第六章金融機構(gòu)(投行、基金)A

第六章金融機構(gòu)體系

第一節(jié)金融機構(gòu)概述一、金融中介的主要類型根據(jù)在金融活動中的業(yè)務(wù)特點和根本功能劃分：〔一〕存款類金融中介〔以融資業(yè)務(wù)為主，以商業(yè)銀行為代表〕〔二〕投資類金融中介〔以投資效力業(yè)務(wù)為主，以投資銀行、證券公司為代表〕〔三〕保證類金融中介〔以保證效力業(yè)務(wù)為主，以保險公司為代表〕〔四〕信息咨詢效力類金融中介〔以金融信息咨詢業(yè)務(wù)為主，以信譽評價公司為代表〕二、金融機構(gòu)及其特點〔p119)

第二節(jié)投資銀行

一、投資銀行的概念投資銀行是運營證券業(yè)務(wù)的銀行金融機構(gòu)，是資本市場上的主要金融中介。

稱謂——證券公司〔我國〕二、投資銀行的類型⑴獨立的專業(yè)性投資銀行。

⑵商業(yè)銀行擁有的投資銀行〔商人銀行〕。

⑶全能性銀行直接運營投資銀行業(yè)務(wù)。

⑷一些大型跨國公司興辦的財務(wù)公司。三、投資銀行的業(yè)務(wù)⑴設(shè)計與發(fā)行證券；

⑵代理客戶買賣、自營買賣；

⑶投資基金的發(fā)起和管理

⑷企業(yè)重組、兼并和收買

⑸工程融資顧問、投資顧問等；

其他，，，，

第三節(jié)基金組織

一、證券投資基金的概念〔一〕證券投資基金的定義證券投資基金是指經(jīng)過出賣基金份額，將眾多投資者分散的資金集中起來，構(gòu)成獨立財富，由基金托管人托管，由基金管理人分散投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益分配給基金份額持有人的集合投資方式。證券投資基金三方當事人的關(guān)系：相互制衡委托委托基金管理人基金托管人基金持有人

〔二〕證券投資基金的誕生和開展

1、證券投資基金誕生于英國，但在美國得到了更大的開展。

2、開展主要表達在兩方面：〔1〕規(guī)模的不斷添加〔2〕種類的不斷創(chuàng)新

〔三〕我國證券投資基金的產(chǎn)生開展三個階段：1、1991——1997年：探求起步階段基金的規(guī)模小、運作不規(guī)范、缺乏流動性，相關(guān)的法律、法規(guī)尚不健全，總體上開展緩慢。

2、1997—2002年：規(guī)范開展階段1997年11月，<證券投資基金管理暫行方法>發(fā)布，明確了我國基金以證券投資基金為主導方向，基金市場步入規(guī)范開展時期。2007年7月，封鎖式基金引入構(gòu)造化產(chǎn)品，推出兩只創(chuàng)新性封鎖式基金，探求封鎖式基金新的開展道路。

3、2002年以后，創(chuàng)新開展階段我國基金市場進入快速開展階段，先后推出了債券型基金，指數(shù)基金、系列基金、貨幣市場基金、ETF、LOF(ListedOpen-EndedFund)、紅利基金、QDII基金、生命周期基金、基金的基金〔FOF〕、社會責任基金等新種類。

1、證券投資基金是一種信托關(guān)系，屬于金融信托。2、證券投資基金是一種間接投資工具。二、證券投資基金的性質(zhì)

三、證券投資基金的特征1、集合投資，表達規(guī)模優(yōu)勢2、組合投資，分散非系統(tǒng)風險3、專家管理，效力專業(yè)化4、監(jiān)管嚴厲，信息披露透明5、資產(chǎn)管理和財富保管箱分別四、證券投資基金的分類〔一〕組織方式不同：契約型基金公司型基金二者的主要區(qū)別：〔1〕基金資產(chǎn)的性質(zhì)不同〔2〕投資者的位置不同〔3〕基金運作的根據(jù)不同〔4〕基金的期限不同

〔二〕基金運作方式不同：封鎖式基金開放式基金主要區(qū)別：〔1〕存續(xù)期不同〔2〕規(guī)模不同〔3〕買賣方式和場所不同〔4〕基金價錢的構(gòu)成方式不同〔5〕信息披露要求不同〔6〕基金的鼓勵約束機制和投資戰(zhàn)略不同〔三〕投資目的的不同：收入型基金生長型基金平衡型基金〔四〕投資對象不同：股票型基金

債券型基金

混合基金

貨幣市場基金〔五〕其他特殊類型的基金：1、對沖基金2、指數(shù)基金3、傘形基金4、買賣所基金5、保本基金其他，，〔五〕其他特殊類型的基金：

3、傘形基金又被稱為系列基金，是指多個基金共用一個基金合同，子基金獨立運作、子基金之間可以進展相互轉(zhuǎn)換的一種基金構(gòu)造方式。

允許投資者在同一基金管理人管理的系列子基金之間轉(zhuǎn)換的基金運營方式，此特點給開放基金的的流動性風險管理帶來了極大地益處

4、買賣所基金(exchangtradedfunds以下簡稱ETF)⑴ETF的定義及開展通常是指在買賣所上市的基金。現(xiàn)存最早的是美國證券買賣所于1993年推出的規(guī)范普爾存托憑證(SPDRS),我國第一支是2004年底設(shè)立的上證50ETF特點：綜合了封鎖式基金、開放式基金和指數(shù)基金的特點①具有封鎖式基金的特點：1〕可在買賣所買賣買賣2〕買賣門檻低：只需求購買100份或其整數(shù)倍基金單位的資金即可3〕買賣時間：與股票買賣時間一樣，

②具有開放式基金的特點：可以在二級市場進展申購贖回但是，區(qū)別于傳統(tǒng)開放式基金：用一籃子股票，而非現(xiàn)金③具有指數(shù)基金的特點：分散個股投資風險分享指數(shù)長期上漲帶來的收益透明度高⑶ETF的套利假設(shè)在某一時點上，凈值為1.35元，二級市場價錢在1.40；一級市場的最低申購、贖回份額為100份，不思索買賣本錢，過程如下：

先買入價值為萬元的一籃子成分股票，在以它在在一級市場以1.35元申購ETF,共得100份，然后將這100份ETF在二級市場以1.40元的價錢賣出，得到140萬元，扣除萬元的初始投資本錢，獲利5萬元。Q證券投資基金與股票、債券等在運作、風險和投資對象等方面有何區(qū)別？反映的關(guān)系不同。基金〔契約型〕反映的是信托關(guān)系，而股票反映的是產(chǎn)權(quán)關(guān)系，債券反映的是債務(wù)債務(wù)關(guān)系資金的投向不同。基金主要是投向其他有價證券等金融工具，是一種間接的投資方式，后者籌集的資金主要是投向?qū)崢I(yè)，是一種直接的投資方式。風險程度不同，基金采取組合投資，收益往往高于債券，而風險又比股票小，債券的收益取決于債券利率，事先確定，風險較小。股票的收益取決于發(fā)行公司的運營效益，不確定，有較大的風險。五、基金的運作〔一〕封鎖式基金的出賣和認購封鎖式基金的出賣由基金管理人辦理，基金管理人會選擇證券公司組成承銷團代理基金出賣。其出賣價錢普通為面值加上出賣費用。假設(shè)基金的份額面值為1元，出賣費用為0.01元，那么投資者認購每一份額基金的所需資金是1.01元?！捕抽_放式基金的出賣和認購1、開放式基金的出賣與認購〔1〕普通原那么。認購費支付的兩種方式：前端收費方式和后端收費方式。前者是指在認購基金時必需支付認購費用；后者是指在認購基金時無須支付任何費用，到贖回時才支付認購費用。

貨幣市場基金普通不設(shè)認購費用；債券型基金的認購費率普通低于1%；股票型基金的認購費率最高:1.5%；另外，開放式基金的認購費率會隨著認購金額的添加而遞減?！?〕開放式基金認購費用確實定和認購份額的計算，金額計算法：認購費用=認購金額×認購費率凈認購金額=認購金額－認購費用認購份數(shù)=凈認購金額÷基金份額面值假設(shè)將募集期內(nèi)產(chǎn)生的利息折算成基金份額，那么，認購份數(shù)=〔凈認購金額+募集期利息〕÷基金份額面值[例5.1]某基金的認購費率為1.5%，基金份額面值為1元。某投資者以50000元認購該基金。假設(shè)這筆資金在募集期內(nèi)產(chǎn)生的利息為77元。假設(shè)采用金額費率法，那么該投資者合計認購的基金份額數(shù)為多少？

認購費用=50000×1.5%=750元凈認購金額=50000－750=49250元認購份數(shù)=〔49250＋77〕÷1=49327份

〔二〕開放式基金的申購和贖回

1、開放式基金申購和贖回的定義和基金規(guī)那么定義：指基金持有人要求基金管理人購回其持有基金份額的行為。

2、“知價〞和“未知價〞知價：開放式基金申購日或贖回日前一日的份額凈值。未知價：申購或贖回當日證券市場收盤后開放式基金的份額凈值?！菜摹匙C券投資基金的凈值基金總資產(chǎn)－基金總負基金份額資產(chǎn)凈值=基金份額總數(shù)例如，設(shè)某一時點上基金A的總資產(chǎn)為30億元，基金總負債為10億元，A基金共發(fā)行在外16億份，那么基金ABC的份額資產(chǎn)凈值為30億元－10億元=1.25元16億份一、判別題1.證券投資基金是基于信托關(guān)系而成立的，是一種直接投資工具。2.公司型基金是根據(jù)公司法和基金公司章程，經(jīng)過向基金投資人募集基金股份而設(shè)立的。3.傘形基金是指以其他證券投資基金為投資對象的基金。4.ETF普通由證券買賣所或大型基金管理公司、證券公司發(fā)起設(shè)立。5.基金招募闡明書是基金的自我引見，它的作用是向投資者提供基金的概略，以便投資者作出能否投資該基金的決策。一、判別題6.某封鎖式基金的份額凈值為0.91元，其市場價錢為0.88元，那么該基金溢價買賣。7．開放式基金的申購以金額懇求，贖回以份額懇求。8．基金持有人和基金托管人的關(guān)系是委托人或受托人的關(guān)系。9．貨幣市場基金普通采取現(xiàn)金分紅的方式進展收益分配。10．假設(shè)基金的業(yè)績不具備繼續(xù)性，那么基金的績效評價對未來績效的預(yù)測是完全準確的。二、單項選擇1.證券投資基金誕生于______。A美國B英國C德國D意大利2.根據(jù)組織方式的不同，證券投資基金可分為______。A公司型基金和契約型基金B(yǎng)封鎖式基金和開放式基金C公募基金和私募基金D股票型基金和債券型基金3.以追求資本的長期增值為目的的證券投資基金是____。A收入型基金B(yǎng)平衡型基金C生長型基金D配置型基金4．______設(shè)立的動機是源于資本市場的有效性。A保本基金B(yǎng)對沖基金C基金中的基金D指數(shù)基金5．開放式基金的認購費率普通隨基金風險的添加而______，隨認購金額的添加而______。A添加，添加B添加，減少C減少，添加D減少，減少6.開放式基金申購和贖回時所運用的價錢是______。A當日證券市場收盤后開放式基金的份額凈值B當日證券市場開盤時開放式基金的份額凈值C上一個買賣日收盤后開放式基金的份額凈值D上一個買賣日開盤時開放式基金的份額凈值7.以下中，不屬于證券投資基金的當事人的是______。A基金持有人B基金管理人C基金托管人D證券買賣所8．開放式基金特有的風險是______。A巨額贖回風險B市場風險C管理風險D技術(shù)風險9.以下中，管理費最低的基金是________。A股票型基金B(yǎng)債券型基金C貨幣市場基金D衍生工具基金三、多項選擇題1．證券投資基金的性質(zhì)包括______。A證券投資基金表達了一種信托關(guān)系B證券投資基金是一種受害憑證