期貨交易策略入門與實(shí)戰(zhàn)技巧

內(nèi)容簡介

本書首先講解期貨交易策略的基礎(chǔ)知識，即什么是期貨、什么是期貨交

易策略、期貨交易策略的重要性和主要內(nèi)容、文華財(cái)經(jīng)贏順期貨行情軟件、

杰西·利文摩爾的交易策略、斯坦利·克羅的交易策略、期貨交易策略的學(xué)

習(xí)方法，然后講解期貨實(shí)戰(zhàn)的交易理念、交易原則、交易法則、交易計(jì)劃、

資金管理的解讀與運(yùn)用，接著講解期貨實(shí)戰(zhàn)的交易技巧，即完整的交易系統(tǒng)、

入市實(shí)戰(zhàn)技巧、建倉和加倉實(shí)戰(zhàn)技巧、平倉止損實(shí)戰(zhàn)技巧、程序化交易的應(yīng)

用，最后講解期貨實(shí)戰(zhàn)的短線交易策略、套保和套利交易策略。

在講解過程中既考慮讀者的學(xué)習(xí)習(xí)慣，又通過具體實(shí)例剖析講解期貨實(shí)

戰(zhàn)交易策略過程中的熱點(diǎn)問題、關(guān)鍵問題及種種難題。

本書適用于各種不同情況的投資者，如新老期民、經(jīng)濟(jì)財(cái)經(jīng)類專業(yè)的大

學(xué)生、期貨操盤手和專業(yè)期貨評論人士，更適用于那些有志于在這個充滿風(fēng)

險、充滿寂寞的征程上默默前行的征戰(zhàn)者和屢敗屢戰(zhàn)、愈挫愈勇并最終戰(zhàn)勝

失敗、戰(zhàn)勝自我的勇者。

圖書在版編目（CIP）數(shù)據(jù)

期貨交易策略入門與實(shí)戰(zhàn)技巧/王征,李曉波著.—北京：

中國鐵道出版社有限公司，2019.6

ISBN978-7-113-25563-3

Ⅰ.①期…Ⅱ.①王…②李…Ⅲ.①期貨交易－基本知識

Ⅳ.①F830.93

中國版本圖書館CIP數(shù)據(jù)核字（2019）第032908號

書名：期貨交易策略入門與實(shí)戰(zhàn)技巧

作者：王征?李曉波?著

責(zé)任編輯：張亞慧讀者熱線電話/p>

責(zé)任印制：趙星辰封面設(shè)計(jì)：

出版發(fā)行：中國鐵道出版社有限公司（100054，北京市西城區(qū)右安門西街8號）

印刷：三河市興達(dá)印務(wù)有限公司

版次：2019年6月第1版2019年6月第1次印刷

開本：700mm×1000mm1/16印張：24.5字?jǐn)?shù)：372千

書號：ISBN978-7-113-25563-3

定價：69.00元

版權(quán)所有侵權(quán)必究

凡購買鐵道版圖書，如有印制質(zhì)量問題，請與本社讀者服務(wù)部聯(lián)系調(diào)換。電話：（010）51873174

打擊盜版舉報電話：（010）51873659

PREFACE

前言

期貨市場是一個金錢飛舞的市場，這里充斥著令人心潮澎湃的神話，也

散發(fā)著讓人心驚膽寒的血腥，在這個沒有硝煙的戰(zhàn)場，如果沒有經(jīng)過系統(tǒng)的

學(xué)習(xí)和訓(xùn)練，就匆匆入市，那么大多數(shù)人都會把自己的資金“送”給期市，

然后永久性地退出市場。

當(dāng)前市場中關(guān)于期貨技術(shù)分析的書很多，但關(guān)注期貨交易策略的并不多。

在每一個努力進(jìn)取的領(lǐng)域中，一流的、可行的交易策略都是成功不可或缺的

一部分。交易策略在金融投機(jī)領(lǐng)域（特別是期貨市場）的重要性決不亞于在

馬拉松比賽、網(wǎng)球錦標(biāo)賽、象棋比賽中戰(zhàn)術(shù)策略的重要性。

|本書結(jié)構(gòu)|

本書共9章，具體內(nèi)容安排如下：

第1章：講解期貨交易策略的基礎(chǔ)知識，即什么是期貨、什么是期貨

交易策略、期貨交易策略的重要性和主要內(nèi)容、文華財(cái)經(jīng)贏順期貨行情軟件、

杰西·利文摩爾的交易策略、斯坦利·克羅的交易策略、期貨交易策略的學(xué)

習(xí)方法。

第2～6章：講解期貨實(shí)戰(zhàn)的交易理念、交易原則、交易法則、交易

計(jì)劃、資金管理的解讀與運(yùn)用。

第7章：講解期貨實(shí)戰(zhàn)的交易技巧，即完整的交易系統(tǒng)、入市實(shí)戰(zhàn)技

巧、建倉和加倉實(shí)戰(zhàn)技巧、平倉止損實(shí)戰(zhàn)技巧、程序化交易的應(yīng)用。

第8～9章：講解期貨實(shí)戰(zhàn)的短線交易策略、套保和套利交易策略。

|本書特色|

本書的特色歸納如下：

（1）實(shí)用性：本書首先著眼于期貨交易策略的實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用，然后再探討深

層次的技巧問題。

.III

（2）詳盡的例子：本書附有大量的例子，通過這些例子介紹知識點(diǎn)。每

個例子都是作者精心選擇的，投資者反復(fù)練習(xí)，舉一反三，就可以真正掌握

期貨交易策略的實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用，從而學(xué)以致用。

（3）全面性：本書包含了期貨交易策略的所有知識，分別是期貨交易策

略的基礎(chǔ)知識、杰西·利文摩爾的交易策略、斯坦利·克羅的交易策略、文

華財(cái)經(jīng)贏順期貨行情軟件、市場永遠(yuǎn)是對的并且是公平的、順勢而為、時機(jī)

選擇很重要、小虧損大盈利、止損與止盈、風(fēng)險收益比、亞當(dāng)理論十大守則、

江恩的24條守則、交易計(jì)劃的基本內(nèi)容、交易計(jì)劃的制訂、交易計(jì)劃的實(shí)施、

資金管理技巧、完整的交易系統(tǒng)、入市實(shí)戰(zhàn)技巧、建倉和加倉實(shí)戰(zhàn)技巧、平

倉止損實(shí)戰(zhàn)技巧、程序化交易的應(yīng)用、短線交易的特點(diǎn)、短線交易的原則、

短線波段交易、日內(nèi)趨勢波段交易、日內(nèi)炒手交易、分時圖的三波上漲法則、

分時圖的三波下跌法則、價格繼續(xù)上漲的判斷技巧、價格繼續(xù)下跌的判斷技

巧、分時圖的做多技巧、分時圖的做空技巧、賣方套期保值、買方套期保值、

牛市套利、熊市套利、蝶式套利、跨商品套利、跨市套利、期現(xiàn)套利。

|適合讀者|

本書適用于各種不同情況的投資者，如新老期民、經(jīng)濟(jì)財(cái)經(jīng)類專業(yè)的大

學(xué)生、期貨操盤手和專業(yè)期貨評論人士，更適用于那些有志于在這個充滿風(fēng)險、

充滿寂寞的征程上默默前行的征戰(zhàn)者和屢敗屢戰(zhàn)、愈挫愈勇并最終戰(zhàn)勝失敗、

戰(zhàn)勝自我的勇者。

編?者

2019年3月

IV.

|目錄|

CONTENTS

第1章?期貨交易策略快速入門/1

1.1?初識期貨交易/2

1.1.1?期貨交易的由來/2

1.1.2?什么是期貨交易/4

1.1.3?什么是期貨合約/5

1.1.4?期貨交易的特點(diǎn)/6

1.1.5?期貨交易的類型/8

1.2?初識期貨交易策略/12

1.2.1?什么是期貨交易策略/12

1.2.2?期貨交易策略的目的/13

1.2.3?期貨交易策略的主要內(nèi)容/14

1.2.4?期貨交易策略的重要性/17

1.3?期貨行情分析軟件/17

1.3.1?文華財(cái)經(jīng)贏順期貨行情軟件的下載與安裝/18

1.3.2?文華財(cái)經(jīng)贏順期貨行情軟件的基本使用/20

1.4?杰西·利文摩爾的交易策略/22

1.4.1?杰西·利文摩爾的交易理念和交易原則/22

1.4.2?杰西·利文摩爾的交易技巧/26

1.5?斯坦利·克羅的交易策略/27

1.5.1?斯坦利·克羅的一般交易策略/28

1.5.2?斯坦利·克羅的重要實(shí)戰(zhàn)交易策略/29

1.6?期貨交易策略的學(xué)習(xí)方法/37

1.6.1?向成功期貨交易者學(xué)習(xí)/37

1.6.2?正確認(rèn)識“期貨交易沒有專家”/37

第2章?期貨實(shí)戰(zhàn)交易理念/39

2.1?初識期貨交易理念/40

2.1.1?期貨交易理念的重要性/41

2.1.2?怎樣才能形成正確的交易理念/41

2.1.3?正確的交易理念要避免6種錯誤傾向/43

2.2?順勢而為的理念/44

2.2.1?趨勢的定義/44

2.2.2?趨勢的三種方向/45

2.2.3?趨勢的分類/47

2.2.4?順勢而為可成為大贏家/48

2.2.5?在趨勢行情中為什么有人賺不到錢甚至還賠錢/50

2.3?正確思維習(xí)慣的理念/53

2.3.1?絕不幻想/53

2.3.2?絕不滿倉/54

2.3.3?甘于孤獨(dú)/54

2.4?不主觀臆測市場的理念/54

2.5?確立市場正確的理念/57

2.5.1?市場永遠(yuǎn)是對的/57

2.5.2?市場永遠(yuǎn)是公平的/62

2.6?樹立知己知彼的理念/62

2.6.1?市場是只紙老虎/63

2.6.2?自己是只真老虎/63

2.6.3?交易冠軍舒華茲的自我認(rèn)知/65

2.6.4?投資大師羅杰斯的自我認(rèn)知/65

2.7?理性交易的理念/66

2.7.1?管理好自己的情緒/66

2.7.2?良好的交易心態(tài)/68

2.7.3?避免根據(jù)內(nèi)幕消息或小道消息交易/69

2.8?把握良機(jī)的理念/71

II.

2.9?虧得起多少做多少的理念/73

2.10?盈利是唯一目的的理念/74

2.11?研判市場要從本質(zhì)入手的理念/74

2.12?正確面對小概率事件發(fā)生的理念/75

2.12.1?正確面對小概率事件發(fā)生理念的重要性/75

2.12.2?如何正確面對小概率事件的發(fā)生/75

第3章?期貨實(shí)戰(zhàn)交易原則/79

3.1?初識期貨交易原則/80

3.1.1?期貨交易原則與期貨交易理念的區(qū)別/80

3.1.2?期貨交易原則的內(nèi)容/80

3.1.3?怎樣有效執(zhí)行期貨交易原則/81

3.2?資金安全的原則/83

3.2.1?資金安全是指交易不虧錢嗎/83

3.2.2?未買先思賣/85

3.2.3?資金安全的實(shí)現(xiàn)方式/85

3.2.4?資金安全的錯誤認(rèn)識/87

3.3?小虧損大盈利的原則/91

3.3.1?什么是小虧損/91

3.3.2?什么是大盈利/93

3.3.3?小虧損大盈利的實(shí)現(xiàn)方式/94

3.4?止損與止盈的原則/97

3.4.1?止盈的方法/97

3.4.2?止損的方法/100

3.4.3?為什么止損那么難/102

3.4.4?止損與止盈的有效執(zhí)行/104

3.5?風(fēng)險控制的原則/104

3.5.1?什么是風(fēng)險控制/104

3.5.2?控制每一筆交易的風(fēng)險/104

.III

3.5.3?避免過度交易/105

3.5.4?避免沖動性交易/106

3.5.5?避免過量交易/107

3.5.6?避免報復(fù)性交易和激進(jìn)性交易/107

3.5.7?避免保守性交易和自負(fù)性交易/108

3.5.8?避免怯懦性交易和僥幸性交易/108

3.5.9?避免預(yù)測性交易/109

3.5.10?交易前定義風(fēng)險/109

3.5.11?交易中控制風(fēng)險/110

3.6?風(fēng)險收益比的原則/110

3.7?交易模式多樣化的原則/112

3.7.1?什么是交易模式多樣化/112

3.7.2?日內(nèi)交易模式/112

3.7.3?中長線交易模式/114

3.8?28條期貨交易法則/115

3.9?亞當(dāng)理論十大守則/116

3.10?江恩的24條守則/120

第4章?期貨實(shí)戰(zhàn)交易法則/123

4.1?初識期貨交易法則/124

4.2?期貨交易的時間法則/124

4.2.1?期貨交易所的夜盤時間/125

4.2.2?不同類型期民的時間運(yùn)用技巧/125

4.2.3?期貨交易計(jì)劃中的價格到底用哪種價格/126

4.2.4?期貨中場休息后的特殊波動/128

4.2.5?長假持倉的技巧/130

4.3?期貨交易的杠桿法則/132

4.3.1?期貨交易為什么是10倍杠桿/133

4.3.2?期貨交易為什么是T+0/135

4.3.3?利用浮動盈利加倉操作/136

IV.

4.3.4?浮動盈利加倉操作的風(fēng)險/137

4.4?期貨交易的多空法則/138

4.4.1?期貨交易中的做多與做空/138

4.4.2?做多與做空的區(qū)別/139

4.4.3?期貨交易中的逼倉/143

4.5?期貨交易的盤口法則/147

4.5.1?初識分時圖/147

4.5.2?分時圖的盤口數(shù)據(jù)/150

4.5.3?分時圖的成交明細(xì)/151

4.5.4?分時圖均價線的實(shí)戰(zhàn)技巧/151

4.6?期貨交易的成交法則/155

4.6.1?期貨交易的集合競價/155

4.6.2?期貨交易的連續(xù)競價/157

4.6.3?期貨交易的禁止行為/159

4.7?期貨交易的流動法則/160

4.7.1?衡量期貨盤口的流動性強(qiáng)弱的指標(biāo)/160

4.7.2?期貨合約設(shè)計(jì)的流動性影響/162

4.7.3?交易指令對流動性的影響/165

4.7.4?期貨散戶的流動性策略/167

第5章?期貨實(shí)戰(zhàn)交易計(jì)劃/169

5.1?期貨交易計(jì)劃概述/170

5.1.1?什么是期貨交易計(jì)劃/170

5.1.2?期貨交易計(jì)劃的組成/170

5.1.3?期貨交易計(jì)劃的作用/173

5.1.4?交易計(jì)劃的注意事項(xiàng)/174

5.2?期貨交易計(jì)劃的十方面內(nèi)容/175

5.2.1?期貨的交易品種/176

5.2.2?期貨的交易資金數(shù)量/177

.V

5.2.3?期貨的交易方式/178

5.2.4?期貨的入場價格/178

5.2.5?期貨的建倉手?jǐn)?shù)/179

5.2.6?期貨的盈利目標(biāo)和虧損限額/180

5.2.7?期貨的應(yīng)對措施/180

5.2.8?期貨的時間周期/181

5.2.9?期貨的出場時機(jī)/181

5.2.10?期貨的意外情況處理/182

5.3?期貨交易計(jì)劃的制訂/182

5.3.1?針對機(jī)會品種的勝算分析/183

5.3.2?進(jìn)場計(jì)劃/183

5.3.3?隨機(jī)應(yīng)對策略/184

5.3.4?出局的策略/184

5.3.5?紀(jì)律執(zhí)行保障/184

5.4?期貨交易計(jì)劃的實(shí)施/185

5.4.1?嚴(yán)格執(zhí)行交易計(jì)劃/185

5.4.2?審時度勢修改交易計(jì)劃/186

5.4.3?定時審視交易計(jì)劃/189

5.5?期貨交易計(jì)劃實(shí)例/191

5.5.1?經(jīng)濟(jì)形勢有好轉(zhuǎn)跡象/191

5.5.2?原油需求出現(xiàn)季節(jié)性改善/192

5.5.3?PX生產(chǎn)利潤跟隨油價反彈/194

5.5.4?PTA供應(yīng)將繼續(xù)偏緊/194

5.5.5?聚酯行業(yè)提前進(jìn)入景氣周期/195

5.5.6?PTA基本面分析結(jié)論/196

5.5.7?PTA期貨合約的技術(shù)分析/196

5.5.8?PTA期貨合約的進(jìn)場計(jì)劃/197

5.5.9?PTA期貨合約的出局的策略/197

5.5.10?PTA期貨合約交易計(jì)劃的實(shí)際執(zhí)行情況/198

VI.

第6章?期貨實(shí)戰(zhàn)資金管理/201

6.1?資金管理概述/202

6.1.1?資金管理的定義/202

6.1.2?資金管理的重要性/203

6.2?頭寸管理的技巧/204

6.2.1?頭寸管理的定義/205

6.2.2?頭寸管理的作用/205

6.2.3?頭寸管理的內(nèi)容/206

6.2.4?頭寸管理的三個影響因素/206

6.2.5?頭寸管理的策略/207

6.3?風(fēng)險管理的技巧/208

6.3.1?風(fēng)險管理的定義/208

6.3.2?風(fēng)險管理的意義/209

6.3.3?風(fēng)險管理的方式/209

6.4?資金管理的注意問題/210

6.4.1?資金管理的起點(diǎn)/210

6.4.2?資金管理的關(guān)鍵點(diǎn)/211

6.5?資金管理的原則/212

6.5.1?頭寸管理的原則/212

6.5.2?風(fēng)險管理的原則/214

6.6?期貨交易頭寸規(guī)模的確定方法/215

6.6.1?等價值頭寸確定法/216

6.6.2?止損價頭寸確定法/217

6.6.3?最大日波動值確定法/219

6.6.4?區(qū)分買方和賣方的百分比波幅確定法/221

6.6.5?覆蓋隔夜風(fēng)險頭寸管理法/223

6.7?資金管理的法則/226

6.8?資金管理的應(yīng)用實(shí)例/228

6.8.1?女教師炒期貨的傳奇/228

6.8.2?巴林銀行的倒閉/231

.VII

第7章?期貨實(shí)戰(zhàn)交易技巧/239

7.1?初識期貨實(shí)戰(zhàn)的交易技巧/240

7.2?期貨交易的方式/241

7.2.1?日內(nèi)炒手/241

7.2.2?日內(nèi)波段交易/242

7.2.3?短線交易/242

7.2.4?中長線交易/243

7.3?完整的交易系統(tǒng)/244

7.3.1?市場行情分析/244

7.3.2?頭寸多少/245

7.3.3?入市及加倉/245

7.3.4?止損/246

7.3.5?離市/246

7.3.6?有效執(zhí)行/247

7.4?交易系統(tǒng)的入市實(shí)戰(zhàn)技巧/247

7.4.1?交易要有耐心/247

7.4.2?踏準(zhǔn)進(jìn)場時機(jī)/248

7.4.3?慎選交易品種和合約/248

7.4.4?常見的錯誤入市做法/249

7.5?交易系統(tǒng)的建倉和加倉實(shí)戰(zhàn)技巧/252

7.5.1?建倉頭寸規(guī)模和建倉價位的確定/252

7.5.2?建倉的注意事項(xiàng)/258

7.5.3?金字塔式加碼/259

7.5.4?累進(jìn)戰(zhàn)術(shù)的應(yīng)用/260

7.5.5?平均價戰(zhàn)術(shù)不可亂用/261

7.5.6?規(guī)避賺錢變虧錢/262

7.6?交易系統(tǒng)的平倉止損實(shí)戰(zhàn)技巧/263

7.6.1?預(yù)期止損/264

7.6.2?技術(shù)止損/267

VIII.

7.6.3?時間止損/272

7.6.4?資金止損/272

7.6.5?跟蹤止損/273

7.6.6?突變止損/273

7.6.7?止損的注意事項(xiàng)/273

7.7?程序化交易的應(yīng)用/274

7.7.1?什么是程序化交易/274

7.7.2?程序化交易的優(yōu)缺點(diǎn)/275

7.7.3?程序化交易軟件的下載與安裝/277

7.7.4?編寫模型/281

7.7.5?模型測試/283

7.7.6?加載模型進(jìn)行自動交易/286

7.7.7?程序化交易實(shí)例/289

第8章?期貨實(shí)戰(zhàn)短線交易策略/295

8.1?初識短線交易/296

8.1.1?什么是短線交易/296

8.1.2?短線交易的目的/297

8.1.3?短線交易的周期/297

8.1.4?短線交易者的類型/297

8.2?短線交易的特點(diǎn)/299

8.2.1?交易頻率高/299

8.2.2?持倉時間短/300

8.2.3?單筆獲利少/300

8.2.4?資金使用率高/300

8.3?短線交易的原則/301

8.3.1?不要頻繁操作/301

8.3.2?擇品種不如擇時/301

8.3.3?重勢不重價/302

.IX

8.3.4?不能把短線變中線/302

8.3.5?短線交易不是目的/302

8.4?短線波段交易/303

8.4.1?什么是短線波段交易/303

8.4.2?短線波段交易要把握大勢/303

8.4.3?短線波段交易的過程/304

8.4.4?短線波段交易的實(shí)戰(zhàn)策略/305

8.5?日內(nèi)趨勢波段交易/309

8.5.1?日內(nèi)趨勢波段交易的特點(diǎn)/309

8.5.2?日內(nèi)趨勢波段交易的優(yōu)勢/309

8.5.3?日內(nèi)趨勢波段交易的條件要求/309

8.5.4?日內(nèi)趨勢波段交易的原則/311

8.5.5?日內(nèi)趨勢波段交易的技巧/312

8.6?日內(nèi)炒手交易/314

8.6.1?日內(nèi)炒手交易的特點(diǎn)/314

8.6.2?日內(nèi)炒手交易的原則/316

8.6.3?日內(nèi)炒手交易的技巧/318

8.7?短線交易的分時圖實(shí)戰(zhàn)技巧/318

8.7.1?分時圖的三波上漲法則/319

8.7.2?分時圖的三波下跌法則/320

8.7.3?價格繼續(xù)上漲的判斷技巧/321

8.7.4?價格繼續(xù)下跌的判斷技巧/325

8.7.5?分時圖的做多技巧/329

8.7.6?分時圖的做空技巧/339

第9章?期貨實(shí)戰(zhàn)套保和套利交易策略/353

9.1?套期保值的交易策略/354

9.1.1?什么是套期保值/354

9.1.2?套期保值的原理/355

X.

9.1.3?賣方套期保值和買方套期保值/356

9.1.4?基差與套期保值/357

9.1.5?影響套期保值效果的其他因素/359

9.2?初識套利交易/360

9.2.1?什么是套利交易/360

9.2.2?套利交易的類型/360

9.2.3?套利交易的優(yōu)勢/362

9.3?跨期套利/364

9.3.1?牛市套利/364

9.3.2?熊市套利/365

9.3.3?蝶式套利/366

9.4?跨商品套利/367

9.4.1?相關(guān)商品套利/367

9.4.2?原料與成品間套利/368

9.5?跨市套利/369

9.6?期現(xiàn)套利/370

9.6.1?期現(xiàn)套利交易的流程/370

9.6.2?期價高估/374

9.6.3?期價低估/375

.XI

第1章

期貨交易策略快速入門

期貨市場是一個沒有硝煙的戰(zhàn)場，是一個看不見對手的拳臺。

操盤高手之間的較量不僅僅是技術(shù)水平和資金實(shí)力上的較量，更是

交易策略上的較量。但凡投資大師，無不是對市場有著超乎常人的

深刻理解，有著獨(dú)到的交易策略和投資理念。

本章主要內(nèi)容包括：

期貨交易的由來

什么是期貨交易和期貨合約

期貨交易的特點(diǎn)和類型

期貨交易策略的定義和目的

期貨交易策略的主要內(nèi)容

期貨交易策略的重要性

文華財(cái)經(jīng)贏順期貨行情軟件

杰西·利文摩爾的交易理念和交易原則

杰西·利文摩爾的交易技巧

斯坦利·克羅的一般交易策略

斯坦利·克羅的重要實(shí)戰(zhàn)交易策略

期貨交易策略的學(xué)習(xí)方法

1.1?初識期貨交易

如果你愛誰，就讓他炒期貨；

如果你恨誰，也讓他炒期貨。

這是期貨交易行業(yè)中流傳的一句話。對期貨交易的認(rèn)識為什么會有截然

不同的觀點(diǎn)？到底什么是期貨交易？下面來詳細(xì)講解一下。

1.1.1?期貨交易的由來

說起期貨交易，就不能不談起現(xiàn)貨交易，什么是現(xiàn)貨交易呢？說白了就

是一手交錢一手交貨，注意這不只是指當(dāng)時錢貨易位、貨款兩清的情況。現(xiàn)

貨交易既包括物物交換、即期交易（錢貨兩清），還包括遠(yuǎn)期交易。

一般來說，現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易就是簽訂現(xiàn)貨合同的交易?，F(xiàn)貨合同作為一種

協(xié)議，明確規(guī)定了交易雙方的權(quán)利與義務(wù)，包括雙方交易商品的品質(zhì)、數(shù)量、

價格和交貨日期等。

提醒：在現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易中，買賣雙方簽約后，必須嚴(yán)格執(zhí)行合同，在合同期內(nèi)，如果市場行情對某一方不利，那么，

這一方也不能違約。

期貨交易就是從現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易發(fā)展而來的，下面來看一個故事。

19世紀(jì)中期，美國南北戰(zhàn)爭之后，芝加哥由于其優(yōu)越的地理位置，從一

個名不見經(jīng)傳的小村落發(fā)展成為重要的糧食集散地。中西部的谷物匯集于此，

再從這里運(yùn)往東部消費(fèi)區(qū)。

大量的農(nóng)產(chǎn)品在芝加哥進(jìn)行買賣，人們沿襲古老的交易方式在大街上面

對面地討價還價進(jìn)行交易。然而，由于糧食生產(chǎn)特有的季節(jié)性，加之當(dāng)時倉

庫不足，交通不便，糧食供求矛盾異常突出。

每年谷物收獲季節(jié)，農(nóng)場主們用車船將谷物運(yùn)到芝加哥。因谷物在短期

2.

第1章

期貨交易策略入門與實(shí)戰(zhàn)技巧期貨交易策略快速入門

內(nèi)集中上市，供給量大大超過當(dāng)?shù)厥袌鲂枨?。惡劣的交通環(huán)境使大量谷物不

能及時疏散到東部地區(qū)，加之倉儲設(shè)施嚴(yán)重不足，糧食經(jīng)銷商無法采取先大

量購入再見機(jī)出售的做法，所以價格一跌再跌，無人問津，使農(nóng)場主常常連

運(yùn)費(fèi)都收不回來?？墒?，到了來年春季，因糧食短缺，價格飛漲，消費(fèi)者又

深受其害。

糧食經(jīng)銷商率先行動起來，他們在交通要道旁邊設(shè)立倉庫，收獲季節(jié)從

農(nóng)場主手中收購糧食，來年再發(fā)往外地，緩解了糧食供求的季節(jié)性矛盾。當(dāng)

地經(jīng)銷商在貿(mào)易實(shí)踐中面臨著兩個問題，一是他需要向銀行貸款以便從農(nóng)場

主手中購買谷物存儲，二是在存儲過程中要承擔(dān)巨大的谷物過冬的價格風(fēng)險。

價格波動有可能使當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商無利可圖甚至連成本都收不回來。解決這兩個

問題的最好的辦法是“未買先賣”，他們在購入谷物后立即跋涉到芝加哥，與

這里的糧食加工商、銷售商簽訂第二年春季的供貨合同，以事先確定銷售價

格，進(jìn)而確保利潤。以遠(yuǎn)期合約的方式與芝加哥的貿(mào)易商和加工商聯(lián)系，以

轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險和獲得貸款，這樣，現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約交易便成為一種普遍的交易

方式。

然而，芝加哥的貿(mào)易商和加工商同樣也面臨著當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商所面臨的問題，

所以，他們只肯按比他們估計(jì)的交割時的遠(yuǎn)期價格還要低的價格支付給當(dāng)?shù)?/p>

經(jīng)銷商，以規(guī)避交割期價格下跌的風(fēng)險。由于芝加哥貿(mào)易商和加工商的買價

太低，到芝加哥去商談遠(yuǎn)期合約的當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商為了自身利益不得不去尋找更

廣泛的買家，為他們的谷物討個好價。一些非糧食經(jīng)銷商認(rèn)為有利可圖，就

先買進(jìn)遠(yuǎn)期合約，到交割期臨近再賣出，從中盈利。這樣，購買遠(yuǎn)期合約的

漸漸增加，改善了當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商的收入，當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商支付給農(nóng)場主的價款也有

所增加。

1848年3月13日，芝加哥的82位商人在當(dāng)?shù)氐囊粋€面粉倉庫，發(fā)起組

建了第一個近代期貨交易所——芝加哥期貨交易所(CBOT)。其實(shí)，當(dāng)初芝加

哥期貨交易所并非是一個市場，只是一家為促進(jìn)芝加哥工商業(yè)發(fā)展而自然形

成的商會組織。芝加哥期貨交易所發(fā)展初期主要是改進(jìn)運(yùn)輸和存儲條件，同

時為會員提供價格信息等服務(wù)，促成買賣雙方達(dá)成交易。

直到1851年，芝加哥期貨交易所才引進(jìn)了遠(yuǎn)期合同。當(dāng)時糧食運(yùn)輸很不

.3

可靠，輪船航班也不定期，從美國東部或歐洲傳來的供求消息很長時間才能

傳到芝加哥，價格波動相當(dāng)大。在這種情況下。農(nóng)場主可以利用遠(yuǎn)期合同保

護(hù)他們的利益，避免運(yùn)糧到芝加哥時因價格下跌或需求不足等原因而造成損

失。加工商和出口商也可以利用遠(yuǎn)期合同減少因各種原因而引起的加工費(fèi)用

上漲的風(fēng)險，保護(hù)他們自身的利益，但是這種遠(yuǎn)期交易方式在隨后的交易過

程中遇到了一系列困難，如商品品質(zhì)、等級、價格、交貨時間、交貨地點(diǎn)等

都是根據(jù)雙方的具體情況達(dá)成的，當(dāng)交易雙方或市場價格發(fā)生變化時，需要

轉(zhuǎn)讓已簽訂的合同，則非常困難。另外，遠(yuǎn)期交易最終能否履約主要依賴于

對方的信譽(yù)，而對對方信譽(yù)狀況做全面細(xì)致的調(diào)查，費(fèi)時費(fèi)力，成本較高，

難以進(jìn)行，使交易中的風(fēng)險增大。

針對上述情況，芝加哥期貨交易所于1865年推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時實(shí)

行了保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價值10%的保證金，作為履約

保證。這是具有歷史意義的制度創(chuàng)新，促成了真正意義上的期貨交易的誕生。

隨后，在1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責(zé)任，這更加促進(jìn)了

投機(jī)者的加入，使期貨市場流動性加大。1883年，成立了結(jié)算協(xié)會，向芝加

哥期貨交易所的會員提供對沖工具。但結(jié)算協(xié)會當(dāng)時還算不上規(guī)范嚴(yán)密的組

織，到1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司成立以后，芝加哥期貨交易所的所

有交易都要進(jìn)入結(jié)算公司結(jié)算，現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)初具雛形?，F(xiàn)代結(jié)算

所的成立，使真正意義上的期貨交易正式誕生，期貨市場才算完整地建立起

來。由此來看，現(xiàn)代期貨交易的產(chǎn)生和現(xiàn)代期貨市場的誕生，是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)

展的必然結(jié)果，是社會生產(chǎn)力發(fā)展和生產(chǎn)社會化的內(nèi)在要求。

1.1.2?什么是期貨交易

從上述故事可以看出，期貨交易的對象不是具體的實(shí)物商品，而是一紙

統(tǒng)一的“標(biāo)準(zhǔn)合同”，即期貨合約。在交易成交后，并沒有真正移交商品的所

有權(quán)。在合同期內(nèi)，交易的任何一方都可以及時轉(zhuǎn)讓合同，不需要征得其他

人的同意。履約可以采取實(shí)物交割方式，也可以采取對沖期貨合約的方式。

期貨交易的最終目的并不是商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，不同于現(xiàn)貨市場的實(shí)買

實(shí)賣。買賣期貨合約，一些人想投機(jī)獲利，另一些人則想回避價格風(fēng)險。期

4.

第1章

期貨交易策略入門與實(shí)戰(zhàn)技巧期貨交易策略快速入門

貨交易對于那些希望從市場波動中牟利的投資者，或希望未雨綢繆、保障自

己不受價格急劇變化影響的企業(yè)來說，具有相當(dāng)大的吸引力。

1.1.3?什么是期貨合約

說起合約，我們就會想到密密麻麻的一紙文書。是的，期貨合約確實(shí)涉

及大量的文件和文書工作，但期貨合約并非一紙文字，它是通過期貨交易所

達(dá)成的一項(xiàng)具有法律約束力的協(xié)議，即同意在將來買賣某種商品的契約。

如果用專業(yè)語言來講，期貨合約是指期貨交易所統(tǒng)一制訂的、規(guī)定在將

來某一特定時間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量的實(shí)物商品或金融商品的標(biāo)準(zhǔn)化

合約。期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化條款包括7項(xiàng)，下面詳細(xì)講解一下。

（1）交易數(shù)量和單位

每種期貨合約都規(guī)定了統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)量和數(shù)量單位，統(tǒng)稱“交易

單位”。

1手，例如上海期貨交易所規(guī)定銅期貨合約的交易單位為5噸，用術(shù)語

說，這是最小的交易單位。在期貨市場，你不可以買3噸或賣8噸銅，買賣

必須是合約交易單位5噸的倍數(shù)，即5噸、10噸、15噸等。

（2）質(zhì)量和等級

期貨合約規(guī)定了統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)化的質(zhì)量等級，一般采用國家制定的商品

質(zhì)量等級標(biāo)準(zhǔn)。例如大連商品交易所大豆期貨的交割標(biāo)準(zhǔn)采用國標(biāo)。

（3）交割地點(diǎn)

期貨合約為期貨交易的實(shí)物交割指定了標(biāo)準(zhǔn)化的、統(tǒng)一的實(shí)物商品的交

割倉庫，以保證實(shí)物交割的正常運(yùn)行。

（4）交割期

期貨合約對進(jìn)行實(shí)物交割的月份做了規(guī)定。所以投資者在進(jìn)行交易時，

一定要注意每種商品都有幾種不同的合約，每個合約標(biāo)著不同的月份，例如

大連商品交易所玉米的交割期分別是1月、3月、5月、7月、9月、11月。

到底該買玉米的哪個合約呢？一般情況下是買賣主力合約，即成交量和

持倉最大的合約，圖1.1顯示了玉米期貨的所有合約，通過成交量可以看出

“玉米1809”是當(dāng)前的主力合約。

.5

●●圖1.1?玉米期貨的所有合約

（5）最小變動價位

最小變動價位是指期貨交易時買賣雙方報價所允許的最小變動幅度，每

次報價時價格的變動必須是這個最小變動價位的整數(shù)倍。

例如大連商品交易所玉米期貨合約的最小變動價位是1元/噸，那么，

你在買賣玉米期貨時，就不可能出現(xiàn)1788.8元/噸的價格。

（6）漲跌停板幅度

漲跌停板幅度是指每個交易日期貨合約的成交價格不能高于或低于該合

約上一個交易日的結(jié)算價的一定幅度。例如，大連商品交易所玉米期貨合約

的漲跌停板幅度為上一個交易日結(jié)算價的4%。

（7）最后交易日

最后交易日是指期貨合約停止買賣的最后截止日期。每種期貨合約都有

一定的月份限制，到了合約月份的一定時期，就要停止合約的買賣，準(zhǔn)備進(jìn)

行實(shí)物交割。

例如，“玉米1809”合約，其最后交易日是2018年9月的第十個交易日，即

到了第十個交易日后就不再交易，然后在其后的兩個交易日進(jìn)行玉米實(shí)物交割。

1.1.4?期貨交易的特點(diǎn)

期貨交易是指在期貨市場中以獲取價差收益為目的的期貨交易行為，其

特點(diǎn)主要有5個方面，如圖1.2所示。

6.

第1章

期貨交易策略入門與實(shí)戰(zhàn)技巧期貨交易策略快速入門

●●圖1.2?期貨交易的特點(diǎn)

（1）合約標(biāo)準(zhǔn)化

期貨交易是通過買賣期貨合約進(jìn)行的，而期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的。期貨合

約標(biāo)準(zhǔn)化是指除價格外，期貨合約的所有條款都是預(yù)先由期貨交易所規(guī)定好

的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化給期貨交易帶來極大便利，交易雙

方不需對交易的具體條款進(jìn)行協(xié)商，節(jié)約交易時間，減少交易糾紛。

（2）交易集中化

期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行。期貨交易所實(shí)行會員制，只有會員

方能進(jìn)場交易。那些處在場外的廣大客戶若想?yún)⑴c期貨交易，只能委托期貨

經(jīng)紀(jì)公司代理交易。所以，期貨市場是一個高度組織化的市場，并且實(shí)行嚴(yán)

格的管理制度，期貨交易最終在期貨交易所內(nèi)集中完成。

（3）雙向交易和對沖機(jī)制

雙向交易，也就是期貨交易者既可以買入期貨合約作為期貨交易的開端

（稱為買入建倉），也可以賣出期貨合約作為交易的開端（稱為賣出建倉），也

就是通常所說的“買空賣空”。

與雙向交易的特點(diǎn)相聯(lián)系的還有對沖機(jī)制，在期貨交易中大多數(shù)交易者

并不是通過合約到期時進(jìn)行實(shí)物交割來履行合約，而是通過與建倉時的交易

方向相反的交易來解除履約責(zé)任。具體來說就是買入建倉之后可以通過賣出

相同合約的方式解除履約責(zé)任，賣出建倉后可以通過買入相同合約的方式解

除履約責(zé)任。

.7

提醒：期貨交易的雙向交易和對沖機(jī)制的特點(diǎn)，吸引了大量期貨投機(jī)者參與交易，因?yàn)樵谄谪浭袌錾?，投機(jī)者

有雙重的獲利機(jī)會，期貨價格上升時，可以通過低買高賣來獲利，價格下降時，可以通過高賣低買來獲利，并

且投機(jī)者可以通過對沖機(jī)制免除進(jìn)行實(shí)物交割的麻煩，投機(jī)者的參與大大增加了期貨市場的流動性。

（4）杠桿機(jī)制

期貨交易實(shí)行保證金制度，也就是說交易者在進(jìn)行期貨交易時只需繳納

少量的保證金，一般為成交合約價值的10%，就能完成數(shù)倍乃至數(shù)十倍的合

約交易，期貨交易的這種特點(diǎn)吸引了大量投機(jī)者參與期貨交易。

期貨交易具有的以少量資金就可以進(jìn)行較大價值額的投資的特點(diǎn)，被形象地

稱為“杠桿機(jī)制”。期貨交易的杠桿機(jī)制使期貨交易具有高收益、高風(fēng)險的特點(diǎn)。

（5）每日無負(fù)債結(jié)算制度

期貨交易實(shí)行每日無負(fù)債結(jié)算制度，也就是在每個交易日結(jié)束后，對交

易者當(dāng)天的盈虧狀況進(jìn)行結(jié)算，在不同交易者之間根據(jù)盈虧進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)，

如果交易者虧損嚴(yán)重，保證金賬戶資金不足時，則要求交易者必須在下一日

開市前追加保證金，以做到“每日無負(fù)債”。

期貨市場是一個高風(fēng)險的市場，為了有效地防范風(fēng)險，將因期貨價格不

利變動給交易者帶來的風(fēng)險控制在有限的幅度內(nèi)，從而保證期貨市場的正常

運(yùn)轉(zhuǎn)。

1.1.5?期貨交易的類型

期貨分為兩類，分別是商品期貨和金融期貨。商品期貨合約包括的范圍

很廣，但可以分為三大類，分別是金屬期貨（貴金屬和一般工業(yè)金屬）、能源

期貨、農(nóng)產(chǎn)品期貨。

金融期貨中主要品種分為三類，分別是外匯期貨、股指期貨、國債期貨。

提醒：在國內(nèi)，只有外匯期貨還沒有上市交易，所有商品期貨和股指期貨、國債期貨都可以上市交易。

1．商品期貨

商品期貨是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約。商品期貨歷史悠久，種類

繁多。我國商品期貨交易所有四個，分別是上海期貨交易所、鄭州商品交易

所、大連商品交易所和上海國際能源交易中心。

8.

第1章

期貨交易策略入門與實(shí)戰(zhàn)技巧期貨交易策略快速入門

（1）上海期貨交易所

上海期貨交易所是依照有關(guān)法規(guī)設(shè)立的，履行有關(guān)法規(guī)規(guī)定的職能，按

照其章程實(shí)行自律性管理的法人，并受中國證監(jiān)會集中統(tǒng)一監(jiān)督管理。交易

所目前上市交易的有銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫、黃金、白銀、螺紋鋼、線材、

熱卷、燃油、瀝青、天然橡膠14個品種的標(biāo)準(zhǔn)合約。

打開期貨行情分析軟件，單擊“上期所SHFE”選項(xiàng)卡，就可以看到上

海期貨交易所交易品種的報價信息，如圖1.3所示。

●●圖1.3?上海期貨交易所交易品種的報價信息

（2）鄭州商品交易所

鄭州商品交易所（簡稱鄭商所）成立于1990年10月12日，是經(jīng)國務(wù)

院批準(zhǔn)成立的國內(nèi)首家期貨市場試點(diǎn)單位，在現(xiàn)貨交易成功運(yùn)行兩年以后，

于1993年5月28日正式推出期貨交易。1998年8月，鄭商所被國務(wù)院確定

為全國三家期貨交易所之一，隸屬于中國證券監(jiān)督管理委員會垂直管理。

鄭商所曾先后推出小麥、玉米、大豆、綠豆、芝麻、棉紗、花生仁、建

材和國債等期貨交易品種，目前經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)交易的品種有白糖、棉花、

棉紗、動力煤、玻璃、PTA、甲醇、硬麥、普麥、早稻、晚稻、粳稻、菜籽、

菜油、菜粕、硅鐵、錳硅、蘋果等期貨品種。

打開期貨行情分析軟件，單擊“鄭商所CZCE”選項(xiàng)卡，就可以看到鄭

州商品交易所交易品種的報價信息，如圖1.4所示。

.9

●●圖1.4?鄭州商品交易所交易品種的報價信息

（3）大連商品交易所

大連商品交易所（簡稱大商所）成立于1993年2月28日，是經(jīng)國務(wù)院

批準(zhǔn)的三家期貨交易所之一，是實(shí)行自律性管理的法人。成立以來，大商所

始終堅(jiān)持規(guī)范管理、依法治市，保持了持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展，成為中國最大的農(nóng)

產(chǎn)品期貨交易所。經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，大商所目前的交易品種有豆粕、豆油、

黃大豆1號、黃大豆2號、棕櫚油、玉米、淀粉、雞蛋、膠板、纖板、塑料、

PVC、PP、焦炭、焦煤、鐵礦石等期貨品種。

打開期貨行情分析軟件，單擊“大商所DCE”選項(xiàng)卡，就可以看到大連

商品交易所交易品種的報價信息，如圖1.5所示。

●●圖1.5?大連商品交易所交易品種的報價信息

10.

第1章

期貨交易策略入門與實(shí)戰(zhàn)技巧期貨交易策略快速入門

（4）上海國際能源交易中心

上海國際能源交易中心股份有限公司是經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，由上海期貨

交易所出資設(shè)立的面向全球投資者的國際性交易場所。

2013年11月6日，上海國際能源交易中心注冊于中國（上海）自由貿(mào)

易試驗(yàn)區(qū)，經(jīng)營范圍包括組織安排原油、天然氣、石化產(chǎn)品等能源類衍生品

上市交易、結(jié)算和交割，制定業(yè)務(wù)管理規(guī)則，實(shí)施自律管理，發(fā)布市場信息，

提供技術(shù)、場所和設(shè)施服務(wù)。

原油期貨已于2018年3月26日在上海期貨交易所上海國際能源交易中

心正式掛牌交易。

打開期貨行情分析軟件，單擊“上期能源INE”選項(xiàng)卡，就可以看到上

海國際能源交易中心交易品種的報價信息，如圖1.6所示。

●●圖1.6?上海國際能源交易中心交易品種的報價信息

2．金融期貨

自美國芝加哥期貨交易所創(chuàng)辦以來，期貨市場已有160多年的歷史，但

期貨市場的大發(fā)展卻是從20世紀(jì)70年代金融期貨出現(xiàn)開始的。金融期貨是

指交易雙方在金融市場上，以約定的時間和價格，買賣某種金融工具的具有約

束力的標(biāo)準(zhǔn)化合約。我國金融期貨交易所只有一個，即中國金融期貨交易所。

中國金融期貨交易所是經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會批準(zhǔn),由上海期貨交

易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易

.11

所共同發(fā)起設(shè)立的交易所，于2006年9月8日在上海成立。

經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，中金所目前的交易品種有滬深300股指期貨、上證

50股指期貨、中證500股指期貨、2年期國債期貨、5年期國債期貨、10年

期國債期貨等品種。

打開期貨行情分析軟件，單擊“中金所CFFEX”選項(xiàng)卡，就可以看到中

國金融期貨交易所交易品種的報價信息，如圖1.7所示。

●●圖1.7?中國金融期貨交易所交易品種的報價信息

1.2?初識期貨交易策略

前面講解了期貨交易的基礎(chǔ)知識，下面來講解期貨交易策略的定義、重

要性及主要內(nèi)容。

1.2.1?什么是期貨交易策略

期貨交易策略是在對投資大師的交易理念、交易原則、交易方法進(jìn)行總

結(jié)的基礎(chǔ)上，提煉升華為一般性的交易原則和方法，進(jìn)而指導(dǎo)投資者理性交

易。期貨交易策略是理論性與實(shí)戰(zhàn)性、一般性與個別案例的統(tǒng)一，是期貨交

易實(shí)踐的規(guī)律性總結(jié)。

12.

第1章

期貨交易策略入門與實(shí)戰(zhàn)技巧期貨交易策略快速入門

1.2.2?期貨交易策略的目的

期貨交易策略的目的在于訓(xùn)練投資者的理性投資思維，使其養(yǎng)成理性投

資習(xí)慣。所謂理性投資，即投資者利用自己的知識、智慧去分析判斷期貨行

情走勢，運(yùn)用投資大師的理念、原

則和方法進(jìn)行交易，不斷探索期貨

交易的規(guī)律，不斷總結(jié)實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)教

訓(xùn)，不斷提高投資水平的投資行為。

要想在期貨市場中取得成功，

就需要投資者成為理性投資者，那

么理性投資者應(yīng)具備什么條件呢？

答案如圖1.8所示。●●圖1.8?理性投資者具備的條件

1．知識

要想成為理性投資者，獲取知識是相當(dāng)重要的。關(guān)于獲取知識的重要性，

無論筆者說得再多，都不會太過分。不花時間學(xué)習(xí)，就不可能獲得知識。不

要試圖尋找在期貨市場中能夠快速而容易地賺錢的途徑。當(dāng)你事先付出了時

間學(xué)習(xí)并獲得了知識，那么你會發(fā)現(xiàn)賺錢很容易?；ㄔ讷@得知識上的時間越