某公司項(xiàng)目盡職調(diào)查報(bào)告

xx工程盡職調(diào)查報(bào)告雷石投資xx工程組雷石投資內(nèi)部交流資料絕密資料請勿外傳1聲明本資料僅供雷石投資內(nèi)部討論交流，任何雷石投資以外人士請勿傳閱參考。資料中數(shù)據(jù)來源于雷石投資的調(diào)研、訪談，以及引用其他中介機(jī)構(gòu)的報(bào)告，雷石投資對數(shù)據(jù)的真實(shí)可靠不能作出保證。資料中所有信息不構(gòu)成對企業(yè)的投資建議。2投資主題投資于快速開展的鍛造行業(yè)中具有獨(dú)特競爭優(yōu)勢的企業(yè)，分享成長〔65%〕利用雷石的優(yōu)勢，幫助企業(yè)在2024-2024年完成IPO，分享本輪牛市溢價(jià)〔35%〕3投資亮點(diǎn)〔一〕行業(yè)進(jìn)入快速成長周期國家近年來陸續(xù)公布了振興大型船舶制造業(yè)的方案，啟動了大型客機(jī)工程、新一批核電站工程、鐵路進(jìn)入新一輪投資高潮、鼓勵風(fēng)能開發(fā)，鍛造作為重大裝備制造業(yè)的核心能力之一，行業(yè)進(jìn)入快速成長階段，行業(yè)產(chǎn)能缺乏矛盾突出，目前行業(yè)處于本輪增長周期的前1/3階段。所屬行業(yè)具有較高的進(jìn)入壁壘鍛造行業(yè)進(jìn)入壁壘表達(dá)在投入資金多、技術(shù)門檻高、批量訂單少定制訂單多、工程建設(shè)周期長等，新進(jìn)入行業(yè)的企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利時(shí)間長，現(xiàn)有企業(yè)能夠相對持久地分享行業(yè)增長帶來的業(yè)績成長。企業(yè)開展戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)得當(dāng)企業(yè)以鍛造技術(shù)為核心，采用防止在成套設(shè)備上與國家大型重工集團(tuán)競爭、集中力量研制替代進(jìn)口的核心部件的策略，迄今為止取得了很好的效益。企業(yè)開發(fā)的管模產(chǎn)品在國內(nèi)市場占有率第一，毛利率約40%-50%；兆瓦級風(fēng)電主軸產(chǎn)品在國內(nèi)處于壟斷地位、產(chǎn)品80%出口，且與全球第四大風(fēng)電設(shè)備企業(yè)SUZLON簽訂了長期供貨協(xié)議，毛利率50%左右；冷軋輥產(chǎn)品即將在2024年進(jìn)入市場；預(yù)計(jì)兆瓦級風(fēng)電主軸工程和冷軋輥工程有可能保證企業(yè)業(yè)績未來3-4年的持續(xù)快速增長。4投資亮點(diǎn)〔二〕具備民營企業(yè)的競爭優(yōu)勢企業(yè)的主要競爭對手包括一重、二重、大重等老牌國有企業(yè)，預(yù)計(jì)在行業(yè)產(chǎn)能缺乏矛盾突出，國有大型重點(diǎn)國有企業(yè)承擔(dān)大量國家重點(diǎn)產(chǎn)品技術(shù)攻關(guān)任務(wù)的行業(yè)背景下，短期內(nèi)在在通裕領(lǐng)先的專用零部件市場細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域還不能對企業(yè)構(gòu)成威脅。在與國有企業(yè)競爭的過程中，民營企業(yè)本錢控制能力得到了充分發(fā)揮，成為企業(yè)利潤水平超過行業(yè)平均水平的關(guān)鍵之一。企業(yè)業(yè)績增長迅速、上市需求迫切，能夠發(fā)揮雷石的核心能力重大裝備制造行業(yè)需要持續(xù)性資本開支來保證業(yè)績的高速增長，假設(shè)能開辟暢通的資本市場融資渠道，預(yù)計(jì)企業(yè)將進(jìn)入持續(xù)投入資本性開支的開展階段，因此企業(yè)的上市融資需求迫切。雷石投資的長處之一在于具有準(zhǔn)確把握企業(yè)上市可能、能夠在企業(yè)上市過程中提供真實(shí)有價(jià)值增值效勞的能力。5現(xiàn)場工作情況：財(cái)務(wù)調(diào)研中瑞華會計(jì)師事務(wù)所已經(jīng)為企業(yè)效勞三年，出具了截至2024年9月30日的兩年零一期的正式審計(jì)報(bào)告；工程組聘請立信永華會計(jì)師事務(wù)所就以下方面開展獨(dú)立工作：1、對過去三年業(yè)績真實(shí)性的評價(jià)2、對企業(yè)內(nèi)控的評價(jià)3、對上市過程中可能遇到關(guān)鍵問題的復(fù)核和獨(dú)立判斷4、對2024年四季度業(yè)績是否能到達(dá)企業(yè)提供報(bào)表的水平作初步判斷此外，還要求立信永華就以下問題作特別關(guān)注：1、07年末母公司存貨余額大2、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用比例較低3、往來科目期末余額較大立信永華與雷石投資本工程負(fù)責(zé)人王宇有長期的合作記錄，該事務(wù)所的專業(yè)水平和為雷石效勞的原那么立場值得信賴。工程組成員林云飛曾在畢馬威會計(jì)師事務(wù)所從事審計(jì)工作，具有出色的財(cái)務(wù)調(diào)研和分析能力，工程組在企業(yè)財(cái)務(wù)狀況調(diào)研分析工作中具有獨(dú)立工作和判斷能力。。立信永華會計(jì)師經(jīng)現(xiàn)場工作，認(rèn)為中瑞華的審計(jì)遵循了穩(wěn)健保守的會計(jì)原那么，工作較細(xì)致，對相關(guān)問題的處理意見專業(yè)而穩(wěn)健保守，2024年實(shí)現(xiàn)或接近實(shí)現(xiàn)企業(yè)提供財(cái)務(wù)指標(biāo)的可能性較大。出具報(bào)告見附件。6現(xiàn)場工作情況：法律調(diào)研君澤君律師事務(wù)所已經(jīng)為企業(yè)效勞三年，對企業(yè)情況了解深入全面；工程組聘請君澤君律師事務(wù)所就本次收購重新履行調(diào)研程序，為雷石投資出具專門法律意見，并對上市過程中可能遇到的問題進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估、提供解決方案。該事務(wù)所與雷石投資有長期可靠的交往記錄，工程主管合伙人專業(yè)水平值得信賴。珠?；浐饩\律師事務(wù)所與雷石投資本工程負(fù)責(zé)人王宇有多年業(yè)務(wù)合作，該事務(wù)所的專業(yè)水平和為雷石效勞的原那么立場值得信賴，該所主要合伙人在本次調(diào)研過程中為工程組提供了咨詢幫助。本報(bào)告中對相關(guān)問題的判斷符合與上述兩家律師事務(wù)所咨詢的結(jié)果。君澤君律師事務(wù)所的報(bào)告見附件。7現(xiàn)場工作情況：行業(yè)調(diào)研行業(yè)調(diào)研分四局部：雷石投資獨(dú)立工作，聘請東方證券風(fēng)電行業(yè)首席分析師鄒慧現(xiàn)場調(diào)研后提供風(fēng)電主軸產(chǎn)品的市場前景分析，原機(jī)械工業(yè)部政府官員、現(xiàn)雷巖投資總監(jiān)張谷良現(xiàn)場調(diào)研，景鴻投資聘請的行業(yè)參謀。四方獨(dú)立工作后提供的傾向性意見根本一致，沒有重大分歧，根本符合本報(bào)告中的傾向性意見。其中東方證券鄒慧的報(bào)告見附件。8現(xiàn)場工作情況：IPO條件分析判斷針對會計(jì)師和律師提供的IPO過程中可能遇到的問題，工程組與西南證券、國信證券、平安證券、中信證券的專業(yè)人士分別作了廣泛細(xì)致的咨詢，以上專業(yè)人士與雷石投資本工程組負(fù)責(zé)人王宇有多年合作交往，其專業(yè)水平和為雷石效勞的原那么立場值得信賴。本報(bào)告中的相關(guān)判斷表達(dá)了上述咨詢的結(jié)論性意見。9目錄〔一〕一、企業(yè)根本情況二、行業(yè)分析1、行業(yè)管制2、行業(yè)政策導(dǎo)向3、行業(yè)概述三、核心產(chǎn)品與核心競爭能力分析1、球墨鑄鐵管管模2、兆瓦級風(fēng)力發(fā)電機(jī)主軸3、冷軋輥4、儲藏和在研工程5、企業(yè)核心競爭能力分析10目錄〔二〕四、財(cái)務(wù)分析與預(yù)測1、財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析盈利能力分析2、財(cái)務(wù)預(yù)測五、管理團(tuán)隊(duì)考察與評價(jià)1、通裕的管控架構(gòu)和團(tuán)隊(duì)評價(jià)2、XX簡歷和評價(jià)3、核心團(tuán)隊(duì)簡歷六、交易結(jié)構(gòu)與回報(bào)分析七、工程風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)分析與控制11一、企業(yè)根本情況12企業(yè)根本情況公司名稱：XX集團(tuán)有限公司注冊地址：XX法定代表人：XX 注冊資本：12,000萬元人民幣公司類型：有限責(zé)任公司成立日期：2024年7月22日網(wǎng)址：經(jīng)營范圍：鍛件、鑄件、管模、電梯導(dǎo)軌刨床、通用機(jī)械非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備制造；進(jìn)出口企業(yè)資格證書批準(zhǔn)范圍內(nèi)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)〔需經(jīng)許可經(jīng)營的，須憑許可證生產(chǎn)經(jīng)營〕。公司主導(dǎo)產(chǎn)品：大型鍛件、大型鑄管模具、風(fēng)力發(fā)電機(jī)主軸、大型數(shù)控設(shè)備、大型電渣重熔鋼錠、優(yōu)特鋼。主導(dǎo)產(chǎn)品產(chǎn)品產(chǎn)能及在國內(nèi)同行業(yè)中的地位：大型鍛件年產(chǎn)能40,000噸，國內(nèi)市場占有率15%，是國內(nèi)主要的大型鍛件制造商之一，綜合鍛造能力居全國第4位；大型鑄管模具年產(chǎn)能8,000噸，國內(nèi)市場占有率40%；；大型電渣重熔鋼錠年產(chǎn)能20,000噸，是國內(nèi)最大的大型電渣重熔鋼生產(chǎn)供給基地；風(fēng)力發(fā)電機(jī)主軸年產(chǎn)能1,000支，是國內(nèi)最大的風(fēng)力發(fā)電機(jī)主軸生產(chǎn)企業(yè)，2024年占全球兆瓦級風(fēng)機(jī)主軸市場約6-7%市場分額。13公司榮譽(yù)25MN數(shù)控校直液壓機(jī)獲國家級火炬方案工程公司被認(rèn)定為國家火炬方案重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)公司獲中國船級社工廠認(rèn)可證書大管徑球墨鐵管管模被認(rèn)定為國家級重點(diǎn)新產(chǎn)品數(shù)控電梯導(dǎo)軌刨床被認(rèn)定為國家重點(diǎn)新產(chǎn)品數(shù)控電梯導(dǎo)軌刨床獲科技中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金立項(xiàng)證書數(shù)控電梯導(dǎo)軌刨床通過創(chuàng)新基金工程驗(yàn)收25MN數(shù)控校直液壓機(jī)獲科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金立項(xiàng)證書兆瓦級風(fēng)電主軸工程獲國家發(fā)改委2750萬元專項(xiàng)資金支持14公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和對外投資

32.79%12000萬元100%20%19.33%27.88%3934.90萬元2400萬元2319.2萬元3345.90萬元92%70%10963萬元800萬元1000萬元70%15二、行業(yè)分析16名詞解釋：鑄造、鍛造鑄造指將金屬熔煉成液體，澆進(jìn)鑄型里，經(jīng)冷卻凝固、清整處理后得到有預(yù)定形狀、尺寸和性能的鑄件〔零件或毛坯〕的工藝過程，是機(jī)械制造工業(yè)的根底工藝。鑄造生產(chǎn)的毛坯本錢低廉，對于形狀復(fù)雜、特別是具有復(fù)雜內(nèi)腔的零件，更能顯示出它的經(jīng)濟(jì)性；同時(shí)它的適應(yīng)性較廣，且具有較好的綜合機(jī)械性能。

鑄造是人類掌握較早的一種金屬熱加工工藝，已有約6000年的歷史，如商代青銅器。鑄造的目的在于改變金屬的形狀，并不改變物體本身的金屬屬性，如延展性、強(qiáng)度等。鍛造指利用鍛壓機(jī)械對金屬坯料施加壓力，使其產(chǎn)生變形以獲得具有一定機(jī)械性能、一定形狀和尺寸鍛件的加工方法。通過鍛造能消除金屬的鑄態(tài)疏松，焊合孔洞，鍛件的機(jī)械性能優(yōu)于同樣材料的鑄件。機(jī)械中負(fù)載高、工作條件嚴(yán)峻的重要零件和核心部件多采用鍛件。鍛造工藝是現(xiàn)代裝備制造業(yè)的核心工藝之一。17行業(yè)管制該行業(yè)屬于協(xié)會管理，屬于中國重型機(jī)械工業(yè)協(xié)會大型鑄鍛件分會管理18行業(yè)概述〔一〕大型鑄鍛件，指需要3,150噸以上液壓機(jī)生產(chǎn)的鍛件和單件毛重5噸以上的鑄件。大型鑄鍛件一方面為重大成套設(shè)備的制造提供毛坯，另一方面也直接為重大工程工程提供備品備件。大型鑄鍛件制造是重大技術(shù)裝備制造的關(guān)鍵技術(shù)之一，其質(zhì)量直接影響到成套裝備的整體水平和運(yùn)行可靠性。大型鑄鍛件是開展電力、船舶、冶金、石化、重型機(jī)械和國防等工業(yè)的根底和前提，是衡量一個國家重工業(yè)開展水平和國家綜合國力的重要標(biāo)志。大型鑄鍛件行業(yè)具有投資大、建設(shè)周期長、高投入以及產(chǎn)品單件難以形成批量生產(chǎn)銷售等特點(diǎn)，這些使得我國大型鑄鍛件行業(yè)開展緩慢。國家急需的一些技術(shù)含量高、質(zhì)量過硬的大型高附加值鑄鍛件產(chǎn)品目前仍依賴于進(jìn)口。19行業(yè)概述〔二〕國際大型鑄鍛件生產(chǎn)情況國際大型鑄鍛件的生產(chǎn)主要集中在中國、日本、韓國、美國和德國，產(chǎn)量約占世界總產(chǎn)量的70%左右，其中中國產(chǎn)量增長最快。但大型高端鑄鍛件的生產(chǎn)主要集中在日本、韓國、德國和美國，并出現(xiàn)了一批生產(chǎn)規(guī)模和裝備水平均居一流的大型企業(yè)，其中有4個廠家具有提供500噸以上的優(yōu)質(zhì)合金鋼錠的能力，即日本制鋼所〔JSW〕、日本鑄鍛鋼株式會社(JCFC)、神戶制鋼高砂工廠(KOBE)、斗山重工(DOOSAN)；有10個廠家具有提供300噸以上的優(yōu)質(zhì)合金鋼錠的能力，即日本的日立公司、川崎制鋼公司、關(guān)東特鋼公司，美國的依爾伍德-蘇爾茨鋼公司，德國的VSG能源鍛造公司、薩爾鍛造公司，奧鋼聯(lián)〔VAI〕，意大利臺爾尼公司〔TERNI〕，俄羅斯的依諾爾斯克機(jī)器廠、福格馬斯特工廠等。20行業(yè)概述〔三〕國際大型鑄鍛件消費(fèi)情況世界大型鑄鍛件的消費(fèi)從地區(qū)情況來看，亞洲是最大的消費(fèi)地區(qū)，2024年、2024年亞洲大型鑄鍛件消費(fèi)量占世界總量的比例均超過80%。2024年世界大型鑄鍛件消費(fèi)量約85.3萬噸，消費(fèi)行業(yè)主要是船舶、電力、冶金、石油化工。21行業(yè)概述〔四〕我國大型鑄鍛件行業(yè)概況之一我國的大型鑄鍛件生產(chǎn)企業(yè)有30多家，大局部是國有大中型企業(yè)，其中具有60MN及以上壓機(jī)的大型鑄鍛件生產(chǎn)企業(yè)有9家，120MN以上壓機(jī)的有3家，能夠生產(chǎn)300噸級及以上的鋼錠、200噸級及以上鑄件的只有大重、一重、二重、上重等四家。整個行業(yè)的產(chǎn)品主要向國內(nèi)市場供給，少量出口。品種主要為電站設(shè)備、船用設(shè)備、冶金設(shè)備、石油化工設(shè)備、礦山設(shè)備以及航空航天設(shè)備用大型鑄鍛件產(chǎn)品。22行業(yè)概述〔五〕我國大型鑄鍛件行業(yè)概況之二經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長是我國大型鑄鍛件消費(fèi)快速增長的根本原因?！笆濞暺陂g，電力、船舶、石化、冶金、航天等使用大型鑄鍛件的主要行業(yè)均保持了較高的增長速度，使得國內(nèi)對大型鑄鍛件的市場需求持續(xù)增長?！笆濞暺陂g我國大型鑄鍛件消費(fèi)量快速增長，鍛件消費(fèi)量從2000年的10.6萬噸增至2024年的28.6萬噸，年均復(fù)合增長率21.96%。23行業(yè)概述〔六〕我國大型鑄鍛件行業(yè)概況之三國內(nèi)高端大型鑄鍛件的供需缺口依靠進(jìn)口解決：我國進(jìn)口大型鑄鍛件的數(shù)量持續(xù)增長，從2000年的5萬噸增至2024年的15.6萬噸，年均復(fù)合增長率為25.55%；進(jìn)口主要來自日本、韓國和德國，進(jìn)口產(chǎn)品主要是大型混流式水輪機(jī)鑄鋼件、100萬千瓦核電站核島主泵泵殼、電站轉(zhuǎn)子、船用鍛件、冷軋工作輥等大型高端鑄鍛件24行業(yè)政策導(dǎo)向〔一〕當(dāng)前中國大型鑄鍛件行業(yè)政策是：積極鼓勵大型鑄鍛件產(chǎn)品向高精度、深加工方向開展，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與優(yōu)化升級，通過自主創(chuàng)新、引進(jìn)技術(shù)、合作開發(fā)、聯(lián)合制造等方式，提高大型高端鑄鍛件產(chǎn)品國產(chǎn)化水平，滿足國民經(jīng)濟(jì)增長對大型鑄鍛件不斷增長的需求。目前我國航空航天、電力、造船、石化、冶金等重大技術(shù)裝備制造中所需的大型高端鑄鍛件幾乎完全依賴進(jìn)口，成為我國重工業(yè)時(shí)代開展的瓶頸，大型高端鑄鍛件已被列為“國家十一五規(guī)劃〞重點(diǎn)開展的課題之一。25行業(yè)政策導(dǎo)向〔二〕政策摘抄?產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄〔2024年本〕?的規(guī)定，“大型、精密、專用鑄鍛件技術(shù)開發(fā)及設(shè)備制造，船用動力系統(tǒng)、電站、特輔機(jī)制造，單機(jī)60萬千瓦及以上超臨界、超超臨界機(jī)組電站建設(shè)，風(fēng)力發(fā)電，水力發(fā)電〞等都是國家鼓勵的工程，國家產(chǎn)業(yè)政策支持大型鑄鍛件及其下游產(chǎn)業(yè)〔重大裝備制造業(yè)〕的開展。2024年2月，國家發(fā)改委、科技部聯(lián)合印發(fā)文件?國家重大技術(shù)裝備研制和重大產(chǎn)業(yè)技術(shù)開發(fā)專項(xiàng)規(guī)劃?明確了“重大技術(shù)裝備研制的重點(diǎn)任務(wù)包括三峽水輪機(jī)大型鑄鍛件研制、超超臨界火電機(jī)組鑄鍛件研制、百萬千瓦級核電站核島及汽輪機(jī)鑄鍛件研制、30萬噸成品油輪及大型船舶鑄鍛件研制〞。2024年12月，國務(wù)院?促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整暫行規(guī)定?第六條指出：“以振興裝備制造業(yè)為重點(diǎn)，開展先進(jìn)制造業(yè)，發(fā)揮其對經(jīng)濟(jì)開展的重要支撐作用〞。2024年2月，?國家中長期科學(xué)和技術(shù)開展規(guī)劃綱要〔2024－2024年〕?要求“重點(diǎn)研究開發(fā)重大裝備所需的關(guān)鍵根底件和通用部件的設(shè)計(jì)、制造和批量生產(chǎn)的關(guān)鍵技術(shù)，開發(fā)大型及特殊零部件成形及加工技術(shù)、通用部件設(shè)計(jì)制造技術(shù)〞。2024年2月，?國務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的假設(shè)干意見?明確要求“開展大型清潔高效發(fā)電設(shè)備，包括百萬千瓦級核電機(jī)組、超超臨界火電機(jī)組、大型水電機(jī)組及大功率風(fēng)力發(fā)電機(jī)等新型能源裝備、大型煤化工成套設(shè)備的研制開發(fā)〞。2024年12月，為解決我國重大技術(shù)裝備制造中一批關(guān)鍵技術(shù)問題，經(jīng)過專家調(diào)研及評審，科技部在?十一五國家科技支撐方案?中設(shè)立了?大型鑄鍛件制造關(guān)鍵技術(shù)及裝備研制?專項(xiàng)方案，并明確了大型水電、核電、超超臨界汽輪機(jī)、船用曲軸鑄鍛件研制的重點(diǎn)任務(wù)。2024年3月，?國家十一五開展規(guī)劃?要求“十一五期間要加快開展先進(jìn)制造業(yè)，提高重大裝備國產(chǎn)化水平，在高效清潔發(fā)電設(shè)備等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破〞。26行業(yè)政策導(dǎo)向〔三〕稅收優(yōu)惠鼓勵財(cái)政部、國家稅務(wù)總局?關(guān)于鑄鍛件產(chǎn)品增值稅先征后返問題的通知?〔財(cái)稅[2024]96號〕及?關(guān)于鑄鍛件產(chǎn)品增值稅先征后退政策的通知?〔財(cái)稅[2024]150號〕規(guī)定，自2024年1月1日起至2024年12月31日止，大型鑄鍛件產(chǎn)品產(chǎn)品享受先按規(guī)定征收增值稅，后按實(shí)際繳納增值稅返還35%的稅收優(yōu)惠政策。根據(jù)規(guī)定，出口大型鑄鍛件產(chǎn)品產(chǎn)品享受增值稅返還14%。財(cái)政部、國家稅務(wù)總局?關(guān)于鑄鍛、模具和數(shù)控機(jī)床企業(yè)取得的增值稅返還收入征免企業(yè)所得稅的通知?〔財(cái)稅[2024]33號〕規(guī)定，自2024年1月1日起，以上增值稅返還收入免征企業(yè)所得稅。27國家在重大裝備制造業(yè)政策取向之一：國產(chǎn)大型飛機(jī)溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，原那么批準(zhǔn)大型飛機(jī)研制重大科技專項(xiàng)正式立項(xiàng)，同意組建大型客機(jī)股份公司新華社北京〔2024年〕3月18日電國務(wù)院總理溫家寶2月26日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，聽取大型飛機(jī)重大專項(xiàng)領(lǐng)導(dǎo)小組關(guān)于大型飛機(jī)方案論證工作匯報(bào)，原那么批準(zhǔn)大型飛機(jī)研制重大科技專項(xiàng)正式立項(xiàng)，同意組建大型客機(jī)股份公司，盡快開展工作。

大型飛機(jī)是指起飛總重在100噸以上的運(yùn)輸機(jī)或座位數(shù)在150座以上的干線客機(jī)。目前世界上只有美國、歐洲四國和俄羅斯有制造大飛機(jī)的能力，而占領(lǐng)國際市場的只有美國的波音和歐洲的空客兩家公司。為實(shí)施?國家中長期科學(xué)和技術(shù)開展規(guī)劃綱要?確定的重大科技專項(xiàng)，國務(wù)院成立了大型飛機(jī)重大專項(xiàng)領(lǐng)導(dǎo)小組，組織了專家論證委員會獨(dú)立開展論證，經(jīng)過6個月的工作，形成了?大型飛機(jī)方案論證報(bào)告?。大飛機(jī)工程研發(fā)將“軍機(jī)、民機(jī)兩立〞。初步測算投資研制經(jīng)費(fèi)約500億元-600億元人民幣；國家發(fā)改委、科技部將負(fù)責(zé)工程牽頭，國防科工委等部門參與，并由一位副部級官員統(tǒng)籌。

國務(wù)院常務(wù)會議認(rèn)為，研制大型飛機(jī)是黨中央、國務(wù)院作出的重大戰(zhàn)略決策，也是全國人民多年的愿望。我國航空工業(yè)經(jīng)過50多年的開展，已經(jīng)具備開展大型飛機(jī)的技術(shù)和物質(zhì)根底。自主研制大型飛機(jī)，開展有市場競爭力的航空產(chǎn)業(yè)，對于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式、帶動科學(xué)技術(shù)開展、增強(qiáng)國家綜合實(shí)力和國際競爭力，加快現(xiàn)代化步伐，具有重大意義。第一財(cái)經(jīng)日報(bào)消息：中國大型客機(jī)公司有望在“兩會〞前成立

28國家在重大裝備制造業(yè)政策取向之二：造船業(yè)開展〔一〕產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及開展前景：(1)“十五〞期間，我國船舶工業(yè)開展速度明顯加快，開展質(zhì)量顯著提高，產(chǎn)業(yè)規(guī)模和素質(zhì)躍上了一個新臺階。特別是近三年來，造船產(chǎn)量年均增速達(dá)45％，呈現(xiàn)加速開展態(tài)勢。從2024年起，我國造船完工量、新接訂單量和年底手持訂單量三大指標(biāo)都已全面超過歐洲造船國家的總和，與日本和韓國的差距大幅縮小，主要客戶群已由中小船東轉(zhuǎn)變?yōu)槭澜缰蟠瑬|?！?〕世界十大造船集團(tuán)中中國企業(yè)有兩家，中國船舶工業(yè)集團(tuán)和中國船舶重工集團(tuán)。中國在人力本錢、原材料等方面的優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)。根據(jù)上?？茖W(xué)技術(shù)情報(bào)研究所資料，2024年中國造船單位勞動本錢為3880.8美元/人年，而日本是中國9.33倍，韓國是中國4倍。日韓勞動力本錢平均占一艘新船本錢的30%左右，而中國只有10%不到。29國家在重大裝備制造業(yè)政策取向之二:造船業(yè)開展〔二〕政策扶持：〔1〕2024年6月，政府就發(fā)布?國務(wù)院關(guān)于振興裝備制造業(yè)的假設(shè)干意見?說明扶持造船業(yè)的態(tài)度。同年8月在?船舶工業(yè)中長期開展規(guī)劃(2024-2024)?。?規(guī)劃?主要內(nèi)容涉及了船舶工業(yè)的產(chǎn)業(yè)開展方針和目標(biāo)、技術(shù)開展、產(chǎn)品開展、生產(chǎn)組織現(xiàn)代化、對外合作、重大工程規(guī)劃、投資管理和開展政策等，將大力推進(jìn)中國船舶工業(yè)開展的納入國家戰(zhàn)略規(guī)劃?！?〕自2024年，在國家全面壓縮新建擴(kuò)建鋼鐵工程的背景下，大型船用中厚板工程成為證監(jiān)會少量批準(zhǔn)的可以實(shí)施融資的鋼鐵工程。30國家在重大裝備制造業(yè)政策取向之三：重新啟動核電站工程〔1〕我國在過去二十年間共建成并投入使用3個核電基地：浙江省的秦山核電基地〔5臺核電機(jī)組〕，廣東大亞灣核電基地〔4臺核電機(jī)組〕，江蘇省田灣核電基地。2024年我國核電發(fā)電量437億千瓦時(shí)?！?〕伴隨國際原油價(jià)格持續(xù)攀升，2024年11月，國務(wù)院正式批準(zhǔn)了國家開展改革委上報(bào)的?國家核電開展專題規(guī)劃(2024-2024年)?，并對關(guān)鍵設(shè)備國產(chǎn)化率提出了較高要求?！?〕2024年1月，國務(wù)院批準(zhǔn)了浙江省三門核電基地和廣東省陽江核電基地建設(shè)工程，標(biāo)志著一度備受爭議而中斷的核電站工程重新啟動。31國家在重大裝備制造業(yè)政策取向之四：鐵路設(shè)備制造業(yè)〔一〕產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及開展前景：〔1〕中國鐵路是世界上最繁忙的鐵路。1985-2024的20年間，國家鐵路營業(yè)里程年均增長率缺乏1%，遠(yuǎn)低于GDP年均8%以上增速。2024年底，中國大陸人均鐵路長度缺乏6厘米，以占全球6%的鐵路總長度承擔(dān)著全球約24%的鐵路運(yùn)輸。〔2〕運(yùn)速低、裝備落后是我國鐵路運(yùn)輸另一個明顯的弊端，新建和更新改造將是未來十年到二十年內(nèi)鐵路行業(yè)投資的主題詞。32國家在重大裝備制造業(yè)政策取向之四：鐵路設(shè)備制造業(yè)〔二〕政策支持行業(yè)加速開展：〔1〕2024年國務(wù)院批準(zhǔn)?中長期鐵路路網(wǎng)規(guī)劃?，新一輪鐵路大規(guī)模建設(shè)開始啟動，根據(jù)規(guī)劃，到2024年我國將建成超過1.2萬公里的客運(yùn)專線和約1.6萬公里的其他新線；2024年出臺鐵路“十一五〞規(guī)劃，大規(guī)模鐵路建設(shè)進(jìn)一步加快推進(jìn)。同時(shí)，運(yùn)價(jià)機(jī)制、經(jīng)營體制改革的穩(wěn)步推進(jìn)將逐步改善鐵路運(yùn)輸業(yè)盈利欠佳的局面，提升行業(yè)盈利能力。在跨越式開展和漸進(jìn)式改革的驅(qū)動下，我國鐵路運(yùn)輸業(yè)正迎來新中國成立以來開展最快的黃金時(shí)期。鐵路集裝箱，鐵路貨運(yùn)和鐵路客運(yùn)將進(jìn)入跨越式開展的新階段?！?〕2024年7月鐵道部表示，中國鐵路將按照平等準(zhǔn)入、公平待遇原那么，但凡允許外資進(jìn)入的領(lǐng)域，也允許國內(nèi)非公有資本進(jìn)入，并適當(dāng)放寬限制條件。鐵道部稱，中國鐵路將有四大領(lǐng)域鼓勵國內(nèi)非公有資本進(jìn)入：鐵路建設(shè)，鐵路運(yùn)輸，鐵路運(yùn)輸裝備制造，鐵路多元經(jīng)營等領(lǐng)域。〔3〕2024年以來，我國鐵路建設(shè)投資規(guī)模根本保持在500—600億元之間，呈逐漸加速態(tài)勢。鐵路投資加快為鐵路運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)迎來跨越式開展機(jī)遇。33小結(jié)：在國家戰(zhàn)略指導(dǎo)下，大型飛機(jī)制造、大型輪船制造、核電、鐵路設(shè)備制造等產(chǎn)業(yè)正在進(jìn)入新一輪擴(kuò)張周期，為我國高端鍛造行業(yè)提供了充裕的市場需求，預(yù)計(jì)高端大型鍛件行業(yè)隨即進(jìn)入了新一輪快速增長周期。由于以上產(chǎn)業(yè)建設(shè)周期長、前期投入資金量巨大，預(yù)計(jì)高端大型鍛件產(chǎn)業(yè)的景氣周期將伴隨以上產(chǎn)業(yè)的開展，維持較長時(shí)間的快速開展。34鍛造行業(yè)小結(jié)影響行業(yè)開展的正面因素：1、國家產(chǎn)業(yè)政策扶持、稅收優(yōu)惠政策配套逐步到位；2、下游產(chǎn)業(yè)的快速開展為行業(yè)持續(xù)成長提供了空間；3、全球制造業(yè)向中國轉(zhuǎn)移及跨國公司的全球采購戰(zhàn)略，為獨(dú)立的專業(yè)大型鑄鍛件企業(yè)提供了良好的開展機(jī)遇。35三、核心產(chǎn)品與核心競爭能力分析

361、球墨鑄鐵管管模背景：球墨鑄鐵管是供水管道的最正確選擇之一。球墨鑄鐵管是國家規(guī)定的輸水、輸氣的專用材料。球墨鑄鐵管因其具有與鋼管相近高韌性、良好的耐腐蝕性能、使用壽命長達(dá)50－100年，安裝簡便，運(yùn)行與維修費(fèi)用低廉，輸送過程中無二次污染，無泄露等，成為世界城市地下輸水、輸氣管網(wǎng)建設(shè)中主要用材。興旺國家已經(jīng)普遍采用了球墨鑄鐵管作為供水管道的主要材質(zhì)。目前制約球墨鑄管需求的主要來自于球墨鑄管的價(jià)格比灰口鑄鐵管、普通的焊接鋼管、水泥管、PVC管要高一些?；铱阼T鐵管、鋼管、水泥管、PVC管的缺點(diǎn)在短期內(nèi)不會顯現(xiàn)出來，因此在資金緊缺和責(zé)任缺失的背景下，很多市政工程和自來水公司選用了價(jià)格更廉價(jià)的管材。如果自來水公司是個自負(fù)盈虧的企業(yè)，那么在資金到位的情況下，選擇球墨鑄鐵管更能夠?qū)崿F(xiàn)利潤最大化的目標(biāo)。37球墨鑄鐵管市場的增長動力之一：體制改革供水是個自然壟斷的行業(yè)，國家的管制必不可少。但我國供水系統(tǒng)以前是行政性的制度安排，供水提供者并不是真正的企業(yè)。隨著我國水務(wù)市場化進(jìn)程的加快，已經(jīng)出現(xiàn)了外資和民營的企業(yè)進(jìn)入這一行業(yè)，自來水公司將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)樘卦S經(jīng)營背景下的真正的企業(yè)，將更加關(guān)心自己的長期利潤最大化的實(shí)現(xiàn)。我國水務(wù)投融資體制改革迫在眉睫，一方面供水排水系統(tǒng)需要大量的投資進(jìn)行設(shè)備更新技術(shù)改造，另一方面，社會資本正通過各種的渠道加快的進(jìn)入這一投資領(lǐng)域，將對球墨鑄管的需求產(chǎn)生積極的影響。38球墨鑄鐵管市場的增長動力之二：管網(wǎng)更新即將啟動我國供水管道的主要問題是管道老化和材質(zhì)低劣。管道老化和材質(zhì)低劣占到非正常運(yùn)行管道的70%左右，這是供水管道需要解決的首要問題。目前我國使用年限超過27年的供水管道的比例高達(dá)27.5%，這局部管道的更新改造將促進(jìn)新一輪的管道采購頂峰。39xx的優(yōu)勢隨著我國球墨鑄鐵管的大量應(yīng)用，能夠生產(chǎn)離心球墨鑄鐵管模的企業(yè)逐漸增多，xx已經(jīng)逐漸退出普通球墨鑄鐵管模的生產(chǎn)，專門生產(chǎn)直徑1200-1800mm的大口徑離心球墨鑄鐵管模。由于技術(shù)工藝復(fù)雜，目前只有內(nèi)蒙北方重工業(yè)集團(tuán)和xx分享這一領(lǐng)域市場分額，其中xx產(chǎn)品市場分額50%以上，產(chǎn)品毛利率約45%。xx自主研發(fā)了專利“大直徑深孔套料管〞。采用該工藝后，一件坯料從只能生產(chǎn)一支管模變?yōu)榭梢陨a(chǎn)出三支管模，大大降低了本錢。40預(yù)測預(yù)計(jì)該市場在未來五年內(nèi)將保持15%-20%的穩(wěn)定較快增長，作為該細(xì)分市場的龍頭企業(yè)，預(yù)計(jì)xx球墨鑄鐵管管模產(chǎn)品銷售數(shù)量增長速度將與行業(yè)根本持平。412、兆瓦級風(fēng)力發(fā)電機(jī)主軸—行業(yè)概述之一：世界風(fēng)電開展特點(diǎn)風(fēng)力發(fā)電具備大規(guī)模商業(yè)化運(yùn)作的條件：風(fēng)力發(fā)電在可再生能源中技術(shù)最為成熟，過去20年里風(fēng)力發(fā)電本錢下降了80%，成為發(fā)電本錢最接近火電的新能源。這使得風(fēng)力發(fā)電具備了大規(guī)模商業(yè)化運(yùn)作的根底。至2024年底，全球風(fēng)電裝機(jī)容量約為7422萬千瓦，當(dāng)年風(fēng)電新增裝機(jī)1500萬千瓦。預(yù)計(jì)到2024年風(fēng)力發(fā)電量比重可升至12%。單機(jī)容量加大，風(fēng)能轉(zhuǎn)換效率不斷提高：世界風(fēng)電設(shè)備技術(shù)開展的特點(diǎn)具體表現(xiàn)為以下三點(diǎn)：單機(jī)容量不斷增大；變槳變速恒頻型風(fēng)電機(jī)組取代失速型風(fēng)電機(jī)組；發(fā)電機(jī)驅(qū)動方式由直驅(qū)式和混合式取代雙饋式。政策支持：國外風(fēng)電開展的成功經(jīng)驗(yàn)：風(fēng)電開展較快的國家，如德國、丹麥、印度等國的風(fēng)電產(chǎn)業(yè)都無一例外的得益于政府對風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的政策支持。政府通過財(cái)政資助、稅收優(yōu)惠、專項(xiàng)低息貸款、國際援助工程等措施積極培育國內(nèi)風(fēng)電市場和風(fēng)電設(shè)備制造企業(yè)。42受相關(guān)國家產(chǎn)業(yè)政策影響，在傳統(tǒng)風(fēng)電市場歐洲之外，中國、美國、印度的風(fēng)力發(fā)電行業(yè)快速增長，中國2024年當(dāng)年新增風(fēng)電裝機(jī)容量相當(dāng)于此前歷年總裝機(jī)容量之和，印度的這一比率也超過了50%。43兆瓦級風(fēng)力發(fā)電機(jī)主軸—行業(yè)概述之二：我國風(fēng)電開展特點(diǎn)我國風(fēng)力資源儲量充裕：“三北〞地區(qū)和東南沿海儲量豐富。我國風(fēng)能資源總儲量為32.26億千瓦。陸地10米高度層實(shí)際可開發(fā)的風(fēng)能儲量為2.53億千瓦，近海地區(qū)可開發(fā)風(fēng)能儲量為7.5億千瓦，共計(jì)10億千瓦以上。我國風(fēng)電開展規(guī)劃與相關(guān)政策：從2024年開始，我國加快了風(fēng)電開展速度，不斷出臺各種扶持政策，促進(jìn)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)開展。這些政策以?可再生能源法?為根底，主要涉及技術(shù)要求、國產(chǎn)化要求、價(jià)格扶持、上網(wǎng)保障、稅收優(yōu)惠、專項(xiàng)資金、產(chǎn)業(yè)開展等方面。有效的促進(jìn)的風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的快速開展。國內(nèi)企業(yè)逐步取代外國企業(yè)在國內(nèi)的市場份額：隨著我國風(fēng)電裝機(jī)容量的不斷增長，國內(nèi)有20多家企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入到風(fēng)電設(shè)備生產(chǎn)領(lǐng)域，并逐步取代了外國企業(yè)在國內(nèi)的市場份額。國外風(fēng)電設(shè)備制造企業(yè)在中國建廠情況：在中國努力扶持國內(nèi)風(fēng)電設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)的情況下，國外企業(yè)開始轉(zhuǎn)而實(shí)行在中國建立風(fēng)電零部件生產(chǎn)基地的策略，主要生產(chǎn)葉片和齒輪箱等工藝要求較高零部件。44兆瓦級風(fēng)力發(fā)電機(jī)主軸—行業(yè)概述之三：全球風(fēng)電設(shè)備制造商概覽風(fēng)力發(fā)電的領(lǐng)先國家有德國、西班牙、美國、印度、丹麥等，它們同時(shí)也是風(fēng)電設(shè)備的制造大國。歐洲是世界上主要的風(fēng)電市場和設(shè)備供給商。2024年全球風(fēng)電裝機(jī)容量7422萬千瓦，其中歐盟25國總量為4855萬千瓦，占65%。在全球風(fēng)電制造業(yè)中，歐洲企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，在2024年全球已安裝的風(fēng)機(jī)中，歐洲企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品份額占85%，在2024年當(dāng)年新增份額中占據(jù)75%，逐步形成了以丹麥的Vestas、西班牙的Gamesa、德國的Enercon、Siemens和Repower為代表的一批世界級風(fēng)電制造企業(yè)。目前，歐洲是世界各國風(fēng)電制造企業(yè)的重要技術(shù)供給商,向世界各地輸出技術(shù)已經(jīng)成為歐洲風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的主要開展方向。世界風(fēng)機(jī)雙饋齒輪驅(qū)動技術(shù)、無齒輪直驅(qū)技術(shù)和混合驅(qū)動技術(shù)三大技術(shù)都是首先在歐洲開展起來的。我國30多家風(fēng)電制造企業(yè)的原始技術(shù)均來自歐洲。歐洲以外的大型風(fēng)電制造企業(yè)有美國的GEWind和印度的Suzlon等。4546兆瓦級風(fēng)力發(fā)電機(jī)主軸—行業(yè)概述之四：我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)政策“十一五〞期間我國電力工業(yè)開展的根本方針是“提高能源效率，保護(hù)生態(tài)環(huán)境，有序開展水電，優(yōu)化開展煤電，積極推進(jìn)核電建設(shè)，適度開展天然氣發(fā)電，鼓勵新能源〔風(fēng)力、太陽能、生物質(zhì)能〕發(fā)電，帶動裝備工業(yè)的技術(shù)進(jìn)步〞。國家發(fā)改委對我國的電源結(jié)構(gòu)的調(diào)整中對可再生能源的占比提出了明確的要求，加大了清潔能源的比重。47484950在政策扶持鼓勵下，我國風(fēng)電裝機(jī)容量快速增長51從整機(jī)來看，國產(chǎn)設(shè)備市場分額快速上升，但關(guān)鍵部件根本依賴進(jìn)口52根據(jù)國家發(fā)改委規(guī)劃，我國未來的風(fēng)電新增裝機(jī)將以1.5MW、2MW機(jī)型為主，1MW以下機(jī)型所在比重將逐漸降低。53風(fēng)電機(jī)組示意圖54xx兆瓦級風(fēng)力發(fā)電機(jī)主軸產(chǎn)品的優(yōu)勢1、預(yù)計(jì)風(fēng)力發(fā)電行業(yè)在未來十年內(nèi)將持續(xù)快速增長，帶動包括主軸在內(nèi)的設(shè)備和零部件供給商快速成長；設(shè)備和零部件供給商將先于風(fēng)力發(fā)電企業(yè)賺到錢；2、單機(jī)容量不斷加大是風(fēng)電發(fā)電本錢下降的重要驅(qū)動因素，兆瓦以上級風(fēng)力發(fā)電機(jī)是未來的主流，通裕是目前國內(nèi)唯一在生產(chǎn)該等規(guī)格產(chǎn)品的企業(yè)；3、伴隨中國風(fēng)電總?cè)萘康某掷m(xù)上升和國際制造業(yè)產(chǎn)能向包括中國在內(nèi)的開展中國家轉(zhuǎn)移的大趨勢，預(yù)計(jì)中國和印度將逐漸與歐洲共同成為風(fēng)力發(fā)電機(jī)設(shè)備及零部件的主要供給商，參與全球采購；xx與印度SUZLON公司的大宗長期采購合同印證了這一觀點(diǎn)。55蘇士蘭公司所提供的需求方案時(shí)間600KW需求量(支)1.25MW需求量(支)1.5MW需求量(支)2.1MW需求量(支)3.5MW需求量(支)合計(jì)2008年100250600700501,7002009年1504008009001002,3502010年2005001,0001,2001503,0502011年2506001,3001,5002003,8502012年3007001,5002,0003004,800截止到2024年1月31日，蘇士蘭公司通過電子郵件和傳真確認(rèn)2024年交貨的訂單量為340只主軸，合同金額約7000萬元。56預(yù)測2024年剛剛進(jìn)入市場的兆瓦級風(fēng)力發(fā)電機(jī)主軸工程將在未來3-5年內(nèi)為通裕帶來豐厚的利潤，推動公司業(yè)績快速成長。573、儲藏工程：冷軋輥工程冷軋輥是大型高端鍛件產(chǎn)品，是鋼廠冷軋?jiān)O(shè)備的必備配件，目前除邢臺軋輥廠可以生產(chǎn)局部品種產(chǎn)品外，其余依賴進(jìn)口；xx冷軋輥工程預(yù)計(jì)2024年正式投產(chǎn)，預(yù)計(jì)產(chǎn)品毛利率40%以上。584、其他儲藏工程船用曲軸、雙超電站鍋爐管等工程預(yù)計(jì)在一到兩年內(nèi)形成產(chǎn)業(yè)化，石油套管工程正在研發(fā)中；以上工程均為核心零部件進(jìn)口替代產(chǎn)品工程。59xx的核心競爭能力分析〔一〕核心技術(shù)大型鍛件產(chǎn)品的核心技術(shù)更多表達(dá)在生產(chǎn)過程中積累的經(jīng)驗(yàn)和工藝方法，而不依靠專利等法律手段保障。xx采用按工藝流程分段管理方法降低關(guān)鍵崗位人員流失帶來技術(shù)外泄的風(fēng)險(xiǎn)。xx在生產(chǎn)過程記錄的控制、核心關(guān)鍵技術(shù)人員的獎勵與控制、生產(chǎn)現(xiàn)場管理控制方面具有嚴(yán)格的程序，并得到了很好的執(zhí)行。60xx的核心競爭能力分析〔二〕戰(zhàn)略開展思路xx的產(chǎn)品戰(zhàn)略：防止與大重、一重、二重等萬人規(guī)模的大型國有軍工企業(yè)在大型成套設(shè)備領(lǐng)域的競爭，開發(fā)的新產(chǎn)品必須符合兩個根本條件：1、以xx掌握的鍛造技術(shù)為核心；2、走核心零部件替代進(jìn)口的產(chǎn)品路線。xx以往三年產(chǎn)品的成功和目前在研儲藏工程都遵循了以上思路，取得了出色的業(yè)績。從球墨鑄鐵管管模、兆瓦級風(fēng)機(jī)主軸產(chǎn)品到冷軋輥、石油套管產(chǎn)品，都是以鍛造為核心技術(shù)的產(chǎn)品，生產(chǎn)工藝流程接近，使用的制造設(shè)備70—80%是通用設(shè)備，突出了公司核心技術(shù)，降低了固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)。61xx的核心競爭能力分析〔三〕本錢控制對于大型鍛造企業(yè)，本錢控制是企業(yè)核心競爭能力之一。xx的本錢控制特色：

1、生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢鋼屑根據(jù)鋼材品種不同分類收集，由專人負(fù)責(zé)分類入庫管理；2、企業(yè)小車隊(duì)由帕薩特B5、北京現(xiàn)代、桑塔納各一輛構(gòu)成，凸現(xiàn)節(jié)約；3、企業(yè)通過各種方法獎勵技術(shù)工藝進(jìn)步，尤其是通過工藝改進(jìn)降低本錢。企業(yè)常設(shè)員工合理化建議領(lǐng)導(dǎo)小組，由總裁任組長，對合理化建議提供者予以物質(zhì)獎勵。62xx的核心競爭能力分析〔四〕員工薪酬和人才xx為熟練技術(shù)工人提供高薪。技術(shù)工人中約20%月薪超過5000元，和中層干部收入相當(dāng)；x高檔商品房售價(jià)約2500-2700元/平方米；xx在x市中心為中高級管理人員購置商品房，管理人員在xx效勞到退休后可無償獲得該商品房的產(chǎn)權(quán)。公司在工廠附近提供員工宿舍。xx的中高級管理人員中約2/3來自青重、北方重工、洛礦、太重等國有大型重工企業(yè)。xx為這些外來人員提供股票、住房、解決配偶工作。這些管理人員管理著xx的產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)革新、生產(chǎn)現(xiàn)場、產(chǎn)品銷售，與xx本地員工和諧相處，為xx的開展做出了至關(guān)重要的奉獻(xiàn)。63四、財(cái)務(wù)分析與預(yù)測641、財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)結(jié)構(gòu)盈利能力分析公司應(yīng)采取的財(cái)務(wù)策略2、財(cái)務(wù)預(yù)測65財(cái)務(wù)報(bào)表—資產(chǎn)負(fù)債表〔1/5〕資產(chǎn)2007年12月31日2007年9月30日2006年12月31日2005年12月31日流動資產(chǎn):

貨幣資金160,742,816313,520,026280,898,002200,947,999短期投資000464,800應(yīng)收票據(jù)21,873,50212,782,6634,881,7362,000,000應(yīng)收股利0000應(yīng)收利息0000應(yīng)收脹款57,971,41743,597,77128,856,05326,087,087其他應(yīng)收款140,641,214137,735,277111,592,11173,336,458預(yù)付脹款51,429,71337,669,27220,307,1466,563,541應(yīng)收補(bǔ)貼款0000存貨297,443,253251,378,611207,400,346118,827,199待攤費(fèi)用0177,26300一年內(nèi)到期的長期債券投資0000其他流動資產(chǎn)0000流動資產(chǎn)合計(jì)730,101,915796,860,883653,935,395428,227,084長期投資:

長期股權(quán)投資140,178,573129,222,422120,109,95384,831,875長期債權(quán)投資0000長期投資合計(jì)140,178,573129,222,422120,109,95384,831,875單位：人民幣元66財(cái)務(wù)報(bào)表—資產(chǎn)負(fù)債表〔2/5〕資產(chǎn)2007年12月31日2007年9月30日2006年12月31日2005年12月31日固定資產(chǎn):

固定資產(chǎn)原價(jià)369,057,196316,660,901164,393,765149,774,447減:累計(jì)折舊79,800,00565,703,30351,471,74338,332,615固定資產(chǎn)凈值289,257,191250,957,598112,922,022111,441,831減:固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備0000固定資產(chǎn)凈額289,257,191250,957,598112,922,022111,441,831工程物資

000在建工程53,702,20518,827,28092,034,6628,789,339固定資產(chǎn)清理0152,64000固定資產(chǎn)合計(jì)342,959,395269,937,518204,956,684120,231,170無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn):

無形資產(chǎn)16,989,65817,055,04114,311,59514,619,405長期待攤費(fèi)用0000其他長期資產(chǎn)0000無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計(jì)16,989,65817,055,04114,311,59514,619,405遞延稅項(xiàng):

遞延稅款借項(xiàng)

資產(chǎn)總計(jì)1,230,229,5421,213,075,863993,313,626647,909,535單位：人民幣元67財(cái)務(wù)報(bào)表—資產(chǎn)負(fù)債表〔3/5〕負(fù)債及股東權(quán)益2007年12月31日2007年9月30日2006年12月31日2005年12月31日流動負(fù)債:

短期借款319,290,000334,540,000247,640,000187,710,000應(yīng)付票據(jù)212,300,000303,200,000220,862,400211,879,218應(yīng)付賬款19,064,04820,241,04157,463,62420,464,938預(yù)收帳款45,303,13528,472,97532,651,44625,337,157應(yīng)付工資4,100,5953,538,2963,117,4920應(yīng)付福利費(fèi)4,025,0543,410,5652,583,4521,303,610應(yīng)付股利24,000,0003,360,00012,000,0006,000,000應(yīng)交稅金55,132,50255,597,46031,026,99014,104,219其他應(yīng)交款92,33745,26327,52715,702其他應(yīng)付款78,994,12183,249,12670,851,26868,890,996預(yù)提費(fèi)用5,681,5875,776,7121,339,7581,694,260預(yù)計(jì)負(fù)債0000一年內(nèi)到期的長期負(fù)債0000其他流動負(fù)債0000流動負(fù)債合計(jì)767,983,378841,431,438679,563,958537,400,100單位：人民幣元68財(cái)務(wù)報(bào)表—資產(chǎn)負(fù)債表〔4/5〕負(fù)債及股東權(quán)益2007年12月31日2007年9月30日2006年12月31日2005年12月31日長期負(fù)債:

長期借款148,600,000148,520,000160,113,45052,300,338應(yīng)付債券0000長期應(yīng)付款0000專項(xiàng)應(yīng)付款0000其他長期負(fù)債0000長期負(fù)債合計(jì)148,600,000148,520,000160,113,45052,300,338遞延稅項(xiàng):

遞延稅款貸項(xiàng)

負(fù)債合計(jì)912,422,316989,951,438839,677,408589,700,438單位：人民幣元69財(cái)務(wù)報(bào)表—資產(chǎn)負(fù)債表〔5/5〕負(fù)債及股東權(quán)益2007年12月31日2007年9月30日2006年12月31日2005年12月31日股東權(quán)益：

實(shí)收資本120,000,000120,000,000120,000,00060,000,000資本公積66,310,718841,371678,5810盈余公積27,065,16615,783,8168,851,2744,121,362其中：公益金9,021,722000未分配利潤100,270,27986,499,23924,106,363(5,912,266)股東權(quán)益合計(jì)313,646,163223,124,426153,636,21858,209,097負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)1,230,229,5421,213,075,863993,313,626647,909,535注：截止到2024年12月31日、2024年12月31日及2024年9月30日的報(bào)表數(shù)據(jù)取自經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，與企業(yè)的原賬務(wù)相比進(jìn)行過審計(jì)調(diào)整；截止到2024年12月31日的數(shù)字為企業(yè)提供的財(cái)務(wù)報(bào)表，尚未經(jīng)過審計(jì)。單位：人民幣元70項(xiàng)目2007年度2007年1-9月2006年度2005年度一、主營業(yè)務(wù)收入481,035,629330,940,269328,075,377224,264,853減：主營業(yè)務(wù)成本270,747,387171,268,855200,593,169155,536,147主營業(yè)務(wù)稅金及附加1,387,7591,028,7431,556,620944,399二、主營業(yè)務(wù)利潤208,900,483158,642,671125,925,58867,784,307加：其他業(yè)務(wù)利潤(76,713)(15,007)70,831(7,327)減:營業(yè)費(fèi)用5,698,3574,222,6582,728,0761,549,960管理費(fèi)用23,581,68019,089,69615,926,6238,950,175財(cái)務(wù)費(fèi)用42,601,02830,114,55129,913,01623,788,809三、營業(yè)利潤136,942,704105,200,76077,428,70433,488,035加：投資收益4,617,145842,879(5,388,363)(10,080,136)補(bǔ)貼收入4,130,99802,722,0482,892,096營業(yè)外收入74,17523,834356,47997,943減：營業(yè)外支出489,172469,1722,519,7593,929,026四、利潤總額145,275,850105,598,30172,599,10922,468,913減:所得稅45,195,42236,272,88325,911,74410,825,352少數(shù)股東損益

五、凈利潤100,080,42869,325,41846,687,36511,643,560財(cái)務(wù)報(bào)表—利潤表單位：人民幣元71項(xiàng)

目金

額（元）一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：

銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金354,283,301.67收到的稅費(fèi)返還

收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金976,716.59現(xiàn)金流入小計(jì)355,260,018.26購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金256,003,205.14支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金13,729,243.75支付的各項(xiàng)稅費(fèi)23,846,190.86支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金2,438,541.02現(xiàn)金流出小計(jì)296,017,180.77經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額59,242,837.49二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：

收回投資所收到的現(xiàn)金取得投資收益所收到的現(xiàn)金19,200.00處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額23,400.00收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金124,013,428.98現(xiàn)金流入小計(jì)124,056,028.98購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金103,965,627.04投資所支付的現(xiàn)金支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金136,408,969.81現(xiàn)金流出小計(jì)240,374,596.85投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-116,318,567.872024年9月30日財(cái)務(wù)報(bào)表—現(xiàn)金流量表〔1/2〕722024年9月30日財(cái)務(wù)報(bào)表—現(xiàn)金流量表〔2/2〕項(xiàng)目金額（元）三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：

吸收投資所收到的現(xiàn)金

借款所收到的現(xiàn)金665,990,000.00收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金21,108,152.10現(xiàn)金流入小計(jì)687,098,152.10償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金538,083,450.07分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金38,252,130.60支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金21,064,817.48現(xiàn)金流出小計(jì)597,400,398.15籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額89,697,753.95四、匯率變動對現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額32,622,023.5773主要財(cái)務(wù)指標(biāo)〔一〕營運(yùn)能力營運(yùn)能力指標(biāo)

2007.12.312006.12.31

營業(yè)周期(天)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)368.12322.88

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)180*（期初存貨+期末存貨）/主營業(yè)務(wù)成本335.63292.74

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)180*（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/主營業(yè)務(wù)收入32.4930.14

存貨周轉(zhuǎn)率(次)2*主營業(yè)務(wù)成本/（期初+期末存貨）1.071.23

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)2*主營業(yè)務(wù)收入/（期初+期末應(yīng)收賬款）11.0811.94

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)2*主營業(yè)務(wù)收入/（期初+期末流動資產(chǎn)）0.690.60

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)2*主營業(yè)務(wù)收入/（期初+期末固定資產(chǎn)）1.611.76

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)2*主營業(yè)務(wù)收入/（期初+期末總資產(chǎn)）0.420.3874主要財(cái)務(wù)指標(biāo)〔二〕償債能力償債能力指標(biāo)

2007.12.312006.12.312005.12.31

資產(chǎn)負(fù)債率總負(fù)債/總資產(chǎn)0.750.780.91權(quán)益比率總資產(chǎn)/所有者權(quán)益3.924.5411.13產(chǎn)權(quán)比率總負(fù)債/所有者權(quán)益2.923.5410.13

流動比率流動資產(chǎn)/流動負(fù)債0.950.960.80

速動比率（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債0.560.660.58

有形資產(chǎn)／負(fù)債合計(jì)（總資產(chǎn)-無形資產(chǎn)）/總負(fù)債1.321.271.07息稅折舊攤銷前利潤／負(fù)債合計(jì)EBIT/總負(fù)債0.200.120.08已獲利息倍數(shù)(EBIT／利息費(fèi)用)EBIT/財(cái)務(wù)費(fèi)用4.413.431.94注：EBIT使用凈利潤加上財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅計(jì)算而得

75主要財(cái)務(wù)指標(biāo)〔三〕盈利能力盈利能力指標(biāo)

2007.12.312006.12.312005.12.31

凈資產(chǎn)收益率ROE凈利潤/股東權(quán)益31.90%19.93%20.00%

總資產(chǎn)報(bào)酬率ROA凈利潤/總資產(chǎn)8.13%4.39%1.80%

銷售凈利率凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入20.81%14.23%5.19%

銷售毛利率（主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本）/主營業(yè)務(wù)收入43.72%38.86%30.65%

銷售期間費(fèi)用率期間費(fèi)用/主營業(yè)務(wù)收入14.94%14.80%15.29%76財(cái)務(wù)分析〔一〕資產(chǎn)77資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析1：資產(chǎn)分布

2007.12.312006.12.312005.12.31資產(chǎn)總計(jì)(元)1，230，312，6631，062，379，770647，909，535流動資產(chǎn)/總資產(chǎn)59.34%62.90%66.09%長期投資/總資產(chǎn)11.40%12.17%13.09%固資/總資產(chǎn)27.88%23.82%18.56%無形資產(chǎn)/總資產(chǎn)1.38%1.12%2.26%782024年期末2024年期末79資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析1：資產(chǎn)分布近年來公司資產(chǎn)規(guī)模顯著增長，2024年和2024年分別較上一年增長23.85%和53.31%，2024年底到達(dá)12.3億元，不考慮對子公司投資的增加及子公司占用資金增加因素，公司資產(chǎn)增長主要是由于公司增大資本投入以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使銷售不斷增長，從而使固定資產(chǎn)和存貨顯著增長。公司資產(chǎn)構(gòu)成中主要為流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，固定資產(chǎn)占比逐年增加，2024年底到達(dá)資產(chǎn)總額的28%，流動資產(chǎn)近60%。2024年公司新增固定資產(chǎn)主要為特鋼廠、重型裝備廠及冷軋輥工程資產(chǎn)。特鋼廠的建設(shè)主要是為公司解決原材料鋼錠自給，同時(shí)還有多余局部可對外銷售。冷軋輥工程預(yù)計(jì)2024年下半年可投產(chǎn)，該產(chǎn)品毛利率預(yù)計(jì)可達(dá)40%以上。企業(yè)不同產(chǎn)品采用的核心工藝都是鍛造，固定資產(chǎn)中，機(jī)器設(shè)備大局部是共用設(shè)備。2024年末，在企業(yè)12億總資產(chǎn)中，投入熱電工程〔新園熱電公司和盛豐化工公司〕13,478萬元，其他應(yīng)收款11,755萬元，合計(jì)25,233萬元，占總資產(chǎn)的20.5%。以上資產(chǎn)2024年形成投資收益462萬元，為與主業(yè)無關(guān)的低效率資產(chǎn)。企業(yè)已在安排出售該電廠，預(yù)計(jì)出售不會形成虧損，將產(chǎn)生投資收益。企業(yè)總投入約2.2億元的特種鋼廠〔分公司〕已于2024年底啟用，該2.2億元當(dāng)年不產(chǎn)生收益。剔出以上資產(chǎn)后，企業(yè)2024年與主業(yè)相關(guān)的核心資產(chǎn)收益率為12.7%，高于賬面8.1%的總資產(chǎn)收益水平。80資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析2：流動資產(chǎn)項(xiàng)目2007年12月31日2006年12月31日2005年12月31日金額（元）比例金額（元）比例金額（元）比例貨幣資金160,742,81622.02%280,898,00242.96%200,947,99946.93%短期投資00.00%00.00%464,8000.11%應(yīng)收票據(jù)21,873,5023.00%4,881,7360.75%2,000,0000.47%應(yīng)收賬款57,971,4177.94%28,856,0534.41%26,087,0876.09%其他應(yīng)收款140,641,21419.26%111,592,11117.06%73,336,45817.13%預(yù)付賬款51,429,7137.04%20,307,1463.11%6,563,5411.53%存貨297,443,25340.74%207,400,34631.72%118,827,19927.75%流動資產(chǎn)合計(jì)730,101,915100.00%653,935,395100.00%428,227,084100.00%81資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析2：流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析：

2007.12.312006.12.312005.12.31流動資產(chǎn)合計(jì)730,101,915668,195,438428,227,085資產(chǎn)總計(jì)1,230,312,6631,062,379,770647,909,535流動資產(chǎn)/總資產(chǎn)59.34%62.90%66.09%貨幣資金/流動資產(chǎn)22.02%42.04%46.93%應(yīng)收票據(jù)/流動資產(chǎn)3.00%0.73%0.47%應(yīng)收賬款/流動資產(chǎn)7.94%4.60%6.09%預(yù)付賬款/流動資產(chǎn)7.04%3.28%1.53%其他應(yīng)收款/流動資產(chǎn)19.26%18.98%17.13%存貨/流動資產(chǎn)40.74%30.37%27.75%82流動資產(chǎn)特征：1、流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例較高，約60%，其中貨幣資金、存貨和其他應(yīng)收款占比最大；2、與2024年末相比，貨幣資金明顯減少，存貨比例明顯提高，其他科目比例大體不變；3、應(yīng)收帳款比例較低，其他應(yīng)收款比例較高；83流動資產(chǎn)分析：貨幣資金公司貨幣資金比例逐年下降，2024年底金額比九月底顯著降低，主要由于2024年四季度公司支付應(yīng)付票據(jù)近9,000萬元。同時(shí)由于近年來固定資產(chǎn)投資增長較快，公司資產(chǎn)整體運(yùn)營效率不高，占用資金較大，而近年財(cái)務(wù)杠桿逐步降低，因而貨幣資金占比呈下降趨勢。從公司在當(dāng)?shù)氐你y行信用看，尚不至于引起資金鏈的風(fēng)險(xiǎn)。84流動資產(chǎn)分析：存貨〔1〕存貨是公司流動資產(chǎn)中占比最大的一項(xiàng)，且近年來金額和比例都呈現(xiàn)顯著上升的態(tài)勢。單位：萬元公司存貨水平較高，且2024年底較2024年底上漲較大幅度，主要為生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和新產(chǎn)品的出現(xiàn)以及年底前剛開始投產(chǎn)的特鋼廠，一定程度上影響了存貨的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。2024年底的存貨產(chǎn)成品中有大局部為發(fā)出商品，即產(chǎn)品已發(fā)至購貨方，但公司未開具發(fā)票因而未確認(rèn)銷售，實(shí)際庫存中已沒有該局部產(chǎn)品，此局部的存貨按售價(jià)計(jì)算為5,694萬元，本錢約為3,700萬元，剔除該局部產(chǎn)品后產(chǎn)成品實(shí)際庫存量很小。公司的產(chǎn)品目前處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，不存在滯銷。2024年底的在產(chǎn)品較2024年增長較多，主要是由于新產(chǎn)品風(fēng)電主軸和特鋼廠初投產(chǎn)所致，上述兩種在產(chǎn)品2024年底的金額分別為3,131萬元和3,612萬元。風(fēng)電主軸的在產(chǎn)品307支，2024年12月和2024年1月主軸訂單即到達(dá)300支。主軸的包裝噴漆工藝在2024年底時(shí)還需進(jìn)一步完善；特鋼廠的鋼錠實(shí)際已處完工狀態(tài)，但化驗(yàn)合格工序尚未完工驗(yàn)收，因而影響了在產(chǎn)品的完工結(jié)轉(zhuǎn)，目前隨著工藝的完善，上述問題已經(jīng)根本得到了解決。正常生產(chǎn)中鋼錠是不會有在產(chǎn)品產(chǎn)生的。存貨項(xiàng)目2007年12月31日2006年12月31日原材料12,305.869,517.13在產(chǎn)品11,533.086,976.83產(chǎn)成品4,463.483,402.45其他1,441.90397.59合計(jì)29,744.32（*）20,294.00〔*〕注：公司尚未按照審計(jì)結(jié)果調(diào)整賬務(wù)，因而根據(jù)目前企業(yè)的明細(xì)賬進(jìn)行的分類與2024年經(jīng)審計(jì)的報(bào)表數(shù)據(jù)有差異，差異金額406萬元。85流動資產(chǎn)分析：存貨〔2〕在產(chǎn)品中的鍛件2024年底庫存3,100噸左右，價(jià)值約2,700萬元，與全年3.5萬噸的鍛造能力和鍛件1.5-2個月的平均生產(chǎn)周期根本相符。管模毛坯的2024年底在產(chǎn)品285支，價(jià)值約1,900萬元。出于保持生產(chǎn)連續(xù)性考慮，一般需要保有一定的毛坯數(shù)量，待加工為成品。管模2024年產(chǎn)量為502支。公司庫存原材料主要為鋼錠和廢鋼鋼屑，2024年底的庫存余額分別為6,124萬元和2,687萬元。鋼錠為鍛造生產(chǎn)最主要的原材料，公司為實(shí)現(xiàn)鍛件原料自給建設(shè)特鋼廠，2024年6月特鋼廠試生產(chǎn)，2024年10月開始投產(chǎn)。特鋼廠啟動后公司的鋼錠不僅可以實(shí)現(xiàn)自給，而且開始對外銷售。為應(yīng)對生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和原材料價(jià)格上漲，公司必須儲藏必要數(shù)量的鋼錠。公司2024年和2024年分別外購鋼錠24,500噸和36,000噸，2024年末和2024年末鋼錠的庫存金額均在6,000萬元-7,000萬元，分別為12,565萬噸和11,863萬噸。按照一年3.5萬噸的鍛造能力和和適當(dāng)?shù)膿p耗考慮，鋼錠的庫存量根本合理。鍛造和機(jī)加工生產(chǎn)工藝過程產(chǎn)生廢鋼屑。自投入鋼錠至產(chǎn)出加工好的成品，廢鋼屑產(chǎn)出量大約為投料的50%。鋼屑可作為原材料，經(jīng)熔化后重新生產(chǎn)鋼錠。因此自2024年，公司即開始儲存鋼屑為特鋼廠的生產(chǎn)備料。按特鋼廠15萬噸的產(chǎn)能測算，自產(chǎn)鋼屑〔約二萬噸/年〕遠(yuǎn)遠(yuǎn)缺乏，需大量外購。2024年底和2024年底原材料中的鋼屑數(shù)量分別為約5,000噸和8,849噸，余額分別為1,040萬元和2,687萬元。鋼屑為循環(huán)使用，期末庫存量的合理性較難判斷，但由于特鋼廠的啟動，公司需要大量外購原料，因而從金額上判斷2024年末，鋼屑的庫存水平是可接受的程度。86流動資產(chǎn)分析：存貨〔3〕扣除非正常因素，2024年底企業(yè)的存貨水平約為15,180萬元，按此規(guī)模計(jì)算的2024年存貨周轉(zhuǎn)率約為1.78，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)約為202天。存貨周轉(zhuǎn)時(shí)間較長，主要是產(chǎn)品加工步驟較多，為到達(dá)生產(chǎn)工藝的要求和保證生產(chǎn)連續(xù)性，在產(chǎn)品和原材料占用較多，而產(chǎn)成品沒有積壓。按照2024年的方案產(chǎn)量及投產(chǎn)后正常生產(chǎn)狀況預(yù)測，2024年的期末存貨約保持在23,162萬元，存貨周轉(zhuǎn)率可到達(dá)2.48，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)約為145天?！苍诋a(chǎn)品中：鍛件3000噸，管模185支，主軸200支；原材料中：鋼錠10000噸，廢鋼鋼屑8000噸〕〕87流動資產(chǎn)分析：應(yīng)收賬款2024年期末，應(yīng)收賬款余額5,800萬元，2024、2024年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為30天和32天。對應(yīng)2024年4.8億元主營業(yè)務(wù)收入，公司應(yīng)收賬款控制水平較好，賬齡結(jié)構(gòu)也較好。公司簽訂銷售合同時(shí)一般預(yù)收30%的訂金，發(fā)貨時(shí)如果不能收全剩余貨款，需要由業(yè)務(wù)員出具回款保證逐級審批，最終要由董事長親自簽字才可發(fā)貨。貨發(fā)出后如果對方在沒有支付完全部款項(xiàng)時(shí)需要開具發(fā)票，也要由公司董事長簽字后才可開具銷售發(fā)票。在開具發(fā)票后確認(rèn)收入。國內(nèi)銷售一般回款期較短，在15天左右；鋼錠投產(chǎn)后也有一些鋪貨占領(lǐng)市場的情況；對蘇士蘭的出口信用證90天期限，期末應(yīng)收賬款余額中約有2198萬元，占38%。賬齡期末金額比例(%)壞賬準(zhǔn)備1年以內(nèi)57,220,469.4898.91%2,860,848.951-2年133,515.950.23%13,351.602-3年49,862.850.09%9,972.563年以上448,211.000.77%224,105.50合計(jì)57,852,059.28100.00%3,108,278.61應(yīng)收帳款帳齡結(jié)構(gòu)分析88流動資產(chǎn)分析：其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款期末余額較大，2024年期末余額1.4億元1、其他應(yīng)收款中主要是對子公司新園熱電廠〔絕對控股子公司〕的借款，2024年年末余額1.13億元；公司采取子公司不單獨(dú)向銀行借款，由母公司集中借款的財(cái)務(wù)政策；此科目在合并口徑報(bào)表中予以抵消；目前公司正在安排新園熱電廠的出售事宜，大唐發(fā)電集團(tuán)的工作組已完成現(xiàn)場審計(jì)評估工作。預(yù)計(jì)出售將產(chǎn)生投資收益。2、大額其他應(yīng)收款中應(yīng)收中國工商銀行xx市支行1,270萬元，系公司與中國工商銀行xx市支行簽訂協(xié)議，由公司幫助中國工商銀行xx市支行轉(zhuǎn)化不良債權(quán),根據(jù)協(xié)議，應(yīng)全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。3、本科目中其他的主要應(yīng)收款項(xiàng)還有子公司盛豐化工占用資金461萬元，及公司投資新園熱電時(shí)為增加自然人股東以公司職工個人名義投資新園熱電而對職工的借款483萬元，此款項(xiàng)性質(zhì)等同于對新園熱電的投資款。賬齡期末金額比例(%)壞賬準(zhǔn)備1年以內(nèi)100,787,227.6463.19%335,085.841-2年5,456,450.343.42%545,645.032-3年40,326,904.5825.28%8,065,380.923年以上12,921,613.008.11%12,810,806.50合計(jì)159,492,195.56100.00%21,756,918.29截止9月30日其他應(yīng)收款帳齡結(jié)構(gòu)分析89資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析3：長期投資長期股權(quán)投資根本為母公司對子公司的投資，對外投資僅540萬元。90資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布4：固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)折舊按類別采用“直線法〞核算，預(yù)計(jì)凈殘值率為5%，各類固定資產(chǎn)折舊年限及年折舊率如表所示。該折舊方法在行業(yè)中處于合理水平。195其它設(shè)備9.510運(yùn)輸設(shè)備9.510專用設(shè)備9.510通用設(shè)備4.7520房屋和建筑物年折舊率(%)折舊年限(年)類別91固定資產(chǎn)分析固定資產(chǎn)中，大多數(shù)是生產(chǎn)用類和機(jī)器設(shè)備類，符合一般重工行業(yè)特點(diǎn)；2024年末和2024年末，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例分別為23%和27%；預(yù)計(jì)由于特鋼廠投產(chǎn)和繼續(xù)完善風(fēng)機(jī)主軸工程，公司2024年固定資產(chǎn)科目金額仍將持續(xù)增長；類別原值累計(jì)折舊凈值房屋建筑物144,705,848.1622,879,587.53121,826,260.63機(jī)器設(shè)備282,658,705.6682,507,086.98200,151,618.68運(yùn)輸設(shè)備4,397,413.001,133,894.683,263,518.32電子及其他103,112,550.9923,024,647.7280,087,903.27合計(jì)534,874,517.81129,545,216.91405,329,300.9092資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布5：無形資產(chǎn)2024年期末，公司無形資產(chǎn)科目余額為1,965萬元，其中1,665萬元為土地使用權(quán)，占地約1000畝；土地使用權(quán)屬證明完整，但缺少局部土地出讓合同，正在安排企業(yè)補(bǔ)簽合同。93財(cái)務(wù)分析〔二〕負(fù)債94財(cái)務(wù)分析—負(fù)債分析負(fù)債構(gòu)成及變化2007年12月31日2006年12月31日2005年12月31日金額(元）比例金額(元）比例金額(元）比例流動負(fù)債:

短期借款319,290,00034.83%247,640,00029.49%187,710,00031.83%應(yīng)付票據(jù)212,300,00023.16%220,862,40026.30%211,879,21835.93%應(yīng)付帳款19,064,0482.08%57,463,6246.84%20,464,9383.47%預(yù)收帳款45,303,1354.94%