2023年電大財務(wù)案例分析形考作業(yè)題參考答案

《財務(wù)案例分析》形考作業(yè)十四案例答案

(參考)

案例一：

1、闡述法人治理結(jié)構(gòu)的功能與要點。

參考答案：

(1)法人治理結(jié)構(gòu)涉及四大機(jī)構(gòu)：股東大會、董事會、經(jīng)理層和監(jiān)事會；

(2)股東大會是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)，董事會是公司的經(jīng)營決策機(jī)構(gòu),經(jīng)理層屬于執(zhí)行機(jī)構(gòu)，監(jiān)事會是

監(jiān)督機(jī)構(gòu)；

(3)股東大會的功能:①決定公司的經(jīng)營方針和資金計劃;②選擇和更換董事；③選舉和更換股

東代表出任董事；④審議批準(zhǔn)董事會的報告;⑤對公司發(fā)行債券作出決議等；

(4)董事會的功能：決定公司的經(jīng)營方針和投資計劃等；

(5)經(jīng)理的功能:①組織公司經(jīng)營管理;②執(zhí)行董事會有關(guān)決議;③組織公司的年度經(jīng)營計劃和投

資方案的實行;④擬定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)設(shè)立的方案;④批準(zhǔn)公司的內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)制度的有關(guān)設(shè)立；

(6)監(jiān)事會的功能:①檢查公司的財務(wù)對管理高級人員進(jìn)行監(jiān)督；②核對擬提交股東大會的財務(wù)

報告；③與董事會交涉或起訴;④章程規(guī)定的其它職權(quán);⑤報告高級管理人員的誠信等。

2、該公司對中小股東權(quán)益采用了何種保護(hù)措施？為什么要提出此問題？

參考答案：

為了保護(hù)少數(shù)股東遭欺詐或壓制，《公司章程》對中小股東權(quán)益采用了一系列的保護(hù)措施：

(1)制定了一系列的投資者服務(wù)計劃,提高公司的透明度；

(2)認(rèn)真作好公司的信息披露工作，遵照信息披露的充足性、完整性、真實性、擬定性等；

(3)規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，避免同業(yè)競爭；

(4)通過獨立董事制度、審計委員會制度、監(jiān)事會制度、內(nèi)部監(jiān)控制度等辦法，加強(qiáng)對中小投

資者的保護(hù)。

案例二：

1、從案例出發(fā)，評價改制上市對國有公司的必要性、迫切性和重要難點。

參考答案：

改制上市對國有公司的迫切性，體制因素是傳統(tǒng)國有大中型公司的各種弊端的根源，特性是政

企不分，經(jīng)營低效。國企改革的目的是使傳統(tǒng)的公有制公司成為現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的微觀主體。

必要性：國企通過合法的程序或手段對公司自身進(jìn)行改造設(shè)計，達(dá)成上市規(guī)定，并依托逐漸完

善的資本市場改善公司的運營機(jī)制。

改制上市有六大方面的問題：

(1)滿足改制上市的條件限制。改制上市的條件是公司必須依靠自身的經(jīng)營能力和財務(wù)狀況設(shè)

計達(dá)成。貴州仙酒公司屬后種情況,自身成立時間局限性三年，不符合連續(xù)賺錢三年的規(guī)定，但它

聯(lián)合其它控股股東，按《公司法》規(guī)定，可以連續(xù)計算經(jīng)營時間，貴州仙酒公司以99年組建的公司

為會計主體，以98年編制的模擬報表向外披露，進(jìn)而滿足上市發(fā)行條件；

(2)改制上市的股本規(guī)模設(shè)計和股權(quán)結(jié)構(gòu)安排。①注意問題:如何擬定合適的股本規(guī)模;股權(quán)性

質(zhì)設(shè)計問題;充足考慮主發(fā)起人的控股地位，合理安排股權(quán)結(jié)構(gòu)、國有股的界定和管理。②貴州仙

發(fā)行后總股本低于4億股,其公眾股所占比例為28.6%；③貴州仙沒有國家股和外資股，其七家發(fā)

起人都屬于國有法人股，占發(fā)行后總股本的72.4%,這種國有股權(quán)過度集中，屬絕對控股性質(zhì)，極度

不合理；

(3)國有公司改制重組的模式選擇。貴州仙的改制重組屬于串聯(lián)分解方式，優(yōu)點是提高上市公

司日后的競爭力,把非生產(chǎn)經(jīng)營系統(tǒng)留在集團(tuán)公司。利于“公司辦社會”實體按市場經(jīng)濟(jì)走向市場。

缺陷：改組難度大，容易產(chǎn)生職工對改組的抵觸，管理體制不規(guī)范,難以擺脫體制約束；

(4)同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易。貴州仙股份公司和集團(tuán)公司通過《老酒供應(yīng)協(xié)議》，但有效期僅2

年，但2年以后，誰來保證老酒供應(yīng)按何種方式等；

(5)募集資金與投資戰(zhàn)略。貴州仙募集的資金與投資戰(zhàn)略基本配匹，投資立項與時間也配匹，

重要是關(guān)注募集資金是否可以足額運用到投資計劃上；

(6)賺錢預(yù)測。貴州仙的賺錢重要源于主營業(yè)務(wù)收入增長和成本費用下降，由于稅收政策的

改變，加重了稅負(fù)。其二是受加入WTO的影響，銷量增長受制約,因此，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎分析后再進(jìn)

行投資決策。

2、上市發(fā)行定價的基本方法有那些？

參考答案：

根據(jù)世界各國和中國的新股定價的經(jīng)驗，目前上市發(fā)行定價的基本方法有:議價法和競價法。

議價法是指由股票發(fā)行人與主承銷商協(xié)商擬定發(fā)行價格。議價法一般有兩種方法：固定價格

方式和市場詢價方式。

(1)固定價格方式基本做法是由發(fā)行人和主承銷商在新股公開發(fā)行前商定一個固定價格，然

后根據(jù)這個價格進(jìn)行公開發(fā)售。

(2)市場詢價方式當(dāng)新股銷售采用包銷方式時，一般采用市場詢價方式，這種方式擬定新股發(fā)

行價格一般涉及兩個環(huán)節(jié)：第一，根據(jù)新股的價值(一般用鈔票流量貼現(xiàn)法等方法擬定)，股票發(fā)行時

的大盤走勢，流通盤大小，公司所處行業(yè)股票的市場表現(xiàn)等因素,擬定新股發(fā)行的價格區(qū)間。第二,

主承銷商協(xié)同上市公司的管理層進(jìn)行，向投資者介紹和推薦該股票，并向投資者發(fā)送預(yù)訂邀請文

獻(xiàn),征集在各個價位上的需求量，通過對反饋回來的投資者的預(yù)訂股份單進(jìn)行記錄，主承銷商和發(fā)行

人對最初的發(fā)行價格進(jìn)行修正，最后擬定新股發(fā)行價格。

競價法是指由各股票承銷商或者投資源者以投標(biāo)方式互相競爭擬定股票發(fā)行價格。競價法在具

本實行過程中，又有下面三種形式：

(1)網(wǎng)上競價。指通過證券交易所電腦交易系統(tǒng)按集中競價原則擬定新股發(fā)行價格。

(2)機(jī)構(gòu)投資者(法人)競價。新股發(fā)行時，采用對法人配售和對一般投資者上網(wǎng)發(fā)行相結(jié)合

的方式，通過法人投資者競價來擬定股票發(fā)行價格。

(3)券商競價。在新股發(fā)行時，發(fā)行人事先告知股票承銷商，說明發(fā)行新股的計劃。發(fā)行條件

和對新股承銷的規(guī)定，各股票承銷商根據(jù)自己的情況擬定各自的標(biāo)書,以投標(biāo)方式互相競爭股票承

銷業(yè)務(wù)，中標(biāo)標(biāo)書中的價格就是股票發(fā)行價格。

案例三：

1、與股票融資比較，發(fā)行債券隊公司的利弊何在？

參考答案：

有利之處：

(1)債券的發(fā)行費用較低；

(2)可以鎖定成本；

(3)不會削弱公司現(xiàn)有股東的相對平衡權(quán)力結(jié)構(gòu)；

(4)可提高股東的收益。

存在的弊端：

(1)會增長公司的財務(wù)費用和財務(wù)風(fēng)險；

(2)會影響公司的再籌資能力。

2、影響公司債券利率的因素有那些？

參考答案：

根據(jù)我國目前的實際情況，擬定債券利率后重要考慮以下因素：

(1)現(xiàn)行銀行同期儲蓄存款利率水平；

(2)國家關(guān)于債券籌資利率的規(guī)定；

(3)發(fā)行公司的承受能力。為了保證債務(wù)能到期還本付息和公司的籌資資信，需要測算投資項目

的經(jīng)濟(jì)效益，量入為出；

(4)市場利率水平與走勢；

(5)債券籌資的其他條件。假如發(fā)行的債券附有抵押、擔(dān)保等保證條款，利率可適當(dāng)減少，

反之，則應(yīng)適當(dāng)提高。

案例四：

1、可轉(zhuǎn)換債券籌資與發(fā)行普通股或普通債券籌資有何不同？

從可轉(zhuǎn)換債券自身特性看，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券無疑是上市公司再融資的較佳選擇。

(1)可轉(zhuǎn)換債券一旦轉(zhuǎn)換成股票，依照可獲得資本供應(yīng)，具有融資的靈活性；

(2)是一種低成本的融資工具，可轉(zhuǎn)換公司的債券的利率不超過銀行同期存款利率和普通債券利

率；

(3)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股有一個過程，可以延續(xù)股本的直接計入，從而緩解對業(yè)績的稀釋；

(4)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以獲得比直接發(fā)行股票更高的股票發(fā)行價格，可以募集更多資金。

案例五：

1、固定資產(chǎn)投資項目鈔票流量涉及那些內(nèi)容，如何測算鈔票流量？

固定資產(chǎn)投資項目鈔票流量涉及鈔票流出內(nèi)容⑴建設(shè)性投資；⑵墊支流動資金;⑶經(jīng)營支出;⑷

其他鈔票流出。鈔票流入內(nèi)容⑴經(jīng)營收入;⑵固定資產(chǎn)殘值收入;⑶墊支流動資金的回收；⑷其他鈔

票流入。

鈔票流量的測算涉及:⑴初始投資及發(fā)生時間的測算，如機(jī)器設(shè)備的更新決策，往往在投資起

點一次發(fā)生，其發(fā)生金額有機(jī)器設(shè)備的市價為依據(jù)；公司擴(kuò)建的建設(shè)期較長,資金分次投入，既涉及固

定資產(chǎn)投資，又涉及流動資金投資。⑵營業(yè)鈔票流量的測算最為關(guān)鍵，同時也最為復(fù)雜,涉及項目壽命

的測算、相關(guān)經(jīng)營收入的測算、相關(guān)付現(xiàn)成本的測算等。⑶終結(jié)鈔票流量的測算，內(nèi)容較少，金額

不大，對鈔票流量影響較小，只測算凈殘值和墊支流動資金回收的估計。

2、在固定資產(chǎn)投資可行性評價中,測算資本成本有什么作用？

資本成本是公司為取得和使用資本而支付的各種費用或代價。從價值分析看，資本成本是投資

者應(yīng)得的必要報酬，資本成本高代取決于資本市場，并投資項目的風(fēng)險限度相關(guān)；資本成本是評價

長期投資決策項目可行性的標(biāo)準(zhǔn)，只有當(dāng)投資項目的預(yù)期投資報酬大于資本成本時，項目才可行，

反之就應(yīng)當(dāng)被舍棄，因此，資本成本被稱為投資項目的極限利率或取舍率

案例六：

1、中美合資上海勝華制藥有限公司的授權(quán)控制狀況如何？職責(zé)是否所有進(jìn)行了合理的分離

中美合資上海勝華制藥有限公司內(nèi)部控制的一項重要舉措是授權(quán)控制。授權(quán)控制的方法是通過

授權(quán)告知書來明確授權(quán)事項和資金使用限額。授權(quán)控制原則是對在授權(quán)范圍內(nèi)的行為給予充足信

任，對授權(quán)之外的行為不予認(rèn)可。該公司從總經(jīng)理到部門主管，所有人員的權(quán)力不僅是有限的，并且

是被約束的。公司授權(quán)控制的要點是：⑴公司所有人員不經(jīng)合法授權(quán),不能行使該項權(quán)力；⑵公司

所有業(yè)務(wù)不經(jīng)授權(quán)不能執(zhí)行；⑶經(jīng)營業(yè)務(wù)一經(jīng)授權(quán)必須予以執(zhí)行。該公司的授權(quán)控制做法十分吻合

財政部頒布的《內(nèi)部會計控制基本規(guī)范》中第20條的內(nèi)容。

中美合資上海勝華制藥有限公司依據(jù)不相容崗位互相分離,不相容職務(wù)分工的內(nèi)部控制原理，

將公司所有相關(guān)職責(zé)的崗位實行分離管理，化解也許出現(xiàn)的危害公司利益的風(fēng)險，對公司的運作進(jìn)行

有效制約和監(jiān)督。如公司采購部與質(zhì)量部在工程招投標(biāo)進(jìn)行明確分工。該公司將所有相關(guān)崗位實行

分離管理的做法也許會影響效率，但分工起到化解也許出現(xiàn)的危害公司利益的風(fēng)險，防患于未然的

作用，實踐證明利大于弊。在考慮安全的同時，也需要考慮效率，在采購環(huán)節(jié)設(shè)立核價崗位，直接向總經(jīng)

理和管理當(dāng)局負(fù)責(zé)，減少部門之間信息傳遞的時間，提高工作效率。

2、試闡述內(nèi)部審計與財務(wù)總監(jiān)委派制的關(guān)系

(1)內(nèi)部審計亦稱部門審計和單位審計，對于依據(jù)公司法成立的公司來說內(nèi)部審計是由母公司

或公司內(nèi)部專職的審計機(jī)構(gòu)或?qū)徲嬋藛T依照母公司或公司最高負(fù)責(zé)人的指示所實行的審計。

(2)財會總監(jiān)委派制是母公司向子公司委派財務(wù)總監(jiān)的一種制度,財務(wù)總監(jiān)就是以出資者的身

份來監(jiān)督，控制經(jīng)營者的財務(wù)活動和公司所有財務(wù)收支過程。

(3)內(nèi)部審計與財務(wù)總監(jiān)委派制的最終目的都是為了維護(hù)作為所有者的母公司的權(quán)益。兩者

對減少子公司投資失誤，防范經(jīng)營風(fēng)險，避免資產(chǎn)流失等方面均發(fā)揮著不可或缺的作用。但是，內(nèi)

部審計中的審計人員僅對子公司的經(jīng)營過程、會計核算和財務(wù)管理等實際工作;而財務(wù)總監(jiān)委派制

的財務(wù)總監(jiān)作為母公司財務(wù)部門編制人員，由母公司直接委派到子公司，負(fù)責(zé)子公司的財務(wù)監(jiān)督，參

與子公司的經(jīng)營決策，并認(rèn)真執(zhí)行母公司制訂的資金財務(wù)管理制度。

案例七：

1、新華集團(tuán)采用的目的利潤預(yù)算管理與傳統(tǒng)的預(yù)算管理有何不同？你認(rèn)為哪一種形式更適合

市場經(jīng)濟(jì)的規(guī)定？

參考答案：

新華集團(tuán)采用的目的利潤預(yù)算管理即以目的利潤為導(dǎo)向，它用傳統(tǒng)的公司預(yù)算管理不同的是：

它一方面分析公司所處的市場環(huán)境，結(jié)合公司的銷售、成本、費用及資本狀況，管理水平等戰(zhàn)略能

力來擬定目的利潤，然后以此為基礎(chǔ)具體編制公司的銷售預(yù)算，并根據(jù)公司的財力狀況編制資本預(yù)

算。

由于山東新華集團(tuán)采用的目的利潤預(yù)算管理是以目的利潤為導(dǎo)向的全面預(yù)算管理模式，因此,

這種全面預(yù)算管理模式更適合市場經(jīng)濟(jì)的規(guī)定，實踐已證明，公司的生產(chǎn)經(jīng)營就如客輪在大海中航

行，市場是大海，公司是航船，總經(jīng)理是船長，職工是船員，用戶是旅客，目的利潤是其航行的目

的地,而以目的利潤為導(dǎo)向的公司預(yù)算管理則是保證其安全，順利到達(dá)目的地的高精能導(dǎo)航系統(tǒng)。

由上述分析可知，目的利潤預(yù)算管理更適合市場經(jīng)濟(jì)的規(guī)定。

2、新華集團(tuán)全面預(yù)算管理的體系構(gòu)成涉及哪些方面？它們之間的關(guān)系如何？

參考答案：

預(yù)算體系是利潤所有預(yù)算管理的載體，目的利潤是利潤全面預(yù)算管理的起點，為實現(xiàn)目的利潤

而編制的各項預(yù)算構(gòu)成利潤全面預(yù)算管理的預(yù)算體系，它重要涉及：（1）目的利潤;（2）銷售預(yù)算;（3）

銷售費用及管理費用預(yù)算;（4）生產(chǎn)預(yù)算；（5）直接材料預(yù)算；（6）直接人工預(yù)算；（7）制造費用

預(yù)算；（8）存款預(yù)算；（9）產(chǎn)成品成本預(yù)算；（10）鈔票預(yù)算；（11）資本預(yù)算；（12）預(yù)計損益表;（1

3）預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表。

目的利潤是預(yù)算編制的起點,編制銷售預(yù)算是根據(jù)目的利潤編制預(yù)算的首要環(huán)節(jié)，然后再根據(jù)以

銷定產(chǎn)原則編制生產(chǎn)預(yù)算,同時，編制所需要的銷售費用和管理費用預(yù)算，在編制生產(chǎn)預(yù)算時，除了考

慮計劃銷售量外，還應(yīng)當(dāng)考慮現(xiàn)有的存貨和年末的存貨，生產(chǎn)預(yù)算編制以后，還要根據(jù)生產(chǎn)預(yù)算來編

制直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費用預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算和鈔票預(yù)算是有關(guān)預(yù)算的匯總，預(yù)

計損益表，資產(chǎn)負(fù)債表是所有預(yù)算的綜合。

3、以新華集團(tuán)利潤全面預(yù)算管理制度為基礎(chǔ)分析該公司預(yù)算編制的方針是什么？你認(rèn)為尚有

哪些方面需要改善？

先進(jìn)性:以經(jīng)濟(jì)利益為核心，體現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略，以目的利潤作為首要目的。

科學(xué)性：預(yù)算指標(biāo)從實際出發(fā)、科學(xué)、合理，使制訂的目的在客觀環(huán)境和內(nèi)部現(xiàn)有條件下，保

證實現(xiàn)。穩(wěn)定性:分析運用記錄指標(biāo)，經(jīng)營指標(biāo)高于過去發(fā)展水平，保持永續(xù)經(jīng)營、連續(xù)發(fā)展。嚴(yán)

厲性:預(yù)算一經(jīng)制定批準(zhǔn)，預(yù)算期內(nèi)指標(biāo)不作調(diào)整，嚴(yán)格執(zhí)行。

預(yù)算編制是實行利潤全面預(yù)算管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，編制質(zhì)量的高低直接影響預(yù)算執(zhí)行結(jié)果。預(yù)算

編制方針應(yīng)涉及：1、公司利潤規(guī)劃;2、生產(chǎn)經(jīng)營方針;3、部門費用預(yù)算編制方針;4、投資與研究開

放方針；5、資本運營方針;6、其他基準(zhǔn)。改善方面：根據(jù)公司長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略，從實際出發(fā)，調(diào)動

一切可以調(diào)動的資源，考慮市場環(huán)境的變化，提出明確的經(jīng)營方針。

4、分析新華集團(tuán)采用的激勵約束機(jī)制，并簡要說明其施行的效果如何？

激勵約束機(jī)制的重要目的之一就是讓員工在成果實現(xiàn)過程中可以充足發(fā)揮其主觀能動性，新華

集團(tuán)為調(diào)動預(yù)算執(zhí)行者的積極性，公司制訂了一系列政策，如在平常業(yè)績考核的基礎(chǔ)上，設(shè)立了經(jīng)

營者獎、效益獎、節(jié)約獎、改善提案獎等四個方面的獎項。其涵蓋了設(shè)計者、管理者、執(zhí)行者等各

個方面的人員，使集團(tuán)全體成員可以上下配合，共同努力、全方位地促進(jìn)目的利潤的實現(xiàn)，來保證

新華集團(tuán)全面預(yù)算管理的順利實行。

通過新華集團(tuán)預(yù)算考評制度中的激勵約束機(jī)制在實行后可以促使人們由被動的提高勞動效率

轉(zhuǎn)移到積極、積極的提高勞動效率上來,其結(jié)果是以預(yù)算目的為標(biāo)準(zhǔn)，通過實際與預(yù)算的比較差異分

析，確認(rèn)其責(zé)任歸屬，并根據(jù)獎懲制度的規(guī)定，使考評結(jié)果與負(fù)責(zé)人的利益掛鉤，達(dá)成人人肩上有指標(biāo),

項項指標(biāo)連收入,起到了激發(fā)、引導(dǎo)執(zhí)行者完畢預(yù)算積極性的作用，對于實現(xiàn)預(yù)算目的是非常有益

的。

案例八：

1、東亞石化集團(tuán)財務(wù)公司內(nèi)部結(jié)算系統(tǒng)的運作中其票據(jù)流、資金流、信息流是如何在總公司

結(jié)算中心與各分支機(jī)構(gòu)和銀行之間實現(xiàn)的？

由于涉及的公司、公司其管理主體各異，分別屬于本地政府和石化總公司管理，由于采用統(tǒng)一

的結(jié)算模式，使得煉化公司、大區(qū)公司、省市石油公司到財務(wù)公司分支機(jī)構(gòu)、最終到銀行,采用統(tǒng)

一的票據(jù)傳遞。從時間、種類、與資金流動配套得十分緊密，各層級清楚的授權(quán)、明確功能、各負(fù)

其責(zé)，信息傳遞透明而順暢，使總部能及時掌握和了解各分支機(jī)構(gòu)存貸款情況、拆借數(shù)額、頭寸余

額及整個資金運，作的效率,便于集團(tuán)統(tǒng)籌調(diào)度、規(guī)劃資金的使用。大大提高了票據(jù)和資金的流程

效率，使集團(tuán)總部對各分子公司的資金的流轉(zhuǎn)現(xiàn)狀的掌握和統(tǒng)一配置成為現(xiàn)實，改變了過去由各公

司和公司自行設(shè)計票據(jù)、自行規(guī)定流程、自行與銀行辦理結(jié)算、由各管理主體授權(quán)控制但最終無人

控制的局面。

2、影響目的利潤規(guī)劃的因素有哪些?這些因素是如何影響目的利潤的？

影響目的利潤規(guī)劃的因素有⑴資本保值與增值目的⑵市場競爭⑶資源配置限度⑷納稅約束⑸其他

利潤相關(guān)者的影響。

在市場競爭的環(huán)境下，實現(xiàn)資本保值與增值是公司經(jīng)營理財?shù)淖罱K目的。從實現(xiàn)資本保值的目的出

發(fā)，規(guī)定公司在目的利潤規(guī)劃時必須充足考慮所有者的收益盼望。立足市場競爭，規(guī)定公司必須確

立以市場開拓為龍頭的營銷戰(zhàn)略，明確公司的目的市場和具有競爭力與增長潛力的產(chǎn)品定位，通過

不斷的市場滲透、市場開拓、產(chǎn)品開發(fā)和多元化經(jīng)營，保障公司銷售目的的實現(xiàn)。公司能否實現(xiàn)銷

售目的，取決于公司的各項資源，涉及人力資源、物力資源、財務(wù)資源、管理資源和技術(shù)信息資源的

配置狀況，公司必須全方位提高各項資源的素質(zhì)與配置限度，才干使目的銷售的實現(xiàn)具有可靠和可

信的依據(jù)。納稅因素對制定目的銷售與目的利潤的作用重要表現(xiàn)在對公司鈔票流量的影響，由于納

稅而導(dǎo)致公司主權(quán)資本增值率減少。要使公司資產(chǎn)息稅前利潤率達(dá)成甚至超過社會或或行業(yè)平均水

平，同時嚴(yán)格控制成本費用，做好稅收籌劃,合理安排資本結(jié)構(gòu)，保證目的利潤的實現(xiàn)。其他利益相關(guān)

者涉及債權(quán)人、供應(yīng)商、顧客、雇員及整個社會的利益產(chǎn)生直接或間接的影響。

案例九

1、如何控制固定成本項目？凌波石化在固定成本控制方面有何特點？

固定成本涉及酌量性固定成本與約束固定成本。由于酌量性固定成本可以經(jīng)由公司管理當(dāng)局的

決策行為直接加以控制，因此規(guī)定公司在每個會計年度開始前，斟酌計劃期間的具體情況及財務(wù)承

擔(dān)能力，按照成本一一效益分析原則，借助零基預(yù)算法（結(jié)合增量預(yù)算法），對于各個酌量性固定成

本項目開支的必要性以及是否需要繼續(xù)開支、是否需要增長、減少或取消分別做出決策，并按照支

出的可遞延限度做出恰當(dāng)?shù)臅r間安排，最后依據(jù)分析、決策的結(jié)果制定出酌量性固定成本的目的

值。

約束性固定成本盡管從理論上講難以直接通過公司管理當(dāng)局的決策行為直接加以控制或不宜

隨意改變，但其前提應(yīng)當(dāng)以公司組織結(jié)構(gòu)、人員配置及管理效率、營運規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量結(jié)構(gòu)業(yè)已最

優(yōu)化為前提。從現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)生活來看，任何一個公司在上述各個方面事實上都有很大的潛力可挖。從

組織結(jié)構(gòu)來看，任何組織的設(shè)立都必須以有助于公司運轉(zhuǎn)效率的提高為原則，而不能以其業(yè)已存在

為存續(xù)的當(dāng)然理由。這樣，公司按照效率原則，通過對組織的撤、增、并，使結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化;在人員

的配置上，也應(yīng)當(dāng)遵循效率與效益最大化原則，確立目的崗位，實行以崗定人，擇人上崗甚至一人多

崗，保證人員的精干與效率的提高。不僅可以提高整個公司的運轉(zhuǎn)效率，并且可以有效地減少相關(guān)

的費用開支,如工會經(jīng)費、職工教育費、勞動保險費、管理人員工資福利費用等；就公司的營運規(guī)

模與結(jié)構(gòu)來看，營運規(guī)模過度,不僅會擾亂公司的運營秩序,并且會直接加大公司固定資產(chǎn)折舊費、

修理費、稅金、壞帳損失等。除了規(guī)模外，尚有一個資產(chǎn)質(zhì)量結(jié)構(gòu)問題，如流動資產(chǎn)質(zhì)量、固定資

產(chǎn)質(zhì)量以及其他資產(chǎn)質(zhì)量等。能否減少不良資產(chǎn)的資金占用，優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量與資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量，對于

減少固定資產(chǎn)折舊費、修理費及其他相關(guān)費用等產(chǎn)生重要影響。

財務(wù)費用重要表現(xiàn)為貸款利息，它取決于借款規(guī)模和借款利率。減少不合理的資產(chǎn)占用、運用

外部協(xié)作使固定資產(chǎn)投資最小化等是控制資產(chǎn)規(guī)模,減少借款數(shù)量的有效方法;而提高公司信用級

別、建立良好的銀企關(guān)系，提前做好借款計劃是獲得較低借款利率的必要條件。

2、凌波石化在成本控制方面有何特點?有何可取之處？

凌波石化成本控制很有特色，它根據(jù)自身特點擬定了成本控制的重點是“兩耗"（能耗、物耗）、"

三率”（綜合商品率、輕油收率、加工損失率）、"五費"（管理費用、財務(wù)費用、單位加工費、修理

費、招待費）上,在重點項目上進(jìn)行分類分項管理。在管理費用控制上,先將其分為可控與不可控兩

個部分，對不可控部分規(guī)定開支合理，對可控部分按單項核定控制指標(biāo)，進(jìn)一步明確費用開支標(biāo)準(zhǔn),

分解貫徹到各二級單位，適時跟蹤檢查，這就使成本控制落到實處。1998全年公司本部管理費

用可控部分比上年下降209%。在加工費控制方面,凌波石化進(jìn)一步優(yōu)化工藝參數(shù)，調(diào)整工況，減少

能耗、物耗，并制訂了相應(yīng)的降本壓費措施。通過計劃與生產(chǎn)部門嚴(yán)格把關(guān)，加強(qiáng)平常維修的管理

與控制，做好修舊利廢和物資管理工作，嚴(yán)格把住材料領(lǐng)用關(guān)、協(xié)議與預(yù)決算審核關(guān)、財務(wù)核算關(guān),

有效控制了施工單位虛報冒領(lǐng)，避免了效益流失。1998年全年可比產(chǎn)品成本比上年減少13.91

億元，減少率為14.6%;煉油單位加工費為113.4元/噸（不含期間費用），剔除折舊上升因素，比

上年下降7.55元/噸;包裝尿素平均單位成本為82455元噸，比上年下降36.39元/噸。

案例十：

1、從本案例出發(fā)請評價業(yè)績評價對公司管理的重要性、功能發(fā)揮和重要難點。

業(yè)績評價對公司管理的重要性重要體現(xiàn)在:第一在財務(wù)活動、預(yù)算執(zhí)行過程中，通過業(yè)績評價信

息的反饋及相應(yīng)的調(diào)控,隨時發(fā)現(xiàn)和糾正實際業(yè)績與預(yù)算的偏差，從而實現(xiàn)對財務(wù)經(jīng)營活動過程的

控制;第二預(yù)算編制、執(zhí)行、評價作為一個完整的系統(tǒng)，互相作用，周而復(fù)始地循環(huán)以實現(xiàn)對整個公

司經(jīng)營活動涉及公司戰(zhàn)略目的的實現(xiàn)、市場顧客的滿意、公司核心競爭能力的哺育、人力資源的開

發(fā)等所有活動進(jìn)行最終控制，而業(yè)績評價在這個管理循環(huán)中既是本次管理循環(huán)的總結(jié),又是下一次

管理循環(huán)的開始。

業(yè)績評價是公司整個管理控制系統(tǒng)中的一個環(huán)節(jié)，由業(yè)績評價目的、業(yè)績評價主體、業(yè)績評價

對象、業(yè)績評價指標(biāo)設(shè)計、業(yè)績評價標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定和業(yè)績評價報告六個功能構(gòu)成。業(yè)績評價的目的是整

個系統(tǒng)運營的指南和目的所在,它服從和服務(wù)于公司的整體目的。業(yè)績評價對象就是指對什么進(jìn)行

評價。公司的業(yè)績評價系統(tǒng)有兩類重要的評價對象：一是團(tuán)隊單位，如公司或分支機(jī)構(gòu)、職能部門；

二是個人,涉及經(jīng)營者、高級管理人員和普通員工。業(yè)績評價的重要基礎(chǔ)之一是公司清楚的組織結(jié)

構(gòu)和明確的崗位描述。

重要難點是其一華資集團(tuán)的業(yè)績評價考核指標(biāo)只制定到子公司這一層次，只合用于子公司這一

責(zé)任中心的年度綜合評價,無法在執(zhí)行過程中作出動態(tài)評價和監(jiān)控。如上交利潤是一個結(jié)果指標(biāo)，

集團(tuán)公司無法在年度中了解利潤的實現(xiàn)和計劃的預(yù)期完畢情況,從而無法控制利潤實現(xiàn)的過程。其

二作為出資者的集團(tuán)總部，把子公司“實現(xiàn)利潤”或“上交利潤”作為業(yè)績評價的重心是對的，但

該案例中所選用的指標(biāo)幾乎沒有資產(chǎn)營運狀況和償債能力狀況的評價指標(biāo)是不恰當(dāng)?shù)摹?/p>

2、選擇凈資產(chǎn)收益率作為評價的核心指標(biāo)是基于何種因素，有何優(yōu)劣？

選擇凈資產(chǎn)收益率作為評價的核心指標(biāo)是基于以下三個因素：

凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率。將凈資產(chǎn)收益率作為評價的核心指標(biāo)重要由于該

指標(biāo)較好地反映了公司自有資本獲取凈收益的能力和資本經(jīng)營綜合效益，同時與公司價值及股東切

身利益最為相關(guān)。但公司對凈資產(chǎn)收益率的考察,需要解決兩個基本問題,一是確認(rèn)經(jīng)營者參與分派

的資格，即是否發(fā)明了剩余奉獻(xiàn)；二是依據(jù)剩余奉獻(xiàn)的大小，核定經(jīng)營者參與分派的比率，進(jìn)而擬

定出經(jīng)營者有望得到的最大剩余奉獻(xiàn)額。也就是說，在考核凈資產(chǎn)收益率的時候，必須要看資產(chǎn)收

益率是否超過股東投資的機(jī)會成本率，或者實現(xiàn)的稅后利潤能否補償股東投資的機(jī)會成本，否則，

沒有了高質(zhì)量的來源過程與能量源泉，財務(wù)成果將會失去連續(xù)增長的根基。

案例十一

1、計算該公司非經(jīng)常性損益的來源、金額、及占凈利潤的比重,對該公司產(chǎn)生了何種影響？

從川江控股股份有限公司的年報可知，公司在電費成本控制和擴(kuò)大銷售方面的確有較大提高,

但仔細(xì)分析,影響公司主業(yè)利潤增長的另一個重要因素是非經(jīng)常性收益，公司在2023年9月份通

過債權(quán)換股權(quán)的形式，置換進(jìn)來了成都光芒實業(yè)有限公司50%的股權(quán)。公司全年度的主業(yè)收入由

此增長4656萬元,主業(yè)利潤增長3859萬元凈利潤增長約1834萬元。非經(jīng)常性收益“錦上添花”。

川江控股通過轉(zhuǎn)讓樂山電力股份公司法人股股權(quán)，取得投資收益為1199萬元；轉(zhuǎn)讓峨眉山雙龍光

通信公司股權(quán)，取得投資收益為37.6萬元;收回大連鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司債權(quán)，獲得違約金凈收

益1880萬元，等等。上述諸項合計，使得2023年度公司非經(jīng)常性收益凈額高達(dá)3080萬元，占

公司凈利潤的25%。剔出非經(jīng)常性收益后和資本公積金轉(zhuǎn)增后每股收益由0.51元降為0.38

元;并且2000年非經(jīng)常性收益較1999年增長220%。表白公司當(dāng)年凈利潤增長的重要途徑之一

是非經(jīng)常性的收益的增長。更值得注意的是經(jīng)營活動產(chǎn)生的鈔票流量是-58302136元，每股經(jīng)

營活動產(chǎn)生的鈔票流量為-0.24元，表白來自自身造血機(jī)能的鈔票流量有問題，從鈔票流量表數(shù)

字分析，有幾筆巨額的鈔票流動值得關(guān)注：該公司支付其他與經(jīng)營性活動有關(guān)的鈔票1.3億元，具

體內(nèi)容公司年報沒有披露；應(yīng)收帳款1.7億元，合并報表后抵消為1.2億元，貸款籌資1.7億元,

公司在高速增長的背后，是否掩蓋了內(nèi)部經(jīng)營和理財控制中的問題，尚有待投資者繼續(xù)分析。

2、該公司的股利分派政策對公司可連續(xù)增長能力和公司市場價值會產(chǎn)生何種影響？

（1）對公司增長力的影響。由于送股轉(zhuǎn)增股份都會直接導(dǎo)致股本規(guī)模的擴(kuò)充，在利潤特別是經(jīng)營

利潤沒有同步增長的狀態(tài)下，直接會導(dǎo)致每股收益或凈資產(chǎn)收益率的稀釋,相應(yīng)影響每股市價和潛

在投資者對公司的成長性的疑惑。該公司通過送3股，轉(zhuǎn)3股事實上在削弱公司的留成比例，使公

司在沒有較大賺錢支持下未來還面臨許多重大的投資，突現(xiàn)捉襟見肘的資金困境,也許因此失去成

長的潛能。

（2）對公司市場價值的影響。從該公司歷年股利分派政策看是采用的不規(guī)則股利政策。這同大多

數(shù)上市公司的分派政策趨同。但無論采用何種分派政策公司其目的仍然是增長公司整體市值。但從

該公司這種大規(guī)模的送配方案，其最終結(jié)果一方面導(dǎo)致股價嚴(yán)重下跌（由于送股、轉(zhuǎn)增股本所導(dǎo)致

每股收益下降，加之大比例的配股），直接影響現(xiàn)實股東利益;另一方面，由于公司留成比例減少導(dǎo)致

后勁局限性,直接體現(xiàn)到潛在投資者對該公司未來的投資熱情下降,繼而影響以后的股價走勢。

案例十二

1、從財務(wù)角度評價華北汽車集團(tuán)的母子公司控制體制

集權(quán)管理的特性概括為“重大財務(wù)決策權(quán)要集中”，“關(guān)注結(jié)果、監(jiān)控過程”。監(jiān)控過程必須有“章”,

必須建立一套完整規(guī)范的監(jiān)管體系。從政策面上看，以建立出資人制度為中心開展公司資產(chǎn)與財務(wù)

統(tǒng)一管理工作，重要涉及八個方面:⑴明確資產(chǎn)經(jīng)營者的財務(wù)責(zé)任；⑵明確與財務(wù)責(zé)任相關(guān)的考核

辦法;⑶建立有效的財務(wù)外部監(jiān)督機(jī)制;（4）規(guī)范公司籌資和投資行為及方式；⑸規(guī)范公司成本管理;

⑹監(jiān)督公司資產(chǎn)重組中的產(chǎn)權(quán)變動及財務(wù)狀況變化；⑺規(guī)范公司的資產(chǎn)重組行為；⑻建立完善的內(nèi)

部制約制度。從華北汽車集團(tuán)公司的案例看,在確立集權(quán)思想之后，集團(tuán)公司明確了發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、

技術(shù)研究和開發(fā)、融投資功能、資本運營、市場營銷五大功能。依靠集權(quán)管理保證了公司的發(fā)展方

向、發(fā)展基礎(chǔ)、發(fā)展重點和程序，并運用資金和資本管理是實現(xiàn)集團(tuán)總部在整個集團(tuán)