企業(yè)發(fā)展能力分析習題

第十一章企業(yè)發(fā)展能力分析單項選擇題1.可以反映股東權(quán)益賬面價值增減變化的指標是（）A．權(quán)益乘數(shù)B．股東權(quán)益增長率C．產(chǎn)權(quán)比率D．三年資本平均增長率2.下列項目中，不屬于企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增加的原因的是（）A企業(yè)對外舉債B企業(yè)實現(xiàn)盈利C企業(yè)發(fā)放股利D企業(yè)發(fā)行股票3.如果企業(yè)某一種產(chǎn)品處于成長期，其收入增長率的特點是（）A比值比較大B與上期相比變動不大C比值比較小D與上期相比變動非常小4.如果企業(yè)某一種產(chǎn)品處于成熟期，其收入增長率的特點是（）A．比值比較大B.與上期相比變動不大C.比值比較小D.與上期相比變動非常小5.下列指標中，不可以用來表示利潤增長能力的指標是（）A凈利潤增長率B營業(yè)利潤增長率C收入增長率D三年利潤平均增長率6．下列指標中，屬于增長率指標的是（）A產(chǎn)權(quán)比率B資本收益率C不良資產(chǎn)比率D資本積累率7.如果說生存能力是企業(yè)實現(xiàn)盈利的前提，那么企業(yè)實現(xiàn)盈利的根本途徑是（）A.發(fā)展能力B.營運能力C.償債能力D.資本積累8.從根本上看，一個企業(yè)的股東權(quán)益增長應(yīng)主要依賴于（）A．凈資產(chǎn)收益率B.股東凈投資率C.凈損益占營業(yè)收入比率D.資本積累率9.企業(yè)產(chǎn)品銷售增長較快，即某種產(chǎn)品收入增長率較高，則企業(yè)所處的階段是（）A投放期B成長期C成熟期D衰退期10.下列計算股東權(quán)益增長率的公式中，不正確的是（）A．本期股東權(quán)益增加額÷股東權(quán)益期初余額B.（凈利潤+對股東的凈支付）÷股東權(quán)益期初余額C.[凈利潤+（股東新投資-支付股東股利）]÷股東權(quán)益期初余額D.（凈利潤-支付股東股利）÷股東權(quán)益期初余額多項選擇題企業(yè)發(fā)展能力分析的目的在于（）A．股東通過發(fā)展能力分析衡量企業(yè)創(chuàng)造價值的程度以做出正確的戰(zhàn)略決策B．潛在的投資者通過發(fā)展能力分析評價企業(yè)的成長性以做出正確的投資決策C．債權(quán)人通過發(fā)展能力分析判斷企業(yè)未來盈利能力以做出關(guān)鍵因素以做出正確的經(jīng)營和財務(wù)決策。D．經(jīng)營者通過發(fā)展能力分析發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)未來發(fā)展的關(guān)鍵因素以做出正確的經(jīng)營和財務(wù)決策E．政府通過發(fā)展能力分析評估企業(yè)社會貢獻水平以制定正確的宏觀經(jīng)濟政策2.企業(yè)單項發(fā)展能力包括（）A．資產(chǎn)發(fā)展能力B．收益發(fā)展能力C.銷售收入發(fā)展能力D．負債發(fā)展能力E．股東權(quán)益發(fā)展能力3.股東權(quán)益增長率的大小直接取決于下列因素中的（）A.凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.總資產(chǎn)報酬率D.股東凈投資率E．凈損益占股東權(quán)益比率4.可以用于反映企業(yè)發(fā)展能力的財務(wù)指標包括（）A.資產(chǎn)增長率B.收入增長率C.資本積累率D.凈利潤增長率E.營業(yè)利潤增長率5.可以用來反映企業(yè)收益增長能力的財務(wù)指標有（）A.凈利潤增長率B.收入增長率C.總資產(chǎn)報酬率D.資本積累率E.營業(yè)利潤增長率6.一個發(fā)展能力強的企業(yè)，表現(xiàn)為（）A.資產(chǎn)規(guī)模不斷增加B.營運效率不斷提高C.股東財富持續(xù)增長D.財務(wù)風險不斷加大E.盈利能力不斷增強7.下列說法中，正確的是（）A.股東權(quán)益增長率越高，表明企業(yè)本期股東權(quán)益增加得越多B.三年資本平均增長率可以均衡計算企業(yè)的三年平均資本增長水平C.一個持續(xù)增長型企業(yè)，其股東權(quán)益應(yīng)該是不斷增長的D.股東權(quán)益時增時減，說明企業(yè)并不具備良好的發(fā)展能力E.一個企業(yè)的股東權(quán)益增長應(yīng)主要依賴于企業(yè)運用股東投入資本所創(chuàng)造的利潤8.股東權(quán)益增長的主要來源有（）A.經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤B.融資活動產(chǎn)生的股東凈支付C.直接計入股東權(quán)益的利得和損失D.投資活動產(chǎn)生的收益E.非經(jīng)營活動產(chǎn)生的收益9.下列說法中，正確的是（）A.如是一個企業(yè)營業(yè)收入增長，但利潤并未增長，那么從長遠看，它并沒有增加股東權(quán)益B.一個企業(yè)如果凈利潤增長但營業(yè)收入并未增長，這樣的增長對于企業(yè)而言是無法持續(xù)保持的C.凈利潤增長率可以比營業(yè)利潤增長率更好地考察企業(yè)利潤的成長性D.如果企業(yè)的凈利潤主要來源于營業(yè)利潤，則表明企業(yè)具有良好的發(fā)展能力E.應(yīng)將企業(yè)連續(xù)多期的凈利潤增長率和營業(yè)利潤增長率指標進行對比分析10.對收入增長率指標，下列表述正確的有（）A.它是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標B.它是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預測企業(yè)業(yè)務(wù)拓展趨勢的標志C.它是企業(yè)擴張資本的重要前提D.該指標小于零，說明收入有增長，指標越低，增長越快E.該指標大于零，說明收入有增長，指標越高，增長越快11.對資本積累率指標，下列表述正確的有（）A.它反映所有者投入資本的保全性和增長性B.它是企業(yè)當年所有者權(quán)益部的增長率，反映權(quán)益當年變動水平C.該指標為負值表明資本未受侵略D.它體現(xiàn)企業(yè)資本積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜薊.該指標越高表明企業(yè)資本資本積累多，資本保全性強，應(yīng)付風險能力強判斷題從長遠的角度看，上市公司的增長能力是決定公司股票價格上升的根本因素。（）企業(yè)能否持續(xù)增長對投資者、經(jīng)營者至關(guān)重要，但對債權(quán)人而言相對不重要，因為它更關(guān)心企業(yè)的變現(xiàn)能力。（）和盈利能力不一樣，增長能力的大小不是一個相對概念（）若兩個企業(yè)的三年資本平均增長率相同，就可以判斷這兩個企業(yè)具有相同的資本增長趨勢。（）凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)運用股東投入資本創(chuàng)造收益的能力；而股東凈投資率反映了企業(yè)利用股東新投資的程度。（）企業(yè)資產(chǎn)增長率越高，則說明企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長勢頭一定越好。（）要正確分析和判斷一個企業(yè)銷售收入的增長趨勢和增長水平，必須將一個企業(yè)不同時期的收入增長率加以比較和分析。（）獲利能力強的企業(yè)，其增長能力也強。（）在產(chǎn)品生命周期的成熟期，產(chǎn)品銷售收入增長率一般趨于穩(wěn)定，與上期相比變化不大（）僅分析某一項發(fā)展能力指標，我們無法得出企業(yè)整體發(fā)展能力情況的結(jié)論。（）計算題1.資本積累率計算某企業(yè)2005年到2008年的股東權(quán)益分別為1108萬元、1346萬元、1643萬元和1899萬元，凈利潤分別為106萬元、120萬元、155萬元和169萬元，請根據(jù)以上財務(wù)數(shù)據(jù)分別計算該企業(yè)2006年到2008年的資本積累率。2.產(chǎn)品生命周期分析已知A公司所生產(chǎn)的甲產(chǎn)品，從2005年開始連續(xù)四年的營業(yè)收入分別為540萬元、675萬元、928萬元、1380萬元，請判斷甲產(chǎn)品所處生命周期的階段。3.資產(chǎn)增長能力分析假設(shè)B公司2005年、2006年、2007年、2008年的資產(chǎn)總額分別為200萬元、296萬元、452萬元、708萬元、；四的的負債總額分別為78萬元、120萬元、179萬元、270萬元，請分析B公司的資產(chǎn)增長能力。4.利潤增長能力分析尖山公司2005年到2008年的營業(yè)利潤和凈利潤情況見下表，請完成表格并根據(jù)計算出的數(shù)據(jù)分析該公司的利潤增長能力。尖山公司2005—2008年的營業(yè)利潤和凈利潤情況單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年營業(yè)利潤營業(yè)利潤增長額營業(yè)利潤增長率凈利潤凈利潤增長額凈利潤增長率38724510314340740860585064820210591588987業(yè)務(wù)題下表是星海公司2005年至2008年有關(guān)的會計資料：表11—2星海公司2005—2008年有關(guān)會計資料單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年資產(chǎn)總額股東權(quán)益營業(yè)收入營業(yè)利潤凈利潤13697974576674398164998861949135502207134386711298873310319151241318661293要求：（1）利用以上數(shù)據(jù)計算星海公司的收入增長率，并分析其銷售增長能力。（2）分析星海公司的整體發(fā)展能力。六、典型案例C公司是國內(nèi)一家知名家電企業(yè)，該公司從一個負債累累的小廠，到營業(yè)額上億的知名企業(yè)，僅用了十幾年的時間，其增長速度可謂是一個“神話”。然而C公司的高速增長能力做更進一步的分析，現(xiàn)將C公司2004年到2008年的主要財務(wù)指標匯總，見表11—3.表11—3C公司2004—2008年的主要財務(wù)指標項目2004年2005年2006年2007年2008年資產(chǎn)總額股東權(quán)益營業(yè)收入營業(yè)利潤凈利潤25024831064819033974273679022810164240986993482838393356493218617841903721144182694241508995397061488511155352739414538897368951698581168837737271另外，投資分析師根據(jù)財政部統(tǒng)計評價司頒布的企業(yè)效績評價標準值手冊和C公司的資產(chǎn)規(guī)模及主營業(yè)務(wù)，明確了該公司所從事業(yè)務(wù)為大型家用電器制造業(yè)。這樣，投資分析師通過查閱2008年企業(yè)效績評價標準值，了解了大型家用電器制造業(yè)的收入增長率的平均標準值為12.8%，而資本積累率的平均標準值為3.2%要求：（1）假如你就是該投資咨詢有限公司的財務(wù)分析師，請你應(yīng)用企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架分析C公司的增長能力。（2）請你以投資分析師的身份為該投資咨詢有限公司的投資總監(jiān)就投資C公司提出相關(guān)建議七、案例分析題蘇寧電器是中國3C（家電，電腦，通訊）家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者之一。蘇寧電器1990年創(chuàng)立于江蘇南京，是中國3C（家電，電腦，通訊）家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者，是國家商務(wù)部重點培育的“全國15家大型商業(yè)企業(yè)集團”之一。截至2009年，蘇寧電器在中國30個省、直轄市、自治區(qū)，300多個城市擁有1000家連鎖店，80多個物流配送中心、2000多個售后網(wǎng)點，經(jīng)營面積500萬平方米，員工12萬名，年銷售規(guī)模突破1000億元。品牌價值455.38億元，蟬聯(lián)中國商業(yè)連鎖第一品牌，名列中國上規(guī)模民企前三、中國企業(yè)500強第54位，入選《福布斯》亞洲企業(yè)50強、《福布斯》全球2000大企業(yè)中國零售企業(yè)第一。展望未來，到2010年底，電器連鎖店總數(shù)突破1200家，銷售規(guī)模突破1500億元，實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)規(guī)模、品牌效益、管理與服務(wù)等全方位的行業(yè)領(lǐng)先，進入世界500強；到2020年，電器連鎖店總數(shù)將達3000家，銷售規(guī)模達3500億元同時完成300個電器旗艦店、60個物流基地，進入世界一流企業(yè)的行列，成為“沃爾瑪”。蘇寧電器的發(fā)展趨勢如日中天，那么它是否可以持續(xù)這樣快速的發(fā)展呢？表11—4蘇寧電器2005—2008年的發(fā)展能力指標項目2005200620072008收入增長率（%）營業(yè)利潤增長率（%）凈利潤增長率（%）資產(chǎn)增長率（%）股東權(quán)益增長率（%）74.9989.7695.56110.9040.6956.42102.43102.52104.56163.8453.4896.14101.5283.3556.5324.2731.7548.3733.2088.74要求：（1）對蘇寧電器的發(fā)展能力狀況進行分析（2）國美電器2006—2008年的增長能力指標見表11—5，試比較蘇寧電器和國美電器的發(fā)展能力狀況。表11—5國美電器2006—2008年的增長能力指標項目200620072008收入增長率（%）凈利潤增長率（%）資產(chǎn)增長率（%）股東權(quán)益增長率（%）37.7021.28126.05240.9771．7716.5640.9067.168.036.29-66.82-27.80第十一章企業(yè)發(fā)展能力分析單項選擇題1.B2.C3.A4.B5.C6.D7.A8.A9.B10.D二、多項選擇題1.ABCD2.ABCE3.ADE4.ABCDE5.AE6.ABCE7.ACDE8.ABC9.ABDE10.ABCE11.ABDE三、判斷題1.正確2.錯誤。對債權(quán)人而言，增長能力同樣至關(guān)重要，因為企業(yè)償還債務(wù)尤其是長期債務(wù)主要是依靠未來的盈利能力，而不是目前的。3.錯誤。企業(yè)發(fā)展能力的大小同樣是一個相對的概念，即分析期的股東權(quán)益、收益、銷售收入和資產(chǎn)相對于上一期的股東權(quán)益、收益、銷售收入和資產(chǎn)而言。4.錯誤。從三年資本平均增長率指標的計算公式來看，只要兩個企業(yè)的本年度年末資本總額和三年前年度末資本總額相同，就能夠得出相同的三年資本平均增長率，但是這兩個企業(yè)的資本增長趨勢可能并不一致。5.正確。6.錯誤。企業(yè)資產(chǎn)增長率越高并不意味著企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長勢頭就好。首先，只有在一個企業(yè)的銷售增長、利潤增長超過資產(chǎn)規(guī)模增長的情況下，這種資產(chǎn)規(guī)模的增長才是有效益的。其次，如果一個企業(yè)的資產(chǎn)增長完全依賴于負債的增長，而所有者權(quán)益項目在年度里沒有發(fā)生變動或者變動不大，則說明企業(yè)不具備良好的發(fā)展?jié)摿?。最后，如果一個企業(yè)的資產(chǎn)在連續(xù)若干期間時增時減，則反映出企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)并不穩(wěn)定，同時也說明企業(yè)并不具備良好的發(fā)展能力。7.正確。8.錯誤。企業(yè)增長能力通常是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃?，獲利能力強的企業(yè)，其發(fā)展能力未必就好，二者之間無必然聯(lián)系。9.正確。10.正確四、計算題1.資本積累率計算。資本積累率指標計算表單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年股東權(quán)益股東權(quán)益增加額資本積累率1108--134623821.48%164329722.07%189925615.58%2.產(chǎn)品生命周期分析（1）應(yīng)用某種產(chǎn)品收入增長率計算公式，分別計算2006年、2007年、2008年這三年的甲產(chǎn)品收入增長率。A公司2002—2005年收入增長率計算表單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年甲產(chǎn)品銷售收入甲產(chǎn)品銷售收入增加額甲產(chǎn)品收入增長率540--67513525.00%92825337.48%138045248.71%（2）從上表的相關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，該公司甲產(chǎn)品2005年以來的銷售收入不斷增長。從收入增長率來看，2006年、2007年、2008年這三年來的收入增長率均不低于25%，應(yīng)該屬于增長較快的情況，這充分說明該公司甲產(chǎn)品市場不斷拓展，生產(chǎn)規(guī)模不斷增加，銷售量迅速擴大，由此可判斷甲產(chǎn)品正處于成長期。3.資產(chǎn)增長能力分析（1）利用相關(guān)數(shù)據(jù)先分別計算2006年、2007年、2008年的資產(chǎn)增長率、股東權(quán)益增加額及其占資產(chǎn)增加額的比重。.資產(chǎn)增長率指標計算表單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年資產(chǎn)總額資產(chǎn)增加額資產(chǎn)增長率負債總額股東權(quán)益總額股東權(quán)益增加額占資產(chǎn)增加額的比重200——78122——2969648.00%1201765456.25%45215652.70%1792739762.18%70825656.64%27043816564.45%（2）B公司2006年、2007年和2008年的資產(chǎn)增長率分別為48.00%、52.70%和56.64%，這說明該公司的資產(chǎn)規(guī)模不斷增加，且資產(chǎn)增長率不斷加大，說明B公司的資產(chǎn)規(guī)模具有良好的增長趨勢；再結(jié)合股東權(quán)益的增長來看，從2006年到2008年，股東權(quán)益的增長額占資產(chǎn)增長額的比重不斷增加，且均超過50%，說明這三年資產(chǎn)的增加主要是來自股東權(quán)益的增加，企業(yè)資產(chǎn)具備較好的增長潛力。因此，總體來看B公司資產(chǎn)發(fā)展能力較強。4.利潤增長能力分析（1）利用題目中所給出的數(shù)據(jù)完成表11—9.表11—9尖山公司利潤增長率計算表單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年營業(yè)利潤營業(yè)利潤增長額營業(yè)利潤增長率凈利潤凈利潤增長額凈利潤增長率38724——51031——43407468312.09%40860-10171-19.93%585061509934.78%48202734217.97%1059154740981.03%889874078584.61%（2）根據(jù)上表計算所得的數(shù)據(jù)對該公司進行利潤增長能力分析。先分析營業(yè)利潤增長情況。該公司2006、2007、2008年的營業(yè)利潤增長率分別為12.09%、34.78%和81.03%，可見尖山公司的營業(yè)利潤不斷增加，其增長規(guī)模也不斷加大，呈現(xiàn)出良好的增長趨勢。然后分析尖山公司凈利潤的增長情況。該公司2006、2007、2008年的凈利潤增長率分別這：-19.93%、17.97%、84.61%，可以看出尖山公司的凈利潤增長率在不斷增加，雖然2006年的凈利潤較2005年有所降低，致使增長率為負。但2006年之后凈利潤不斷增長，尤其2008年的增幅很大，達到了84.41%。這說明尖山公司的凈利潤呈現(xiàn)出良好的增長趨勢。再結(jié)合營業(yè)利潤增長率來分析?？梢钥闯觯摴厩皟赡甑膬衾麧櫾鲩L率均低于營業(yè)利潤增長率，說明這兩年的凈利潤增長主要來自營業(yè)利潤的增長，其正常業(yè)務(wù)的盈利能力較強。2008年的凈利潤增長率超過營業(yè)利潤增長率，說明該年的凈利潤的增長除了來自營業(yè)利潤的增長外，還有非經(jīng)營性損益所起的作用。這需要結(jié)合非經(jīng)營性損益所占營業(yè)利潤的比重來進一步分析凈利潤的增長效益性。五、業(yè)務(wù)題（1）利用題目給出的有關(guān)資料，計算該公司的收入增長率，計算過程見下表。收入增長率計算表單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年營業(yè)收入營業(yè)收入增加額收入增長率4576--6194161835.36%8671247739.99%12413374243.16%根據(jù)上表的計算結(jié)果，我們可以看出，星海公司的營業(yè)收入規(guī)模不斷擴大，收入增長率呈現(xiàn)不斷上升的趨勢，且收入增長率均高于20%，保持著較高的比率。因此可以初步判斷該公司的銷售成長性良好，產(chǎn)品正處于成長期。（2）利用題目給出的有關(guān)數(shù)據(jù)，計算星海公司的股東權(quán)益增長率、營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率、收入增長率、資產(chǎn)增長率，進而分析該公司的整體發(fā)展能力。其計算過程見表下表。星海公司2005—2008年增長率計算表單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年股東權(quán)益股東權(quán)益增加額股東權(quán)益增長率營業(yè)利潤營業(yè)利潤增加額營業(yè)利潤增長率凈利潤凈利潤增加額凈利潤增長率營業(yè)收入營業(yè)收入增加額收入增長率資產(chǎn)總額資產(chǎn)增加額資產(chǎn)增長率7976743984576136998819123.96%91323935.46%55015238.19%6194161835.36%164928020.45%134335535.93%129838542.16%87332358.73%8671247739.99%220755833.84%191557242.59%186656843.76%129342048.11%12413374243.16%310389640.60%分析該公司在股東權(quán)益、利潤、收入、資產(chǎn)等方面的增長能力。第一，從上表可以看出該公司自2005年以來，股東權(quán)益一直在增加，分析其增長原因，可以發(fā)現(xiàn)公司這三年的凈利潤增長率一直高于其當年的股東權(quán)益增長率，這說明該公司這三年的股東權(quán)益增長主要來自于生產(chǎn)經(jīng)營活動所創(chuàng)造的利潤，可以判斷該公司的股東權(quán)益發(fā)展能力較好。第二，對比三年的凈利潤增長率，可以發(fā)現(xiàn)該公司這三年來凈利潤增長率雖然一直保持較高的比率，但是呈現(xiàn)了先升后降的趨勢，這說明該公司的凈利潤增長不太穩(wěn)定。再將三年的營業(yè)收入與凈利潤指標進行對比，可知這三年的凈利潤增長率分別都高于當年的收入增長率，這反映出該公司這三年凈利潤增長能力較好，市場競爭能力較強。再與營業(yè)利潤相比來看，三年的凈利潤增長率均高于營業(yè)利潤增長率，說明凈利潤的增長除了來自營業(yè)利潤的增加外，還有非經(jīng)營性損益所引起的作用。這需要結(jié)合非經(jīng)營性損益所占營業(yè)利潤的比重來分析凈利潤的穩(wěn)定性。第三、根據(jù)2005年、2006年、2007年的收入增長率指標，可知該公司這三年的營業(yè)利潤增長率均高于收入增長率，且營業(yè)利潤增長率本身呈現(xiàn)出上升趨勢，說明該公司營業(yè)收入的增長超過營業(yè)成本、營業(yè)稅費、期間費用等成費用的增加，營業(yè)利潤增長能力較好。第四，比較該公司這三年的收入增長率，可知該公司這三年來收入增長率一直保持較高的比率，并呈現(xiàn)上升的趨勢，這說明該公司的銷售具備良好的增長趨勢。利用表11—11中的資產(chǎn)增長率指標，分析各年銷售增長是否具有效益性。2005年、2006年、2007年這三年的收入增長率分別都高于當年的資產(chǎn)增長率，這說明該公司這三年中每一年的銷售增長都具有效益性，也就是說具備良好的成長性。第五，從上表可以看出，該公司自2005年以來，其資產(chǎn)總額不斷增加，從2005年的1369萬元增加到2008年的3103萬元；該公司2005年以來的資產(chǎn)增長率一直保持較高的比率，這說明該公司近幾年資產(chǎn)規(guī)模不斷增長。再分析該公司資產(chǎn)的增長的效益性和資產(chǎn)增長的來源。從表11—11可以看出，該公司這三年的資產(chǎn)增長率均低于當年的收入增長率，這說明每年的增長是正常的、適當?shù)?；從股東權(quán)益增加額占資產(chǎn)增加額比重可以看也該公司這三年資產(chǎn)的增加主要來源于股東權(quán)益的增加，而不是主要依賴于負債的增加。綜合以上幾個方面的分析，除了凈利潤的穩(wěn)定性值得進一步探討以外，可知星海公司股東權(quán)益增長率、資產(chǎn)增長率、收入增長率和凈利潤增長率基本能夠保持同步增長，且保持較高水平，因此可以判斷公司具有良好的整體發(fā)展能力。六、典型案例（1）假如你就是該投資咨詢有限公司有財務(wù)分析師，請你應(yīng)用企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架分析C公司的增長能力。①根據(jù)C公司2004—2008年的主要財務(wù)指標計算出各種增長率，包括股東權(quán)益增長率、利潤增長率、收入增長率和資產(chǎn)增長率等。C公司2004—2008年增長率計算表單位：萬元項目2004年2005年2006年2007年2008年股東權(quán)益股東權(quán)益增加額股東權(quán)益增長率凈利潤凈利潤增加額凈利潤增長率營業(yè)利潤營業(yè)利潤增加額營業(yè)利潤增長率營業(yè)收入營業(yè)收入增加額收入增長率資產(chǎn)資產(chǎn)增加額資產(chǎn)增長率25024831064819033974273679022810163076812.30%424091134536.52%8699350906.21%4828388541121.49%393356254546.92%49321821220275.51%617841937545.69%190372103379118.84%1144182661344136.97%69424130088576.49%508995157773.20%39706-22078-35.73%148851-41521-21.81%1155352111700.98%739414451736.51%538897299025.87%36895-2811-7.08%1698582100714.11%1168837134851.17%737271-2143-0.29%②對各種增長率變化趨勢做出總體判斷，并將各種增長率與行業(yè)標準進行比較。根據(jù)表11—12，可以發(fā)現(xiàn)該公司2005年以來各種增長率指標基本都出現(xiàn)一種先長虹后降于緩慢上升力的趨勢（除了2008年資產(chǎn)出現(xiàn)負增長以外），尤其是2006年各種增長率指標數(shù)值都比較高，對于2006年的這種變化應(yīng)該進一步深入分析其實際原因，同時一行業(yè)平均水平進行比較。大型家電制造業(yè)的收入增長率平均標準值為12.8%，資本積累率的平均值為3.2%，可見C公司的收入增長率在2005年和2006年均大大超過平均水平；2007年收入增長率大幅下降，低于行業(yè)平均水平，而2008年又有所回升。資本積累率除2007年處于行業(yè)水平外，其余年份均高于行業(yè)平均水平，說明該公司股東權(quán)益增長水平較好。再將各種增長率進行對比，以判斷增長的效益性。首先看收入增長率和資產(chǎn)增長率，可以看出，除2007年以外，其他年度的收入增長率都分別高于當年的資產(chǎn)增長率，這說明該公司這幾年的銷售增長具有效益性，因此需要對2007年收入增長率低于資產(chǎn)增長率的原因作進一些的分析。其次比較營業(yè)利潤增長率和收入增長率。公司除2008年以外，其他年度的營業(yè)利潤增長率都分別低于當年的收入增長率，說明該公司營業(yè)收入和投資收益的增長率低于營業(yè)成本、營業(yè)稅費、期間費用的增長率，該公司正常業(yè)務(wù)的盈利能力不強，因此營業(yè)利潤不具有較好的增長能力。再次比較凈利潤增長率與營業(yè)利潤增長率。2005年凈利潤增長率比營業(yè)利潤增長率高，但之后三年凈利潤增長率均低于營業(yè)利潤增長率，說明該公司凈利潤的增長主要來自營業(yè)利潤的增長。雖然該公司2008年的凈利潤增長率處于上升趨勢，但考慮到其后兩年的增長率為負，因此可認為該公司的凈利潤不具備良好的成長性。最后比較股東權(quán)益增長率與凈利潤增長率?？梢园l(fā)現(xiàn)該公司除2005年以處，其他年度的股東權(quán)益增長率均高于當年的凈利潤增長率，說明股東權(quán)益的增長不是主要來自凈利潤的增長，股東權(quán)益增長質(zhì)量不高。就其發(fā)展趨勢來看，也是屬于緩慢上升的。綜上所述，我們可以對C公司的增長能力做出初步判斷，即該公司整體發(fā)展能力較弱（2）請你以投資分析師的身份為該投資咨詢有限公司的投資總監(jiān)就投資C公司提出相關(guān)建議企業(yè)價值在很大程度上是取決于企業(yè)未來的獲利能力，而不是企業(yè)過去或者目前所取得的收益情況。對于上市公司而言，股票價格固然受多種因素的影響，但是從長遠看，發(fā)展能力才是導致公司股票未來價格上升的根本因素。因此對于潛在的投資者而言，可以通過增長能力分析評價企