企業(yè)財務管理概論

財務管理FinancialManagement管理學院財務管理系敖慧

Tel-mail:aohui@教材及參考書教材：?財務管理學?方明、鄧明然等著武漢理工大學出版社(2024)參考書：?財務本錢管理?CPA全國統(tǒng)考指定輔導教材?公司理財?【美】StephenA.Ross,RandolphW.Westerfield,JeffreyF.JaffeFinancialManagementandPolicy【美】JamesC.VanHorne第一章總論

2000年8月海信自主研發(fā)的逆工程工程通過了國家級技術(shù)鑒定，該工程是國家經(jīng)貿(mào)委1998年重點工程之一。為此，海信獲得了國家經(jīng)貿(mào)委提供的1900萬元的低息貸款，并于2001年通過配股方式為該工程募集到1.8425億元的資金。當時認為該工程每年可以為公司增加數(shù)億元的銷售收入，還可為國家節(jié)約外匯7000多萬元。然而時過境遷，2024年2月海信發(fā)布公告稱，由于“逆工程工程〞市場需求增長緩慢，決定將擬投向本工程的全部資金轉(zhuǎn)投于“機卡別離數(shù)字電視接收機工程〞。引例這個案例帶給我們的思考是什么？財務管理是企業(yè)重要的管理內(nèi)容,在市場外部環(huán)境的變化下,以及不確定的因素的影響下,財務人員需要審時度勢地分析財務環(huán)境,高瞻遠矚地制定財務戰(zhàn)略,周密詳實地編制財務方案,英明果斷地進行財務決策,盡可能地防止損失,實現(xiàn)公司的理財目標.第一章

財務管理概論1.1根本概念1.2財務管理的目標1.3財務管理的內(nèi)容和職能1.4財務管理的環(huán)境和原那么1.5財務管理的根本觀念1.1根本概念企業(yè)財務管理資金資金運動財務關(guān)系會計與財務的聯(lián)系與區(qū)別何為企業(yè)財務管理？

——恐龍蛋游戲軟件設計公司的問題恐龍蛋游戲軟件設計公司，推出「水滸傳」網(wǎng)絡游戲軟件。這個公司成立三年來，已推出四個頗受市場歡送的游戲軟件，公司預計本年度的營收將達2億元。目前，這家公司資本額為2000萬元，此外，為了籌措營運所需資金，公司準備將自有的廠房及倉庫抵押給銀行以取得4千萬元擔保放款。這家公司還方案進一步將營業(yè)工程擴展到商用以及教育應用軟件的開發(fā)設計。何為企業(yè)財務管理？

——恐龍蛋游戲軟件設計公司的問題為了這些擴充方案，公司財務副總經(jīng)理發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有的資金籌措方式將缺乏以應付未來公司對資金的需求。更嚴重的是，公司將立即面臨短期營運現(xiàn)金缺乏的問題。為了公司業(yè)務開展的需要，公司的局部原有投資者建議今年進行少量分紅，將資金用于支持公司的開展。此企業(yè)面臨的問題實際上正是涉及到公司理財?shù)闹饕獑栴}：第一，公司未來的投資策略是什么？如何投資？第二，一旦選定投資方案，公司的錢從哪里來？第三，公司的日常運營需要多少現(xiàn)金？如何管理現(xiàn)金？第四，以后的利潤如何分配？一、企業(yè)財務管理財務〔Finance):指資金的籌措、運用和分配的業(yè)務，是以資金為對象的。企業(yè)財務管理〔CorporateFinance):也稱公司理財。企業(yè)財務管理是企業(yè)管理的一局部，是有關(guān)資金的獲得和有效使用的管理工作。企業(yè)財務管理是企業(yè)組織財務活動和處理財務活動中所發(fā)生的財務關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。其涉及面廣、綜合性強、靈敏度高何為企業(yè)財務管理？

——公司理財?shù)膬?nèi)涵“一個企業(yè)所做的每一個決定都有其財務上的含義，而任何一個對企業(yè)財務狀況產(chǎn)生影響的決定就是該企業(yè)的財務決策。因此，從廣義上講，一個企業(yè)所做的任何事情都屬于公司理財?shù)姆懂?。〞——達摩達蘭案例：八佰伴國際集團在香港破產(chǎn)

1997年11月八佰伴國際集團在香港宣告破產(chǎn)。八佰伴是最早與我國零售業(yè)合資的日資企業(yè)。在20世紀90年代全盛時期，八百伴在全球16個國家擁有400多家百貨公司，以雄霸世界零售業(yè)第一把交椅而揚名。八佰伴破產(chǎn)的原因主要有：片面追求投資規(guī)模高負債帶來高風險低估海外新興市場的風險八佰伴破產(chǎn)的根本原因是財務決策失誤。二、資金資金(fund)：

1.全部財務資源

2.營運資金：流動資產(chǎn)—流動負債

3.速動資產(chǎn)：現(xiàn)金、短期投資、應收賬款等

4.現(xiàn)金：庫存現(xiàn)金、銀行存款

資金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中以貨幣反映的各種財產(chǎn)、物資，以及貨幣本身，是企業(yè)資產(chǎn)的價值形態(tài)。三、資金運動資金運動(cashflow):即財務活動。指公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的有關(guān)資金的籌集,運用,分配等方面的經(jīng)濟業(yè)務活動。1.貨幣形態(tài)的資金的取得與支出2.實物形態(tài)的資金的取得與消耗3.債權(quán)形態(tài)的資金的形成與消除4.債務形態(tài)的資金的形成與消除

資金應收賬款

產(chǎn)成品在產(chǎn)品固定資產(chǎn)原材料收款賒銷現(xiàn)銷管理和銷售費用折舊出售營業(yè)成本人工成本購置現(xiàn)購償還商業(yè)信用賒購圖1-1資金循環(huán)圖投資股利股東借入歸還債權(quán)人企業(yè)國家債權(quán)人與債務人投資者與被投資者企業(yè)職工四、財務關(guān)系

公司由于資金運動而與其各利益集團建立的經(jīng)濟上的聯(lián)系。股東、經(jīng)營者和債權(quán)人的沖突與協(xié)調(diào)

〔委托-代理問題〕股東、經(jīng)營者、債權(quán)人之間構(gòu)成了企業(yè)最重要的財務關(guān)系。問題：股東、經(jīng)營者、債權(quán)人之間為什么會存在沖突？委托—代理問題與利益沖突

沖突之一：股東與經(jīng)營者當所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相別離，居于企業(yè)外部的股東和居于企業(yè)內(nèi)部的管理者將會發(fā)生利益上的沖突。安然總裁肯尼思.萊等拋售股票獲利11億，全身而退;施樂虛增收入28億，總裁馬爾卡希2001年的工資、獎金、分紅等計7000萬；美國證券交易委員會對公司造假行為罰款1000萬：公司高層向公眾說謊，卻由投資人承擔責任？事件回放道德危機逆向選擇委托—代理問題與利益沖突有人把企業(yè)經(jīng)營者的效用函數(shù)表示成：U=U(W,P,A,J)+U(B,C)

其中：W表示經(jīng)營者的職位

P表示經(jīng)營者的社會地位

B表示經(jīng)營者的隱性收入

C表示經(jīng)營者以瀆職方式取得的收入

A表示經(jīng)營者自我實現(xiàn)的程度

J表示經(jīng)營者的顯性收入。

可見經(jīng)營者的效用與多種收入形式有關(guān)，企業(yè)在進行管理是應充分考慮這一問題。沖突之一：股東與經(jīng)營者委托—代理問題與利益沖突鼓勵績效股股票期權(quán)股東直接干預機構(gòu)投資者法律規(guī)定被解聘的威脅被收購的威脅沖突之一：股東與管理層解決機制：委托—代理問題與利益沖突沖突之二：股東與債權(quán)人股東和債權(quán)人之間的目標顯然是不一致的，債權(quán)人的目標是到期能夠收回本金，而股東那么希望賺取更高的報酬，可能實施有損于債權(quán)人利益的行為，如投資高風險工程、發(fā)行新債。兩種方式進行制約：1、簽訂資金使用合約，設定限制性條款2、拒絕業(yè)務往來，要求高利率委托—代理問題與利益沖突關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤非法占用巨額資金、利用上市公司進行擔保和惡意融資發(fā)布虛假信息，操縱股價為派出的高級管理者支付過高的薪酬不合理的股利政策，掠奪中小股東的既得利益。沖突之三：大股東與中小股東大股東通常持有企業(yè)大多數(shù)的股份，能夠左右股東大會和董事會的決議，委派企業(yè)的最高管理者,掌握著企業(yè)重大經(jīng)營決策的控制權(quán)。大股東侵害中小股東利益的形式:保護機制：1、完善公司治理結(jié)構(gòu)2、標準信息披露制度五、會計與財務的聯(lián)系與區(qū)別會計對象——資金根本職能——反映,監(jiān)督根本任務——確認,計量性質(zhì)——信息系統(tǒng)目標——提供真實,公允及時的會計信息財務對象——資金根本職能——控制,決策根本任務——組織資金運動,協(xié)調(diào)財務關(guān)系.性質(zhì)——決策系統(tǒng)目標——企業(yè)價值最大化1.2財務管理的目標

財務管理的目標，取決于企業(yè)的總目標。企業(yè)管理的目標可以概括為生存、開展和獲利。一、企業(yè)管理目標對財務管理的要求〔一〕企業(yè)生存目標對財務目標的要求：

〔1〕企業(yè)生存的主要威脅一是長期虧損，它是企業(yè)終止的內(nèi)在原因;另一個是不能歸還到期債務，它是企業(yè)終止的直接原因?！?〕企業(yè)在市場中生存下來的根本條件是以收抵支和到期歸還債務。力求保持以收抵支和歸還到期債務的能力，減少破產(chǎn)的風險，使企業(yè)能夠長期、穩(wěn)定地生存下去，是企業(yè)生存目標對財務管理的第一要求?！捕?企業(yè)開展目標對財務目標的要求：

籌集企業(yè)開展所需的資金，是企業(yè)開展對財務管理的第二要求。(三)企業(yè)獲利目標對財務目標的要求:

通過合理地使用資金使企業(yè)獲利，是企業(yè)獲利對財務管理的第三要求。二、企業(yè)財務目標的綜合表達，有以下兩種觀點：

利潤最大化財富最大化以利潤最大化為目標財務報表會計等式利潤表收入-費用+直接計入當期損益的利得和損失=凈利潤凈利潤-股利分配=留存收益(盈余公積+未分配利潤)資產(chǎn)負債表資產(chǎn)=負債+股東權(quán)益

=負債+股本+資本公積+留存收益(盈余公積+未分配利潤)財務報表之間的鉤稽關(guān)系以利潤最大化為目標有A、B兩個企業(yè)，其利潤都是100萬元，哪一個企業(yè)的理財目標實現(xiàn)得更好？如果A企業(yè)是今年賺取的100萬元，而B企業(yè)是去年賺取的100萬元利潤，哪個企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)都是今年賺取的100萬元，哪個企業(yè)更好？如果A企業(yè)賺的100萬元全部收回了現(xiàn)金，而B企業(yè)全部是應收賬款，哪個企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)同時賺取的100萬元利潤都是收回了現(xiàn)金，哪個企業(yè)更好？在上面的條件下，如果A企業(yè)是投資100萬元建成的，而B企業(yè)是投資500萬元建成的，哪個企業(yè)更好？思考以利潤最大化為目標主要缺點：沒有考慮資金的時間價值

沒能有效地考慮風險問題沒有考慮利潤與投入資本的關(guān)系沒有反映未來的盈利能力財務決策行為短期化可能存在利潤操縱以股東財富最大化為目標

觀點：股東財富最大化股票價格最大化有效市場有效市場假設：最早是由Fama提出，根據(jù)歷史信息、全部公開信息和內(nèi)幕信息對股票價格的不同影響將市場效率分為弱型有效市場、半強型有效市場和強型有效市場。在強型有效的資本市場上，股東財富最大化目標可以用股票價格最大化來替代。

以股東財富最大化為目標主要優(yōu)點考慮了時間價值和風險因素克服了追求利潤的短期行為反映了資本與收益之間的關(guān)系以股東財富最大化為目標外界

金融市場金融中介投資者

公司財務管理

投資企業(yè)企業(yè)投資決策企業(yè)融資決策企業(yè)的投資工具模型貨幣和實物資產(chǎn)的交換貨幣和金融資產(chǎn)互換企業(yè)財務關(guān)系中最為重要的關(guān)系是〔

〕A股東與經(jīng)營者之間的關(guān)系

B股東與債權(quán)人之間的關(guān)系

C股東、經(jīng)營者、債權(quán)人之間的關(guān)系

D企業(yè)與作為社會管理者的政府有關(guān)部門、社會公眾之間的關(guān)系。

答案：C1.3財務管理的內(nèi)容財務管理的對象：現(xiàn)金〔或資金〕的循環(huán)和周轉(zhuǎn)。一、財務管理的對象現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的概念在生產(chǎn)經(jīng)營中，現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)，非現(xiàn)金資產(chǎn)又變?yōu)楝F(xiàn)金，這種周而復始的流轉(zhuǎn)過程稱為現(xiàn)金流轉(zhuǎn)?，F(xiàn)金的短期循環(huán)現(xiàn)金的長期循環(huán)

資金應收賬款

產(chǎn)成品在產(chǎn)品固定資產(chǎn)原材料收款賒銷現(xiàn)銷管理和銷售費用折舊出售營業(yè)成本人工成本購置現(xiàn)購償還商業(yè)信用賒購圖1-1資金循環(huán)圖投資股利股東借入歸還債權(quán)人現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因及對不同類型企業(yè)的影響

盈利企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)：不打算擴充的盈利企業(yè)，其現(xiàn)金流轉(zhuǎn)一般比較順暢。盈利企業(yè)也可能由于抽出過多現(xiàn)金而發(fā)生臨時流轉(zhuǎn)困難。不過，盈利企業(yè)如果不進行大規(guī)模擴充，通常不會發(fā)生嚴重的財務困難。

虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)：從長期的觀點看，虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是不可能維持的。從短期看，虧損額小于折舊額的企業(yè)，在固定資產(chǎn)重置前可以維持下去，另一類是虧損額大于折舊額的企業(yè)，不從外部補充現(xiàn)金將很快破產(chǎn)。

擴充企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)：財務人員的任務不僅是維持當前經(jīng)營的現(xiàn)金收支平衡而且要設法滿足企業(yè)擴大的現(xiàn)金需求，并且力求使企業(yè)擴充的現(xiàn)金需求不超過擴充后新的現(xiàn)金流入。結(jié)論獲利企業(yè)如果不進行大規(guī)模擴充通常不會發(fā)生嚴重的財務困難。虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)從長期看是不可能維持的，從短期看如虧損額小于折舊額，在固定資產(chǎn)重置前是可以維持的，假設虧損額大于折舊額企業(yè)不能及時從外部補充現(xiàn)金將很快破產(chǎn)。例如，ABC公司的損益表如下：銷售收入100000制造本錢〔不含折舊〕50000銷售和管理費用10000折舊2000080000稅前利潤20000所得稅〔30％〕6000稅后利潤14000現(xiàn)金收入＝100000—〔50000＋10000+6000)=34000or＝14000＋20000＝34000

折舊不是本期的現(xiàn)金支出，但卻是本期的費用。因此，每期的現(xiàn)金增加是利潤與折舊之和。利潤會使企業(yè)增加現(xiàn)金，折舊也會使現(xiàn)金增加，折舊還同時使固定資產(chǎn)的價值減少。如果ABC公司虧損，假設其損益表如下：銷售收入100000制造本錢〔不含折舊〕90000銷售和管理費用10000折舊20000120000虧損〔20000〕

現(xiàn)金收入＝100000—〔90000＋10000)=0or=〔－20000〕＋20000＝0該公司雖然虧損20000元，但現(xiàn)金的余額并未減少。在企業(yè)不添置固定資產(chǎn)的情況下，只要虧損額不超過折舊額，企業(yè)的現(xiàn)金余額并不減少。二、財務管理的內(nèi)容籌資投資經(jīng)營分配內(nèi)部籌資退出企業(yè)外部籌資二、財務管理的內(nèi)容1.投資決策〔InvestmentDecisions)長期投資、短期投資直接投資、間接投資

2.融資決策〔FinancingDecisions)內(nèi)源融資、外源融資如何取得資金，向誰、何時、融通多少關(guān)鍵是決定各種來源在總資金中所占的比重，即確定資本結(jié)構(gòu)，以使融資風險和融資本錢相配合。

資金：權(quán)益資金〔Equity/sharecapital)借入資金〔Debt/borrowing)長期資金〔Long-termFunds)短期資金〔Short-termFunds)3、營運資金的管理〔workingcapital)發(fā)生資金消耗，形成經(jīng)營本錢實現(xiàn)資金回流，形成經(jīng)營收入流動資產(chǎn)和流動負債的管理

4.股利決策〔DividendDecisions)股利分配的決策股利支付率＝股利/凈利潤＝每股股利/每股收益財務管理的內(nèi)容循環(huán)圖籌資〔籌資渠道、籌資方式、資本本錢、資本結(jié)構(gòu)〕投資〔固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、對外投資〕營運資金〔貨幣資金、儲藏資金、生產(chǎn)資金、成品資金〕利潤分配〔銷售收入、產(chǎn)品本錢、利潤總額、稅后利潤分配〕三、財務管理的職能和機構(gòu)〔一〕財務管理機構(gòu)的設置

股東

董事會

總經(jīng)理營銷副總生產(chǎn)副總財務副總

總財務師總會計師現(xiàn)金經(jīng)理信用經(jīng)理稅務經(jīng)理本錢經(jīng)理資本預算經(jīng)理財務方案經(jīng)理財務會計經(jīng)理數(shù)據(jù)處理經(jīng)理選舉

聘用圖0—3公司財務管理機構(gòu)

三、財務管理的職能和機構(gòu)(二〕財務管理的職能(過程循環(huán)〕1.財務預測：提出財務方案2.財務決策：核心、方案選優(yōu)3.財務預算：最優(yōu)方案的具體化4.財務控制：實現(xiàn)最優(yōu)方案5.財務分析：評價、考核公司理財?shù)倪^程循環(huán)財務預測〔資金預測、銷售預測、本錢預測、利潤預測〕財務決策〔以本錢最小化為目標的生產(chǎn)決策、以利潤最大化為目標的生產(chǎn)決策、價格決策〕財務預算〔資金預算、銷售預算、本錢預算、利潤預算〕財務控制〔預算控制、標準本錢控制、責任本錢控制、〕財務分析〔內(nèi)容：資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動表)〔方法：趨勢分析、比率分析等〕財務預測、財務決策、財務預算、財務控制、財務分析這五項理財具體工作的各自特征，決定了它們在全過程中將承擔不同的職責、完成不同的任務、發(fā)揮不同的作用。在公司理財?shù)倪^程循環(huán)中，只要理財人員能保證財務預測的可行性、財務決策的科學性、財務預算的準確性、財務控制的有效性和財務分析的有用性，公司理財水平就能夠呈現(xiàn)一種“螺旋式〞上升的趨勢。從而使公司理財系統(tǒng)具有很高的柔性，即對環(huán)境的變化或由環(huán)境引起的不確定性具有緩沖能力、適應能力和創(chuàng)新能力。過程循環(huán)與內(nèi)容循環(huán)的關(guān)系財務預測財務決策財務方案財務控制財務分析籌資投資營運資金利潤分配財務經(jīng)理的職能財務經(jīng)理

財務經(jīng)理〔A〕發(fā)行證券得到現(xiàn)金〔B〕將現(xiàn)金投資于企業(yè)運營〔C〕運營產(chǎn)生現(xiàn)金〔D〕支付稅金〔E〕產(chǎn)生的現(xiàn)金留存企業(yè)〔F〕支付股利和債務

例：吉特曼等學者對美國1000家大型公司調(diào)查，財務經(jīng)理在公司重大理財活動和具體理財活動中所花費的時間如下表所示：1.4財務管理的環(huán)境和原那么

財務管理的環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務活動和財務管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件的總和。

經(jīng)濟環(huán)境法律環(huán)境金融市場環(huán)境社會文化環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟周期復蘇繁榮衰退蕭條財務管理的經(jīng)濟環(huán)境是影響企業(yè)財務管理的各種經(jīng)濟因素，如經(jīng)濟周期、經(jīng)濟開展水平、通貨膨脹狀況、政府的經(jīng)濟政策等。經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟開展水平興旺國家開展中國家不興旺國家通貨膨脹引起資金占用的大量增加引起公司利潤虛增引起利率上升引起有價證券價格下降引起資金供給緊張經(jīng)濟政策法律環(huán)境指影響企業(yè)財務活動的各種法律、法規(guī)和規(guī)章企業(yè)組織法規(guī)企業(yè)財務會計法規(guī)稅法金融市場環(huán)境

金融市場是進行資金融通的場所。

金融市場環(huán)境金融市場與企業(yè)理財為公司籌資和投資提供場所實現(xiàn)長短期資金的互相轉(zhuǎn)化為公司理財提供相關(guān)信息金融市場的構(gòu)成主體〔銀行和非銀行的金融機構(gòu)〕客體〔交易對象〕參加人〔企業(yè)、政府和個人等〕金融工具貨幣市場證券資本市場證券利息率及其測算

金融市場環(huán)境利息率及其測算利率=純利率+通貨膨脹補償+違約風險報酬

+流動性風險報酬+期限風險報酬純利率:無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率。通貨膨脹補償

短期無風險證券利率=純利率+通貨膨脹補償違約風險報酬國庫券(1)AAA級公司債券(2)BBB級公司債券(3)違約風險報酬率AAA（4）=（2）-（1）BBB（5）=（3）-（1）2002年3月5.6%6.8%8.0%1.2%2.4%

金融市場環(huán)境利息率及其測算利率=純利率+通貨膨脹補償+違約風險報酬

+流動性風險報酬+期限風險報酬流動性風險報酬 資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強，流動性越好，流動性風險越小。

期限風險報酬 一項負債到期日越長，不確定因素就越多，期限風險報酬越大。我國主要的金融機構(gòu)：1.中國人民銀行：CentralBank2.政策性銀行；國家開發(fā)銀行中國進出口銀行中國農(nóng)業(yè)開展銀行3.商業(yè)銀行；4.非銀行金融機構(gòu)非銀行金融機構(gòu)：保險公司信托投資公司證券機構(gòu)：證券公司、證券交易所、登記結(jié)算機構(gòu)財務公司金融租賃公司中國一拖科特迪瓦農(nóng)機裝配公司在科特迪瓦有過勞資糾紛經(jīng)歷。這家公司在1998年開業(yè)當年，就毫無思想準備地陷入了一場曠日持久的勞資糾紛。引發(fā)這場糾紛的“導火索〞是公司對局部當?shù)貑T工不滿意，準備辭退他們。這些員工不服，把公司告上法庭，索賠9000萬西非法郎(折合30多萬美元)。由于公司不熟悉當?shù)胤桑@場官司一直拖到2024年才了結(jié)，公司最終賠償800萬西非法郎。社會文化環(huán)境小案例社會文化環(huán)境包括教育、科學、文學、藝術(shù)、新聞出版、播送電視、衛(wèi)生體育、世界觀、理想、信念、道德、習俗，以及同社會制度相適應的權(quán)利義務觀念、道德觀念、組織紀律觀念、價值觀念、勞動態(tài)度等。社會文化環(huán)境加納是一個缺醫(yī)少藥的國家，長期以來，該國輸液系列產(chǎn)品市場一直被印度藥商所控制。1998年，黑龍江民營企業(yè)家孟繁明前來考察市場，發(fā)現(xiàn)了加納醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)這個潛在的投資時機。于是，他決定首期投資100多萬美元，在當?shù)嘏d建第一家軟包裝輸液生產(chǎn)廠——三寶(加納)制藥有限公司。創(chuàng)業(yè)初期并不順利，企業(yè)投產(chǎn)后的頭兩年一直虧損，2024年，企業(yè)終于開始盈利。2024年，“三寶〞又拿到了加納衛(wèi)生系統(tǒng)90%的輸液產(chǎn)品訂單?？铺氐贤叩戎苓厙宜幧桃布娂娔矫祥T訂貨。加納國家食品藥品管理局那么希望他擴大生產(chǎn)規(guī)模，把年產(chǎn)量提高到800萬袋，以全面取代進口輸液產(chǎn)品。不過，孟繁明認為，當?shù)厥袌鰸摿τ邢?，不可盲目擴大生產(chǎn)。小案例二、財務管理的原那么財務管理原那么也可稱為理財原那么，可概括為三類12條：

第一類是有關(guān)競爭環(huán)境的原那么，是對資本市場中人的行為規(guī)律的根本認識：

自利行為原那么、雙方交易原那么、信號傳遞原那么、引導原那么。

第二類是有關(guān)創(chuàng)造價值和經(jīng)濟效率的原那么，是對增加企業(yè)財富根本規(guī)律的認識：

有價值的創(chuàng)意原那么、比較優(yōu)勢原那么、期權(quán)原那么、凈增效益原那么。

第三類是有關(guān)財務交易的原那么，是人們對于財務交易根本規(guī)律的認識：

風險-報酬權(quán)衡原那么、投資分散化原那么、資本市場有效原那么、貨幣時間價值原那么。第五節(jié)財務管理的根底觀念效益觀念方案觀念風險觀念產(chǎn)權(quán)觀念時間價值觀念一、效益觀念經(jīng)濟效益是指人們對各種經(jīng)濟活動成果或績效所作的評價。這種評價可從兩方面來看，從質(zhì)的方面看，一種經(jīng)濟活動，如果其作用和影響符合社會的生產(chǎn)目的，它就有效益，否那么就沒有效益；從量的方面看，一種經(jīng)濟活動投入一定，產(chǎn)出越多，或者產(chǎn)出一定而投入越少，那么其效益越好；反之，那么效益越差。二、方案觀念方案是未來時期工作的安排和布置，是為實現(xiàn)既定目標而制定的行業(yè)方案，在一些細小、簡單的活動中，方案是存在于組織者頭腦中的設想和安排，但對于各