第四章 利潤表分析

第四章利潤表分析第四章利潤表分析第一節(jié)利潤表相關(guān)知識第二節(jié)利潤表比率分析第三節(jié)財務(wù)分析體系第四節(jié)剔出盈利信息的噪音第五節(jié)利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)第一節(jié)利潤表相關(guān)知識一、利潤表的含義和特征含義：反映企業(yè)在一定期間運營成果的報表特征：動態(tài)性、運營成果、應(yīng)計利潤而非現(xiàn)金流量二、確定利潤的兩種不同觀念1.資本維護觀2.買賣觀三、編制利潤表的兩種不同觀念1.本期營業(yè)觀2.損益滿計觀利潤表格式一、營業(yè)收入減：營業(yè)本錢營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用財務(wù)費用資產(chǎn)減值損失加：公允價值變動損益投資收益二、營業(yè)利潤加：營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出三、利潤總額減：所得稅費用四、凈利潤五、每股收益〔一〕根本每股收益〔二〕稀釋每股收益四、現(xiàn)行利潤表的格式和內(nèi)容第一步，以營業(yè)收入為根底，減去營業(yè)本錢、營業(yè)稅金及附加、銷售費用、管理費用、財務(wù)費用、資產(chǎn)減值損失，加上公允價值變動收益和投資收益，計算出營業(yè)利潤。第二步，以營業(yè)利潤為根底，加上營業(yè)外收入，減去營業(yè)外支出，得出利潤總額。第三步，以利潤總額為根底，減去所得稅，計算出凈利潤。第四步，計算根本每股收益和稀釋每股收益。五、對利潤構(gòu)造的分析營業(yè)利潤營業(yè)外收支凈額利潤總額1.正常情況，盈利能力穩(wěn)定＞0＞0＞0＞0＜0＞02.暫時虧損＞0＜0＜03.盈利狀況很差＜0＞0＞04.盈利狀況非常差＜0＜0＜0第二節(jié)利潤表比率分析一、銷售獲利才干比率分析二、資產(chǎn)獲利才干比率分析三、資本獲利才干比率分析四、本錢費用獲利才干比率五、上市公司的財務(wù)比率六、營運才干比率分析七、開展才干比率分析盈利才干比率一、銷售獲利才干比率分析銷售凈利率=對銷售凈利率的調(diào)整甲企業(yè)（萬元）乙企業(yè)（萬元）銷售收入20002000凈利潤200160按凈利潤計算的銷售凈利率10%8%其中：營業(yè)利潤100120營業(yè)外收支凈額10040扣除非經(jīng)常性損益后的銷售凈利率5%6%盈利才干比率二、資產(chǎn)獲利才干分析目的資產(chǎn)凈利率==

=盈利才干比率三、資本獲利才干分析目的權(quán)益凈利率=〔凈資產(chǎn)收益率〕

===四、本錢費用獲利才干分析目的五、上市公司的財務(wù)比率每股收益〔EPS〕例：某公司2006年期初發(fā)行在外的普通股為10000萬股，3月2日新發(fā)行普通股4500萬股，12月1日回購普通股1500萬股，該公司當年凈利潤2600萬元。求根本每股收益。解：加權(quán)股數(shù)=10000×12/12+4500×10/12-1500×1/12=13625〔萬股〕根本每股收益=2600÷13625=0.191〔元〕例．某公司2005年歸屬于普通股股東的凈利潤為4500萬元，期初發(fā)行在外普通股股數(shù)4000萬股，年內(nèi)普通股股數(shù)未發(fā)生變化。2005年1月2日公司按面值發(fā)行800萬元的可轉(zhuǎn)換公司債券，票面利率為4%，每100元債券可轉(zhuǎn)換為110股面值為1元的普通股。所得稅稅率為33%。要求：〔1〕計算2005年度根本每股收益；〔2〕計算2005年度稀釋每股收益。解：〔1〕根本每股收益=4500/4000=1.125〔元〕〔2〕添加的凈利潤=800×4%×〔1-33%〕=21.44〔萬元〕添加的普通股股數(shù)=800÷100×110=880〔萬股〕稀釋每股收益=〔4500+21.44〕÷〔4000+880〕=0.93〔元〕五、上市公司的財務(wù)比率2.市盈率=每股市價/每股收益3.每股股利=股利總額/年末普通股股份總數(shù)4.股利支付率=每股股利/每股收益5.股利保證倍數(shù)=每股收益/每股股利6.留存收益率=每股留存收益/每股收益股利支付率+留存收益率=17.每股凈資產(chǎn)=年末凈資產(chǎn)/年末普通股股數(shù)8.市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)六、營運才干比率分析1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在計算和運用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時應(yīng)留意以下問題：〔1〕銷售收入的賒銷比例問題〔2〕應(yīng)收賬款的減值預(yù)備問題〔3〕應(yīng)收票據(jù)能否計入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率〔4〕應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)能否越少越好營運才干比率2.存貨周轉(zhuǎn)率營運才干比率在計算和運用存貨周轉(zhuǎn)率時，應(yīng)留意以下問題：〔1〕根據(jù)分析目的選擇周轉(zhuǎn)額〔2〕存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越低越好〔3〕應(yīng)留意應(yīng)付款項、存貨和應(yīng)收賬款(或銷售)之間的關(guān)系〔4〕關(guān)注各類存貨之間的比例關(guān)系營業(yè)周期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)資產(chǎn)管理比率〔營運才干比率〕3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)管理比率〔營運才干比率〕4.非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)管理比率〔營運才干比率〕5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率例：某公司流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨145萬元，年初應(yīng)收賬款125萬元，年末流動比率為3，年末速動比率為1.5，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，年末流動資產(chǎn)余額為270萬元。要求：〔1〕計算該公司流動負債年末余額〔2〕計算該公司存貨年末余額和平均余額〔3〕計算該公司本年銷貨本錢〔4〕假定本年銷售收入為960萬元，應(yīng)收賬款以外的其他速動資產(chǎn)忽略不計，計算該公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。解.〔1〕年末流動負債=270/3=90〔萬元〕〔2〕年末存貨=270-90×1.5=〔萬元〕；平均存貨=〔+145〕/2=140〔萬元〕〔3〕銷貨本錢=140×4=560〔萬元〕〔4〕年末應(yīng)收賬款=270-=〔萬元〕平均應(yīng)收賬款=〔+125〕/2=130〔萬元〕應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/〔960÷130〕=48.75〔天〕七、開展才干比率分析1．銷售〔營業(yè)〕增長率該目的假設(shè)大于零，表示企業(yè)本年的銷售〔營業(yè)〕收入有所增長，目的值越高，闡明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好；假設(shè)該目的小于零，那么闡明企業(yè)或是產(chǎn)品不適銷對路、質(zhì)次價高，或是在售后效力等方面存在問題，產(chǎn)品銷售不出去，市場份額萎縮。開展才干比率2．資本積累率資本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該目的越高，闡明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強，應(yīng)付風險、繼續(xù)開展的才干越大。該目的如為負值，闡明企業(yè)資本遭到侵蝕，一切者利益遭到損害，應(yīng)予充分注重。開展才干比率3.總資產(chǎn)增長率該目的是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴張方面衡量企業(yè)的開展才干，闡明企業(yè)規(guī)模增長程度對企業(yè)開展后勁的影響。該目的越高，闡明企業(yè)一個運營周期內(nèi)資產(chǎn)運營規(guī)模擴張的速度越快。但實踐操作時，應(yīng)留意資產(chǎn)規(guī)模擴張的質(zhì)與量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)開展才干，防止資產(chǎn)盲目擴張。開展才干比率4.固定資產(chǎn)成新率固定資產(chǎn)成新率反映了企業(yè)所擁有的固定資產(chǎn)的新舊程度，表達了企業(yè)固定資產(chǎn)更新的快慢和繼續(xù)開展的才干。該目的高，闡明企業(yè)固定資產(chǎn)比較新，對擴展再消費的預(yù)備比較充足，開展的能夠性比較大。運用該目的分析固定資產(chǎn)新舊程度時，應(yīng)剔除企業(yè)應(yīng)提未提折舊對房屋、機器設(shè)備等固定資產(chǎn)真實情況的影響。開展才干比率5．三年利潤平均增長率該目的越高，闡明企業(yè)積累越多，可繼續(xù)開展才干越強，開展的潛力越大。利用三年利潤平均增長率目的，可以反映企業(yè)的利潤增長趨勢和效益穩(wěn)定程度，較好表達企業(yè)的開展情況和開展才干，防止因少數(shù)年份利潤不正常增長而對企業(yè)開展?jié)摿Φ腻e誤判別。開展才干比率6．三年資本平均增長率利用該目的，可以反映企業(yè)資本保增值的歷史開展情況，以及企業(yè)穩(wěn)步開展的趨勢。該目的越高，闡明企業(yè)一切者權(quán)益得到的保證程度越大，企業(yè)可以長期運用的資金越充足，抗風險和堅持延續(xù)開展的才干越強。開展才干比率7．技術(shù)投入比率第三節(jié)財務(wù)分析體系財務(wù)分析的最終目的在于全方位地了解企業(yè)運營理財?shù)那闆r，并藉以對企業(yè)經(jīng)濟效益的優(yōu)劣作出系統(tǒng)的、合理的評價。單獨分析任何一項財務(wù)目的，都難以全面評價企業(yè)的財務(wù)情況和運營成果。要想對企業(yè)財務(wù)情況和運營成果有一個總的評價，就必需進展相互關(guān)聯(lián)的分析，采用適當?shù)囊?guī)范進展綜合性的評價。所謂財務(wù)綜合分析就是將營運才干、償債才干、盈利才干和開展才干等諸方面的分析納入一個有機的整體之中，全面地對企業(yè)運營情況、財務(wù)情況進展解剖和分析，從而對企業(yè)經(jīng)濟效益的優(yōu)劣做出準確地評價與判別。財務(wù)綜合分析的特點目的要素齊全適當主輔目的功能匹配滿足多方信息需求財務(wù)綜合分析方法1.傳統(tǒng)的財務(wù)分析體系〔杜邦分析法〕杜邦財務(wù)分析體系(簡稱杜邦體系)是利用各主要財務(wù)目的間的內(nèi)在關(guān)系，建立財務(wù)分析目的體系，對企業(yè)綜合運營理財及經(jīng)濟效益進展系統(tǒng)分析評價的方法。杜邦體系各主要目的之間的關(guān)系如下：例：財務(wù)比率的比較與分解問題：按順序分析三種比率的變化對權(quán)益凈利率的影響。銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)去年5.614%1.69641.9091本年4.533%1.52.083解：去年權(quán)益凈利率=5.614%×1.6964×1.9091=18.1818%今年權(quán)益凈利率=4.533%×1.5×2.083=14.167%權(quán)益凈利率下降：14.167%-18.1818%=-4.0148%第一次替代：4.533%×1.6964×1.9091=14.682%銷售凈利率變動的影響=14.682%-18.1818%=-3.5%第二次替代：4.533%×1.5×1.9091=12.982%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響=12.982%-14.682%=-1.7%第三次替代：4.533%×1.5×2.083=14.167%權(quán)益乘數(shù)變動的影響=14.167%-12.982%=1.185%杜邦財務(wù)分析體系的缺陷計算總資產(chǎn)利潤率的“總資產(chǎn)〞與“凈利潤〞不匹配。沒有區(qū)分運營活動損益和金融活動損益。沒有區(qū)分有息負債與無息負債。2.改良的財務(wù)分析體系〔1〕資產(chǎn)負債表的有關(guān)概念資產(chǎn)=負債+股東權(quán)益運營資產(chǎn)+金融資產(chǎn)=運營負債+金融負債+股東權(quán)益運營資產(chǎn)-運營負債=金融負債-金融資產(chǎn)+股東權(quán)益根本等式：凈運營資產(chǎn)=凈金融負債+股東權(quán)益其中：凈運營資產(chǎn)=運營資產(chǎn)-運營負債凈金融負債=金融負債-金融資產(chǎn)2.改良的財務(wù)分析體系〔續(xù)〕〔2〕利潤表的有關(guān)概念根本等式：凈利潤=運營利潤-凈利息費用其中：運營利潤=稅前運營利潤×〔1-所得稅稅率〕凈利息費用=利息費用×〔1-所得稅稅率〕特點：①區(qū)分了運營活動損益和金融活動損益。金融活動損益以外的損益，全部視為運營活動損益。②運營活動損益內(nèi)部，可進一步區(qū)分為主要運營利潤、其他運營利潤和營業(yè)外收支。2.改良的財務(wù)分析體系〔續(xù)〕〔3〕改良的財務(wù)分析體系中心公式2.改良的財務(wù)分析體系〔續(xù)〕其中：財務(wù)綜合分析方法3.沃爾比重評分法亞歷山大·沃爾在其于20世紀初出版的<信譽晴雨表研討>和<財務(wù)報表比率分析>等著作中提出了信譽才干指數(shù)概念，將流動比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、自有資金周轉(zhuǎn)率等七項財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，并分別給定各自的分數(shù)比重，然后經(jīng)過與規(guī)范比率進展比較，確定各項目的的得分及總體目的的累計分數(shù)，從而對企業(yè)的信譽程度作出評價。沃爾評分法原始意義上的沃爾分析法存在兩個缺陷：一是所選定的七項目的缺乏證明力；二是當某項目的嚴重異常時，會對總評分產(chǎn)生不合邏輯的艱苦影響。沃爾評分法如今通常以為，在選擇目的時，償債才干、運營才干、獲利才干和開展才干目的均應(yīng)中選到，除此之外還該當適中選取一些非財務(wù)目的作為參考。沃爾比重評分法是評價企業(yè)總體財務(wù)情況的一種比較可取的方法。這一方法的關(guān)鍵在于目的的選定、權(quán)重的分配以及規(guī)范值確實定等。第四節(jié)剔除盈利信息的噪音一、報告利潤的正?；蕹龍蟾嬷械摹霸胍舁?，使報告利潤正?；怯治龅挠忠粌?nèi)容，會計報告中的“噪音〞主要是指非經(jīng)常性工程。二、干擾盈利信息的要素1.會計變卦2.所得稅調(diào)整3.資產(chǎn)減值預(yù)備4.資產(chǎn)處置損益5.利息資本化6.其他營業(yè)外收支三、我國對非經(jīng)常性工程的界定中國證監(jiān)會于2001年4月25日公布了<公開發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問答第1號——非經(jīng)常性損益>〔2007年2月8日調(diào)整〕，對非經(jīng)常性損益的含義和內(nèi)容作了較為明晰的界定。非經(jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與主營業(yè)務(wù)和其他運營業(yè)務(wù)無直接關(guān)系，以及雖然與主營業(yè)務(wù)和其他運營業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于該買賣或事項的性質(zhì)、金額和發(fā)生頻率，影響了正常反映公司運營、盈利才干的各項買賣、事項產(chǎn)生的損益。非經(jīng)常性損益通常包括〔節(jié)選〕：1.非流動資產(chǎn)處置損益2.超越審批或無正式同意文件的稅收返還、減免。3.非貨幣性資產(chǎn)交換損益4.債務(wù)重組損益5.因不可抗力要素