【《S男裝股份公司盈利質(zhì)量現(xiàn)狀、問題及優(yōu)化策略探析（數(shù)據(jù)圖表論文）》12000字】

S男裝股份公司盈利質(zhì)量現(xiàn)狀、問題及完善對(duì)策研究摘要改革開放之后，我國的服飾行業(yè)順勢(shì)抓住機(jī)遇得到了飛速發(fā)展，如今S男裝股份有限公司憑借著較高的知名度和良好的口碑及企業(yè)形象在服飾企業(yè)中占據(jù)了一席之地。本論文在對(duì)盈利質(zhì)量相關(guān)理論進(jìn)行研讀的基礎(chǔ)上，首先對(duì)S男裝股份有限公司的發(fā)展情況、盈利情況進(jìn)行了分析文章以S男裝股份有限公司為研究對(duì)象，本文從企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表出發(fā)，對(duì)企業(yè)利潤質(zhì)量進(jìn)行理論分析，對(duì)影響利潤質(zhì)量的因素進(jìn)行定性分析，挖掘出每個(gè)指標(biāo)背后問題的實(shí)質(zhì)，并找出其變化的原因，在此基礎(chǔ)上，從利潤質(zhì)量的特點(diǎn)出發(fā)，構(gòu)建了五個(gè)層次的利潤質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)，它可以對(duì)企業(yè)當(dāng)前的利潤質(zhì)量作出更完整、準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)。文章以S男裝股份有限公司為研究對(duì)象，以其財(cái)務(wù)報(bào)表為起點(diǎn)，對(duì)企業(yè)的盈利質(zhì)量進(jìn)行了理論分析，對(duì)影響盈利質(zhì)量的因素進(jìn)行定性分析，挖掘各項(xiàng)指標(biāo)背后揭露問題的實(shí)質(zhì)，并找出其變化的原因，在此基礎(chǔ)上，從盈利質(zhì)量特征出發(fā)，對(duì)企業(yè)當(dāng)前的盈利質(zhì)量做出比較完整準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)。最后，根據(jù)前文分析，找出當(dāng)前企業(yè)盈利質(zhì)量所存在的不足之處，并結(jié)合行業(yè)市場的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)，提出提高盈利質(zhì)量的針對(duì)性建議。關(guān)鍵詞：盈利指標(biāo)；盈利質(zhì)量；財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)分析 11盈利質(zhì)量的先關(guān)基礎(chǔ)概念理論 11.1盈利質(zhì)量的概念 11.2盈利質(zhì)量的理論基礎(chǔ) 21.2.1會(huì)計(jì)目標(biāo)理論 21.2.2可持續(xù)發(fā)展理論 21.2.3利益相關(guān)者理論 22S男裝股份有限公司盈利質(zhì)量現(xiàn)狀分析 32.1持續(xù)性評(píng)價(jià) 32.1.1主業(yè)務(wù)盈利狀態(tài) 32.1.2非經(jīng)常性損益率 42.2現(xiàn)金保障性評(píng)價(jià) 52.2.1凈利潤現(xiàn)金比率 52.2.2主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金比率 2.2.3資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 2.3成長性評(píng)價(jià) 72.3.1凈資產(chǎn)收益率 72.3.2主營業(yè)務(wù)收入增長率 82.3.3總資產(chǎn)增長率 92.3.4每股收益增長率 2.4安全性評(píng)價(jià) 2.4.1財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 2.4.2資產(chǎn)權(quán)益率 3S男裝財(cái)務(wù)治理視角下盈利質(zhì)量存在的問題 錯(cuò)誤!未定義書簽。3.1激勵(lì)機(jī)制不夠完善 錯(cuò)誤!未定義書簽。3.2企業(yè)主營業(yè)務(wù)收益表現(xiàn)不佳持續(xù)性較差 錯(cuò)誤!未定義書簽。3.3企業(yè)現(xiàn)金保障性波動(dòng)大現(xiàn)金流不穩(wěn)定 錯(cuò)誤!未定義書簽。3.4企業(yè)盈利質(zhì)量成長性不高…………錯(cuò)誤!未定義書簽。3.5企業(yè)盈利質(zhì)量安全性有待提升…………………錯(cuò)誤!未定義書簽。4S男裝盈利質(zhì)量存在問題的原因分析…………………錯(cuò)誤!未定義書簽。4.1員工福利待遇差……………………錯(cuò)誤!未定義書簽。4.2企業(yè)營收能力差……………………錯(cuò)誤!未定義書簽。4.3企業(yè)流動(dòng)資金不穩(wěn)定………………錯(cuò)誤!未定義書簽。4.4企業(yè)發(fā)展較慢………錯(cuò)誤!未定義書簽。4.5企業(yè)安全性較差……………………錯(cuò)誤!未定義書簽。5提高S男裝盈利質(zhì)量的建議……………錯(cuò)誤!未定義書簽。5.1建立更完善的財(cái)務(wù)激勵(lì)機(jī)制………錯(cuò)誤!未定義書簽。5.2豐富主營產(chǎn)品以期提升主營業(yè)務(wù)獲利 錯(cuò)誤!未定義書簽。5.3適應(yīng)政策發(fā)展開發(fā)新產(chǎn)品及市場 錯(cuò)誤!未定義書簽。5.4增強(qiáng)企業(yè)上下游供應(yīng)鏈管理以保障經(jīng)營持續(xù)性 錯(cuò)誤!未定義書簽。5.5加強(qiáng)現(xiàn)金流及應(yīng)收賬款管理以降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 錯(cuò)誤!未定義書簽。 參考文獻(xiàn) 1前言這幾年，跟隨經(jīng)濟(jì)市場的快速發(fā)展，資本市場的范圍大幅增加，人們已經(jīng)不止停留在吃飽穿暖這一階段，開始逐漸了解金融產(chǎn)品以創(chuàng)造額外收益。注冊(cè)公司和投資人的數(shù)量逐年增加，現(xiàn)已是深交所和上海證券交易所成立時(shí)上市公司數(shù)量的一百多倍。投資者通過各種各樣的方法進(jìn)行投資，投資時(shí)要考慮公司的各個(gè)方面，公司在市面上的價(jià)值通常由該公司的股票價(jià)格來體現(xiàn)，那么,公司的收益是如何直接影響投資者的投資，由于公司內(nèi)外信息狀況不對(duì)等，所以外部投資者主要通過查看公司的財(cái)務(wù)報(bào)表了解公司的經(jīng)營狀況。在這些信息中，公司的會(huì)計(jì)利潤成為投資者最關(guān)心的一部分。國家相關(guān)部門對(duì)上市公司的管理和要求不斷完善和越來越嚴(yán)格，但由于存在盈余管理行為，使得企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的很多盈利相關(guān)信息被大大美化，會(huì)計(jì)造假，偷稅漏稅等問題層出不窮，使得大眾對(duì)公司股市價(jià)格的財(cái)務(wù)指標(biāo)和企業(yè)的相關(guān)盈利報(bào)表的真實(shí)性有了疑問，在這種背景下，公司的盈利質(zhì)量受到了更多的關(guān)注。從2001年加入世貿(mào)組織到現(xiàn)在，中國的服飾行業(yè)發(fā)展迅速，許多服飾品牌走出國門。首先現(xiàn)在行業(yè)競爭越來越大，狼多肉少，原料成本價(jià)格不斷上漲，行業(yè)利潤越來越稀薄。其次，消費(fèi)者的需求不斷升級(jí)，產(chǎn)品的更新?lián)Q代速度越來越快，如何在這樣的現(xiàn)狀下推出觸及消費(fèi)者痛點(diǎn)的產(chǎn)品成為企業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?，再者，隨著勞動(dòng)力成本的不斷提高，中國制造低成本，高收入的狀況也不復(fù)存在，許多企業(yè)也開始進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)以1盈利質(zhì)量的相關(guān)基礎(chǔ)概念理論“盈余質(zhì)量”的定義首次于20世紀(jì)30年代提出。當(dāng)時(shí)，評(píng)估證券價(jià)值是否被低估在證券業(yè)中被廣泛使用。20世紀(jì)60年代，美國著名金融分析師桑頓·洛沃特非常具有影響力的投資咨詢報(bào)告《盈利質(zhì)量》公開發(fā)表受到人們的關(guān)注。“盈余質(zhì)量”的概念逐漸出現(xiàn)。并引起了廣泛的關(guān)注。企業(yè)的最終宗旨是獲得大量的利益，來實(shí)現(xiàn)公司與投資從20世紀(jì)30年代利潤質(zhì)量的概念被提出以后，利潤質(zhì)量的概念在實(shí)務(wù)界與理論界尚未得到一致。如今被普遍接納的利潤質(zhì)量定義分為以下幾點(diǎn)：(1)利潤質(zhì)量是把收入與支出現(xiàn)金作為前提的。不管一個(gè)公司的盈利水平與現(xiàn)金流是不是一致，高水準(zhǔn)的收益必然與現(xiàn)金流相伴。(2)利潤質(zhì)量指的是公司在相應(yīng)時(shí)間里，基于不停運(yùn)營產(chǎn)生平穩(wěn)可維持2盈利的實(shí)力。(3)利潤質(zhì)量指的是公司的運(yùn)營能力與賺錢能力的關(guān)聯(lián)度。關(guān)聯(lián)程度愈大，公司的盈利能力愈高，利潤品質(zhì)愈好?；趯?duì)收益質(zhì)量的理解，此篇文章考察了影響公司賺錢能力與其可持續(xù)性，把盈利變成現(xiàn)金的能力等原因，且建立財(cái)務(wù)指標(biāo)體系并采用熵權(quán)法，全面評(píng)定與解析其公司利潤質(zhì)量的成果，幫助投資人進(jìn)行投資判斷與公司管理判斷。會(huì)計(jì)目標(biāo)是會(huì)計(jì)執(zhí)行任務(wù)時(shí)需要實(shí)現(xiàn)的準(zhǔn)則，是連接會(huì)計(jì)理論和會(huì)計(jì)實(shí)施的紐帶。遵循公司經(jīng)歷的各個(gè)時(shí)期，會(huì)計(jì)的目標(biāo)也不一樣。這跟隨宏觀環(huán)境與其余原因來改變。會(huì)計(jì)目標(biāo)理論為公司會(huì)計(jì)行為的理論基礎(chǔ)，它遭受各種原因的影響。該理論里一直有兩個(gè)看法：決策有用性與受托責(zé)任，逐漸眾人不再堅(jiān)持一個(gè)看法，而是把這兩個(gè)看法融合公司制度一產(chǎn)生，公司領(lǐng)導(dǎo)與資源持有者就互相獨(dú)立，產(chǎn)生委派與被委派的聯(lián)系，就是受托責(zé)任的定義。根據(jù)這一會(huì)計(jì)目標(biāo)理論，運(yùn)營人員必須給所有者供應(yīng)有關(guān)公司的必要資訊。有關(guān)信息可以反饋公司的實(shí)際運(yùn)營情況與盈利水平。利潤質(zhì)量是擁有者必須知道的關(guān)鍵資訊。在解析收到的有關(guān)資訊后，所有者有權(quán)力確定是不是要經(jīng)營者持續(xù)經(jīng)營。跟隨資本市場的拓展，投資人的目的不是取得數(shù)據(jù)的多少。他們的目的是數(shù)據(jù)的切實(shí)可靠，期望得到的信息可以幫助自己的投資作出判斷，它被叫做決策有用性。根據(jù)此理論，投資人員更在意的是公司盈利的質(zhì)量，而不只是賺錢水平。此篇文章基于會(huì)計(jì)目標(biāo)理論，給投資人供應(yīng)公司的利潤質(zhì)量，加強(qiáng)解析公司利潤質(zhì)量的確切性，給使用數(shù)據(jù)的人供應(yīng)大量的資訊?？沙掷m(xù)發(fā)展理論提出公司不只要維持存活與發(fā)展需要，還得保持運(yùn)營的穩(wěn)固。公司一定要擁有可持續(xù)運(yùn)營的前提。基于此，還要求企業(yè)擁有更高水平的利潤質(zhì)量，以確保充足的現(xiàn)金流，維持企業(yè)的生存和發(fā)展。本文以可持續(xù)發(fā)展理論為基礎(chǔ)，對(duì)S男裝有限公司的利潤質(zhì)量進(jìn)行了研究，以助于該企業(yè)加強(qiáng)利潤質(zhì)量，達(dá)到可持續(xù)性發(fā)展。利益相關(guān)者理論指的是達(dá)成公司目標(biāo)和相關(guān)利益人間的緊密聯(lián)系，涵蓋投資者、股東與其余相關(guān)利益人。這些人員經(jīng)過公司多元化的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)加入公司的運(yùn)營。所以，為了達(dá)成持續(xù)發(fā)展，一定要與相關(guān)利益者維持融洽的關(guān)系。利益相關(guān)者在開展投資管理決斷的時(shí)候，必須對(duì)公司的實(shí)際運(yùn)營狀態(tài)有明確的認(rèn)識(shí)。了解公司實(shí)際盈利能力的手段是3解析公司的利潤質(zhì)量，且基于此做到準(zhǔn)確的投資判斷。本文通過對(duì)S男裝有限公司利潤質(zhì)量的分析，幫助利益相關(guān)者了解S奴男裝有限公司實(shí)際的財(cái)務(wù)和經(jīng)營狀況，從而做出2S男裝股份有限公司盈利質(zhì)量現(xiàn)狀分析本文對(duì)于S男裝股份有限公司盈利質(zhì)量近況的評(píng)判，先選評(píng)價(jià)體系觸及到的有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，再運(yùn)用信息對(duì)標(biāo)準(zhǔn)來開展評(píng)判。在選數(shù)據(jù)上，運(yùn)用橫向比較分析法，采用行業(yè)平均水平當(dāng)作對(duì)比數(shù)據(jù)。把S男裝有限公司和行業(yè)平均值的對(duì)比能夠反饋它在行業(yè)中的地位。縱向上，應(yīng)選擇最近六年的數(shù)值。第一，使用最新的信息可以真切地反饋當(dāng)前的公司狀態(tài)。其二，選取更長的時(shí)間跨度能夠打消短期波動(dòng)的影響，確保數(shù)據(jù)的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。2.1.1主業(yè)務(wù)盈利狀態(tài)在計(jì)算主營業(yè)務(wù)利潤率時(shí)因S男裝股份有限公司年報(bào)沒有直接匯報(bào)主要業(yè)務(wù)的業(yè)績，并且除了主要業(yè)務(wù)，其余業(yè)務(wù)接觸相對(duì)少。由于公司的主要業(yè)務(wù)盈利是比較穩(wěn)固和可持續(xù)的，這定奪了主要業(yè)務(wù)收益率高以及越好的可持續(xù)性。4如圖2.1所示，該公司2015-2017年主要的營業(yè)利潤率大于行業(yè)均值，位于大于10%的比較穩(wěn)定情況，表示該公司運(yùn)營狀態(tài)比較穩(wěn)定。2018年S男裝有限公司主營業(yè)務(wù)利潤率指數(shù)與行業(yè)平均水平同步下降，S男裝有限公司的降幅高于行業(yè)平均水平。2019年，行業(yè)主營業(yè)務(wù)平均利潤率反彈至6.60%,而S男裝有限公司繼續(xù)下滑，降至1.72%,并在2020年反彈。上一次下滑主要是由于醫(yī)改政策調(diào)整導(dǎo)致S男裝有限公司反應(yīng)緩慢，對(duì)主要產(chǎn)品銷售造成影響，經(jīng)營成本持續(xù)上升。非經(jīng)常性損益指的是無法明確將來會(huì)計(jì)時(shí)期出現(xiàn)的收入，這個(gè)利潤是偶然發(fā)生的。這種回報(bào)是零星的、不連續(xù)的和不可預(yù)測(cè)的。非經(jīng)常性利潤占企業(yè)當(dāng)期利潤的比重較大，有必要使用非經(jīng)常性交易來保持盈利。在多數(shù)盈利來源于非經(jīng)常性利潤的時(shí)候，說明公司的利潤質(zhì)量顯著降低。—希努爾男裝——行業(yè)均值從圖2.2可以看出，S男裝有限公司2015-2017年非經(jīng)常性損益比例處在比較低的程度，小于該比例，說明在此時(shí)期經(jīng)常性持續(xù)盈利比較好。2018-2020年，該公司一次性盈虧比大幅度提高，遠(yuǎn)高于行業(yè)均值，一次性盈虧比非常高。尤其是2018年，減去非經(jīng)常性損益以后的凈利潤是一4348195.26,暫時(shí)性損益高于利潤總額，非經(jīng)常性損益比例達(dá)到142.93%。2019-2020年，此指數(shù)不斷降低，但依舊在90.02%、32.22%、20%,且沒有回到平均值，大于行業(yè)均值，表明企業(yè)近三年利潤對(duì)非經(jīng)常性利潤的依賴性很強(qiáng)，可持續(xù)性較差。5以上來看，S男裝股份有限公司企業(yè)盈利并不穩(wěn)定，主營業(yè)務(wù)收入愈少，競爭力愈差。主要交易的盈利率慢慢降低，非經(jīng)常性損益率在很大程度表示了S男裝股份有限公司現(xiàn)階段盈利持續(xù)性并不理想，盈利質(zhì)量較差。在凈利潤現(xiàn)金比例數(shù)值比較大時(shí)，說明公司盈利導(dǎo)致了充分的現(xiàn)金流，賒銷較少。該指標(biāo)越大，公司的現(xiàn)金安全性越大，公司的利潤質(zhì)量也越好?？扇羰枪緝衾麧櫪锏呢泿泡^少，特別是在負(fù)數(shù)的狀況中，則說明公司是獲利的，并且有現(xiàn)金不夠的問題，現(xiàn)金在凈利潤中的比例較低，這也代表著企業(yè)的利潤質(zhì)量較低。如圖2.3所示，該公司2015-2017年凈利潤一直減少，2017年降低成一65.80%,遠(yuǎn)小于行業(yè)的均值。該公司當(dāng)年達(dá)成凈利潤，可是凈利潤是負(fù)的，表示該公司盈利產(chǎn)生的現(xiàn)金流嚴(yán)重不足，利潤質(zhì)量差。從2018年開始公司盈利的現(xiàn)金流持續(xù)增加，可依舊在行業(yè)平均水平之下。在2019年之前的近六年中，這一比例升至254.14%。2020年臨近行業(yè)均值，說明不斷增強(qiáng)現(xiàn)金的安全可靠，可難以保障上升趨勢(shì)可以持續(xù)下去。若是主要運(yùn)營收到的現(xiàn)金比例長期低于80%,就表示公司的收款水平較弱。盡管已經(jīng)明確公司收入有所增加，可是真實(shí)現(xiàn)金增加較低，導(dǎo)致應(yīng)收款較多。數(shù)值越大，公司6主營業(yè)務(wù)的流動(dòng)性越強(qiáng)，企業(yè)的現(xiàn)金安全性越高，利潤質(zhì)量越高。主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金比率主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金比率2015年—希努爾男裝——行業(yè)均值2016年2017年2018年2019年2020年圖2.4S男裝股份有限公司與行業(yè)均值主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金比率(2015-2020)數(shù)據(jù)來源：S男裝股份有限公司2015-2020年年度報(bào)告，國泰安數(shù)據(jù)庫，匯總得出。男裝有限公司主營業(yè)務(wù)收入的現(xiàn)金比率逐漸上升，表明主營業(yè)務(wù)的現(xiàn)金收益率有良好的趨勢(shì)。然而，2015-2020年該公司主要經(jīng)營獲得的現(xiàn)金比例小于行業(yè)均值，且主要經(jīng)營收入現(xiàn)金比例的行業(yè)平均水平多年來一直盡管呈現(xiàn)持續(xù)上升走勢(shì)，可是依舊低于行業(yè)均值，主要經(jīng)營收入現(xiàn)金較低。資產(chǎn)的現(xiàn)金回報(bào)率是對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)損失的一種度量標(biāo)準(zhǔn)，用于衡量資產(chǎn)生產(chǎn)貨幣的實(shí)力。若是現(xiàn)金的回款率大，表示公司收到現(xiàn)金與充分運(yùn)用較強(qiáng)的資產(chǎn)實(shí)力，以此造成更多的現(xiàn)金收入。7注：數(shù)據(jù)源自S男裝股份有限公司2015-2020年年度匯報(bào)、國泰安數(shù)據(jù)庫，匯總獲圖2.5所示，S男裝股份有限公司資產(chǎn)現(xiàn)金回收率與行業(yè)均值相比較，波動(dòng)大低值低，其中S男裝股份有限公司2015年—2017年，現(xiàn)金收入極大地減少，2017年非金融企業(yè)凈現(xiàn)金收入是負(fù)的，所以該指數(shù)在2017年跌倒—3.21%。能夠得出，本年度經(jīng)營利潤較差，使得現(xiàn)金收入降低，可公司運(yùn)營成本并未對(duì)應(yīng)降低，所以本年度現(xiàn)金收入是負(fù)的。2019年高于行業(yè)均值，2020年又一次降低，說明近年來S男裝股份有限公司用資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力并不穩(wěn)定。從上面可以看出，從2015年到2017年，S男裝有限公司的現(xiàn)金擔(dān)保將慢慢降低。因?yàn)?017年經(jīng)營利潤與現(xiàn)金收入低的影響，凈利潤里的現(xiàn)金與資產(chǎn)回收率差異較大。從2018年開始，這三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)提高的走向，可是在行業(yè)平均水平之下。2020年，只有一個(gè)指標(biāo)保持了上升趨勢(shì)，超過了當(dāng)年的行業(yè)平均水平，但兩個(gè)指標(biāo)的表現(xiàn)仍然不容樂觀，這表明，盡管S男裝有限公司的資金安全從2020年開始反彈，但將來并不樂觀。MTI是測(cè)驗(yàn)公司賺錢與否的一個(gè)關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)，由于公司業(yè)務(wù)的目標(biāo)之一就是達(dá)成所有者權(quán)益與公司最多的收益。MTI不只能反饋公司的賺錢水平，還可能影響公司股本的大小。這個(gè)指標(biāo)作用越好，說明公司的賺錢能力越好，公司利潤的質(zhì)量越佳。8數(shù)據(jù)來源：S男裝股份有限公司2015-20由表2-1與圖2.6所示，2015年至2017年，S男裝有限公司的凈資產(chǎn)收益率處于較高水平，高于行業(yè)平均水平。在保持行業(yè)平均增長率的背景下，S男裝有限公司的盈利能力逐年下降，表明該行業(yè)的盈利能力逐漸落后，2018年急劇下降至2.84%,2018-2019年凈資產(chǎn)收益率是2.845%與0.71%,小于行業(yè)均值。換句話說，公司在這階段所取得的利潤難以被運(yùn)營資本的成本所抵消。2015-2016年，公司產(chǎn)量大幅上升，主商品凈銷售額上升，銷售利潤率變高。與此同時(shí)，它購買了利蒙制藥公司的產(chǎn)品來獲取營收。2017年，母嬰藥和神經(jīng)系統(tǒng)藥物的主要產(chǎn)品收入減少，而成本增加，導(dǎo)致營業(yè)利潤減少。2018年凈利潤下降37875310.49元，下降72.17%,重點(diǎn)是受國家政策和藥品招標(biāo)采購的影響。公司調(diào)整銷售政策，醫(yī)院品種銷售變少，使得經(jīng)營利潤降低，凈利潤減少。2019年凈利潤比上年減少6,695,228.63元，降幅45.85%,重點(diǎn)是本期增加了營業(yè)資本，使得經(jīng)9主要經(jīng)營收益的增長率是以給定會(huì)計(jì)區(qū)域內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入的改變來計(jì)算的。該標(biāo)準(zhǔn)可以客觀反饋公司主要經(jīng)營范圍的上升速度。在該標(biāo)準(zhǔn)低于0的時(shí)候，說明公司主經(jīng)營項(xiàng)目回報(bào)率停止增加，范圍減小。若是你想得到更高的收入，主營業(yè)務(wù)已經(jīng)不可以產(chǎn)生，使得公司利潤質(zhì)量的惡化。圖2.7所示，該公司2016-2019年主營業(yè)務(wù)增長速度明顯小于行業(yè)均值。2015-2018年逐年減少，2018年以至于出現(xiàn)為負(fù)增長，說明公司的核心業(yè)務(wù)回報(bào)率低于上年，表示該公司商品對(duì)的市場需求降低。理論上，在主營業(yè)務(wù)增長速度小于5%時(shí)，說明公司產(chǎn)品在下滑，沒有發(fā)展?jié)摿?。該公?018年主營業(yè)務(wù)增長速度降低的關(guān)鍵原因是公司在國家醫(yī)改政策影響下進(jìn)行藥品競賽購買。資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)收入的根基。企業(yè)資產(chǎn)良好的上升走向是測(cè)量盈利質(zhì)量增長的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)。一個(gè)公司僅有在它的資產(chǎn)處于上升走向時(shí)，它才可以增加。公司的資產(chǎn)增長額越高，公司將來的發(fā)展就更好。發(fā)展好的公司需要逐年擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。圖2.8所示，2015-2017年，S男裝有限公司的總資產(chǎn)增長率接近行業(yè)總資產(chǎn)增長率的平均水平。但2018年至2019年，總資產(chǎn)增速明顯下降，遠(yuǎn)低于行業(yè)總資產(chǎn)的平均增速，并降為負(fù)增長，說明S男裝有限公司的生產(chǎn)每年遞減，擴(kuò)張資產(chǎn)速度變慢以至于資產(chǎn)規(guī)模減少。2020年依舊會(huì)小于行業(yè)均值，資產(chǎn)負(fù)債表總量不穩(wěn)定，生產(chǎn)范圍的擴(kuò)張趕不上財(cái)富增加的發(fā)展。每股利潤的增加和公司收益的質(zhì)量成正比。公司股東更關(guān)心潛在的股息。分給股東的每股收益已經(jīng)變成公司增長的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)過解析這一標(biāo)準(zhǔn)的走向，眾人能夠測(cè)量將來利益上升潛力與投資潛力。圖2.9與表2-2所示，S男裝股份有限公司每股獲利增長率波動(dòng)較多，2017年以后，盡管每股獲利的上升率大于行業(yè)均值，可難以覆蓋S男裝有限公司連續(xù)幾年的大幅下滑。特別是，自2018年以來，凈利潤受到了影響，削弱了公司的利潤，對(duì)當(dāng)前每股收益的影響。因此S男裝有限公司2018每股獲利上升率降低到一73.33%,2019年無法恢復(fù)疲軟。上升率是一50.00%,依舊處于負(fù)增長。概括上列三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，我們認(rèn)為S男裝有限公司的利潤增長表現(xiàn)不佳。上述指標(biāo)近六年波動(dòng)較大，且呈逐年下降態(tài)勢(shì)，這都代表著近年來S男裝股份有限公司盈利的不樂觀，短時(shí)間好轉(zhuǎn)是不可能的。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)能夠用于描述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。由于固定的債務(wù)利率與優(yōu)先股的股息，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是無法躲避的；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)是并行的，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵源頭是財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。若是杠桿增加，表示公司經(jīng)營差，失去杠桿以至于出現(xiàn)公司倒閉。因?yàn)槔⒉恢苯釉谪?cái)務(wù)報(bào)表中列示，所以附注使用財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用來計(jì)算利息額。圖2.10所示，2015-2017年，S男裝有限公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)定走向。盡管較高于行業(yè)均值，可整體位于合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)杠桿指數(shù)合理。可2018年開始，下降走向顯然變大并大于行業(yè)平均經(jīng)濟(jì)杠桿效應(yīng)，提示該公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)每年增加。盡管2020年有所降低，可依舊大于行業(yè)均值。高杠桿效應(yīng)的關(guān)鍵因素是，2018年開始該公司經(jīng)營利潤降低，使得利潤總額減少，經(jīng)濟(jì)杠桿上升，增加經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橛绊懫髽I(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多，并且十分繁雜，只用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行全面評(píng)估企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)是不夠的，所以資產(chǎn)權(quán)益比率被用作測(cè)量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。權(quán)益比率公式：權(quán)益比率=權(quán)益/資產(chǎn)負(fù)債表總額*100%。普遍覺得，公司的財(cái)富權(quán)益比最好保持在70%。若是高了，說明公司負(fù)債少，可以影響經(jīng)營范圍。若是低了，表示公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)快速上升，公司盈利能力惡化?！Ｅ瑺柲醒b—海瀾之家圖2.11所示，和五年來的行業(yè)平均資產(chǎn)權(quán)益比相比，S男裝股份有限公司的資產(chǎn)權(quán)益比盡管這幾年位于上升走向，可資產(chǎn)權(quán)益比和行業(yè)均值依舊有很大區(qū)別，資產(chǎn)權(quán)益比依舊要加強(qiáng)。2020年會(huì)超過行業(yè)均值。結(jié)果表明，S男裝有限公司在資產(chǎn)與利息上的財(cái)對(duì)上述標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行解析評(píng)價(jià)，能夠看出該公司處于平均水平。跟隨公司經(jīng)營收入與收入總額的減少，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)上升。盡管股權(quán)比例的提高表明股權(quán)比例的提高和外部融資份額的降低，可依舊小于行業(yè)內(nèi)代表性公司。經(jīng)過廣泛思考，覺得該公司在盈利質(zhì)量與安全上的表現(xiàn)相對(duì)較差。3S男裝股份有限公司盈利質(zhì)量存在的問題眾所周知，銷售凈利率是公司得到良好發(fā)展的重要基礎(chǔ)，任何公司要想取得較好地發(fā)展，無一例外的都需要去占領(lǐng)更多的市場份額，而其攻占市場份額的多少也將直接關(guān)系到一個(gè)公司的成敗。近些年，因?yàn)楦鞣N經(jīng)濟(jì)因素的困擾，S男裝股份有限公司的市場營銷是越來越難了，所占的市場份額也越來越少，因?yàn)閷?duì)于電器產(chǎn)品的規(guī)格和品種客戶的要求已經(jīng)不再是以前那種單一的需求了，甚至許多客戶的需求變化趨勢(shì)已經(jīng)呈現(xiàn)出多元化。并且客戶不光是對(duì)電器產(chǎn)品的硬性指標(biāo)有多元化的需求，更甚至于在交貨的時(shí)間以及自身質(zhì)量的要求也越來越高。在這種情況下，S男裝股份有限公司需要開展更為多樣化的統(tǒng)的營銷模式，這樣做不光是為了滿足生產(chǎn)工藝要求，也是為了滿足購買者的需求，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)與客戶的雙贏。盡管S男裝股份有限公司凈資產(chǎn)利率逐年快速上升，但與銷售收入增長密切相關(guān)的成本和費(fèi)用卻沒有得到很好地控制。成本的增加將減少產(chǎn)品的可利用空間，不利于提高企業(yè)的盈利質(zhì)量，從S男裝股份有限公司各年的年度報(bào)告到反映的信息，可以看出，公司的成本領(lǐng)先戰(zhàn)略雖然一直都在做，但沒能做到最好。隨著我國經(jīng)濟(jì)面臨增長緩慢的境地，國內(nèi)的電器產(chǎn)品市場也不再像以前那樣強(qiáng)大，市場的發(fā)展也隨之而逐漸飽和，因而導(dǎo)致公司產(chǎn)品銷售收入和利潤率下降。同時(shí)，受資源環(huán)境約束的增強(qiáng)，環(huán)保成本也隨之而上升，導(dǎo)致公司的成本居高不下。另一方面，隨著勞動(dòng)力紅利的逐漸減少，勞動(dòng)力成本增加，電力、水力以及天然氣資源性產(chǎn)品價(jià)格改革，公司需要對(duì)生產(chǎn)要素成本的生產(chǎn)進(jìn)入快速增長的軌道。大力增加企業(yè)成本使企業(yè)面臨更大的發(fā)展壓力，而這直接影響到了公司的經(jīng)營業(yè)績。因而有效地控制成本費(fèi)用，在此時(shí)顯得就尤為重要。3.3財(cái)務(wù)杠桿使用程度較低S男裝股份有限公司的權(quán)益乘數(shù)雖然是逐年上升，但上升的幅度較小，與其他公司的水平仍然存在很大的差距。S男裝股份有限公司目前正處于快速發(fā)展階段。更高的債務(wù)管理可以為公司創(chuàng)造更高的利潤，從而提高公司的凈資產(chǎn)收益率，對(duì)公司的股票價(jià)值產(chǎn)生積極的激勵(lì)作用，從而實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的最大化。由于S男裝股份有限公司權(quán)益乘數(shù)較行業(yè)平均水平偏低，說明明S男裝股份有限公司仍沒有充分發(fā)揮負(fù)債經(jīng)營的獲利能力，而更多地依靠公司的自有資本去賺取收益，這從公司長遠(yuǎn)發(fā)展來看是很不利的。此外，S男裝股份有限公司的產(chǎn)品創(chuàng)新力度嚴(yán)重不夠，相比同行的企業(yè)來說，新產(chǎn)品不足，很多產(chǎn)品已經(jīng)無法滿足大型企業(yè)的需求，從而影響了公司的基礎(chǔ)產(chǎn)品銷售，銷售收入自總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就是一個(gè)企業(yè)在一定的會(huì)計(jì)期間內(nèi)，該公司資本的周轉(zhuǎn)次數(shù)。一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)總資產(chǎn)中，如果占比重較大的是流動(dòng)資本，那么就會(huì)大大地提升該企業(yè)的整個(gè)資本周轉(zhuǎn)速度。因此，以下從S男裝股份有限公司的存貨和應(yīng)收賬款兩個(gè)方面來分析其總資產(chǎn)的資金運(yùn)行情況。3.4.1存貨周轉(zhuǎn)率偏低3.4.2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不穩(wěn)定4.提高S男裝股份有限公司盈利質(zhì)量的對(duì)策建議4.1創(chuàng)新營銷策略4.1.1加強(qiáng)自主研發(fā)4.1.2優(yōu)化合作關(guān)系對(duì)服裝企業(yè)而言，不僅要面對(duì)市場中的競爭關(guān)系，同時(shí)也需要專注上下游市場的合作關(guān)系。當(dāng)前S男裝股份有限公司所處行業(yè)在發(fā)展過程中受政府扶持力度較大，因此在上下游市場中合作占據(jù)一定有利地位。隨著時(shí)代的發(fā)展，國家政策也會(huì)發(fā)生一定變化，因此在發(fā)展過程中積極調(diào)整合作策略，來適應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、市場供求變化等因素。通過有力的合作關(guān)系，來取得最佳的供應(yīng)位置，提升公司盈利質(zhì)量。合作關(guān)系不僅是簡單地降低原材料成本、優(yōu)化市場渠道，更重要的是與其他公司合作來提升企業(yè)自身產(chǎn)品質(zhì)量和價(jià)值。避免在發(fā)展過程中被短期材料價(jià)格、市場波動(dòng)所的影響。成本控制是企業(yè)最常見也是最重要的流程，S男裝股份有限公司銷售成本過大，首先公司可以優(yōu)化內(nèi)部結(jié)構(gòu)，對(duì)于費(fèi)用使用流程、報(bào)銷流程要有一個(gè)詳細(xì)地規(guī)定，以防出現(xiàn)亂報(bào)銷，費(fèi)用使用情況不全面的現(xiàn)象。其次要做好銷售成本預(yù)算及研究，為了防止開支過大，提前做好預(yù)算，加強(qiáng)研究分析找出哪一環(huán)節(jié)所耗資金最多，合理分配費(fèi)用。最后可以通過舉辦一些銷售講座或者為銷售人員提供學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)來提高銷售人員的能力，加大對(duì)銷售渠道的創(chuàng)新。近幾年，國內(nèi)市場持續(xù)變動(dòng)，面對(duì)原材料和燃料價(jià)格的上漲，盈利質(zhì)量低的情況，并且，針對(duì)這種情況，公司應(yīng)當(dāng)在嚴(yán)峻形勢(shì)下大幅增加增量減少的因素，想要有效地控制成本費(fèi)用，不僅要全面推進(jìn)挖潛的深度，還要嚴(yán)格控制年度的生產(chǎn)和實(shí)施操作計(jì)劃。要針對(duì)外部環(huán)境和內(nèi)部條件的變化對(duì)市場進(jìn)行仔細(xì)分析，并采取有效措施，實(shí)現(xiàn)任務(wù)目標(biāo)下達(dá)的計(jì)劃。對(duì)物流模式進(jìn)行優(yōu)化設(shè)計(jì)內(nèi)部流程，協(xié)調(diào)好運(yùn)輸之間的管理鏈接，合理選擇適合的交通方式。試圖最大限度地降低采購成本，堅(jiān)持招標(biāo)采購不變?cè)瓌t，統(tǒng)籌當(dāng)今社會(huì)和市場的各方資源，為實(shí)現(xiàn)采購成本的合理降低而不懈奮斗。這樣可以強(qiáng)化S男裝股份有限公司的成本費(fèi)用管理，從而達(dá)到提高公司的盈利質(zhì)量的目的。健全產(chǎn)品生產(chǎn)到銷售的流程，加強(qiáng)部門溝通，避免過多存貨積壓過久，積極開拓國內(nèi)、國外市場公司將緊抓國家“一帶一路”重大戰(zhàn)略。為了加快S男裝股份有限公司的資金周轉(zhuǎn)，防范應(yīng)收賬款快速增長帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)，S男裝股份有限公司應(yīng)制定嚴(yán)格的信貸銷售政策和信貸管理制度。具體操作如下：S男裝股份有限公司應(yīng)采取適當(dāng)?shù)拇黉N措施，如銷售折扣、銷售折扣和折扣銷售，其中銷售折扣可以降低應(yīng)收賬款地風(fēng)險(xiǎn)，并在銷售中加以考慮。充分利用S男裝股份有限公司應(yīng)收賬款進(jìn)行融資，即通過回收生產(chǎn)抵押應(yīng)收賬款來提高盈利質(zhì)量。一般來說，應(yīng)收賬款的價(jià)值不會(huì)增加。考慮到資金的時(shí)間價(jià)值，S男裝股份有限公司在收取應(yīng)收賬款時(shí)可能會(huì)因資金的時(shí)間價(jià)值而遭受損失。因此，充分利用應(yīng)收賬款進(jìn)行企業(yè)融資是合此外，建立健全財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)系統(tǒng)，控制財(cái)務(wù)支出和收款業(yè)務(wù)。增強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款寬的匯款效率，建立企業(yè)信用體系，激勵(lì)客戶企業(yè)及時(shí)還款，對(duì)銷售對(duì)象進(jìn)行信用等級(jí)劃分，根據(jù)歷史信用，給予客戶一定的還款優(yōu)惠，按等級(jí)給予銷售對(duì)象不同的信用政策，在保證產(chǎn)品銷售量的同時(shí)，提高企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，減少企業(yè)壞賬金額，保障企業(yè)利益。其次、要保證企業(yè)日常經(jīng)營資金安全，創(chuàng)新融資渠道(例如：股票融資、發(fā)行債券、境