工程建設(shè)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

.錯(cuò)誤!鏈接無效.從上表中可以看出工程建設(shè)行業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都很高,基本保持在6倍左右,這說明該行業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)正常,資產(chǎn)流動(dòng)較快,也體現(xiàn)了工程建設(shè)行業(yè)應(yīng)收賬款的管理質(zhì)量較高.2、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)資產(chǎn)管理效率的重要財(cái)務(wù)比率,也稱資產(chǎn)利用率,用來說明利用資產(chǎn)獲取收益的能力.其計(jì)算公式為：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表的資料,計(jì)算出2009年到2013年工程建設(shè)行業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如下表所示.表4年份20132012201120102009資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.830.850.941.081.03由上表可知,工程建設(shè)行業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近年來出現(xiàn)下降的趨勢(shì),這主要是由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)日趨嚴(yán)峻以及2008年政府過度投資所導(dǎo)致的后續(xù)影響,也說明整個(gè)行業(yè)的資產(chǎn)管理效率需要引起注意,進(jìn)一步加強(qiáng)管理提高.償債能力分析對(duì)工程建設(shè)行業(yè)的償債能力分析可以從兩個(gè)方面進(jìn)行,即短期償債能力和長期償債能力.短期償債能力指行業(yè)的資產(chǎn)所具有的能隨時(shí)適應(yīng)保險(xiǎn)理賠要求的變現(xiàn)能力,可以通過流動(dòng)比率和現(xiàn)金比率來反映.而長期償債能力主要是因?yàn)殚L期項(xiàng)目的存在,其主要是應(yīng)對(duì)時(shí)間為10年、20年甚至更長時(shí)間的支付,償債能力可以通過資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債經(jīng)營率和固定資本比率等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析和反映.1、短期償債能力〔1流動(dòng)比率.流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率,用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前,可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力,一般認(rèn)為高于1即為安全.其計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告的相關(guān)資產(chǎn)可以計(jì)算出工程建設(shè)行業(yè)整體的資產(chǎn)流動(dòng)比率,其結(jié)果如下表所示：表5年份20132012201120102009流動(dòng)比率1.201.191.211.231.25通過上表分析可以得出以下結(jié)論：我國工程建設(shè)行業(yè)上市公司的流動(dòng)比率高于安全值并維持在一個(gè)比較穩(wěn)定的水平.說明在整個(gè)工程建設(shè)行業(yè)內(nèi),短期還債能力有保證,不存在實(shí)質(zhì)性的短期償付壓力.〔2現(xiàn)金比率.現(xiàn)金比率是指現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率,可以克服流動(dòng)資產(chǎn)長期化和不良化所帶來的高估公司償付能力的問題,因而可以更好的反映公司的償債能力.一般而言,該比率應(yīng)為30%以上為佳.其計(jì)算公式為：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金及其等價(jià)物/流動(dòng)負(fù)債工程建設(shè)行業(yè)的近年來的現(xiàn)金比率如下表所示：表6年份20132012201120102009現(xiàn)金比率0.240.260.270.280.34工程建設(shè)行業(yè)2009年到2013年現(xiàn)金比率有輕微下降,這與近幾年的行業(yè)整體形勢(shì)相吻合.但行業(yè)整體的現(xiàn)金比率也比較穩(wěn)定,與安全值很接近,這表明該行業(yè)短期償債能力相對(duì)較好.2、長期償債能力〔1資產(chǎn)負(fù)債率.資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率,其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/總資產(chǎn)該指標(biāo)是用來反映公司資產(chǎn)負(fù)債比例關(guān)系,說明總資產(chǎn)中有多大比例是通過負(fù)債來籌集的.資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)于債權(quán)人來說越低越好.工程建設(shè)行業(yè)并不屬于高負(fù)債經(jīng)營行業(yè),資產(chǎn)負(fù)債率要較其他行業(yè)更低,一般來說該行業(yè)公司的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)小于80%.如果高于100%,則說明公司所有的資產(chǎn)將不足以償付其所負(fù)擔(dān)的負(fù)債,在這種情況下將視其達(dá)到破產(chǎn)警戒線.工程建設(shè)行業(yè)近五年的資產(chǎn)負(fù)債率如下表所示：表7年份20132012201120102009資產(chǎn)負(fù)債率0.650.750.790.770.69根據(jù)上表所示數(shù)據(jù),可以得知,工程建設(shè)行業(yè)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率都低于80,處于一個(gè)合理的范圍之內(nèi),也說明其都具有較好的長期償付的能力.〔2負(fù)債經(jīng)營率.反映的是企業(yè)的負(fù)債與所有者權(quán)益之間的對(duì)比關(guān)系.該指標(biāo)可以用來衡量工程建設(shè)行業(yè)總體的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定,反映債權(quán)人投入否認(rèn)資本受到股東權(quán)益保障的程度.工程建設(shè)行業(yè)的該指標(biāo)一般大于1.在資本市場(chǎng)上,收益和風(fēng)險(xiǎn)往往是成正比的,即風(fēng)險(xiǎn)越大所獲取收益的可能性也越大.因此,負(fù)債經(jīng)營率越高,表明公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)越高,所獲取的報(bào)酬也將越高.相反,低負(fù)債經(jīng)營率的公司則是穩(wěn)定型的,其收益報(bào)酬也會(huì)較低.所以,工程建設(shè)行業(yè)中的上市公司應(yīng)該在保證長期償付能力的前提下,盡量提高負(fù)債經(jīng)營比率,以期獲取最大的收益.工程建設(shè)行業(yè)近五年的負(fù)債經(jīng)營比率如下表所示：表8年份20132012201120102009杠桿比率4.214.113.973.623.24結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債率分析,工程建設(shè)行業(yè)總的來說在可以保證長期償付能力的同時(shí),都有較高的負(fù)債經(jīng)營比率.2013年的該比率相對(duì)應(yīng)2009年都大幅度的升高,反映了工程建設(shè)行業(yè)中的上市公司都更好的發(fā)揮了負(fù)債經(jīng)營的財(cái)務(wù)杠桿作用,也表明了他們長期償付能力的下降,這與資產(chǎn)負(fù)債率的分析結(jié)果是一致.通過上述數(shù)據(jù),可以發(fā)現(xiàn)負(fù)債經(jīng)營率的升高是因?yàn)樨?fù)債總額的增加和所有者權(quán)益的減少造成的,這與近幾年的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境是分不開的四、工程建設(shè)行業(yè)上市公司利潤表分析利潤表分析也稱損益表分析,是以利潤表為對(duì)象進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析.在分析企業(yè)的盈利狀況和經(jīng)營成果時(shí),必須要從利潤表中獲取財(cái)務(wù)資料.利潤表反映了公司在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營成果,解釋了公司財(cái)務(wù)狀況發(fā)生變動(dòng)的主要原因.分析利潤表,可直接了解公司的盈利狀況和獲利能力,并通過收入、成本費(fèi)用的分析,較為具體地把握公司獲利能力高低的原因.本文將主要從兩個(gè)方面對(duì)我國工程建設(shè)行業(yè)上市公司進(jìn)行利潤表分析,即經(jīng)營狀況分析和盈利能力分析.下表是工程建設(shè)行業(yè)上市公司近五年來利潤表中的主要數(shù)據(jù).表9單位：億元人民幣20132012201120102009營業(yè)收入30514.6526621.3221429.518533.3313381.42營業(yè)成本26959.7223492.4818982.5616609.3511998.3銷售費(fèi)用122.27104.9387.9871.4250.28管理費(fèi)用1089.441009.37788.23624.67442.42財(cái)務(wù)費(fèi)用310.9274.95171.2876.5657.84資產(chǎn)減值損失122.54236.8459.4452.7719.78投資凈收益115.06121.0550.1948.3917.77營業(yè)利潤1119.38828.79720.2562.21421.61營業(yè)外收入73.2664.6848.8644.0632.19營業(yè)外支出14.9121.3414.7213.317.9利潤總額1177.72872.13754.34592.97445.89所得稅285.35246.99186.77142.1696.37歸屬母公司股東凈利潤775.02573.44496.95376.57297.06〔一經(jīng)營狀況分析反映工程建設(shè)行業(yè)整體的經(jīng)營狀況指標(biāo)主要是它們的營業(yè)收入、營業(yè)成本以及利潤率等.工程建設(shè)企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞直接影響投資者的收益和企業(yè)的發(fā)展.1、營業(yè)收入分析結(jié)合報(bào)表上的數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn),整個(gè)工程建設(shè)行業(yè)主營業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯,近五年來營業(yè)收入增長從2009年的13381.42億元到2013年的30514.65億元,漲幅較大.從行業(yè)近年的表中我們還可以發(fā)現(xiàn),整個(gè)行業(yè)的營業(yè)增長速度要大于營業(yè)成本的增長速度,這意味著整個(gè)行業(yè)的毛利率在提高.這種情況的出現(xiàn),既有可能是行業(yè)上市公司業(yè)務(wù)量增長較大從而降低了單位生產(chǎn)成本,從而改善盈利能力的結(jié)果,也有可能是改善施工技術(shù)提升了行業(yè)綜合盈利能力的結(jié)果.總之,工程建設(shè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力在增強(qiáng).2、費(fèi)用分析從表9中可以看出近年來工程建設(shè)行業(yè)上市公司的銷售費(fèi)用,管理費(fèi)用均有大幅度的提高,這種情況的出現(xiàn)應(yīng)該是與整個(gè)行業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展和激烈的市場(chǎng)狀況相吻合的.另一方面,在銷售費(fèi)用,管理費(fèi)用增長的情況下,企業(yè)的營業(yè)收入還在大幅增長說明企業(yè)能夠承受這些費(fèi)用支出.〔二盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力.利潤是企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方都關(guān)心的中心問題、利潤是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來源,是經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績和管理效能的集中表現(xiàn),也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障.因此,企業(yè)盈利能力分析十分重要.盈利能力分析是指企業(yè)獲取利潤的能力,是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來源,是經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績的體現(xiàn),也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障.因此盈利能力分析十分重要.保險(xiǎn)公司的盈利能力可以通過利潤或利潤率指標(biāo)來體現(xiàn).本文將主要從營業(yè)利潤率和資產(chǎn)利潤率進(jìn)行評(píng)價(jià).1.營業(yè)利潤率營業(yè)利潤包括投資收益、利息收入、證券回購收益、獨(dú)立賬戶收益等.因此該指標(biāo)不僅能體現(xiàn)工程建設(shè)行業(yè)的運(yùn)營效益,而且可以體現(xiàn)行業(yè)的投資效益.一般來說該指標(biāo)一般應(yīng)大于0.其計(jì)算公式為:營業(yè)利潤率=凈利潤/營業(yè)收入該指標(biāo)反映的是每一元的營業(yè)收入所帶來的營業(yè)利潤的多少.下表展示了近五年來工程建設(shè)行業(yè)營業(yè)利潤率的變動(dòng)情況.表10年份20132012201120102009營業(yè)利潤率3.2%2.6%3.0%2.5%2.2%從上表中可以看出工程建設(shè)行業(yè)整體的營業(yè)利潤率不是很高,這與行業(yè)的特點(diǎn)是相關(guān)聯(lián)的.2.資產(chǎn)利潤率資產(chǎn)利潤率是指企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)的利潤與同期資產(chǎn)平均占用額的比率,綜合反映了保險(xiǎn)公司的利潤效率.其計(jì)算公式為：資產(chǎn)利潤率=凈利潤/總資產(chǎn)根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表可以提取工程建設(shè)行業(yè)上市公司五年內(nèi)的資產(chǎn)利潤率如下表所示.年份20132012201120102009資產(chǎn)利潤率2.89%2.23%1.82%1.56%1.23%工程建設(shè)行業(yè)2009到2013年資產(chǎn)的利用給公司帶來了利潤,但資產(chǎn)利潤率還比較低,資產(chǎn)的使用潛力尚未全部挖掘出來.通過比較近幾年的該項(xiàng)指標(biāo),可以的看出2013年的資產(chǎn)利用效率要好于往前年份的資產(chǎn)利用效率.這一結(jié)論與營業(yè)利潤率是一致的,說明工程建設(shè)行業(yè)整體的盈利能力在逐步提升.五、工程建設(shè)行業(yè)上市公司現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流是企業(yè)的生命線,現(xiàn)金流量表就是反映一家公司在一定時(shí)期現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出動(dòng)態(tài)狀況的報(bào)表表,可清楚反映出企業(yè)創(chuàng)造凈現(xiàn)金流量的能力,更為清晰地揭示企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和財(cái)務(wù)狀況,為大家提供了一家公司經(jīng)營是否健康的證據(jù).現(xiàn)金流量表通過顯示經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的不足和不得不用借款來支付無法永久支撐的股利水平,從而揭示了公司內(nèi)在的發(fā)展問題.本文將從各項(xiàng)現(xiàn)金流所占結(jié)構(gòu)比例和凈現(xiàn)金流變化兩個(gè)方面對(duì)我國工程建設(shè)行業(yè)上市公司現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析.下表是工程建設(shè)行業(yè)上市公司近五年來現(xiàn)金流量表中的主要數(shù)據(jù).表11單位：億元人民幣20132012201120102009經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金29498.5726466.1919865.8917519.912558.42經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入30210.6926968.9520237.5517802.6612781.83購買商品支出的現(xiàn)金25641.1123030.1517900.4215830.1410559.41支付給職工的現(xiàn)金18231580.431192.89932.95723.31經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出29789.6126620.9520619.1617940.8412213.51經(jīng)營現(xiàn)金凈流量421.08348-381.6-138.18568.32投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量處置固定資產(chǎn)等收回的現(xiàn)金凈額102.7250.0748.6935.8351.11投資活動(dòng)現(xiàn)金流入916.59591.76413.93337.33200.4購建固定無形和長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金1116.01892.88776.17783.97619.14投資支付的現(xiàn)金648.94325.47200.57221.36153.9投資現(xiàn)金流出1962.941501.861196.971253.95899.96投資現(xiàn)金凈流量-1046.35-910.1-783.04-916.62-699.56籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金123.03144.22268.24126.17906.88取得借款收到的現(xiàn)金6447.065615.63853.763051.132419.85發(fā)行債券收到的現(xiàn)金976.25919.81471.68428.2359.78籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入7716.836788.424634.463633.323581.66償還債務(wù)支付的現(xiàn)金5782.934784.722394.192180.352342.85分配股利利潤償付利息支付的現(xiàn)金782.62656.99372.41255.23242.61籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出6729.495641.232809.842479.892622.37籌資凈流量987.341147.191824.621153.43959.29〔一現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu)分析1、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析：行業(yè)整體銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入總額相比,所占比重很高,說明行業(yè)整體主營業(yè)務(wù)突出,營銷狀況良好；同時(shí)將行業(yè)整體銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與購買商品支出的現(xiàn)金總額相對(duì)比,比例也呈穩(wěn)定且輕微增加的趨勢(shì),說明行業(yè)整體的銷售利潤較穩(wěn)定,銷售回款良好,創(chuàng)現(xiàn)能力較強(qiáng).2、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析：當(dāng)企業(yè)擴(kuò)大規(guī)?；蜷_發(fā)新的利潤增長點(diǎn)時(shí),需要大量的現(xiàn)金投入,投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量補(bǔ)償不了流出量,投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù),但如果企業(yè)投資有效,將會(huì)在未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入用于償還債務(wù),創(chuàng)造收益,企業(yè)不會(huì)有償債困難.因此,分析投資活動(dòng)現(xiàn)金流量,應(yīng)結(jié)合企業(yè)目前的投資項(xiàng)目進(jìn)行,不能簡單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來論優(yōu)劣.從表11中看到行業(yè)整體購建固定無形和長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金近5年有較大幅度的增加,同時(shí)投資活動(dòng)現(xiàn)金流入近5年也有大幅度增加,說明該行業(yè)在近幾年處于一個(gè)投資擴(kuò)張期,且投資效果明顯,投資收益顯著增加.3、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析：行業(yè)整體籌資凈流量近5年變化不大,保持在比較穩(wěn)定的范圍,說明行業(yè)資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定.〔二凈現(xiàn)金流量分析從表11可以看到,經(jīng)營現(xiàn)金凈流量2010年和2011年為負(fù),表明行業(yè)整體需要加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流的動(dòng)態(tài)管理與控制,建立完善的現(xiàn)金流量管理體系,注意應(yīng)收賬款的及時(shí)收回.在2012年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量由負(fù)變正,且在2013年實(shí)現(xiàn)了增加,一方面說明企業(yè)在加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理方面的努力起到了作用,應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng).同時(shí)也說明該行業(yè)度過了金融