblems.MrPotiermicrofinancecompanies,forexample,fromtwoaspectsoffinancingriskandcapitalrecoveryriskanalysis.Fromthecompany'sannualreporttarget,todeterminetheMrPotiermicrofinancecompaniesfacefinancialrisks,accordingtoMrPotiermicrofinancecompanyputforwardthecorrespondingpreventivemeasuresoffinancialrisks,suchas:toestablishareasonableenterprisefinancialdecision-makingmechanism,adjusttheenterprisecapitalstructureandsoon.Thisanalysisalsoforthewholeindustrymicrofinancecompaniesprovideguidance,promotethesustainabledevelopmentoftheindustry.Keywords：Financialrisk;Microfinancecompany;Financialriskprevention;Thecapitalstructure

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般指企業(yè)在財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中，因?yàn)槠髽I(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，融資不恰當(dāng)造成的投資者預(yù)期收益下降的一種風(fēng)險(xiǎn)。目前學(xué)士術(shù)者們對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有一個(gè)準(zhǔn)確的定義。我國(guó)把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)區(qū)分為廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較早的被提出，它指的是企業(yè)由于長(zhǎng)期負(fù)債經(jīng)營(yíng)而導(dǎo)致喪失償債能力的一種可能性，我們通常把它稱為舉債投資風(fēng)險(xiǎn)。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不只是指損失的不確定性。而且還包括盈利的不確定性。這種觀點(diǎn)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)就是不確定性，它既可能給活動(dòng)主體帶來(lái)威脅，也可能帶來(lái)機(jī)會(huì)。（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型企業(yè)的整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中都產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，我們可以將風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)來(lái)源劃分為籌資風(fēng)險(xiǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)，資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收入分配風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，就必須具備一定規(guī)模的資金，籌資是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)，企業(yè)借入資金為企業(yè)帶來(lái)了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和企業(yè)內(nèi)部資金結(jié)構(gòu)的和其他因素帶來(lái)的不確定性，企業(yè)自身管理出現(xiàn)問(wèn)題。這個(gè)時(shí)候就產(chǎn)生了籌資風(fēng)險(xiǎn)。所以，根據(jù)不同的企業(yè)應(yīng)該采取不同的籌資方案。投資風(fēng)險(xiǎn)指的是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中因?yàn)椴淮_定性的因素而沒(méi)有產(chǎn)生預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生一般是因?yàn)樵诒容^信任的關(guān)系或者存在比較高的利潤(rùn)，而沒(méi)有仔細(xì)考察就進(jìn)行投資。所以在財(cái)務(wù)上我們要正確而仔細(xì)的處理資金運(yùn)用過(guò)程中的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。資本回收風(fēng)險(xiǎn)指的是實(shí)現(xiàn)售出企業(yè)產(chǎn)品或不實(shí)現(xiàn)，依靠?jī)蓚€(gè)資金的轉(zhuǎn)換程序，其一，成本資本轉(zhuǎn)入資金的結(jié)算過(guò)程；其二，是將資金結(jié)算變?yōu)樨泿刨Y金的過(guò)程。而資本回收風(fēng)險(xiǎn)就是它們兩個(gè)轉(zhuǎn)型過(guò)程的時(shí)間和數(shù)量的不確定性。收入分配風(fēng)險(xiǎn)指的是由于收益的取得和分配可能對(duì)企業(yè)的管理和經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利的影響。他是客觀存在的，收益分配由兩部分組成，一個(gè)是分配\o"留存收益"留存收益，一個(gè)是分配股息。兩者相互依存卻又有矛盾的地方，所以要平衡兩者，才能更好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本特征1.共存性企業(yè)獲取利益的同時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也隨之存在，兩者互為正比。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)獲取的收益越高，面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。企業(yè)本身的存在就是追求利益最大化，兩者是相互共存的關(guān)系。2.客觀性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性表現(xiàn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在，不受人的意志約束。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成即受企業(yè)外部環(huán)境的變化，又受到企業(yè)內(nèi)部管理不足的影響。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，要完全消除財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不可能的。這也就意味著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀的存在著我們的生活中。3.全面性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于整個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)不善或者其他的客觀原因很容易產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是公司產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)存在，如果把經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)混淆，那么財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很容易就被掩蓋。4．不確定性而具有不確定性的財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)也表現(xiàn)為時(shí)間的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)大小的不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是可以預(yù)估與預(yù)防的，但是由于環(huán)境和各種因素的多變性導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)產(chǎn)生，也不能確定其風(fēng)險(xiǎn)大小。5．激勵(lì)性企業(yè)為了減小財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的危害，積極主動(dòng)采取一系列的措施，并加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，將危機(jī)變?yōu)闄C(jī)會(huì)，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低的程度，使得企業(yè)利潤(rùn)最大化。二、小額信貸公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析（一）小額信貸公司發(fā)展?fàn)顩r1.小額信貸公司的起源小額信貸源自于20世紀(jì)70年代的孟加拉國(guó)，貸款的對(duì)象是一些窮人，那時(shí)的貸款的額度小，不需要抵押物。后來(lái)因?yàn)樾☆~信貸很受歡迎，才慢慢推廣到亞洲等地的其他國(guó)家。例如小額信貸測(cè)試研究，由孟加拉國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家穆罕默德·尤努斯教授提出。尤努斯教授建立了一個(gè)基于互助的微型信貸模式，幫助窮人難以得到銀行貸款來(lái)擺脫貧困狀況。中國(guó)引進(jìn)小額信貸公司時(shí)是1994年。最初，只是國(guó)際援助機(jī)構(gòu)和國(guó)內(nèi)非政府組織試圖解決1986年開始的農(nóng)村補(bǔ)貼貸款方案中的問(wèn)題，直到1996年才被政府所注意到，并進(jìn)入了以政府為主導(dǎo)的扶貧發(fā)展階段。到了1998年年底，只有聯(lián)合國(guó)組織的在中國(guó)的援助組小額信貸項(xiàng)目資金就達(dá)300萬(wàn)美元。2.小額信貸公司的開端2005年5月，中國(guó)銀行監(jiān)督委員會(huì)和中國(guó)人民銀行以及財(cái)政部等決定在四川，貴州，內(nèi)蒙，陜西，陜西，實(shí)施小額信貸的試點(diǎn)，建立小額信貸公司，以商業(yè)化的形式開展相關(guān)小額信貸業(yè)務(wù)，試點(diǎn)期間，成立一共七家公司，分別是：晉源泰，全力，大洋，信昌，匯鑫，華地等。小額信貸公司就此誕生。3.規(guī)模化的小額信貸公司2008年，中國(guó)銀行批準(zhǔn)全國(guó)范圍試點(diǎn)小額信貸公司，小額信貸公司成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。根據(jù)中國(guó)銀行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年12月，全國(guó)小額信貸公司一共有7839家，貸款的總余額為8191億元。截止2014年，我國(guó)小額信貸機(jī)構(gòu)數(shù)量就達(dá)到了8791家，從業(yè)人員達(dá)到109948人，實(shí)收資本8283.06億元，貸款總余額9420.38億元。時(shí)隔一年，全國(guó)小額信貸公司的數(shù)量增加了952家，總貸款余額增加了92.06億元。從表中數(shù)據(jù)可以得知，2014年，小額信貸其中機(jī)構(gòu)數(shù)江蘇省，遼寧省和河北省排在前三位。江蘇省擁有家的631家的機(jī)構(gòu)，貸款總余額1146.66億元。無(wú)論是數(shù)量還是總余額都是排名第一?？偨Y(jié)有以下幾個(gè)原因，第一，小額信貸公司面對(duì)的大部分為中小企業(yè)，江蘇省中小企業(yè)約有89萬(wàn)家，貸款需求量大。第二，江蘇省小額貸款公司運(yùn)營(yíng)十分穩(wěn)定，具有很強(qiáng)的專業(yè)性。第三，政府政策的支持。大部分的信貸公司無(wú)法享受優(yōu)待政策。而在試點(diǎn)期間，江蘇受到了稅收優(yōu)待政策。第四，江蘇省經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，背景實(shí)力強(qiáng)大。2014年全國(guó)小額信貸公司數(shù)據(jù)調(diào)查表地區(qū)名稱機(jī)構(gòu)數(shù)量（家）從業(yè)人數(shù)（人）實(shí)收資本（億元）貸款余額(億元)全國(guó)87911099488283.069420.38北京市71867103.98118.46天津市1101445129.77137.06河北市4795524270.92288.97山西市3443544218.95214.51內(nèi)蒙古自治區(qū)4734756343.64355.22遼寧省6005586375.86346.20吉林省4273575111.8887.06黑龍江省2552263122.94110.35上海市1171601166.25204.42江蘇省6316231929.911146.66浙江省3404127708.99910.61安徽省4615808357.96423.70福建省1131783258.20301.35江西省2242925244.10282.10山東省3274040400.66462.44河南省3254952223.03246.25湖北省2723860310.28330.84湖南省127158798.27106.39廣東省4009274559.93614.23數(shù)據(jù)來(lái)源：wind數(shù)據(jù)庫(kù)不容置疑，小額信公司的地位越來(lái)越重要。近十年來(lái)的發(fā)展，人們對(duì)于它的需求越來(lái)越高。它不僅解決了目前中小企業(yè)貸款難的問(wèn)題，還能解決市場(chǎng)上緊張的就業(yè)問(wèn)題。也在貸款同時(shí)獲取了高額利息，有數(shù)據(jù)顯示，小額信貸的年利率在18%左右，是銀行利率的三倍。并且在中國(guó)有企業(yè)背景的信貸公司的利率也才不超過(guò)10%?？梢?jiàn)小額信貸公司能獲取更多收益。由于小額信貸公司存在著各種不容忽視的發(fā)展障礙，這些問(wèn)題如果沒(méi)有得到解決，將面臨更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)目前的情況，進(jìn)行進(jìn)一步的分析。（二）小額信貸公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析1．籌資風(fēng)險(xiǎn)(1)股東資金不足，集資困難小額信貸公司的存在是為了解決中小企業(yè)融資的問(wèn)題，但是小額信貸企業(yè)自身融資也很困難。小額貸款公司由自然人，企業(yè)法人和其他社會(huì)組織投資建立，不吸收公眾存款。小額信貸公司的資金來(lái)源只能通過(guò)股東繳納的資本，或者捐贈(zèng)的資本，以及不超過(guò)兩個(gè)以上的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融入資金，且融入資金不超過(guò)凈資本的50%。在這樣資金不足的情況下，很多股東對(duì)于擴(kuò)充企業(yè)資本這個(gè)事情并不重視，發(fā)展較好的小額信貸公司在營(yíng)運(yùn)達(dá)到一年的可以申請(qǐng)擴(kuò)充企業(yè)資本。但是數(shù)據(jù)顯示，小額信貸公司投資報(bào)酬率很低，這樣下來(lái)，小額信貸公司將面臨很大的籌資風(fēng)險(xiǎn)。(2)融資成本高銀行借貸門檻較高，很多小額信貸公司都被拒之門外。這樣一來(lái)，小額信貸公司無(wú)法取得資金，公司將會(huì)因?yàn)榉刨J資金不足而停業(yè)。假設(shè)極少數(shù)的小額信貸公司通過(guò)了銀行借貸要求能夠借款，銀行的貸款利率也非常高，從而融資成本提高。融資成本的提。高對(duì)于公司的運(yùn)營(yíng)還有借貸人都是一個(gè)不小的壓力。2.投資風(fēng)險(xiǎn)(1)過(guò)度信任銀行房地產(chǎn)企業(yè)可能因?yàn)榉績(jī)r(jià)的下降而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，股票市場(chǎng)的股票有可能因?yàn)楸惶桌味a(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，但是小額信貸公司產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)一般是和銀行等金融機(jī)構(gòu)相關(guān)，類似“搭橋”業(yè)務(wù)。部分的小額信貸內(nèi)部把控不嚴(yán)格，公司為了追求收益，過(guò)度信賴銀行。在一開始，先替自己的客戶向銀行償還了借款，等銀行最新的一筆貸款發(fā)放，客戶將用銀行發(fā)放的這筆貸款來(lái)還給小額信貸公司，銀行因?yàn)楦鞣N因素沒(méi)有發(fā)放貸款，小額信貸公司就無(wú)法從客戶那里收回資金。這種預(yù)期和實(shí)際的差異，也給小額信貸公司造成額巨大的損失。3．資金回收風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)銷售產(chǎn)品，需要兩個(gè)資金轉(zhuǎn)化過(guò)程，一個(gè)是從成品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金的過(guò)程，另一個(gè)是由結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金的過(guò)程。在這個(gè)轉(zhuǎn)化的過(guò)程中，因?yàn)闀r(shí)間和金額不能確定，所以產(chǎn)生了資金回收風(fēng)險(xiǎn)。在大量客戶都是微小企業(yè)或者農(nóng)戶的情況下，他們受到很大的市場(chǎng)因素和環(huán)境的影響。從農(nóng)戶的角度來(lái)看，他們生產(chǎn)的產(chǎn)物有可能因?yàn)樽匀粸?zāi)害而損失慘重。這樣一來(lái)，他們的主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有了收入來(lái)源，他們沒(méi)有了收入，貸款肯定也將無(wú)法順利收回。4．財(cái)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)資金操作風(fēng)險(xiǎn)常發(fā)生在數(shù)據(jù)操作系統(tǒng)上，因?yàn)椴僮魅藛T或者操作系統(tǒng)的問(wèn)題而造成的誤差。(1)操作系統(tǒng)不專業(yè)小額信貸公司是近幾年盛行的產(chǎn)業(yè)，它擁有比較鮮明的特點(diǎn)。很多公司比較忽略內(nèi)部管理問(wèn)題。在財(cái)務(wù)系統(tǒng)上，它還是沿用了大眾企業(yè)的財(cái)務(wù)軟件。并沒(méi)有根據(jù)自身的特點(diǎn)來(lái)專門研制一種符合自己系統(tǒng)，這樣一來(lái)，很多企業(yè)內(nèi)部的問(wèn)題并不能直接的反應(yīng)出來(lái)。小額信貸公司的安全性要求也比較高，一般的財(cái)務(wù)軟件很有可能導(dǎo)致信息泄露。(2)操作人員技術(shù)問(wèn)題小額信貸公司剛興起不久，很多公司都是才發(fā)展起來(lái)的，企業(yè)的操作人員技術(shù)不合格，現(xiàn)在很多公司都是人工操作數(shù)據(jù)，客戶數(shù)據(jù)會(huì)不斷的更新，很多操作人員可能因?yàn)榫薮蟮臄?shù)據(jù)而混亂，造成客戶數(shù)據(jù)有誤差。這樣很容易影響到公司的發(fā)展。三、博天小額貸款有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與控制（一）博天小額貸款有限公司簡(jiǎn)介長(zhǎng)沙市天心區(qū)博天小額貸款有限公司（以下簡(jiǎn)稱“博天”），省小額貸款協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)單位。2011年7月，經(jīng)區(qū)、市、省三級(jí)人民政府金融工作辦公室批準(zhǔn)注冊(cè)登記成立。公司坐落于長(zhǎng)沙市天心區(qū)芙蓉中路三段380號(hào)匯金國(guó)際大廈。公司初始注冊(cè)資本為人民幣貨幣資金5000萬(wàn)元。博天小貸公司，本著“服務(wù)客戶，回報(bào)社會(huì)，承擔(dān)責(zé)任，成就員工”的經(jīng)營(yíng)理念,致力于為長(zhǎng)沙市城區(qū)小微企業(yè)和個(gè)人提供全面的小額貸款服務(wù)。公司實(shí)行“法人管理、市場(chǎng)化運(yùn)作”模式，建立了較為完善的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)，下設(shè):“信貸部”、“風(fēng)控部”、“辦公室”、“財(cái)務(wù)部”和“評(píng)審委員會(huì)”五個(gè)職能部門。公司建立了科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臉I(yè)務(wù)操作流程和專業(yè)化、規(guī)?；娘L(fēng)險(xiǎn)控制管理體系：匯集了一批來(lái)自金融、財(cái)務(wù)、審計(jì)、法律等方面的專業(yè)技術(shù)人員，組建了一支素質(zhì)高、專業(yè)性強(qiáng)的新型人才隊(duì)伍。（二）博天公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀博天公司近幾年以來(lái)，始終面臨著或多或少的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從公司連續(xù)3年的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，博天公司存在著較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)程度已經(jīng)處在中等偏上水平。表3-1博天公司近三年資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目\年度2013年2014年2015年應(yīng)收帳款余額235.68188．9125.45存貨余額156.796.3100.4流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)907.06770.79783.28固定資產(chǎn)合計(jì)38404021．53342.3資產(chǎn)總計(jì)5327.64809.754729.70應(yīng)付帳款65.347.136.5流動(dòng)負(fù)債合計(jì)824.6875．91004.2長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)889.99231040.7負(fù)債總計(jì)1714.51798.92044.9未分配利潤(rùn)1398.1948．8816權(quán)益總計(jì)3112.62747.72860.9構(gòu)成博天公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素在于盈利能力與償債能力，這是該企業(yè)在成長(zhǎng)期的特點(diǎn)的反映，企業(yè)應(yīng)在提高主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)及控制資本結(jié)構(gòu)等方面努力降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具體而言又包括：1．籌資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)融資渠道主要分為兩類，一類是股東的投資，包括企業(yè)的資本以及產(chǎn)生的公積金和未分配的利潤(rùn)等。而另一種是資金借入，博天公司主要是從銀行借款。在融資活動(dòng)如借款這一情況下，融資風(fēng)險(xiǎn)的存在是非常明顯的。借款人的還款方式、還款期限和還本付息金額都遭到了嚴(yán)格的借入資金的規(guī)定，如果不能由借款資金產(chǎn)生效益，致使企業(yè)無(wú)法按期償還本金及利息，將使得企業(yè)支付較高的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)成本。博天公司的融資也是由這兩種方式組成的。所以，借款融資時(shí)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，也給企業(yè)帶來(lái)壓力，也代表企業(yè)是否可以及時(shí)償還本息。（1）短期償債能力對(duì)于短期償債能力分析，可以從凈營(yíng)運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率三個(gè)指標(biāo)分析。這三個(gè)指標(biāo)屬于流動(dòng)性指標(biāo)，用于反映企業(yè)短期償債能力，公司能否償還短期債務(wù)，要看有多少債務(wù)，以及有多少可以變現(xiàn)償債的資產(chǎn)。指標(biāo)公式如下：凈營(yíng)運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債（3-1）流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（3-2）速動(dòng)比率＝（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）/流動(dòng)負(fù)債（3-3）流動(dòng)資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則償債能力越強(qiáng)。短期計(jì)算籌資風(fēng)險(xiǎn)。一般這些比率越低，債權(quán)人得不到保障的可能性越大，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。根據(jù)表3-1數(shù)據(jù)，經(jīng)計(jì)算可得博天公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率的變化趨勢(shì)如表3-2：表3-2博天公司流動(dòng)性指標(biāo)2013年2014年2015年流動(dòng)比率1.010.880.78速動(dòng)比率0.910.770.68可以看出，博天公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率在近三年是呈現(xiàn)下降趨勢(shì)的，這表明企業(yè)的資金流動(dòng)性是逐年下降的，這必然引起企業(yè)短期償債能力的下降，因此，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是逐年加大的。（2）長(zhǎng)期償債能力分析對(duì)于長(zhǎng)期償債能力分析可以從資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)這兩個(gè)指標(biāo)反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。這兩個(gè)個(gè)指標(biāo)公式如下：資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額（3-4）利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用（3-5）一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率越低，這就說(shuō)明企業(yè)具有較強(qiáng)的長(zhǎng)期償債能力，也就說(shuō)明企業(yè)具有較小的融資風(fēng)險(xiǎn)，反之風(fēng)險(xiǎn)就越大。而債權(quán)人投入資金的風(fēng)險(xiǎn)可以由利息上限乘數(shù)去測(cè)試，或債務(wù)人不能支付應(yīng)付利息的風(fēng)險(xiǎn)。比率越大，債務(wù)利息的營(yíng)業(yè)收入越大，說(shuō)明企業(yè)的付息能力充分，債權(quán)人投入資本或債務(wù)人無(wú)法支付利息的風(fēng)險(xiǎn)也就越來(lái)越小。在長(zhǎng)期償債能力分析中，我們選取資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)進(jìn)行分析，博天公司資產(chǎn)負(fù)債率變化趨勢(shì)如下：圖3-1博天公司資產(chǎn)負(fù)債率趨勢(shì)圖博天公司的資產(chǎn)負(fù)債率是呈逐年上升狀態(tài)的，由此比率可以看出，博天公司長(zhǎng)期償債能力是逐年下降的，籌資風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大。綜合企業(yè)的償債能力分析可見(jiàn)，資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均呈下降趨勢(shì)，這與通常的變化方向相反，這表明企業(yè)的償債能力、付息能力是趨低的，應(yīng)該說(shuō)是增加了償債風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而增加了總的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。博天公司應(yīng)適當(dāng)控制負(fù)債率，以及流動(dòng)負(fù)債在總負(fù)債中的比重，在進(jìn)行債務(wù)融資時(shí)要重視選擇合適的融資方式，避免融資方式不當(dāng)造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于投資的所有者，它不存在債務(wù)服務(wù)，企業(yè)的自有資金包含它，這部分風(fēng)險(xiǎn)關(guān)于資本籌集的，只是在使用不確定性上凸顯它的效益。正是由于其利用不確定性的好處，使得這種融資方式具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，特別是在使用資金無(wú)效，無(wú)法滿足投資者的投資期望，使得資本上升讓融資更加困難。博天公司也存在著這個(gè)問(wèn)題，有時(shí)企業(yè)的實(shí)際銷售額達(dá)不到預(yù)期的銷售額。此外，兩種募集資金渠道的結(jié)構(gòu)不合理，也會(huì)影響資金成本和資金使用效果的大小，影響借款資金的還款和投資期望報(bào)酬的實(shí)現(xiàn)。所以，融資風(fēng)險(xiǎn)的具體風(fēng)險(xiǎn)，借款資金的風(fēng)險(xiǎn)，其自有資金和融資結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)三種形式的風(fēng)險(xiǎn)。（3）盈利能力分析對(duì)盈利能力分析，分析主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是指企業(yè)一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)同主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額的比率。它表明企業(yè)每單位主營(yíng)業(yè)務(wù)收入能帶來(lái)多少主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)，反映了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的主要指標(biāo)。圖3-2博天公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率變化趨勢(shì)圖在圖3-2的數(shù)據(jù)以及趨勢(shì)圖中，我們了解到企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率逐年下降，使得該項(xiàng)指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)逐年提高，這是由經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的，這也驗(yàn)證了企業(yè)經(jīng)營(yíng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較高，另外，反映盈利能力的另兩項(xiàng)指標(biāo)（凈資產(chǎn)利潤(rùn)率和主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率）也有下降趨勢(shì)，增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而盈利能力降低，企業(yè)獲取的利潤(rùn)減少，而通過(guò)經(jīng)營(yíng)獲取利潤(rùn)是內(nèi)源融資的主要方式之一，獲利較少，內(nèi)源融資會(huì)不足。2.資金回收風(fēng)險(xiǎn)博天公司近三年來(lái)應(yīng)收賬款情況如表3-3所示。從表中可以看出近三年的銷售收入逐年上升，但是不良貸款率也有所上升。與此同時(shí)，在這三年中超180天應(yīng)收賬款的年末總額也逐年攀升。表3-22013-2015年銷售收入與應(yīng)收賬款統(tǒng)計(jì)表單位：項(xiàng)目201320142015年末應(yīng)收賬款余額（元）253,481,431293,547,797380,333,349銷售收入（元）693,737,281752,172,827897,829,293不良貸款率1.67%1.66&1.78%應(yīng)收賬款/銷售收入（%）36.5439.0342.36over180應(yīng)收賬款/銷售收入（%）8.089.2710.31數(shù)據(jù)來(lái)源：公司2013-2015年年度報(bào)告整理通過(guò)表3-3中的數(shù)據(jù)可以得到下列結(jié)論，一方面為了完成公司的銷售任務(wù)，實(shí)現(xiàn)預(yù)期的銷售目標(biāo)，銷售人員不得不增加信用銷售的比例，因而導(dǎo)致了應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率高于銷售額的增長(zhǎng)率。另一方面，由于缺乏健全的、確實(shí)可行的應(yīng)收賬款管理體系，不良貸款率也有所上升，信貸風(fēng)險(xiǎn)增加，信貸公司的信貸風(fēng)險(xiǎn)是指向客戶貸款后客戶無(wú)力按照與小額信貸公司所簽的合同條款的全部或部分償還債務(wù)，造成貸款逾期、呆賬等損失的風(fēng)險(xiǎn)。從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款不能正?；厥眨踔翢o(wú)法回收，這些都將影響博天公司的財(cái)務(wù)安全。（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析1.流動(dòng)資金不足博天公司受自身?xiàng)l件以及現(xiàn)行體制、政策影響，融資環(huán)境較差。首先，在發(fā)行股票和企業(yè)債券的籌資方式中博天公司很難爭(zhēng)取到發(fā)行股票上市的機(jī)會(huì)，其次，在間接融資上，由于他們質(zhì)量差，操作風(fēng)險(xiǎn)高，信用等級(jí)低等的原因，往往銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的貸款條件就很難被滿足。加上銀行側(cè)傾的貸款政策，程序復(fù)雜，費(fèi)用高，以及自身的房地產(chǎn)拍賣，信貸融資擔(dān)保，資產(chǎn)估價(jià)，信貸評(píng)估等機(jī)制背后的建設(shè)，更難獲得銀行的銀行貸款。所以，在投資固定資產(chǎn)的過(guò)程中，由于內(nèi)部積累的局域性和外部融資難度所造成的財(cái)務(wù)困難，大量盜用了對(duì)資金流動(dòng)至關(guān)重要的業(yè)務(wù)活動(dòng)的資金，導(dǎo)致不平衡的資本結(jié)構(gòu)，資金缺乏流動(dòng)性，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)異常。所以，資金的缺乏所造成的麻煩是博天控制公司的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所出現(xiàn)的問(wèn)題。我們選取資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率作代表，可以看出，流動(dòng)比率呈下降趨勢(shì)，而資產(chǎn)負(fù)債率呈上升趨勢(shì)，這就說(shuō)明了博天公司無(wú)論是在短期的償債能力還是在長(zhǎng)期的償債能力上，都存在很大的不足，也就是說(shuō)企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)很大，因此，也就很難解決資金短缺的問(wèn)題。2．財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性由于博天公司財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性，投資決策者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足，盲目投資，導(dǎo)致企業(yè)投資收益率低于企業(yè)的籌資成本，使得博天公司的財(cái)務(wù)狀況惡化。人們所說(shuō)的投資決策與科學(xué)相結(jié)合，其實(shí)就是在科學(xué)理論的指引之下，運(yùn)用科學(xué)的方法和方式以及過(guò)程，從各方面專家，學(xué)者和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)下手，與領(lǐng)導(dǎo)者密切合作開展可行性研究和科學(xué)可行性研究，使投資項(xiàng)目的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益得到提升。投資決策過(guò)程中存在很多主觀判斷，決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不實(shí)際，導(dǎo)致頻繁的發(fā)生投資決策失誤，投資項(xiàng)目無(wú)法獲得期望價(jià)值。無(wú)法按照約定的時(shí)間收回所投入的資本，使企業(yè)經(jīng)歷了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。此外，企業(yè)曾經(jīng)嘗試通過(guò)減少商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的多元化經(jīng)營(yíng)以減少企業(yè)經(jīng)營(yíng)上的風(fēng)險(xiǎn)，但在現(xiàn)實(shí)中使用多元化的商業(yè)戰(zhàn)略是不適合企業(yè)的，于是決策錯(cuò)誤就容易導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)甚至瀕臨破產(chǎn)。財(cái)務(wù)管理人員在做出決策前必須權(quán)衡各個(gè)備選方案。列出各個(gè)備選方案的正反效果，確定各個(gè)方案的凈效益，然后比較各備選方案的凈效益，選擇一個(gè)效益最好的方案實(shí)施，這就是決策。在決策過(guò)程中，“成本效益分析”貫穿始終，成本效益分析的結(jié)果就成為選擇決策方案的依據(jù)。效益最大或成本最低的備選方案就是管理人員應(yīng)采取的方案，也是最科學(xué)的方案。3.內(nèi)部控制制度缺失以及財(cái)務(wù)監(jiān)控不力博天公司內(nèi)部控制制度總的來(lái)說(shuō)殘缺不全，核算制度，財(cái)務(wù)收支等基本制度不健全，像財(cái)務(wù)清查制度、成本核算制度、財(cái)務(wù)收支等基本制度不健全，或者雖然有但并認(rèn)真執(zhí)行。有時(shí)為了應(yīng)付報(bào)表和查賬，不得不拼湊和調(diào)整一些賬目，這樣一來(lái)使得真正的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有可能被掩蓋，問(wèn)題不能被發(fā)現(xiàn)，更是加大了財(cái)務(wù)問(wèn)題產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。博天公司不能夠及時(shí)完善內(nèi)控制度與管理風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理，不能嚴(yán)格落實(shí)各部門人員的職責(zé)，沒(méi)能夠?qū)⒇?zé)任分配到個(gè)人，企業(yè)最主要的是提高企業(yè)管理者的素質(zhì)，以此來(lái)提高企業(yè)決策的科學(xué)性，才能夠保證財(cái)務(wù)工作的嚴(yán)謹(jǐn)有序。健全有效的內(nèi)部控制被視為是一種解決許多潛在問(wèn)題的有效方法。盡管博天公司內(nèi)部控制框架已經(jīng)在努力要構(gòu)建一個(gè)共同的內(nèi)部控制平臺(tái)，但并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的效果。它似乎已經(jīng)習(xí)慣了會(huì)計(jì)，審計(jì)的內(nèi)部控制，雖然這種趨勢(shì)正在發(fā)生變化，但是看看現(xiàn)在的主流內(nèi)部控制理論，他并不具有開闊的視野，或者與內(nèi)在的深層次問(wèn)題無(wú)關(guān)控制，但也不能滿足企業(yè)利益相關(guān)者和期望的要求。因此，從市場(chǎng)以及企業(yè)的關(guān)系出發(fā)，基于系統(tǒng)理論，系統(tǒng)分析方法作為從企業(yè)整體角度重新審視企業(yè)內(nèi)部控制的工具，全面研究與分析，其必要性和不言自明的重要性。（四）博天公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范體系根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析，企業(yè)可從以下方面采取措施，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：1．建立公司財(cái)務(wù)決策的合理機(jī)制合理的公司財(cái)務(wù)決策機(jī)制正是企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立的，使財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化水平一步一步的提升，避免不當(dāng)決策和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于偏好、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的轉(zhuǎn)變或是其他更多的因素的影響使得個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)偏差，因此，在產(chǎn)生決策的過(guò)程中，經(jīng)驗(yàn)主義以及任意主義是行不通的。決策機(jī)制，各種因素的影響都應(yīng)充分地被考慮到，建立科學(xué)化的決策模式，盡可能量化計(jì)算和分析方法。舉例來(lái)說(shuō)，在投資決策前，應(yīng)該詳細(xì)充分的制定若干投資計(jì)劃，以計(jì)算其投資回收期、投資回報(bào)率，包括收益率等指標(biāo)，以及比較分析，綜合評(píng)價(jià)的結(jié)果，然后全面結(jié)合各種因素，考慮最好的投資計(jì)劃，考慮到企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率以及可能會(huì)遇到風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)擔(dān)得起的風(fēng)險(xiǎn)范圍，對(duì)有利于企業(yè)發(fā)展的決策行為下的資金的合理結(jié)構(gòu)進(jìn)行全面評(píng)估，從根本上減少財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。2．調(diào)整資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資本和股本資本的比率，是籌資風(fēng)險(xiǎn)的直接來(lái)源。債務(wù)資金的利息具有可扣稅的優(yōu)點(diǎn)，它的成本并不高，但是可使用的周期很短，如果國(guó)企不能退回資金，企業(yè)就將帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。首先，債務(wù)的金融結(jié)構(gòu)比例較高，適合短期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的周期，資金回到快速業(yè)務(wù)類型。負(fù)債成本遠(yuǎn)小于企業(yè)的快速業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額創(chuàng)造利潤(rùn)，這幾年來(lái)，央行的利息經(jīng)過(guò)多次降低，財(cái)力杠桿明顯，企業(yè)不僅依靠債務(wù)管理獲得了非常好的利潤(rùn)，而且也為拓展業(yè)務(wù)發(fā)展以及增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力提供強(qiáng)有力的財(cái)務(wù)保障?；诠蓹?quán)的金融結(jié)構(gòu)，那幾個(gè)處于投資階段的企業(yè)正好合適，從流通中撤回的資金，項(xiàng)目利潤(rùn)將在企業(yè)長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)。一般來(lái)說(shuō)，自有資金的40％是資本結(jié)構(gòu)的合理比例，借款資金和其他資金約60％，流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債比率約為2：1。合理的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和適當(dāng)?shù)呢?fù)債比率在減少金融風(fēng)險(xiǎn)的必然選擇中充分利用金融杠桿。因此，金融風(fēng)險(xiǎn)管理必須平衡投資者的需求和債權(quán)人的利益，并在投資者的利益和債權(quán)人的利益之間保持適度的平衡。為了滿足投資者的需求，降低金融風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)債權(quán)人的利益，企業(yè)必須提高資本回報(bào)率才能滿足投資者的需求，保持一個(gè)適度的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)體系。其次，博天公司的資金需求包括短期資金和長(zhǎng)期資金，在進(jìn)行融資安排中，流動(dòng)資產(chǎn)與短期負(fù)債的關(guān)系應(yīng)盡可能安排，短期負(fù)債為短期負(fù)債，長(zhǎng)期資產(chǎn)貫徹長(zhǎng)期債務(wù)的融資原則。在收購(gòu)資金時(shí)，應(yīng)該兼顧企業(yè)的投資計(jì)劃，這不僅僅是考慮利潤(rùn)狀況，而要考慮的重點(diǎn)是現(xiàn)金流量，避免“藍(lán)字破產(chǎn)”的出現(xiàn)。另外在融資時(shí)，還應(yīng)堅(jiān)持彈性原則，在融資數(shù)量上應(yīng)使實(shí)際融資量低于可融資量，若企業(yè)的負(fù)債過(guò)高，再次融資時(shí)將面臨更大的難度并增加企業(yè)破產(chǎn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)3．控制籌資風(fēng)險(xiǎn)博天公司防范和控制籌資風(fēng)險(xiǎn)的措施主要有：1、注重籌資杠桿，適度舉債，使資產(chǎn)成本的結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化升級(jí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益劣化，企業(yè)要想在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大潮中生存和發(fā)展，就必須使企業(yè)的財(cái)務(wù)管理作出調(diào)整得到提升，調(diào)整好經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，綜合平衡各種融資方法的成本和風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，結(jié)合定量分析法，使資本結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。資金是企業(yè)的血液，企業(yè)的資金能否正常運(yùn)轉(zhuǎn)，要看有無(wú)充足得量與其結(jié)構(gòu)是否合理，結(jié)構(gòu)的合理性是影響資金周轉(zhuǎn)得關(guān)鍵。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要任務(wù)之一在于優(yōu)化企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)。企業(yè)通過(guò)尋求資金平穩(wěn)運(yùn)動(dòng)的途徑，將不合理的資金結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)為優(yōu)化的資金結(jié)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)資金來(lái)源、占用、耗用、分配結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，做到資金籌集規(guī)模能保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合理需要，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)適度、舉債結(jié)構(gòu)合理。資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)長(zhǎng)期占用資金的結(jié)構(gòu)，即自有資金與外借資金之間的比例關(guān)系，不同的資金結(jié)構(gòu)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不同的經(jīng)濟(jì)效益，研究企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，其目的在于優(yōu)化企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，制定合理的籌資方案，增強(qiáng)籌資方案的經(jīng)濟(jì)有利性。2、提高資金使用效益，降低資金成本。生產(chǎn)過(guò)程到營(yíng)銷過(guò)程再到管理過(guò)程，企業(yè)都可能由于不重視資金成本形成巨大成本負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致在競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中失敗博天公司經(jīng)營(yíng)有兩部分成本，一部分是顯性的經(jīng)營(yíng)成本，另外一部分就是隱含的資金成本。企業(yè)成本高的主要原因是在經(jīng)營(yíng)過(guò)程當(dāng)中資源的極大浪費(fèi)。這些企業(yè)往往具有這樣一些共性：大量的應(yīng)收賬款占用了形成了大量的資金成本，最終產(chǎn)生壞帳；大量的存貨每天都在貶值，不斷因?yàn)楦鞣N因素磨損，同樣也占用大量的資金；很多固定資產(chǎn)與生產(chǎn)過(guò)程沒(méi)有關(guān)系。這些占到企業(yè)大部分比例的資產(chǎn)處在閑置的狀態(tài)，公司的資金不可能不緊張，公司的成本不可能不高，因此，公司的效率無(wú)法提高。在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的中心在于籌措資金和分配資金，在于企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)如何，直接影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力等。同時(shí)