投資學(xué)第九章投資技術(shù)分析

第九章證券投資技術(shù)分析主要內(nèi)容技術(shù)分析概述道氏理論波浪理論K線理論切線理論形態(tài)理論技術(shù)指標(biāo)第一節(jié)技術(shù)分析概述一、技術(shù)分析概念所謂技術(shù)分析(Technicalanalysis)，就是利用市場交易資料及相關(guān)信息〔市場過去與現(xiàn)在的交易行為〕，應(yīng)用數(shù)學(xué)或邏輯的方法，通過繪制和分析證券價格變化的動態(tài)趨勢圖表，或計算、分析有關(guān)交易指標(biāo)，探索價格運(yùn)行規(guī)律，從技術(shù)上對整個市場或個別證券價格的未來變動方向與程度〔變動趨勢〕做出預(yù)測和判斷的分析方法。二、技術(shù)分析的假定前提〔threepremises〕〔一〕市場行為涵蓋一切信息Marketactiondiscounts(reflects)everything該假設(shè)是技術(shù)分析的根底。認(rèn)為市場中不斷變化的價格已經(jīng)包含了所有信息，且投資者在決定交易時，已充分考慮了影響市場價格的各項因素。因此，只要研究市場交易行為就能夠了解目前的市場狀況，而無須關(guān)心背后的影響因素。技術(shù)分析的假定前提〔續(xù)〕〔二〕價格沿一定趨勢運(yùn)行Pricesmoveintrends“趨勢〞概念是技術(shù)分析的核心，該假設(shè)是技術(shù)分析最根本、最核心的因素。認(rèn)為趨勢的運(yùn)行將會繼續(xù)，直到有反轉(zhuǎn)的力量產(chǎn)生為止〔這一行為也會由市場行為本身表達(dá)出來〕。通過技術(shù)分析可以盡早確定目前的價格趨勢并及時發(fā)現(xiàn)反轉(zhuǎn)的信號。技術(shù)分析的假定前提〔續(xù)〕〔三〕歷史會在相似的背景下重演Historyrepeatsitself在心理因素的作用下，人們的交易行為將趨于一定的模式，而導(dǎo)致歷史重演，因此股票價格的變動會在相似的市場狀態(tài)下顯示出相似的開展趨勢與特征。三、技術(shù)分析的要素：價、量、時、空1、價格(price)：這是最為根本的技術(shù)分析要素。2、成交數(shù)量(volume)：價格的形成總是與成交數(shù)量存在著密不可分的關(guān)系，因此技術(shù)分析通?？偸前褍烧呓Y(jié)合起來進(jìn)行考察。3、時間(time)：指股票價格變動的時間因素和分析周期。主要說明股票價格在一定價格區(qū)間或一定趨勢中停留、運(yùn)行的長短。一個已經(jīng)形成的趨勢在短期內(nèi)不會發(fā)生根本改變，中途出現(xiàn)的反方向波動對原來趨勢不會產(chǎn)生大的影響。一個形成的趨勢又不可能永遠(yuǎn)不變，經(jīng)過一定時間又會有新的趨勢出現(xiàn)。4、空間(space)：主要指股票價格波動的范圍，或股票所處的區(qū)間價位?？臻g因素考慮的就是趨勢運(yùn)行的幅度有多大。四、技術(shù)分析的主要流派1、波浪分析派創(chuàng)始人：美國人艾略特〔RalphNelsonElliott)成型標(biāo)志：1978年美國人柯林斯〔Charles·J·Collins)出版的?波浪理論?〔WaveTheory)一書。2、K線〔日本蠟燭圖〕分析派創(chuàng)始人：日本人本間宗久3、切線分析派主要有趨勢線、布林線、黃金分割線、甘氏線、角度線。4、形態(tài)分析派：整理形態(tài)與突破形態(tài)5、指標(biāo)分析派6、周期派五、技術(shù)分析的應(yīng)用原那么根本原那么：多種技術(shù)分析方法綜合使用具體而言：1、技術(shù)分析方法具有全面性〔價、量、時、空綜合反映〕2、結(jié)合市場走勢與板塊走勢3、實踐驗證、靈活運(yùn)用第二節(jié)道氏理論

一、根本觀點(diǎn)1、市場平均指數(shù)包容消化一切——除了上帝“上帝的行為〞市場平均指數(shù)反映了無數(shù)投資者的綜合市場行為，平均指數(shù)在其每日的波動過程中包容消化了各種的可預(yù)見的事情，以及各種可能影響證券供給和需求關(guān)系的情況2、價格運(yùn)動有三種趨勢：根本趨勢、次級趨勢、短期趨勢短期趨勢，持續(xù)幾個小時至數(shù)天；中期趨勢，持續(xù)數(shù)個星期至數(shù)個月；長期趨勢，持續(xù)數(shù)個月至數(shù)年。3.根據(jù)成交量判斷趨勢的變化成交量可以對根本趨勢做出判斷。通常，在多頭市場，價位上升，成交量增加；價位下跌，成交量減少。在空頭市場，當(dāng)價格滑落時，成交量增加；在反彈時，成交量減少。但價格是決定因素，成產(chǎn)量僅在一些有疑問的情況下提供參考。4、“盤局〞可以代替次級趨勢盤局就是價格作橫向運(yùn)動，這種形狀顯示買進(jìn)和賣出兩者的力量平衡。一般來說，盤局的時間愈久，價位愈窄，它最后的突破愈容易；盤局經(jīng)常開展成重要的頂部和底部。5、把收盤價放在首位6、只有當(dāng)反轉(zhuǎn)信號明確顯示出來，才意味著一輪趨勢的結(jié)束二、道氏理論的缺陷

1.道氏理論注重長期趨勢，對中期趨勢不能做出明確啟示2.信號太遲，可操作性較差3.道氏理論對選股幫助不大道氏理論是技術(shù)分析的根底。近三十年來，出現(xiàn)了很多新的技術(shù)，有相當(dāng)局部是道氏理論的延伸，這在一定程度上彌補(bǔ)了道氏理論的缺乏。知識回顧證券投資分析基本分析（CHA8）技術(shù)分析CHA9概述：三大假設(shè)與四大要素道氏理論上節(jié)內(nèi)容本節(jié)內(nèi)容下節(jié)內(nèi)容K線理論切線理論波浪理論形態(tài)理論技術(shù)指標(biāo)第三節(jié)K線分析K線分析是目前最常用的技術(shù)分析方法之一。也稱蠟燭圖、日本線、陰陽線。起源于日本，最初是商人用于反映米市交易情況。一、K線的根本形態(tài)與一般涵義〔一〕K線畫法與典型形態(tài)釋義矩形反映的是一定時間內(nèi)股票開盤與收盤的價格區(qū)間。矩形上下兩邊延伸的直線分別稱之為上影線與下影線，上下影線的端點(diǎn)分別表示股價波動過程中的最高價和最低價。1、K線的畫法：K線=矩形〔實體〕+影線2、典型K線釋義圖9-1中的K線收盤價大于開盤價，稱為陽線，用空心矩形或紅色表示；最低價圖9-1陽線示意圖收盤價開盤價最高價圖9-2陰線示意圖開盤價收盤價最高價最低價圖9-2中的K線，收盤價小于開盤價，稱為陰線，一般用黑色或綠色矩形來表示。問題：是否每根K線都一定包括矩形和上下影線4個局部？〔二〕根本的K線形態(tài)圖9-3列示出12種根本K線的形態(tài)圖9-3基本K線形態(tài)bacdefghijkla、b為光頭光腳陽線/陰線；c、d為帶上下影線的陽(陰)線；e、f為帶上影線的陽(陰)線；j、h為帶下影線的陽(陰)線；i為T形線〔又稱蜻蜓線〕；j為倒T形線；k為十字線；l為一字線〔三〕K線實體及影線長度的分析1、K線實體越長，說明上升〔陽線〕或下跌〔陰線〕力度越強(qiáng)，趨勢延續(xù)的可能越大，反之，那么情形相反。2、影線長短反映阻力〔上影線〕或支撐〔下影線〕的強(qiáng)弱。3、如果K線實體較短，那么其對走勢的預(yù)示意義也較小，此時影線的長短可能更值得關(guān)注。同理，影線很短也可忽略。4、K線如果是由股價操縱者成心做成的，那么會具有較大的欺騙性，而成交量那么可較真實地反映實際交易情況，因此，在進(jìn)行K線分析時，通常需要結(jié)合成交量水平來研判。5、K線的趨勢指示意義需結(jié)合前一階段的股價走勢綜合判斷。案例分析說明光頭光腳大陽線實體的市場含義說明市場波動很大，但多空雙方的爭斗已經(jīng)有了結(jié)果；長長的陽線說明，多方發(fā)揮了極大的力量，已經(jīng)取得了決定性勝利，今后一段時間多方將掌握主動權(quán)。換句話說，今后討論的問題將是還要繼續(xù)上漲到什么地方，而不是要跌到什么地方；如果這條長陽線出現(xiàn)在一個盤整局面的末端，它所包含的內(nèi)容將更有說服力。二、K線組合及其含義A連續(xù)雙陽線b連續(xù)雙陰線c連續(xù)跳空雙陽線d連續(xù)跳空雙陰線e陽陰交替線圖9-4雙K線組合圖

a、連續(xù)雙陽線：意味著上升趨勢仍在延續(xù)。b、連續(xù)雙陰線：說明下降趨勢仍在延續(xù)。c、連續(xù)跳空雙陽線：說明多方攻勢強(qiáng)勁，如果在低位盤整后出現(xiàn)該組合，且伴隨成交量放大，那么帶有突破意義。d、連續(xù)跳空雙陰線：與c相反，是弱勢組合，如果出現(xiàn)在高位，應(yīng)果斷離場。e、陽陰交替線：假設(shè)陰線實體較大，將前日陽線大局部吞噬，那么意味著上攻不成功；假設(shè)陰線實體較小，那么很可能是突破后的技術(shù)性回抽。1、雙K線的組合分析

f陰陽交替線g跳空陽陰交替線h跳空陰陽交替線i陰線吃陽線j線吃陰線圖9-4雙K線組合圖（續(xù)）f、陰陽交替線：與e相反，需結(jié)合股價上下和成交量情況分析。g、跳空陽陰交替線：假設(shè)上漲行情持續(xù)時間較長，股價較高，可能股價進(jìn)一步上行空間不大，甚至轉(zhuǎn)勢；反之，那么可能只是上升過程中正常的回檔或主力洗盤的結(jié)果。h、跳空陰陽交替線：與g相反。i、陰線吃陽線：空方打壓力量強(qiáng)大，股價短期內(nèi)難以上行。j、陽線吃陰線：與i相反。2、常見的三K線的組合a、兩陽夾一陰：陰線說明空方曾試圖阻止多方的上攻，但第三天的較長的陽線，意味著多方已控制住局勢，上升走勢不變。b、兩陰夾一陽：與a相反。c、一陽吃兩陰：長陽將兩陰跌幅全部填補(bǔ)，說明多方反攻力量很強(qiáng)，空方已無力阻止，走勢可能止跌轉(zhuǎn)升。d、一陰吃兩陽：與c相反。e、跳空三陽線：后兩陽均為跳空高開，仿佛走勢很強(qiáng)，但第三根陽線的實體已很短，且出現(xiàn)很長的上影線。說明經(jīng)過連續(xù)大幅上攻，高位拋壓已很重，短期可能出現(xiàn)調(diào)整。a、兩陽夾一陰b、兩陰夾一陽c、一陽吃兩陰

d、一陰吃兩陽e、跳空三陽線圖9-5三K線組合圖g、兩陽一陰上攻型：大幅上攻后第三天繼續(xù)高開上攻，但遇一定阻力，最后收出長下影線的小陰線。意味上攻面臨一定壓力，但多方仍能控制局勢。h、兩陰一陽上攻型：位置逐步提高的兩根陰線之后出現(xiàn)低開高走的大陽線，常見于行情啟動初期，預(yù)示股價通常還會有一定的上升空間。i、兩陽一陰下跌型：實體次第縮短且收盤價逐日降低的兩根陽線，第二根陽線帶長上影而無下影線，說明上行壓力很重，且支撐較弱，第三天的大陰線以最低價收盤，可判斷股價的走勢趨弱。j、兩陰一陽下跌型：兩陰說明股價處于下跌趨勢中，第三天的陽線實體較短且?guī)в虚L上影線，說明多方尚無力扭轉(zhuǎn)下降趨勢。f、跳空三陰線

h、兩陰一陽上攻型i、兩陽一陰下跌型j、兩陰一陽下跌型g、兩陽一陰上攻型圖9-5三K線組合圖（續(xù)）f、跳空三陰線：與e相反。第四節(jié)切線理論一、切線及其理論內(nèi)涵

二、切線的分類按一定方法和原那么在由股票價格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢，這些直線稱之為切線。據(jù)切線進(jìn)行的技術(shù)分析理論稱之為切線理論。1、按切線在分析中的作用可分為壓力線〔阻力線〕和支撐線。2、按切線具體分析方法可區(qū)為趨勢線、百分比線、黃金分割線、布林線、甘氏線、角度線等。三、股價運(yùn)行趨勢與趨勢線1、股價運(yùn)行趨勢：一定時期的股價運(yùn)行的根本方向。包括上升方向、水平方向和下降方向三種趨勢。操作時需順勢而為。圖9-6上升趨勢〔1〕上升趨勢線：股價是按一個低點(diǎn)比一個低點(diǎn)高的運(yùn)行方式運(yùn)行,連接低點(diǎn)所畫出來的趨勢線是上升趨勢線。屬支撐線的一種。2、趨勢線：是將波動運(yùn)行股價的低點(diǎn)和低點(diǎn)或高點(diǎn)和高點(diǎn)連接的直線?！?〕下降趨勢線：股價是按一個高點(diǎn)比一個高點(diǎn)低的運(yùn)行方式運(yùn)行,連接高點(diǎn)所畫出來的趨勢線為下降趨勢線，屬阻力線的一種。〔3〕水平趨勢線：股價的低點(diǎn)和高點(diǎn)橫向延伸,沒有明顯的上升和下降趨勢,所畫出來的趨勢線為水平趨勢線。這種趨勢往往稱之為橫盤整理或箱型整理.。圖9-7下降趨勢圖9-8水平趨勢3、趨勢線的應(yīng)用⑴反映股價的運(yùn)行趨勢能有效反映趨勢的切線，須具備以下特征：①能夠得到第三個以上連接點(diǎn)的支撐：切線被股價觸及的次數(shù)越多，其對趨勢的反映越準(zhǔn)確。②切線延伸的時間越長，其對趨勢確實認(rèn)越有效。圖9-9下降趨勢的確認(rèn)確認(rèn)⑵指示股價的阻力與支撐：有效的股價支撐線說明股價運(yùn)行處于某一趨勢時，暫時的回落一旦觸及支撐切線，通常會止跌，回到原來的趨勢運(yùn)行過程。有效的股價壓力線那么相反。趨勢線的應(yīng)用〔續(xù)〕切線可以直線延伸，假定趨勢不變，能提前預(yù)測股價將來在什么位置回落或反彈。圖9-10上升通道示意圖圖9-11下降通道示意圖⑶確定黃金走廊——運(yùn)行通道〔股價運(yùn)行的空間和范圍〕市場的價格運(yùn)行經(jīng)常處于兩條平行線之間，形成美妙的通道。趨勢線與平行的通道線決定了在趨勢不變時股價運(yùn)行的空間范圍。分為股價上升通道和股價下降通道。趨勢線的應(yīng)用〔續(xù)〕通道線上升趨勢線下降趨勢線通道線★上升通道實例圖9-12上升通道實例★下降通道實例圖9-13下降通道實例四、切線的突破及其轉(zhuǎn)換1、支撐線和壓力線的突破

作為支撐線或壓力線的股價切線，有時會被穿透：圖9-14股價稍被穿透〔1〕股價稍稍出軌，但并未進(jìn)一步延伸就又回到支撐和壓力切線的約束范圍內(nèi)，或者股價雖然顯著逾越了切線，但很快又被拉回到原來的通道內(nèi)?！?〕股價大幅擊穿原來的阻力線或支撐線，隨后又進(jìn)一步上升或下降，且不再回到原來的運(yùn)行通道內(nèi)。第〔2〕種情況是所謂的突破，突破可以是原有趨勢意義上的，也可以是反轉(zhuǎn)意義上的。圖9-15切線有效突破穿透2、有效突破的兩個根本特征⑴明顯掙脫了原來切線的束縛，相對原來的通道，已經(jīng)產(chǎn)生了明顯的距離。⑵掙脫原通道后，雖然可能出現(xiàn)向原通道再度趨近的走勢，但最終不會再返回原通道內(nèi)，充其量觸及到原切線便會返回?！镉行黄茖嵗龍D9-16有效突破實例3、阻力線和支撐線的轉(zhuǎn)換

切線一旦被突破，其指示意義也發(fā)生了反轉(zhuǎn)，原來的阻力線將變成支撐線，原來的支撐線將變成阻力線。突破阻力變支撐圖9-17阻力線變換為支撐線圖9-18支撐線變換為阻力線突破支撐變阻力★支撐和阻力轉(zhuǎn)換實例圖9-19支撐線與阻力線轉(zhuǎn)換實例五、黃金分割線與百分比線

百分比線考慮問題的出發(fā)點(diǎn)是人們的心理因素和一些整數(shù)的分界點(diǎn)，是利用百分比率進(jìn)行的切線畫法。以近期走勢中重要的高點(diǎn)和低點(diǎn)之間的漲跌幅作為計量的基數(shù)，將其按1/8、2/8、1/3、3/8、4/8、5/8、2/3、6/8、7/8的比率生成百分比線，形成重要的支撐線或壓力線。黃金分割線與百分比線的原理是運(yùn)用黃金分割和百分比率預(yù)先給出價格運(yùn)行的支撐位或壓力位,以便于在可能的目標(biāo)位附近提前做好操作上的準(zhǔn)備。在各比率中,4/8最為重要,1/3、3/8及5/8、2/3四條距離較近的比率也十分重要,往往起到重要的支撐與壓力位作用。實際上,上述5條百分比線位置與黃金分割線位置根本相互重合或接近。〔一〕百分比線當(dāng)階段性低點(diǎn)在左、高點(diǎn)在右,計算得出的百分比線是回檔的支撐位。相反，那么是反彈的阻力位。高點(diǎn)低點(diǎn)4/81/32/33/85/81/87/8圖9-20百分比線示意圖黃金分割線與百分比線原理相似,只是所引用的比率不同。但在對同一行情或個股進(jìn)行分析時,所揭示的關(guān)鍵性點(diǎn)位的位置卻根本一致,因此在實際的應(yīng)用中,二者可相互替代?！捕滁S金分割線黃金分割中最常用的比率為0.382、0.618，該等比率所對應(yīng)價位位置一般易產(chǎn)生較強(qiáng)的支撐或壓力。以最近一次趨勢行情中的重要高點(diǎn)和低點(diǎn)之間的漲跌幅作為分析的區(qū)間范圍,將原漲跌幅按0.191、0.382、0.50、0.618、0.809劃分為5個黃金分割點(diǎn),股價在行情反轉(zhuǎn)后將可能在這些黃金分割點(diǎn)上遇到暫時的阻力或支撐。當(dāng)階段性高點(diǎn)在左、低點(diǎn)在右,計算得出的黃金位是回檔的支撐位。相反，計算出的黃金位那么是重要的反彈阻力位。高點(diǎn)低點(diǎn)0.1910.50.3820.6180.809圖9-21黃金分割線示意圖黃金分割分析實例圖9-22黃金分割應(yīng)用實例圖10.97.8515.800.618★黃金分割應(yīng)遵循的原那么1.通常情況下,0.382以上的回檔稱作強(qiáng)勢回檔,一旦行情在該位附近獲得足夠支撐,還有繼續(xù)創(chuàng)新高的能力,可考慮逢低吸納;反之,0.382以下的反彈被稱作弱勢反彈,可考慮逢高派發(fā)。2.通常將0.618以下的回檔稱作弱勢回檔,一旦行情在該位不能堅守支撐,那么其原來整體的上升趨勢將會改變而形成下跌趨勢,可考慮破位停損殺跌;反之,0.618以上的反彈稱作強(qiáng)勢反彈,可考慮破位后跟單追漲。3.無論是回檔或反彈,一般0.5的黃金位有較大的止跌和滯漲意義,但多空雙方在該位附近的操作策略多是飄忽不定,需結(jié)合其他技術(shù)指標(biāo)以綜合研判。習(xí)題與閱讀資料習(xí)題1、試說明T形線的市場含義。2、在實盤中列舉一陽吃兩陰的案例，并觀察其市場走勢。3、趨勢線包括哪幾種形式？試畫圖說明。4、答復(fù)黃金分割線的應(yīng)用原那么。閱讀資料1、中國證券業(yè)協(xié)會：?證券投資學(xué)?，上海財經(jīng)大學(xué)出版社，20022、[美]墨菲：金融市場技術(shù)分析，上海人民出版社，20023、任淮秀主編：?證券投資學(xué)?，高等教育出版社，2003年〔第10-11章〕4、吳曉求主編：?證券投資學(xué)?〔第二版〕，中國人民大學(xué)出版社，2004年〔第7、8、9章〕第五節(jié)波浪分析理論一、波浪理論之根本內(nèi)容價格的波動都像大自然的潮汐那樣，一浪緊隨一浪，周而復(fù)始，具有一定的規(guī)律，表現(xiàn)出周期循環(huán)的特點(diǎn)。推動浪和調(diào)整浪〔ImpulseWavesandCorrectiveWaves)是價格波動兩個最根本型態(tài)，而推動浪〔與大市走向一致的波浪〕可以再分割成五個小浪，一般用第１浪、第２浪、第３浪、第４浪、第５浪來表示；調(diào)整浪也可以劃分成三個小浪，通常用a、b、c浪表示。當(dāng)這八個子浪完成后，一個上升或下跌周期便宣告結(jié)束。如圖9-1：在上升趨勢中，0-1、1-2、2-3、3-4、4-5分別為第一子浪至第五子浪，這五浪在總體上帶有逐波上行的特征〔整體可稱之為推動浪〕；之后的5-a、a-b、b-c稱為a浪、b浪和c浪，這三個子浪那么總體上帶有向下調(diào)整的特征〔調(diào)整浪〕。俗稱“所有牛市均有三條腿〞。圖9-23當(dāng)然，在下降趨勢中，推動浪那么是向下的五浪[如圖9-2〔B〕]圖9-24（A）（B）二、波浪的層次性

按照波浪理論，波浪可以分為許多層次。以圖9-1為例，假設(shè)它不是一個最高層次的大浪，而是低一個層次的上升浪，那么可以把前面的五浪視作上一層波浪的第一子浪，而把后面的三浪視作上一層次波浪的第二子浪。同理，每一個子浪相對更低一個層次的波浪，也可以算作一個大浪，細(xì)分為更小的子浪。而不管分為多少個層次，每一個層次都是按照這種八子浪的方式運(yùn)行?！褡永思?xì)分示意圖八個子浪中，一至五子浪屬于上升波浪，而a至c子浪屬于下降波浪〔熊市情形正好相反〕。而每一個子浪，還可按同樣的原理和方法再細(xì)分為許多小波浪。如圖9-3所示：第(1)子浪可以再分為1、2、3、4、5五個小浪，而第〔2〕子浪可以再分為a、b、c三個子浪。圖9-25子浪細(xì)分示意圖三、波浪的特征與形態(tài)第一子浪：上升期中的第一子浪一般出現(xiàn)在長期跌勢或調(diào)整的末端。成交量增加，股價開始上揚(yáng)，但這一子浪上漲幅度往班較小。第二子浪：第一子浪的調(diào)整浪。該子浪開始后，投資者會普遍認(rèn)為反彈結(jié)束，而紛紛出局，導(dǎo)致該浪調(diào)整幅度往往較深，但一般不會跌破第一子浪的起點(diǎn)位置。該浪即將結(jié)束時，成交量會逐漸萎縮，股價止跌，并在一定價位區(qū)間進(jìn)行盤整〔圖9-4〕。圖9-26第三子浪：第二子浪調(diào)整結(jié)束后，股價止跌，投資者信心增加，意識到市場走勢已經(jīng)開始轉(zhuǎn)強(qiáng)，積極入市，導(dǎo)致一波極強(qiáng)的上升子浪，即第三子浪。該子浪往往會出現(xiàn)跳空缺口，并伴隨大的成交量，不但會突破第一子浪的最高點(diǎn)，而且會輕易地突破原來看起來難以突破的層層阻力，其升幅在整個上升周期中通常是最大的，勢頭也是最為強(qiáng)勁的。圖9-27第四子浪：是第三子浪的調(diào)整。調(diào)整的幅度通常不會太大，是一次有序的獲利回吐，市場仍繼續(xù)多頭上升趨勢。一般該子浪的最低點(diǎn)會明顯的高于第一子浪的高點(diǎn)〔圖9-6〕。圖9-28345圖9-29當(dāng)這種缺乏光澤的買進(jìn)熱情熄滅時，市場已經(jīng)走到了頭部第五子浪：股價漲勢不再強(qiáng)勁，上升趨于緩慢，整個子浪完成的時間也較長。從漲幅看這一子浪一般小于第三子浪〔甚至其高點(diǎn)可能低于第三子浪的高點(diǎn)，即形成所謂的失敗浪〕。a子浪：a子浪的開始實際上是上升趨勢的結(jié)束。開始時投資者一般將其視作對第五浪的調(diào)整，并未認(rèn)識到市場已經(jīng)轉(zhuǎn)勢，因此該子浪的下降幅度不會很大。b子浪：相對a子浪的反彈。經(jīng)常成交量不大，一般而言是多頭的逃命線。由于a子浪跌幅不大，故b子浪開始后一些投資者會認(rèn)為是新一輪上升行情的開始，但市場內(nèi)在條件已不支持股價上漲，上升力度不會很強(qiáng)。c子浪：最后一個子浪，同時也是跌勢最兇，跌幅最大、持續(xù)時間最長、從而最具殺傷力的子浪，一般伴隨著巨大的成交量，意味著恐慌性拋盤伴隨著對行情開展普遍的失望情緒而大規(guī)模的涌出。圖9-30四、波浪理論的應(yīng)用1、實踐中具有相當(dāng)高的準(zhǔn)確性。如果能夠辨明目前是處在什么大浪及哪一個子浪中，就可以預(yù)測下一步的變動方向，從而及時采取買賣措施。2、但也存在比較明顯的問題：波浪劃分相當(dāng)困難——波浪的多層次性及其形態(tài)的復(fù)雜性。3、波浪還可發(fā)生延長浪、失敗浪、斜三角形浪等一些特殊形態(tài)。4、波浪的多層次性、多形態(tài)性以及由此造成的研判的復(fù)雜性，要求應(yīng)用理論時必須認(rèn)真考慮諸如浪的結(jié)構(gòu)、上升波或下降波的高度，浪是否發(fā)生了變形，子浪上一層的趨勢與形態(tài)等，還要結(jié)合成交量，并運(yùn)用其他技術(shù)分析方法進(jìn)行綜合研判。第六節(jié)形態(tài)理論一、形態(tài)理論概念與股價形態(tài)根本類型1、形態(tài)理論〔分析〕概念根據(jù)股價曲線所顯示的某些典型形態(tài)，對股價的未來走勢進(jìn)行研判、預(yù)測。

2、股價形態(tài)的根本類型〔1〕持續(xù)整理形態(tài)是一種相對平衡的形態(tài)，其特征是股價在波瀾不驚中維持著原有趨勢，等時機(jī)成熟后再繼續(xù)以往的走勢，或在平行的箱體內(nèi)保持著方向不明朗的窄幅波動?！?〕突破形態(tài)是打破原有平衡的形態(tài)，其特征是造成股價原有運(yùn)行趨勢的改變。具體又分為兩種：一是仍保持原來的運(yùn)行方向，但運(yùn)行的空間已經(jīng)改變，即類似上〔下〕臺階的突破，這是一種量變型突破；二是改變原有運(yùn)行方向的突破，由升轉(zhuǎn)降或由降轉(zhuǎn)升，即反轉(zhuǎn)形態(tài)，它是一種質(zhì)變型突破。二、持續(xù)整理形態(tài)〔一〕矩形整理〔箱形整理〕1、形態(tài)特征：股價在兩條平行、橫向的直線之間上下波動，上行到上端直線位置就回落，下降到下端直線位置就上升。2、形態(tài)說明：一般發(fā)生在某種趨勢運(yùn)行的進(jìn)程之中，帶有中途休整和蓄勢的性質(zhì)。如在上升過程中，利用這種箱形整理，多方即可以積蓄力量發(fā)動新的攻勢，又可以逐步消化在前期上漲中積累的獲利盤。因此，在矩形整理之后，股價一般會按原趨勢方向進(jìn)行突破，再度上升或下落?！踩鐖D9-31〕3、形態(tài)應(yīng)用：中長線投資者在上升趨勢沒有改變跡象而出現(xiàn)矩形整理時，一般可以放心持股；反之，對下降趨勢中的矩形整理，可耐心等待更低的買點(diǎn)。短線投資者可以利用箱體特征，低買高賣，反復(fù)快速進(jìn)出。圖9-31矩形整理的兩種形態(tài)★矩形整理實例圖9-32矩形整理形態(tài)實例之一圖9-33矩形整理形態(tài)實例之二〔二〕三角形整理形態(tài)是最常見的持續(xù)整理形態(tài)可分為對稱三角形、上升三角形和下降三角形。1、對稱三角形整理：保持原趨勢不變，波動幅度逐漸縮小，波動高點(diǎn)依次下降，低點(diǎn)漸次上抬的整理形態(tài)，如圖9-34所示。⑴形態(tài)說明：通常不會改變原有趨勢，反而是原有趨勢的中途休整過程。⑵形態(tài)要點(diǎn)：a、一般會出現(xiàn)6個左右的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，至少要包括4個轉(zhuǎn)折點(diǎn)。b、整理通常在對稱三角形的一半或2/3位置結(jié)束。c、對稱三角形整理的時間越短，保持原有運(yùn)行趨勢的能力越強(qiáng)。d、對稱三角形被突破后期進(jìn)一步上升或下降的幅度一般不會低于對稱三角形的底邊長度，即圖9-34中a點(diǎn)到b點(diǎn)的距離。圖9-34對稱三角形ab圖例：轉(zhuǎn)折點(diǎn)★對稱三角形實例圖9-35對稱三角形之一圖9-36對稱三角形之二2、上升三角形整理是一種以上升為趨勢的整理形態(tài)。上升三角形整理的圖形是一個橫置的直角三角形，其上端阻力線大致上是一條水平直線，而支撐線那么是向右上傾斜的直線，即股價波動幅度越來越小。雖然高點(diǎn)位置相對固定，但底部逐漸抬高，即下跌空間越來越小，所以最終突破的方向一般是向上的?！踩鐖D9-37〕圖9-37上升三角形圖9-38下降三角形3、下降三角形整理：在形態(tài)和意義上與上升三角形相反，是一種顯示下降趨勢的整理。〔見圖9-38〕★上升三角形實例圖9-39上升三角形實例★下降三角形實例圖9-40下降三角形實例需要注意的是：三角形整理形態(tài)〔尤其是對稱三角形〕的開展趨勢最為關(guān)鍵的是確認(rèn)突破方向，并需要成交量的配合。因而，操作時，最好是等待突破后再行動！參見以下圖：圖9-41三角形形態(tài)突破實例〔三〕旗形整理圖9-42上升旗形ab圖9-43下降旗形ab圖9-42、9-43是兩個形態(tài)相反、意義相反的旗形整理形態(tài)。圖中所示，在旗形整理開始之前，都曾經(jīng)有一個力度相當(dāng)強(qiáng)的上升或下跌過程，表現(xiàn)為斜度陡峭、近乎豎直的直線，我們稱之為旗桿〔從a至b點(diǎn)局部〕。而旗形整理那么表達(dá)為股價在一個與旗桿方向相反的平行四邊形中的波動。在旗形整理結(jié)束后，股價會突破四邊形恢復(fù)原來的快速上升或下降趨勢。旗形整理出現(xiàn)在第四浪的幾率較大。注意：旗形整理通常不能持續(xù)太長時間，同時其整理的反向位移量也不能過大，否那么，其保持由旗桿方向所決定的大趨勢的能力將會下降。旗桿形成和旗形整理后的突破，必須要有成交量的配合：旗桿形成時成交量應(yīng)迅速擴(kuò)大；旗面整理時，成交量應(yīng)逐漸減少，如果在突破時沒有成交量的配合那么意味著假突破；帶量突破旗面時，應(yīng)果斷買入或賣出。★旗形整理實例圖9-44旗形整理實例之一圖9-45旗形整理實例之二圖9-46旗形整理實例之三〔四〕楔形整理楔形同旗形的形成過程差不多，也是先要有一波上升或下降的“旗桿〞。楔形系股價界于二條收斂的直線中變動。與三角線不同處在于二條界線同時上傾或下斜。成交量變化和三角形一樣向頂端遞減。楔型又分為上升楔形和下降楔形。圖9-48下降楔形圖9-47上升楔形楔形整理可看作是旗形整理或三角形整理形態(tài)的變形，從圖9-47、9-48中可看出，只要把旗形整理中的平行四邊形換成楔形，就變成了楔形整理〔注意上升與下降的稱謂不同〕。楔形整理與旗形整理的趨勢意義十分相近。下降楔形的形態(tài)，兩條直線均向下傾斜。成交量逐漸萎縮，顯示拋壓減輕，往往出現(xiàn)在多頭行情中。上升楔形那么相反。需注意的是，突破必須要有成交量的配合；如果楔形整理產(chǎn)生時一種趨勢已經(jīng)持續(xù)了相當(dāng)長時間，漲跌幅度已很大的時候，即產(chǎn)生一種趨勢的頂部或底部時，就可能會轉(zhuǎn)變?yōu)榉崔D(zhuǎn)形態(tài)。這時，前面拉出的走勢實際上已是一次竭盡性的大幅度上升或下跌過程。

從實戰(zhàn)的經(jīng)驗統(tǒng)計，下降楔形向上突破與向下突破的比例為7：3左右；從時間上看如果下降楔形超過三四個星期，那么向下突破的可能性就會增大一些。三、反轉(zhuǎn)突破形態(tài)(一〕頭肩頂與頭肩底頭肩頂與頭肩底是最常見的股價反轉(zhuǎn)形態(tài)，其形態(tài)如以下圖圖9-49頭肩頂頸線右肩頭左肩典型的頭肩頂形態(tài)表達(dá)為在支撐線〔頸線〕上運(yùn)行三個波浪后的下跌性突破。左右兩個波峰的頂部大致等高，分別稱為左肩和右肩，中間的波峰頂部最高，即所謂頭，頭部與雙肩均在上方，而最終是向下突破，顯然頭肩頂是反轉(zhuǎn)下跌形態(tài)。圖9-50頭肩底頸線右肩頭左肩頭肩頂形態(tài)說明股價運(yùn)行在完成左肩和頭部后再度上升，但上升的高度不能超過頭部，大致在左肩的高度便反身下落，說明股價進(jìn)一步上升乏力，走勢仍然偏弱。應(yīng)注意：如果右肩形成后在頸線位置止跌，或者瞬間突破并迅速反彈向上，那么并不形成真正的頭肩形；只有右肩并未在頸線位置止跌且繼續(xù)下滑，有效突破支撐后，才能認(rèn)為頭肩頂形成。有效突破的標(biāo)志：1、對頸線位的突破有相當(dāng)幅度〔如3%以上〕；2、突破后相當(dāng)一段時間〔如三個交易日〕不能再回到支撐線以上，快速下跌后的調(diào)整性反抽最多只能接近原來的支撐線；3、伴隨成交量的放大。當(dāng)股價出現(xiàn)頭肩頂形態(tài)時，股價下跌的幅度將至少到達(dá)原支撐線到頭部的高度，短線應(yīng)盡快賣出。圖9-49頭肩頂頸線右肩頭左肩頭肩底與頭肩頂形態(tài)相反，其指示意義也完全相反?！镱^肩底實例圖9-51頭肩底實例圖9-52雙重頂頸線〔二〕雙重頂與雙重底即人們所熟知的M頭和W底。雙重頂〔底〕一共出現(xiàn)兩個頂〔底〕，也就是有兩個相同高度的高點(diǎn)〔低點(diǎn)〕。雙重頂作為反轉(zhuǎn)形態(tài)，是因為股價上升過程中存在相當(dāng)大的阻力，如圖9-52，股價上升到第一個頂部，遇到阻力回落，在頸線位置獲得支撐，再度上行，但運(yùn)行到第二個頂部后，又遇到阻力下跌，并且在原來的頸線位置不能得到支撐，進(jìn)而跌破頸線，繼續(xù)下滑，理論下跌幅度至少等于頂部至頸線位的高度。本卷須知如果第二次下跌在原來的頸線位置遇到支撐，那么不能確認(rèn)為雙重頂形態(tài)，此時股價可能再度走出第三波上攻行情，從而形成箱型運(yùn)動形態(tài)。換言之，雙重頂確實立，必須具備原有支撐線的有效突破前提。雙重底在理解上與雙重頂恰好相反。如下圖。雙重頂、雙重底之外，還可以延伸出所謂三重頂、三重底。第一個底部第二個底部圖9-53雙重底〔三〕圓弧頂與圓弧底圓弧形又稱碟形、圓形、碗形等，實際中出現(xiàn)的時機(jī)較少，但一旦出現(xiàn)，那么反轉(zhuǎn)的深度和高度將是深不可測。如圖9-54，圓弧頂是股價在上升過程中持續(xù)小幅度波動，到高位后突然大幅下跌的形態(tài)?！矆D9-55所顯示的圓弧底形態(tài)情形那么相反〕圓弧頂出現(xiàn)在股價已處于相對高位時。這時，股價進(jìn)一步上升已無動力，因而經(jīng)過長時期的盤整后，只能選擇下跌作為突破方向；又由于股價下跌前蓄勢時間較為充分，故一旦突然擺脫盤整局面快速下跌，就會引起恐慌型拋售，從而導(dǎo)致下跌幅度很深。圖9-54圓弧頂圖9-55圓弧底★圓弧底實例圖9-56圓弧底實例之一

圖9-57圓弧底實例之二第七節(jié)技術(shù)指標(biāo)分析一、技術(shù)指標(biāo)分析的概念與研判角度〔一〕技術(shù)指標(biāo)分析的概念所謂技術(shù)指標(biāo)分析，即對一定時期的股市交易原始數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，測算出相應(yīng)的技術(shù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，并據(jù)其數(shù)值判斷股市或股價的強(qiáng)弱狀態(tài)，預(yù)測股市或股價走勢的方法。技術(shù)指標(biāo)〔一個或多個〕是根據(jù)原始交易數(shù)據(jù)〔如開盤價、收盤價，成交量、成交額等〕算出的。進(jìn)行技術(shù)指標(biāo)分析時，除了數(shù)據(jù)說明技術(shù)指標(biāo)形態(tài)或動態(tài)情況，有時還需要繪制出圖表，以更簡明直觀的顯示技術(shù)指標(biāo)形態(tài)或動態(tài)趨勢。由于技術(shù)指標(biāo)分析的結(jié)果是經(jīng)過量化的，因而較為精確，排除異常因素，在研判交易狀態(tài)或趨勢上較為可靠?！捕臣夹g(shù)指標(biāo)分析的研判角度1、技術(shù)指標(biāo)顯示股價〔或指數(shù)，下同〕所處的位置上下，是在正常的范圍內(nèi)還是進(jìn)入了超買或超賣區(qū)。由此可以預(yù)測股價的升跌可能性及空間。2、通過技術(shù)指標(biāo)值顯示的趨勢與實際股價走勢之間的擬合及背離程度，預(yù)見當(dāng)前股價走勢是否存在較大的反轉(zhuǎn)可能。3、在指標(biāo)數(shù)值為一組或假設(shè)干組時，觀察指標(biāo)值相互間的交叉現(xiàn)象〔一般須通過將技術(shù)指標(biāo)值圖表化來直觀反映〕。指標(biāo)值之間的交叉或矛盾現(xiàn)象通常具有重要的趨勢確定意義。4、技術(shù)指標(biāo)是否出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。這種研判須將技術(shù)指標(biāo)動態(tài)化和圖表化，轉(zhuǎn)折的出現(xiàn)往往預(yù)示著原有趨勢的結(jié)束和相反趨勢的開始。5、技術(shù)指標(biāo)變化的活潑度。例如，某些技術(shù)指標(biāo)在高位或低位可能出現(xiàn)鈍化狀態(tài)，也可能出現(xiàn)大起大落的特征。出現(xiàn)這種局面與市場人氣、投機(jī)操作等都可能有密切關(guān)系，往往也預(yù)示著投資風(fēng)險或時機(jī)。

技術(shù)指標(biāo)很多。從不同的角度也可將指標(biāo)進(jìn)行多種分類。

趨勢型指標(biāo)。包括：MA(移動平均線)；MACD(指數(shù)平滑異同移動平均線)。

超買超賣型指標(biāo)。包括：1、RSI(相對強(qiáng)弱指標(biāo))；2、WMS(威廉指標(biāo))；3、KDJ(隨機(jī)指標(biāo))；4、BIAS(乖離率指標(biāo))。

人氣型指標(biāo)。包括：1、PSY(心理線指標(biāo))2、OBV(能量潮指標(biāo))。

大勢型指標(biāo)。包括：1、ADL(Advance／DeclineLine，騰落指數(shù))；2、ADR(Advance／DeclineRatio，漲跌比指標(biāo))；3、OBOS(OverBoughtOverSold，超買超賣指標(biāo))；4、動向指標(biāo)〔DMI〕等。二、趨勢型指標(biāo)〔一〕移動平均線指標(biāo)(MA)〔movingaverage〕1、移動平均線的繪制第一步：選擇適合投資者要求的計算時間范圍。eg：短期3、5、10日，中期30、60日，長期120、250日。第二步：按選定的時間范圍計算移動平均數(shù)。其公式為：

N日收盤價之和N日移動平均數(shù)=————————

N日第三步：在橫軸表示日期、縱軸表示股價的坐標(biāo)上，將一定期限內(nèi)的移動平均數(shù)在坐標(biāo)系中逐一對應(yīng)描點(diǎn)、再將各點(diǎn)連接起來，即可繪出該時期的移動平均線。2、移動平均線的特點(diǎn)和分析價值〔1〕反映和追蹤趨勢：移動平均線相對于日常的股價波動曲線，在形態(tài)上更為平滑，這有助于消除偶然波動帶了的股價走勢錯覺，從而較為準(zhǔn)確的反映一定時期股價的大致趨勢?！?〕反映平均交易本錢：移動平均線在一定程度上可以看作是一定時期的平均交易本錢，將其與成交量結(jié)合，可用于測算股價變動的趨勢、根底與程度。〔3〕具有助漲、助跌性，起支撐線或壓力線的作用：當(dāng)股價突破移動平均線時，該線就會成為股價繼續(xù)沿突破方向前行的支持力量，向上突破該線助漲；向下突破，該線助跌。3、運(yùn)用移動平均線進(jìn)行分析美國投資專家葛蘭威爾〔Granvile〕提出了運(yùn)用移動平均線的八法那么。其中四條屬買進(jìn)時機(jī)/信號，另四條那么是賣出時機(jī)/信號，如圖9-28所示：〔1〕移動平均線從下降逐漸走平，而股價也自下方突破平均線，是買進(jìn)信號。〔2〕平均線持續(xù)上揚(yáng)，股價雖一度接近平均線或跌破平均線，當(dāng)再度站上平均線時為買進(jìn)時機(jī)?！?〕股價在平均線上，股價突然下跌，但未破平均線，當(dāng)股價又再上升時，可以加碼買進(jìn)。〔4〕股價走勢低于平均線，突然暴跌，遠(yuǎn)離平均線，跌幅過大，賣出方很可能低位回補(bǔ)，股價會再度趨向平均線，因此是短線買入時機(jī)?！?〕移動平均線上升后保持平行或下降，而股價由上往下切入時，是賣出信號?！?〕股價上升突破平均線，但馬上回到平均線之下，且平均線持續(xù)下跌時，是賣出信號。〔7〕股價比平均線低，股價上升而未達(dá)平均線即回跌時，為賣出信號?！?〕股價直線上升，突然暴漲，升幅過大，很可能會再下跌趨向平均線，為賣出信號?！窀鹛m威爾買賣信號圖12348567圖9-28葛蘭威爾買賣信號圖848移動平均線股價●不同時間口徑的移動平均線相互位置關(guān)系的主要判斷標(biāo)準(zhǔn)1、短期均線位于長期均線上方時，稱均線系統(tǒng)多頭排列，是典型的上升多頭趨勢；反之，長期均線位于短期均線上方，稱均線系統(tǒng)空頭排列，是典型的下跌趨勢形態(tài)。2、當(dāng)多條均線糾纏在一起時，趨勢并不明朗，此時要結(jié)合其他分析方法進(jìn)行。不過，假設(shè)這種情況是在原來的均線系統(tǒng)呈明顯的多頭或空頭排列后迅速形成的，可能發(fā)生盤變，值得關(guān)注。3、在一段時間下跌后，假設(shè)短期均線開始上翹，繼而穿越長期均線，那么稱為黃金交叉，通常意味著趨勢轉(zhuǎn)變，屬上升突破形態(tài)，是買入時機(jī)；反之，在經(jīng)過一段時間的上漲之后，假設(shè)短期均線開始下降，繼而穿透長期均線，即是所謂的死亡交叉，通常意味著下跌突破，是賣出的時機(jī)。4、每天的價格實際上是參數(shù)為1的移動平均線。價格相對于移動平均線實際上是短期移動平均線相對于長期移動平均線。因而，上述法那么中價格相對于移動平均線的表達(dá)，也可視為短期相對長期移動平均線的說明?！捕称交愅苿悠骄€〔MACD〕MovingAverageConvergenceDivergence平滑異同移動平均線〔MACD〕是在指數(shù)平滑的根底上，或者說是在對移動平均線法進(jìn)行變形處理的根底上開展起來的分析指標(biāo)，又稱指數(shù)離差指標(biāo)。它是根據(jù)短期和長期移動平均線之間聚合和別離的特征，進(jìn)行雙重平滑后得出的。該指標(biāo)可以去除移動平均線經(jīng)常出現(xiàn)的假訊號，又保存了移動平均線的優(yōu)點(diǎn)。但由于該指標(biāo)對價格變動的靈敏度不高，屬于中長線指標(biāo)，所以在盤整行情中不太適用。MACD由正負(fù)差〔DIF〕和異同平均值〔DEA〕兩局部組成，將它們結(jié)合起來進(jìn)行分析，是MACD指標(biāo)分析的思路。

MACD的計算

第二步，計算正負(fù)差值DIF。正負(fù)差值DIF=EMA〔12〕-EMA〔26〕第一步，計算出快速〔通常為12天〕和慢速〔通常為26天〕的平滑移動平均線。

EMA〔12〕=2/13×今日收盤價+11/13×昨日EMA〔12〕

EMA〔26〕=2/27×今日收盤價+25/27×昨日EMA〔26〕第三步，計算異同平均值DEA〔或DEM〕。DEA是DIF的平滑移動平均〔通常取10日或9日〕。DEA〔10〕=2/11×今日DIF+9/11×昨日DEA輔助指標(biāo)：BAR=2×(DIF－DEA)利用MACD指標(biāo)進(jìn)行研判

MACD指標(biāo)主要是通過EMA、DIF和DEA〔或稱MACD、DEM〕這三值之間關(guān)系的研判，DIF和DEA連接起來的移動平均線的研判以及DIF減去DEM值而繪制成的柱狀圖〔BAR〕的研判等來分析判斷行情，預(yù)測股價中短期趨勢的主要的股市技術(shù)分析指標(biāo)。其中，DIF是核心，DEA是輔助。1、DIF>0且DEA>0，市場處于升勢〔多頭行情〕中；DIF<0且DEA<0，市場處于降勢〔空頭行情〕中。升勢持續(xù)時，正值將日趨增大；跌勢持續(xù)時，負(fù)值將日趨減小。2、DIF>0,DEA>0時,假設(shè)DIF由下而上突破DEA為買入信號〔黃金交叉〕；反之，股價回?fù)?，短線賣出信號。3、DIF<0,DEA<0時,假設(shè)DIF由下向上突破DEA，行情由弱變強(qiáng)，短線買入信號；反之，行情弱勢形態(tài)加劇，賣出。4、DIF由負(fù)值轉(zhuǎn)為正值，是買入信號；反之是賣出信號。5、當(dāng)紅〔綠〕柱狀持續(xù)放大時，說明股市處于牛市〔熊市〕行情，股價將繼續(xù)上漲〔下跌〕，這時應(yīng)持股或短線買入股票〔持幣觀望或賣出股票〕。6、當(dāng)股價K線圖上的股票走勢一峰比一峰高，股價一直在向上漲，而MACD指標(biāo)圖形上的紅柱走勢一峰比一峰低，即股價創(chuàng)出新高、而DIF和DEA指標(biāo)卻未創(chuàng)出新高甚至降低，形成頂背離現(xiàn)象。是股價在高位即將反轉(zhuǎn)的信號，說明股價短期內(nèi)即將下跌，是賣出股票的信號；反之，出現(xiàn)底背離，信號意義相反?！锞€系統(tǒng)及MACD實例均線系統(tǒng)多頭排列均線系統(tǒng)空頭排列黃金交叉死亡交叉三、超買超賣型指標(biāo)〔一〕相對強(qiáng)弱指標(biāo)〔RSI〕RelativeStrengthIndex1、相對強(qiáng)弱指標(biāo)是投資者利用一定時期股價〔或指數(shù)〕的漲跌變化來推斷其未來變化情況，以掌握買賣時機(jī)的指標(biāo)。2、計算公式：RSI=100*〔T日內(nèi)〕上升幅度平均數(shù)/〔上升平均數(shù)+下降平均數(shù)〕注意：平均數(shù)均以T日為除數(shù)計算。3、RSI的變化范圍為0-100：通常RSI值位于30-70之間，說明股價處于正常波動狀態(tài)；假設(shè)RSI突破50尤其是70后并不斷上升，說明股價漲勢強(qiáng)勁；假設(shè)RSI突破80時，說明存在超買現(xiàn)象，應(yīng)考慮賣出；RSI突破90，說明有嚴(yán)重超買現(xiàn)象，股價反轉(zhuǎn)危險極大。RSI降至50尤其是30以下，說明賣方勢強(qiáng)；當(dāng)RSI低于20時，說明市場有超賣現(xiàn)象，應(yīng)考慮伺機(jī)買進(jìn)；RSI低于10，說明市場有嚴(yán)重超賣現(xiàn)象，股價反彈可能極大。RSI指標(biāo)出現(xiàn)頂背離，是指股價在一個上升趨勢當(dāng)中，先創(chuàng)出一個新高點(diǎn)，這時RSI指標(biāo)也相應(yīng)在80以上創(chuàng)出一個新高點(diǎn)，之后股價出現(xiàn)一定幅度回落，RSI也隨著股價的回落走勢出現(xiàn)調(diào)整。但是如果之后股價再度出現(xiàn)沖高，并且超越前期高點(diǎn)時，而RSI雖然隨股價繼續(xù)上揚(yáng)，但是并沒有超過前期高點(diǎn)，這就形成RSI的頂背離。RSI出現(xiàn)頂背離后，股價見頂?shù)目赡苄暂^大?！颮SI實例30~7020~8010~9014日RSI〔二〕威廉指標(biāo)〔WMS%或%R〕威廉指標(biāo)是用于判斷市場是否處于買賣過度〔即超買超賣)狀態(tài)的分析指標(biāo)。計算公式：WMS%=100×〔Hn-C)/(Hn-Ln)或：%R=100-100*(C-Ln)/(Hn-Ln)C、Hn、Ln分別代表當(dāng)日收盤價，n日內(nèi)的最高價和最低價，n一般取14WMS%的取值范圍為0-100：50為中間值，當(dāng)WMS%為50左右時，價格處于近時期的適中狀態(tài)；當(dāng)WMS%低于20時，反映股市人氣旺盛，股價〔指數(shù)〕居高不下，說明股市走勢為向上趨勢。但市場處于超買狀態(tài)，走勢隨時可能見頂回落；當(dāng)WMS%高于80時，市場處于超賣狀態(tài)〔處選定日內(nèi)的低價區(qū)〕，說明股市走勢為向下趨勢。但價格可能已到達(dá)或接近底部，上漲的可能增大〔注意：只是存在可能，是否采取行動，還需看下日走勢〕?！沧ⅲ阂灿腥藢⒃撝笜?biāo)公式加以改動，如錢龍指標(biāo)，結(jié)果相反〕注意：％R進(jìn)入超買區(qū)，并非表示行情會立刻下跌。％R在超買區(qū)內(nèi)運(yùn)行，只是表示行情仍然處于上升強(qiáng)勢中。假設(shè)行情上行受阻，％R值一舉突破20線，走出超買區(qū)，此為行情回落的信號。反之，％R進(jìn)入超賣區(qū)，并非表示行情會立刻上漲。即，由于股市氣氛的變化，超買后還可能超買，超賣后也可能超賣，因此，當(dāng)%R線明顯反轉(zhuǎn)，跌破賣出線或突破買入線時，才是準(zhǔn)確的買賣信號。威廉指標(biāo)的計算中n值的數(shù)值選擇非常關(guān)鍵：n值越小，指標(biāo)波動頻率越快，把握價格變化的靈敏度就越高；n值越大，威廉指標(biāo)波動頻率越慢，價格變化的靈敏度降低。使用威廉指數(shù)對行情進(jìn)行分析時，最好同時使用強(qiáng)弱指數(shù)配合加以驗證?！踩畴S機(jī)指標(biāo)〔KDJ〕StochasticsKD是在WMS的根底上開展起來的，所以KD具有WMS的一些特性。在反映價格變化時，WMS最快，K其次，D最慢。在使用KD指標(biāo)時，往往稱K指標(biāo)為快指標(biāo)，D指標(biāo)為慢指標(biāo)。1、計算公式和理論上的依據(jù)

產(chǎn)生KD以前，先產(chǎn)生未成熟隨機(jī)值RSV(Row

Stochastic

Value)。其計算公式為：N日RSV=[(Ct-Ln)/(Hn-Ln)]×100〔符號意義同威廉指標(biāo)〕2．對RSV進(jìn)行指數(shù)平滑，得到K值：

今日K值=2/3×昨日K值+1/3×今日RSV式中，1/3是平滑因子，可人為選擇，目前已約定俗成，固定為1/3。3．對K值進(jìn)行指數(shù)平滑，得到D值：今日D值=2/3×昨日D值+1/3×今日K值式中，1/3為平滑因子，可改成別的數(shù)字，同樣已成約定，1/3已固定。

在使用KD時，往往還考慮另一個J指標(biāo)，計算公式為：

J=3D-2K=D+2(D-K)

可見J是D加上一個修正值。J的實質(zhì)是反映D和D與K的差值。此外，J指標(biāo)計算公式也可為：J=3K-2D

2、KD指標(biāo)的分析法那么第一，KD的取值范圍都是0—l00，將其劃分為幾個區(qū)域：超買區(qū)、超賣區(qū)、徘徊區(qū)。按一般的劃分法，80以上為超買區(qū)，20以下為超賣區(qū)，其余為徘徊區(qū)。第二，從KD指標(biāo)曲線的形態(tài)方面考慮。當(dāng)KD指標(biāo)在較高或較低的位置形成了頭肩形和多重頂(底)時，是采取行動的信號。

第三，從KD指標(biāo)的交叉方面考慮。K與D的關(guān)系就如同股價與MA的關(guān)系，也存在死亡交叉和黃金交叉。K上穿D是金叉，為買入信號。但是否應(yīng)該買入，還要看其他條件：⑴金叉的位置應(yīng)該比較低，⑵與D相交的次數(shù)越多越好，⑶“右側(cè)相交〞原那么：K是在D已經(jīng)抬頭向上時才同D相交，比D還在下降時與之相交要可靠得多。死叉的分析，與此相反。第四，從KD指標(biāo)的背離方面考慮。當(dāng)KD處在高位，并形成兩個依次向下的峰，而此時股價上漲，這叫頂背離，是賣出的信號；與之相反，KD處在低位，并形成一底比一底高，而股價還繼續(xù)下跌，構(gòu)成底背離，是買入信號。第五，J指標(biāo)取值超過100和低于0，都屬于價格的非正常區(qū)域，大于100為超買，小于0為超賣，并且，J值的訊號不會經(jīng)常出現(xiàn)，一旦出現(xiàn)，那么可靠度相當(dāng)高?！颣D實例頂背離底背離〔四〕乖離率指標(biāo)〔BIAS〕1、乖離率是移動平均原理派生的一項技術(shù)指標(biāo)，其功能主要是通過測算股價在波動過程中與移動平均線的偏離程度，從而得出股價在劇烈波動時因偏離移動平均趨勢而造成可能的回?fù)趸蚍磸棧约肮蓛r在正常波動范圍內(nèi)移動而形成繼續(xù)原有勢的可信度。2、在葛蘭威爾法那么中，其中第四條和第八條法那么揭示當(dāng)股價距離移動平均線太遠(yuǎn)時，有可能隨時返回移動平均線上，從而是一個買進(jìn)或賣出的時機(jī)；但沒未提出股價距離移動平均線多遠(yuǎn)時，才是最正確買賣時機(jī)。而乖離率的主要功能正是對這兩條應(yīng)用法那么的補(bǔ)充，從而在理論上解決了移動平均線理論的某些缺乏。3、計算公式：乖離率=〔當(dāng)日股價-N日移動平均價〕/N日移動平均價×100%4、應(yīng)用：假設(shè)乖離到達(dá)+5%時，可視為賣出信號；假設(shè)乖離到達(dá)-5%時，可視為買入信號。當(dāng)然，這個標(biāo)準(zhǔn)不是絕對的，在牛市中，允許的上升乖離通常會更大些；反之，熊市中那么相反。另外，移動平均線的日期長短也很重要，如果所取時間較長，允許的乖離可以高一些；反之，那么低一些?！顱IAS實例5日乖離四、人氣型指標(biāo)〔一〕心理線指標(biāo)〔PSY〕Psychologicalline1、人氣指標(biāo)心理線，是研究一段時間內(nèi)投資人趨向于買方或賣方的心理，研判市場上多空雙方力量強(qiáng)弱，從而為買賣決策提供依據(jù)。2、計算公式：PSYn=A/N×100%(N為天數(shù)，A為N日內(nèi)股價上漲的天數(shù)?！?、心理線研判要點(diǎn)：①一般心理線指標(biāo)介于25％－75％是合理變動范圍。②超過75％或低于25％，就有超買或超賣的現(xiàn)象，股價回跌的時機(jī)增加，此時可準(zhǔn)備賣出或買進(jìn)。在大的多頭或大的空頭市場初期，可將超買、超賣點(diǎn)調(diào)整至83％、17％，直至行情尾聲，再調(diào)回至75％、25％。③當(dāng)一段上升行情展開前，通常超賣現(xiàn)象的最低點(diǎn)出現(xiàn)兩次；同樣地，當(dāng)一段下跌展開前，超買現(xiàn)象的最高點(diǎn)也會出現(xiàn)兩次。④高點(diǎn)密集出現(xiàn)兩次為賣出時機(jī)，低點(diǎn)密集出現(xiàn)兩次為買進(jìn)時機(jī)。⑤當(dāng)出現(xiàn)低于10％或高于90％時，是更為可信的超買超賣現(xiàn)象，行情反轉(zhuǎn)的時機(jī)相對提高，此為賣出和買進(jìn)時機(jī)?！颬SY實例12日PSY〔二〕能量潮指標(biāo)〔OBV〕OnbalancevolumeOBV是統(tǒng)計成交量變動的趨勢來推測股價趨勢的一種線形。其主要理論

為“量是價的先行指標(biāo)〞,而股價的波動與成交量的放大或萎縮有密切的關(guān)連，通常股價上升所需的成交量總是較大；下跌時成交量總是較小。計算公式：今日OBV=昨日OBV+SGN×今日成交量今收盤>=昨收盤，SGN=1；今收盤<作收盤，SGN=-1將股價上升日的成交量視為人氣積聚，做加法，把股價下跌日的成交量視為人氣離散，做減法。因此，OBV在上升行情中多為正數(shù)且數(shù)值較大；OBV在下跌行情中多為負(fù)數(shù)，數(shù)值也會較大。根據(jù)量先價后的原理，OBV上升，大致說明股價即將上升；反之，說明股價即將下跌。當(dāng)股價頻頻上升，創(chuàng)下新高點(diǎn)時，OBV卻未能創(chuàng)出新高，出現(xiàn)背離現(xiàn)象，說明上升能量缺乏，為賣出信號。反之，那么可能說明股價已經(jīng)見底，后市有望反彈?！颫BV實例五、大勢型招標(biāo)〔一〕騰落指數(shù)〔ADL〕〔advance/declineline〕1、騰落指數(shù)：是以股票每天上漲或下跌之家數(shù)之累積數(shù)作為計算與觀察的對象，以了解股市人氣的盛衰，探測大勢內(nèi)在的動量是強(qiáng)勢還是弱勢，用以研判股市未來動向的技術(shù)性指標(biāo)。2、計算方法：ADL(t)＝Σ〔NA一ND〕

NA為上漲股票家數(shù)，ND為下跌的股票家數(shù)，t為累積天數(shù)3、運(yùn)用原那么：⑴股價指數(shù)持續(xù)上漲，騰落指數(shù)亦上升，股價可能仍將繼續(xù)上升。⑵股價指數(shù)持續(xù)下跌，騰落指數(shù)亦下降，股價可能仍將繼續(xù)下跌。⑶股價指數(shù)上漲，而騰落指數(shù)下降，股價可能回跌。⑷股價指數(shù)下跌，而騰落指數(shù)上升，股價可能上升。⑸股市處于多頭市場時，騰落指數(shù)呈上升趨勢，期間如果突然出現(xiàn)急速下跌現(xiàn)象，接著又立即扭頭向上，創(chuàng)下新高點(diǎn)，那么表示行情可能再創(chuàng)新高。⑹股市處于空頭市場時，騰落指數(shù)呈現(xiàn)下降趨勢，其間如果突然出現(xiàn)上升現(xiàn)象，接著又回頭，下跌突破原先所創(chuàng)低點(diǎn)，那么表示另一段新的下跌趨勢產(chǎn)生。騰落指數(shù)與股價指數(shù)比較類似，但指數(shù)是以股價和股本加權(quán)計算的，使高股價與大股本額股票(一般為主流股〕升跌在指數(shù)運(yùn)算中所占比例重大，而騰落指數(shù)把每種股票都作為股市一個分子，兩者的結(jié)合分析，可以看出股市的走勢。一般來說，假設(shè)是多頭走勢里