建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價試題及答案

練習(xí)題一、單項(xiàng)選擇題（）能全面反映項(xiàng)目的資金活動全貌。損益表B。資產(chǎn)負(fù)債表 C.資金來源與運(yùn)用表D.財(cái)務(wù)外匯平衡表資產(chǎn)負(fù)債主體結(jié)構(gòu)包括三部分，其表現(xiàn)形式為（）.所有者權(quán)益=資產(chǎn)+負(fù)債B。資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益C。所有者權(quán)益=流動資產(chǎn)+負(fù)債D.流動資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益（）代表了項(xiàng)目投資應(yīng)獲得的最低財(cái)務(wù)盈利水平，也是衡量投資項(xiàng)目是否可行的標(biāo)準(zhǔn)。A.基準(zhǔn)收益率 B。內(nèi)部收益率 C.靜態(tài)收益率D。動態(tài)收益率內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目在（）內(nèi)，各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和為零時的折現(xiàn)率。A。生產(chǎn)經(jīng)營期 B。使用壽命期C。建設(shè)期 D。整個計(jì)算期（）反映的是項(xiàng)目全部投資所能獲得的實(shí)際最大收益率。A.基準(zhǔn)收益率B。內(nèi)部收益率 C.靜態(tài)收益率D.動態(tài)收益率一個項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值小于零，則其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（）基準(zhǔn)收益率。A.等于 B.一定大于 C.一定小于 D。可能大于，也可能小于用財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率對項(xiàng)目進(jìn)行評價時，（）指標(biāo)是財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)。A.平均投資利潤率B.折現(xiàn)率 C。行業(yè)基準(zhǔn)收益率 D。投資利稅率項(xiàng)目的（）計(jì)算結(jié)果越大，表明其盈利能力越強(qiáng)。A.投資回收期B。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 C。借款償還期D.資產(chǎn)負(fù)債率下列關(guān)于損益表中各項(xiàng)數(shù)字之間相關(guān)關(guān)系的表述中，正確的是（）。A。 利潤總額=營業(yè)利潤一期間費(fèi)用+營業(yè)外收入一營業(yè)外支出B。 利潤總額=營業(yè)利潤+投資收益+營業(yè)外收入一營業(yè)外支出C。 利潤總額=營業(yè)利潤一期間費(fèi)用+營業(yè)外收入一營業(yè)外支出+以前年度損益調(diào)整D。 利潤總額=營業(yè)利潤+投資收益+營業(yè)外收入一營業(yè)外支出+以前年度損益調(diào)整項(xiàng)目的（）計(jì)算結(jié)果越大，表明其投資的經(jīng)濟(jì)效果越好。A。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率B。投資回收期C。盈虧平衡點(diǎn) D。借款償還期14。 已知某投資項(xiàng)目，其凈現(xiàn)金流量如下圖所示（單位：萬元）。該項(xiàng)目行業(yè)基準(zhǔn)收益率為10%，則其財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為（）萬元。（2000年監(jiān)理工程師考試題）60 100100100100100100100100100A.30°50 B.78.09個個C。#30。#5個 個D.4,0.00個某預(yù)制構(gòu)件廠項(xiàng)目設(shè)計(jì)年生產(chǎn)能力30000件［每件銷售價格為40元，單件產(chǎn)品變動成本為20元，年固定成0本元,1每件產(chǎn)品銷售稅金為4元，則該項(xiàng)昌的盈虧平衡點(diǎn)為10（年件。（2000年監(jiān)理工程師考試題）A。5000 *50。10000 C.12500 D。3000016。某投資項(xiàng)目，其財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量如下表所示.已知該項(xiàng)目的基準(zhǔn)收益率為12%，則該項(xiàng)目凈現(xiàn)值為（）元。（2001年監(jiān)理工程師考試題）年份12345678910凈現(xiàn)金流量（萬元）—1000180180180180180180180180180A°—143。67 B°—36。53 C.17。04 D。124。18已知某投資項(xiàng)目，其凈現(xiàn)值NPV的計(jì)算結(jié)果為：NPV1（i1=10%）=1959萬元,FNPV2（i2=12%）=—866萬元，則該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為（'）.（2001年監(jiān)理工程師考試題）^A。11.58% B.11。39% C.11。12% D.10。61%FNPV=0，表明項(xiàng)目獲利程度（）.（2001年監(jiān)理工程師考試題）A.低于基準(zhǔn)收益 B。高于基準(zhǔn)收益率 C.等于基準(zhǔn)收益率 D。等于零在建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價中，反映項(xiàng)目盈利能力的常用指標(biāo)是（）。（2002年監(jiān)理工程師考試題）A。生產(chǎn)能力利用率B。資產(chǎn)負(fù)債率 C.內(nèi)部收益率 D。流動比率某建設(shè)項(xiàng)目的計(jì)算期為10年，基準(zhǔn)收益率10%，經(jīng)計(jì)算靜態(tài)投資回收期為7年，動態(tài)投資回收期為12年，則該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（）。（2002年監(jiān)理工程師考試題）A。FIRR=0 B.0VFIRRV10%C。FIRR=10% D。FIRR>10%21。 速動比例的計(jì)算公式為（）。A.流動資產(chǎn)/流動負(fù)債X100% B.（流動資產(chǎn)一存貨）/流動負(fù)債X100%C。流動資產(chǎn)/速動資產(chǎn)X100% D。速動資產(chǎn)/流動資產(chǎn)X100%22。 行業(yè)投資利潤率的作用是（）。A。 判斷項(xiàng)目投資利潤率是否達(dá)到本行業(yè)最低利潤率B。 計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的折現(xiàn)率C。 衡量項(xiàng)目投資利潤率是否達(dá)到或超過本行業(yè)的平均水平D。 判斷各行業(yè)評價財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)的基準(zhǔn)23。 根據(jù)某建設(shè)項(xiàng)目的有關(guān)數(shù)據(jù)（見表），可知該項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期為（）。（1998年造價工程師考試題）年份123456凈現(xiàn)金流量（萬元）—100—200—50100150200A.4年 B.3.33年 Co3.5年 D.5°5年24。某建設(shè)項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資為3176。39萬元，流動資金為436。56萬元，項(xiàng)目投產(chǎn)期年利潤總額為845。84萬元，達(dá)到設(shè)計(jì)能力的正常年份（生產(chǎn)期）的年利潤總額為1171。89萬元，則該項(xiàng)目的投資利潤率為（）o（1998年造價工程師考試題）Ao26.63% B.31o68% C。32.44% D.36.89%25。 反映項(xiàng)目清償能力的主要評價指標(biāo)是（）o（1998年造價工程師考試題）A。靜態(tài)投資回收期 B。動態(tài)投資回收期C。固定資產(chǎn)投資借款償還期D.投資利潤率現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入中有一項(xiàng)是流動資金回收，該項(xiàng)現(xiàn)金流入發(fā)生在（）o（2000年造價工程師考試題）A.計(jì)算期每一年 Bo生產(chǎn)期每一年 Co計(jì)算期最后一年 D.投產(chǎn)期每一年二、多項(xiàng)選擇題財(cái)務(wù)評價的主要目標(biāo)包括（）oA。盈利能力目標(biāo) B。利稅能力目標(biāo) C.清償能力目標(biāo)D?？癸L(fēng)險(xiǎn)能力目標(biāo)E。外匯平衡目標(biāo)在財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表中，作為現(xiàn)金流入的有（）。A。流動資金 B?；厥樟鲃淤Y金 C.銷售稅金及附加D.固定資產(chǎn)余值產(chǎn)品銷售收入在（自有資金）財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表中，作為現(xiàn)金流量的有（）.A?；厥樟鲃淤Y金B(yǎng)。自有資金C.經(jīng)營成本D。借款本金償還E.借款利息支付在（全部投資）的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表中，作為現(xiàn)金流出的有（）.化自有資金 B.借款本金償還 C.流動資金D。經(jīng)營成本E。銷售稅金及附加和所得稅在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價表中，均是對項(xiàng)目進(jìn)行盈利能力分析的報(bào)表為（）oA?，F(xiàn)金流量表 B。損益表 C.資金來源與運(yùn)用表D.資產(chǎn)負(fù)債表E.財(cái)務(wù)外匯平衡表6。 在進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價時，損益表中可供分配利潤包括（）。A。稅后利潤 B.盈余公積金C。應(yīng)付利潤D。稅前利潤 E.未分配利潤7。 資產(chǎn)負(fù)債表主體結(jié)構(gòu)包括（）幾個部分。A.資產(chǎn) B.負(fù)債 C.所有者權(quán)益D。盈余E.利稅8。 資本金為項(xiàng)目投資時的自有資金，資本公積金的具體來源包括（）。A.投資者實(shí)際繳付的出資額超過資本金的差額 B。法定財(cái)產(chǎn)重估增C。 資本匯率折算差額 D.接受損贈的財(cái)產(chǎn)E。實(shí)際資本賬戶的金額9。 （）包含在現(xiàn)金流量表（自有資金），而不包含在現(xiàn)金流量表（全部投資）中。A。回收固定資產(chǎn)余值 B?；厥樟鲃淤Y金 C.銷售稅金及附加D。 借款本金償還 E.借款利息支付10。 按現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度規(guī)定，歸還建設(shè)投資借款的資金來源主要包括（）?；?xiàng)目投資后的折舊 B。項(xiàng)目投資后的銷售收入C.攤銷費(fèi)D。稅后利潤E。未分配利潤11。 財(cái)務(wù)評價效果的好壞，主要取決于（）.（1997年造價工程師考試題）A。基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的可靠性 B.基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的代表性C.投資計(jì)劃的準(zhǔn)確性 D.評價指標(biāo)體系的合理性E。 設(shè)計(jì)概算的對比性12。 財(cái)務(wù)評價的動態(tài)指標(biāo)有（）。（2000年造價工程師考試題）A.投資利潤率 B。借款償還期 C。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 D.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率E.資產(chǎn)負(fù)債率13。 財(cái)務(wù)評價指標(biāo)體系中，反映盈利能力的指標(biāo)有（）。（2001年造價工程師考試題）A。流動比率 B。速動比率C。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值D.投資回收期E。資產(chǎn)負(fù)債率14。 投資項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債中，資產(chǎn)包括（）。（2002年造價工程師考試題）A。固定資產(chǎn)凈值B.在建工程C。長期借款D。無形及遞延資產(chǎn)凈值E.應(yīng)付賬款15。 基準(zhǔn)收益率的確定，需考慮的因素有（）.A。投資風(fēng)險(xiǎn)B。社會折現(xiàn)率 C。資金成本D.資金限制E。通貨膨脹三、 判斷題現(xiàn)金流量應(yīng)反映項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年發(fā)生的所有收支，包括現(xiàn)金收支與非現(xiàn)金收支.（）2。 現(xiàn)金流量表（自有資金）與現(xiàn)金流量表（全部投資）的現(xiàn)金流入和流出項(xiàng)目皆相同.（）3。 項(xiàng)目的盈余公積金有一個最大提取限值，當(dāng)其累計(jì)達(dá)到注冊資本的50%以后就不TOC\o"1-5"\h\z再提取. （）4。 靜態(tài)投資回收期只能從項(xiàng)目投入建設(shè)年份算起。 （）5。 對于常規(guī)的投資項(xiàng)目，其凈現(xiàn)值大小與折現(xiàn)率的高低有直接關(guān)系。折現(xiàn)率越大，凈現(xiàn)值就越大;折現(xiàn)率越小，凈現(xiàn)值就越小. （）四、 計(jì)算題1。某市一家房地產(chǎn)開發(fā)公司以BOT方式，投資11700萬元，獲得某學(xué)校新校區(qū)公寓區(qū)的20年經(jīng)營使用權(quán)，20年后返還給學(xué)校，預(yù)計(jì)當(dāng)公寓第三年正常運(yùn)營后，每年的純收益為2000萬元，從第三年起，純收益每5年增長5%,該公寓園區(qū)的建設(shè)期為2年，總投資分兩年投入:一期6000萬元，二期為5700萬元。試計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和動態(tài)投資回收期，并判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。(假設(shè)投資發(fā)生在年初，其他收支發(fā)生在年末,基準(zhǔn)收益率取12%)某集團(tuán)公司以400萬元購得一商業(yè)樓15年的使用權(quán)，用于出租經(jīng)營，投資資金以分期付款方式支付，第一年年初支付40%，第二年年初支付60%，為使出租較為順利，第一年年初進(jìn)行了裝修，總費(fèi)用為50萬元，第二年正式出租，從第二年到第四年的凈租金收入為70萬元、70萬元、70萬元，從第5年全部租出，純收入為100萬元，以后每5年增長5%，若該類投資的基準(zhǔn)收益率為12%,試計(jì)算該投資的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和動態(tài)投資回收期，并判斷財(cái)務(wù)可行性。(假設(shè)投資發(fā)生在年初，其他收支發(fā)生在年末)某人年初欲購商業(yè)店鋪，總價為20萬元,可經(jīng)營15年,經(jīng)市場調(diào)查及預(yù)測，市場上同類店鋪的銷售利潤率可達(dá)20%，營業(yè)額每5年增長10%，問在15年經(jīng)營期內(nèi)，各年?duì)I業(yè)額為多少才能保證收益率達(dá)到14%?若營業(yè)額為20萬元，銷售利潤率為多少才能保證14%的收益率?若按20%的銷售利潤率，營業(yè)額為18萬，試計(jì)算其基準(zhǔn)收益率14%下的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和動態(tài)投資回收期。某公司擬上一個新項(xiàng)目，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目的生命周期為10年，其中，建設(shè)期為2年，生產(chǎn)期為8年.項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如下表5—1所示。生產(chǎn)期第一年和最后一年的總成本均為2300萬元，其余各年總成本為500萬元。根據(jù)規(guī)定，全部數(shù)據(jù)發(fā)生在各年年末。已知項(xiàng)目運(yùn)行期間，銷售稅金及附加的稅率為6%,所得稅率為33%，基準(zhǔn)收益率為12%。請完成：計(jì)算項(xiàng)目生產(chǎn)運(yùn)營期內(nèi)的銷售稅金及附加和所得稅。計(jì)算項(xiàng)目現(xiàn)金流量表6—1中的其余各項(xiàng)值。計(jì)算項(xiàng)目的靜態(tài)、動態(tài)投資回收期，以及財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，并判斷項(xiàng)目的可行性。表6—1全部投資現(xiàn)金流量表 單位:萬元序號年份項(xiàng)目建設(shè)期生產(chǎn)期123456789101現(xiàn)金流入1.1銷售收入250042004200420042004200420025001。2固定資產(chǎn)殘值回收5001。3流動資金回收10002現(xiàn)金流出2。1建設(shè)投資210014002.2流動資金6004002.3經(jīng)營成本160025002500250025002500250025002。4銷售稅金及附加2.5所得稅3凈現(xiàn)金流量4累計(jì)凈現(xiàn)金流量5折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量6累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量5.某建設(shè)項(xiàng)目有關(guān)資料如下:⑴項(xiàng)目計(jì)算期10年，其中建設(shè)期2年。項(xiàng)目第3年投產(chǎn)，第5年開始達(dá)到100%設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資9000萬元(不含建設(shè)期貸款利息和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅)，預(yù)計(jì)8500萬元形成固定資產(chǎn),500萬元形成無形資產(chǎn)。固定資產(chǎn)年折舊費(fèi)為673萬元,固定資產(chǎn)殘值

在項(xiàng)目運(yùn)營期末收回，固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅率為0.無形資產(chǎn)在運(yùn)營期8年中，均勻攤?cè)氤杀?。流動資金為1000萬元，在項(xiàng)目計(jì)算期末收回.項(xiàng)目的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)量1.1萬t，預(yù)計(jì)每噸銷售價為6000元，年銷售稅金及附加按銷售收入的5%計(jì)取，所得稅率為33%。項(xiàng)目的資金投入、收益、成本等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，見6—2表。表6—2建設(shè)項(xiàng)目資金投入、收益及成本表 單位:萬元序號年份^T'''''''-—123451建設(shè)投資自有資金30001000貸款(不含貸款利息)45002流動資金自有資金部分400貸款1005003年銷售量(萬噸)0。81.01。14年經(jīng)營成本420046005000還款方式：在項(xiàng)目運(yùn)營期間(即從第3至第10年)按等額還本利息照付方式償還,流動資金貸款每年付息。長期貸款利率為6。22%(按年付息)，流動資金貸款利率為3%。經(jīng)營成本的80%作為固定成本。請完成：(1)計(jì)算無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)。(2)編制借款還本付息表，把計(jì)算結(jié)果填入表6—3中(表中數(shù)字按四舍五入取整，表6—4、表6—5同).表6—3 項(xiàng)目還本付息表 單位：萬元序號^份項(xiàng)目123456789101年初累計(jì)借款2本年新增借款3本年應(yīng)計(jì)利息4本年應(yīng)還本金5本年應(yīng)還利息(3)編制總成本費(fèi)用估算表，把計(jì)算結(jié)果填入表6—4中。表6—4 總成本費(fèi)用估算表 單位：萬元序號^份項(xiàng)目-3456789101經(jīng)營成本2折舊費(fèi)3攤銷費(fèi)4財(cái)務(wù)費(fèi)4.1長期借款利息4.2流動資金借款利息5總成本費(fèi)用5。1固定成本5.2可變成本(4)編制項(xiàng)目損益表，把計(jì)算結(jié)果填入表6—5中，盈余公積金提取比例為10%.

表6—5項(xiàng)目損益表 單位：萬元序號份項(xiàng)目3456789101銷售收入2總成本費(fèi)用3銷售稅金及附加4利潤總額(1)—(2)—(3)5所得稅(4)X33%6稅后利潤(4)—(5)7盈余公積金(6)X10%8可供分配利潤(6)—(7)00037224246267290(5)計(jì)算第7年的產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)(保留兩位小數(shù))和單價盈虧平衡點(diǎn)(取整)，分析項(xiàng)目盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。某工程項(xiàng)目估計(jì)建設(shè)期3年，第一年建設(shè)投資600萬元，第二年建設(shè)投資2000萬元，第三年投資800萬元。投產(chǎn)第一年達(dá)到設(shè)計(jì)能力的60%，第二年達(dá)到80%,第三年達(dá)到100%。正常年份的銷售收入為3500萬元;正常年份的經(jīng)營成本為2000萬元;正常年份的銷售稅金為210萬元;殘值為400萬元,項(xiàng)目經(jīng)營期為7年(不含建設(shè)期)，流動資金總額為600萬元，從投產(chǎn)年開始按生產(chǎn)能力分3次投入，投入比例為60%、30%、10%?；鶞?zhǔn)收益率為12%，標(biāo)準(zhǔn)靜態(tài)投資回收期為9年。請完成：(1)試給出該項(xiàng)目全部投資稅前的現(xiàn)金流量表。(2)計(jì)算該項(xiàng)目所得稅前的靜態(tài)投資回收期。(3)計(jì)算該項(xiàng)目所得稅前的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和動態(tài)投資回收期指標(biāo)評價該項(xiàng)目是否可行。參考答案一、單項(xiàng)選擇題1.C2.B3。A4.D5.B6.C71.C2.B3。A4.D5.B6.C7°C8.B9.B 10。A11。B12。C13.B14.B15。C16.C17.B18.B19。C20.D21。C22.C23.C二、多項(xiàng)選擇題1.ACE2.BDE3。BCDE4.CDE5.AB6。BCE7.ABC8.ABCD9.DE10。ACE11.AD12。CD13.CD14。ABD15.ABCD ?-判斷題1.X2.X3。"4°X5°X四、計(jì)算題1.解:2315.25(1)現(xiàn)金流量圖及表如下:2315.252000A 」.3 71_82100h J 124 ujI—18單位:20(年)萬元57006000

年份12345678910凈現(xiàn)金流量-6000—570020002000200020002000210021002100凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-5357—4544.011423.561271。041134。851013。26904.7848.15757。28676.14累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-5357—9901.15—8477。59-7206.55—6071。7-5058。44—4153。74-3305。59—2548.31—1872.17年份11121314151617181920凈現(xiàn)金流量21002100220522052205220522052315.252315。252315.25凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值603.7539.02505.33451.19402.85359.68321.15301.07268。82240。01累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值—1268.47-729.05—224.12227。07629。92989。61310.751611。821900。642120.65財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV=2120。65萬元當(dāng)取i]=14%時，NPV]=665。99萬元取i2=16%時，NPV2=-475.50萬元

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR=14%+X(16%-14%)=15。17%動態(tài)投資回收期P「=14—1+=13.50年綜上所述,FIRR>基準(zhǔn)收益率,在基準(zhǔn)收益率為12%時，F(xiàn)NPV>0,該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的。2。解:現(xiàn)金流量圖及表如下:04，1 1 ，LA 』_2 4hi '丁丁910013―141052—1104I5凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-210-214o2955.849.8244o4956.7450.6645.23累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值—210—424.29—368.49-318.67-274.18-217o44-166o78—121。55年份89101112131415凈現(xiàn)金流量100100105105105105105110凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值40.3936.0633.8130o1826.9524o0621.4920o10累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-81o16—45.1—11o2918.8945o8469.991.39111.49年份10凈現(xiàn)金流量10010010同上題1財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV=111.49萬元動態(tài)投資回收期P「=10。37年財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR=17.35%綜上所述，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率值FIRR=17o35%>基準(zhǔn)收益率12%，在基準(zhǔn)收益率為12%時，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV>0,所以該投資在財(cái)務(wù)上是可行的。3.解:l.lx 1.1X1.1xTOC\o"1-5"\h\z(1)設(shè)第1至第5年?duì)I業(yè)額為x,i=14%, ￡ iJL 3kFNPVy印十口一】4^1-—] +["=41 15 (年)則x=1)35萬元20前5年的營業(yè)額為13。24萬元，第6至第10年?duì)I業(yè)額為14.57萬元，第11至第15年?duì)I業(yè)額

(2)設(shè)利潤率為yFNPV=—20+[1—]+[1—]+[1—]=0y=15。35%年份01234567凈現(xiàn)金流量203。63。63。63.63。63。963.96凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值—20一3。162.772。432。131.871。801。58累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-20一16。84-14。07一11.64一9。51-7。64一5。84-4。26年份89101112131415凈現(xiàn)金流量3.963.963.964.3564.3564.2564.3564.356凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值1。391.221。071。030。900.790.700.61累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值一2。87一1。65-0.580.451。352.142.843.45同上題1財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV=3.45萬元動態(tài)投資回收期Pt‘=10.56年財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR=14。14%4.解：(1)、(2)計(jì)算結(jié)果見下表表6-1全部投資現(xiàn)金流量表 單位：萬元序號年份項(xiàng)目 'r、、.........建設(shè)期生產(chǎn)期123456789101現(xiàn)金流入250042004200420042004200420040001。1銷售收入250042004200420042004200420025001.2固定資產(chǎn)殘值回收5001.3流動資金回收10002現(xiàn)金流出21001400236733002900290029002900290026672。1建設(shè)投資210014002.2流動資金6004002.3經(jīng)營成本160025002500250025002500250025002。4銷售稅金及附加1502522522522522522521502。5所得稅17148148148148148148173凈現(xiàn)金流量—2100—14001339001300130013001300130013334累計(jì)凈現(xiàn)金流量—2100-3500-3367—2467-116713314332733403353665折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量—1875—1116955727386595885254694296累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量—1875-2991—2896-2324-1586—927-3391866551084(3)該項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期為=(6—1)+=5.90年同上題1該項(xiàng)目動態(tài)投資回收期為=7.65年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為FNPV=1084萬元財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR=18.96%根據(jù)上述結(jié)果，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV=1084萬元＞0；靜態(tài)投資回收期為5.90年，動態(tài)投資回收期為7.65年，均小于項(xiàng)目計(jì)算期10年;又因?yàn)樨?cái)務(wù)內(nèi)部收率18.96%＞基準(zhǔn)收益率;所以該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的.5。解:無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)：50098=62。5(萬元)長期借款利息建設(shè)期貸款利息=1/2X4500X6。22%=140(萬元)每年應(yīng)還本金=(4500+140)98=5(萬元)表6-3 項(xiàng)目還本付息表 單位：萬元序\年份項(xiàng)目12345678910

1年初累計(jì)借款46404060348029002320174011605802本年新增借款45003本年應(yīng)計(jì)利息14028925321618014410872364本年應(yīng)還本金5805805805805805805805805本年應(yīng)還利息2892532161801441087236表6-4 總成本費(fèi)用估算表 單位：萬元序號一?、 年份項(xiàng)目-、f3456789101經(jīng)營成本420046005000500050005000500050002折舊費(fèi)6736736736736736736736733攤銷費(fèi)63636363636363634財(cái)務(wù)費(fèi)29227123419816212690544。1長期借款利息28925321618014410872364。2流動資金借款利息3181818181818185總成本費(fèi)用522856075970593458985862582657905。1固定成本336036804000400040004000400040005.2可變成本18681927197019341898186218261790表6—5項(xiàng)目損益表 單位：萬元序號份項(xiàng)目3456789101銷