財(cái)務(wù)管理第八章 財(cái)務(wù)分析

第八章財(cái)務(wù)分析

——洞悉企業(yè)財(cái)務(wù)情況和運(yùn)營成果的利器財(cái)務(wù)分析概述償債才干分析營運(yùn)才干分析獲利才干分析財(cái)務(wù)情況綜合評(píng)價(jià)第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述學(xué)習(xí)內(nèi)容：財(cái)務(wù)分析的含義財(cái)務(wù)分析的目的財(cái)務(wù)分析的類型財(cái)務(wù)分析的程序財(cái)務(wù)分析的方法學(xué)習(xí)要求：了解：財(cái)務(wù)分析含義、目的、類型與程序掌握：財(cái)務(wù)分析的方法1/20/20242一、財(cái)務(wù)分析的含義什么是財(cái)務(wù)分析？財(cái)務(wù)報(bào)表其它資料專門的技術(shù)和方法運(yùn)營成果評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)情況評(píng)價(jià)變動(dòng)預(yù)測(cè)涉及到的根本要素：分析的主體分析的客體分析的根據(jù)分析的方法1/20/20243二、財(cái)務(wù)分析的目的根本目的：——為報(bào)表運(yùn)用者做出相關(guān)決策提供可靠根據(jù)。詳細(xì)目的：——對(duì)不同的分析主體，詳細(xì)分析目的或偏重點(diǎn)有所不同。對(duì)運(yùn)營者：評(píng)價(jià)企業(yè)的運(yùn)營成果衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)情況預(yù)測(cè)企業(yè)未來的開展趨勢(shì)1/20/20244三、財(cái)務(wù)分析的類型財(cái)務(wù)分析的類型：按分析主體：內(nèi)部財(cái)務(wù)分析外部財(cái)務(wù)分析按分析客體〔內(nèi)容〕：單項(xiàng)財(cái)務(wù)分析綜合財(cái)務(wù)分析按分析涉及的時(shí)態(tài)：靜態(tài)財(cái)務(wù)分析動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析1/20/20245四、財(cái)務(wù)分析的程序確定分析的范圍，搜集整理資料；選擇適當(dāng)?shù)姆椒ㄟM(jìn)展分析評(píng)價(jià)；抓住主要矛盾，進(jìn)展要素分析；針對(duì)分析中存在的問題提出對(duì)策和建議。1/20/20246五、財(cái)務(wù)分析的方法財(cái)務(wù)分析方法的目的：——用于提示報(bào)表中各項(xiàng)數(shù)據(jù)的聯(lián)絡(luò)及其變動(dòng)趨勢(shì)。財(cái)務(wù)分析的主要方法：趨勢(shì)分析法比率分析法要素分析法1/20/202471、趨勢(shì)分析法含義：將不同時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)進(jìn)展對(duì)比，提示企業(yè)財(cái)務(wù)情況和運(yùn)營成果變化趨勢(shì)的一種分析方法。通常經(jīng)過編制比較財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)展。絕對(duì)數(shù)比較財(cái)務(wù)報(bào)表相對(duì)數(shù)比較財(cái)務(wù)報(bào)表運(yùn)用的方式：重要財(cái)務(wù)目的的比較；會(huì)計(jì)報(bào)表的比較；會(huì)計(jì)報(bào)表工程構(gòu)成的比較。應(yīng)留意的問題：掌握分析的重點(diǎn)；既可利用絕對(duì)數(shù)比較，又可利用相對(duì)數(shù)比較；既可采用定基比較方法，又可采用環(huán)比比較方法。1/20/202482、比率分析法含義：利用同一時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)表中兩項(xiàng)相關(guān)數(shù)值的比率提示企業(yè)財(cái)務(wù)情況和運(yùn)營成果的一種分析方法。常用的比率目的：構(gòu)造比率〔構(gòu)成比率〕：部分與總體的比率。效率比率：投入與產(chǎn)出之間的比率。相關(guān)比率：相互關(guān)聯(lián)的不同財(cái)務(wù)目的之間的比率。1/20/20249常用的目的規(guī)范：絕對(duì)規(guī)范：被普遍接受和公認(rèn)的規(guī)范。行業(yè)規(guī)范：企業(yè)所在行業(yè)的特定目的數(shù)值。目的規(guī)范：財(cái)務(wù)管理的目的。歷史規(guī)范：如期初、歷史同期、歷史最好規(guī)范等。1/20/202410采用比率分析法應(yīng)留意的問題：是同一性質(zhì)目的的比較；留意兩個(gè)目的的可比性：計(jì)算口徑〔內(nèi)容、范圍〕一致；時(shí)間寬度一致；計(jì)算方法一致；絕對(duì)目的與相對(duì)目的比較同時(shí)進(jìn)展。1/20/2024113、要素分析法概念：是根據(jù)分析目的與其影響要素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各要素對(duì)分析目的影響方向和影響程度的一種方法。方法：連環(huán)替代法、差額分析法1/20/202412〔1〕連環(huán)替代法是將分析目的分解為各個(gè)相互聯(lián)絡(luò)的要素，并根據(jù)各個(gè)要素之間的依存關(guān)系，依次用各要素的比較值〔實(shí)踐值〕替代基準(zhǔn)值〔規(guī)范值或方案值〕，據(jù)以測(cè)定各要素對(duì)分析目的的影響。例：連環(huán)替代法的運(yùn)用1/20/202413某企業(yè)2005年3月某種原資料費(fèi)用的實(shí)踐數(shù)是4620元，而其方案數(shù)是4000元。資料費(fèi)用添加620元。由于原資料費(fèi)用是由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品資料耗費(fèi)用量和資料單價(jià)三個(gè)要素的乘積構(gòu)成的，因此就可以把資料費(fèi)用這一總目的分解為三個(gè)要素，然后逐個(gè)來分析它們對(duì)資料費(fèi)用總額的影響程度。1/20/202414項(xiàng)目單位計(jì)劃數(shù)實(shí)際數(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量件100110單位產(chǎn)品材料消耗公斤87材料單價(jià)元56材料費(fèi)用總額元400046201/20/202415〔2〕差額分析法是連環(huán)替代法的一種簡化方式，它是利用各個(gè)要素的比較值與基準(zhǔn)值之間的差額，來計(jì)算各要素對(duì)分析目的的影響。1/20/202416運(yùn)用要素分析法應(yīng)留意的問題：要素分解的關(guān)聯(lián)性?！矘?gòu)成目的的要素在客觀上存在因果關(guān)系。〕要素替代的順序性。順序替代的連環(huán)性。1/20/202417六、財(cái)務(wù)分析的根底——會(huì)計(jì)報(bào)表一套完成的會(huì)計(jì)報(bào)表包括：資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表會(huì)計(jì)報(bào)表附表會(huì)計(jì)報(bào)表附注財(cái)務(wù)情況闡明書主要會(huì)計(jì)報(bào)表1/20/2024181/20/2024191/20/202420表31/20/202421第二節(jié)償債才干分析學(xué)習(xí)內(nèi)容：償債才干分析概述短期償債才干分析長期償債才干分析學(xué)習(xí)要求：了解：償債才干的含義與影響要素掌握：償債才干的分析方法1/20/202422一、償債才干分析概述償債才干？——企業(yè)歸還到期債務(wù)的才干。償債才干分析？——分析企業(yè)歸還到期債務(wù)的才干。償債才干分析的目的：——為企業(yè)控制舉債規(guī)模和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供根據(jù)。償債才干分析的分類：短期償債才干分析長期償債才干分析1/20/202423二、短期償債才干分析短期償債才干：——?dú)w還短期債務(wù)〔流動(dòng)負(fù)債〕的才干。分析的思緒：——經(jīng)過分析流動(dòng)負(fù)債與流動(dòng)資產(chǎn)的關(guān)系來判別。1/20/2024241、影響短期償債才干的要素報(bào)表內(nèi)要素加強(qiáng)短期歸還才干的要素：可動(dòng)用的銀行貸款目的

預(yù)備變現(xiàn)的長期資產(chǎn)歸還才干的信譽(yù)減弱短期歸還才干的要素：未作記錄的或有負(fù)債擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債負(fù)債的規(guī)模與構(gòu)造流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模與構(gòu)造企業(yè)運(yùn)營現(xiàn)金流量表外要素1/20/2024252、短期償債才干的分析目的流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率到期債務(wù)本息償付比率1/20/202426〔1〕流動(dòng)比率含義：——流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比。計(jì)算公式：運(yùn)用時(shí)留意的問題：對(duì)償債才干的判別必需結(jié)合所在行業(yè)的規(guī)范；留意人為要素對(duì)流動(dòng)比率的影響；要結(jié)合其它目的對(duì)流動(dòng)比率進(jìn)展補(bǔ)充。普通以為2：1比較適宜。過高、過低都不適宜。1/20/202427〔2〕速動(dòng)比率〔酸性測(cè)試比率〕速動(dòng)資產(chǎn)：可以在短期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)。速動(dòng)資產(chǎn)計(jì)算方法：速動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－待攤費(fèi)用－預(yù)付帳款－待處置財(cái)富損失＝貨幣資金＋短期投資＋應(yīng)收帳款＋應(yīng)收票據(jù)普通1:1較合理1/20/202428速動(dòng)資產(chǎn)不包含存貨的理由：變現(xiàn)較慢，通常要經(jīng)過產(chǎn)品售出、貨款收回才干變現(xiàn)；部分存貨能夠曾經(jīng)損失、報(bào)廢還沒有處置；部分存貨曾經(jīng)抵押給某債務(wù)人；存貨估價(jià)存在著本錢與合理市價(jià)相差懸殊的問題。不包含待攤費(fèi)用、預(yù)付帳款和待處置財(cái)富損失的理由：本質(zhì)上屬于費(fèi)用，同時(shí)又具有資產(chǎn)性質(zhì)，只能減少企業(yè)未來時(shí)期的現(xiàn)金付出，不能轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。因此，不能記入速動(dòng)資產(chǎn)。1/20/202429〔3〕現(xiàn)金比率〔即付比率〕其中：現(xiàn)金資產(chǎn)＝庫存現(xiàn)金＋銀行存款＋現(xiàn)金等價(jià)物＝速動(dòng)資產(chǎn)—應(yīng)收帳款普通20%左右為宜留意：現(xiàn)金比率反映企業(yè)及時(shí)償債才干現(xiàn)金比率過高、過低都是不合理的。1/20/202430本期運(yùn)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量足以抵付流動(dòng)負(fù)債的倍數(shù)。〔4〕現(xiàn)金流量比率含義：運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債之比。計(jì)算公式：1/20/202431本期運(yùn)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量是到期債務(wù)本息的倍數(shù)。〔5〕到期債務(wù)本息償付率含義：運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與本期到期債務(wù)本息的比率。計(jì)算公式：現(xiàn)金流量表1/20/202432三、長期償債才干分析長期償債才干的含義：——企業(yè)歸還長期債務(wù)〔本金和利息〕的才干。長期償債的資金來源：

——主要是企業(yè)運(yùn)營利潤。1/20/2024331、影響長期償債才干的要素長期負(fù)債規(guī)模與構(gòu)造獲利才干非流動(dòng)資產(chǎn)與構(gòu)造研討長期償債才干，可以從獲利才干與資產(chǎn)規(guī)模兩方面進(jìn)展分析正常運(yùn)營企業(yè)是關(guān)鍵從債務(wù)的平安性或清算的角度看是關(guān)鍵1/20/2024342、長期償債才干的分析目的從盈利的角度分析，包括：利息保證倍數(shù)現(xiàn)金利息保證倍數(shù)債務(wù)本息償付保證倍數(shù)從資產(chǎn)規(guī)模的角度分析，包括：資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益負(fù)債率凈資產(chǎn)負(fù)債率等1/20/202435〔1〕利息保證倍數(shù)含義：——也稱“已獲利息倍數(shù)〞，指企業(yè)運(yùn)營所獲的息稅前利潤〔營業(yè)利潤〕與利息費(fèi)用的比率。衡量企業(yè)賺取利息費(fèi)用的才干。計(jì)算公式：1/20/202436留意問題：式中：“利息費(fèi)用〞是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅包括計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，還包括當(dāng)期計(jì)入固定資產(chǎn)原值的利息費(fèi)用。外部財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析者，也可用財(cái)務(wù)費(fèi)用作為利息費(fèi)用近似地計(jì)算該目的。該目的是衡量企業(yè)償付負(fù)債利息才干的目的。倍數(shù)大，企業(yè)支付債務(wù)利息的才干強(qiáng)。根據(jù)穩(wěn)健原那么，可以倍數(shù)較低的年度為評(píng)價(jià)根據(jù)。權(quán)責(zé)發(fā)生制導(dǎo)致的該目的的片面性。1/20/202437〔2〕現(xiàn)金利息保證倍數(shù)企業(yè)運(yùn)營活動(dòng)所獲取的現(xiàn)金是支付利息的倍數(shù)。比利息保證倍數(shù)更準(zhǔn)確反映支付利息的才干。1/20/202438〔3〕債務(wù)本息償付保證倍數(shù)含義：在利息保證倍數(shù)的根底上，進(jìn)一步思索債務(wù)本金和可用于歸還本金的固定資產(chǎn)折舊而計(jì)算的償債才干目的。計(jì)算公式：債務(wù)本息償付保證倍數(shù)=EBIT+折舊利息+歸還本金額/〔1-T〕判別規(guī)范：大于1，具有償債才干；越大，償債才干越強(qiáng)。留意：分子、分母口徑要一致。1/20/202439〔1〕資產(chǎn)負(fù)債率含義：負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比。計(jì)算公式：留意：負(fù)債總額既包括長期負(fù)債，也包括短期負(fù)債。負(fù)債總額和資產(chǎn)總額既可按期末計(jì)算，也可以按本期平均數(shù)計(jì)算。不同分析主體對(duì)目的的要求不同，但過高對(duì)一切主體都有風(fēng)險(xiǎn)。社會(huì)公認(rèn)的評(píng)價(jià)規(guī)范是50%以內(nèi)，但不同行業(yè)有差別。1/20/202440〔2〕權(quán)益負(fù)債率〔產(chǎn)權(quán)比率〕含義：——負(fù)債總額與一切者權(quán)益總額之間的比率。計(jì)算公式：公認(rèn)規(guī)范：100%1/20/202441〔3〕資產(chǎn)權(quán)益率含義：——在股份制企業(yè)，又稱股東權(quán)益比率。是一切者權(quán)益總額與資產(chǎn)總額之比。計(jì)算公式：社會(huì)公認(rèn)的評(píng)價(jià)規(guī)范是50%以上。1/20/202442〔4〕權(quán)益總資產(chǎn)率〔權(quán)益乘數(shù)〕含義：——是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)，或資產(chǎn)總額與一切者權(quán)益總額之比。計(jì)算公式：1/20/202443資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)權(quán)益率、權(quán)益總資產(chǎn)率和權(quán)益負(fù)債率四個(gè)目的的關(guān)系方式不同，本質(zhì)一樣。從不同的方面反映了企業(yè)對(duì)其債務(wù)人全部債務(wù)的保證程度和企業(yè)的長期償債才干。關(guān)系：知任何一個(gè)目的，可以求得其它。1/20/202444〔5〕有形凈資產(chǎn)負(fù)債率含義：也稱“有形凈值債務(wù)率〞，指企業(yè)的負(fù)債與有形凈資產(chǎn)之比。計(jì)算公式：保守地反映了清算時(shí)負(fù)債遭到一切者權(quán)益的保證程度1/20/202445〔6〕償債保證比率含義：也稱“債務(wù)歸還期〞，指負(fù)債總額與運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的比率。計(jì)算公式：用運(yùn)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量歸還債務(wù)需求的時(shí)間。比率低，償債才干強(qiáng)。1/20/202446四、償債才干分析案例某公司資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分別如表1和表2所示。要求：對(duì)企業(yè)的償債才干進(jìn)展分析評(píng)價(jià)。1/20/2024471/20/2024481/20/2024491、短期償債才干分析根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)資料，計(jì)算短期償債才干的目的如表3。1/20/2024502、長期償債才干分析根據(jù)表1和表2資料，并且假定企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用全部是利息支出，那么該企業(yè)長期償債才干財(cái)務(wù)目的計(jì)算如表4。1/20/202451３、綜合評(píng)價(jià)與公認(rèn)償債才干目的比較，該企業(yè)償債才干較好。與本企業(yè)上年的情況比較，本年度不論是短期償債才干還是長期償債才干均有所下降。呵斥短期償債才干下降的主要緣由是企業(yè)存貨比重添加。呵斥長期償債才干下降的主要緣由那么是企業(yè)盈利下降和利息費(fèi)用添加。建議：應(yīng)對(duì)償債才干堅(jiān)持警惕，并進(jìn)一步分析呵斥償債才干下降的緣由，及早采取相關(guān)對(duì)策。1/20/202452第三節(jié)營運(yùn)才干分析學(xué)習(xí)內(nèi)容：營運(yùn)才干概述流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析學(xué)習(xí)要求：了解：營運(yùn)才干分析的內(nèi)容掌握：營運(yùn)才干分析目的及其運(yùn)用1/20/202453一、營運(yùn)才干概述營運(yùn)才干：——配置和利用有限資產(chǎn)的才干，或管理資產(chǎn)的效率和才干。從價(jià)值的角度看，就是企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)和利用效率。營運(yùn)才干分析：——經(jīng)過對(duì)企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析，評(píng)價(jià)營運(yùn)情況和運(yùn)營管理程度。營運(yùn)才干分析的內(nèi)容：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)分析存貨周轉(zhuǎn)速度分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析1/20/202454營運(yùn)才干分析的思緒在資金的循環(huán)與周轉(zhuǎn)過程中，銷售具有特別重要的意義。把銷售情況與資金占用量進(jìn)展比較，分析資金周轉(zhuǎn)情況，評(píng)價(jià)營運(yùn)才干。分析目的：周轉(zhuǎn)次數(shù)〔周轉(zhuǎn)率〕周轉(zhuǎn)天數(shù)〔周轉(zhuǎn)期〕兩個(gè)目的的關(guān)系：1/20/202455二、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析內(nèi)容：存貨周轉(zhuǎn)分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析1/20/2024561、存貨周轉(zhuǎn)分析收到采購資料時(shí)間投入消費(fèi)原材燃料庫存完工入庫存貨周轉(zhuǎn)期產(chǎn)廢品銷售產(chǎn)品在產(chǎn)品1/20/202457存貨周轉(zhuǎn)率〔次數(shù)〕含義：——存貨在計(jì)算期〔如一年〕內(nèi)平均周轉(zhuǎn)的次數(shù)。等于一定時(shí)期的銷售本錢與存貨平均余額之比。計(jì)算公式：其中：利潤表資產(chǎn)負(fù)債表1/20/202458存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)目的分析存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)1/20/2024592、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率〔次數(shù)〕：其中：賒銷收入凈額=銷售收入凈額-現(xiàn)銷收入額資產(chǎn)負(fù)債表在無法獲得相關(guān)資料的情況下，可以假設(shè)一切的銷售都是賒銷。1/20/202460應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)：“應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期〞1/20/2024613、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析含義：——流動(dòng)資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)所完成的周轉(zhuǎn)額與流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額之間的比率。計(jì)算公式：既可用銷售收入凈額也可用銷售本錢1/20/202462三、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析1/20/202463四、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1/20/202464三、營運(yùn)才干分析案例假設(shè)前例中的企業(yè)1999年和2000年銷售收入中賒銷收入的比例均為30%，銷售退回、銷售折讓和現(xiàn)金折扣等曾經(jīng)扣除。1999年應(yīng)收帳款、存貨、流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)凈值和總資產(chǎn)的年初余額分別是110萬元、380萬元、600萬元、1000萬元和1900萬元。要求：根據(jù)上述資料和前案例中的表1和表2，對(duì)該企業(yè)的營運(yùn)才干進(jìn)展分析。1/20/202465據(jù)有關(guān)資料，該企業(yè)有關(guān)資產(chǎn)平均余額計(jì)算如表5所示；各項(xiàng)營運(yùn)才干目的計(jì)算如表6所示。1/20/2024661/20/202467第四節(jié)獲利才干分析學(xué)習(xí)內(nèi)容：獲利才干分析概述普通企業(yè)獲利才干分析股份制企業(yè)獲利才干分析學(xué)習(xí)要求：了解：獲利才干分析的內(nèi)容掌握：獲利才干分析的有關(guān)目的及其運(yùn)用引見一些通用的分析目的股份特有目的。1/20/202468一、獲利才干分析概述分析的含義：——著眼于分析企業(yè)產(chǎn)生賺取利潤的才干。分析的對(duì)象：——企業(yè)正常運(yùn)營活動(dòng)的獲利才干。分析的方法：利潤表提供的運(yùn)營成果信息與相關(guān)目的進(jìn)展對(duì)比反映企業(yè)獲利程度企業(yè)的各項(xiàng)盈利目的與同行業(yè)的規(guī)范目的或先進(jìn)目的對(duì)比反映企業(yè)獲利才干1/20/202469分析的內(nèi)容：普通企業(yè)獲利才干分析上市公司獲利才干分析1/20/202470二、普通企業(yè)獲利才干分析資產(chǎn)運(yùn)營獲利才干分析——主要對(duì)全部資產(chǎn)報(bào)酬率目的進(jìn)展分析評(píng)價(jià)。資本運(yùn)營獲利才干分析——主要對(duì)凈資產(chǎn)收益率目的進(jìn)展分析評(píng)價(jià)。商品運(yùn)營獲利才干分析——利用損益表資料進(jìn)展利潤率分析。1/20/2024711、資產(chǎn)運(yùn)營獲利才干分析資產(chǎn)運(yùn)營獲利才干：——運(yùn)用全部資產(chǎn)賺取利潤的才干。衡量目的：——總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)現(xiàn)金流量報(bào)答率。計(jì)算公式：1/20/2024722、資本運(yùn)營獲利才干分析資本運(yùn)營獲利才干：——一切者經(jīng)過投入資本運(yùn)營獲得利潤的才干。衡量目的：——凈資產(chǎn)收益率〔自有資本收益率、權(quán)益報(bào)酬率〕計(jì)算公式：反映獲利才干的中心目的1/20/202473資本運(yùn)營獲利才干要素分析資本運(yùn)營獲利才干的要素分解：影響資本運(yùn)營獲利才干的要素總資產(chǎn)報(bào)酬率負(fù)債利息率資本構(gòu)造〔負(fù)債與一切者權(quán)益之比〕所得稅稅率1/20/2024743、商品運(yùn)營獲利才干分析商品運(yùn)營獲利才干——不思索籌資和投資的問題，只研討利潤與收入或本錢費(fèi)用之間的關(guān)系。衡量目的：銷售利潤率——各種利潤額與銷售收入之間的比率。本錢〔費(fèi)用〕利潤率——各種利潤額與本錢〔費(fèi)用〕之間的比率。1/20/202475〔1〕銷售利潤率作用：衡量企業(yè)從實(shí)現(xiàn)的商品價(jià)值中獲利多少。相應(yīng)目的：反映銷售收入凈額與銷售本錢、銷售稅金與附加的關(guān)系。其中：銷售毛利潤=銷售收入-銷售本錢-銷售稅金及附加1/20/202476〔2〕本錢費(fèi)用利潤率含義：利潤與本錢〔本錢費(fèi)用〕的比率。作用：衡量企業(yè)本錢費(fèi)用的獲利才干。公式：1/20/202477三、股份公司獲利才干分析上市公司獲利才干分析可以運(yùn)用普通企業(yè)獲利才干的目的進(jìn)展分析，同時(shí)還可運(yùn)用一些特殊的目的。主要有：每股收益每股凈資產(chǎn)普通股權(quán)益報(bào)酬率每股現(xiàn)金流量每股股利股利發(fā)放率市盈率股利報(bào)酬〔收益〕率1/20/2024781、每股收益分析每股收益〔EPS=EarningsPerShare)1/20/2024792、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)，也稱每股帳面價(jià)值，等于普通股權(quán)益總額除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)。計(jì)算公式：1/20/2024803、普通股權(quán)益報(bào)酬率分析普通股權(quán)益報(bào)酬率：從普通股股東的角度反映企業(yè)的獲利才干。影響普通股權(quán)益報(bào)酬率的要素：凈利潤優(yōu)先股股息普通股權(quán)益平均額比較固定分析重點(diǎn)1/20/2024814、每股現(xiàn)金流量分析每股現(xiàn)金流量：反映公司支付現(xiàn)金股利才干的目的。計(jì)算公式：1/20/2024825、每股股利分析每股股利〔DPS=DividendsPerShare)影響DPS的要素獲利才干現(xiàn)金流量股利分配政策1/20/2024836、股利發(fā)放率分析股利發(fā)放率，也稱股利支付率，是普通股每股股利與每股收益的比率。計(jì)算公式：

影響股利發(fā)放率的要素股利政策現(xiàn)金流量投資工程1/20/2024847、市盈率市盈率，也稱價(jià)錢收益比率〔P/E=Price–EarningRation〕，指普通股每股市價(jià)與每股利潤的比率。計(jì)算公式：反映股票盈利情況，即投資者每獲得1元收益所支付的價(jià)錢P/E的作用：估計(jì)股價(jià)的高低估計(jì)股票的風(fēng)險(xiǎn)1/20/2024858、股利報(bào)酬〔收益〕率1/20/202486四、獲利才干評(píng)價(jià)案例根據(jù)案例一、二提供的資料，假設(shè)企業(yè)1999年初的一切者權(quán)益為1300萬元。要求：對(duì)該企業(yè)1999年和2000年的獲利才干進(jìn)展分析。

1/20/202487根據(jù)上述有關(guān)資料計(jì)算該企業(yè)1999年、2000年各項(xiàng)獲利才干的評(píng)價(jià)目的分別如表7所示。1/20/202488單項(xiàng)財(cái)務(wù)分析小結(jié):償債才干分析盈利才干分析營運(yùn)才干分析市場(chǎng)價(jià)值比率分析適用于各類企業(yè)〔包括上市公司〕適用于上市公司只是就某方面對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)情況和運(yùn)營成果進(jìn)展評(píng)價(jià)，要全面了解企業(yè)的財(cái)務(wù)情況和運(yùn)營成果，必需在單項(xiàng)財(cái)務(wù)分析的根底上進(jìn)展綜合分析與評(píng)價(jià)。1/20/202489第五節(jié)綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)學(xué)習(xí)內(nèi)容：杜邦分析法財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)學(xué)習(xí)要求：了解：杜邦財(cái)務(wù)分析體系、財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)的含義掌握杜邦財(cái)務(wù)分析方法及其運(yùn)用1/20/202490一、綜合財(cái)務(wù)分析的含義與方法含義：從償債才干、營運(yùn)才干、盈利才干等各個(gè)方面對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況和運(yùn)營成果進(jìn)展全面分析與評(píng)價(jià)。常用的方法：綜合評(píng)分法杜邦分析法1/20/202491二、綜合評(píng)分法含義：選定假設(shè)干目的〔財(cái)務(wù)比率〕，根據(jù)各項(xiàng)目的的重要程度給予相應(yīng)的權(quán)數(shù)，并根據(jù)目的數(shù)值對(duì)各項(xiàng)目的進(jìn)展評(píng)分，加權(quán)計(jì)算出總分?jǐn)?shù)。以總分?jǐn)?shù)的高低，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)情況和運(yùn)營成果給予評(píng)價(jià)。計(jì)算公式：1/20/202492幾個(gè)關(guān)鍵問題：目的的設(shè)置權(quán)重確實(shí)定目的的評(píng)分對(duì)目的的要求：全面性代表性變化方向一致性根據(jù)目的的特性、分析的目的、企業(yè)運(yùn)營特點(diǎn)等確定，權(quán)重之和=100。根據(jù)目的的實(shí)踐值與規(guī)范值之比確定。評(píng)價(jià)：可以全面分析企業(yè)財(cái)務(wù)情況，但不能反映目的間的內(nèi)在聯(lián)絡(luò)關(guān)系。1/20/202493三、杜邦分析法杜邦分析法：利用各主要財(cái)務(wù)目的之間的內(nèi)在聯(lián)絡(luò)，綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)情況及運(yùn)營成果的一種分析方法。普通借助于杜邦財(cái)務(wù)分析圖進(jìn)展。杜邦財(cái)務(wù)分析圖：用圖闡明某項(xiàng)主要財(cái)務(wù)目的及其影響目的之間的關(guān)系。以權(quán)益資本凈利率為例。1/20/202494

權(quán)益凈利率目的的分解

由于：1/20/202495

問題：此圖提供哪些信息？1/20/202496２、杜邦財(cái)務(wù)分析法的運(yùn)用運(yùn)用步驟：根據(jù)企業(yè)本年度的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表資料，計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率目的并制成杜邦財(cái)務(wù)分析圖；將本年度杜邦財(cái)務(wù)分析圖與預(yù)算或上年度杜邦財(cái)務(wù)分析圖進(jìn)展比較，確定存在的差別、分析闡明產(chǎn)生差別的緣由和目的變動(dòng)的趨勢(shì)。運(yùn)用舉例：——某企業(yè)權(quán)益利潤率的杜邦財(cái)務(wù)分析。1/20/202497某企業(yè)權(quán)益利潤率的杜邦財(cái)務(wù)分析圖上年本年1/20/202498３、杜邦分析法的特點(diǎn)經(jīng)過分解綜合財(cái)務(wù)目的并圖示的方法，較為直觀地提示了企業(yè)償債才干、營運(yùn)才干和獲利才干三方面財(cái)務(wù)比率目的之間的內(nèi)在聯(lián)絡(luò)，在本年實(shí)踐與上年實(shí)踐〔或本年預(yù)算〕杜邦財(cái)務(wù)分析圖的對(duì)比過程中，可以直接反映和判別出凈資產(chǎn)收益率目的本年實(shí)踐與上年實(shí)踐〔或本年預(yù)算〕存在的差別及呵斥差別的緣由。1/20/202499二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的開展

——帕利普財(cái)務(wù)分析體系美國哈佛大學(xué)教授帕利普等經(jīng)過引進(jìn)可繼續(xù)增長率目的，開展杜邦財(cái)務(wù)分析體系?？衫^續(xù)增長率：企業(yè)堅(jiān)持目前運(yùn)營戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的情況下可以實(shí)現(xiàn)的增長速度。1/20/2024100影響可繼續(xù)增長率的要素銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)〔資產(chǎn)與權(quán)益之比〕股利支付率運(yùn)營戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略1/20/2024101帕利普財(cái)務(wù)分析體系1-股利支付率可繼續(xù)增長率

1/20/2024102單項(xiàng)選擇題1、某企業(yè)2003年流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為100萬元，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為7次。假設(shè)企業(yè)2003年凈利潤為210萬元，那么2003年銷售凈利率為〔〕。

A、30％

B、50％

C、40％

D、15％

2、某公司2004年稅后利潤201萬元，所得稅稅率為33％，利息費(fèi)用為40萬元，那么該企業(yè)2004年已獲利息倍數(shù)為〔〕

A、8.5

B、8.25

C、6.45

D、6.75

3、假設(shè)流動(dòng)比率大于1，那么以下構(gòu)呵斥立的是〔〕

A、速動(dòng)比率大于1

B、營運(yùn)資金大于零

C、資產(chǎn)負(fù)債率大于1

D、短期償債才干絕對(duì)有保證

1/20/20241034、以下各項(xiàng)中會(huì)使企業(yè)實(shí)踐變現(xiàn)才干大于財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的才干的是〔〕

A、存在將很快變現(xiàn)的存貨

B、存在未決訴訟案件

C、為別的企業(yè)提供信譽(yù)擔(dān)保

D、未運(yùn)用的銀行貨款限額

5、在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況一樣，以下說法中錯(cuò)誤的選項(xiàng)是〔〕

A、權(quán)益乘數(shù)大那么財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

B、權(quán)益乘數(shù)大那么權(quán)益凈利率大

C、權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)

D、權(quán)益乘數(shù)大那么資產(chǎn)凈利率大

6、以下財(cái)務(wù)比率中，最能謹(jǐn)慎反映企業(yè)舉債才干的是〔〕

A、資產(chǎn)負(fù)債率

B、運(yùn)營現(xiàn)金流量凈額與到期債務(wù)比

C、運(yùn)營現(xiàn)金流量凈額與流動(dòng)負(fù)債比

D、運(yùn)營現(xiàn)金流量凈額與債務(wù)總額比

1/20/20241047、產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系是〔〕

A、產(chǎn)權(quán)比率×權(quán)益乘數(shù)＝1

B、權(quán)益乘數(shù)＝1÷〔1—產(chǎn)權(quán)比率〕

C、權(quán)益乘數(shù)＝〔1＋產(chǎn)權(quán)比率〕÷產(chǎn)權(quán)比率

D、權(quán)益乘數(shù)＝1＋產(chǎn)權(quán)比率

8、假設(shè)企業(yè)速動(dòng)比率很小，以下結(jié)論成立的是〔〕

A、企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用過多B、企業(yè)短期償債才干很強(qiáng)

C、企業(yè)短期償