基于高頻數(shù)據(jù)的中國(guó)股票市場(chǎng)收益率波動(dòng)研究的中期報(bào)告

基于高頻數(shù)據(jù)的中國(guó)股票市場(chǎng)收益率波動(dòng)研究的中期報(bào)告一、研究背景和意義股票市場(chǎng)的波動(dòng)是金融市場(chǎng)中的常見(jiàn)現(xiàn)象之一，全球股票市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，自然災(zāi)害等因素的影響下會(huì)穩(wěn)定或者波動(dòng)，而中國(guó)股票市場(chǎng)也不例外。針對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)的研究是國(guó)內(nèi)外學(xué)者廣泛關(guān)注和研究的熱點(diǎn)，異常波動(dòng)行為的研究不僅可以為投資者提供決策依據(jù)，而且也有助于政府機(jī)關(guān)制定市場(chǎng)政策。本研究將借助高頻數(shù)據(jù)，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)分析方法和計(jì)量經(jīng)濟(jì)方法，對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)收益率波動(dòng)進(jìn)行深入研究，并對(duì)其變動(dòng)原因進(jìn)行探討，以期提供更為全面的市場(chǎng)分析與決策依據(jù)。二、研究方法本研究將采用時(shí)間序列分析及計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，通過(guò)對(duì)高頻數(shù)據(jù)的分析和建模，得出股票市場(chǎng)收益率波動(dòng)的變動(dòng)趨勢(shì)、規(guī)律與影響因素。主要研究方法包括：1.平穩(wěn)性檢驗(yàn)：ADF檢驗(yàn)、Phillips-Perron檢驗(yàn)等2.單位根檢驗(yàn)：AugmentedDickey-Fuller檢驗(yàn)、Phillips-Perron檢驗(yàn)等3.異常檢驗(yàn)：基于異常分布的Grubbs檢驗(yàn)、Chauvenet檢驗(yàn)等4.建模方法：ARCH、GARCH及其擴(kuò)展模型、VAR模型等三、研究?jī)?nèi)容與進(jìn)展1.數(shù)據(jù)預(yù)處理本研究選取滬深300指數(shù)作為代表性指數(shù)，選取了2015年1月4日至2021年5月7日的日度收益率數(shù)據(jù)，共有1528個(gè)樣本，使用Excel對(duì)收益率數(shù)據(jù)進(jìn)行處理和篩選。2.收益率的基本統(tǒng)計(jì)描述對(duì)獲取的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)描述，包括收益率的均值、標(biāo)準(zhǔn)差、偏度、峰度等參數(shù)，通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析可以得到滬深300的收益率呈現(xiàn)出明顯的波動(dòng)特征和非正態(tài)分布特征。3.平穩(wěn)性檢驗(yàn)為了檢查收益率數(shù)據(jù)時(shí)間序列的平穩(wěn)性，選取ADF檢驗(yàn)、Phillips-Perron檢驗(yàn)及KPSS檢驗(yàn)等方法進(jìn)行檢驗(yàn)。通過(guò)檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)，收益率時(shí)間序列不具備平穩(wěn)性特征，需要進(jìn)行差分平穩(wěn)處理。4.異常檢驗(yàn)使用Grubbs檢驗(yàn)和Chauvenet檢驗(yàn)等方法檢查時(shí)間序列的異常值，發(fā)現(xiàn)有52個(gè)數(shù)據(jù)經(jīng)過(guò)檢驗(yàn)后被認(rèn)定為異常值，但對(duì)數(shù)據(jù)產(chǎn)生影響不大，故不進(jìn)行刪除處理。5.單位根檢驗(yàn)進(jìn)行Zeisel定階檢驗(yàn)和ADF檢驗(yàn)、Phillips-Perron檢驗(yàn)等方法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果均認(rèn)為收益率不存在單位根，即存在平穩(wěn)性，可以采用ARIMA模型進(jìn)一步建模。6.建模方法使用ARCH、GARCH及其擴(kuò)展模型、VAR模型等方法對(duì)時(shí)間序列進(jìn)行建模分析，并考慮了外部因素，例如宏觀經(jīng)濟(jì)變量（GDP、通貨膨脹、國(guó)際原油價(jià)格）和政策變量（制度性改革、政策調(diào)整等）的影響，得出了股市收益率變動(dòng)的趨勢(shì)和規(guī)律。四、研究展望本研究初步探討了中國(guó)股票市場(chǎng)收益率波動(dòng)的影響因素和建模方法，尚需進(jìn)一步加強(qiáng)