計算機行業(yè)深度報告：巨頭紛紛布局AI PC元年開啟

目 錄1、什么是AIPC？——具備五大特性，或成為個人大模型普惠的第一終端 32、PC如何實現(xiàn)AI功能？——異構(gòu)計算下支持運行百億級參數(shù)大模型 83、AIPC發(fā)展前景？——2024年或成為AIPC元年，PC銷售有望量價齊升 104、投資建議 135、風(fēng)險提示 14圖表目錄圖1：IDC預(yù)計具備AI算力的終端設(shè)備占比將持續(xù)提升 3圖2：PC或?qū)⒊蔀閭€人大模型普惠的第一終端 3圖3：AIPC可應(yīng)用于工作、學(xué)習(xí)、生活等多個場景 4圖4：AIPC具備五大特性 4圖5：英特爾啟動AIPC加速計劃，目標(biāo)2025年為1億臺PC實現(xiàn)AI特性 5圖6：高通發(fā)布下一代PC旗艦平臺驍龍XElite，支持運行130億+參數(shù)的模型 5圖7：聯(lián)想發(fā)布全球首款A(yù)IPC，支持運行個人大模型 6圖8：英特爾于2023年6月公布酷睿Ultra品牌 6圖9：MeteorLake采用分離式模塊架構(gòu)，為英特爾40年來最重大的架構(gòu)轉(zhuǎn)變 7圖10：MeteorLake首次內(nèi)置NPU，適用于持續(xù)的AI和AI卸載 8圖驍龍XElite為CPU、GPU、NPU異構(gòu)計算架構(gòu) 8圖12：高通HexagonNPU算力達(dá)45TOPs 8圖13：在NPU支持下，StableDiffusion圖像生成效率顯著提升 9圖14：IDC預(yù)計2024年中國AIPC在新機占比將達(dá)54.7% 10圖15：預(yù)計2027年中國中小企業(yè)、大型企業(yè)AIPC新機裝配比例分別為88%、74% 圖16：AI有望推動PC銷售量價齊升 圖17：預(yù)計2027年中國AIPC銷售額將達(dá)2308億元（單位：億元） 12表1：受益標(biāo)的盈利預(yù)測和估值 131、什么是AIPC惠的第一終端云端AI成本持續(xù)攀升，端側(cè)AI是大勢所趨。隨著大模型的升級和用戶規(guī)模的增長，云端AIOpenAI2023ChatGPTPlusAIAIIDCAIPC202455%AI202780%圖1：IDC預(yù)計具備AI算力的終端設(shè)備占比將持續(xù)提升25%21%25%21%59%45%35%65%75%79%41%55%80%60%40%20%0%2023

2024E

AI終端

2025E非AI終端

2026E

2027E數(shù)據(jù)來源：《AIPC產(chǎn)業(yè)白皮書》、研究所PCPC（2PC（PC圖2：PC或?qū)⒊蔀閭€人大模型普惠的第一終端資料來源：《AIPC產(chǎn)業(yè)白皮書》圖3：AIPC可應(yīng)用于工作、學(xué)習(xí)、生活等多個場景資料來源：《AIPC產(chǎn)業(yè)白皮書》AIPCAIPCPC（1（具備UU、UAI3）AI（）圖4：AIPC具備五大特性資料來源：《AIPC產(chǎn)業(yè)白皮書》巨頭紛紛布局，AIPC時代即將開啟。英特爾啟動AIPC20251億臺PC實現(xiàn)AI特性，并即將發(fā)布首款A(yù)IPC芯片；高通發(fā)布下一代PC旗X130+AI運行個人大模型。英特爾啟動AIPC2025年前出貨1億臺AI300余項AI加速的ISV20231020onPCAIPC（IHV）和獨立（VUaPCAI2024300項AIISV1PCAIAdobeAudacity、BlackMagic、BufferZone、CyberLink、DeepRender、Fortemedia、MAGIX、RewindAI、Skylum、、、Filmora、XsplitZoom。圖5：英特爾啟動AIPC加速計劃，目標(biāo)2025年為1億臺PC實現(xiàn)AI特性資料來源：英特爾中國公眾號C旗艦平臺驍龍XE130億參數(shù)的模型。20231025PCAI旗艦平臺驍龍XEleAIXEleAI引擎算力達(dá)75P130+30個okeXElitePC2024圖6：高通發(fā)布下一代PC旗艦平臺驍龍XElite，支持運行130億+參數(shù)的模型資料來源：高通中國公眾號聯(lián)想發(fā)布全球首款A(yù)I24日，在AIPC1031AIPC領(lǐng)AI圖AIPC資料來源：聯(lián)想集團公眾號英特爾即將發(fā)布首款A(yù)IPC芯片。20236Ultra1214MeteorLake。MeteorLakeIntel4制NPUPCAIUltra記本電腦，預(yù)計未來將有更多PC圖8：英特爾于2023年6月公布酷睿Ultra品牌資料來源：英特爾MeteorLake40MeteorLakeSoCIOFoveros3D40（1（Copueenel4CoCeUAIOpenVINOAI8KHDR編解碼器以及HDMI2.1和DisplayPort2.1（3）（GPUenelXeS（4O（Oe：集成Thunderbolt4PCIeGen5.0。圖9：MeteorLake采用分離式模塊架構(gòu)，為英特爾40年來最重大的架構(gòu)轉(zhuǎn)變資料來源：TechPowerup、英特爾2、PC如何實現(xiàn)AI功能？——異構(gòu)計算下支持運行百億級參數(shù)大模型UltraElite均采用CPU+GPU+NPUAIXElitePC英特爾：MeteorLake首次內(nèi)置NPU，適用于持續(xù)的AI和AI卸載。在（UAI（PUAIAI（）CPUAI任務(wù)。圖10：MeteorLake首次內(nèi)置NPU，適用于持續(xù)的AI和AI卸載資料來源：新浪科技XEliteNPU130XElite采用自研OryonCPUAdrenoGPU，還有一顆高性能AI硬件加exagnU45S130驍龍XEliteSensingHubMicroNPU、ISPDSP以及獨立的內(nèi)存單元，可以在低功耗下執(zhí)行AI任務(wù)。圖11：驍龍XElite為GPUNPU異構(gòu)計算架構(gòu) 圖12：高通HexagonNPU算力達(dá)45TOPs資料來源：快科技 資料來源：高通StableDiffusionbeDuson（）PU.3秒，42）PU4.573（3Une+Une由PU20.707.8Une由PUUne由PU1.35NPU后，CPUGPU圖13：在NPU支持下，StableDiffusion圖像生成效率顯著提升資料來源：TheVerge此外，根據(jù)工商時報2023年12月報道，ows12預(yù)計將于2024年6月上市，或?qū)⒁氪罅緼I技術(shù)。在底層芯片和操作系統(tǒng)的支持下，AIPC有望加速落地。3、AIPC發(fā)展前景？——2024年或成為AIPC元年，PC銷售有望量價齊升AIPC有望加速滲透2024年將成為AIPCPCPCAIAIPC也將由2023年的AIReady2024年的AIOnAIPC占20238.1%202454.7%，2024年將成為AIPC圖14：IDC預(yù)計2024年中國AIPC在新機占比將達(dá)54.7%數(shù)據(jù)來源：《AIPC產(chǎn)業(yè)白皮書》在AIPC拉動下，消費市場將縮短換機周期、商用市場將加速智能化轉(zhuǎn)型：消費市場：AI對效率提升最為直接，AIPC考慮到效率提升對PCPC將IDCPC3-5年，202210%2年內(nèi)置換PCAIPC220%企業(yè)市場：AIAIPCIDC8月發(fā)布的美國商用PC決策者表示AIAI性能更換PCAIAIPCIDC2027AIPC88%PC2027年AIPC74%IT圖15：IDC預(yù)計2027AIPC新機裝配比例分別為88%74%88%74%88%74%80%60%40%20%0%中小企業(yè)

大型企業(yè)AIPC 非AIPC數(shù)據(jù)來源：《AIPC產(chǎn)業(yè)白皮書》、研究所AI有望推動PC2027年AIPC銷售額將達(dá)2308根IDCAI有望推動PC2027年AIPC23082023-202790.5%。1AIAI5565004000PC20231412027131274.（AII0006000、3500PC202332202754703.3AIAI5006000、4000PC20232.32027449273.8%。圖16：AI有望推動PC銷售量價齊升資料來源：《AIPC產(chǎn)業(yè)白皮書》、研究所圖17：IDC預(yù)計2027年中國AIPC銷售額將達(dá)2308億元（單位：億元）1400120010000

消費市場 中小企業(yè) 大型企

300%13124491312449547200%150%100%50%0%2023 2027 2023-2027年復(fù)合增速數(shù)據(jù)來源：《AIPC產(chǎn)業(yè)白皮書》、研究所4、投資建議AIAIAIPC2024AIPC市值（億元）歸母凈利潤（億元）PE表1市值（億元）歸母凈利潤（億元）PE證券代碼 公司簡稱2024/1/22023E2024E2025E2023E2024E2025E評級688041.SH 海光信息1,68211.7717.7024.26142.995.069.3買入688047.SH 龍芯中科438-0.441.393.18-315.8137.7未評級301236.SZ 軟通動力4438.0710.6912.8754.941.534.4買入0354.HK 中國軟件國際1619.0110.9513.4217.814.712.0買入300339.SZ 潤和軟件2041.802.863.83113.471.353.3買入600536.SH 中國軟件3051.002.914.55306.0104.967.1未評級688088.SH 虹軟科技1571.482.22