基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)2023年12月 -“一攬子化債方案”背景下濰坊何去何從-中誠信

11基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)“基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)“一攬子化債方案”背景下，濰坊何去何從但綜合財(cái)力受土地市場景氣度影響較大，且近年來區(qū)縣級城投債務(wù)規(guī)發(fā)行及凈融資規(guī)模均有明顯收縮，多個區(qū)縣陸續(xù)爆發(fā)負(fù)面輿情事件，用下，濰坊市整體短期壓力有所緩解，但部分網(wǎng)紅區(qū)縣的短期債務(wù)占別國債以及央行等金融機(jī)構(gòu)支持化債的“一攬子化債”政策組合陸續(xù)落財(cái)金協(xié)同的“組合拳”來撬動金融資源供給，但實(shí)際落地效果仍有待觀12政府與公共評級二部劉艷美ymliu@宋丹丹ddsong@22一、濰坊的網(wǎng)紅進(jìn)階（一）濰坊市是山東省重要的工業(yè)城市、人口大市，稅收轉(zhuǎn)化率較比價(jià)格計(jì)算較上年增長3.70%，在全省16個地級市中排名第四位，排名前三的分別為青島市、濟(jì)南市33持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長和合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)給濰坊市財(cái)政水平提供有力支持，2022年一般公共預(yù)算收入/GDP指標(biāo)1濰坊市未公布2017年固定資產(chǎn)增速及2018年~202144迷，國有土地出讓金收入同比降幅較大，濰圖5：2022年山東省各地級市一般公共圖6：2020年至2022年濰坊市一般公共預(yù)算收入、一般公共預(yù)算支出及其55直接債務(wù)統(tǒng)計(jì)的隱性債務(wù)則較為突出。根據(jù)DM的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2022年末山東省各地級市城投有息債務(wù)規(guī)模排66圖10：2022年末山東省各地級市政府債務(wù)77寒亭區(qū)、濰坊高新區(qū)的廣義債務(wù)規(guī)模及廣義債務(wù)率大幅增長。其中，濱海經(jīng)開區(qū)廣義債務(wù)率為713.81%，市內(nèi)排名第一，寒亭區(qū)和濰坊高新區(qū)緊隨其后，分別為壽光市、寒亭區(qū)、諸城市、濰坊高新區(qū)及高比重集中在30%~40%，但濱海經(jīng)開區(qū)及奎文區(qū)短期債務(wù)比均超域”短期債務(wù)壓力有所緩解。其中，濱海經(jīng)開區(qū)、寒亭區(qū)及青州市三個區(qū)縣利用政府專項(xiàng)債等長期資金集中償還了大量短期債務(wù)，短期債務(wù)占比下降尤為明顯，濱海經(jīng)開區(qū)截至2022年末短期有息債務(wù)占總債務(wù)的比重高達(dá)64.14%，這一占比到2023年6月末下降為52.21%，但短期債務(wù)占比仍處于高位；而寒亭區(qū)短期債務(wù)占比由44.00%下降至32.00%、青州市短期債務(wù)占比由40.55%下降至88短期債務(wù)占比情況務(wù)中短期債務(wù)占比情況起，其中濰坊市發(fā)債城投企業(yè)涉及的負(fù)面輿情146起，占全部負(fù)面輿情的比重為54.89%，涉及負(fù)面輿情事件占比以來持續(xù)性發(fā)生，但整體負(fù)面輿情數(shù)量遠(yuǎn)低于其他3個區(qū)縣，主要系青州市城市建設(shè)投資開發(fā)有限公司的非標(biāo)、示，濱城投資及其子公司系因7月份短期內(nèi)支付資金較多造成流動資金緊張，出現(xiàn)部分工程款商票逾期；濱海經(jīng) 輿情類型時(shí)間區(qū)域涉及主體備注票據(jù)逾期2023-06、2023-07、2023-08、2023-10寒亭區(qū)、高密市、濱海經(jīng)開區(qū)、青州市濰坊濱城投資開發(fā)有限公司、濰坊濱海投資發(fā)展有限公司、高密市遠(yuǎn)大投資建設(shè)發(fā)展有限公司、濰坊經(jīng)濟(jì)區(qū)城市建設(shè)投資發(fā)展集團(tuán)有限公司、青州市宏利水務(wù)有限公司寒亭區(qū)、高密市、濱海經(jīng)開區(qū)、青州市多個城投公司票據(jù)逾期集中爆發(fā)青州市、峽山區(qū)、寒亭區(qū)青州市城市建設(shè)投資開發(fā)有限公司、濰坊水務(wù)投資集團(tuán)有限公司、濰坊泰達(dá)城鄉(xiāng)建設(shè)投資有限公司非標(biāo)逾期2023-07-18青州城投債權(quán)資產(chǎn)產(chǎn)品、雪松信托·長泰270號濰坊水務(wù)貸款集合資金信托計(jì)劃(第9期)、2022青州市、峽山區(qū)、寒亭區(qū)青州市城市建設(shè)投資開發(fā)有限公司、濰坊水務(wù)投資集團(tuán)有限公司、濰坊泰達(dá)城鄉(xiāng)建設(shè)投資有限公司非標(biāo)逾期2023-07-18非標(biāo)逾期2023-06-20峽山區(qū)、濱海經(jīng)開區(qū)濰坊峽山綠色科技發(fā)展集團(tuán)有限公司、濰坊濱海新城公有資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司綠科城投債權(quán)項(xiàng)目、濰坊濱海新城2022年債權(quán)項(xiàng)目 非標(biāo)逾期2023-06-13濱海經(jīng)開區(qū)、濰坊市海洋投資集團(tuán)有限公司、高密市城市建設(shè)投資高密市城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司債權(quán)項(xiàng)目、濰99高密市集團(tuán)有限公司坊濱海國投2021債權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃高密市集團(tuán)有限公司寒亭區(qū)非標(biāo)逾期濰坊濱城投資開發(fā)有限公司2023-05-12寒亭區(qū)非標(biāo)逾期濰坊濱城投資開發(fā)有限公司2023-05-12青州市非標(biāo)逾期青州市城市建設(shè)投資開發(fā)有限公司2023-02-06青州市非標(biāo)逾期青州市城市建設(shè)投資開發(fā)有限公司2023-02-06定融逾期濱海經(jīng)開區(qū)2023-01-12-定融逾期濱海經(jīng)開區(qū)2023-01-12-銀行貸款逾期青州市青州市宏源公有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司2022-11-22銀行貸款逾期青州市青州市宏源公有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司2022-11-22高密市票據(jù)逾期2022-11-12-高密市票據(jù)逾期2022-11-12- 技術(shù)性違約2022-3-15濱海經(jīng)開區(qū)濰坊濱海投資發(fā)展有限公司19濰坊濱投PPN001技術(shù)性違約圖21：2022~2023年濰坊市交值513.25億元，凈融資額達(dá)366.68億元。但隨著各項(xiàng)政府債務(wù)管控方案陸續(xù)出臺、城投融資政策收緊、區(qū)域城投券的到期償還。整體來看，各月份凈融資規(guī)模大多保持在較低水平或?yàn)樨?fù)值，凈融資規(guī)模最高的月份為2023年3差在全省排名均在首位，分別為6.64%和414.93bp；其中平均發(fā)行利率較排名末位的煙臺市高出3.2個百分點(diǎn)，平2其中濱海經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)、峽山區(qū)及寒亭區(qū)發(fā)行債券的城投公司實(shí)際控制人均系濰坊市國資委。二、化債措施及成效分析采用省市聯(lián)動、財(cái)金協(xié)同的“組合拳”來撬動金融資源供給，但實(shí)際落地效果仍有待觀察。人口大市，在化債過程中省市均得到了自上而下的支持。2022年9月~20232023年7月，中央政治局會議在化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面首次提出要“制定實(shí)施一攬子化債方案”，之后特殊再融資項(xiàng)債傾斜、省市國有企業(yè)合作等舉措，實(shí)現(xiàn)“以長換短、以新?lián)Q舊、以低換高”，利用2~3年信貸投放、擔(dān)保增信、項(xiàng)目建設(shè)等方面提供實(shí)質(zhì)性支持。財(cái)金協(xié)同方面，山東省內(nèi)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量較多，包括1家方面的意識逐漸增強(qiáng)，2023年3月市地方金管局、市財(cái)政、市國資聯(lián)合召開金融機(jī)構(gòu)懇談會，堅(jiān)持全市一盤棋策前只有濱海區(qū)曾使用過兩次，實(shí)際利用率不高；另外各區(qū)域持股平臺給濰坊銀行增資20億元以釋放信貸額度200發(fā)行一支15.9億元“23濰坊濱投PPN001”，期限為3+2年，票面利率6.5%。這一局面可遇而不可求，建議濰坊市要本文件包含的信息。如確實(shí)需要使用本文件上的任何信息，應(yīng)事先獲得中誠信國際書面許可，并在使用時(shí)注明來源，確切表達(dá)原始國際事先書面允許，任何人不得對本文件上的任何商標(biāo)進(jìn)行修改、復(fù)制或者以其他方式使用。中誠信國際對于任何侵犯中誠信國際供時(shí)狀態(tài)為準(zhǔn)。中誠信國際對于該等信息的準(zhǔn)確性、及時(shí)性、完整性、針對任何商業(yè)目的的可行性及合適性不作任何明示或暗示的陳述或擔(dān)保。在任何情況下，a)中誠信國際不對任何人或任何實(shí)體就中誠信國際本文件所包含信息組成部分中的信用級別、財(cái)務(wù)報(bào)告分析觀察，并不能解釋為中誠信國際實(shí)質(zhì)性建議任何人據(jù)此信用級別及報(bào)告采取投資、借貸等交易行為，也不能作為任何人購買、出售或持有相關(guān)金融產(chǎn)品的依據(jù)。投資者購買、持有、出售任何金融產(chǎn)品時(shí)應(yīng)該對每一金融產(chǎn)品、每一個