河化股份：廣西河池化工股份有限公司擬向伊犁新天煤化工有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓35萬噸年尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告

資產(chǎn)評估報(bào)告華鑒評報(bào)字(2023)第069號(共一冊第一冊)北京華鑒資產(chǎn)評估有限公司2023年12月19日資產(chǎn)評估報(bào)告35萬噸/年尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)評估項(xiàng)目資產(chǎn)評估報(bào)告資產(chǎn)評估報(bào)告目錄 2 5 5 6 6 8 十一、特別事項(xiàng)說明 十二、資產(chǎn)評估報(bào)告使用限制說明 電話、本資產(chǎn)評估報(bào)告依據(jù)財(cái)政部發(fā)布的資產(chǎn)評估基本準(zhǔn)則和中國資產(chǎn)評估協(xié)會(huì)發(fā)布的資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則和職業(yè)道德準(zhǔn)則編制。二、委托人或其他資產(chǎn)評估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)規(guī)定和資產(chǎn)評估報(bào)告載明的使用范圍使用資產(chǎn)評估報(bào)告；委托人或者其他資產(chǎn)評估報(bào)告使用人違反前述規(guī)定使用資產(chǎn)評估報(bào)告的，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評估專業(yè)人員不承擔(dān)責(zé)任。三、資產(chǎn)評估報(bào)告僅供委托人、資產(chǎn)評估委托合同中約定的其他資產(chǎn)評估報(bào)告使用人和法律、行政法規(guī)規(guī)定的資產(chǎn)評估報(bào)告使用人使用；除此之外，其他任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不能成為資產(chǎn)評估報(bào)告的使用人。四、資產(chǎn)評估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)正確理解評估結(jié)論，評估結(jié)論不等同于評估對象可實(shí)現(xiàn)價(jià)格，評估結(jié)論不應(yīng)當(dāng)被認(rèn)為是評估對象可實(shí)現(xiàn)價(jià)格的保證。五、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評估專業(yè)人員遵守法律、行政法規(guī)和資產(chǎn)評估準(zhǔn)則，堅(jiān)持獨(dú)立、客觀、公正的原則，并對所出具的資產(chǎn)評估報(bào)告依法承擔(dān)責(zé)任。六、資產(chǎn)評估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)關(guān)注評估結(jié)論成立的假設(shè)前提、資產(chǎn)評估報(bào)告特別事項(xiàng)說明和使用限制。七、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評估專業(yè)人員與評估報(bào)告中的評估對象沒有現(xiàn)存或者預(yù)期的利益關(guān)系；與相關(guān)當(dāng)事方?jīng)]有現(xiàn)存或者預(yù)期的利益關(guān)系，對相關(guān)當(dāng)事方不存八、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評估專業(yè)人員已對評估報(bào)告中的評估對象及其所涉及資產(chǎn)進(jìn)行現(xiàn)場調(diào)查；已對評估對象及其所涉及資產(chǎn)的法律權(quán)屬狀況給予必要的關(guān)注，對評估對象及其所涉及資產(chǎn)的法律權(quán)屬資料進(jìn)行了查驗(yàn)，但不對評估對象的法律權(quán)屬做任何形式的保證。九、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評估專業(yè)人員對評估對象的價(jià)值進(jìn)行估算并發(fā)表的專業(yè)意見，是經(jīng)濟(jì)行為實(shí)現(xiàn)的參考依據(jù)。本評估報(bào)告僅供資產(chǎn)評估報(bào)告使用人在評估結(jié)論有效期限內(nèi)用于評估報(bào)告中載明的評估目的，因使用不當(dāng)造成的后果，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評估專業(yè)人員不承擔(dān)責(zé)任。1北京華鑒資產(chǎn)評估有限公司接受委托，就廣西河池化工股份有限公司(以下簡稱“河化股份”)擬向伊犁新天煤化工有限責(zé)任公司(以下簡稱“新天煤”)轉(zhuǎn)讓35萬噸/年尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)事宜，對所涉及的35萬噸/年尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)的投資價(jià)值進(jìn)行了評估，為上述經(jīng)濟(jì)行為提供價(jià)值參考依據(jù)。根據(jù)評估目的，本次評估對象是35萬噸/年尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)的價(jià)值。評估范圍為35萬噸/年尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)，具體以蓋章確認(rèn)的資產(chǎn)評估申報(bào)表為準(zhǔn)。本次評估的價(jià)值類型為投資價(jià)值。根據(jù)以上評估工作，在評估前提和假設(shè)條件充分實(shí)現(xiàn)的條件下，采用收益法，得出如下評估結(jié)論：截至評估基準(zhǔn)日，廣西河池化工股份有限公司擬向伊犁新天煤化工有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓的35萬噸/年尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)的投資價(jià)值為9,528.6本評估結(jié)論使用有效期為自評估基準(zhǔn)日起1年，即從2023年11月30日至2024年11月29日止的期限內(nèi)有效，超過1年有效期需重新進(jìn)行評估。在使用本評估結(jié)論時(shí)，提請相關(guān)當(dāng)事方關(guān)注特別事項(xiàng)說明對評估結(jié)論的影響。以上內(nèi)容摘自評估報(bào)告正文，欲了解本評估項(xiàng)目的詳細(xì)情況和合理理解評估結(jié)論，應(yīng)當(dāng)閱讀評估報(bào)告正文。2廣西河池化工股份有限公司擬向伊犁新天煤化工有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓35萬噸/年尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)評估項(xiàng)目華鑒評報(bào)字(2023)第069號北部灣產(chǎn)權(quán)交易所集團(tuán)股份有限公司：北京華鑒資產(chǎn)評估有限公司接受貴單位的委托，根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)和資產(chǎn)評估準(zhǔn)則、資產(chǎn)評估原則，采用收益法，按照必要的評估程序，就廣西河池化工股份有限公司擬向伊犁新天煤化工有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓35萬噸/年尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)事宜對所涉及的35萬噸/年尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)的投資價(jià)值進(jìn)行了評估。現(xiàn)將資產(chǎn)評估情況一、委托人及其他資產(chǎn)評估報(bào)告使用人本評估項(xiàng)目的委托人為北部灣產(chǎn)權(quán)交易所集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“交易所”),產(chǎn)權(quán)持有單位為廣西河池化工股份有限公司，擬購買方伊犁新天煤化工有限責(zé)任公司，無評估委托合同約定的其他資產(chǎn)評估報(bào)告使用人。(一)委托人概況1.企業(yè)名稱及注冊情況企業(yè)名稱：北部灣產(chǎn)權(quán)交易所集團(tuán)股份有限公司曾用名：廣西北部灣產(chǎn)權(quán)交易所集團(tuán)股份有限公司；廣西北部灣產(chǎn)權(quán)交易所股份有限公司統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：91450000692788395R注冊地址：中國(廣西)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)南寧片區(qū)凱旋路15號南寧綠地中心5法定代表人：金榮注冊資本：10000萬人民幣企業(yè)類型：股份有限公司(非上市、國有控股)經(jīng)營范圍：許可項(xiàng)目：交易所業(yè)務(wù)；網(wǎng)絡(luò)文化經(jīng)營；信息網(wǎng)絡(luò)傳播視聽節(jié)目；廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營；互聯(lián)網(wǎng)直播技術(shù)服務(wù)(依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，經(jīng)相關(guān)部門3河化股份擬向新天煤轉(zhuǎn)讓批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營活動(dòng)，具體經(jīng)營項(xiàng)目以相關(guān)部門批準(zhǔn)文件或許可證件為準(zhǔn))一般項(xiàng)目：接受委托辦理國家法律法規(guī)允許的股權(quán)、債權(quán)、物權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)等各類產(chǎn)權(quán)的交易、托管以及投融資服務(wù)；提供與前述業(yè)務(wù)相關(guān)的咨詢、培訓(xùn)、財(cái)務(wù)顧問、受托資產(chǎn)管理處置、投資管理以及交易鑒證等綜合金融服務(wù)；貿(mào)易經(jīng)紀(jì)；商務(wù)代理代辦服務(wù)；招投標(biāo)代理服務(wù)；供應(yīng)鏈管理服務(wù)；信息技術(shù)咨詢服務(wù)；住房租賃；非居住房地產(chǎn)租賃；會(huì)議及展覽服務(wù)；業(yè)務(wù)培訓(xùn)(不含教育培訓(xùn)、職業(yè)技能培訓(xùn)等需取得許可的培訓(xùn));大數(shù)據(jù)服務(wù)；互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)服務(wù)；數(shù)據(jù)處理服務(wù)(除依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目外，憑營業(yè)執(zhí)照依法自主開展經(jīng)營活動(dòng))(二)產(chǎn)權(quán)持有單位概況曾用名：廣西河池化工(集團(tuán))股份有限公司統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：914512002008875580注冊資本：36612.2195萬人民幣經(jīng)營范圍：化學(xué)原料藥及其制劑、生物藥品、醫(yī)藥中間體的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)推廣；食品添加劑、植物提取物、專用化學(xué)產(chǎn)品(不含危險(xiǎn)化學(xué)品)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)推廣；生物技術(shù)研發(fā)及技術(shù)推廣；肥料、農(nóng)藥、化學(xué)原料(不含危險(xiǎn)化學(xué)品)、化工產(chǎn)品(不含危險(xiǎn)化學(xué)品)的生產(chǎn)、銷售；貨物進(jìn)出口、技術(shù)進(jìn)出口(國家限定公司經(jīng)營或禁止進(jìn)出的商品和技術(shù)除外)。(依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營活動(dòng)。)(三)資產(chǎn)購買方概況統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：91654000552注冊地址：新疆伊犁州伊寧市新華西路588號北京華鑒資產(chǎn)評估有限公司地址：北京市西城區(qū)阜成門外大街萬通金融中心A座1906室注冊資本：482800萬人民幣企業(yè)類型：有限責(zé)任公司(國有控股)經(jīng)營范圍：危險(xiǎn)化學(xué)品生產(chǎn)(煤制合成天然氣20億Nm3/年、多元烴8.4萬噸/年、重芳烴10萬噸/年、混合酚2.5萬噸/年、輕烴3.11萬噸/年)(以安全生產(chǎn)許可證為準(zhǔn)，安全生產(chǎn)許可證有效期2019年3月8日至2022年3月7日);生產(chǎn)機(jī)械設(shè)備、材料的制造、采購、修理、銷售；電力生產(chǎn)與銷售；建材生產(chǎn)與銷售(水泥除外);煤炭、鋼材、木材、塑料制品、廢舊物資的銷售；煤化工技術(shù)咨詢、車輛租賃、場地租賃、住宿、礦山救援服務(wù)；供應(yīng)生活水、供應(yīng)工業(yè)用水，水質(zhì)化驗(yàn)、煤制化驗(yàn)檢測。(依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營活動(dòng))(四)委托人與產(chǎn)權(quán)持有單位關(guān)系產(chǎn)權(quán)持有單位擬在委托人所轄交易所交易標(biāo)的資產(chǎn)。(五)委托合同約定的其他評估報(bào)告使用人簡介本評估報(bào)告的使用者為委托人、產(chǎn)權(quán)持有單位、經(jīng)濟(jì)行為相關(guān)的當(dāng)事方以及按照相關(guān)規(guī)定報(bào)送審批或備案的相關(guān)國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)。除國家法律法規(guī)另有規(guī)定外，任何未經(jīng)評估機(jī)構(gòu)和委托人確認(rèn)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人不能由于得到評估報(bào)告而成為評估報(bào)告使用人。廣西河池化工股份有限公司擬向伊犁新天煤化工有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓35萬噸/年尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)(含中間產(chǎn)品“合成氨”21萬噸/年),我公司受北部灣產(chǎn)權(quán)交易所集團(tuán)股份有限公司委托，對所涉及的廣西河池化工股份有限公司所持有的35萬噸/年尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)的投資價(jià)值進(jìn)行評估，為上述經(jīng)濟(jì)行為提供價(jià)值參考依據(jù)。三、評估對象和評估范圍(一)評估對象和評估范圍根據(jù)評估目的，本次評估對象是廣西河池化工股份有限公司擬向伊犁新天煤化工有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓的35萬噸/年尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)的價(jià)值。評估范圍為廣西河池化工股份有限公司擬向伊犁新天煤化工有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓的35萬噸/年尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)。2006年10月29日，經(jīng)河池市經(jīng)濟(jì)委員會(huì)批復(fù)并出具了《關(guān)于同意廣西河池化工股份有限公司合成氨尿素裝置節(jié)能降耗擴(kuò)能改造項(xiàng)目備案的函》(河經(jīng)技函[2006]235號),同意河化股份4萬噸/年尿素產(chǎn)能指標(biāo)(含中間產(chǎn)品“合成氨”21萬噸/年)擴(kuò)能改造項(xiàng)目并同意備案。截至評估基準(zhǔn)日，河化股份已不再生產(chǎn)尿素產(chǎn)品，其尿素生產(chǎn)相關(guān)實(shí)物資產(chǎn)已于2019年轉(zhuǎn)讓給河池鑫遠(yuǎn)投資有限公司。委托評估對象和評估范圍與經(jīng)濟(jì)行為涉及的評估對象和評估范圍一致。(二)引用其他機(jī)構(gòu)出具的報(bào)告結(jié)論本次評估報(bào)告未引用其他機(jī)構(gòu)的報(bào)告內(nèi)容。根據(jù)評估目的及具體評估對象，本次評估采用投資價(jià)值類型。投資價(jià)值是指評估對象對于具有明確投資目標(biāo)的特定投資者或者某一類投資者所具有的價(jià)值估計(jì)數(shù)額。五、評估基準(zhǔn)日根據(jù)評估目的，經(jīng)委托人與評估機(jī)構(gòu)共同商定，本項(xiàng)目評估基準(zhǔn)日為2023年11月30日。選定該基準(zhǔn)日主要考慮該日期與評估目的預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間相近，以保證評估結(jié)果有效服務(wù)于評估目的，盡量減少和避免評估基準(zhǔn)日后的調(diào)整事項(xiàng)對評估結(jié)果造成較大影響。本次評估工作中所采用的價(jià)格均為評估基準(zhǔn)日的有效價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)?！稄V西河池化工股份有限公司第十屆董事會(huì)第十三次會(huì)議決議》(2023年12月10日)。(二)法律法規(guī)依據(jù)1.《中華人民共和國資產(chǎn)評估法》(2016年7月2日中華人民共和國第十二屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第二十一次會(huì)議通過);2.《中華人民共和國民法典》(2020年5月28日第十三屆全國人民代表大會(huì)第三次會(huì)議通過);3.《資產(chǎn)評估行業(yè)財(cái)政監(jiān)督管理辦法》(財(cái)政部令第86號，2019年1月2日財(cái)政部令第97號修改);64.《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》(2018年12月29日第十三屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第七次會(huì)議第二次修正);5.《中華人民共和國企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》(2019年4月23日國務(wù)院令第714號《國務(wù)院關(guān)于修改部分行政法規(guī)的決定》修正);6.《中華人民共和國增值稅暫行條例》(國務(wù)院第691號令，2017);7.《中華人民共和國增值稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》(2011年財(cái)政部、國家稅務(wù)總局令第65號);8.《關(guān)于全面推開營業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)的通知》(財(cái)政部、國家稅務(wù)總局財(cái)稅(2016)36號);9.《關(guān)于調(diào)整增值稅稅率的通知》(財(cái)政部、國家稅務(wù)總局財(cái)稅【2018】32號);10.《關(guān)于深化增值稅改革有關(guān)政策的公告》(財(cái)政部稅務(wù)總局海關(guān)總署公告2019年第39號);11.《中華人民共和國證券法》(2019年12月28日第十三屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第十五次會(huì)議修訂);12.《監(jiān)管規(guī)則適用指引——評估類第1號》(2021年1月22日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布);13.其他與評估相關(guān)的法律、法規(guī)等。(三)評估準(zhǔn)則依據(jù)4、《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則—資產(chǎn)評估報(bào)告》(中評協(xié)[5、《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則一資產(chǎn)評估委托合同》(中評協(xié)[2017]33號);6、《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則一資產(chǎn)評估檔案》(中評8、《資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)質(zhì)量控制指南》(中評協(xié)[2017]46號);9、《資產(chǎn)評估價(jià)值類型指導(dǎo)意見》(中評協(xié)10、《資產(chǎn)評估對象法律權(quán)屬指導(dǎo)意見》(中評協(xié)[2017]48號);11、《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則一資產(chǎn)評估方法》(中評協(xié)(2019)35號);735萬噸/年尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)評估項(xiàng)目12、《實(shí)物期權(quán)評估指導(dǎo)意見》(中評協(xié)(2017)54號)。(四)權(quán)屬依據(jù)(五)取價(jià)依據(jù)(六)其他參考資料(一)評估方法的選擇成本法是指通過估算被評估資產(chǎn)的重置成本，并評估資產(chǎn)價(jià)值的一種資產(chǎn)評估方法。其基本思路是重建或重置被評估資產(chǎn)，潛在的投資者在決定投資某項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，所愿意支付的價(jià)格不會(huì)超過購建該項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)行購而確定估測被評估資產(chǎn)價(jià)值的一種評估方法。因國內(nèi)產(chǎn)權(quán)交易市場交易信息的獲取值，然后累加求和得出被評估資產(chǎn)的評估值的一種資產(chǎn)評估方法。由于委估的尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)對應(yīng)的投資項(xiàng)目尚未開始建設(shè)，未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流具有一定的不確定性，因此不宜采用傳統(tǒng)收益法按無形資產(chǎn)進(jìn)行評估，也就是上述尿素產(chǎn)能指標(biāo)按或北京華鑒資產(chǎn)評估有限公司地址：北京市西城區(qū)阜成門外大街萬通金融中心A座1906室有資產(chǎn)進(jìn)行評估作價(jià)比較合理；尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)屬于當(dāng)前不存在而未來會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)，在新疆投資建設(shè)尿素項(xiàng)目存在其他地區(qū)建設(shè)有不同的發(fā)展機(jī)會(huì)，形成一項(xiàng)選擇權(quán)，屬于看漲期權(quán)，因此采用實(shí)物期權(quán)法對委估的尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)進(jìn)行(二)實(shí)物期權(quán)法簡介實(shí)物期權(quán)，是指附著于企業(yè)整體資產(chǎn)或者單項(xiàng)資產(chǎn)上的非人為設(shè)計(jì)的選擇權(quán)，即指現(xiàn)實(shí)中存在的發(fā)展或者增長機(jī)會(huì)、收縮或者退出機(jī)會(huì)等。相應(yīng)企業(yè)或者資產(chǎn)的實(shí)際控制人在未來可以執(zhí)行這種選擇權(quán)，并且預(yù)期通過執(zhí)行這種選擇權(quán)能帶來經(jīng)濟(jì)利益。根據(jù)本次評估目的、評估對象的具體情況，評估人員選用布萊克-舒爾斯期權(quán)定價(jià)模型進(jìn)行評估。其基本公式為：S:原含義是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，本次評估采用以委估尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)進(jìn)行投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流的現(xiàn)值；X:原含義為期權(quán)執(zhí)行價(jià)，本次評估采用委估尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)投資項(xiàng)目預(yù)期r:原含義為連續(xù)復(fù)利計(jì)算的無風(fēng)險(xiǎn)收益率，本次評估采用與建設(shè)期期間相近的t:原含義為期權(quán)限制時(shí)間，本次評估采用委估尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)對應(yīng)投資項(xiàng)目0:原含義是股票波動(dòng)率，本次評估指委估尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)對應(yīng)投資項(xiàng)目產(chǎn)品即尿素近幾年價(jià)格波動(dòng)；評估時(shí)，有關(guān)參數(shù)根據(jù)以投資為目的的一般情況進(jìn)行選取，并經(jīng)預(yù)測、分析、計(jì)算后得到委托評估資產(chǎn)的評估價(jià)值。1、標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格S的確定式中：S:為委估尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流現(xiàn)值；Ai:為尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)投資項(xiàng)目未來第i年的凈現(xiàn)金流量；Aio:為未來第N?年以后永續(xù)等額凈現(xiàn)金流量；本次評估，根據(jù)委估尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)對應(yīng)投資項(xiàng)目的資本債務(wù)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)以及所選用的現(xiàn)金流模型等綜合因素，采用資本加權(quán)平均成本(WACC)確定折現(xiàn)率R。R=ke×[E/(D+E)]+kd×(1-1)×[E/(D+E):根據(jù)市場價(jià)值估計(jì)的投資項(xiàng)目的目標(biāo)權(quán)益資本比率kd:債務(wù)資本成本D/(D+E):根據(jù)市場價(jià)值估計(jì)的投資項(xiàng)目的目標(biāo)債務(wù)資本比率t:所得稅率計(jì)算權(quán)益資本成本時(shí)，我們采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)。CAPM模型公式：RPm:市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)rc:特定風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)βe:評估對象權(quán)益資本的預(yù)期市場風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)βu可比公司的預(yù)期無杠杠市場風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)βt可比公司的預(yù)期市場平均風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)Di、Ei:分別為可比公司的付息債務(wù)與權(quán)益資本。我公司自2023年12月10日至2023年12月19日實(shí)施本次評估工作，整個(gè)評估工作分(一)評估準(zhǔn)備階段與委托人洽談，明確評估業(yè)務(wù)基本事項(xiàng)，對自身專業(yè)勝任能力、獨(dú)立性和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合分析和評價(jià)，訂立資產(chǎn)評估委托合同；確定項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，組成評估項(xiàng)目組，編制資產(chǎn)評估計(jì)劃；輔導(dǎo)被評估單位填報(bào)資產(chǎn)評估申報(bào)表，準(zhǔn)備評估所需資(二)現(xiàn)場評估階段根據(jù)此次評估業(yè)務(wù)的具體情況，按照評估程序準(zhǔn)則和其他相關(guān)規(guī)定的要求，評估人員通過詢問、訪談、核對、等方式對評估對象涉及的資產(chǎn)進(jìn)行了必要的清查核實(shí)，對資產(chǎn)購買方的經(jīng)營管理狀況等進(jìn)行了必要的盡職調(diào)查，從各種可能的途徑獲取評估資料，核實(shí)評估范圍，了解評估對象現(xiàn)狀，關(guān)注評估對象法律權(quán)屬。(三)評估匯總階段項(xiàng)目組評估專業(yè)人員對收集的評估資料進(jìn)行必要分析、歸納和整理，形成評定估算的依據(jù)和底稿；根據(jù)評估對象、價(jià)值類型、評估資料收集情況等相關(guān)條件，選擇適用的評估方法，選取相應(yīng)的公式和參數(shù)進(jìn)行分析、計(jì)算和判斷，形成各專業(yè)及各類資產(chǎn)的初步測算結(jié)果和評估說明。審核確認(rèn)項(xiàng)目組成員提交的各專業(yè)及各類資產(chǎn)的初步測算結(jié)果和評估說明準(zhǔn)確無誤，評估工作沒有發(fā)生重復(fù)和遺漏情況的基礎(chǔ)上，進(jìn)行資產(chǎn)評估匯總分析，編制初步評估報(bào)告。(四)提交報(bào)告階段本公司按照法律、行政法規(guī)、資產(chǎn)評估準(zhǔn)則和資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)內(nèi)部質(zhì)量控制制度，對初步資產(chǎn)評估報(bào)告進(jìn)行內(nèi)部審核，形成評估結(jié)論；與委托人或者委托人許可的相關(guān)當(dāng)事方就資產(chǎn)評估報(bào)告有關(guān)內(nèi)容進(jìn)行必要溝通；按資產(chǎn)評估委托合同的要求向委托人提交正式資產(chǎn)評估報(bào)告。(一)一般假設(shè)1、交易假設(shè)：假設(shè)所有待評估資產(chǎn)已經(jīng)處在交易的過程中，資產(chǎn)評估師根據(jù)待評估資產(chǎn)的交易條件等模擬市場進(jìn)行估價(jià)。2、公開市場假設(shè)：假設(shè)在市場上交易的資產(chǎn)，或擬在市場上交易的資產(chǎn)，資產(chǎn)交易雙方彼此地位平等，彼此都有獲取足夠市場信息的機(jī)會(huì)和時(shí)間，以便于對資產(chǎn)的功能、用途及其交易價(jià)格等做出理智的判斷。3、持續(xù)使用的假設(shè)：持續(xù)使用假設(shè)是對資產(chǎn)擬進(jìn)入市場的條件以及資產(chǎn)在這樣的市場條件下的資產(chǎn)狀態(tài)的一種假定。首先委估資產(chǎn)正處于使用狀態(tài)，其次假定處于使用狀態(tài)的資產(chǎn)還將繼續(xù)使用下去。在持續(xù)使用假設(shè)條件下，沒有考慮資產(chǎn)用途轉(zhuǎn)換或者最佳利用條件，其評估結(jié)果的使用范圍受到限制。(二)特殊假設(shè)1、國家現(xiàn)行的有關(guān)法律法規(guī)及政策、國家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢無重大變化，本次交易各方所處地區(qū)的政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)環(huán)境無重大變化，無其他不可預(yù)測和不可抗力因素造成的重大不利影響。2、假設(shè)資產(chǎn)購買方的經(jīng)營者是負(fù)責(zé)的，且其管理層有能力擔(dān)當(dāng)其職務(wù)。3、假設(shè)資產(chǎn)購買方在現(xiàn)有的管理方式和管理水平的基礎(chǔ)上，經(jīng)營范圍、方式與目前方向保持一致。4、假設(shè)資產(chǎn)購買方未來將采取的會(huì)計(jì)政策和編寫此份報(bào)告時(shí)所采用的會(huì)計(jì)政策在重要方面基本一致。5、有關(guān)利率、匯率、賦稅基準(zhǔn)及稅率、政策性征收費(fèi)用等不發(fā)生重大變化。6、本次評估的各項(xiàng)資產(chǎn)均以評估基準(zhǔn)日委托人申報(bào)的實(shí)際存量為前提，有關(guān)資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)以評估基準(zhǔn)日的國內(nèi)有效價(jià)格為依據(jù)。7、本次評估假設(shè)委托人、產(chǎn)權(quán)持有單位和資產(chǎn)購買方提供的基礎(chǔ)資料和財(cái)務(wù)資料真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。8、評估范圍僅以委托人、產(chǎn)權(quán)持有單位和資產(chǎn)購買方提供的評估申報(bào)表為準(zhǔn)，未考慮委托人及產(chǎn)權(quán)持有單位提供清單以外可能存在的或有資產(chǎn)及或有負(fù)債。9、本次評估范圍內(nèi)的資產(chǎn)不存在抵押和出租情況，本次評估也未考慮相關(guān)合同形成的權(quán)益以及他項(xiàng)權(quán)利對資產(chǎn)價(jià)值的影響。10、經(jīng)營期內(nèi)現(xiàn)金流均勻流入流出。11、假設(shè)與委估尿素產(chǎn)能指標(biāo)對應(yīng)的尿素項(xiàng)目能夠按企業(yè)管理層訪談?dòng)涗浐推髽I(yè)預(yù)期如期正常施工建設(shè)及生產(chǎn)經(jīng)營；本次委估的35萬噸/年尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)與企業(yè)計(jì)劃投產(chǎn)的56萬噸/年尿素的剩余產(chǎn)能整體投資建設(shè)并運(yùn)行。特別提請報(bào)告使用人注意，評估報(bào)告中的分析、判斷和結(jié)論受評估報(bào)告中假設(shè)和限定條件的限制，當(dāng)上述條件發(fā)生變化時(shí)，評估結(jié)果一般會(huì)失效。根據(jù)以上評估工作得出評估結(jié)論如下：截至評估基準(zhǔn)日，廣西河池化工股份有限公司擬向伊犁新天煤化工有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓的35萬噸/年尿素產(chǎn)能置換指標(biāo)的投資價(jià)值為9,528.62萬元。十一、特別事項(xiàng)說明(一)權(quán)屬等主要資料不完整或者存在瑕疵的情形本次評估不存在權(quán)屬等主要資料不完整或者存在瑕疵的情形。(二)委托人及產(chǎn)權(quán)持有單位未提供的其他關(guān)鍵資料情況本次評估未發(fā)現(xiàn)委托人及產(chǎn)權(quán)持有單位未提供的其他關(guān)鍵資料情況。(三)未決事項(xiàng)、法律糾紛等不確定因素本次評估不存在未決事項(xiàng)、法律糾紛等不確定因素。(四)重要的利用專家工作及相關(guān)報(bào)告情況本次評估報(bào)告未引用其他機(jī)構(gòu)的報(bào)告內(nèi)容。(五)重大期后事項(xiàng)期后事項(xiàng)是指評估基準(zhǔn)日之后出具評估報(bào)告之前發(fā)生的重大事項(xiàng)。本次評估無重大期后事項(xiàng)。(六)評估程序受限的有關(guān)情況、評估機(jī)構(gòu)采取的彌補(bǔ)措施及對評估結(jié)論影響的情況本次評估未發(fā)現(xiàn)程序受限的情況。(七)其他需要說明的事項(xiàng)1、本次評估范圍由被評估單位提供的數(shù)據(jù)、報(bào)表及有關(guān)資料，委托人及被評估單位對其提供資料的真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。評估報(bào)告中涉及的有關(guān)權(quán)屬證明文件及相關(guān)資料由委托人提供，委托人及被評估單位對其真實(shí)性、合法性承擔(dān)法律責(zé)任。2、在評估基準(zhǔn)日以后的有效期內(nèi)，如果資產(chǎn)數(shù)量及作價(jià)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生變化時(shí)，應(yīng)按 (1)當(dāng)資產(chǎn)數(shù)量發(fā)生變化時(shí)，應(yīng)根據(jù)原評估方法對資產(chǎn)數(shù)額進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整；(2)當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生變化、且對資產(chǎn)評估結(jié)果產(chǎn)生明顯影響時(shí)，委托人應(yīng)及時(shí)聘請有資格的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)重新確定評估價(jià)值；(3)對評估基準(zhǔn)日后，資產(chǎn)數(shù)量、價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)的變化，委托人在資產(chǎn)實(shí)際