第03章第3節(jié)負(fù)債融資

第3章籌資管理

第3節(jié)負(fù)債資金籌集

一、長期債務(wù)融資1負(fù)債資金是借入資金，是企業(yè)向銀行、其他金融機(jī)構(gòu)、其他企業(yè)單位以及個人借入的資金。負(fù)債籌資方式主要有：短期負(fù)債籌資短期借款商業(yè)信譽(yù)長期負(fù)債籌資長期借款發(fā)行企業(yè)債券融資租賃2〔一〕 長期借款長期借款是指企業(yè)向銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以上的借款。3長期借款的種類提供貸款的機(jī)構(gòu)分類：政策性貸款、商業(yè)銀行貸款和保險公司貸款有無抵押品作擔(dān)保分類：抵押貸款和信譽(yù)貸款。貸款的用途分類：長期流動資金借款、固定資產(chǎn)借款4長期銀行借款的根本程序企業(yè)懇求借款貸款審批簽定合同貸款的發(fā)放5長期借款合同普通性條款借款種類借款用途借款數(shù)額利率期限還款方式6維護(hù)性條款普通性維護(hù)條款例行性維護(hù)條款特殊維護(hù)條款維護(hù)性條約的目的條約設(shè)計成防止借款者從事不合志愿的風(fēng)險投資工程，使品德風(fēng)險最小化；條約促使借款者去從事那些有較大把握歸還貸款的活動；條約促使借款者將抵押品堅持良好形狀并保證它歸借款者一切；條約要求借款者經(jīng)過提交季度會計報表和收入報表的方式來定期提供其活動的信息，以便貸款者實施監(jiān)視，降低品德風(fēng)險。7長期借款利率固定利率浮動利率留意優(yōu)缺陷問題？？？8長期借款籌資的評價優(yōu)點：籌資迅速。本錢低。借款彈性較大。有利于企業(yè)保守財務(wù)。缺陷：風(fēng)險大。限制條件多。籌資數(shù)量有限。9〔二〕發(fā)行企業(yè)債券定義：以一定利息率付息并到期還本的一種有價證券。債券的根本要素：債券的面值債券的利率債券期限利息的支付方式債券發(fā)行者10債券種類：短期債券、中期債券、長期債券記名債券和無記名債券抵押〔擔(dān)保〕債券和信譽(yù)債券可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券固定利率債券和浮動利率債券公募債券、私募債券11債券債券發(fā)行1.債券發(fā)行的條件2.債券發(fā)行的程序公司債券上市12債券發(fā)行價錢確實定債券發(fā)行價錢是債券發(fā)行公司或承銷代理機(jī)構(gòu)發(fā)行債券時所運(yùn)用的價錢，也是投資者認(rèn)購債券時實踐支付款項的價錢。公司債券發(fā)行價錢的高低，主要取決于以下四個要素：債券面額票面利率市場利率債券期限13公司債券的發(fā)行價錢計算公式1415當(dāng)票面利率=市場利率：債券等價發(fā)行所謂等價，應(yīng)是按照債券面額作為發(fā)行價錢。當(dāng)票面利率＞市場利率：債券溢價發(fā)行即按高于債券面額的價錢發(fā)行債券，使債券發(fā)行公司可以以債券的溢價收益補(bǔ)償今后多付出的利息，否那么，債券發(fā)行公司應(yīng)付蒙受經(jīng)濟(jì)損失。當(dāng)票面利率＜市場利率：債券折價發(fā)行即以低于債券面額的價錢發(fā)行債券，使債券投資者從折價收入中得到實惠，以補(bǔ)償今后少得利息的損失。發(fā)行企業(yè)債券的優(yōu)缺陷優(yōu)點：資金本錢較低?？梢垣@得財務(wù)杠桿利益。不分散股東的控制權(quán)。有利于公司調(diào)整資本構(gòu)造。缺陷：財務(wù)風(fēng)險較高。限制條件較多。籌資數(shù)量有限。16混合債券Warrant——認(rèn)股權(quán)證Convertibers——可轉(zhuǎn)換證券〔債券〕17〔三〕融資租賃租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)將其財富運(yùn)用權(quán)出讓給承租人運(yùn)用的一種信譽(yù)行為。租賃的種類運(yùn)營租賃承租人的目的并不是為了融通資金，而是為了滿足運(yùn)營上短期的、暫時性的需求，并沒有購置資產(chǎn)的意圖。融資租賃融資租賃的目的是為了融資資金，獲得長期資產(chǎn)的運(yùn)用權(quán)，它是集融資和融物為一體的一種特殊籌資方式。18融資租賃主要方式1、直接融資租賃出租人籌措資金，按照承租人的要求購買標(biāo)的物，將標(biāo)的物出租承租人，并收取租金。2、轉(zhuǎn)租賃19出租人1出租人2承租人售后回租20承租人出租人出賣物件、獲得資金回租、支付租金杠桿租賃21承租人出租人供貨商銀行購買租賃物支付貨款20%-40%向銀行貸款貨款的20%—60%融資租賃的程序承租人：選定租賃設(shè)備及供貨商承租人：選定租賃公司租賃公司與供貨商：簽定購貨合同承租人與租賃公司：簽定租賃合同租賃公司：融資及支付貨款供貨商、租賃公司、承租人：交貨支付租金租賃期滿租賃物的處置22融資租賃租金總額確實定23租金總額租賃資產(chǎn)購置本錢購置資產(chǎn)資金的利息費(fèi)用出租人的費(fèi)用及利潤2.租金的計算方法〔1〕平均分?jǐn)偡ㄓ嬎愎饺缦拢?/p>

A—每次支付的租金C—租賃設(shè)備購置本錢S—租賃設(shè)備估計殘值I—租賃期間利息F—手續(xù)費(fèi)及利潤N—租期24〔2〕等額年金法

后付等額租金計算公式如下：

25P46例3-4、例3-526租賃籌資的評價優(yōu)點有效提高資金流動性融資速度快防止無形損耗風(fēng)險堅持再融資才干缺陷資金本錢高27二短期融資短期借款的分類1、信譽(yù)借款：指沒用保證人做保證或沒有財富作抵押，僅憑仗款人的信譽(yù)而獲得的借款。又分為：〔1〕信譽(yù)額度借款：指商業(yè)銀行與企業(yè)之間商定的在未來一段時間內(nèi)銀行能向企業(yè)提供無擔(dān)保貸款的最高限額。普通要作出如下規(guī)定：1〕信譽(yù)額度的期限。2〕信譽(yù)額度的數(shù)量。3〕應(yīng)支付的利率和其他一些條款。〔2〕循環(huán)協(xié)議借款：是一種特殊的信譽(yù)額度借款，在此借款協(xié)議下，企業(yè)和銀行之間也要協(xié)商確定貸款的最高限額，在最高限額內(nèi)，企業(yè)可以借款、還款，再借款、再還款，不停的周轉(zhuǎn)運(yùn)用。

信譽(yù)額度借款與循環(huán)協(xié)議借款的區(qū)別

兩者區(qū)別持續(xù)時間不同法律約束力不同費(fèi)用支出不同信用額度借款一般為1年不具有法律約束力無須支付費(fèi)用循環(huán)協(xié)議借款超過1年，很多是無限期的具有法律約束力須支付協(xié)議費(fèi)2、擔(dān)保借款：指有一定的保證人做保證或利用一定的財富作抵押或質(zhì)押而獲得的借款。又分為以下三類：〔1〕保證借款：指按<中華人民共和國擔(dān)保法>規(guī)定的保證方式以第三人承諾在借款人不能歸還借款時，按商定承當(dāng)普通保證責(zé)任或連帶責(zé)任而獲得的借款。〔2〕抵押借款：指按<中華人民共和國擔(dān)保法>規(guī)定的抵押方式以借款人或第三人的財富作為抵押物而獲得的借款。〔3〕質(zhì)押借款：指按<中華人民共和國擔(dān)保法>規(guī)定的質(zhì)押方式以借款人或第三人的動產(chǎn)或權(quán)益作為質(zhì)押物而獲得的借款。3、票據(jù)貼現(xiàn)：指商業(yè)票據(jù)的持有人把未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，貼付一定利息以獲得銀行資金的一種借貸行為。貼息的計算？短期借款的根本程序企業(yè)提出懇求銀行對企業(yè)懇求的審查簽署借款合同企業(yè)獲得借款短期借款的歸還銀行短期借款的優(yōu)缺陷銀行短期借款的優(yōu)點1、銀行資金充足，實力雄厚，能隨時為企業(yè)提供比較多的短期借款。2、銀行短期借款具有較好的彈性。銀行短期借款的缺陷1、資金本錢較高。銀行短期借款本錢高于商業(yè)信譽(yù)、短期融資券。而且抵押借款因需求支付管理和效力費(fèi)用，本錢更高。2、限制較多。有些銀行要求企業(yè)把流動比率、負(fù)債比率維持在一定的范圍之內(nèi)。4商業(yè)信譽(yù)商業(yè)信譽(yù)是指商品買賣中的延期付款或延期交貨所構(gòu)成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信譽(yù)關(guān)系。

商業(yè)信譽(yù)的方式〔1〕、賒購商品：買賣雙方發(fā)生商品買賣，買方收到商品后不立刻支付現(xiàn)金，可延期到一定時期后付款。賒購商品是一種最典型、最常見的商業(yè)信譽(yù)方式?！?)、預(yù)收貨款：賣方要先向買方收取貨款，但要延期到一定時期以后交貨。商業(yè)信譽(yù)條件商業(yè)信譽(yù)條件是指銷貨人對付款時間和現(xiàn)金折扣所做的詳細(xì)規(guī)定。主要有以下幾種方式：1、預(yù)付貨款：買方在賣方發(fā)出貨物之前支付貨款。用于以下兩種情況：#賣方知買方的信譽(yù)欠佳。#銷售消費(fèi)周期長，售價高的產(chǎn)品。2、延期付款，但不提供現(xiàn)金折扣3、延期付款，但早付有現(xiàn)金折扣

喪失現(xiàn)金折扣