股票投資分析報(bào)告

股票投資分析報(bào)告

分析對(duì)象：萬(wàn)科A

證券代碼：000002

目錄

-基9柝.........................................................1

1.宏蟀瀚柝.....................................................1

（1）貝教W.......................................................1

⑵貨fi途.......................................................1

（3）；0W.......................................................2

2行蚣標(biāo).........................................................2

（1）利好...........................................................2

（2）利良...........................................................3

（3）3

3.俎!才務(wù)新......................................................4

（1）公司財(cái)務(wù)橫向分析............................................4

（2）公司財(cái)務(wù)縱向分析............................................11

技術(shù)面分析..........................................................13

1.K名喻標(biāo)...................................................13

（1）K線(xiàn)與成交量..................................................14

（2）K線(xiàn)與籌碼圖.................................................14

（3）K編土婚統(tǒng)...............................................14

2.切名舞淞標(biāo)..................................................14

（1）趨勢(shì)線(xiàn).........................................................14

（2）通道線(xiàn).........................................................16

（3）甘氏線(xiàn).........................................................17

（4）線(xiàn)性回歸線(xiàn)....................................................19

（5）黃金分割線(xiàn)和百分匕線(xiàn).........................................-20

3.整理諳折...................................................22

（1）反轉(zhuǎn)形態(tài).....................................................22

（2）持續(xù)形態(tài).....................................................24

4.技術(shù)指標(biāo)分析...................................................27

（l）MACD、DMA、TRIX指標(biāo)...........................................27

（2）DMKEMV指標(biāo)...............................................28

（3）BB、BOLL、WIDTH指標(biāo).........................................29

一、基本面分析

1.宏觀經(jīng)濟(jì)分析

與2009年相比，2010年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境將得到明顯改善，歐洲、美

國(guó)、日本等主要經(jīng)濟(jì)體相繼復(fù)蘇，中國(guó)出口貿(mào)易逐步增加。國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策具

有連續(xù)性，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力仍然充足，經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定較快增長(zhǎng)。

2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部環(huán)境將繼續(xù)得到好轉(zhuǎn)。從供給方面看：一是資金供給

潛力巨大，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率一直維持在40%以上；二是勞動(dòng)力資源極為豐富，勞動(dòng)力

人口總量處于上升階段，素質(zhì)不斷提高，人口紅利仍然存在；三是科技進(jìn)步加快，

高新技術(shù)快速發(fā)展和廣泛應(yīng)用，成為經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?；四是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)

化升級(jí)，供給質(zhì)量將得以改善。

從需求方面來(lái)看：一是農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)潛力巨大。目前，中國(guó)尚有7億農(nóng)民，

隨著農(nóng)民購(gòu)買(mǎi)力的較快增加，農(nóng)村消費(fèi)將隨之不斷擴(kuò)大，對(duì)耐用消費(fèi)品需求將進(jìn)

入快速增長(zhǎng)的階段；二是城鄉(xiāng)居民教育、醫(yī)療保健、文化娛樂(lè)、旅游、休閑等消

費(fèi)潛力巨大，城鎮(zhèn)就業(yè)持續(xù)擴(kuò)大將帶動(dòng)內(nèi)需的增長(zhǎng)；三是汽車(chē)、通訊器材、計(jì)算

機(jī)、住房及其裝修成為新的消費(fèi)熱點(diǎn)；四是政府投資和企業(yè)投資需求仍然很大，

非國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資需求潛力將得到巨大釋放；五是外商直接投資將繼續(xù)保持較快增

長(zhǎng)。

從政策層面來(lái)看，2009年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)

政政策和適度寬松的貨幣政策，同時(shí)提出了五個(gè)更加注重，即更加注重提高經(jīng)濟(jì)

增長(zhǎng)質(zhì)量和效益，更加注重推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，更加注重推

進(jìn)改革開(kāi)放和自主創(chuàng)新、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力和動(dòng)力，更加注重改善民生、保持社

會(huì)和諧穩(wěn)定，更加注重統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)大局。

縱觀2010年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策，分析如下：

(D財(cái)政政策：積極的財(cái)政政策，重視市場(chǎng)配置資源的作用。

《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)》指出，2009年我國(guó)采取了積極的財(cái)政政策，而且得到了較好

的執(zhí)行，2009年第二季度政策效果開(kāi)始顯現(xiàn)，積極財(cái)政政策對(duì)抵制經(jīng)濟(jì)下滑發(fā)揮

了重要支撐作用，推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)若干方面的發(fā)展。從宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)和需求來(lái)看，要

堅(jiān)持積極財(cái)政政策，以穩(wěn)定和鞏固來(lái)之不易的大好局面。

2010年積極的財(cái)政政策既要堅(jiān)持又要在2009年的基礎(chǔ)上提升和深化，要結(jié)合

國(guó)家發(fā)展任務(wù)進(jìn)行必要的調(diào)整。主要應(yīng)著眼于以下五個(gè)方面：第一，著眼于選擇

近期發(fā)展和遠(yuǎn)期發(fā)展相結(jié)合的公共投資項(xiàng)目，以支持我國(guó)長(zhǎng)期發(fā)展。第二，著眼

于支持國(guó)家氣候變化應(yīng)對(duì)政策的實(shí)施，這既是國(guó)內(nèi)發(fā)展需要，也是國(guó)際公約的要

求。第三，著眼于保民生，特別是承擔(dān)國(guó)家在社會(huì)保障上的需要。第四，著眼于

提高低收入群體收入，以有利于擴(kuò)大內(nèi)需，提高消費(fèi)需求。第五，著眼于支持科

技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。這主要通過(guò)支持基礎(chǔ)研究和基礎(chǔ)教育實(shí)現(xiàn),等等。

專(zhuān)家指出，積極財(cái)政政策要圍繞政府職能的需要，并重視促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)揮配置資源

的基礎(chǔ)性作用，這是積極財(cái)政政策的關(guān)鍵點(diǎn)，為此，必須要支持國(guó)家的改革部署，

并貫徹財(cái)政體制的改革。

(2)貨幣政策：寬松的貨幣政策，逐步推進(jìn)金融體制改革。

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處在企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時(shí)期，外部形勢(shì)依然嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)環(huán)

境的不確定性仍然存在，經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固。為保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增

長(zhǎng)，2010年我國(guó)仍然堅(jiān)持適度寬松的貨幣政策，這涉及兩層含義：一是堅(jiān)持真正

意義的“適度寬松”；二是對(duì)過(guò)度寬松的情況進(jìn)行調(diào)整。我國(guó)應(yīng)關(guān)注信貸迅速

“海量”擴(kuò)張以及經(jīng)濟(jì)過(guò)度刺激引發(fā)的問(wèn)題和潛在風(fēng)險(xiǎn)。避免由于信貸增長(zhǎng)過(guò)

快，投資和總需求反彈過(guò)快可能帶來(lái)的顯著通脹壓力。因此，對(duì)2010年適度寬松

的貨幣政策必須認(rèn)真把握力度和提高調(diào)控水平，做到以下三個(gè)方面的把握：

第一，動(dòng)態(tài)把握適度寬松。堅(jiān)持繼續(xù)落實(shí)適度寬松的貨幣政策，根據(jù)國(guó)內(nèi)外

經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和價(jià)格變化，注重運(yùn)用市場(chǎng)化手段進(jìn)行動(dòng)態(tài)微調(diào)，把握好適度寬松貨幣

政策的重點(diǎn)、力度和節(jié)奏，妥善處理發(fā)揮支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展與防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)

系，進(jìn)一步增強(qiáng)調(diào)控的有效性，維護(hù)金融體系的穩(wěn)定。

第二，貨幣信貸發(fā)展要適度把控。靈活運(yùn)用貨幣政策工具，合理安排公開(kāi)市

場(chǎng)工具組合、期限結(jié)構(gòu)和操作力度，保持銀行體系流動(dòng)性及貨幣市場(chǎng)利率水平的

合理適度。對(duì)當(dāng)前存在的流通量過(guò)大問(wèn)題，要通過(guò)相關(guān)手段，促進(jìn)貨幣流通量向

適度轉(zhuǎn)化。

第三，金融改革要適時(shí)推進(jìn)。金融改革是我國(guó)中長(zhǎng)期的改革重點(diǎn)之一，要抓

住當(dāng)前的有利時(shí)機(jī)，推進(jìn)金融改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整，進(jìn)一步改革投融資體制，啟動(dòng)民

間投資，金融支持轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

(3)匯率政策：我國(guó)實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制，

以維護(hù)人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定

我國(guó)現(xiàn)行匯率制度概括起來(lái)說(shuō)就是，以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理

的浮動(dòng)匯率制。以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)指的是匯率生成機(jī)制是由市場(chǎng)機(jī)制決定的，匯

率水平的高低是以市場(chǎng)供求關(guān)系為基礎(chǔ)的；單一性是指中國(guó)人民銀行每日公布的

人民幣市場(chǎng)匯價(jià)適用于外匯指定銀行(中資與外資)進(jìn)行的所有外匯與人民幣的

結(jié)算與兌換，包括經(jīng)常項(xiàng)目收支和資本項(xiàng)目收支，適用于中資企業(yè)和外商投資企

業(yè)的外匯收支往來(lái)；適用于居民與非居民的交往活動(dòng)?？傊沁m用于所有交易范

圍的一切外匯與人民幣之間的交易；有管理性主要體現(xiàn)在銀行間外匯市場(chǎng)上，中

央銀行設(shè)有獨(dú)立的操作室，當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)幅度過(guò)大，中央銀行要通過(guò)吞吐外匯來(lái)干

預(yù)市場(chǎng)，保持匯率穩(wěn)定；在零售市場(chǎng)上，中央銀行規(guī)定了銀行與客戶(hù)外匯的買(mǎi)賣(mài)

差價(jià)幅度；而其浮動(dòng)性則一是表現(xiàn)為中央銀行每日公布的人民幣市場(chǎng)匯價(jià)是浮動(dòng)

的；二是各外匯指定銀行制定的掛牌匯價(jià)在央行規(guī)定的幅度內(nèi)可自由浮動(dòng)。

當(dāng)前，人民幣匯率問(wèn)題成為世人關(guān)注的焦點(diǎn)，以美國(guó)和日本為首的一些國(guó)家

不斷對(duì)我國(guó)政府施加壓力，要求我國(guó)改變現(xiàn)行的人民幣匯率政策，使人民幣匯率

大幅升值。面對(duì)升值壓力，我國(guó)政府堅(jiān)持自己的原則，在匯率問(wèn)題上既獨(dú)立自主，

又高度負(fù)責(zé)。對(duì)匯率的改革，我國(guó)政府以自己的時(shí)間表和對(duì)自己合適的力度進(jìn)行

調(diào)整。2008年，人民幣結(jié)束了匯率以來(lái)單邊升值的趨勢(shì)，走出幾輪下跌行情。

中國(guó)高層也曾多次表態(tài)要“增加匯率彈性”，因此市場(chǎng)普遍預(yù)期今年人民幣將出

現(xiàn)大幅貶值，同時(shí)波幅也將擴(kuò)大。接受本報(bào)采訪(fǎng)的部分專(zhuān)家也認(rèn)為，當(dāng)下是非常

時(shí)期，考慮到出I」和就業(yè)的嚴(yán)峻形勢(shì)，央行更傾向于人民幣貶值，但為減少經(jīng)濟(jì)

波動(dòng)，匯率政策以“維穩(wěn)”為主，0.5%的波幅可能保持不變。

2.行業(yè)分析

近年來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)高速發(fā)展，改革開(kāi)放以后，進(jìn)行的城市土地使

用制度的改革和住房制度的改革，從根本上打破了傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)

的束縛，為房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的條件。房地產(chǎn)正成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)快

速發(fā)展的重要推動(dòng)力量，并且在未來(lái)幾年里，房地產(chǎn)將仍然起到不可替代的重要

作用。但是在房地產(chǎn)快速發(fā)展的今天，同樣也暴露了不少問(wèn)題，如房?jī)r(jià)收入偏高，

投資性購(gòu)房比例偏大，供求結(jié)構(gòu)的矛盾等。

房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也是近幾年國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)的熱點(diǎn)問(wèn)題，國(guó)家出臺(tái)一系列相關(guān)

政策規(guī)范房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展，通過(guò)對(duì)有關(guān)政策的研究分析我們可以發(fā)現(xiàn)，其中既有對(duì)

其利好又有對(duì)其利空的方面，現(xiàn)分析如下：

(1)利好

第一，國(guó)家實(shí)施積極的財(cái)政政策，支持實(shí)施保障性安居工程。加大保障性住

房特別是廉租住房的投資建設(shè)力度。嚴(yán)格按照規(guī)定，將住房公積金增值收益和土

地出讓凈收益用于廉租住房保障。繼續(xù)落實(shí)對(duì)廉租住房建設(shè)等方面的稅費(fèi)優(yōu)惠政

策，落實(shí)好對(duì)首次購(gòu)買(mǎi)普通住房的各項(xiàng)稅費(fèi)優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)居民購(gòu)買(mǎi)自住性、改

善性住房。實(shí)施對(duì)住房轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)營(yíng)業(yè)稅等相關(guān)減免政策，促進(jìn)住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，

加快住房二級(jí)市場(chǎng)和住房租賃市場(chǎng)發(fā)展。

第二，從10年的貨幣政策，我們可以看出，增加資金供給，確保市場(chǎng)流動(dòng)性,

是今年央行工作的首要任務(wù)。對(duì)此，有關(guān)專(zhuān)家認(rèn)為，去年降息等措施的累計(jì)效果將

在今年體現(xiàn),并為股市樓市的回暖奠定基礎(chǔ)。目前我國(guó)5年期以上中長(zhǎng)期貸款利

率為5.94%,專(zhuān)家預(yù)計(jì)今年中期,這一利率有望降至5.3%左右,對(duì)于貸款購(gòu)房者來(lái)

說(shuō),如果享受7折優(yōu)惠，實(shí)際利率將降至3.7%左右,利息負(fù)擔(dān)減輕21.66%,相當(dāng)于

房?jī)r(jià)下降20%以上,對(duì)提振房市將起到明顯效果。

第三，據(jù)有關(guān)方面研究報(bào)告指出，前一階段的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議傳遞出兩大

利好，將對(duì)下一階段地產(chǎn)股投資起到“撥云見(jiàn)日”之效。一是“支持改善性購(gòu)房

需求”的表述掃除了前期市場(chǎng)對(duì)政策的擔(dān)憂(yōu)；二是提出“放寬中小城市和城鎮(zhèn)戶(hù)

籍限制”，二三線(xiàn)城市的城市化進(jìn)程將有望加快，將利好二三線(xiàn)及中西部的區(qū)域

龍頭。前期干擾地產(chǎn)股的因素均已消除，地產(chǎn)股的跨年度行情即將展開(kāi)。

(2)利空

目前針對(duì)房?jī)r(jià)上漲過(guò)快等房地產(chǎn)業(yè)不健康的發(fā)展?fàn)顩r，國(guó)務(wù)院也出臺(tái)了一系

列相關(guān)措施：

加大差別化信貸政策執(zhí)行力度，收緊二套房貸政策。根據(jù)這一原則，明年銀

行將會(huì)針對(duì)不同類(lèi)型的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和購(gòu)房需求予以不同的金融對(duì)待。此外，對(duì)于

國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的“加強(qiáng)房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理”的提法，專(zhuān)家預(yù)計(jì)明年銀行

會(huì)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)貸款進(jìn)行從嚴(yán)管理。銀根緊縮限制了房產(chǎn)商借錢(qián)的數(shù)量，-

年國(guó)家只發(fā)2000億的貸款

(3)結(jié)論

綜上所述，國(guó)家近年出臺(tái)了一系列的相關(guān)措施促進(jìn)放房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但同

時(shí)，針對(duì)如房?jī)r(jià)增長(zhǎng)過(guò)快等一些不健康的發(fā)展問(wèn)題也出臺(tái)了相關(guān)措施進(jìn)行抑制。

即國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)房地產(chǎn)業(yè)既有利好又有利空，但總的來(lái)說(shuō)利好大于利空，

在以后幾年的發(fā)展中，房地產(chǎn)業(yè)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將發(fā)揮不可替代和極其關(guān)鍵

的作用，前景良好。

3.公司財(cái)務(wù)分析

（1）公司財(cái)務(wù)橫向分析

選擇萬(wàn)科A、中航地產(chǎn)、萊茵置業(yè)三家公司對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債、現(xiàn)金流量、利潤(rùn)

與盈利能力、每股收益等項(xiàng)目進(jìn)行進(jìn)行比較。

1）主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

萬(wàn)科A

II1???

I指標(biāo)'日期12009-09-30|2008-12-3112007-12-31|2006-12-31I

?????

?I1I?

I凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）1295759.22|403317.001484423.551229788.38I

I凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）129.92I-16.741110.81I70.17I

I凈資產(chǎn)收益率（%）18.46I12.65I16.55|15.39I

I資產(chǎn)負(fù)債比率?。?67.29I67.44166.11|65.041

I凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量?。?258.19|72.691130.11|326.151

L__________________???

中航地產(chǎn)

1指標(biāo)'日期12009-09-30|2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31|

1Illi1

111111

1凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）1564.90|2869.77|15039.36|7207.54|

1凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率魏）1-5.04I-80.92|108.66|60.41I

1凈資產(chǎn)收益率（給10.34I1.98I10.03|14.761

1資產(chǎn)負(fù)債比率（%）168.51I63.39|56.02|73.31I

1凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量強(qiáng)）19768.01I-770.99I392.87|-35.22I

L__________________1111_________1

萊茵置業(yè)

111111

1指標(biāo)'日期12009-09-30I2008-12-3112007-12-31|2006-12-311

11I1

111111

1凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）15823.70|10453.42|10892.37|9025.69|

1凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）1-4.88|-4.03|20.68|3027.80|

1凈資產(chǎn)收益率（%）110.56|21.22|28.39|34.26|

1資產(chǎn)負(fù)債比率（給175.71I73.67|79.37|83.87I

1凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量%）118.54|34.77I79.39137.24I

L__________________???1

由上可以看出，以上三家公司中，萬(wàn)科A的凈利潤(rùn)最高，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率最大,

資產(chǎn)負(fù)債比率最小。

2）資產(chǎn)與負(fù)債

萬(wàn)科A

11????

1財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）12009-09-3012008-12-3112007-12-31|2006-12-31|

111II

11111

1資產(chǎn)總額（萬(wàn)元）112950250.9111923657.9110009446.7I4991984.04I

121719I1

1負(fù)債總額（萬(wàn)元）18713835.9518041803.0216617494.49I3246633.68I

1流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）16286522.6516455372.1914877398.36|2201627.06I

1長(zhǎng)期負(fù)債（萬(wàn)元）1-1-1

1貨幣資金（萬(wàn)元）12761461.6111997828.59I1704650.46|1074369.52|

1應(yīng)收帳款（萬(wàn)元）150152.32192277.48186488.30|36460.97I

1其他應(yīng)收款（萬(wàn)元）1419054.461349609.69I276405.69I67100.57I

1壞帳準(zhǔn)備（萬(wàn)元）1-1-1

1股東權(quán)益（萬(wàn)元）13494275.3913189192.53I2927864.76|1492854.77I

1資產(chǎn)負(fù)債率（給167.2870167.4440166.1124I65.0369I

1股東權(quán)益比率（盼126.9822126.7467129.2510|29.9050|

1流動(dòng)比率（給11.969111.757511.9566I2.1921I

1速動(dòng)比率（%）10.589210.426810.5937I0.6402I

L____________________?11

中航地產(chǎn)

11???1

1財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）12009-09-3012008-12-3112007-12-31|2006-12-31|

1111I1

111111

1資產(chǎn)總額（萬(wàn)元）1648151.561523689.231398653.291230458.07I

1負(fù)債總額（萬(wàn)元）1444051.341322221.161223332.77I168959.33I

1流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）1403244.421273487.231216463.851124215.531

1長(zhǎng)期負(fù)債（萬(wàn)元）-1

1貨幣資金（萬(wàn)元）1114490.17159310.90180252.08121166.25I

1應(yīng)收帳款（萬(wàn)元）115213.43117421.27117098.08I20409.38I

1其他應(yīng)收款（萬(wàn)元）131288.62113170.49110616.89140492.00I

1壞帳準(zhǔn)備（萬(wàn)元）-1

1股東權(quán)益（萬(wàn)元）1166981.571144656.181149998.63|48837.47I

1資產(chǎn)負(fù)債率（給168.5104163.3891156.0218|73.3145I

1股東權(quán)益比率（%）125.7627130.3697137.6263|21.1914|

1流動(dòng)比率（%）11.321111.523311.5564|1.4769I

1速動(dòng)比率（%）10.451810.360210.5112|0.6901I

L____________________?1

萊茵置業(yè)

財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）12009-09-30I2008-12-31I2007-12-31|2006-12-31

1I11

1111

資產(chǎn)總額（萬(wàn)元）1242161.34|195203.64|195963.75|170456.24

負(fù)債總額（萬(wàn)元）1183331.49|143807.51|155542.20|142961.26

流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）1137641.49I113227.511141019.37|122812.66

長(zhǎng)期負(fù)債（萬(wàn)元）-

貨幣資金（萬(wàn)元）125540.58I24461.14I26445.34|18095.83

應(yīng)收帳款（萬(wàn)元）1112.46|147.69|124.21|464.10

其他應(yīng)收款（萬(wàn)元）124205.74|3732.58|5281.92|4448.42

壞帳準(zhǔn)備（萬(wàn)元）-

股東權(quán)益（萬(wàn)元）155140.83149267.67|38364.26126344.83

資產(chǎn)負(fù)債率（給175.7063173.6705I79.3729I83.8697

股東權(quán)益比率（%）122.7702I25.2391I19.5772I15.4554

流動(dòng)比率（給11.5061|1.4397|1.1734|1.1531

速動(dòng)比率（給10.3652I0.2587|0.2802I0.2878

L___________________|____________Illi

由以上可以看出，萬(wàn)科A的資產(chǎn)總額和負(fù)債總額均為最高，但其資產(chǎn)負(fù)債率

卻最低，且其流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都是最低，這充分說(shuō)明萬(wàn)科A的資產(chǎn)負(fù)債狀況

良好。

3）現(xiàn)金流量

萬(wàn)科A

11?I??

1財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）12009-09-3012008-12-3112007-12-3112006-12-31|

11111I

111111

1銷(xiāo)售商品收到的現(xiàn)金14135569.4214278325.7014471279.9411906330.301

1（萬(wàn)元）11111

1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量11124120.931-3415.181-1043771.51-302412.15I

1（萬(wàn)元）111811

1現(xiàn)金凈流量（萬(wàn)元）1763633.021293178.131630280.941749466.05I

1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量1-665.131-99.671245.151-458.55|

1增長(zhǎng)率（給11111

1銷(xiāo)售商品收到現(xiàn)金與1139.981104.371125.861106.39I

1主營(yíng)收入比（給11111

1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與1380.081-0.851-215.471-131.60|

1凈利潤(rùn)比（%）11111

1現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)1258.19172.691130.111326.15|

1比閭11111

1投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流1-27161.761-284413.741-460403.521-155182.08I

1量（萬(wàn)元）11111

1籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流1-333337.771586634.0612136100.1811206416.03|

I量（萬(wàn)元）

中航地產(chǎn)

111111

1財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）12009-09-30I2008-12-3112007-12-31I2006-12-31I

???11

11111

1銷(xiāo)售商品收到的現(xiàn)金1179947.02|151998.79I217178.65I124810.09|

1（萬(wàn)元）1111

1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量18982.41|-33373.40|-26452.58I-47469.05|

1（萬(wàn)元）1111

1現(xiàn)金凈流量（萬(wàn)元）155179.27|-22125.75159085.841-2538.45I

1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量1-121.61I26.16I-44.271-690.951

1增長(zhǎng)率（給1111

1銷(xiāo)售商品收到現(xiàn)金與1190.88|84.59|95.99|86.01|

1主營(yíng)收入比（%）1111

1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與11590.101-1162.931-175.891-658.601

1凈利潤(rùn)比（給1111

1現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)19768.011-770.991392.87|-35.22I

1比閭1111

1投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流1-15099.62I-26238.85|-12285.83|-3614.84|

1量（萬(wàn)元）1111

1籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流161296.48138221.94I98120.51148868.42|

1量（萬(wàn)元）1111

L_____________________L_111

萊茵置業(yè)

?????1

1財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）12009-09-30|2008-12-3112007-12-31|2006-12-31|

???1I

11111

1銷(xiāo)售商品收到的現(xiàn)金1103908.83164992.33196707.02I90700.46I

1（萬(wàn)元）1111

1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量16811.73|1415.771-9996.35I2181.67|

1（萬(wàn)元）1111

1現(xiàn)金凈流量（萬(wàn)元）11079.45I3634.6818647.09|3360.97|

1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量1-187.33I-114.161-558.20|-72.99|

1增長(zhǎng)率（酚1111

1銷(xiāo)售商品收到現(xiàn)金與1173.06I75.41197.45I82.60I

1主營(yíng)收入比（%）1111

1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與1116.97|13.541-91.77|24.17|

1凈利潤(rùn)比?。?111

1現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)118.54|34.77179.39137.24I

1比（%）1111

1投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流1-2967.25I-3062.431-281.74I1399.84I

I量（萬(wàn)元）IIIII

I籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流I-2765.03|5281.34|18925.18|-220.55I

I量（萬(wàn)元）IIIII

L______________I_________|_________|_________|_________|

由以上可以看出，萬(wàn)科A現(xiàn)金凈流量最大，現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)比率大于萊

茵置業(yè)，小于中航地產(chǎn)。

4）利潤(rùn)構(gòu)成與盈利能力

萬(wàn)科A

111111

1財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）12009-09-30I2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31|

1Illi

1II1I

1主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（萬(wàn)元）12954383.85|4099177.92|3552661.13|1791833.15|

1主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（萬(wàn)元）-1-

1經(jīng)營(yíng)費(fèi)用（萬(wàn)元）193448.42|186035.01|119454.37I62571.68|

1管理費(fèi)用（萬(wàn)元）188737.46|153079.92|176376.58I85945.90|

1財(cái)務(wù)費(fèi)用（萬(wàn)元）142434.03I65725.33I35950.01114015.16I

1三項(xiàng)費(fèi)用增長(zhǎng)率（給1-6.81122.02|104.13I62.15I

1營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（萬(wàn)元）1502274.16|636478.96I765289.75|342690.68|

1投資收益（萬(wàn)元）131424.21|20941.14|20803.07|17081.19I

1補(bǔ)貼收入（萬(wàn)元）-1-

1營(yíng)業(yè)外收支凈額（萬(wàn)1-566.241-4250.391-1129.18I758.781

1元）1111

1利潤(rùn)總額（萬(wàn)元）1501707.92I632228.561764160.57I343449.471

1所得稅（萬(wàn)元）1134709.72I168241.651232410.49I101149.76I

1凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）1295759.22|403317.00I484423.55|229788.38|

1銷(xiāo)售毛利率（%）130.21|39.00I41.99|36.15|

1主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（給-1-

1凈資產(chǎn)收益率（%）18.46112.65116.55115,391

L______________?1?__________1

中航地產(chǎn)

1??1??

1財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）12009-09-30|2008-12-3112007-12-31|2006-12-31|

11I1

11111I

1主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（萬(wàn)元）194274.521179685.261226253.531145110.201

1主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（萬(wàn)元）1-1-1-1

1經(jīng)營(yíng)費(fèi)用（萬(wàn)元）113774.79|17522.66|15067.44|11123.67I

1管理費(fèi)用（萬(wàn)元）113657.86I17922.25|14707.08|9921.45I

1財(cái)務(wù)費(fèi)用（萬(wàn)元）1280.4513062.40|2013.17|1617.48I

1三項(xiàng)費(fèi)用增長(zhǎng)率（喘16.47I21.14I40.26I29.93I

1營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（萬(wàn)元）14100.4914673.21|32370.43|14574.48|

1投資收益（萬(wàn)元）1301.91I2289.6893.37|1635.03|

1補(bǔ)貼收入（萬(wàn)元）1--

1營(yíng)業(yè)外收支凈額（萬(wàn)133.96|-13.88-123.05|248.18|

1元）111

1利潤(rùn)總額（萬(wàn)元）14134.45|4659.3332247.38|14822.66I

1所得稅（萬(wàn)元）11913.46|2285.165163.04|2544.98|

1凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）1564.90I2869.7715039.36I7207.54I

1銷(xiāo)售毛利率（給138.94|28.2336.22|30.43|

1主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（%）1--

1凈資產(chǎn)收益率（%）10.34|1.9810.03|14.761

L_______________________L.???

萊茵置業(yè)

111??

1財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）12009-09-30|2008-12-312007-12-31|2006-12-31|

?????

II11

1主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（萬(wàn)元）160041.87|86181.3199235.45I109808.09|

1主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（萬(wàn)元）1--

1經(jīng)營(yíng)費(fèi)用（萬(wàn)元）11747.9713126.751480.6911901.671

1管理費(fèi)用（萬(wàn)元）13266.79|4052.112634.25|3651.98|

1財(cái)務(wù)費(fèi)用（萬(wàn)元）1-60.94I36.0784.82I188.97I

1三項(xiàng)費(fèi)用增長(zhǎng)率（%）1-11.79|71.79-26.87|79.39|

1營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（萬(wàn)元）110549.86|15825.1318666.25|14661.74I

1投資收益（萬(wàn)元）1-47.16I-565.65403.24|522.301

1補(bǔ)貼收入（萬(wàn)元）1--

1營(yíng)業(yè)外收支凈額（萬(wàn)1-129.89|-273.95-325.09|-108.93|

1元）11111

1利潤(rùn)總額（萬(wàn)元）110419.97|15551.1818341.15|14552.80|

1所得稅（萬(wàn)元）13956.26|4826.616541.63I5280.47|

1凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）15823.70|10453.4210892.37I9025.69|

1銷(xiāo)售毛利率現(xiàn)）131.69134.0529.77|24.68I

1主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（%）1--

1凈資產(chǎn)收益率（%）110.56|21.2228.39I34.26|

L_______________________1_???

由上可以看出，萬(wàn)科A的凈利潤(rùn)總額最大，凈資產(chǎn)收益率大于中航地產(chǎn)小于

萊茵置業(yè)。

5）每股指標(biāo)

萬(wàn)科A

1111??

1財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）12009-09-30|2008-12-31|2007-12-3112006-12-31|

11??1I

111111

1審計(jì)意見(jiàn)1-1標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留1標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留1標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留1

111意見(jiàn)1意見(jiàn)1意見(jiàn)1

1每股收益（元）10.2690I0.3700I0.730010.3900|

1每股收益扣除（元）10.2620I0.3700I0.720010.3800I

1每股凈資產(chǎn)（元）13.1800I2.9000I4.260013.4200|

1每股資本公積金（元）10.7728|0.7142I1.867111.2163|

1每股未分配利潤(rùn)（元）10.7814I0.5625|0.586910.1903|

1每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流11.0223|-0.0031I-1.51881-0.6920|

1量阮）11111

1每股現(xiàn)金流量（元）10.6945|0.2666I0.917111.7150I

L_____________________L.11____________1

中航地產(chǎn)

?11???

1財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）12009-09-30|2008-12-3112007-12-31|2006-12-31|

1I1II

11111

1審計(jì)意見(jiàn)1-1標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留1標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留1標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留1

11意見(jiàn)1意見(jiàn)1意見(jiàn)1

1每股收益（元）10.0254I0.129110.7442|0.3690I

1每股收益扣除（元）10.0239I0.0276I0.7111|0.2771I

1每股凈資產(chǎn)（元）17.510816.510016.7500|3.5100I

1每股資本公積金（元）I4.3498I4.3291I4.4472|1.2612I

1每股未分配利潤(rùn)（元）11.6962I0.896411.0670|0.8732|

1每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流10.4040I-1.50111-1.1898I-3.4070I

1量（元）11111

1每股現(xiàn)金流量（元）12.4819I-0.995212.6576|-0.1821I

L__________________111

萊茵置業(yè)

11????

1財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位）12009-09-3012008-12-3112007-12-3112006-12-31I

111I1