青島啤酒股份有限公司償債能力分析

青島啤酒股份有限公司償債能力分析

隨著改革開放和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷深化和發(fā)展，公司面臨著比以往更好的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)。在這種環(huán)境下,企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況為管理者改善生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益提供了重要資料,也為企業(yè)的投資者、債權(quán)人做出正確的決策提供了依據(jù)。下面我們將對(duì)青島啤酒股份有限公司財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)如償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力等進(jìn)行分析。一、時(shí)代歷史:國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)領(lǐng)先青島啤酒股份有限公司成立于1993年,前身是1903年8月由德國(guó)商人和英國(guó)商人合資在青島創(chuàng)建的日耳曼啤酒公司青島公司。它是中國(guó)歷史悠久的啤酒制造廠商,品牌價(jià)值502.58億元,居中國(guó)啤酒行業(yè)首位,躋身世界品牌500強(qiáng)。1993年成為中國(guó)首家在香港和上海證券交易所同時(shí)上市的公司,產(chǎn)品暢銷國(guó)內(nèi)外。全球啤酒行業(yè)權(quán)威報(bào)告BARTHREPORT依據(jù)產(chǎn)量排名,青島啤酒股份有限公司為世界第六大啤酒廠商。青島啤酒股份有限公司幾乎囊括了1949年新中國(guó)建立以來所舉辦的啤酒質(zhì)量評(píng)比的所有金獎(jiǎng),并在世界各地舉辦的國(guó)際評(píng)比大賽中多次榮獲金獎(jiǎng)。青島啤酒股份有限公司以“成為擁有全球影響力品牌的國(guó)際化大公司”為愿景,將不斷創(chuàng)新,“用我們的激情,釀造全球消費(fèi)者喜好的啤酒,為生活創(chuàng)造快樂!”二、財(cái)務(wù)分析(一)償還到期債務(wù)償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)(包含本金及利息)的能力。能否及時(shí)償還到期債務(wù),是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志,反映出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平的高低。企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力兩個(gè)方面。下面我們分別對(duì)其分析。1、中小啤酒企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性下降短期償債能力是指企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償付流動(dòng)負(fù)債的能力,是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)程度的重要指標(biāo)。以下我們對(duì)該公司的速動(dòng)比率、流動(dòng)比率以及現(xiàn)金比率進(jìn)行分析。從圖1中可以看出青島啤酒股份有限公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率總體呈走低趨勢(shì),說明企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性下降,短期債務(wù)償還能力下降。導(dǎo)致這一變化的主要因素為近年來中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩及氣溫偏低等不利因素,國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)增速略有降低,導(dǎo)致收入增長(zhǎng)緩慢。同時(shí),物價(jià)上漲,成本增加導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債也增加,從而影響流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率進(jìn)一步下降?？傮w而言,青島啤酒股份有限公司短期償債能力還是不錯(cuò)的。(圖1)2、利息保障個(gè)數(shù)從表1可以看出,資產(chǎn)負(fù)債率基本穩(wěn)定,說明公司處于增速平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。從表2可以看出利息保障倍數(shù)大幅降低,這與利息支出增加有關(guān)(注:利息保障倍數(shù)=(利潤(rùn)總額+利息支出)/利息支出)。隨著收益的增加,負(fù)債總額趨穩(wěn)和利息支出的減少,說明青島啤酒股份有限公司股份有限公司長(zhǎng)期償債能力增強(qiáng)。(表1、表2)(二)盈利能力是中小企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行的關(guān)鍵企業(yè)的盈利能力是指企業(yè)利用各種經(jīng)濟(jì)資源賺取利潤(rùn)的能力,它是企業(yè)營(yíng)銷能力、獲取現(xiàn)金能力、降低成本能力及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力等的綜合體現(xiàn),也是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)結(jié)果的具體表現(xiàn),企業(yè)經(jīng)營(yíng)得好壞都可以通過盈利能力表現(xiàn)出來。公司維持較好盈利能力水平是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理根本目標(biāo)股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化的基本途徑和保證。盈利能力分析的主要指標(biāo)有:資產(chǎn)報(bào)酬率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率。1、盈利能力下降從表3中我們可以看出,青島啤酒股份有限公司資產(chǎn)報(bào)酬率逐年下降,由2.52降為1.07,由此可以得出結(jié)論:青島啤酒股份有限公司的盈利能力下降,這與近年來啤酒企業(yè)雨后春筍般的出現(xiàn)并不斷壯大不無關(guān)系。企業(yè)應(yīng)提高資產(chǎn)的使用效率,增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。(表3)2、盈利能力分析近3年來,成本費(fèi)用利潤(rùn)率不斷下降,從4.63降為3.86,由此得出,青島啤酒股份有限公司的盈利能力存在問題,不僅如此,絕對(duì)數(shù)值也大幅下降,兩者結(jié)合來看,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理出現(xiàn)了較大問題,應(yīng)當(dāng)及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)方針,降低成本。(表4)(三)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率營(yíng)運(yùn)能力用來分析企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)情況的指標(biāo)。企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力反映了企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的利用和管理的能力,也可以評(píng)價(jià)企業(yè)收入與各項(xiàng)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)是否保持合理關(guān)系,考察企業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)效率的高低。常用的用于營(yíng)運(yùn)能力分析的財(cái)務(wù)指標(biāo)有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率都是評(píng)價(jià)企業(yè)營(yíng)運(yùn)周轉(zhuǎn)的重要數(shù)據(jù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了應(yīng)收賬款在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù),可用來分析應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度與管理效率。青島啤酒股份有限公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年提高,說明其回收應(yīng)收賬款的速度較快,并且較往年速度加快,在一定程度上可以減少壞賬損失,提高企業(yè)短期償債能力,但是需加以控制,如果應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過高,將會(huì)對(duì)企業(yè)的銷售擴(kuò)大產(chǎn)生負(fù)面影響,使得企業(yè)盈利能力下降。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度,存貨周轉(zhuǎn)率越高,說明存貨的變現(xiàn)速度越快,企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力與盈利能力越高。青島啤酒股份有限公司存貨周轉(zhuǎn)率穩(wěn)中有升,說明企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性好,利用效率高。但是,應(yīng)發(fā)現(xiàn)存貨周轉(zhuǎn)率中的問題,如果存貨周轉(zhuǎn)率過高,則會(huì)側(cè)面反映出企業(yè)存貨管理出現(xiàn)問題,銷售時(shí)會(huì)出現(xiàn)缺貨狀況,同樣會(huì)造成盈利能力下降。(表5)(四)企業(yè)發(fā)展能力分析發(fā)展能力指的是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所表現(xiàn)出的增長(zhǎng)能力,如規(guī)模的擴(kuò)大、盈利的持續(xù)增長(zhǎng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)等。常用的用于企業(yè)發(fā)展能力分析的財(cái)務(wù)比率有銷售增長(zhǎng)率、資產(chǎn)增長(zhǎng)率、股權(quán)資本增長(zhǎng)率、利潤(rùn)增長(zhǎng)率等。由表6可以看出,總資產(chǎn)與營(yíng)業(yè)收入總體呈增長(zhǎng)勢(shì)頭,但利潤(rùn)成下降趨勢(shì),造成這種情況的原因是資產(chǎn)總基數(shù)已很大,同時(shí)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者變多導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)壓力越來越大。但是規(guī)模效應(yīng)很強(qiáng),利潤(rùn)增長(zhǎng)率呈高速增長(zhǎng)趨勢(shì),說明其成長(zhǎng)性較好,發(fā)展?jié)摿Υ蟆?表6)三、長(zhǎng)期償債能力分析綜上所述,企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)狀是:經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)整體結(jié)構(gòu)較為協(xié)調(diào),盈利能力仍有上升空間。因此企業(yè)的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將有所調(diào)整,可以繼續(xù)改善經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的利用率,通過經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的合理利用來提高企業(yè)產(chǎn)品的盈利能力,例如繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu),擴(kuò)大銷售規(guī)模,使主營(yíng)產(chǎn)品銷售量不斷增長(zhǎng),并使主營(yíng)業(yè)務(wù)中分行