機會成本在企業(yè)管理中的運用

機會成本在企業(yè)管理中的運用摘要：機會成本分析在企業(yè)財務管理中運用相當廣泛。只有正確認識、測算機會成本，合理分析機會成本對決策的影響，全面考慮各種備選方案，才能有助于決策者最終做出正確的決策。因此，本文運用財務管理和管理經(jīng)濟學的相關(guān)理論知識，從機會成本相關(guān)理論入手，具體研究機會成本在企業(yè)的投資活動、籌資活動以及流動資金管理中的運用，最終達到?jīng)Q策者做出正確決策，給企業(yè)帶來最大經(jīng)濟效益的目的，從而得出在企業(yè)財務管理中運用機會成本是非常重要和必要的結(jié)論。下載論文網(wǎng)/3/關(guān)鍵詞：機會成本流動資金籌資投資▲▲一、機會成本的概念在企業(yè)的財務管理中，機會成本是指企業(yè)在進行經(jīng)營決策時，必須從多個備選方案中，選擇一個最優(yōu)方案，而放棄其他的方案，也就是說，不選其他方案而選最優(yōu)方案的代價，就是已放棄方案的獲利可能；或是企業(yè)某一要素在用于生產(chǎn)既定產(chǎn)品時，所放棄的用于生產(chǎn)其他產(chǎn)品的代價。此時，被放棄的次優(yōu)方案所可能獲得的潛在利益就稱為已選中的最優(yōu)方案的機會成本。企業(yè)中每項資源往往有多種使用的機會，但是，由于資源的稀缺性，在實際經(jīng)營中，資源用于某一方面就不能同時用于另一方面。在資金管理中，對于一個會計核算主體而言，某一資金的最佳投資狀態(tài)是唯一的，若選擇最佳投資狀態(tài)而放棄其他投資機會所喪失的潛在收益，就是企業(yè)使用這一資金的機會成本。在決策過程中，從若干個備選方案中選取最優(yōu)方案而放棄另一個次優(yōu)方案所喪失的潛在收益，就構(gòu)成實施最優(yōu)方案的機會成本。機會成本分析在企業(yè)財務管理中的應用相當廣泛，它在企業(yè)的流動資金管理、籌資、投資、內(nèi)部資源配置、收益分配等各項財務活動中均能起到積極的作用。能夠使對固定資產(chǎn)投資決策、現(xiàn)金持有量決策、應收賬款投資決策等方面的分析更加科學合理。而且對債券投資收益率的評價，對股票預計報酬率的評價等也需用機會成本進行分析。在對資源運用的互斥方案選擇中，仍需要運用機會成本?！?、機會成本與傳統(tǒng)成本的區(qū)別在企業(yè)的財務管理中，機會成本和財務成本都可以向企業(yè)管理部門提供進行決策和制定計劃、方案時所需的成本信息，但它們之間存在著許多不同之處。財務成本屬于會計學上的成本定義，它是一項實實在在的支出或費用，需要從銷售收入中得到補償。通過財務成本，計算、歸集生產(chǎn)過程中發(fā)生的各種費用，一方面與當期收入配比，從而確定當期損益；另一方面為從價值上和實物上補償生產(chǎn)過程中發(fā)生的耗費提供客觀的依據(jù)，從而保證再生產(chǎn)能連續(xù)進行，凡有經(jīng)濟活動的地方，都必然有財務成本的存在。機會成本則屬于經(jīng)濟學上的成本定義，它不是一種支出或費用，而是失去的收益，這種收益也不是實際發(fā)生的，而是潛在的，不需要得到補償。運用機會成本的概念，可以對一定資源的不同使用所能達到的收益進行比較，以便在使用這一資源時，能獲得最大的收益。機會成本的測度則是以現(xiàn)行市價為標準的，同一項決策在不同時期面臨相同備選方案時，由于所處的市場條件等方面情況不同，其機會成本額大小會有很大差異，并且難以測定。機會成本一般應用于投資方案的決策中，并且具有一定的使用前提?！C會成本在企業(yè)管理中的幾種運用（一）企業(yè)流動資金管理中機會成本的運用企業(yè)的流動資金經(jīng)常會被占用在貨幣資金、應收賬款、商業(yè)信用、存貨等流動資產(chǎn)上，形成了一個資金的經(jīng)常占用額。資金由于被占用在某一形式上就放棄了可供選擇的其他的運用價值，即也產(chǎn)生了機會成本。1、持有貨幣資金的機會成本運用貨幣資金是一種非盈利資產(chǎn)，過多的持有將降低企業(yè)的整體盈利能力；過少的持有會影響企業(yè)的支付能力，給企業(yè)帶來財務上的風險。所以，就出現(xiàn)了如何合理的確定最佳貨幣資金持有量的問題，這個最佳值應該是能使貨幣資金管理的總成本達到最低的持有量。而在確定貨幣資金管理總成本時，我們必須考慮持有貨幣資金的機會成本，這個機會成本就是因持有貨幣資金而喪失的將這些資金投放有價證券可得到的利息。一般計量法下，持有現(xiàn)金所付出的機會成本=現(xiàn)金平均占用余額乂機會成本率其中機會成本率通常為因持有現(xiàn)金需要而售出的有價證券將來應得投資收益率。倘若企業(yè)并未將有價證券變現(xiàn)補充企業(yè)現(xiàn)金所需，而是預留現(xiàn)金作備用所需，則企業(yè)應按常規(guī)短期有價證券投資對象的平均收益率來作為機會成本率的估計值，不能因為企業(yè)未作短期有價證券投資而忽略機會成本的存在。對于如何確定最佳現(xiàn)金持有量，下面介紹一種模型。持有現(xiàn)金可能發(fā)生的相關(guān)成本包括持有成本和轉(zhuǎn)換成本。持有成本是指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費用及機會成本。轉(zhuǎn)換成本是指企業(yè)用現(xiàn)金購買有價證券以及轉(zhuǎn)讓有價證券取得現(xiàn)金時付出的交易費，如果我們假設(shè)：（1） 企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很??；（2） 企業(yè)預算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預測；（3） 現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定、波動較小，而且每當現(xiàn)金余額降至零時，均可通過部分證券變現(xiàn)得以補足；（4） 證券的利率或報酬以及每次固定性交易費用可以獲悉。那么，最佳現(xiàn)金持有量是使得持有現(xiàn)金的機會成本與轉(zhuǎn)換成本之和達到最小的現(xiàn)金持有量。設(shè)T為一個周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量；F為每次轉(zhuǎn)換有價證券的固定成本；Q為最佳現(xiàn)金持有量；K為有價證券利息率;TC為現(xiàn)金管理相關(guān)總成本。則某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預計2007年全年（按360天計算）需要現(xiàn)金200000元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次400元，有價證券的年利率為10%，則：企業(yè)或者在確定最佳貨幣資金持有量時，通過詳細的收支預算來確定，如果預算收入高于預算支出，應將超出支出預算（包括預防支出預算）的所有現(xiàn)金都用于有價證券投資或其他可行的投資項目；如果預算收入低于預算支出，則需適時籌措現(xiàn)金以避免現(xiàn)金短缺成本的發(fā)生。2、應收賬款管理的機會成本運用應收賬款的資金占用與企業(yè)信用政策的制定相聯(lián)系，若企業(yè)信用政策較嚴，只對信譽好、壞賬損失率低的顧客提供商業(yè)信用，則會減少應收賬款的資金占用，但這樣會影響到企業(yè)的銷售；反之，較寬松的信用政策，會擴大企業(yè)的銷售，求得更多的利潤，但應收賬款占用資金的數(shù)額就會變大、時間會變長，壞賬損失的風險就加大。所以，企業(yè)應收賬款管理的核心就是要確定一個最佳信用政策，降低應收賬款的機會成本給企業(yè)帶來的損失。以下介紹三種計算應收賬款機會成本的方法，通過下例進行闡述。假設(shè)某企業(yè)2007年實現(xiàn)銷售收入120萬元，平均收帳期（即信用期）為60天，2006年實現(xiàn)銷售收入100萬元，平均收帳期（即信用期）為30天；該企業(yè)機會成本率為15%，變動成本率為80%，銷售成本率為％，實現(xiàn)增量收益為15250元。請計算該企業(yè)應收賬款的增量機會成本并進行信用決策。（1）第一種方法：應收賬款機會成本=應收賬款占用資金乂機會成本率其中：應收賬款占用資金=應收賬款平均余額=每日賒銷數(shù)額x收賬平均期年度應收賬款占用資金=(1000000^360)x30x15%=12500元。2007年度應收賬款占用資金=(1200000:360)x60x15%=30000元。2007年的應收賬款增量機會成本=30000-12500=17500元，此數(shù)據(jù)大于增量收益15250元，因而就機會成本這一點而言不應放寬信用期限。(2)第二種方法：應收賬款占用資金=應收賬款平均余額x銷售成本率2006年度應收賬款占用資金=(1000000：360)x30x%x15%=元。年度應收賬款占用資金=(1200000:360)x60x%x15%=26058元。2007年度的應收賬款增量機會成本==元此數(shù)據(jù)正好抵消增量收益元，因此可以放寬信用期限。(3)第三種方法：應收賬款占用資金=應收賬款平均余額x變動成本率年度應收賬款占用資金=(1000000：360)x30x80%x15%=24000元。年度應收賬款占用資金=(1200000：360)x60x80%x15%=10000元。2007年度的應收賬款增量機會成本=24000-10000=14000元此數(shù)據(jù)小于增量收益15250元，也可以放寬信用期限。因此，企業(yè)應根據(jù)自己的實際情況，特別是銷售方式、銷售收回的情況、有無新增銷售、以及新增銷售所占的比例等，并結(jié)合以往的經(jīng)驗和企業(yè)采用的具體相關(guān)制度，確定適合本企業(yè)的計算方法，以保證應收賬款機會成本確定的合理性。3、商業(yè)信用方式下機會成本的運用銷貨方為了提前收回賬款，減少壞帳損失的發(fā)生，會利用優(yōu)惠的現(xiàn)金折扣政策來吸引購貨方提前付款。如2/10，N/30，它表示購貨方最遲30天內(nèi)付清款項，若開票日起10天內(nèi)付款則可享受2%的現(xiàn)金折扣。在這種條件下，購貨方若在折扣期內(nèi)付款，則能享受現(xiàn)金折扣，也就不發(fā)生資金成本。但是如果購貨方在折扣期內(nèi)放棄了現(xiàn)金折扣，購貨方雖可在較長時間內(nèi)占用資金，形成應付賬款，但卻要付出機會成本。其計算公式為：一般情況下，購買方會在信用期末付款，此時放棄現(xiàn)金折扣延期付款天數(shù)為”信用期一折扣期”，若遇有展期信用時，放棄現(xiàn)金折扣延期付款夭數(shù)為“信用期+展期期間一折扣期”。運用上式，計算如期付款所負擔的隱含利息成本為：x=%在附有信用條件的情況下，購買方企業(yè)要在利用哪種信用政策之間做出決策，要將放棄折扣的機會成本與銀行借款年利率或自有資金投資收益率比較后才能確定。若放棄折扣的機會成本（率）小于銀行借款年利率或自有資金年投資收益率，則放棄現(xiàn)金折扣。否則，應享受現(xiàn)金折扣。在享受現(xiàn)金折扣的情況下，如何付款也有技巧。一般說來，若放棄折扣的機會成本（率）〉銀行借款年利率〉自有資金年投資收益率，則運用自有資金支付凈購貨款，享受現(xiàn)金折扣；若放棄折扣的機會成本（率）〉自有資金年投資收益率〉銀行借款年利率，則運用銀行借款支付凈購貨款，享受現(xiàn)金折扣，同時留有自有資金投資獲取較高的收益率，做到盡可能爭取企業(yè)價值最大化。若企業(yè)因缺乏資金而欲展期付款，則可能會帶來信譽惡化而招致日后的苛刻信用條件乃至喪失供應商及其他貸款人的信用，因而企業(yè)需慎重做出選擇。若面對兩家以上提供不同信用條件的賣方，應通過衡量放棄折扣成本的大小，選擇信用成本最小或所獲利益最大的一家。（二）企業(yè)在投資活動中機會成本的運用企業(yè)投資是以賺取最大收益為目的，因此選擇最佳投資方案至關(guān)重要。在比較各種方案時，必須考慮機會成本。企業(yè)在一般決策方案投資項目的可行性分析中，常用的考慮貨幣時間價值的方法有凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報酬率法等。凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值系數(shù)法這兩種方法均要計算現(xiàn)值，要用到貼現(xiàn)率。而項目投資決策中使用貼現(xiàn)率標準的正確與否關(guān)系到企業(yè)能否對項目進行正確的評價。因此，若用該資金的機會成本作為貼現(xiàn)率計算出來的凈現(xiàn)值大于零或者現(xiàn)值系數(shù)大于1，說明該投資項目本身的投資報酬率大于資金的機會成本，該投資項目是可行的。如果凈現(xiàn)值小于零或者現(xiàn)值系數(shù)小于1，則說明投資項目本身的投資報酬率小于資金的機會成本，項目是不可行的。內(nèi)含報酬率指能使一項投資方案的凈現(xiàn)值等于零的投資報酬率。內(nèi)含報酬率可以看作企業(yè)保證某項投資項目不號損所能承受的最大利息率，或者是企業(yè)所應得到的最低報酬率。采用內(nèi)含報酬率法時，當投資項目的內(nèi)含報酬率超過資金的機會成本時，則投資方案可行；當投資項目的內(nèi)含報酬率低于資金的機會成本時，投資方案不可行。這里涉及的資金的機會成本主要是指資金若投資其他項目而產(chǎn)生的投資報酬率。實際工作中，決策者還可以在互斥方案中進行篩選，最終必然會選出一種作為最優(yōu)方案，而放棄其他方案的收益應計入機會成本加以考慮。機會成本法是對原有的全部方案法的修正或改進，是在全部方案法下進一步考慮方案的機會成本的一種差別分析法。（三）企業(yè)在籌資活動中機會成本的運用企業(yè)籌資決策中，一方面在長期融資方式選擇中，采用留存收益資金融通方式是不少企業(yè)融通自有資金的首選方式。而對于留存收益的資金成本率則是從機會成本的角度來確認的。從投資者角度而言，留存收益可被要求作股利分配給投資者，投資者獲得此部分收益或作其他有價證券投資或存人銀行獲得利息收入，因此投資者同意將這部分利潤再投資于企業(yè)內(nèi)部，是期望獲得更高的收益。投資者由此喪失自行投資的收益，則這些可能的自行投資收益成為留存收益的機會成本，最終作為留存收益的資金成本。而留存收益的機會成本率確定方法較多，包括以市場利率、投資市場平均報酬率、普通股資金成本（不考慮籌資費用）等方法。以市場利率、投資市場平均報酬率確定機會成本率雖有普遍意義，但卻忽略了留存收益資金運用的具體對象以及其所有者的期望。因而我們更傾向于以普通股資金成本（不考慮籌資費用）作為留存收益資金成本即機會成本率。一是因為留存收益的主要所有者是普通股股東，二是普通股股東對留存收益的資金回報率有同樣的期望，從這兩個角度來講企業(yè)使用留存收益資金應達到普通股股東的期望，因而將股東對普通股資金報酬率期望值作為普通股資金成本，從而也作為留存收益的資金成本，成為股東所喪失其他投資機會的代價補償?shù)恼J定。由于種種原因，企業(yè)對債券投資收益率的評價，對股票預計報酬率的評價等也要用機會成本的財務管理活動并未在本文涉及。由于各企業(yè)的實際情況有所不同，所以在運用機會成本時應在考慮自身企業(yè)的實際情況后選擇正確的方法進行測算，而這些方法也需要在實踐中不斷完善。通過對企業(yè)運用機會成本的相關(guān)理論和方法，結(jié)合企業(yè)財務管理的特點，對企業(yè)財務管理中的流動資金管理、籌資、投資等方面機會成本的運用進行研究。表明機會成本是財務決策的關(guān)鍵要素之一，在企業(yè)的財務管理中運用好機會成本能幫助企業(yè)合理使用資金，提高資金使用效