2024年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》備考真題匯編

2024年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》備考真題匯編學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.證券市場(chǎng)線可以用來描述市場(chǎng)均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的必要收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。當(dāng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感普遍減弱時(shí)，會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線（）。

A.向上平行移動(dòng)B.向下平行移動(dòng)C.斜率上升D.斜率下降

2.大華上市公司2019年年底流通在外的普通股股數(shù)為4000萬(wàn)股，2020年3月7日以2019年年底的普通股股數(shù)為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)股票股利2股，2020年7月1日經(jīng)批準(zhǔn)公開增發(fā)普通股500萬(wàn)股，2020年凈利潤(rùn)為1600萬(wàn)元，其中應(yīng)付優(yōu)先股股利為250萬(wàn)元，則該公司2020年的基本每股收益為（）元。

A.0.21B.0.32C.0.27D.0.23

3.某公司稅后經(jīng)營(yíng)凈利率為4.56％，凈財(cái)務(wù)杠桿為0.8，稅后利息率為8.02％，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，則該公司的權(quán)益凈利率是（）。

A.10％B.1.79％C.9.12％D.1.10％

4.已知甲公司股票與市場(chǎng)組合報(bào)酬率之間的相關(guān)系數(shù)為0．6，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為0．3，該股票的標(biāo)準(zhǔn)差為0．52，平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率是10％，市場(chǎng)的無風(fēng)險(xiǎn)利率是3％，則普通股的資本成本是（）。

A.7.28％B.10.28％C.10.4％D.13.4％

5.甲公司是一家能源類上市公司，當(dāng)年取得的利潤(rùn)在下年分配。2020年公司凈利潤(rùn)為10000萬(wàn)元，分配現(xiàn)金股利3000萬(wàn)元。2021年凈利潤(rùn)為12000萬(wàn)元，2022年只投資一個(gè)新項(xiàng)目，共需資金8000萬(wàn)元。甲公司采用低正常股利加額外股利政策，低正常股利為2000萬(wàn)元，額外股利為2021年凈利潤(rùn)扣除低正常股利后余額的16％，則2021年的股利支付率是（）。

A.16.67％B.25％C.30％D.66.67％

6.無償增資發(fā)行是指認(rèn)購(gòu)者不必向公司繳納現(xiàn)金就可獲得股票的發(fā)行方式，發(fā)行對(duì)象只限于原股東，其目的主要是（）。

A.直接從外界募集股本，增加公司的資本金

B.給予原股東一種優(yōu)惠

C.依靠減少公司的資本公積或留存收益來增加資本金

D.增強(qiáng)股東信心和公司信譽(yù)

7.甲公司5月份生產(chǎn)產(chǎn)品400件，實(shí)際使用工時(shí)890小時(shí)，支付工資4539元；直接人工的標(biāo)準(zhǔn)成本是10元/件，每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為2小時(shí)，則工資率差異為（）元。

A.450B.89C.539D.268

8.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的表述中，不正確的是（）。

A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則

B.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的參數(shù)包括預(yù)測(cè)期的年數(shù)、各期現(xiàn)金流量和資本成本

C.預(yù)測(cè)基期應(yīng)為上一年的實(shí)際數(shù)據(jù)，不能對(duì)其進(jìn)行調(diào)整

D.預(yù)測(cè)期和后續(xù)期的劃分是在實(shí)際預(yù)測(cè)過程中根據(jù)銷售增長(zhǎng)率和投資資本回報(bào)率的變動(dòng)趨勢(shì)確定的

9.以下金融資產(chǎn)中，收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度較高、持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況的證券是（）。

A.變動(dòng)收益證券B.固定收益證券C.權(quán)益證券D.衍生證券

10.目前甲公司有累計(jì)未分配利潤(rùn)1000萬(wàn)元，其中上年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元。公司正在確定上年利潤(rùn)的具體分配方案。按法律規(guī)定，凈利潤(rùn)要提取10%的盈余公積金。預(yù)計(jì)今年需增加長(zhǎng)期資本800萬(wàn)元。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資本占40%、權(quán)益資本占60%。公司采用剩余股利政策，應(yīng)分配的股利是（）萬(wàn)元。

A.20B.0C.540D.480

11.甲企業(yè)上年傳統(tǒng)利潤(rùn)表中的利息費(fèi)用為100萬(wàn)元，管理用利潤(rùn)表中的利息費(fèi)用為120萬(wàn)元，稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，假設(shè)凈利潤(rùn)等于利潤(rùn)總額×（1－25%），資本化利息為50萬(wàn)元，則上年的利息保障倍數(shù)為（）倍。

A.6.53B.9.8C.10D.6.67

12.甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應(yīng)當(dāng)選擇的融資順序是（）。

A.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

B.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券

C.內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開增發(fā)新股

D.內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開增發(fā)新股

13.以甲公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，期限6個(gè)月，6個(gè)月的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3%。目前甲公司股票的價(jià)格是32元，看漲期權(quán)價(jià)格為8元，則看跌期權(quán)價(jià)格為（）元。

A.6.78B.5.13C.6.18D.4.45

14.下列有關(guān)期權(quán)價(jià)格表述正確的是（）。

A.股票價(jià)格波動(dòng)率越大，看漲期權(quán)的價(jià)格越低，看跌期權(quán)價(jià)格越高

B.執(zhí)行價(jià)格越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越高，看漲期權(quán)價(jià)格越低

C.到期時(shí)間越長(zhǎng)，美式看漲期權(quán)的價(jià)格越高，美式看跌期權(quán)價(jià)格越低

D.無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越低，看跌期權(quán)價(jià)格越高

15.甲公司生產(chǎn)X產(chǎn)品，產(chǎn)量處于100000～120000件范圍內(nèi)時(shí)，固定成本總額220000元，單位變動(dòng)成本不變。目前，X產(chǎn)品產(chǎn)量110000件，總成本440000元。預(yù)計(jì)下年總產(chǎn)量115000件，總成本是（）元。

A.460000B.440000C.450000D.不能確定

16.下列關(guān)于股利分配理論的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.稅差理論認(rèn)為，當(dāng)股票資本利得稅小于股利收益稅時(shí)，應(yīng)采用低現(xiàn)金股利支付率政策

B.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對(duì)于高收入階層和風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者，應(yīng)采用低現(xiàn)金股利支付率政策

C.“一鳥在手”理論認(rèn)為，由于股東偏好當(dāng)期股利收益勝過未來預(yù)期資本利得，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

D.代理理論認(rèn)為，為緩解經(jīng)營(yíng)者和股東之間的代理沖突，應(yīng)采用低現(xiàn)金股利支付率政策

17.下列各項(xiàng)中，不屬于普通股籌資的缺點(diǎn)的是（）。

A.普通股的資本成本較高B.股票上市會(huì)增加公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)C.可能會(huì)分散公司的控制權(quán)D.籌資限制較多

18.在其他因素不變的情況下，下列各項(xiàng)變化中，能夠增加經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求的是（）。

A.采用自動(dòng)化流水生產(chǎn)線，減少存貨投資

B.原材料價(jià)格上漲，銷售利潤(rùn)率降低

C.市場(chǎng)需求減少，銷售額減少

D.發(fā)行長(zhǎng)期債券，償還短期借款

19.甲公司2020年利潤(rùn)分配方案以及資本公積轉(zhuǎn)增股本相關(guān)信息如下：每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2.4元，每10股轉(zhuǎn)增8股并且派發(fā)股票股利2股。股權(quán)登記日為2021年2月20日，股權(quán)登記日甲股票開盤價(jià)為25元，收盤價(jià)為24元。則在除息日，甲公司發(fā)放現(xiàn)金股利、股票股利以及資本公積轉(zhuǎn)增資本后的股票除權(quán)參考價(jià)為（）元。

A.12.38B.12.5C.11.88D.12

20.現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目，已知甲、乙項(xiàng)目報(bào)酬率的期望值分別為8％和11％，標(biāo)準(zhǔn)差分別為16％和20％，那么（）。

A.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度大于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度

B.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度小于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度

C.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度等于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度

D.不能確定

21.某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行5年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8％，面值1000元，平價(jià)發(fā)行，以下關(guān)于該債券的說法中，不正確的是（）。

A.該債券的計(jì)息期利率為4％

B.該債券的有效年利率是8.16％

C.該債券的報(bào)價(jià)利率是8％

D.因?yàn)槭瞧絻r(jià)發(fā)行，所以隨著到期日的接近，該債券的價(jià)值不會(huì)改變

22.C公司的固定成本（不包括利息費(fèi)用）為600萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為10000萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債平均利息率為8%，凈利潤(rùn)為900萬(wàn)元，該公司適用的所得稅稅率為25%，假設(shè)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=息稅前利潤(rùn)，則稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)對(duì)銷量的敏感系數(shù)是（）。

A.1.38B.1.36C.1.14D.1.33

23.采用每股收益無差別點(diǎn)法進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)，下列說法中，正確的是（）。

A.每般收益無差別點(diǎn)法能確定最低的債務(wù)資本成本

B.每股收益無差別點(diǎn)法沒有考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C.每股收益無差別點(diǎn)法能體現(xiàn)股東財(cái)富最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)

D.每股收益無差別點(diǎn)法能確定最低的股權(quán)資本成本

24.下列關(guān)于利率構(gòu)成的各項(xiàng)因素的表述中，不正確的是（）。

A.純粹利率是沒有風(fēng)險(xiǎn)、沒有通貨膨脹情況下的資金市場(chǎng)的平均利率

B.通貨膨脹溢價(jià)是證券存續(xù)期間預(yù)期的平均通貨膨脹率

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指?jìng)虼嬖诓荒芏唐趦?nèi)以合理價(jià)格變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)而給予債權(quán)人的補(bǔ)償

D.違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

25.A公司年初凈投資資本1000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)今后每年可取得稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)800萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，第一年的凈投資為100萬(wàn)元，以后每年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加為零，加權(quán)平均資本成本8%，則企業(yè)實(shí)體價(jià)值為（）萬(wàn)元。

A.7407B.7500C.6407D.8907

二、多選題(15題)26.下列關(guān)于股票分割與股票回購(gòu)的說法中，正確的有（）。

A.實(shí)施股票分割后，資本公積不變

B.實(shí)施股票分割后，股價(jià)和市盈率下降

C.實(shí)施現(xiàn)金回購(gòu)不改變公司資本結(jié)構(gòu)

D.股票回購(gòu)可以看作現(xiàn)金股利的替代方式

27.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和看漲期權(quán)的說法正確的有（）。

A.認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和看漲期權(quán)都是由股份公司簽發(fā)的

B.附認(rèn)股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券對(duì)發(fā)行公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結(jié)構(gòu)有著相同的影響

C.認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券執(zhí)行時(shí)會(huì)引起現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋

D.看漲期權(quán)不會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋

28.下列各項(xiàng)中，屬于戰(zhàn)略地圖內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度的有（）。

A.法規(guī)與社會(huì)流程B.創(chuàng)新管理流程C.營(yíng)運(yùn)管理流程D.顧客管理流程

29.下列各項(xiàng)中，與零增長(zhǎng)股票價(jià)值呈反方向變化的因素有（）。

A.期望收益率B.預(yù)計(jì)要發(fā)放的股利C.必要收益率D.β系數(shù)

30.下列關(guān)于附認(rèn)股權(quán)證債券、可轉(zhuǎn)換債券和股票看漲期權(quán)的說法中，正確的有（）。

A.附認(rèn)股權(quán)證債券、可轉(zhuǎn)換債券和股票看漲期權(quán)都是由股份公司簽發(fā)的

B.附認(rèn)股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券對(duì)發(fā)行公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結(jié)構(gòu)有著相同的影響

C.附認(rèn)股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券會(huì)引起現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋

D.股票看漲期權(quán)不會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋

31.下列關(guān)于財(cái)務(wù)比率的各項(xiàng)說法中，正確的有（）。

A.對(duì)于所有流動(dòng)比率高的企業(yè)，其短期償債能力一定強(qiáng)于流動(dòng)比率低的企業(yè)

B.未決訴訟是影響長(zhǎng)期償債能力的表內(nèi)因素

C.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越少越好

D.由于財(cái)務(wù)杠桿的提高有諸多限制，因此提高權(quán)益凈利率的基本動(dòng)力是總資產(chǎn)凈利率

32.假設(shè)市場(chǎng)是完全有效的，基于資本市場(chǎng)有效原則可以得出的結(jié)論有（）。

A.在證券市場(chǎng)上，購(gòu)買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零

B.股票的市價(jià)等于股票的內(nèi)在價(jià)值

C.賬面利潤(rùn)始終決定著公司股票價(jià)格

D.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是股東財(cái)富最大化

33.企業(yè)在編制直接材料預(yù)算時(shí)，需要估計(jì)各季度材料采購(gòu)的現(xiàn)金支出額，影響該金額的因素有（）。

A.材料采購(gòu)單價(jià)B.預(yù)計(jì)材料庫(kù)存量C.供貨商提供的信用政策D.預(yù)計(jì)產(chǎn)量

34.為加強(qiáng)機(jī)考練習(xí)，剛工作的張同學(xué)采取分期付款的方式網(wǎng)購(gòu)一款筆記本電腦。電腦標(biāo)價(jià)5,000元，每月支付一次分期款，分期利率為每月1%，下列關(guān)于分期付款的說法中正確的有（）。

A.分期18期的每期付款金額小于分期12期的每期付款金額

B.分期18期的總付款金額大于分期12期的總付款金額

C.分期18期的總利息金額等于分期12期的總利息金額

D.月初支付方式下的每期付款金額大于月末支付方式下的每期付款金額

35.根據(jù)有效市場(chǎng)假說，下列說法中正確的有（）。

A.只要所有的投資者都是理性的，市場(chǎng)就是有效的

B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場(chǎng)就是有效的

C.只要投資者的非理性行為可以互相抵消，市場(chǎng)就是有效的

D.只要有專業(yè)投資者進(jìn)行套利，市場(chǎng)就是有效的

36.以下關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中，不正確的有（）。

A.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般不高于市場(chǎng)價(jià)，不低于單位變動(dòng)成本

B.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要適用于集權(quán)程度較高的企業(yè)

C.成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是適用于成本中心的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格

D.市場(chǎng)型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于自然利潤(rùn)中心，不適用于人為利潤(rùn)中心

37.下列關(guān)于公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的說法中，正確的有（）

A.每股收益最大化目標(biāo)沒有考慮每股收益的風(fēng)險(xiǎn)

B.公司價(jià)值最大化目標(biāo)沒有考慮債權(quán)人的利益

C.利潤(rùn)最大化目標(biāo)沒有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間

D.股價(jià)最大化目標(biāo)沒有考慮股東投入的資本

38.下列活動(dòng)中，屬于企業(yè)財(cái)務(wù)管理中長(zhǎng)期投資的有（）。

A.購(gòu)買長(zhǎng)期債券B.購(gòu)買無形資產(chǎn)C.對(duì)子公司進(jìn)行股權(quán)投資D.購(gòu)買存貨

39.某企業(yè)只生產(chǎn)甲產(chǎn)品，原材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，產(chǎn)品成本中原材料費(fèi)用所占比重很大，月末在產(chǎn)品按所耗原材料費(fèi)用計(jì)價(jià)。6月初在產(chǎn)品成本為1400元。6月份生產(chǎn)費(fèi)用：原材料16600元，燃料和動(dòng)力費(fèi)用4000元，工資和福利費(fèi)4200元，制造費(fèi)用1200元。本月完工產(chǎn)品400件，月末在產(chǎn)品200件。則下列計(jì)算中正確的有（）。

A.原材料費(fèi)用分配率為30元/件

B.甲產(chǎn)品本月負(fù)擔(dān)原材料費(fèi)用為12000元

C.甲產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品成本為21400元

D.甲產(chǎn)品單位成本為53.5元

40.以下關(guān)于成本計(jì)算分步法的表述中，正確的有（）。

A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法有利于各步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理和成本管理

B.當(dāng)企業(yè)經(jīng)常對(duì)外銷售半成品時(shí)，不宜采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

C.采用逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，需要進(jìn)行成本還原

D.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，無需將產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配

三、簡(jiǎn)答題(3題)41.某公司在2010年1月1日平價(jià)發(fā)行新債券，每張面值1000元，票面利率為10%，5年期，每年12月31日付息。（計(jì)算過程中至少保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算結(jié)果取整）。要求：（1）2010年1月1日到期收益率是多少？（2）假定2014年1月1日的市場(chǎng)利率下降到8%，那么此時(shí)債券的價(jià)值是多少？（3）假定2014年1月1日的市價(jià)為900元，此時(shí)購(gòu)買該債券的到期收益率是多少？（4）假定2012年10月1日的市場(chǎng)利率為12%，債券市價(jià)為1050元，你是否購(gòu)買該債券？

42.2018年年初，某公司購(gòu)置一條生產(chǎn)線，有以下四種方案。方案一：2020年年初一次性支付100萬(wàn)元。方案二：2018年至2020年每年年初支付30萬(wàn)元。方案三：2019年至2022年每年年初支付24萬(wàn)元。方案四：2020年至2024年每年年初支付21萬(wàn)元。折現(xiàn)率10%，貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表（略）要求：（1）計(jì)算方案一付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（2）計(jì)算方案二付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（3）計(jì)算方案三付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（4）計(jì)算方案四付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（5）選擇哪種付款方式更有利于公司。

43.甲公司是一家汽車生產(chǎn)企業(yè)，只生產(chǎn)C型轎車，相關(guān)資料如下：資料一：C型轎車年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為60000輛。20×8年C型轎車銷售量為50000輛，銷售單價(jià)為15萬(wàn)元。公司全年固定成本總額為67500萬(wàn)元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為11萬(wàn)元，變動(dòng)銷售和管理費(fèi)用占銷售收入的比例為5%。20×9年該公司將繼續(xù)維持原有產(chǎn)能規(guī)模，且單位產(chǎn)品變動(dòng)成本不變，變動(dòng)銷售和管理費(fèi)用占銷售收入的比例仍為5%，固定成本總額不變。資料二：預(yù)計(jì)20×9年C型轎車的銷售量為50000輛，公司目標(biāo)是息稅前利潤(rùn)比20×8年增長(zhǎng)9%。資料三：20×9年某跨國(guó)公司來國(guó)內(nèi)拓展汽車租賃業(yè)務(wù)，向甲公司提出以每輛13萬(wàn)元價(jià)格購(gòu)買500輛C型轎車。假設(shè)接受該訂單不沖擊原有市場(chǎng)。要求：（1）根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算下列指標(biāo)：①20×9年目標(biāo)稅前利潤(rùn)；②20×9年C型轎車的目標(biāo)銷售單價(jià)。（2）根據(jù)要求（1）的計(jì)算結(jié)果和資料二，計(jì)算C型轎車單價(jià)對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)。（3）根據(jù)資料一和資料三，判斷公司是否應(yīng)該接受這個(gè)特殊訂單，并說明理由。

參考答案

1.D證券市場(chǎng)線的斜率［△Y/△X＝Rm－Rf］表示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的程度。一般地說，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感增強(qiáng)，證券市場(chǎng)線的斜率越大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所要求的補(bǔ)償越大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的要求收益率越高。反之投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感減弱時(shí)，會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線斜率下降。

2.C2020年基本每股收益=（1600-250）/（4000+4000×2/10+500×6/12）=0.27（元）

3.A凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝4.56％×2＝9.12％，權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿＝9.12％＋（9.12％－8.02％）×0.8＝10％。

4.B選項(xiàng)B正確，甲公司股票的β系數(shù)=0．6×0．52／0．3=1．04，根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，普通股資本成本=3％+1．04×（10％一3％）=10．28％。

5.C選項(xiàng)C正確，額外股利=（12000—2000）×16％=1600（萬(wàn)元），2021年的股利支付率=（2000+1600）/12000×100％=30％。

6.D選項(xiàng)D符合題意，無償增資發(fā)行一般只在分配股票股利、資本公積或盈余公積轉(zhuǎn)增資本時(shí)采用，其目的主要是為增強(qiáng)股東信心和公司信譽(yù)。

7.B工資率差異＝實(shí)際工時(shí)×（實(shí)際工資率－標(biāo)準(zhǔn)工資率）＝890×（4539/890－10/2）＝89（元）。

8.C在企業(yè)價(jià)值評(píng)估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法下，預(yù)測(cè)的基期有兩種確定方法：一種是以上年實(shí)際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)；另一種是以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。如果通過歷史財(cái)務(wù)報(bào)表分析認(rèn)為，上年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)具有可持續(xù)性，則以上年實(shí)際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。如果通過歷史財(cái)務(wù)報(bào)表分析認(rèn)為，上年的數(shù)據(jù)不具有可持續(xù)性，就應(yīng)當(dāng)進(jìn)行調(diào)整，使之適合未來的情況。

9.C不存在變動(dòng)收益證券，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。固定收益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。由于衍生品的價(jià)值依賴于其他證券，因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況，因此選項(xiàng)C正確。

10.A應(yīng)分配的股利=500-800×60%=20（萬(wàn)元）。剩余股利政策限制動(dòng)用以前年度未分配利潤(rùn)分配股利，因此無須考慮年初未分配利潤(rùn)；法律有關(guān)計(jì)提法定盈余公積金的規(guī)定，實(shí)際上只是對(duì)本年利潤(rùn)“留存”數(shù)額的限制，而不是對(duì)股利分配的限制，盈余公積已經(jīng)包含在利潤(rùn)留存中，不需單獨(dú)考慮提取法定盈余公積的數(shù)額。

11.A

12.C優(yōu)序融資理論認(rèn)為企業(yè)在籌集資本的過程中，遵循著先內(nèi)源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資時(shí)，按照風(fēng)險(xiǎn)程度的差異，優(yōu)先考慮債務(wù)融資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），不足時(shí)再考慮權(quán)益融資。

13.B根據(jù)：標(biāo)的股票現(xiàn)行價(jià)格+看跌期權(quán)價(jià)格=看漲期權(quán)價(jià)格+執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值，則看跌期權(quán)價(jià)格=看漲期權(quán)價(jià)格+執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值-標(biāo)的股票現(xiàn)行價(jià)格=8+30/（1+3%）-32=5.13（元）。

14.B股票價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)的價(jià)格越高，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。執(zhí)行價(jià)格對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響與股票價(jià)格相反?？礉q期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)格越小?？吹跈?quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)格越大，選項(xiàng)B正確。到期時(shí)間越長(zhǎng)，發(fā)生不可預(yù)知事件的可能性越大，股價(jià)的變動(dòng)范圍越大，美式期權(quán)的價(jià)格越高，無論看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)都如此，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值越小，看漲期權(quán)的價(jià)格越高，而看跌期權(quán)的價(jià)格越低，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

15.C單位變動(dòng)成本＝（440000－220000）/110000＝2（元），產(chǎn)量115000件時(shí)總成本＝2×115000＋220000＝450000（元）

16.D

17.D普通股籌資的缺點(diǎn)：（1）普通股的資本成本較高；（2）可能會(huì)分散公司的控制權(quán)；（3）信息披露成本大，增加了公司保護(hù)商業(yè)秘密的難度；（4）股票上市會(huì)增加公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)

18.B減少存貨投資會(huì)減少經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)，減少經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求，選項(xiàng)A排除；原材料價(jià)格上漲會(huì)導(dǎo)致存貨占用資金增加，增加經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)，增加經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求，選項(xiàng)B是答案；市場(chǎng)需求減少，銷售額減少會(huì)減少存貨投資，即減少經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)，減少經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求，選項(xiàng)C排除；發(fā)行長(zhǎng)期債券，償還短期借款，不引起經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債的變化，不影響經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求，選項(xiàng)D排除。

19.C每股現(xiàn)金股利0.24元，送股率為20%，轉(zhuǎn)增率為80%，甲股票除權(quán)參考價(jià)＝（股權(quán)登記日收盤價(jià)－每股現(xiàn)金股利）/（1＋送股率＋轉(zhuǎn)增率）＝（24－0.24）/（1＋20%＋80%）＝11.88（元）。

20.A本題的主要考核點(diǎn)是標(biāo)準(zhǔn)差和變異系數(shù)的適用情形。標(biāo)準(zhǔn)差僅適用于預(yù)期值相同的情況，在預(yù)期值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；變異系數(shù)主要適用于預(yù)期值不同的情況，在預(yù)期值不同的情況下，變異系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。本題兩個(gè)投資項(xiàng)目的預(yù)期值不相同，故應(yīng)使用變異系數(shù)比較，甲項(xiàng)目的變異系數(shù)=16％／8％=2，乙項(xiàng)目的變異系數(shù)=20％／11％=1．82，故甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度大于乙項(xiàng)目。

21.D由于半年付息一次，債券的報(bào)價(jià)利率=8％，所以債券的計(jì)息期利率=8％／2=4％，債券的有效年利率=（1+4％）2-1=8．16％。如果是連續(xù)支付利息的情況，平價(jià)發(fā)行債券價(jià)值不變，但是每間隔一段時(shí)間支付一次利息的情況下，平價(jià)發(fā)行債券價(jià)值呈周期性波動(dòng)。

22.A目前的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝900/（1－25%）＋10000×50%×8%＝1600（萬(wàn)元），稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)對(duì)銷量的敏感系數(shù)＝稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)變動(dòng)率/銷量變動(dòng)率＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝目前的邊際貢獻(xiàn)/目前的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝（目前的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＋固定成本）/目前的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝（1600＋600）/1600＝1.38。

23.B每股收益最大化，沒有考慮每股收益的取得時(shí)間，沒有考慮每股收益的風(fēng)險(xiǎn)。

24.D違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指?jìng)虼嬖诎l(fā)行者到期時(shí)不能按約定足額支付本金或利息的風(fēng)險(xiǎn)而給予債權(quán)人的補(bǔ)償。期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也稱為市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

25.A每年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＝800×（1－25%）＝600（萬(wàn)元），第1年實(shí)體現(xiàn)金流量＝600－100＝500（萬(wàn)元），第2年及以后的實(shí)體現(xiàn)金流量＝600－0＝600（萬(wàn)元）。企業(yè)實(shí)體價(jià)值＝500/（1＋8%）＋（600/8%）/（1＋8%）＝7407（萬(wàn)元）。

26.AD實(shí)施股票分割后，股數(shù)變多每股收益下降，股價(jià)下降但市盈率不變，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。實(shí)施現(xiàn)金回購(gòu)后，現(xiàn)金減少、負(fù)債不變、權(quán)益減少，因此公司資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。股票回購(gòu)使股份數(shù)減少、每股收益和每股股利增加，有利于提升股價(jià)，使股東獲得資本利得，這相當(dāng)于公司支付現(xiàn)金股利給股東，因此股票回購(gòu)是現(xiàn)金股利的替代方式，選項(xiàng)D正確。

27.CD

28.ABCD本題考核的知識(shí)點(diǎn)是戰(zhàn)略地圖架構(gòu)。內(nèi)部業(yè)務(wù)流程完成了組織戰(zhàn)略的兩個(gè)重要部分：針對(duì)顧客的價(jià)值主張加以生產(chǎn)與交貨；為財(cái)務(wù)層面中的生產(chǎn)力要件進(jìn)行流程改善與成本降低的作業(yè)，內(nèi)部業(yè)務(wù)流程由營(yíng)運(yùn)管理流程、顧客管理流程、創(chuàng)新管理流程和法規(guī)與社會(huì)流程四個(gè)流程組成。

29.CD零增長(zhǎng)股票價(jià)值PV＝股利/Rs，由公式看出，預(yù)計(jì)要發(fā)放的股利與股票價(jià)值同向變動(dòng)。必要收益率Rs與股票價(jià)值呈反向變化，而β系數(shù)與必要收益率呈同向變化，因此β系數(shù)同股票價(jià)值亦呈反方向變化。

30.CD可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)證債券是由發(fā)行公司簽發(fā)，而股票看漲期權(quán)是由獨(dú)立于股份公司之外的投資機(jī)構(gòu)所創(chuàng)設(shè)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；附認(rèn)股權(quán)證債券被執(zhí)行時(shí)，其持有者給予發(fā)行公司現(xiàn)金，且收到公司新增發(fā)的股票，引起了公司現(xiàn)金流、股權(quán)資本和資本總量的增加，導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率水平降低，而可轉(zhuǎn)換債券的持有者行權(quán)時(shí)，使得公司股權(quán)資本增加的同時(shí)債務(wù)資本減少，屬于公司存量資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，不會(huì)引起公司現(xiàn)金流和資本總量的增加，但會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率水平降低，由此可見，附認(rèn)股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券對(duì)公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結(jié)構(gòu)有著不同的影響，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；當(dāng)附認(rèn)股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券被持有者執(zhí)行時(shí)，公司必須增發(fā)普通股，現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益將會(huì)被稀釋，選項(xiàng)C正確；當(dāng)股票看漲期權(quán)被執(zhí)行時(shí)，交易是在投資者之間進(jìn)行的，與發(fā)行公司無關(guān)，公司無須增發(fā)新股票，不會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋，選項(xiàng)D正確。

31.CD流動(dòng)比率適合進(jìn)行相同時(shí)點(diǎn)同行業(yè)不同公司之間的比較，也適合同一企業(yè)不同時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)之間的比較，行業(yè)不同流動(dòng)比率可以相差甚遠(yuǎn)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。未決訴訟是影響長(zhǎng)期償債能力的表外因素，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

32.AB價(jià)值決定了公司股票的價(jià)格，C選項(xiàng)的說法不正確；在有效資本市場(chǎng)上，只獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬，也就是與資本成本相同的報(bào)酬，很難增加股東財(cái)富。股東財(cái)富最大化不是以資本市場(chǎng)有效為前提的，所以D選項(xiàng)的說法不正確。

33.ABCD預(yù)計(jì)材料采購(gòu)金額＝預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量×材料采購(gòu)單價(jià)，其中：預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量＝（預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量＋預(yù)計(jì)期末材料存量）－預(yù)計(jì)期初材料存量，預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量＝預(yù)計(jì)產(chǎn)量×單位產(chǎn)品材料耗用量。供貨商提供的信用政策影響當(dāng)期付款的比例，所以，本題答案為ABCD。

34.AB分期付款的總現(xiàn)值為5,000元，總付款金額為5,000元本金按照月利1%計(jì)息的本利和，因此18期的本利和大于12期的本利和，選項(xiàng)B正確。總利息金額等于本利和減去總現(xiàn)值，因此18期的總利息大于12期的總利息，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。月初支付方式下，每期付款金額求現(xiàn)值時(shí)預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)較大，因此每期付款金額較少，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

35.ACD

36.BD協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；市場(chǎng)型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于利潤(rùn)中心，無論人為利潤(rùn)中心還是自然利潤(rùn)中心都適用，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

37.ACD每股收益最大化，沒有考慮每股收益的風(fēng)險(xiǎn)。利潤(rùn)最大化目標(biāo)沒有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間。企業(yè)價(jià)值=股東權(quán)益價(jià)值+債務(wù)價(jià)值；選項(xiàng)B錯(cuò)誤。股東財(cái)富的增加=股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值（股數(shù)×股價(jià)）-股東投資資本。股東投資資本不變時(shí)，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。

38.BC財(cái)務(wù)管理中長(zhǎng)期投資的對(duì)象是長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，選項(xiàng)A屬于金融資產(chǎn)投資，選項(xiàng)D屬于流動(dòng)資產(chǎn)投資。對(duì)子公司和關(guān)聯(lián)公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資也屬于經(jīng)營(yíng)性投資。

39.ABCD因?yàn)樵牧显谏a(chǎn)開始時(shí)一次性投入，所以，甲產(chǎn)品原材料費(fèi)用分配率＝（1400＋16600）÷