影子銀行系統的法律監(jiān)管問題

.引言在21世紀初，全球經濟的發(fā)展存在著一個令人矚目的突飛猛進的階段，其中尤是我國的經濟發(fā)展最為顯著。然而好景不長，美國于2008年爆發(fā)的次貸危機猶如一根導火索，隨即產生了金融危機，經濟在全球范圍內都無可避免地遭到嚴重打擊，使得經濟增長速度放緩甚至減速，馬克思提出的經濟危機規(guī)律性又一次證明了其預言的準確性，經濟發(fā)展從而必然又開始了衰退期。此次危機產生的危害絲毫不比發(fā)生在20世紀20-30年代的那次經濟危機小，甚至是更強。美國自然是受到沖擊最強的國家，經濟遭遇了強烈的破壞，同時該危害漸漸從資本領域朝著實體經濟發(fā)展；歐洲的部分發(fā)達國家（包括葡萄牙、希臘以及意大利）同樣處在經濟破產的困境，盡管得到了歐盟的幫助，然而上述國家并無法于較短時間里面就恢復成危機發(fā)生前的狀態(tài)。人們經歷了金融危機之后，再一次重視到了馬克思主義理論的重要性，書架上的《資本論》在那種情況下被搶購一空，人們期望于可以在書本上發(fā)現拯救危機的方法。造成此次金融危機爆發(fā)的因素相異于過去的金融危機，其并非通過實體經濟的危機所引發(fā)的，事實上此次危機爆發(fā)的導火索是金融管制放松以及自由化程度不受控制，引起了金融衍生工具大量出現、資產泡沫逐漸擴展從而破裂，這才導致了危機的產生。在這次危機中暴露出了一個嚴重的金融黑洞，即影子銀行系統。處于世界經濟一體化的背景之中，因為監(jiān)管缺位，影子銀行系統的發(fā)展程度甚至一段時間內比傳統銀行更甚，另外結合它的內幕操作和特意設置的擴大交易復雜特征，再加上和傳統銀行從金融交易方面所具備的千絲萬縷的聯系，監(jiān)管系統在操作上有所顧忌，最后整體的金融系統無可避免受到了很大程度的影響。基于國際立場而言，這次的危機吸引了整個金融界的目光均放在了影子銀行系統之上。雖然整個金融界均意識到了，應當保護實體金融系統不受到影子銀行的危害，提高實體銀行的保險系數劉慧明,鄒晶.FSB、美國影子銀行監(jiān)管的比較分析[J].生產力研究,2016,(4):123-126.。2010年7月美國總統奧巴馬提出了《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》，強調了監(jiān)管場外金融衍生交易以及影子銀行系統，重視對系統性風險的控制，并且漸漸清楚分隔傳統銀行以及影子銀行系統的風險。發(fā)達國家政府以及國際金融組織同樣也相繼制定了加強影子銀行監(jiān)管的相關法律法規(guī)。舉個例子，2009年4月歐盟制定了《另類投資基金經理指令》（草案），其中明確了管理資金大于1億歐元的對沖基金、于歐盟開展業(yè)務的私募股權投資基金，必須要有其本國的承認同時應當對所在國家坦誠所具備的風險暴露以及業(yè)績表現之類的各種情況。按照G20（即二十國集團）對于更深入提高成員國金融監(jiān)管力度來處理危機的整體條件，FSB（即金融穩(wěn)定理事會劉慧明,鄒晶.FSB、美國影子銀行監(jiān)管的比較分析[J].生產力研究,2016,(4):123-126.0.1選題目的及意義自從我國加入世界貿易組織以來，國內的影子銀行系統逐漸呈現出深入的發(fā)展以及規(guī)模壯大。到現如今，國內的影子銀行體系已然在一定程度上擁有了相當的規(guī)模以及實力，特別當以面對金融危機、抑制出口貿易順差以及巨額外匯儲備所引發(fā)的輸入型通貨膨脹的情況下，我國銀根緊縮的信貸政策投入實行，使得影子銀行體系的規(guī)模得到了突飛猛進的發(fā)展趙海榮,姜林.中國影子銀行的規(guī)模、風險及監(jiān)管[J].征信,2013,(8):72-76.。通過里昂證券的推算，國內的影子銀行體系的融資總量達到了相當于社會融資量的一半之多。同時，通過中國人民銀行提供的社會融資總量報告可以發(fā)現，相較于2014年國內的社會融資總量，2015年增長了4675億元，為15.41萬億元，在這里面人民幣與外幣貸款只有9.6萬億元，別的融資總量則為5.8萬億元。在這里面排除了民間借貸以及地下錢莊之類的由于融資渠道不公開從而無法了解的這一部分融資量。影子銀行體系逐漸發(fā)展的社會信用規(guī)模，破壞了金融秩序、削減了國家宏觀調控政策的執(zhí)行力，從而嚴重威脅并且危害到了國內金融系統的穩(wěn)健發(fā)展。所以開設金融哲學領域，基于理論層面來規(guī)范金融創(chuàng)新，其判斷創(chuàng)新的標準應當是根據其能不能滿足國家以及人民的利益以及能不能促進生產力的發(fā)展，這屬于現如今理論界必須要重點開展的研究項目。我們不僅僅應當趙海榮,姜林.中國影子銀行的規(guī)模、風險及監(jiān)管[J].征信,2013,(8):72-76.0.2研究綜述金融危機以來不少國家均重視對影子銀行體系的研究，2010年7月21日，美國總統奧巴馬推出了《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》，其目標就在于減弱影子銀行體系對金融體系的影響，確保金融系統的安全性，該法案中明確了應當提高對影子銀行系統以及場外金融衍生交易的監(jiān)管，同時基于系統性風險控制層次上出發(fā)，分隔傳統銀行和影子銀行系統之間的風險。別的國家在美國推出該法案之后，也相繼效仿制定了提高影子銀行監(jiān)管的相關法律法規(guī)。舉個例子，2009年4月歐盟推出了《另類投資基金經理指令》（草案）規(guī)定，其中明確了管理資金大于1億歐元的對沖基金、于歐盟開展業(yè)務的私募股權投資基金，必須要有其本國的承認同時應當對所在國家坦誠所具備的風險暴露以及業(yè)績表現之類的各種情況。FSB（即金融穩(wěn)定理事會）進一步根據G20要求制定了《影子銀行：內涵與外延》，詳實地介紹了影子銀行系統的風險成因、監(jiān)管潛在方法、內涵以及監(jiān)管措施之類的各方面情況。中國應當主動學習并且參考各國金融監(jiān)管改革的先進經驗，推動國內金融監(jiān)管改革的發(fā)展以及規(guī)模，確保整個金融業(yè)能夠正常穩(wěn)健運作。另外，提高和歐美之類的國際金融機構的聯系以及合作程度，彼此做到信息以及情報的共享，攜手杜絕影子銀行之類所引發(fā)的金融危機。從我國本身而言，對于影子銀行系統的理論研究已然屬于起步的時期，尚未開展充分的系統性工作來研究影子銀行的理論問題。盡管像巴曙松以及張曉樸之類的學者對其相關研究開始較早，已經存在著部分研究成果，然而尚沒有形成系統性，其研究成果只針對著介紹影子銀行的發(fā)展過程、國外的研究成果和分析影子銀行的風險，僅止于此，尚未得到有效的解決措施，更不用提構建一個系統的相關影子銀行研究的理論。現如今，我國在影子銀行該方面的研究主要是參考國外特別是美國在該方面的研究進展，舉個例子，像《美國的影子銀行系統》（復旦大學金融學博士后劉俊山，2011）介紹了美國的影子銀行體系的組成、業(yè)務流程和投融資活動，并且指出美國影子銀行體系存在著透明度不足以及所受監(jiān)管欠缺的問題，所以危機發(fā)生前的美國影子銀行體系具有內部脆弱性?！队白鱼y行體系與金融體系穩(wěn)定性》（湖北經濟學院的何德旭、中國社會科學院的鄭聯盛，2009）一文則借助對影子銀行系統和金融穩(wěn)定性之間的關系研究，指出影子銀行最主要的缺陷就在于沒有足夠的金融監(jiān)管和過度金融創(chuàng)新，從而很大程度上影響了金融系統的穩(wěn)定性。本世紀伊始，我國不僅僅應當確保GDP的不斷提高，而且離不開資本市場所提供的大規(guī)模的資金，通脹壓力的形勢之下無疑有利促生了影子銀行的發(fā)展。澳新銀行經濟師劉利剛認為，國內的“影子銀行”的規(guī)模主要處于15萬億-17萬億元這一區(qū)間，該規(guī)模已處于正規(guī)銀行系統的十二到十三個百分點，相當于GDP規(guī)模的三分之一。國內，影子銀行系統之所以可以這般突飛猛進的發(fā)展，和國內之前的金融市場系統的特征以及國內外經濟局勢存在著千絲萬縷的聯系?，F如今基本的影子銀行形式無外乎是銀行理財產品、私募股權投資基金、地下錢莊以及民間借貸機構這幾種。國內，影子銀行體系所造成的威脅基本圍繞著地下錢莊以及民間借貸方面，上述兩者密切聯系，不僅扮演了地下信用中介的角色，它的業(yè)務范圍包括了外匯買賣、高利貸以及投融資之類各方面，擾亂了監(jiān)管秩序，而且對實體經濟帶來了很大程度的影響，以至于威脅到了國民經濟的健康以及可持續(xù)發(fā)展。0.3本文研究思路與方法金融作為目前經濟發(fā)展的中心，影子銀行不僅僅促進了金融市場的發(fā)展，而且與之共存的是巨大的風險，所以，提高對影子銀行的監(jiān)管可以說特別關鍵,而這便需要我們應該具備全局觀以及歷史觀。首先，盡快構建“金融哲學”，將對金融的研究上升至哲學的層面、歷史的層面，應當基于理論頂層將創(chuàng)新方向導向規(guī)范；其次應當基于戰(zhàn)略立場上來構建全面的監(jiān)管系統，在“一行三會”之外成立一個協調機構同時承擔著國內外的情報搜集工作，或掛靠在國家安全委員會；最后，明確全面充分的法律法規(guī)，基于立法的角度進行查漏補缺。盡管影子銀行存在著它自身有利于金融發(fā)展的一面，然而國內的金融業(yè)同時具備維護社會安全穩(wěn)定以及促進民生發(fā)展之類的各種社會責任，因此必須要謹慎對之。故基于理論層面來確保積極的金融創(chuàng)新，其判斷創(chuàng)新的標準應當是根據其能不能滿足國家以及人民的利益以及能不能促進生產力的發(fā)展，這屬于現如今理論界需要重點開展的研究項目。我們不僅應當創(chuàng)造一個新思想、新觀點、新事物大量出現的寬松環(huán)境，而且應當在不斷出現的假理里面逐一分析明辨出真理，去偽存真，拒絕受到新生事物的表象的迷惑。筆者通過歷史分析法以及比較分析法全面并且深入地分析了影子銀行，針對影子銀行的發(fā)展階段和影子銀行的監(jiān)管狀況，相繼開展了縱向說明以及橫向比較，同時例舉了充分的事實加以分析論證，另外參考了大量專家的理論和研究成果，這里一并加以感謝，并且也期待本文的研究可以對未來的研究以及實踐提供借鑒作用。筆者選取了一些事例加以研究作證，其目的在于提高說服力以及可信度。例如，“廈門融典”案例以及溫州“跑跑潮”事件，均反映出了國內的影子銀行確實是存在的，甚至已然存在著相當顯著的風險和一系列社會問題，這進一步佐證了筆者想說明的觀點，同時也促進了后續(xù)問題的引入，并且印證了提高影子銀行監(jiān)管的關鍵所在以及勢在必行。實踐離不開理論的指導，同時理論自然扎根于實踐，更加離不開實踐的檢驗，所以筆者得到了相關國內影子銀行體系監(jiān)管的對策以及觀點建議。以期可以對實踐具備積極的意義。根據這一前提進一步研究理論和實踐的彼此作用，分析理論的正確性，發(fā)現理論的欠缺，如此便達到了理論指導實踐，實踐豐富理論的可持續(xù)循環(huán)。1.影子銀行的理論概述1.1影子銀行的定義“影子銀行”屬于新興的一個定義，2007年美國太平洋投資管理公司執(zhí)行董事保羅·麥卡利在當年的美聯儲年度會議上首次提出，他指出“影子銀行體系”屬于“游離于監(jiān)管體系之外的，與傳統、正規(guī)、接受中央銀行監(jiān)管的商業(yè)銀行系統相對應的金融機構，主要指投資銀行、對沖基金、貨幣市場基金、債券保險公司、結構性投資工具等不受監(jiān)管的非銀行金融機構”曹玲.對中國式影子銀行的監(jiān)管[J].赤峰學院學報（哲學社會科學版）,2016,37(5):78-80.。然而現如今還沒有一致對于影子銀行概念的認識，大量研究專家相繼提出了影子銀行的定義，影子銀行還有各種各樣的稱呼，例如“類銀行”“平行銀行系統”、“影子銀行體系”、“準銀行”以及“影子銀行系統”。這里把影子銀行的概念定義成具備相似于商業(yè)銀行，較少程度甚至并不受監(jiān)管的，包括了融資貸款中介功能的金融機構或金融行為。國內，基本形式無外乎是曹玲.對中國式影子銀行的監(jiān)管[J].赤峰學院學報（哲學社會科學版）,2016,37(5):78-80.相較于正規(guī)的金融機構，其具有如下的幾點特征：首先，存款并非資金來源。影子銀行的資金并非來自于對個人以及公司的儲蓄存款收集，而是直接融資的渠道，利用自有資金以及不同投資方式和理財工具開展短期融資，市場流動性可以顯著地影響到資金來源。其次，利率高。通常是借款和貸款的兩方自行來確定影子銀行的利率，恰恰由于借貸利率高，開展影子銀行業(yè)務的機構則逐漸發(fā)展。與傳統銀行等借貸的利率相比，民間借貸具有最高的利率，因而這些年以來影子銀行的規(guī)模越來越大。再次，透明度欠缺。影子銀行的民間融資方面可以說幾乎沒有透明度，更不用提信息披露了。因為長時間都沒有相關的規(guī)范以及規(guī)范民間融資的法律法規(guī)，想要統計這些長時間位于社會融資領域灰色地帶的非法集資、高利貸、地下錢莊融資規(guī)模數據可以說非常有難度。最后，風險較大。缺少充分監(jiān)管的影子銀行具有較高的利率杠桿，缺少流動性的救助，非常容易產生資金鏈斷裂，潛在存在的風險顯著高出了傳統的商業(yè)銀行，它具有的風險也是無法預料的。1.2影子銀行的形成和發(fā)展在21世紀初，全球經濟的發(fā)展存在著一個令人矚目的突飛猛進的階段，其中尤是我國的經濟發(fā)展最為顯著。然而好景不長，美國于2008年爆發(fā)的次貸危機猶如一根導火索，隨即產生了金融危機，經濟在全球范圍內都無可避免地遭到嚴重打擊，使得經濟增長速度放緩甚至減速，馬克思提出的經濟危機規(guī)律性又一次證明了其預言的準確性，經濟發(fā)展從而必然又開始了衰退期。此次危機產生的危害絲毫不比發(fā)生在20世紀20-30年代的那次經濟危機小，甚至是更強。美國自然是受到沖擊最強的國家，經濟遭遇了強烈的破壞，同時該危害漸漸從資本領域朝著實體經濟發(fā)展；歐洲的部分發(fā)達國家（包括葡萄牙、希臘以及意大利）同樣處在經濟破產的困境，盡管得到了歐盟的幫助，然而上述國家并無法于較短時間里面就恢復成危機發(fā)生前的狀態(tài)。人們經歷了金融危機之后，再一次重視到了馬克思主義理論的重要性，書架上的《資本論》在那種情況下被搶購一空，人們期望于可以在書本上發(fā)現拯救危機的方法。造成此次金融危機爆發(fā)的因素相異于過去的金融危機，其并非通過實體經濟的危機所引發(fā)的，事實上此次危機爆發(fā)的導火索是金融管制放松以及自由化程度不受控制，引起了金融衍生工具大量出現、資產泡沫逐漸擴展從而破裂，這才導致了危機的產生。在這次危機中暴露出了一個嚴重的金融黑洞，即影子銀行系統。處于世界經濟一體化的背景之中，因為監(jiān)管缺位，影子銀行系統的發(fā)展程度甚至一段時間內比傳統銀行更甚，另外結合它的內幕操作和特意設置的擴大交易復雜特征，再加上和傳統銀行從金融交易方面所具備的千絲萬縷的聯系，監(jiān)管系統在操作上有所顧忌，最后整體的金融系統無可避免受到了很大程度的影響武文超.國內外影子銀行體系差異及監(jiān)管對策分析[J].中州學刊,2013,(12):36-39.?；趪H立場而言，這次的危機吸引了整個金融界的目光均放在了影子銀行系統之上。雖然整個金融界均意識到了，應當保護實體金融系統不受到影子銀行的危害，提高實體銀行的保險系數。2010年7月美國總統奧巴馬提出了《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》，強調了監(jiān)管場外金融衍生交易以及影子銀行系統，重視對系統性風險的控制，并且漸漸清楚分隔傳統銀行以及影子銀行系統的風險。發(fā)達國家政府以及國際金融組織同樣也相繼制定了加強影子銀行監(jiān)管的相關法律法規(guī)。舉個例子，2009年4月歐盟制定了《另類投資基金經理指令》（草案），其中明確了管理資金大于1億歐元的對沖基金、于歐盟開展業(yè)務的私募股權投資基金，必須要有其本國的承認同時應當對所在國家坦誠所具備的風險暴露以及業(yè)績表現之類的各種情況。按照G20（即二十國集團）對于更深入提高成員國金融監(jiān)管力度來處理危機的整體條件，FSB（武文超.國內外影子銀行體系差異及監(jiān)管對策分析[J].中州學刊,2013,(12):36-39.這兩年間，我國同樣注意并重視到了影子銀行系統，《加強對影子銀行系統的監(jiān)管》（國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松）便明確了影子銀行系統的存在給金融系統所產生的危害，認為應當要提高對影子銀行的監(jiān)管。2011年，中國銀監(jiān)會前主席劉明康在當年的CEO組織年會上，提到了應當“從嚴防范影子銀行和民間融資相關風險”，同時根據近兩年對于防范影子銀行以及民間融資風險方面所執(zhí)行的對策加以闡述，其中有堅持主要通過直接監(jiān)管，輔助以間接監(jiān)管，基于機制以及源頭來打消影子銀行業(yè)務監(jiān)管套利動機，盡量避免風險傳遞黎四奇.黎四奇.對后危機時代影子銀行監(jiān)管的冷思考[J].暨南學報（哲學社會科學版）,2014,(8):25-37.影子銀行作為數十年來金融系統出現的顯著的改變，其歷史可以大致分為三個發(fā)展時期：最開始出現在上個世紀七十年代中期，在八十年代后期得到發(fā)展，快速發(fā)展則在本世紀，不可否認影子銀行系統逐漸發(fā)展壯大，甚至躋身現如今金融系統里面一支關鍵的主力軍，其是順應金融創(chuàng)新以及金融管制放松彼此作用而生的產物，同時屬于金融業(yè)漸漸擺脫實體經濟獨立運行的代表，更屬于貨幣作用逐漸異化的衍生物。當二十世紀三十年代的經濟危機爆發(fā)以后，1933年美國國會推出了《哥洛斯-斯迪戈爾法》，清楚區(qū)分了投資銀行以及商業(yè)銀行的業(yè)務，采取了分業(yè)經營以及監(jiān)管。布雷頓森林系統解體以后，世界經濟一直不穩(wěn)定的狀態(tài)使得金融市場承擔著難以言喻的壓力，在這種情況下證券業(yè)以及非銀行機構不得不得到了迅速的發(fā)展，其通過資產證券化的形式進而避免監(jiān)管，但是未曾想推動了金融中介的滋生，從而使得影子銀行出現并發(fā)展起來。一開始影子銀行盡管具有某種程度的發(fā)展，然而保險公司以及商業(yè)銀行始終在美國金融市場之中處于著主導地位。這種情況一直持續(xù)至二十世紀八十年代中期，投資銀行、貨幣市場基金的建立以及迅猛快速的發(fā)展，造成了資產證券化的規(guī)模短時間內得到了壯大，為影子銀行創(chuàng)造了新的發(fā)展機會。該階段，證券化規(guī)模一直發(fā)展壯大，相繼促生了例如MBS、CDO以及ABS之類的各種信用衍生品，更加給影子銀行的發(fā)展提供了助力。大規(guī)模貸款以證券化的形式短時間內發(fā)放開來，立馬進入資本市場，同時把結構性融資與資本市場相契合，進一步使得資本市場與影子銀行具備了突飛猛進的發(fā)展前景。世界經濟一體化是于二十世紀九十年代后期發(fā)展尤為迅速，跨境資本流動提速，資本市場短時間內發(fā)展，影子銀行同時由于大部分國家放松了金融業(yè)監(jiān)管而具有了相當迅速的膨脹，導致金融市場開啟了下一個時期，可以說有相當一段時間內影子銀行取代了傳統銀行的主導地位。影子銀行的地位甚至因為監(jiān)管的放松而越發(fā)重要。美國先后于1999年與2000年推出了《金融服務現代化法》（FinancialServicesModernizationActof1999）以及《大宗商品期貨現代化法》（CommodityFuturesModernizationAct），指出美國混業(yè)經營時代自此開始。不同綜合性金融大集團得到了發(fā)展壯大，使得金融格局產生了變化，這些均給影子銀行的異軍突起提供了重要的助力，同時導致了金融競爭格局出現了顯著的改變。同時，商業(yè)銀行還研究了一系列的金融創(chuàng)新工具，巧妙地規(guī)避了《巴塞爾協議》里面對銀行業(yè)嚴格的監(jiān)管要求，從事和資產證券化相關的業(yè)務，增加了影子銀行的影響范圍陳斌彬.境外影子銀行監(jiān)管制度的新進展及其啟示[J].商業(yè)研究,2013,(2):146-151.。當金融危機尚未出現的時候，根據金融危機調查委員會報告的研究，美國影子銀行信貸規(guī)模達到21萬億美元，相當了傳統銀行體系的信貸規(guī)模（14萬億）的1.5倍陳斌彬.境外影子銀行監(jiān)管制度的新進展及其啟示[J].商業(yè)研究,2013,(2):146-151.1.3影子銀行興起的原因中國影子銀行體系的出現以及發(fā)展存在著影子銀行的一般性以及特殊性，它的特殊性基本包括了如下五個部分：首先，主觀方面來看中國影子銀行體系的出現同樣屬于金融創(chuàng)新的產物，商業(yè)銀行開展金融創(chuàng)新的動力也是因為胃了避免存款人資金的流失。我國的影子銀行系統的產生不是由于投資者資金供給過剩，相反的，是因為融資者資金需求比較強烈，融資缺口一直在加大。基于主觀方面而言，這些年間，國內的高通脹率造成了銀行存款利率為負，大量的存款人迫切想要具備更高利率的金融產品。其次，市場對資金的巨大需求?；诳陀^而言，這些年間公司投融資缺口不斷擴大，因為貨幣市場傳統銀行不得不具有資本充足率以及存貸比的約束，資本市場借助股票以及債券之類的標準化工具融資分流的增量并不足夠，從而導致了資金供應不足屈慶:揭秘中國影子銀行，證券導刊，2013年第3期。。根據2009-2015年的統計，每年平均社會融資總量大致處于12萬億到16萬億之間，然而貨幣市場銀行信貸每年平均供應量大致在9萬億元，資本市場的標準化產品每年平均提供的融資量則小于1.9萬億元，在這里面出現的融資缺口大致在1.1萬億到5.1萬億之間，這個缺口只是來自于央行統計，如果再結合民間借貸市場，那么顯而易見社會融資缺口會越來越顯著。由于存在著這么顯著的投融資缺口，傳統貨幣市場以及屈慶:揭秘中國影子銀行，證券導刊，2013年第3期。再次，金融監(jiān)管的保守性。中國監(jiān)管當局通常常用的是規(guī)則來對金融市場進行監(jiān)管和導向，這就反映了它的金融監(jiān)管具有保守性的特征。規(guī)則導向監(jiān)管屬于監(jiān)管機構以確保金融機構安全可持續(xù)運作為目標所采取的監(jiān)管制度之一，借助相關法律的推行，對金融機構市場準入、營業(yè)范圍以及業(yè)務流程之類硬性要求滿足的標準加以規(guī)范。規(guī)則導向監(jiān)管太重視了對法律的遵守，而缺少充分的市場敏感度，往往金融機構的差異，其各自存在的實際狀況也大不一樣，規(guī)則導向監(jiān)管勢必具備太僵化的缺陷，而處于監(jiān)管規(guī)則之下，金融機構會盡自己所能去基于遵守監(jiān)管法規(guī)的前提之下來避免監(jiān)管，該監(jiān)管制度沒有應有的彈性，那么無法滿足想要達到的作用王靜.中國式影子銀行范疇及監(jiān)管進展[J].管理現代化,2014,(2):1-3.。太過強調金融管制，從短時間出發(fā)仿佛可以應對金融創(chuàng)新以及監(jiān)管套利的現象，從而達到“穩(wěn)定以及安全”，然而該種想要通過推行新規(guī)進而對金融創(chuàng)新加以規(guī)范的措施，除了有可能抑制了市場效率以及活力王靜.中國式影子銀行范疇及監(jiān)管進展[J].管理現代化,2014,(2):1-3.接著，利率的國家管制。商業(yè)銀行存款利率執(zhí)行的是規(guī)定上限的浮動利率，銀行存款利率一直在更新上限同時市場利率一直在上漲，那么就導致了存款人“機會成本”一直在提高，銀行存款存在著難以忽視的外流情況，商業(yè)銀行不得不通過大規(guī)模增發(fā)比同階段銀行存款利率更高的理財產品，來保證一直地獲取資金。包括商業(yè)銀行理財、銀信理財、銀證理財以及銀保理財在內的這些影子銀行產品便屬于商業(yè)銀行或商業(yè)銀行和非銀行金融機構合作創(chuàng)新的產物。最后，宏觀調控的緊縮性。這些年間，商業(yè)銀行始終無法擺脫存貸比的約束，傳統商業(yè)銀行業(yè)務的盈利能力由于緊縮的宏觀調控政策而被影響。傳統金融部門以取得更大利潤為目標，依靠影子銀行產品來擺脫存貸比例，從而規(guī)避信貸監(jiān)管目標。舉個例子，銀信合作理財產品恰恰就非常好地反映出了銀行借助信托業(yè)相對寬松的監(jiān)管規(guī)則從而開展變相做到信貸、避免宏觀調控管制。依靠信托的投資形式具有靈活且監(jiān)管成本不高的優(yōu)勢，銀行和信托合作進行銀信理財產品的推行。2.我國對影子銀行的監(jiān)管及其存在的問題2.1我國影子銀行系統的發(fā)展自從2001年12月中國成為了世界貿易組織的一員以來，國內的國有商業(yè)銀行以及股份制商業(yè)銀行，均逐漸將國際巴塞爾委員會（BCBS）新資本協議的要求當成標準，充實資本充足率。BCBS的全稱是BaselCommitteeonBankingSupervision，即巴塞爾銀行監(jiān)管委員會，其成立于1974年底，當時成立的成員為美國、英國、比利時、瑞典、法國、荷蘭、加拿大、德國、意大利以及日本這十個工業(yè)大國的中央銀行，屬于國際清算銀行的一個正式機構，總部位于瑞士的巴塞爾。巴塞爾委員會自身并沒有法定跨國監(jiān)管的權力，從法律意義來說巴塞爾委員會提出的結論以及監(jiān)管標準和指導原則并不具備強制效力，而作用只是用于參考。然而由于這個委員會的成員包括了世界各大發(fā)達國家，具有顯著的影響，通常各個國家還是會實行立法規(guī)定或別的對策，同時參考其國家自身的情況，漸漸執(zhí)行它們制定的監(jiān)管標準以及指導原則或實務處理有關的建議事項。參考巴塞爾新資本協議的標準，國內的國有四大商業(yè)銀行資本充足率需要高于或者等于11.5%，交通銀行之類的股份制商業(yè)銀行資本充足率需要高于或者等于10%，不然的話，則無法滿足監(jiān)管要求。該通過資本來進行風險抵補的機制基本可以發(fā)揮兩方面的效果：一個方面，有效地提高了傳統商業(yè)銀行穩(wěn)健經營以及防控風險的水平；另一方面，基于客觀層面同時削弱了傳統商業(yè)銀行的盈利水平。因此我國的商業(yè)銀行應當想盡辦法去達到資本擴張，則一定要在短時間內發(fā)展其表外的影子銀行業(yè)務肖英紅,孫玖婧.我國現階段影子銀行的風險及監(jiān)管問題淺析[J].市場觀察,2016,(z2):257.。上述同時屬于這些年來影子銀行業(yè)務能夠突飛猛進發(fā)展的主要的推動力。肖英紅,孫玖婧.我國現階段影子銀行的風險及監(jiān)管問題淺析[J].市場觀察,2016,(z2):257.尤其在中國成為世家貿易組織的一員以來，國內影子銀行體系的發(fā)展逐漸深入，逐漸規(guī)模擴張。到現如今為止，國內的影子銀行系統已然具備了一定程度的規(guī)模以及實力。通過里昂證券的推算，國內的影子銀行體系的融資總量達到了相當于社會融資量的一半之多。同時，通過中國人民銀行提供的社會融資總量報告可以發(fā)現，相較于2014年國內的社會融資總量，2015年增長了4675億元，為15.41萬億元，在這里面人民幣與外幣貸款只有9.6萬億元，別的融資總量則為5.8萬億元。中國人民銀行現階段對社會融資總量的定義涵蓋了但并不止于人民幣各項貸款、信托貸款、外幣各項貸款、投資性房地產、委托貸款、銀行承兌匯票、企業(yè)債券、非金融企業(yè)股票融資、保險公司賠償以及別的來自于小額貸款企業(yè)與貸款企業(yè)得到的資金，在這些里面尚未包括民間借貸以及地下錢莊之類的由于融資渠道的不公開而無法探知而得到的融資量。基金經理人鐘秀霞承認：“如果不放開利率，就會推動更多資金轉入地下。除非進行金融改革，讓銀行有機動貸款給中小企業(yè)并實現貸款的多樣化，否則就很難降低黑市的重要性?！蓖瑫r，里昂證券的鄭明凱指出：“中國人民銀行很難控制流動性，讓銀行按額度放款?！备鶕渫扑悖y行在我國的融資總額之中只有二分之一，別的融資量源于不同的信托企業(yè)、金融企業(yè)、租賃企業(yè)以及地下銀行。這些企業(yè)和機構或沒有像銀行這般嚴格的監(jiān)管，或被彼此沖突的監(jiān)管機構所監(jiān)管，或徹底沒有任何監(jiān)管。上述即國內的信貸增速始終高于官方指標的因素之一，導致了使得我國政府所不期望的通脹問題。2.2我國影子銀行系統監(jiān)管存在的問題2.2.1影子銀行系統監(jiān)管缺乏統一的監(jiān)管體系國內的金融行業(yè)始終推行的是分業(yè)監(jiān)管，近段時間以來盡管開始出現了提倡混業(yè)經營以及綜合監(jiān)管的意見，然而在目前近期而言還是基本無法有效推行，這是由于每當制度推出之后就具備了剛性，無法在短期內就加以更改。同時，國內已經具備了一個相對清晰的制度，即中國人民銀行、證監(jiān)會、銀監(jiān)會以及保監(jiān)會構成的分業(yè)監(jiān)督管理的模式，同時也清楚規(guī)定了“一行三會”的職責以及監(jiān)督范圍，包括了部門利益，想要改革缺失存在很大的難度魯籬,潘靜.中國影子銀行的監(jiān)管套利與法律規(guī)制研究[J].社會科學,2014,(2):101-107.。但是對于不受監(jiān)管的金融機構，現階段尚未形成具備針對性的魯籬,潘靜.中國影子銀行的監(jiān)管套利與法律規(guī)制研究[J].社會科學,2014,(2):101-107.2009年至今，國內盡管始終堅持制定并推行部分有關貸款的新規(guī)定，其中有《項目融資業(yè)務指引》、《流動資金貸款管理暫行辦法》、《個人貸款管理暫行辦法》以及《固定資產貸管理暫行辦法》，然而還是無法匹配金融產品的創(chuàng)新速度，上述貸款規(guī)則始終無法做到對影子銀行體系的有效監(jiān)督與管理，同時法律法規(guī)的監(jiān)管仍然無法兼顧到更新的金融衍生品。在現階段的金融市場方面，國內始終采取分業(yè)經營以及分業(yè)監(jiān)管的模式，高度掌控包括銀行、證券以及保險在內的各種金融行業(yè)彼此的業(yè)務范疇，部分剛出現的金融產品或金融衍生工具無法有效推行于市場，盡管產生了一種金融控股企業(yè)，然而和西方國家相比，國內的金融開放程度和不同行業(yè)相互的交叉業(yè)務經營上仍然非常不足，同時部分金融產品的風險轉移和套期保值的功能只有處于各個行業(yè)里面才可以正常開展。不同監(jiān)管機構為了能夠防止且規(guī)避自身行業(yè)金融的風險，不得不高度約束金融機構開展金融衍生交易，抑制金融衍生市場投資者結構的優(yōu)化以及風險的合理分配，因為監(jiān)管權力之爭導致的金融衍生品場內以及場外的歸屬的爭論，同時造成了部分衍生品種無法正常推行。影子銀行的崛起盡管存在著大家不容忽視的大風險，最后會導致危機的出現，然而我們卻不得不承認的是，影子銀行在其發(fā)展期間卻是正面且積極地促進了金融市場的發(fā)展，金融創(chuàng)新有利于資本市場的流動性提高，金融市場因此而得到快速發(fā)展，國內的金融市場尚屬年輕，尚處于摸索完善階段，金融市場的發(fā)展離不開金融創(chuàng)新這一助力，所以，我們應當學習西方國家的危機所引發(fā)的強調金融監(jiān)管的教訓，同時要注意度的把握，過于硬性或過于嚴苛都是不可取的，金融穩(wěn)定并不意味著金融市場的停滯李壽明李壽明.影子銀行的風險問題與監(jiān)管建議——以萍鄉(xiāng)為例[J].金融與經濟,2013,(4):40-41.例如，在廈門融典這一案例中，就有監(jiān)管審查沒有深入的因素。廈門市對擔保公司開展了系統的整頓，廈門融典盡管最終拿到了牌照，沒有被懲罰，然而它的業(yè)務卻是因此而被影響。尤其在案例發(fā)生時間對注冊資本的門檻是1億元，融典公司不得不想盡各種辦法獲取短期超高利息借款，從而才能達到該最低注冊資金的條件，該做法很大程度上提高了信用風險以及信貸風險。但是廈門市相關部門當審查它有沒有滿足資質的時候，僅僅關注規(guī)定的像注冊資本金此類的表面文章，但是沒有注意到對企業(yè)真實的資金來源開展審查，進一步就難以了解該資金來源背后潛在的巨大系統性風險。現階段國內的金融監(jiān)管尚未徹底完善，仍然沒有足夠的科學性以及前瞻性，僅僅重視對金融機構的現階段業(yè)務加以監(jiān)管，局限于眼前，同時沒有充分認識金融機構的發(fā)展方向、發(fā)展思路以及發(fā)展關鍵，仍然停留在被動監(jiān)管的高度，尚未上升至主動監(jiān)管以及預設監(jiān)管的高度，更進一步就是對銀行平時經營的風險性監(jiān)管同時也存在著漏洞以及欠缺規(guī)范蔣冠,霍強.中國影子銀行的作用機制及治理路徑——基于宏觀審慎監(jiān)管和微觀資產優(yōu)化的視角[J].新金融,2013,(8):17-21.。美國影子銀行所引發(fā)的危機帶給我們的教訓是：現代銀行體系的業(yè)務范圍并不是和過去一塵不變的，出現了顯著的改變，控制風險除了應當控制以往的顯像風險，包括但并不局限于傳統銀行業(yè)所反映出來的流動性風險、安全性風險以及政策性風險，另外更加應當防范于未然，細致挖掘金融運作領域，提前參與存在概率出現風險的部門以及流程，增加警惕程度，主動規(guī)避防治金融風險的出現。為什么要出現金融危機，歸根究底便由于監(jiān)管當局蔣冠,霍強.中國影子銀行的作用機制及治理路徑——基于宏觀審慎監(jiān)管和微觀資產優(yōu)化的視角[J].新金融,2013,(8):17-21.國內的金融監(jiān)管采取以政府為主導的“一行三會”的監(jiān)管模式，盡管同時開設了有關的金融內部控制機構，然而金融機構的內部控制機制基本通過政府于國有企業(yè)內部硬性要求實施的，僅僅可以用于監(jiān)管的輔助措施；在行業(yè)自律來說，盡管存在像中國銀行業(yè)協會以及中國證券業(yè)協會這樣的行業(yè)機構，然而上述行業(yè)協會以及財務機構等尚未考慮到金融風險防范，所以，非政府金融監(jiān)管能夠起到的效果相當一般。但是，基于不同國家的金融監(jiān)管發(fā)展趨勢而言，它們逐漸關注到非政府監(jiān)管可以起到的顯著效果，上述非政府金融監(jiān)管組織存在著某種程度的自發(fā)性，可以盡可能短的時間內便對金融市場的改變進行反應，同時具備高度的專業(yè)性，政府承擔的責任便是處理這些組織相互的關系，如此能夠最大程度增加監(jiān)管的效率。國內目前的金融市場與西方發(fā)達國家進行比較來看，還是不足，市場的形式以及金融產品結構之類的內容仍然比較單薄，然而，將金融危機當成機遇，國內的金融業(yè)的發(fā)展突飛猛進，目前采取的將政府作為主導的監(jiān)管措施以后會無法滿足充分監(jiān)管的條件，應當存在更為完善、更為自主且更為專業(yè)的金融監(jiān)管相輔相成。2.2.2對民間借貸、地下錢莊等影子銀行機構的監(jiān)管缺失僅僅基于金融監(jiān)管立法的角度而言，中國已然把一些影子銀行系統內部的機構囊括到了監(jiān)管范圍內，包括但并不局限于信托公司、金融租賃公司、財務公司、金融資產管理公司和別的非銀行金融機構，然而金融監(jiān)管還是存在不少地方沒有包括的灰色地帶李曉靜,王俊鑫,曾婧等.中國影子銀行成因、規(guī)模估測及風險分析[J].北京社會科學,2015,(11):53-62.。舉個例子，通過銀信合作的形式能夠推行較多的金融衍生品，而上述衍生品均很少甚至不受到金融監(jiān)管。同時有部分地下金融中介更加脫離了監(jiān)管部門的監(jiān)管陳坤,李曉靜,王俊鑫,曾婧等.中國影子銀行成因、規(guī)模估測及風險分析[J].北京社會科學,2015,(11):53-62.陳坤,孫偉.我國影子銀行的研究分析及監(jiān)管建議[J].中國商貿,2013,(22):131-131,133.影子銀行能夠有利于民間借貸的發(fā)展。因為國家金融的專有造成了經濟主體的融資需求不能憑借著正規(guī)金融渠道來達到，從而催生了民間借貸。同時影子銀行體系依靠著高杠桿率以及金融創(chuàng)新，僅僅憑借著廉價的成本便可以影響大規(guī)模的資金，加強了資金的市場利用效率，滿足了國內民間借貸市場的訴求，基于一些方面而言取代了傳統商業(yè)銀行的地位。民間資本以得到更大資本回報率為目標，逐漸頻繁地流入至社會經濟活動里面，那么無疑離不開更加系統且規(guī)范的運作模式用于全面利用資本，進一步得到更高的資本回報率，那么可以擔當這一角色的正是影子銀行。國內的影子銀行盡管比較年輕，然而卻具備其自身的個性，所以當我們參考國外經驗的同時也應當考慮到對國內影子銀行的個性化的研究，舉個例子，國內的影子銀行尚沒有全面完善的系統，它所帶來的消極作用同樣非常顯著；另外，由于影子銀行并不處于央行的高度限制以及管理之下，導致了影子銀行存在著不容忽視的大風險，另外，由于它的出現比較晚，尚且處于摸索發(fā)展的階段，只是出于民間借貸高度的需求才產生的，因而也存在著大量消極負面的地方劉秀光.影子銀行的潛在風險與監(jiān)管問題——以銀行理財產品為例[J].學術論壇劉秀光.影子銀行的潛在風險與監(jiān)管問題——以銀行理財產品為例[J].學術論壇,2014,37(2):56-60.因為國內的金融市場尚停留在剛開始發(fā)展的時期，已然存在著很大的發(fā)展空間，所以應當抱有辯證的眼光以及發(fā)展的眼光面對金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新相互的關系，應當要關注這次金融危機里面因為金融創(chuàng)新所造成影子銀行的發(fā)展從而引發(fā)的風險，而且應當適當地開展金融監(jiān)管且注意不能約束金融創(chuàng)新的發(fā)展，我國金融穩(wěn)定不應當以金融市場的發(fā)展停滯來換取。根據以往數次國內政府處理危機執(zhí)行的對策而言，均采取了比較嚴格的財政政策以及貨幣政策，雖然能夠非常有效地平穩(wěn)渡過危機并且確保經濟平穩(wěn)快速的發(fā)展，然而也應當注意到，該措施非常顯著地約束了國內的金融創(chuàng)新造成了我國的衍生品市場沒有足夠的活躍度肖雪梅,宋華.我國影子銀行體系現狀問題及監(jiān)管[J].安徽農業(yè)科學,2015,(8):259-261.。所以，應當講究監(jiān)管和創(chuàng)新齊頭并進，相輔相成，對于以后金融市場的發(fā)展而言，不僅應當促進監(jiān)管確保穩(wěn)定，而且應當重視創(chuàng)新。歸根究底，改革的目標是創(chuàng)新，金融創(chuàng)新的正確作用便是始終給國內的經濟發(fā)展注入新活力、肖雪梅,宋華.我國影子銀行體系現狀問題及監(jiān)管[J].安徽農業(yè)科學,2015,(8):259-261.2.2.3影子銀行系統監(jiān)管資源不匹配國內現階段采取的“一行三會”的金融監(jiān)管模式，不難出現管理漏洞以及盲區(qū)，尤其難以應對金融創(chuàng)新的日新月異，同時監(jiān)管機構彼此沒有充分的聯動機制，監(jiān)管的效率顯著地減小。參考歐美國家對于危機爆發(fā)的措施均是開設統一的金融監(jiān)管機構，特地對金融市場開展監(jiān)管并且確保它的穩(wěn)定性，同樣國內能夠思考基于目前的前提之下，開設一個統一的金融監(jiān)管機構，統一調配金融市場里面不同行業(yè)的監(jiān)管，讓已有的監(jiān)管機構彼此能夠開展充分的信息交互，達到有效的合作。國內現階段的法律系統尚未包含對影子銀行的監(jiān)管要求。舉個例子，融資性擔保企業(yè)、小額貸款企業(yè)以及典當行的目前實施的管理規(guī)定與發(fā)展要求背道而馳，私募股權基金的市場準入、投資以及銷售尚缺少有關的規(guī)范性要求。所以，國內需要迅速制定相應的法規(guī)，明確影子銀行的業(yè)務范圍，執(zhí)行相關對包括資產證券化、民間借貸以及私募股權基金在內的不同影子銀行市場活動的法律，規(guī)范它們的市場管理，做到金融監(jiān)管可以存在能夠依循的法律法規(guī)趙潔趙潔,王曉.略論我國影子銀行的運營風險與監(jiān)管[J].商業(yè)經濟研究,2015,(20):93-94.例如，2011年，包括溫州以及安陽在內的國內大部分地方，民間借貸危機可以說層出不窮。不斷發(fā)生的“跑路事件”，像安陽汽車租賃公司老板“跑路”，溫州信泰集團老板胡福林“跑路”，溫州東特不銹鋼有限公司老總姜國元“跑路”以及鄂爾多斯中富房地產開發(fā)公司股東王福金自殺身亡，讓大家都議論紛紛，出現了各式各樣的言論。上述“跑路”事件恰恰說明了民間借貸以及地下錢莊問題的出現。中央曾經派出特別調查組奔赴溫州對該事件開展了調查，從官方給出的《溫州民間借貸報告》里面所包含的內容來看，溫州民間借貸規(guī)模在1100億元，年綜合利率水平為24.4%，溫州89%的家庭以及59.67%的公司均有過民間借貸的經歷，可以說牽涉面相當大。同時在這些數據里面，僅僅350億元是確實投入到實體經濟里面的，別的所有投入到了資金炒作或別的投資里面去。同時，根據報道，鄂爾多斯也是和溫州不相上下，其民間借貸的規(guī)模也是相當龐大，飛快上升至2000億元不止，同樣這些資金絕大多數也是與溫州差不多，僅僅是由于鄂爾多斯具有高度發(fā)展的煤礦行業(yè)，所以變成了依靠煤礦投資。王福金自殺身亡事件的出現使得鄂爾多斯民間借貸暴露在公眾面前。河南安陽更是出現了相似的事件，僅僅是更換了“汽車租賃”的名頭，本質上同樣屬于一起地下錢莊交易事件，安陽汽車租賃公司通過收取汽車押金的形式，收集大規(guī)模的資金進行高利貸的發(fā)放，當資金不能回籠的時候，老板不得不選擇跑路。事實上大部分省份均相繼出現由于沒有能力歸還高利貸而跑路的事件，就算目前也是不時地有出現。上述案例均充分反映出了典型的影子銀行系統，很好地顯示了一個沒有得到有效監(jiān)管的獨立經濟體由于被利益所誘惑，有概率導致巨大的危害性。影子銀行系統只要建立了，無論通過怎樣的形式來展示，其中有民間借貸、銀行貸款和企業(yè)－企業(yè)、企業(yè)－個人、個人－個人的借貸之類的不同形式，均可能由于被利益所迷惑，而想要擺脫監(jiān)管并且膨脹發(fā)展，從而無法預料風險最后導致了無法想象的后果。2.2.4金融監(jiān)管不透明，信息披露機制不健全當調查融典公司資金流向的時候可以得到，企業(yè)2010年沒有通過仔細調查便發(fā)放了高利貸3000萬給一個金融制品公司，同時這個借款公司后來由于無法申請到銀行的貸款，造成了不能償還融典公司的債務。融典公司最后采取債轉股的方式收購了這個公司，直到收購才意識到，這個公司背負著大規(guī)模的隱形債務，這導致了融典公司的負擔越來越大。該事例恰恰反映出了民間放貸的過程里面缺少系統性且科學性的操作流程，絕大多數的時候尚未對放貸對象開展詳實的調查，隱藏著大規(guī)模的風險隱患。同時，銀行和擔保公司的合作存在不少的不足，潛在的風險非常大。銀行由于存在擔保公司的資金擔保，同樣顯著放松了對貸款對象的考察，同時根據廈門融典公司的運作過程而言，銀行為借款人發(fā)放重復貸款屬于這里面的關鍵環(huán)節(jié)，銀行如果不再對公司發(fā)放貸款，融資擔保公司的資金鏈便將出現斷裂，另外結合銀行工作人員和擔保公司的彼此勾結，更放寬了公司的審查標準，這導致了擔保業(yè)快速膨脹，同時使得風險越來越大。信息透明度奠定了銀行業(yè)開展有效監(jiān)管的基礎，屬于金融運行規(guī)范化的關鍵標志。國內對于金融監(jiān)管信息披露上具有不容忽視的滯后，盡管已然執(zhí)行了一系列的對策來提高金融監(jiān)管的透明度并且完善信息披露的工作，但是真實情況是大部分金融機構或企業(yè)沒有充分的信息披露意識，無法及時規(guī)范地開展信息披露工作，甚至更加編制虛假信息，使得金融市場的健康發(fā)展存在著顯著的隱患敬志紅,陳秋紅.我國影子銀行風險監(jiān)管問題研究[J].江西社會科學,2013,(9):48-51.。同時，因為金融監(jiān)管本質而言通過政府機關來執(zhí)行，同時三大監(jiān)管機構是彼此獨立的分割狀態(tài)，造成了國內的金融信息停留在分割、低效以及失真的狀態(tài)?；趯嵺`經驗而言，影子銀行并不像是那些受到“陽光”下監(jiān)管的銀行類金融機構，其發(fā)展停留在監(jiān)管的灰色地帶，這很大程度上由于沒有充分的披露機制，例如美國如此的發(fā)達資本主義國家的金融監(jiān)管均具有監(jiān)管不透明以及披露不充分的問題，那么何況我國如此一個剛剛開始發(fā)展的金融市場。所以敬志紅,陳秋紅.我國影子銀行風險監(jiān)管問題研究[J].江西社會科學,2013,(9):48-51.盡管，國內從立法角度來說已然陸續(xù)制定并執(zhí)行了對影子銀行監(jiān)管的相關法律法規(guī)，一定程度上彌補了監(jiān)管盲區(qū)，然而沒有滿足國際標準的影子銀行監(jiān)管法律系統。3.完善我國影子銀行監(jiān)管的措施3.1構建新型的金融協調監(jiān)管合作機制金融屬于當代經濟發(fā)展的核心，金融創(chuàng)新推動了金融市場的發(fā)展，為經濟發(fā)展提供了充分的空間。然而我們應當注意到金融創(chuàng)新具有不可控的特征，使得經濟發(fā)展存在著不容忽視的大風險，影子銀行是金融創(chuàng)新的一個衍生物，同時在金融創(chuàng)新的發(fā)展之下發(fā)展起來的，對于以后的發(fā)展而言一定也是存在的，所以，勢必要加強對影子銀行的監(jiān)管。國內現階段采取的“一行三會”模式的金融監(jiān)管系統，已然無法很好地應對一切，特別是經歷了金融危機的沖擊之后，同時通過部際聯席會議形式的監(jiān)管協調機制的權威性一般來說并不充分，大部分時間均太過表面，通過會議來貫徹會議，運行有效性不足。目前尚沒有一個權威性的常設機構隋平,陳平凡.論影子銀行的風險與監(jiān)管制度構建[J].人文雜志,2013,(7):37-43.。中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會以及中國保監(jiān)會盡管共同制定了信息共享制度以及監(jiān)管合作制度，同時得到了圍繞金融控股公司的“主監(jiān)管人”概念，然而一樣的事，大部分屬于形式多余內容，僅僅屬于短期的權宜，沒有長遠眼光。同時省級以下不管是一行三會之間，或者三個監(jiān)管局之間，都是各管各事，只注重來自自身的上級的指示來開展工作，而忽視了相互間的配合和默契。真實情況是，人民銀行和上述金融監(jiān)管機構彼此大部分執(zhí)行的是“一事一議”的措施，無法產生制度化。在處理高風險、推動金融創(chuàng)新以及增加金融業(yè)效率上面并不能從容應對，這就和金融改革的目標背道而馳。隋平,陳平凡.論影子銀行的風險與監(jiān)管制度構建[J].人文雜志,2013,(7):37-43.首先，對影子銀行的規(guī)制劃分監(jiān)管權，明確監(jiān)管權限。于“三行一會”之外建立一個常設機構，特地承擔著對影子銀行業(yè)務的監(jiān)管以及情況搜集，同時配合國家安全部之類的相關部門進行工作，甚至可以掛靠國家安全委員會，提高對國內影子銀行的管理。第一步需要提高影子銀行管理的微觀機制建設。需要漸漸從單一機構管理模式朝著機構監(jiān)管和功能監(jiān)管齊頭并進的一個模式發(fā)展，彌補靜態(tài)機構監(jiān)管模式無法規(guī)避市場業(yè)務迅速改變風險的不足。處于現階段已有的分業(yè)監(jiān)管模式之中，需要分類實施歸口管理，并且融入功能監(jiān)管要素，合理確定管理邊界，提高監(jiān)管部門之間的合作，提高并且改進交叉性金融工具的監(jiān)管措施，避免監(jiān)管空白以及重疊，杜絕監(jiān)管套利。第二，傳統銀行和影子銀行的業(yè)務相互設定隔離帶機制，從而可以限制影子銀行風險的不可控性。漸漸制定宏觀角度的風險監(jiān)控制度，對影子銀行的宏觀風險開展監(jiān)測評估。舉個例子，對影子銀行的資金規(guī)模應當采取總量控制，讓它從一開始到最后均處于可控范圍里面；對它的杠桿率使用倍數同時應當當成宏觀約束的一個關鍵方面或是要求它維持恰當的自有資本；對社會融資總量采取實時統計制度，控制傳統銀行和影子銀行在業(yè)務規(guī)模方面的比例。第三，基于政府角度提高對金融機構的協同監(jiān)管，避免部分強勢機構對政府產生倒逼狀態(tài)。處于該次金融危機里面，在美國就由于部分大的金融機構因為它們的業(yè)務范圍以及資產規(guī)模龐大，政府擔憂由于它們破產會產生連鎖反應，而不得不對它們注入資金進行援助，而最后反而處于更大的困境之中。甚至一度產生被部分金融機構挾持的危險場面。國內現階段的金融系統盡管尚未產生該程度的情況的可能，然而應該未雨綢繆，一定要提高警惕性。國內金融系統現階段的關鍵風險始終是由于風險管理不到位以及資產質量差而造成的擠兌風潮張興旺,陳希敏.影子銀行國際監(jiān)管改革動態(tài)及其對中國的啟示[J].管理學刊,2016,29(3):13-18.。盡管存在著少數金融機構破產倒閉的事情，張興旺,陳希敏.影子銀行國際監(jiān)管改革動態(tài)及其對中國的啟示[J].管理學刊,2016,29(3):13-18.第二，借助建立宏觀數據庫，完善預警機制。建立實時統計影子銀行體系的數據庫，同時讓它常態(tài)化，完善預警制度。對于不同區(qū)域基于經濟基本面漸漸建立宏觀數據庫，對不同區(qū)域的資金流量開展監(jiān)控，一旦發(fā)生異常情況便逐級上報，嚴格審查，防微杜漸。該項工作不僅僅需要金融機構的整體參與，而且離不開各級政府的主動參與。3.2建立系統的影子銀行法律監(jiān)管體系首先，建立健全金融立法，完善金融基礎設施，對影子銀行系統開展有效的監(jiān)控以及管理。參考美國的做法，推出《個人破產保護法》，基于本質打消投資者的僥幸心理，樹立并且培養(yǎng)全民風險投資意識，并且還能夠發(fā)揮釜底抽薪的效果，促進社會穩(wěn)定。國內的金融市場尚屬年輕，處于發(fā)展的摸索階段，信用制度比較落后，不應當奢望一蹴而就，應當循序漸進。對于金融創(chuàng)新同樣應當理性對待，不應當操之過急，不僅應當承認自身基礎不足的真實情況，而且應當相信我們的后發(fā)優(yōu)勢，這能夠促進目前的金融監(jiān)管的加強。應當主動尋求對影子銀行未來發(fā)展的引導以及規(guī)范等。第二，基于法律方面來明確合法的民間借貸和非法集資的區(qū)別，提高對民間金融的引導。果斷避免并且打壓高利貸行為，推動社會經濟有序健康發(fā)展。第三，建立民間金融的行業(yè)協會，提高行業(yè)自律?；净诶碚摻嵌确治鰢鴥冉鹑谛袠I(yè)對待新生事物的理論依據、監(jiān)管體系以及政策法規(guī)，從而推動國內金融系統的穩(wěn)定發(fā)展。宗旨基本包含四點：首先、應當通過全局觀以及歷史觀來設立金融哲學，將對金融的研究上升至哲學的層面、歷史的層面。開設金融哲學，便應當從理論頂層對創(chuàng)新方向加以導向、加以規(guī)范，從而完成與發(fā)展具備中國特色的金融機構為己任。其次、建立并且提倡金融業(yè)的優(yōu)良標準以及規(guī)范；建立并且提倡金融業(yè)從業(yè)人員職業(yè)道德；提倡從業(yè)人員自律以及敬業(yè)精神。再次、開設金融業(yè)專業(yè)培訓系統，培養(yǎng)具備現代企業(yè)金融知識以及技能的人才。最后、加強和各國政府間金融機構以及別的國內外民間金融機構的合作，從而可以有利于推動國內的金融業(yè)和國際接軌。第四，加強和國際影子銀行系統監(jiān)管的合作。學習并且借鑒國際方面金融監(jiān)管改革的先進經驗，推動我國金融監(jiān)管改革的力度以及速度，保障金融業(yè)整體運行的安全。另外和歐美各個國際金融機構提高聯系以及合作，彼此共享信息以及情報，一起避免影子銀行等所造成的金融危機又一次地出現。國內的監(jiān)管當局需要主動加入，和國際上各國監(jiān)管當局共同研究有關“影子銀行”最優(yōu)監(jiān)管措施，推動金融業(yè)的健康的發(fā)展。3.3建立信息披露制度，讓影子銀行“陽光化”從實踐我們可以發(fā)現，在金融監(jiān)管的過程里面除了關注形式的監(jiān)管之外，更需要重視對實質的監(jiān)管，提高對系統性風險的監(jiān)管瞿筆玄,國世平.論影子銀行監(jiān)管[J].開放導報,2013,(2):83-86.。對銀行業(yè)進行監(jiān)管應當建立在信息透明度之上，其很大程度上代表了金融運行的規(guī)范化。我國對于金融監(jiān)管信息披露的發(fā)展不足，盡管目前已經執(zhí)行了各種對策來提高金融監(jiān)管的透明度以及完善信息披露的工作，但是真實情況是大部分金融機構或企業(yè)沒有充分的信息披露意識，無法及時規(guī)范地開展信息披露工作或者甚至還存在編制虛假信息的現象，使得金融市場的健康發(fā)展存在著不可忽視的巨大風險。同時，因為瞿筆玄,國世平.論影子銀行監(jiān)管[J].