產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的

第三章產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡本章主要內(nèi)容第一節(jié)投資的決定第二節(jié)IS曲線第三節(jié)利率的決定第四節(jié)LM曲線第五節(jié)IS-LM分析疑難題解第一節(jié)投資的決定經(jīng)濟(jì)學(xué)上的投資是指實(shí)際資本的形成，即社會(huì)實(shí)際資本的增加，包括廠房、設(shè)備和存貨的增加，新住宅的建筑等，其中主要是廠房、設(shè)備的增加。以下分析就是指這樣的投資。決定投資的因素很多，主要因素有實(shí)際利率水平、預(yù)期收益率和投資的風(fēng)險(xiǎn)等。一、實(shí)際利率與投資1、投資是內(nèi)生變量2、在投資的預(yù)期利潤(rùn)率既定時(shí)，企業(yè)是否進(jìn)行投資，首先取決于實(shí)際利率的高低。利率↑，投資需求量就會(huì)減少；利率↓，投資需求量就會(huì)增加。因?yàn)槠髽I(yè)用于投資的資金大部分都是借來的，利息是投資的成本?！嗤顿Y是利率的減函數(shù)

i=i(r)=e-dr如右圖：3、投資需求曲線，又稱投資的邊際效率曲線。投資的邊際效率是從資本的邊際效率引申而來的。０ir投資需求曲線第二節(jié)IS曲線一、IS曲線及其推導(dǎo)1、IS曲線的函義

IS曲線是指產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到均衡狀態(tài)時(shí)，利率和國(guó)民收入之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系。IS0yr2、IS曲線的推導(dǎo)IS曲線是從投資與利率的關(guān)系（投資函數(shù)）、儲(chǔ)蓄與收入的關(guān)系（儲(chǔ)蓄函數(shù)）以及儲(chǔ)蓄與投資的關(guān)系（儲(chǔ)蓄等于投資）中推導(dǎo)出來的。如圖：二、IS曲線的斜率在二部門的經(jīng)濟(jì)中，均衡收入的代數(shù)表達(dá)式為：y=α+e-dr1-β上式可化為：r=dα+ey-1-βd式中1-βd即是IS曲線的斜率幾個(gè)重要結(jié)論：①關(guān)于d值d是投資需求對(duì)于利率變動(dòng)的反應(yīng)程度，它表示利率變動(dòng)一定幅度時(shí)投資變動(dòng)的程度。如果d值越大，即投資對(duì)于利率變化越敏感，IS曲線的斜率就越小，即IS曲線越平緩。②關(guān)于β值

β是邊際消費(fèi)傾向，如果β值越大，IS曲線的斜率絕對(duì)值越小，即IS曲線越平緩。③在三部門中，IS曲線的斜率為1-β（1-t）d

當(dāng)d和β一定時(shí)，稅率t越小，IS曲線斜率越小，這是因?yàn)樵谶呺H消費(fèi)傾向一定時(shí)，稅率越小，乘數(shù)會(huì)越大。（比例所得稅的情況）1-βd（定量稅的情況）或者為：三、IS曲線的移動(dòng)

投資函數(shù)、儲(chǔ)蓄函數(shù)和政府支出、稅收的變動(dòng)，會(huì)導(dǎo)致IS曲線移動(dòng)。第三節(jié)利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給

凱恩斯以前的古典學(xué)派認(rèn)為，投資與儲(chǔ)蓄都只與利率相關(guān)。凱恩斯否定了這種觀點(diǎn)，他認(rèn)為，儲(chǔ)蓄不僅決定于利率，更重要的是受收入水平的影響。利率不是由儲(chǔ)蓄與投資決定的，而是由貨幣的供給量和貨幣的需求量決定的。凱恩斯認(rèn)為：1、儲(chǔ)蓄不是決定于利率，而是決定于收入。2、利率不是由儲(chǔ)蓄和投資決定的，而是由貨幣供給和貨幣需求共同決定的。3、貨幣供給是一個(gè)外生變量，一般由國(guó)家控制的。貨幣需求是內(nèi)生變量，需要著重進(jìn)行研究。二、流動(dòng)性偏好與貨幣需求動(dòng)機(jī)1、流動(dòng)性偏好的概念（對(duì)貨幣的需求又稱流動(dòng)性偏好）

——是指由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲(chǔ)存不生息的貨幣來保持財(cái)富的心理傾向。2、人們持有貨幣的動(dòng)機(jī)①交易動(dòng)機(jī)指?jìng)€(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了進(jìn)行正常的交易活動(dòng)。②謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)指為了預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。

L1=L1（y）

L1=ky③投機(jī)動(dòng)機(jī)

指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁?gòu)買有價(jià)證券的機(jī)會(huì)而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。

L2=L2（r）三、流動(dòng)偏好陷阱

也稱“凱恩斯陷阱”。是指人們不管有多少貨幣都愿意持有手中。凱恩斯認(rèn)為，當(dāng)利率極低時(shí)，人們認(rèn)為利率不大可能再下降，或者說有價(jià)證券這時(shí)已經(jīng)處在最高位置，不會(huì)上升只會(huì)下降，人們會(huì)拋出所有的有價(jià)證券而持有貨幣。處在流動(dòng)性陷阱狀態(tài)時(shí)，貨幣的投機(jī)性需求為無限大。綜合起來，我們得到貨幣的投機(jī)需求函數(shù)為：四、貨幣需求函數(shù)L=L1+L2=L1（y）+L2（r）=ky-hr2、名義貨幣量、實(shí)際貨幣量和價(jià)格指數(shù)的關(guān)系1、貨幣的總需求函數(shù)m=MP或：M=Pm名義貨幣需求函數(shù)：L=(ky–hr)P3、貨幣需求曲線五、貨幣供求均衡和利率的決定1、關(guān)于貨幣供給貨幣供給有狹義的貨幣供給和廣義的貨幣供給之分。M1=硬幣、紙幣+銀行活期存款M2=M1+定期存款M3=M2+個(gè)人和企業(yè)所持政府債券等狹義的貨幣供給廣義的貨幣供給更廣義的貨幣供給①金屬貨幣流通的條件下金銀條塊、金幣、銀幣商業(yè)票據(jù)和銀行票據(jù)同樣可以流通。錢莊、票號(hào)。②金本位制崩潰之后，現(xiàn)代紙幣（不兌現(xiàn)的銀行券）打破了人們傳統(tǒng)的貨幣觀念。③從20世紀(jì)中期開始，隨著金融市場(chǎng)的不斷完善，金融創(chuàng)新的日益發(fā)展，貨幣范圍更加擴(kuò)大：大額定期單和“可轉(zhuǎn)讓支付帳單”使一些名為銀行定期存款和儲(chǔ)蓄存款也變成了活期存款。這樣，貨幣的范圍迅速?gòu)默F(xiàn)金、活期存款擴(kuò)大到大額存單、儲(chǔ)蓄存款和定期存款，以及各種有價(jià)證券等范疇。④電子貨幣現(xiàn)代貨幣的興起2、貨幣范圍的擴(kuò)展3、貨幣層次的劃分——根據(jù)流動(dòng)性原則（1）、國(guó)際貨幣基金組織的劃分M0=流通于銀行體系之外的現(xiàn)金M1=M0+活期存款M2=M1+儲(chǔ)蓄存款+定期存款+政府債券（2）、美國(guó)貨幣層次的劃分M1=流通的貨幣、支票存款和旅行支票——狹義的貨幣M2=M1+定期存款+儲(chǔ)蓄存款+貨幣市場(chǎng)基金存款M3=M2+大額定期存款+機(jī)構(gòu)擁有的貨幣市場(chǎng)基金+其它相對(duì)流動(dòng)較慢的資產(chǎn)（短期債、保險(xiǎn)單、股票等）（3）、我國(guó)貨幣層次的劃分M0=流通中現(xiàn)金M1=M0+企業(yè)活期存款M2=M1+企業(yè)定期存款+儲(chǔ)蓄存款

2004年M0為2.1萬億,比上年增長(zhǎng)8.7%,M1為9.6萬億,比上年增長(zhǎng)13.6%,M2為25.3萬億,比上年增長(zhǎng)14.6%。年末全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額25.3萬億,比上年末增長(zhǎng)15.3%,全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)貸款余額18.9萬億,比上年增長(zhǎng)14.4%。

2005年M0為2.4萬億,比上年增長(zhǎng)11.9%,M1為10.7萬億,比上年增長(zhǎng)11.8%,M2為29.9萬億,比上年增長(zhǎng)17.6%。年末全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額30.0209萬億,比上年末增長(zhǎng)18.2%,其中，城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款14.7054比上年末增長(zhǎng)16.5%。全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)貸款余額20.6838萬億,比上年增長(zhǎng)12.8%。2004年、2005年我國(guó)貨幣供給量：

2006年M0為2.7萬億,比上年增長(zhǎng)12.7%,M1為12.6萬億,比上年增長(zhǎng)17.5%,M2為34.6萬億,比上年增長(zhǎng)16.9%。年末全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額34.8萬億,比上年末增長(zhǎng)16%,其中，城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款16.6617萬億,比上年末增長(zhǎng)13.3%。全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)貸款余額23.9萬億,比上年增長(zhǎng)14.7%。2006年我國(guó)貨幣供給量：4、貨幣供給和需求的均衡①、貨幣供給是一個(gè)存量的概念，它是一個(gè)國(guó)家在某一時(shí)點(diǎn)上所保持的不屬于政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和。②、貨幣供給是一個(gè)外生變量，圖形上表現(xiàn)為一條垂直于橫軸的直線。貨幣供給增加，貨幣供給曲線向右平行移動(dòng)。③、均衡利率是指貨幣供給等于貨幣需求時(shí)的利率水平。結(jié)合圖形我們發(fā)現(xiàn)，貨幣供給增加時(shí)，利率下降，貨幣需求增加時(shí)，利率上升。第四節(jié)LM曲線一、LM曲線及其推導(dǎo)1、LM曲線的含義：

LM曲線是指貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡狀態(tài)時(shí)，利率和國(guó)民收入之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系。

且指曲線上的任一點(diǎn)所指示的利率與所相應(yīng)的國(guó)民收入都會(huì)使貨幣供給（M）等于貨幣需求（L）。2、LM曲線的推導(dǎo)已知：實(shí)際貨幣供給量為：m

實(shí)際貨幣需求量為：L=L1（y）+L2（r）=ky-hr

當(dāng)貨幣供給=貨幣需求時(shí)則m=ky-hr即：y=hrk+mkr=kyh-mhLM曲線的推導(dǎo)過程如下：二、LM曲線的斜率

當(dāng)貨幣供給=貨幣需求時(shí)，均衡收入的代數(shù)表達(dá)式為：y=hrk+mk即：r=kyh-mh式中h即是LM曲線斜率

關(guān)于k值

k是貨幣交易需求對(duì)y的反映系數(shù)。當(dāng)h為定值時(shí)，k越大，即貨幣需求對(duì)收入變動(dòng)的敏感度越高，則就越大，于是LM曲線越陡峭。khkh

關(guān)于h值

h是貨幣投機(jī)需求對(duì)r的反映系數(shù)。當(dāng)k為定值時(shí)，h越大，即貨幣需求對(duì)利率的敏感度越高，則就越小，于是LM曲線越平緩。kh

當(dāng)h=0時(shí)，kh為無窮大，因此，LM曲線在古典區(qū)域

是一條垂直線；當(dāng)h為無窮大時(shí)，kh為零，因此，LM曲線在凱恩斯區(qū)域是一條水平線，而當(dāng)h介于零和無窮大之間的任何值時(shí)，由于K一般總是正值，因此為正。kh第五節(jié)IS—LM分析1、IS-LM模型建立的背景根據(jù)凱恩斯理論，在產(chǎn)品市場(chǎng)上，利率通過投資影響收入，在貨幣市場(chǎng)上，收入通過貨幣需求影響利率，這就導(dǎo)致循環(huán)論證。希克斯把兩個(gè)方面結(jié)合起來，建立了一般均衡模型。一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入2、IS—LM模型的推導(dǎo)已知i=1250–250rs=-500+0.5y當(dāng)i=s時(shí)y=3500–500rIS曲線已知M=m=1250L=0.5y+1000-250r當(dāng)L=m時(shí)y=500+500rLM曲線當(dāng)兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)：y=3500-500ry=500+500r求得r=3%y=3500-500×3=2000據(jù)此作用，即IS=LM模型如下頁(yè)圖：0yry*r*ISLM3、IS—LM模型分析產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡區(qū)域產(chǎn)品市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)ⅠⅡⅢⅣi<S有超額產(chǎn)品供給i<S有超額產(chǎn)品供給i>S有超額產(chǎn)品需求i>S有超額產(chǎn)品需求L<M有超額貨幣供給L>M有超額貨幣需求L>M有超額貨幣需求L<M有超額貨幣供給

不均衡的情況

均衡的形成兩市場(chǎng)的相互影響：貨幣市場(chǎng)：mrIy產(chǎn)品市場(chǎng)：yL1(y)L2(r)r

各個(gè)區(qū)域中存在的各種不同的組合的IS和LM非均衡狀態(tài)，會(huì)得到調(diào)整。

IS不均衡會(huì)導(dǎo)致收入變動(dòng)：投資大于儲(chǔ)蓄會(huì)導(dǎo)致收入上升，投資小于儲(chǔ)蓄會(huì)導(dǎo)致收入下降；

LM不均衡會(huì)導(dǎo)致利率變動(dòng)：貨幣需求大于貨幣供給會(huì)導(dǎo)致利率上升，貨幣需求小于貨幣供給會(huì)導(dǎo)致利率下降。這種調(diào)整最終都會(huì)趨向均衡利率和均衡收入。二、均衡收入和利率的變動(dòng)1、IS