國際金融 第3版 課件 重大 第1章 外匯和匯率

1.1認(rèn)識外匯和匯率

李翠君“如果你控制了石油，你就控制了所有的國家；如果你控制了糧食，你就控制了所有的人。如果你控制了貨幣,你就控制了整個世界。”

——美前國務(wù)卿亨利·基辛格一、認(rèn)識外匯1、區(qū)分外匯和外幣外幣：除本國貨幣以外的貨幣目前各國貨幣：

可兌換貨幣

限制性兌換貨幣：人民幣不可兌換貨幣：朝鮮元、古巴比索

外匯：動態(tài)外匯（行為）靜態(tài)外匯

（資產(chǎn)）廣義靜態(tài)外匯狹義靜態(tài)外匯

外幣表示的能夠用于國際結(jié)算的支付手段。包括：自由兌換貨幣表示的銀行存款、銀行匯票、支票。外國貨幣外幣支付憑證外幣有價證券特別提款權(quán)SDR其他外匯資金一、認(rèn)識外匯一、認(rèn)識外匯注意啦:一般情況下所說外匯指的是

狹義靜態(tài)外匯

表現(xiàn)形式：支票、匯票、本票、存單一、認(rèn)識外匯自由外匯：

能夠在國際金融市場上自由買賣、在國際結(jié)算中廣泛使用的并可以自由兌換的的外匯。（匯票、本票、支票、存單）現(xiàn)匯：

在貨幣發(fā)行國本土銀行的存款賬戶（存單）

二者通常沒有區(qū)別世界上有50多種貨幣是可自由兌換貨幣外幣性可自由兌換性普遍接受

外

匯需具備三特

征課堂練習(xí)1.1

2013年春節(jié)期間，在美國工作的姑姑送給小靜100美元作為壓歲錢。小靜第一次見到美元鈔票，她很興奮的拿給同學(xué)看，甲同學(xué)說：“這可是100元的外幣??！”；乙同學(xué)反對說：“不對，這是100元的外匯。”；丙同學(xué)說：“一樣的，外幣就是外匯，外匯就是外幣?！蹦阏J(rèn)為那位同學(xué)的說法正確呢？國家和地區(qū)貨幣單位名稱貨幣代號美國美元USD日本日元JPY歐洲經(jīng)濟聯(lián)盟歐元EUR英國英鎊GBP中國香港特別行政區(qū)港元HKD加拿大加拿大元CAD澳大利亞澳大利亞元AUD新西蘭新西蘭元NZD丹麥丹麥克郎DKK瑞典瑞典克郎SEK新加坡新加坡元SGD常見貨幣單位名稱和代號二、認(rèn)識匯率一、匯率概念

外匯匯率是用一個國家的貨幣折算成另一個國家的貨幣的比率、比價或價格；也可以說，是一種貨幣表示的另外一種貨幣的價格。

二、匯率的標(biāo)價方法直接標(biāo)價法間接標(biāo)價法美元標(biāo)價法非美元標(biāo)價法二、匯率的報價直接報價法間接報價法

美元報價法非美元報價法

直盤報價法交叉盤報價法由于確定的基準(zhǔn)不同，便產(chǎn)生了幾種不同的匯率報價方法

直接標(biāo)價法:以本國貨幣來表示外國貨幣的價格。

外幣在前，本幣在后

例：中行：$1=RMB6.67我國外匯匯率采用直接標(biāo)價法，即100美元、l0000日元、100歐元等外幣等值于多少人民幣。間接標(biāo)價法:以外國貨幣來表示本國貨幣的價格。

本幣在前，外幣在后例：紐約銀行：$1=RMB6.67

1、直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法

※￡對所有國家均采用間接標(biāo)價

※EUR、$

除了對￡采用直接標(biāo)價外，對其他國家貨幣均采用間接標(biāo)價

※其他國家貨幣均采用直接標(biāo)價

英國一直采用間接標(biāo)價法，因為：英國曾是國際貿(mào)易與金融的中心，英鎊充當(dāng)世界貨幣；英鎊的計價單位大，用一個外幣等于若干英鎊在計算上比較困難；英鎊在1971年以前一直沒有十進位制，若用直接標(biāo)價法，計算起來十分不便。直接標(biāo)價法下美元升值和貶值中國市場直接標(biāo)價法圖示

=USD1=CNY8.000

直接標(biāo)價法下美元貶值

=USD1=CNY8.000USD1=CNY7.000

=USD1=CNY8.000USD1=CNY9.000直接標(biāo)價法下美元升值（中國市場）間接標(biāo)價法下美元升值和貶值A(chǔ)=間接標(biāo)價法下美元升值（英國市場）GBP1=USD1.6000GBP1=USD1.500A=間接標(biāo)價法下美元貶值（英國市場）GBP1=USD1.500GBP1=USD1.600課堂練習(xí)1.2比較一下本章的表1-1和表1-3所標(biāo)示的匯率，美元、日元、港元、英鎊、歐元這五種貨幣兌人民幣是升值了還是貶值了？

美元標(biāo)價法：它是指以一定單位的美元折成若干數(shù)量的各國貨幣來表示各國貨幣匯率的方法。目的是為了簡化報價并廣泛地比較各種貨幣的匯價。例如瑞士蘇黎士某銀行面對其他銀行的詢價，報出的各種貨幣匯價為：

USD1=FRF5.5540USD1=DEM1.5630USD1=CAD1.18602、美元標(biāo)價法和非美元標(biāo)價法

非美元標(biāo)價法：各國貨幣與美元建立直接比價￡1=$…….AU$1=$.....HK$1=$......J￥1=$………

…………………………3、直盤標(biāo)價法和交叉盤標(biāo)價法直盤標(biāo)價法指的是基準(zhǔn)貨幣或者報價貨幣中有一個是美元。交叉盤標(biāo)價法指的是不論基準(zhǔn)貨幣還是報價貨幣都是非美元貨幣。知識鏈接1.2---外匯牌價和個人外匯買賣行情1、外匯牌價：

即外匯指定銀行外匯兌換掛牌價，是各銀行(指總行，分支行與總行外匯牌價相同)根據(jù)中國人民銀行公布的人民幣市場中間價以及國際外匯市場行情，制定的各種外幣與人民幣之間的買賣價格。目前這種價格跟隨外匯市場每分鐘刷新一次。

個人購匯（學(xué)習(xí)、旅游等）和個人結(jié)匯（外匯換人民幣）按照外匯牌價交易單位：人民幣/100外幣(今日外匯牌價表,與中國銀行外匯牌價數(shù)據(jù)實時同步)

2、個人外匯買賣行情個人外匯買賣行情：提供外幣與美元之間，美元之外的兩種貨幣之間的匯率。價格不斷變動。用于國內(nèi)個人外匯交易市場，目的低買高賣，為了賺取匯差知識鏈接1.2---外匯牌價和個人外匯買賣行情三、匯率的種類匯率種類繁多，不同角度有不同劃分1、按匯率制定的方法劃分：基礎(chǔ)匯率套算匯率基礎(chǔ)匯率：本幣與關(guān)鍵貨幣之間的匯率關(guān)鍵貨幣？看書第9頁

套算匯率：在基礎(chǔ)匯率的基礎(chǔ)上套算出來的與非關(guān)鍵貨幣之間的匯率

例：香港把美元作為關(guān)鍵貨幣計算出基本匯率為：

1美元=7.86港元同時市場上：1英鎊=1.63美元，那么，英鎊對港元的匯率就可以套算出來：

1英鎊=7.86×1.63=12.81港元2、從銀行買賣外匯的角度劃分買入?yún)R率賣出匯率買入?yún)R率又叫買入價賣出匯率又叫賣出價

買入價、賣出價在國際進出口業(yè)務(wù)中使用最多、也是最重要的一種分類。

買入價和賣出價1、概念：

買入價：銀行從客戶手中買入外匯所使用的匯率

賣出價：銀行賣給客戶外匯所使用的匯率

例：中行→客戶A1$得到6.5￥中行←客戶A1$付出6.4￥賣出價買入價

2、雙報價制：

同時報出買入價和賣出價

國際標(biāo)準(zhǔn)銀行報價的實例: USD/JPY116.40/50USD/CAD1.5425/35 GBP/USD1.6775/85USD/CHF1.3450/60

公式左邊的貨幣稱單位貨幣；右邊的貨幣稱計價貨幣。詢雙價報雙價

這一點與商品市場不同

買入價和賣出價3、書寫方式：

￡1=$1.6565——1.6585

或￡/$1.6565/85

或￡/$1.6565～85※總是前一個數(shù)字小后一個數(shù)字大，而且小數(shù)點后有四位數(shù)字

買入價和賣出價

4、買入價和賣出價的位置

在直接標(biāo)價法下：

在紐約外匯市場：￡1=$1.6565——1.6585

結(jié)論：在直接標(biāo)價法下,買入價在前，賣出價在后。

在間接標(biāo)價法下：

在倫敦外匯市場：￡1=$1.6565——1.6585

結(jié)論：在間接標(biāo)價法下,賣出價在前，買入價在后。

買入價和賣出價

5、買賣差價

銀行之間的外匯買賣差價通常很?。?‰

而銀行與客戶之間的買賣差價通常很大。

影響買賣差價的因素：供求：供不應(yīng)求差價大供大于求差價小交易金額：交易金額大差價小交易金額小差價大幣種：主要貨幣差價??；小幣種則差價大。

買入價和賣出價

中間價：

買入價賣出價相加除2現(xiàn)鈔價：

銀行購買外幣現(xiàn)鈔的價格也叫鈔買價

現(xiàn)鈔價與支付憑證的買入價比較

盡管理論上外幣現(xiàn)鈔與現(xiàn)匯的兌換率應(yīng)該相同，但由于外幣現(xiàn)鈔只有運到發(fā)行國才能成為有效的支付手段，因此，銀行在收兌現(xiàn)鈔時，必須將運輸、保險等費用考慮在內(nèi)，給一個較低的匯率，通常比外匯買入價低2-3%左右，而賣出價相同課堂練習(xí)1.3中國銀行外匯牌價單位：人民幣/100外幣問題：（1）家住北京的莊先生打算去美國旅游，需兌換5000美金，應(yīng)采用那個匯率？（2）北京一家外貿(mào)公司收到日本一家公司的貨款100萬日元，請問能折合多少人民幣？同時公司打算從英國進口價值10000英鎊的貨物，按照當(dāng)前的匯率需要用多少人民幣兌換？（3）一瓶Dior香水在大陸市場60元人民幣，在法國市場7歐元，問那個市場價格更便宜？幣種中間價現(xiàn)匯買入價現(xiàn)鈔買入價賣出價美元(USD)623.00621.75616.77624.25日元(JPY)6.72506.70156.50986.7485英鎊(GBP)966.52963.14935.59969.90

3、按外匯交易中不同的支付方式劃分

電匯匯率

信匯匯率

票匯匯率

※

電匯匯率：以電報、電傳的方式通知收付款所使用的匯率。電匯速度最快，最受出口商的歡迎。對銀行來講，不好。所以電匯匯率最高。

在出口時，力爭采用電匯方式收款。對進口商成本高。在電匯方式下，所拍出電報帶密押（TestKey)的.

密押:銀行之間相互交換的一個密碼。隔一段時間換一次，防止銀行之間金融詐騙。

信匯匯率：以寄信方式通知收付款所使用的匯率。寄信比拍電報時間長，銀行可以占用客戶資金，另外，時間長，風(fēng)險大，所以信匯匯率比電匯匯率低。在進口時，力爭采用信匯方式付款。

其實，從性質(zhì)上來講，兩種方式一樣，只不過付款的通知方式不同。鑒別真?zhèn)畏绞剑菏趾?/p>

※

票匯匯率：銀行買賣即期匯票的匯率

1、交付資金2、領(lǐng)取匯票3、郵寄匯票4、交給銀行匯票5、銀行支付款項6、郵寄付款通知

※憑票付款特點：可以背書轉(zhuǎn)讓，取款人不一定是收款人本人需要時間長，所以票匯匯率低于電匯匯率

4、按買賣成交后交割時間的不同分為：即期匯率遠期匯率

※即期匯率：達成外匯買賣協(xié)議后，在兩個工作日內(nèi)辦理交割所使用的匯率。

如何理解:買賣外匯后,把錢從甲帳劃到乙?guī)?原則上需要兩個工作日,大部分即期外匯業(yè)務(wù)從頭到尾需要3天.

※遠期匯率：在外匯買賣成交后第二個營業(yè)日之后進行交割，而事先由買賣雙方簽訂合同達成協(xié)議的匯率。

如何理解:預(yù)約購買和預(yù)約出售外匯所使用的匯率即期匯率性質(zhì)一樣,不同的是提前定好未來買賣外匯的價格.遠期匯率和即期匯率的關(guān)系１，升水遠期匯率高于即期匯率舉例：２，貼水遠期匯率低于即期匯率舉例：３，平價遠期匯率等于即期匯率舉例：

※在不注明的情況下，指外匯的升貼水

5、按外匯管制程度的不同,分為:

①官方匯率:外匯管理當(dāng)局制定并公布的匯率

②市場匯率:由市場供求形成的匯率

6、按匯率制度的不同，分為：

①固定匯率：匯率波動幅度很小，在金本位制度和布雷頓森林體系下存在

②浮動匯率：匯率由市場供求形成，可以自由浮動，沒有限制。

7、按是否經(jīng)通貨膨脹調(diào)整劃分，分為：

①名義匯率：官方公布沒有剔出通脹因素

②實際匯率：名義匯率的基礎(chǔ)上剔出通脹因素后的匯率。四、匯率的套算

在世界外匯市場上，各金融中心國際銀行所公布的外匯價格一般都公布各種貨幣與美元之間的匯率，則非美元貨幣之間的買賣就得通過美元匯率進行套算。通過套算得出的匯率叫交叉匯率，又叫套算匯率。例如：2019年某日紐約外匯市場上的匯率如下：

1US$=HKD6—71US$=CAD4—5問：CAD1=HKD？-?假如1：在紐約，CADHKDCAD1=USD？假如2：在紐約，HKDCADHKD1=USD？

CAD1=HKD7/4---6/51/5HKD6/51/7CAD4/71US$=CHF1.66311US$=JPY121.22121.22/1.6631121.88/1.6610121.22/1.6631121.88/1.6610例如：2015年某日紐約外匯市場上的匯率如下：

1US$=JPY121.22/881US$=CHF1.6610/31

某進出口公司要求以瑞士法郎購買日元，匯率應(yīng)怎樣確定？客戶賣出瑞士法郎采用：客戶買入日元采用：

則，1CHF=

=JPY73.8880。相反如果進出口公司要求以日元購買瑞士法郎，那么匯率就應(yīng)該是：

1CHF==JPY73.3775，則銀行的瑞士法郎對日元的報價為：CHF/JPY=72.8880/73.3775

結(jié)論：1CHF=JPY

——則交叉匯率計算規(guī)則：（1）如果兩個即期匯率都是以美元作為單位貨幣，那么，套匯匯率為交叉相除。（2）如果兩個即期匯率都是以美元作為計價貨幣，那么，套匯匯率也是交叉相除。（3）如果一個即期匯率是以美元作為單位貨幣，另一個即期匯率以美元作為計價貨幣，那么，套匯匯率為同邊相乘。套算匯率的計算規(guī)則

貨幣方法貨幣美元作為單位貨幣（USD/A)美元作為計價貨幣(C/USD)美元作為單位貨幣(USD/B)交叉相除同邊相乘美元作為計價貨幣(D/USD)同邊相乘交叉相除例如：2019年2月15日紐約市場，英鎊對美元的匯率為GBP1=USD1.2356/85,美元對瑞士法郎的匯率為USD1=CHF1.5265/90，在這兩個基礎(chǔ)匯率的基礎(chǔ)上可以套算出英鎊對瑞士法郎的匯率為：課堂練習(xí)1.4

（1）2013年2月15日紐約市場，英鎊對美元的匯率為GBP1=USD1.2356/85,美元對瑞士法郎的匯率為USD1=CHF1.5265/90，請在這兩個基礎(chǔ)匯率的基礎(chǔ)上套算出英鎊對瑞士法郎的匯率。（2）2013年2月15日紐約市場，英鎊對美元的匯率為GBP1=USD1.2356/85,歐元對美元的匯率為EUR1=USD1.2231/60，請在這兩個基礎(chǔ)匯率的基礎(chǔ)上套算出英鎊對瑞士法郎的匯率。

謝謝大家第1章外匯和匯率李翠君1.2.1金本位制度下的匯率決定和變動1、鑄幣平價在金本位制度下三大政策：金幣自由鑄造、自由兌換、黃金自由輸出輸入國境?！饚趴梢宰杂设T造，但輔幣的鑄造權(quán)歸國家，個人不可以自由鑄造，因為面值＞價值1.2影響匯率的因素例：1US$=28（格令）黃金成色為22K1￡=128（格令）黃金成色為9K

問：1￡=US$？1US$=28*22K/24K=25（格令）純金

1￡=128*9K/24K=113（格令）純金1￡=US$113/25=US$4.8665鑄幣平價：兩國本位幣的含金量之比即為鑄幣平價。1英鎊鑄幣的含金量為113.0016格令1美元鑄幣含金量為23.22格令鑄幣平價為113.0016÷23.22=4.8665，

即1英鎊約折合4.8665美元。1英鎊1美元1美元1美元0.86美分1美元2、黃金輸送點假設(shè)英美兩國之間運送1英鎊黃金的各項費用為0.03美元外匯市場上英鎊兌美元的匯率將在4.8665土0.03（即4.8365-4.8965)之間的限制范圍內(nèi)波動。國際金本位下，當(dāng)匯率變動對一國不利時，它就不用外匯，改用輸出入黃金的辦法來辦理國際結(jié)算。金本位制度下匯率的決定：黃金輸送點

匯率波動不會漫無邊際，是以鑄幣平價為軸心，以黃金輸送點為其最大波幅，具有內(nèi)在的穩(wěn)定性

黃金輸送點

兩國貨幣匯率波動幅度超過在兩國間運送黃金的費用時，導(dǎo)致黃金代替外匯而在國際間流動的匯率值稱為黃金輸送點。

黃金輸送點

如果英鎊升值到4.8965美元以上，則美國進口商寧愿運送黃金到英國清償債務(wù)，而不愿購買英鎊。1英鎊債務(wù)的美元成本最多為4.8965美元(4.8665美元+0.03美元)。英鎊需求減少，匯率下跌。如果英鎊下跌到4.8365美元(4.8665美元-0.03美元)以下，美國出口商就不愿按此低匯率將英鎊換成美元，而寧愿用英鎊在英國購進黃金運回本國。英鎊供給減少，匯率回升。

1、國際收支

一般情況下：國際收支順差→本幣匯率上升國際收支逆差→本幣匯率下降1.2.2紙幣下的影響匯率的因素:1.2.2紙幣下的影響匯率的因素:2、利率：指短期資本利率前提：發(fā)達國家之間、成熟的市場、成熟的市場體制1.2.2紙幣下的影響匯率的因素:3、通貨膨脹：通貨膨脹→出口↓外匯傾銷概念（第16頁）4、財政貨幣政策。

擴張性的財政貨幣政策如果造成巨額的財政赤字和通貨膨脹，進口增加，就會使本國貨幣對外貶值；緊縮性的財政貨幣政策會使得利率上升，則會使本國貨幣對外升值。但這種影響是相對短期的，財政貨幣政策對匯率的長期影響則要視這些政策對經(jīng)濟實力和長期國際收支狀況的影響如何。1.2.2紙幣下的影響匯率的因素:1.2.2紙幣下的影響匯率的因素5、投機資本

投機資本對匯率的作用是復(fù)雜的舉例：索羅斯的量子基金對以上基本經(jīng)濟因素進行分析時必須通過對經(jīng)濟數(shù)據(jù)的搜集、整理和預(yù)測來進行1.全國采購經(jīng)理指數(shù)（NationalAssociationofPurchasingManager,NAPM）2.耐用品訂單（DurableOrders）3.國內(nèi)生產(chǎn)總值（GrossDomesticProduct,GDP）4.設(shè)備使用率（CapacityUtilization）5.失業(yè)率（UnemploymentRate）6.先導(dǎo)指數(shù)（CompositeIndexofLeadingEconomicIndicators）美國和大部分國家的重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)分析方法把握影響匯率變動因素之間的內(nèi)在聯(lián)系，必須掌握：第一，綜合分析。第二，主導(dǎo)因素與促進因素互相影響，互為作用。第三，理論分析與實務(wù)操作有機結(jié)合。第四，區(qū)分發(fā)達國家與發(fā)展中國家的不同情況

謝謝大家第1章外匯和匯率李翠君1.3匯率變動對經(jīng)濟的影響一、匯率變動對一國國際收支的影響1.匯率變動對貿(mào)易收支的影響2.匯率變動對非貿(mào)易收支的影響3.匯率變動對資本流動的影響4.匯率變動對外匯儲備的影響1、匯率變動對國內(nèi)物價的影響一國貨幣匯率下跌，一方面有利于出口，從而使國內(nèi)商品供應(yīng)相對減少，貨幣供給增加，促進物價上漲；另一方面會使進口商品的本幣成本上升，從而帶動國內(nèi)同類商品價格上升。若貨幣匯率上升，一般情況則相反。二、匯率變動對國內(nèi)經(jīng)濟的影響

2、匯率變化對微觀經(jīng)濟活動的影響

進口商品計價貨幣升值，或應(yīng)償還借款貨幣升值，意味著債務(wù)方實際支付的增加；出口商品計價貨幣貶值，或應(yīng)收貸款貨幣貶值，意味著債權(quán)主實際收入的減少。二、匯率變動對國內(nèi)經(jīng)濟的影響3、匯率變動對國民收入與就業(yè)的影響一國貨幣匯率下跌，由于有利于出口而不利于進口，將會使閑置資源向出口商品生產(chǎn)部門轉(zhuǎn)移，并促使進口替代品生產(chǎn)部門的發(fā)展。這將使生產(chǎn)擴大、國民收入和就業(yè)增加，反之亦然。（三）匯率變動對國際經(jīng)濟的影響1.匯率不穩(wěn)，容易招致其他國家的不滿2.匯率不穩(wěn)，影響某些儲備貨幣的地位和作用，促進國際儲備貨幣多元化的形成3.匯率不穩(wěn)，加劇投機和國際金融市場的動蕩，同時又促進國際金融業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新課堂練習(xí)1.62018年7月20日，美國總統(tǒng)特朗普公開指責(zé)中國“操縱匯率”，導(dǎo)致人民幣“像石頭一樣墜落”，還抱怨稱是美聯(lián)儲加息導(dǎo)致了美元升值，削弱了美國出口的“競爭優(yōu)勢”。特朗普宣稱中國操縱匯率，認(rèn)為這對美國不利，令其陷入了不公平的競爭當(dāng)中。特朗普在競選之初就多次抱怨稱中國“操縱匯率”，揚言要在當(dāng)選后把中國列為匯率操縱國。

根據(jù)你所學(xué)的知識，分析特朗普為什么迫切希望人民幣升值？人民幣升值會對中國經(jīng)濟產(chǎn)生哪些影響？

謝謝大家第1章外匯和匯率李翠君1.4匯率制度

匯率制度是指一國對本幣與外幣的比價所做出的安排與規(guī)定，安排的情況與規(guī)定的內(nèi)容不同，就有不同的匯率制度。歷史上出現(xiàn)過兩種匯率制度：固定匯率制度

浮動匯率制度。

固定匯率制金本位制下的固定匯率制（1816年—二戰(zhàn)前）布雷頓森林體系下的固定匯率制（1945-1973）浮動匯率制（1973年春以后）自由浮動和管理浮動單獨浮動和聯(lián)合浮動1.4匯率制度1.4.1固定匯率制固定匯率制是指貨幣比價基本固定的匯率制度。包括：

1、金本位制下的固定匯率制(二戰(zhàn)前）：

匯率決定于鑄幣平價，匯率波動幅度一般不會超過黃金輸送點。

2、布雷頓森林體系下的固定匯率制：匯率決定于各國政府規(guī)定的金平價。3、維持固定匯率制度所采取的措施

⑴改變貼現(xiàn)率：例如US$3.9877≤￡1≤$4.0703

美元貶值接近4.0703⑵動用黃金外匯儲備：例如:介紹外匯平準(zhǔn)基金￡1≤US$3.9877英鎊匯率下跌

⑶外匯管制

⑷舉借外債或簽訂貨幣互換協(xié)議

⑸實行貨幣公開貶值1.4.2浮動匯率制

是指在紙幣流通制度下，允許匯率主要由外匯市場供求關(guān)系調(diào)節(jié)的匯率制度。

1、按照政府是否干預(yù)劃分：（1）自由浮動：又稱清潔浮動，指政府完全放棄匯率干預(yù)、聽任它由外匯市場供求變化而自由浮動的匯率制度。（2）管理浮動：又稱骯臟浮動，指貨幣當(dāng)局在一定程度干預(yù)外匯市場以操縱本國貨幣匯率的匯率制度。

2、按照浮動方式來劃分（1）單獨浮動：指一國貨幣不與任何其他國家貨幣保持固定比價的浮動匯率制。例日元、美元、英鎊（2）聯(lián)合浮動：指在貨幣集團內(nèi)成員國之間維持固定貨幣比價，這些國家貨幣對集團外國家貨幣共同浮動的匯率制度。例歐共體1.4.2浮動匯率制

如何計算波動幅度:

例:以前:1￡=US＄1.5

現(xiàn)在:1￡=US＄2.1￡的波動幅度=(新-舊)÷舊=(2.1-1.5)÷1.5×100％結(jié)果＞0上浮結(jié)果＜0下浮US＄的波動幅度=(1/2.1-1/1.5)÷1/1.5

￥匯率：1981.1.1US＄1=￥2.8=￥4.7=￥5.2=￥5.71994.1.1US＄1=￥8.794年之前人民幣屬于固定匯率制度

US＄1=￥4.7→US＄1=￥5.2

￥波動幅度是否超過10%？

中國：RMB的波動幅度=(1/5.2-1/4.7)÷1/4.7美國：RMB的波動幅度=(5.2-4.7)÷4.7香港的聯(lián)系匯率制：

1、US$1=HK$7.8

HK$:二戰(zhàn)后——72年7月：釘住￡

72年——74年11月：釘住US$74年11月——83年10月：自由浮動

83年10月——今：與US$聯(lián)系匯率制

2、聯(lián)系匯率制的內(nèi)容:

香港特區(qū)發(fā)鈔行：匯豐銀行、渣打銀行、中國銀行US$1=HK$7.8僅局限于:發(fā)鈔行與外匯基金、發(fā)鈔行與商業(yè)銀行之間的發(fā)鈔準(zhǔn)備規(guī)定。

1.4.3聯(lián)系匯率制度的主要內(nèi)容聯(lián)系匯率制度的主要內(nèi)容

HK$7.8US$1商業(yè)銀行發(fā)鈔行外匯基金

US$1負(fù)債證明書退回HK$7.8US$1商業(yè)銀行發(fā)鈔行外匯基金

贖回US$1負(fù)債證明書和HK$7.8

3、目前存在兩個:發(fā)行匯率（US$1=HK$7.8）發(fā)鈔行與外匯基金；發(fā)鈔行與商業(yè)銀行市場匯率：外匯市場供求

4、自我維護機制有兩個渠道：※發(fā)鈔行與商業(yè)銀行的套利活動※資金增減與利率升降（1）發(fā)鈔行與商業(yè)銀行的套利活動（2）資金增減與利率升降固定匯率制與浮動匯率制比較浮動匯率制的優(yōu)點：

1、具有自