吉電股份：陜西吉電能源有限公司擬股權(quán)收購涉及的青海中電投吉電新能源有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告

1 3 6 6 10 10 14 14 14 17 26 28 30 32 36 36 38-1-（一）本資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告依據(jù)財(cái)政部發(fā)布的資產(chǎn)評(píng)估基本準(zhǔn)則和中國資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)（二）委托人或者其他資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)規(guī)定和資產(chǎn)（三）本資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告僅供委托人、資產(chǎn)評(píng)估委托合同中約定的其他資產(chǎn)評(píng)估報(bào)（四）本資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及其資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員提示本資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)正（五）本資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及其資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員遵守法律、行政法規(guī)和資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)（六）本資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及其資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員按委托人指定的評(píng)估對象和范圍進(jìn)（七）本資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及其資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員與資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中的評(píng)估對象在過去、現(xiàn)時(shí)和將來都沒有利益關(guān)系；與有關(guān)當(dāng)事方及相關(guān)人員沒有任何利益關(guān)系和偏見。（八）資產(chǎn)評(píng)估師已經(jīng)對資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中的評(píng)估對象及其所涉及資產(chǎn)進(jìn)行現(xiàn)場調(diào)（九）本資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及其資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員對委估資產(chǎn)價(jià)值所做的分析、判斷-2-合理地正確使用本評(píng)估報(bào)告，我們敬請資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注本報(bào)告的“評(píng)（十）本資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及其資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員執(zhí)行本項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)的目的是對（十一）本資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及其資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員對房屋建筑物和機(jī)器設(shè)備等實(shí)物（十二）本資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告僅供委托人為本報(bào)告所列明的評(píng)估目的服務(wù)和送交財(cái)產(chǎn)-5-和簽字資產(chǎn)評(píng)估師書面許可，本報(bào)告摘要不得被摘抄、引用或披露于任何公開的媒體。-6-陜西吉電能源有限公司擬股權(quán)收購涉及的青海中電投吉電新能源有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告-7-（二）被評(píng)估單位-8-金額單位：人民幣萬元序號(hào)股東名稱認(rèn)繳出資額實(shí)繳出資額認(rèn)繳出資比例(%)實(shí)繳出資比例(%)1吉林電力股份有限公司100.00100.00100.00100.00合計(jì)100.00100.00100.00100.00金額單位：人民幣萬元序號(hào)股東名稱認(rèn)繳出資額實(shí)繳出資額認(rèn)繳出資比例(%)實(shí)繳出資比例(%)1吉林電力股份有限公司8,100.008,100.00100.00100.00合計(jì)8,100.008,100.00100.00100.00金額單位：人民幣萬元-9-序號(hào)股東名稱認(rèn)繳出資額實(shí)繳出資額認(rèn)繳出資比例(%)實(shí)繳出資比例(%)1吉林電力股份有限公司8,100.008,100.0066.9066.902交銀金融資產(chǎn)投資有限公司4,007.624,007.6233.1033.10合計(jì)12,107.6212,107.62100.00100.00（2）歷史年度財(cái)務(wù)與經(jīng)營狀況-10-除與該經(jīng)濟(jì)行為相關(guān)的法律、行政法規(guī)規(guī)定的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人之除非國家法律法規(guī)另有規(guī)定外，任何未經(jīng)評(píng)估機(jī)構(gòu)和委托人共同確認(rèn)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人均不能由于得到本資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告而成為本資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的合本項(xiàng)目評(píng)估的目的是對青海中電投吉電新能源有限公司的股東全部權(quán)-11-本次評(píng)估的評(píng)估對象為青海中電投吉電新能源有限公司的股東全部權(quán)企業(yè)申報(bào)的表內(nèi)資產(chǎn)及負(fù)債對應(yīng)的會(huì)計(jì)報(bào)表經(jīng)審計(jì)，其具體類型和賬委托評(píng)估對象和評(píng)估范圍與經(jīng)濟(jì)行為涉及的評(píng)估對象和評(píng)估范圍一致，-12-截至評(píng)估基準(zhǔn)日企業(yè)申報(bào)的表外資產(chǎn)為發(fā)明專利、實(shí)用新型及土地使序號(hào)日1柜司2司3司4司5司6司7置89置序號(hào)稱期用地性質(zhì)途準(zhǔn)用年限1地劃撥地/平2地劃撥地/平-13-實(shí)物資產(chǎn)所占用的土地為劃撥取得，一期及二期項(xiàng)目分別位于格爾木本次評(píng)估范圍內(nèi)的資產(chǎn)和負(fù)債賬面值數(shù)據(jù)利用經(jīng)中審眾環(huán)會(huì)計(jì)師事務(wù)-14-他應(yīng)納入評(píng)估范圍的賬外資產(chǎn)及負(fù)債，上述委托評(píng)估對象和范圍與經(jīng)濟(jì)行所謂市場價(jià)值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)（一）法律法規(guī)依據(jù)-15-15.《關(guān)于<關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見>有關(guān)-16-（二）評(píng)估準(zhǔn)則依據(jù)9.《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——利用專家工作及相關(guān)報(bào)告》(中評(píng)協(xié)-17-（五）主要取價(jià)依據(jù)（一）評(píng)估方法概述-18-行比較，以可比參照物的市場價(jià)格為基礎(chǔ)確定評(píng)估對象價(jià)值的評(píng)估方法的收益法是指通過將評(píng)估對象的預(yù)期收益資本化或者折現(xiàn)，來確定其價(jià)成本法是指按照重建或者重置被評(píng)估對象的思路，將重建或者重置成（二）評(píng)估方法選擇市場法是指利用市場上同樣或類似資產(chǎn)的近期交易價(jià)格，經(jīng)過直接比較或類比分析以估測資產(chǎn)價(jià)值的一種評(píng)估方法。能夠采用市場法評(píng)估的基本前提條件是評(píng)估對象的可比參照物具有公開的市場以及活躍的交易、有收益法是指通過估測被評(píng)估資產(chǎn)未來預(yù)期收益的現(xiàn)值來判斷資產(chǎn)價(jià)值的一種評(píng)估方法。收益法的基本原理是任何一個(gè)理智的購買者在購買一項(xiàng)-19-資產(chǎn)時(shí)所愿意支付的貨幣額不會(huì)高于所購置資產(chǎn)在未來能給其帶來的回報(bào)。運(yùn)用收益法評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的前提條件是評(píng)估對象的未來收益可以合理預(yù)期有可辨認(rèn)的資產(chǎn)和負(fù)債逐一按其公允價(jià)值評(píng)估后代數(shù)累加求得總值，并認(rèn)為累加得出的總值就是企業(yè)整體的市場價(jià)值。正確運(yùn)用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值的關(guān)鍵首先在于對每一可辨認(rèn)的資產(chǎn)和負(fù)債以其對企業(yè)整體價(jià)值的三種基本方法是從不同的角度去衡量資產(chǎn)的價(jià)值，它們的獨(dú)立存在說三種方法所得到的結(jié)果也不會(huì)相同。某項(xiàng)資產(chǎn)選用何種或哪些方法進(jìn)行評(píng)目前國內(nèi)光伏電站上網(wǎng)電價(jià)的確定尚在政府定價(jià)目錄中，未完全實(shí)行-20-根據(jù)上述適應(yīng)性分析以及資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則的規(guī)定，結(jié)合委估資產(chǎn)的具體成的各種初步價(jià)值結(jié)論進(jìn)行分析，在綜合考慮不同評(píng)估方法和初步價(jià)值結(jié)論的合理性及所使用數(shù)據(jù)的質(zhì)量和數(shù)量的基礎(chǔ)上，最終選用收益法作為評(píng)收益法是國際上通用的三大資產(chǎn)評(píng)估方法之一，這一方法是將評(píng)估對象剩余經(jīng)濟(jì)壽命期間每年的預(yù)期收益用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)，累加得出評(píng)估所謂收益現(xiàn)值，是指資產(chǎn)在未來特定時(shí)期內(nèi)的預(yù)期收益按適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)收益法的基本原理是資產(chǎn)的購買者為購買資產(chǎn)而愿意支付的貨幣量不-21-根據(jù)本次評(píng)估盡職調(diào)查情況以及評(píng)估對象資產(chǎn)構(gòu)成和主營業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，股東全部權(quán)益價(jià)值=企業(yè)整體價(jià)值-付息債務(wù)企業(yè)整體價(jià)值=經(jīng)營性資產(chǎn)價(jià)值+溢余資產(chǎn)價(jià)值+非經(jīng)營性資產(chǎn)價(jià)值-溢余負(fù)債-非經(jīng)營性負(fù)-22-n：未來收益預(yù)測期；非等額年金以及資產(chǎn)余值估計(jì)數(shù)的影響，用有限期計(jì)算或無限期計(jì)算的結(jié)（3）未來收益的確定是歸屬于股東和付息債務(wù)的債權(quán)人在內(nèi)的所有投資者的現(xiàn)金流量，其計(jì)算企業(yè)自由現(xiàn)金流量=息前稅后凈利潤+折舊與攤銷-資本性支出-營運(yùn)資金增加額+待抵扣進(jìn)項(xiàng)稅+預(yù)測期末資產(chǎn)回收價(jià)值(預(yù)測期末年)-23-按照收益額與折現(xiàn)率口徑一致的原則，本次折現(xiàn)率的確定是根據(jù)加權(quán)Re=Rf+β×(Rm-Rf)+ε（5）溢余資產(chǎn)及非經(jīng)營資產(chǎn)價(jià)值的確定-24-市場法實(shí)質(zhì)是利用活躍交易市場上已成交的類似案例的交易信息或合理的報(bào)價(jià)數(shù)據(jù)，通過對比分析的途徑確定委估企業(yè)或股權(quán)價(jià)值的一種評(píng)估-25-(5)根據(jù)被評(píng)估企業(yè)的價(jià)值乘數(shù)，最終確-26-公司安排適合的項(xiàng)目人員組成項(xiàng)目小組，項(xiàng)目小組在項(xiàng)目經(jīng)理帶領(lǐng)下（1）準(zhǔn)備培訓(xùn)材料及擬定評(píng)估方案；（2）組建評(píng)估隊(duì)伍及工作組織方案；評(píng)估工作開展以后，由被評(píng)估單位提供了委估資產(chǎn)的全部清單和有關(guān)-27-本公司評(píng)估人員隨同被評(píng)估單位相關(guān)人員至委估資產(chǎn)所在地對委估資產(chǎn)進(jìn)行了實(shí)地勘察和清查核實(shí)，并對被評(píng)估單位的經(jīng)營管理狀況等進(jìn)行了根據(jù)企業(yè)申報(bào)評(píng)估范圍內(nèi)的資產(chǎn)，對實(shí)物類資產(chǎn)進(jìn)行現(xiàn)場勘察和抽查評(píng)估人員聽取了企業(yè)工作人員關(guān)于業(yè)務(wù)基本情況及資產(chǎn)財(cái)務(wù)狀況的介根據(jù)對委估資產(chǎn)的清查核實(shí)情況、委估資產(chǎn)的具體內(nèi)容和所收集到的-28-即假定青海中電投吉電新能源有限公司委估的資產(chǎn)在評(píng)估目的實(shí)現(xiàn)后，2.公開市場假設(shè)即假定資產(chǎn)可以在充分競爭的市場上自由買賣，其價(jià)格高低取決于一公開市場是指一個(gè)有眾多買者和賣者的充分競爭的市場。在這個(gè)市場任何資產(chǎn)的價(jià)值來源均離不開交易，不論委估資產(chǎn)在與評(píng)估目的相關(guān)-29--33-明顯的產(chǎn)權(quán)瑕疵事項(xiàng)。委托人與被評(píng)估單位亦明確說明不存在產(chǎn)權(quán)瑕疵事資產(chǎn)評(píng)估師未獲悉企業(yè)截至評(píng)估基準(zhǔn)日存在的未決事項(xiàng)、法律糾紛等本次評(píng)估我們通過合法途徑獲得了以下專業(yè)報(bào)告，并審慎參考利用了本次評(píng)估范圍內(nèi)的資產(chǎn)和負(fù)債賬面值數(shù)據(jù)利用經(jīng)中審眾環(huán)會(huì)計(jì)師事務(wù)根據(jù)現(xiàn)行評(píng)估準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，我們對利用相關(guān)專業(yè)報(bào)告僅承擔(dān)引用（五）重大期后事項(xiàng)評(píng)估基準(zhǔn)日至本資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告出具日之間，我們未發(fā)現(xiàn)被評(píng)估單位發(fā)生了對評(píng)估結(jié)論產(chǎn)生重大影響的事項(xiàng)，委托人與被評(píng)估單位亦未通過有效-34-本次資產(chǎn)評(píng)估對應(yīng)的經(jīng)濟(jì)行為中，我們未發(fā)現(xiàn)其他可能對評(píng)估結(jié)論產(chǎn)2.本報(bào)告所稱“評(píng)估價(jià)值”，是指所評(píng)估的資產(chǎn)在現(xiàn)有用途不變并繼續(xù)使用以及在評(píng)估基準(zhǔn)日的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境前提下，根據(jù)公開市場原則確定的告也未考慮國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)生重大變化以及遇有自然力和其它不可抗產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中涉及的有關(guān)權(quán)屬證明文件及相關(guān)資料由被評(píng)估單位提供，被資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員對評(píng)估對象的法律權(quán)屬狀況給予了必要的關(guān)注，依法對資產(chǎn)評(píng)估活動(dòng)中使用的資料進(jìn)行核查和驗(yàn)證，但是我們僅對委估資產(chǎn)的價(jià)-35-4.企業(yè)存在的可能影響資產(chǎn)評(píng)估值的瑕疵事項(xiàng)，在企業(yè)委托時(shí)未作特殊說明而評(píng)估人員根據(jù)專業(yè)經(jīng)驗(yàn)一般不能獲悉的情況下，評(píng)估機(jī)構(gòu)及評(píng)估5.本報(bào)告對被評(píng)資產(chǎn)所作的評(píng)估系為客觀反映被評(píng)資產(chǎn)的價(jià)值而作，我公司無意要求被評(píng)估單位必須按本報(bào)告的結(jié)果和表達(dá)方式進(jìn)行相關(guān)的賬客觀市場價(jià)值。我們未考慮股權(quán)發(fā)生實(shí)際交易時(shí)交易雙方所應(yīng)承擔(dān)的費(fèi)用7.在評(píng)估基準(zhǔn)日以后的評(píng)估結(jié)論有效期內(nèi)，如果資產(chǎn)數(shù)量及作價(jià)標(biāo)準(zhǔn)以上特別事項(xiàng)可能會(huì)對評(píng)估結(jié)論產(chǎn)生影響，評(píng)估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)予以2.本資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告僅限于為本報(bào)告所列明的評(píng)估目的和經(jīng)濟(jì)行為的用3.本資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告僅供委托人和本資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告載明的使用者為本報(bào)告