企業(yè)財(cái)務(wù)管理概論

財(cái)務(wù)管理FinancialManagement管理學(xué)院財(cái)務(wù)管理系敖慧

Tel-mail:aohui@教材及參考書(shū)教材：?財(cái)務(wù)管理學(xué)?方明、鄧明然等著武漢理工大學(xué)出版社(2024)參考書(shū)：?財(cái)務(wù)本錢(qián)管理?CPA全國(guó)統(tǒng)考指定輔導(dǎo)教材?公司理財(cái)?【美】StephenA.Ross,RandolphW.Westerfield,JeffreyF.JaffeFinancialManagementandPolicy【美】JamesC.VanHorne第一章總論

2000年8月海信自主研發(fā)的逆工程工程通過(guò)了國(guó)家級(jí)技術(shù)鑒定，該工程是國(guó)家經(jīng)貿(mào)委1998年重點(diǎn)工程之一。為此，海信獲得了國(guó)家經(jīng)貿(mào)委提供的1900萬(wàn)元的低息貸款，并于2001年通過(guò)配股方式為該工程募集到1.8425億元的資金。當(dāng)時(shí)認(rèn)為該工程每年可以為公司增加數(shù)億元的銷售收入，還可為國(guó)家節(jié)約外匯7000多萬(wàn)元。然而時(shí)過(guò)境遷，2024年2月海信發(fā)布公告稱，由于“逆工程工程〞市場(chǎng)需求增長(zhǎng)緩慢，決定將擬投向本工程的全部資金轉(zhuǎn)投于“機(jī)卡別離數(shù)字電視接收機(jī)工程〞。引例這個(gè)案例帶給我們的思考是什么？財(cái)務(wù)管理是企業(yè)重要的管理內(nèi)容,在市場(chǎng)外部環(huán)境的變化下,以及不確定的因素的影響下,財(cái)務(wù)人員需要審時(shí)度勢(shì)地分析財(cái)務(wù)環(huán)境,高瞻遠(yuǎn)矚地制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,周密詳實(shí)地編制財(cái)務(wù)方案,英明果斷地進(jìn)行財(cái)務(wù)決策,盡可能地防止損失,實(shí)現(xiàn)公司的理財(cái)目標(biāo).第一章

財(cái)務(wù)管理概論1.1根本概念1.2財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.3財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和職能1.4財(cái)務(wù)管理的環(huán)境和原那么1.5財(cái)務(wù)管理的根本觀念1.1根本概念企業(yè)財(cái)務(wù)管理資金資金運(yùn)動(dòng)財(cái)務(wù)關(guān)系會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)的聯(lián)系與區(qū)別何為企業(yè)財(cái)務(wù)管理？

——恐龍蛋游戲軟件設(shè)計(jì)公司的問(wèn)題恐龍蛋游戲軟件設(shè)計(jì)公司，推出「水滸傳」網(wǎng)絡(luò)游戲軟件。這個(gè)公司成立三年來(lái)，已推出四個(gè)頗受市場(chǎng)歡送的游戲軟件，公司預(yù)計(jì)本年度的營(yíng)收將達(dá)2億元。目前，這家公司資本額為2000萬(wàn)元，此外，為了籌措營(yíng)運(yùn)所需資金，公司準(zhǔn)備將自有的廠房及倉(cāng)庫(kù)抵押給銀行以取得4千萬(wàn)元擔(dān)保放款。這家公司還方案進(jìn)一步將營(yíng)業(yè)工程擴(kuò)展到商用以及教育應(yīng)用軟件的開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)。何為企業(yè)財(cái)務(wù)管理？

——恐龍蛋游戲軟件設(shè)計(jì)公司的問(wèn)題為了這些擴(kuò)充方案，公司財(cái)務(wù)副總經(jīng)理發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有的資金籌措方式將缺乏以應(yīng)付未來(lái)公司對(duì)資金的需求。更嚴(yán)重的是，公司將立即面臨短期營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金缺乏的問(wèn)題。為了公司業(yè)務(wù)開(kāi)展的需要，公司的局部原有投資者建議今年進(jìn)行少量分紅，將資金用于支持公司的開(kāi)展。此企業(yè)面臨的問(wèn)題實(shí)際上正是涉及到公司理財(cái)?shù)闹饕獑?wèn)題：第一，公司未來(lái)的投資策略是什么？如何投資？第二，一旦選定投資方案，公司的錢(qián)從哪里來(lái)？第三，公司的日常運(yùn)營(yíng)需要多少現(xiàn)金？如何管理現(xiàn)金？第四，以后的利潤(rùn)如何分配？一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)〔Finance):指資金的籌措、運(yùn)用和分配的業(yè)務(wù)，是以資金為對(duì)象的。企業(yè)財(cái)務(wù)管理〔CorporateFinance):也稱公司理財(cái)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一局部，是有關(guān)資金的獲得和有效使用的管理工作。企業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)和處理財(cái)務(wù)活動(dòng)中所發(fā)生的財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。其涉及面廣、綜合性強(qiáng)、靈敏度高何為企業(yè)財(cái)務(wù)管理？

——公司理財(cái)?shù)膬?nèi)涵“一個(gè)企業(yè)所做的每一個(gè)決定都有其財(cái)務(wù)上的含義，而任何一個(gè)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生影響的決定就是該企業(yè)的財(cái)務(wù)決策。因此，從廣義上講，一個(gè)企業(yè)所做的任何事情都屬于公司理財(cái)?shù)姆懂?。〞——達(dá)摩達(dá)蘭案例：八佰伴國(guó)際集團(tuán)在香港破產(chǎn)

1997年11月八佰伴國(guó)際集團(tuán)在香港宣告破產(chǎn)。八佰伴是最早與我國(guó)零售業(yè)合資的日資企業(yè)。在20世紀(jì)90年代全盛時(shí)期，八百伴在全球16個(gè)國(guó)家擁有400多家百貨公司，以雄霸世界零售業(yè)第一把交椅而揚(yáng)名。八佰伴破產(chǎn)的原因主要有：片面追求投資規(guī)模高負(fù)債帶來(lái)高風(fēng)險(xiǎn)低估海外新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)八佰伴破產(chǎn)的根本原因是財(cái)務(wù)決策失誤。二、資金資金(fund)：

1.全部財(cái)務(wù)資源

2.營(yíng)運(yùn)資金：流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債

3.速動(dòng)資產(chǎn)：現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收賬款等

4.現(xiàn)金：庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款

資金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中以貨幣反映的各種財(cái)產(chǎn)、物資，以及貨幣本身，是企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值形態(tài)。三、資金運(yùn)動(dòng)資金運(yùn)動(dòng)(cashflow):即財(cái)務(wù)活動(dòng)。指公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的有關(guān)資金的籌集,運(yùn)用,分配等方面的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)。1.貨幣形態(tài)的資金的取得與支出2.實(shí)物形態(tài)的資金的取得與消耗3.債權(quán)形態(tài)的資金的形成與消除4.債務(wù)形態(tài)的資金的形成與消除

資金應(yīng)收賬款

產(chǎn)成品在產(chǎn)品固定資產(chǎn)原材料收款賒銷現(xiàn)銷管理和銷售費(fèi)用折舊出售營(yíng)業(yè)成本人工成本購(gòu)置現(xiàn)購(gòu)償還商業(yè)信用賒購(gòu)圖1-1資金循環(huán)圖投資股利股東借入歸還債權(quán)人企業(yè)國(guó)家債權(quán)人與債務(wù)人投資者與被投資者企業(yè)職工四、財(cái)務(wù)關(guān)系

公司由于資金運(yùn)動(dòng)而與其各利益集團(tuán)建立的經(jīng)濟(jì)上的聯(lián)系。股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人的沖突與協(xié)調(diào)

〔委托-代理問(wèn)題〕股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人之間構(gòu)成了企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)關(guān)系。問(wèn)題：股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人之間為什么會(huì)存在沖突？委托—代理問(wèn)題與利益沖突

沖突之一：股東與經(jīng)營(yíng)者當(dāng)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相別離，居于企業(yè)外部的股東和居于企業(yè)內(nèi)部的管理者將會(huì)發(fā)生利益上的沖突。安然總裁肯尼思.萊等拋售股票獲利11億，全身而退;施樂(lè)虛增收入28億，總裁馬爾卡希2001年的工資、獎(jiǎng)金、分紅等計(jì)7000萬(wàn)；美國(guó)證券交易委員會(huì)對(duì)公司造假行為罰款1000萬(wàn)：公司高層向公眾說(shuō)謊，卻由投資人承擔(dān)責(zé)任？事件回放道德危機(jī)逆向選擇委托—代理問(wèn)題與利益沖突有人把企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的效用函數(shù)表示成：U=U(W,P,A,J)+U(B,C)

其中：W表示經(jīng)營(yíng)者的職位

P表示經(jīng)營(yíng)者的社會(huì)地位

B表示經(jīng)營(yíng)者的隱性收入

C表示經(jīng)營(yíng)者以瀆職方式取得的收入

A表示經(jīng)營(yíng)者自我實(shí)現(xiàn)的程度

J表示經(jīng)營(yíng)者的顯性收入。

可見(jiàn)經(jīng)營(yíng)者的效用與多種收入形式有關(guān)，企業(yè)在進(jìn)行管理是應(yīng)充分考慮這一問(wèn)題。沖突之一：股東與經(jīng)營(yíng)者委托—代理問(wèn)題與利益沖突鼓勵(lì)績(jī)效股股票期權(quán)股東直接干預(yù)機(jī)構(gòu)投資者法律規(guī)定被解聘的威脅被收購(gòu)的威脅沖突之一：股東與管理層解決機(jī)制：委托—代理問(wèn)題與利益沖突沖突之二：股東與債權(quán)人股東和債權(quán)人之間的目標(biāo)顯然是不一致的，債權(quán)人的目標(biāo)是到期能夠收回本金，而股東那么希望賺取更高的報(bào)酬，可能實(shí)施有損于債權(quán)人利益的行為，如投資高風(fēng)險(xiǎn)工程、發(fā)行新債。兩種方式進(jìn)行制約：1、簽訂資金使用合約，設(shè)定限制性條款2、拒絕業(yè)務(wù)往來(lái)，要求高利率委托—代理問(wèn)題與利益沖突關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤(rùn)非法占用巨額資金、利用上市公司進(jìn)行擔(dān)保和惡意融資發(fā)布虛假信息，操縱股價(jià)為派出的高級(jí)管理者支付過(guò)高的薪酬不合理的股利政策，掠奪中小股東的既得利益。沖突之三：大股東與中小股東大股東通常持有企業(yè)大多數(shù)的股份，能夠左右股東大會(huì)和董事會(huì)的決議，委派企業(yè)的最高管理者,掌握著企業(yè)重大經(jīng)營(yíng)決策的控制權(quán)。大股東侵害中小股東利益的形式:保護(hù)機(jī)制：1、完善公司治理結(jié)構(gòu)2、標(biāo)準(zhǔn)信息披露制度五、會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)的聯(lián)系與區(qū)別會(huì)計(jì)對(duì)象——資金根本職能——反映,監(jiān)督根本任務(wù)——確認(rèn),計(jì)量性質(zhì)——信息系統(tǒng)目標(biāo)——提供真實(shí),公允及時(shí)的會(huì)計(jì)信息財(cái)務(wù)對(duì)象——資金根本職能——控制,決策根本任務(wù)——組織資金運(yùn)動(dòng),協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)系.性質(zhì)——決策系統(tǒng)目標(biāo)——企業(yè)價(jià)值最大化1.2財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，取決于企業(yè)的總目標(biāo)。企業(yè)管理的目標(biāo)可以概括為生存、開(kāi)展和獲利。一、企業(yè)管理目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求〔一〕企業(yè)生存目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)的要求：

〔1〕企業(yè)生存的主要威脅一是長(zhǎng)期虧損，它是企業(yè)終止的內(nèi)在原因;另一個(gè)是不能歸還到期債務(wù)，它是企業(yè)終止的直接原因?！?〕企業(yè)在市場(chǎng)中生存下來(lái)的根本條件是以收抵支和到期歸還債務(wù)。力求保持以收抵支和歸還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)能夠長(zhǎng)期、穩(wěn)定地生存下去，是企業(yè)生存目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的第一要求?！捕?企業(yè)開(kāi)展目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)的要求：

籌集企業(yè)開(kāi)展所需的資金，是企業(yè)開(kāi)展對(duì)財(cái)務(wù)管理的第二要求。(三)企業(yè)獲利目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)的要求:

通過(guò)合理地使用資金使企業(yè)獲利，是企業(yè)獲利對(duì)財(cái)務(wù)管理的第三要求。二、企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的綜合表達(dá)，有以下兩種觀點(diǎn)：

利潤(rùn)最大化財(cái)富最大化以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)計(jì)等式利潤(rùn)表收入-費(fèi)用+直接計(jì)入當(dāng)期損益的利得和損失=凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)-股利分配=留存收益(盈余公積+未分配利潤(rùn))資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益

=負(fù)債+股本+資本公積+留存收益(盈余公積+未分配利潤(rùn))財(cái)務(wù)報(bào)表之間的鉤稽關(guān)系以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)有A、B兩個(gè)企業(yè)，其利潤(rùn)都是100萬(wàn)元，哪一個(gè)企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)得更好？如果A企業(yè)是今年賺取的100萬(wàn)元，而B(niǎo)企業(yè)是去年賺取的100萬(wàn)元利潤(rùn)，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)都是今年賺取的100萬(wàn)元，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A企業(yè)賺的100萬(wàn)元全部收回了現(xiàn)金，而B(niǎo)企業(yè)全部是應(yīng)收賬款，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)同時(shí)賺取的100萬(wàn)元利潤(rùn)都是收回了現(xiàn)金，哪個(gè)企業(yè)更好？在上面的條件下，如果A企業(yè)是投資100萬(wàn)元建成的，而B(niǎo)企業(yè)是投資500萬(wàn)元建成的，哪個(gè)企業(yè)更好？思考以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)主要缺點(diǎn)：沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值

沒(méi)能有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題沒(méi)有考慮利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系沒(méi)有反映未來(lái)的盈利能力財(cái)務(wù)決策行為短期化可能存在利潤(rùn)操縱以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)

觀點(diǎn)：股東財(cái)富最大化股票價(jià)格最大化有效市場(chǎng)有效市場(chǎng)假設(shè)：最早是由Fama提出，根據(jù)歷史信息、全部公開(kāi)信息和內(nèi)幕信息對(duì)股票價(jià)格的不同影響將市場(chǎng)效率分為弱型有效市場(chǎng)、半強(qiáng)型有效市場(chǎng)和強(qiáng)型有效市場(chǎng)。在強(qiáng)型有效的資本市場(chǎng)上，股東財(cái)富最大化目標(biāo)可以用股票價(jià)格最大化來(lái)替代。

以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)主要優(yōu)點(diǎn)考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素克服了追求利潤(rùn)的短期行為反映了資本與收益之間的關(guān)系以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)外界

金融市場(chǎng)金融中介投資者

公司財(cái)務(wù)管理

投資企業(yè)企業(yè)投資決策企業(yè)融資決策企業(yè)的投資工具模型貨幣和實(shí)物資產(chǎn)的交換貨幣和金融資產(chǎn)互換企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān)系是〔

〕A股東與經(jīng)營(yíng)者之間的關(guān)系

B股東與債權(quán)人之間的關(guān)系

C股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人之間的關(guān)系

D企業(yè)與作為社會(huì)管理者的政府有關(guān)部門(mén)、社會(huì)公眾之間的關(guān)系。

答案：C1.3財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的對(duì)象：現(xiàn)金〔或資金〕的循環(huán)和周轉(zhuǎn)。一、財(cái)務(wù)管理的對(duì)象現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的概念在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)，非現(xiàn)金資產(chǎn)又變?yōu)楝F(xiàn)金，這種周而復(fù)始的流轉(zhuǎn)過(guò)程稱為現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。現(xiàn)金的短期循環(huán)現(xiàn)金的長(zhǎng)期循環(huán)

資金應(yīng)收賬款

產(chǎn)成品在產(chǎn)品固定資產(chǎn)原材料收款賒銷現(xiàn)銷管理和銷售費(fèi)用折舊出售營(yíng)業(yè)成本人工成本購(gòu)置現(xiàn)購(gòu)償還商業(yè)信用賒購(gòu)圖1-1資金循環(huán)圖投資股利股東借入歸還債權(quán)人現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因及對(duì)不同類型企業(yè)的影響

盈利企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)：不打算擴(kuò)充的盈利企業(yè)，其現(xiàn)金流轉(zhuǎn)一般比較順暢。盈利企業(yè)也可能由于抽出過(guò)多現(xiàn)金而發(fā)生臨時(shí)流轉(zhuǎn)困難。不過(guò)，盈利企業(yè)如果不進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)充，通常不會(huì)發(fā)生嚴(yán)重的財(cái)務(wù)困難。

虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)：從長(zhǎng)期的觀點(diǎn)看，虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是不可能維持的。從短期看，虧損額小于折舊額的企業(yè)，在固定資產(chǎn)重置前可以維持下去，另一類是虧損額大于折舊額的企業(yè)，不從外部補(bǔ)充現(xiàn)金將很快破產(chǎn)。

擴(kuò)充企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)：財(cái)務(wù)人員的任務(wù)不僅是維持當(dāng)前經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金收支平衡而且要設(shè)法滿足企業(yè)擴(kuò)大的現(xiàn)金需求，并且力求使企業(yè)擴(kuò)充的現(xiàn)金需求不超過(guò)擴(kuò)充后新的現(xiàn)金流入。結(jié)論獲利企業(yè)如果不進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)充通常不會(huì)發(fā)生嚴(yán)重的財(cái)務(wù)困難。虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)從長(zhǎng)期看是不可能維持的，從短期看如虧損額小于折舊額，在固定資產(chǎn)重置前是可以維持的，假設(shè)虧損額大于折舊額企業(yè)不能及時(shí)從外部補(bǔ)充現(xiàn)金將很快破產(chǎn)。例如，ABC公司的損益表如下：銷售收入100000制造本錢(qián)〔不含折舊〕50000銷售和管理費(fèi)用10000折舊2000080000稅前利潤(rùn)20000所得稅〔30％〕6000稅后利潤(rùn)14000現(xiàn)金收入＝100000—〔50000＋10000+6000)=34000or＝14000＋20000＝34000

折舊不是本期的現(xiàn)金支出，但卻是本期的費(fèi)用。因此，每期的現(xiàn)金增加是利潤(rùn)與折舊之和。利潤(rùn)會(huì)使企業(yè)增加現(xiàn)金，折舊也會(huì)使現(xiàn)金增加，折舊還同時(shí)使固定資產(chǎn)的價(jià)值減少。如果ABC公司虧損，假設(shè)其損益表如下：銷售收入100000制造本錢(qián)〔不含折舊〕90000銷售和管理費(fèi)用10000折舊20000120000虧損〔20000〕

現(xiàn)金收入＝100000—〔90000＋10000)=0or=〔－20000〕＋20000＝0該公司雖然虧損20000元，但現(xiàn)金的余額并未減少。在企業(yè)不添置固定資產(chǎn)的情況下，只要虧損額不超過(guò)折舊額，企業(yè)的現(xiàn)金余額并不減少。二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容籌資投資經(jīng)營(yíng)分配內(nèi)部籌資退出企業(yè)外部籌資二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容1.投資決策〔InvestmentDecisions)長(zhǎng)期投資、短期投資直接投資、間接投資

2.融資決策〔FinancingDecisions)內(nèi)源融資、外源融資如何取得資金，向誰(shuí)、何時(shí)、融通多少關(guān)鍵是決定各種來(lái)源在總資金中所占的比重，即確定資本結(jié)構(gòu)，以使融資風(fēng)險(xiǎn)和融資本錢(qián)相配合。

資金：權(quán)益資金〔Equity/sharecapital)借入資金〔Debt/borrowing)長(zhǎng)期資金〔Long-termFunds)短期資金〔Short-termFunds)3、營(yíng)運(yùn)資金的管理〔workingcapital)發(fā)生資金消耗，形成經(jīng)營(yíng)本錢(qián)實(shí)現(xiàn)資金回流，形成經(jīng)營(yíng)收入流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的管理

4.股利決策〔DividendDecisions)股利分配的決策股利支付率＝股利/凈利潤(rùn)＝每股股利/每股收益財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容循環(huán)圖籌資〔籌資渠道、籌資方式、資本本錢(qián)、資本結(jié)構(gòu)〕投資〔固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資、對(duì)外投資〕營(yíng)運(yùn)資金〔貨幣資金、儲(chǔ)藏資金、生產(chǎn)資金、成品資金〕利潤(rùn)分配〔銷售收入、產(chǎn)品本錢(qián)、利潤(rùn)總額、稅后利潤(rùn)分配〕三、財(cái)務(wù)管理的職能和機(jī)構(gòu)〔一〕財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置

股東

董事會(huì)

總經(jīng)理營(yíng)銷副總生產(chǎn)副總財(cái)務(wù)副總

總財(cái)務(wù)師總會(huì)計(jì)師現(xiàn)金經(jīng)理信用經(jīng)理稅務(wù)經(jīng)理本錢(qián)經(jīng)理資本預(yù)算經(jīng)理財(cái)務(wù)方案經(jīng)理財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)經(jīng)理數(shù)據(jù)處理經(jīng)理選舉

聘用圖0—3公司財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)

三、財(cái)務(wù)管理的職能和機(jī)構(gòu)(二〕財(cái)務(wù)管理的職能(過(guò)程循環(huán)〕1.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)：提出財(cái)務(wù)方案2.財(cái)務(wù)決策：核心、方案選優(yōu)3.財(cái)務(wù)預(yù)算：最優(yōu)方案的具體化4.財(cái)務(wù)控制：實(shí)現(xiàn)最優(yōu)方案5.財(cái)務(wù)分析：評(píng)價(jià)、考核公司理財(cái)?shù)倪^(guò)程循環(huán)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)〔資金預(yù)測(cè)、銷售預(yù)測(cè)、本錢(qián)預(yù)測(cè)、利潤(rùn)預(yù)測(cè)〕財(cái)務(wù)決策〔以本錢(qián)最小化為目標(biāo)的生產(chǎn)決策、以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的生產(chǎn)決策、價(jià)格決策〕財(cái)務(wù)預(yù)算〔資金預(yù)算、銷售預(yù)算、本錢(qián)預(yù)算、利潤(rùn)預(yù)算〕財(cái)務(wù)控制〔預(yù)算控制、標(biāo)準(zhǔn)本錢(qián)控制、責(zé)任本錢(qián)控制、〕財(cái)務(wù)分析〔內(nèi)容：資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表)〔方法：趨勢(shì)分析、比率分析等〕財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析這五項(xiàng)理財(cái)具體工作的各自特征，決定了它們?cè)谌^(guò)程中將承擔(dān)不同的職責(zé)、完成不同的任務(wù)、發(fā)揮不同的作用。在公司理財(cái)?shù)倪^(guò)程循環(huán)中，只要理財(cái)人員能保證財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的可行性、財(cái)務(wù)決策的科學(xué)性、財(cái)務(wù)預(yù)算的準(zhǔn)確性、財(cái)務(wù)控制的有效性和財(cái)務(wù)分析的有用性，公司理財(cái)水平就能夠呈現(xiàn)一種“螺旋式〞上升的趨勢(shì)。從而使公司理財(cái)系統(tǒng)具有很高的柔性，即對(duì)環(huán)境的變化或由環(huán)境引起的不確定性具有緩沖能力、適應(yīng)能力和創(chuàng)新能力。過(guò)程循環(huán)與內(nèi)容循環(huán)的關(guān)系財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)方案財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)分析籌資投資營(yíng)運(yùn)資金利潤(rùn)分配財(cái)務(wù)經(jīng)理的職能財(cái)務(wù)經(jīng)理

財(cái)務(wù)經(jīng)理〔A〕發(fā)行證券得到現(xiàn)金〔B〕將現(xiàn)金投資于企業(yè)運(yùn)營(yíng)〔C〕運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生現(xiàn)金〔D〕支付稅金〔E〕產(chǎn)生的現(xiàn)金留存企業(yè)〔F〕支付股利和債務(wù)

例：吉特曼等學(xué)者對(duì)美國(guó)1000家大型公司調(diào)查，財(cái)務(wù)經(jīng)理在公司重大理財(cái)活動(dòng)和具體理財(cái)活動(dòng)中所花費(fèi)的時(shí)間如下表所示：1.4財(cái)務(wù)管理的環(huán)境和原那么

財(cái)務(wù)管理的環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件的總和。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融市場(chǎng)環(huán)境社會(huì)文化環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇繁榮衰退蕭條財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各種經(jīng)濟(jì)因素，如經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)開(kāi)展水平、通貨膨脹狀況、政府的經(jīng)濟(jì)政策等。經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)開(kāi)展水平興旺國(guó)家開(kāi)展中國(guó)家不興旺國(guó)家通貨膨脹引起資金占用的大量增加引起公司利潤(rùn)虛增引起利率上升引起有價(jià)證券價(jià)格下降引起資金供給緊張經(jīng)濟(jì)政策法律環(huán)境指影響企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的各種法律、法規(guī)和規(guī)章企業(yè)組織法規(guī)企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)稅法金融市場(chǎng)環(huán)境

金融市場(chǎng)是進(jìn)行資金融通的場(chǎng)所。

金融市場(chǎng)環(huán)境金融市場(chǎng)與企業(yè)理財(cái)為公司籌資和投資提供場(chǎng)所實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)短期資金的互相轉(zhuǎn)化為公司理財(cái)提供相關(guān)信息金融市場(chǎng)的構(gòu)成主體〔銀行和非銀行的金融機(jī)構(gòu)〕客體〔交易對(duì)象〕參加人〔企業(yè)、政府和個(gè)人等〕金融工具貨幣市場(chǎng)證券資本市場(chǎng)證券利息率及其測(cè)算

金融市場(chǎng)環(huán)境利息率及其測(cè)算利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償+違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬+期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬純利率:無(wú)通貨膨脹、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率。通貨膨脹補(bǔ)償

短期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬國(guó)庫(kù)券(1)AAA級(jí)公司債券(2)BBB級(jí)公司債券(3)違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率AAA（4）=（2）-（1）BBB（5）=（3）-（1）2002年3月5.6%6.8%8.0%1.2%2.4%

金融市場(chǎng)環(huán)境利息率及其測(cè)算利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償+違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬+期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，流動(dòng)性越好，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越小。

期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 一項(xiàng)負(fù)債到期日越長(zhǎng)，不確定因素就越多，期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬越大。我國(guó)主要的金融機(jī)構(gòu)：1.中國(guó)人民銀行：CentralBank2.政策性銀行；國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行中國(guó)進(jìn)出口銀行中國(guó)農(nóng)業(yè)開(kāi)展銀行3.商業(yè)銀行；4.非銀行金融機(jī)構(gòu)非銀行金融機(jī)構(gòu)：保險(xiǎn)公司信托投資公司證券機(jī)構(gòu)：證券公司、證券交易所、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)公司金融租賃公司中國(guó)一拖科特迪瓦農(nóng)機(jī)裝配公司在科特迪瓦有過(guò)勞資糾紛經(jīng)歷。這家公司在1998年開(kāi)業(yè)當(dāng)年，就毫無(wú)思想準(zhǔn)備地陷入了一場(chǎng)曠日持久的勞資糾紛。引發(fā)這場(chǎng)糾紛的“導(dǎo)火索〞是公司對(duì)局部當(dāng)?shù)貑T工不滿意，準(zhǔn)備辭退他們。這些員工不服，把公司告上法庭，索賠9000萬(wàn)西非法郎(折合30多萬(wàn)美元)。由于公司不熟悉當(dāng)?shù)胤?，這場(chǎng)官司一直拖到2024年才了結(jié)，公司最終賠償800萬(wàn)西非法郎。社會(huì)文化環(huán)境小案例社會(huì)文化環(huán)境包括教育、科學(xué)、文學(xué)、藝術(shù)、新聞出版、播送電視、衛(wèi)生體育、世界觀、理想、信念、道德、習(xí)俗，以及同社會(huì)制度相適應(yīng)的權(quán)利義務(wù)觀念、道德觀念、組織紀(jì)律觀念、價(jià)值觀念、勞動(dòng)態(tài)度等。社會(huì)文化環(huán)境加納是一個(gè)缺醫(yī)少藥的國(guó)家，長(zhǎng)期以來(lái)，該國(guó)輸液系列產(chǎn)品市場(chǎng)一直被印度藥商所控制。1998年，黑龍江民營(yíng)企業(yè)家孟繁明前來(lái)考察市場(chǎng)，發(fā)現(xiàn)了加納醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)這個(gè)潛在的投資時(shí)機(jī)。于是，他決定首期投資100多萬(wàn)美元，在當(dāng)?shù)嘏d建第一家軟包裝輸液生產(chǎn)廠——三寶(加納)制藥有限公司。創(chuàng)業(yè)初期并不順利，企業(yè)投產(chǎn)后的頭兩年一直虧損，2024年，企業(yè)終于開(kāi)始盈利。2024年，“三寶〞又拿到了加納衛(wèi)生系統(tǒng)90%的輸液產(chǎn)品訂單?？铺氐贤叩戎苓厙?guó)家藥商也紛紛慕名上門(mén)訂貨。加納國(guó)家食品藥品管理局那么希望他擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，把年產(chǎn)量提高到800萬(wàn)袋，以全面取代進(jìn)口輸液產(chǎn)品。不過(guò)，孟繁明認(rèn)為，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)潛力有限，不可盲目擴(kuò)大生產(chǎn)。小案例二、財(cái)務(wù)管理的原那么財(cái)務(wù)管理原那么也可稱為理財(cái)原那么，可概括為三類12條：

第一類是有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原那么，是對(duì)資本市場(chǎng)中人的行為規(guī)律的根本認(rèn)識(shí)：

自利行為原那么、雙方交易原那么、信號(hào)傳遞原那么、引導(dǎo)原那么。

第二類是有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值和經(jīng)濟(jì)效率的原那么，是對(duì)增加企業(yè)財(cái)富根本規(guī)律的認(rèn)識(shí)：

有價(jià)值的創(chuàng)意原那么、比較優(yōu)勢(shì)原那么、期權(quán)原那么、凈增效益原那么。

第三類是有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原那么，是人們對(duì)于財(cái)務(wù)交易根本規(guī)律的認(rèn)識(shí)：

風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬權(quán)衡原那么、投資分散化原那么、資本市場(chǎng)有效原那么、貨幣時(shí)間價(jià)值原那么。第五節(jié)財(cái)務(wù)管理的根底觀念效益觀念方案觀念風(fēng)險(xiǎn)觀念產(chǎn)權(quán)觀念時(shí)間價(jià)值觀念一、效益觀念經(jīng)濟(jì)效益是指人們對(duì)各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)成果或績(jī)效所作的評(píng)價(jià)。這種評(píng)價(jià)可從兩方面來(lái)看，從質(zhì)的方面看，一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，如果其作用和影響符合社會(huì)的生產(chǎn)目的，它就有效益，否那么就沒(méi)有效益；從量的方面看，一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)投入一定，產(chǎn)出越多，或者產(chǎn)出一定而投入越少，那么其效益越好；反之，那么效益越差。二、方案觀念方案是未來(lái)時(shí)期工作的安排和布置，是為實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)而制定的行業(yè)方案，在一些細(xì)小、簡(jiǎn)單的活動(dòng)中，方案是存在于組織者頭腦中的設(shè)想和安排，但對(duì)于各