財務分析6短期資產(chǎn)的流動性和相關(guān)

第六章短期資產(chǎn)的流動性和相關(guān)的短期償債才干例：巨人集團償債能力短期償債才干長期償債才干獲利能力產(chǎn)生現(xiàn)金的才干第一節(jié)流動資產(chǎn)、流動負債和運營周期流動資產(chǎn)：現(xiàn)金〔貨幣資金〕、買賣性金融資產(chǎn)、應收票據(jù)、應收賬款、存貨和預付款項等。確定資產(chǎn)的公允價值和流動性〔一〕現(xiàn)金：關(guān)注能否運用受限制－－應將被限制用于歸還短期債務的現(xiàn)金與相關(guān)短期債務的數(shù)額一同剔除補償性存款額〔二〕買賣性金融資產(chǎn)：金融資產(chǎn)：買賣性金融資產(chǎn)可供出賣金融資產(chǎn)持有至到期投資長期股權(quán)投資

教材P133NIKE公司歸類能否正確按管理意圖區(qū)分〔三〕應收賬款1、應收賬款工程分析質(zhì)量：應收賬款的到期日留意可比性應收分期賬款：對客戶信譽規(guī)范的選擇

客戶的集中程度

退貨權(quán)

出賣：能否會構(gòu)成“受限現(xiàn)金〞2、應收賬款流動性分析代表目的〔1〕應收賬款與日銷售額比〔應收賬款回收周期，A/R〕

計算：應收賬款總額銷售凈額/365意義：闡明年末停留在外的應收賬款的時間期限，與應收賬款流動性成反比。教材P例分析：與公司信譽條件比較留意：采用自然營業(yè)年度與日歷年度區(qū)別企業(yè)能否具有季節(jié)性動搖不是應收賬款凈額影響要素應收賬款與日銷售額比=應收賬款總額銷售凈額/365影響要素：應收賬款能否收回企業(yè)能否按銷售季節(jié)發(fā)帳單應收分期賬款能否較多應收賬款能否出賣年末銷售額能否偏高/偏少賒銷與現(xiàn)銷的比例銷售凈額和應收賬款的相關(guān)統(tǒng)計：Planetcad公司終了于2000－2003年12月31日的各年度除百分比和A/R天數(shù)，單位均為1000美圓2000200120022003銷售凈額10630108841435014900比上年增加百分比－2.4%31.8%3.8%應收賬款1542273239814156比上年增加百分比－77.2%45.7%4.4%A/R天數(shù)52.991.6101.3101.8應收賬款以高于收益的速度繼續(xù)增長A/R天數(shù)不斷上漲應收賬款流動性不斷下降2003年壞賬開支大幅添加到達569000美圓2.應收賬款周轉(zhuǎn)率

計算：＝銷售凈額平均應收賬款總額意義：與應收賬款流動性成正比。分析：與公司信譽條件比較留意：采用自然營業(yè)年度與日歷年度區(qū)別企業(yè)能否具有季節(jié)性動搖賒銷與現(xiàn)金銷售比月份余額周余額季度余額〔四〕存貨－－流動資產(chǎn)中比例最高1、高估存貨的方法：高估實踐數(shù)目Bre-XMinterals公司發(fā)現(xiàn)黃金案提高存貨價值，降低銷售本錢LeslieFay公司高估消費的女裝數(shù)目拖延存貨核銷

2、存貨本錢：不同估價方法對本錢的影響

3、由于存貨按高于本錢銷售，按存貨實踐計算的短期償債才干會被低估。抵消低估的要素：費用，存貨的重置本錢高于報告的存貨本錢。通貨膨脹下，高估利潤，銷貨本錢較小，存貨期末余額較大〔接近重置本錢〕4、存貨流動性分析代表目的〔1〕存貨與日銷售額比

計算：＝期末存貨銷貨本錢/365

意義：可估算出未來將本期存貨銷售出去所需天數(shù)，與存貨流動性成反比。

留意：采用自然營業(yè)年度與日歷年度區(qū)別企業(yè)能否將運營業(yè)務頂峰作為會計期末先進先出法下，期末存貨數(shù)額較接近重置本錢是對未來的預測，但銷售進度是基于本期數(shù)據(jù)計算得出可用銷售凈額替代，會導致該比率被低估收入、銷售本錢和存貨及相關(guān)數(shù)據(jù)CiscoSystems公司除了百分比和存貨與日銷售額比，單位均為100萬美圓2000年1月2000年4月2000年7月2000年10月2001年1月收入43504919578265196748比前季度上升幅度－13.1%17.5%12.7%3.5%銷售成本15361748209823782581存貨695878123219562533比前季度上升幅度－26.3%40.3%58.8%29.5%存貨與日銷售額比41.345.853.675.189.6存貨比收入增長的快證明其對未來訂單的預期較高，〔2000年11月，公司報告訂單每年以70％的速度遞增〕2001年因特網(wǎng)泡沫破滅，2001年預期收入降低30％存貨過多2001年4月核銷了價值25億美圓的存貨〔2〕存貨周轉(zhuǎn)率＝銷貨本錢/平均存貨〔3〕存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝平均存貨銷貨本錢/365〔4〕營業(yè)周期＝應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＋存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)計算需求多長時間才干將期末存貨變?yōu)楝F(xiàn)金建立在兩個天數(shù)的真實性應收賬款的變化和存貨的變化之間存在著嚴密的比例對應的變化關(guān)系。如應收賬款、存貨年末值低于全年平均值，那么比率流動性高于真實流動性營業(yè)周期短的行業(yè)，流動比率較低，營業(yè)周期長的行業(yè)，流動比率較高。三、流動負債流動負債可按其面值入賬第二節(jié)流動資產(chǎn)和流動負債的比較一、營運資本＝流動資產(chǎn)－流動負債

絕對值-----同規(guī)模企業(yè)比較二、流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負債思索到了規(guī)模要素與行業(yè)平均值比較應先分析應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率流動比率戴爾：2000年到2006年間，維持在0.98到1.4之間惠普：1990年到2006年間，維持在1.38到1.60之間沃爾瑪：20世紀70年代，高達2.4，近年來一路下降，2006年為0.9有問題？存貨周轉(zhuǎn)速度提高，應付賬款周轉(zhuǎn)速度下降現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)為-36天三、速動比率〔酸性比率〕保守計算方式：＝現(xiàn)金等價物＋有價證券＋應收賬款凈額流動負債

普通計算方式：＝流動資產(chǎn)－存貨流動負債

應先分析應收賬款周轉(zhuǎn)率現(xiàn)銷比率高的企業(yè)，速動比率可低一些。四、現(xiàn)金比率＝現(xiàn)金等價物＋有價證券流動負債

反映即時流動性很高，反映企業(yè)未有效運用現(xiàn)金。

對存貨、應收賬款流轉(zhuǎn)速度較慢或高度投機企業(yè)，較有分析意義一、銷售額與營運資本比〔營運資本周轉(zhuǎn)率〕＝銷售額/平均營運資本

反映企業(yè)營運資本的運用效率低-------營運資本運用效率低高-------營運資本效率高？缺乏第三節(jié)其他流動性目的能否能代表全年情況二、未在報表上反映的其他流動性目的2004年7月9日，深證所公開譴責ST重實〔000736〕隱瞞關(guān)聯(lián)方及其買賣事項。其中包括公司前四大股東均屬受德隆國際控制企業(yè)，自2000年起的歷次定期報告中均未真實披露前四大股東之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，以及實踐控制人為德隆國際的現(xiàn)實；2002年6月至2003年11月，重慶實業(yè)為德隆