《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》

“假設(shè)他無(wú)法用數(shù)字表達(dá)他所知道的東西，那么實(shí)踐上他所知無(wú)多；假設(shè)他所知無(wú)多，就無(wú)法管理企業(yè)〞-------------GE前CEO韋爾奇通過(guò)判斷企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力財(cái)務(wù)報(bào)表幫助經(jīng)理人管好企業(yè)分析幫助投資人選對(duì)標(biāo)的課程學(xué)習(xí)目的：根本要求：看懂財(cái)務(wù)報(bào)表普通要求：掌握十幾個(gè)重要目的分析努力到達(dá)：綜合分析上市公司報(bào)表并指點(diǎn)證券投資5<財(cái)務(wù)報(bào)表分析>課程構(gòu)造現(xiàn)金流量分析第7章財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述第1章盈利才干分析第5章增長(zhǎng)才干分析第6章綜合財(cái)務(wù)分析第8章營(yíng)運(yùn)才干分析第4章償債才干分析第2、3章6第一章總論教學(xué)要點(diǎn)教學(xué)內(nèi)容思索題自測(cè)題自測(cè)題答案習(xí)題案例分析參考文獻(xiàn)7財(cái)務(wù)報(bào)表分析的概念財(cái)務(wù)報(bào)表分析的功能財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主體財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法教學(xué)要點(diǎn)前往第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的來(lái)源和演化第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的概念、作用和內(nèi)容第三節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的根本方法第四節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的資料企業(yè)并購(gòu)，不分析財(cái)務(wù)報(bào)表行不行？在2021年上半年，上市公司A收買非上市公司B的控股權(quán)。B公司的根本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是：凈資產(chǎn)總額為1.2億元，2021年度的凈利潤(rùn)為0.3億元。A公司聘請(qǐng)的資產(chǎn)評(píng)價(jià)師對(duì)B公司評(píng)價(jià)的結(jié)果是：本錢法評(píng)價(jià)的凈資產(chǎn)價(jià)值為1.6億元，收益法評(píng)價(jià)的凈資產(chǎn)價(jià)值為3億元。而最終雙方股東確定的B公司凈資產(chǎn)的價(jià)值為3.6億元。請(qǐng)思索：購(gòu)買企業(yè)，是購(gòu)買總資產(chǎn)，還是凈資產(chǎn)？其價(jià)錢確定應(yīng)思索哪些要素？假設(shè)讓他參與購(gòu)買談判，他應(yīng)該關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的哪些工程？信譽(yù)分析投資分析內(nèi)部分析

不同的開展階段，并不是后者對(duì)前者的否認(rèn)，而是以后者為中心的兩者〔或者三者〕在分析中的并存。不同的報(bào)表運(yùn)用者基于不同的信息需求，會(huì)選擇不同的分析視角。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的視角有：基于投資決策、基于信貸決策和基于管理決策。一、概念：1、狹義:是指以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表為主要根據(jù)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況、運(yùn)營(yíng)結(jié)果進(jìn)展評(píng)價(jià)和分析。2、廣義:除財(cái)務(wù)情況質(zhì)量分析之外，還包括公司概略分析、企業(yè)優(yōu)勢(shì)分析〔地域、資源、政策、行業(yè)、人才、管理等〕、企業(yè)投資價(jià)值及開展前景分析等。目的：企業(yè)價(jià)值的預(yù)測(cè)可以為投資者和債務(wù)人進(jìn)展投資和信貸決策提供有用的信息；可以為企業(yè)管理者進(jìn)展運(yùn)營(yíng)決策提供有用的信息；可以為投資者評(píng)價(jià)企業(yè)管理層受托責(zé)任的履行情況提供重要的信息。企業(yè)一切者企業(yè)債務(wù)人企業(yè)管理者政府經(jīng)濟(jì)管理機(jī)構(gòu)商品和勞務(wù)供應(yīng)商顧客企業(yè)雇員社會(huì)公眾競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析可歸納為三個(gè)主要方面：償債才干分析、營(yíng)運(yùn)才干分析和盈利才干分析。其中償債才干是財(cái)務(wù)目的實(shí)現(xiàn)的穩(wěn)健保證，營(yíng)運(yùn)才干是財(cái)務(wù)目的實(shí)現(xiàn)的物質(zhì)根底，盈利才干是兩者共同作用的結(jié)果，同時(shí)也對(duì)兩者的加強(qiáng)起著推進(jìn)作用。三者相輔相成，共同構(gòu)成了傳統(tǒng)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的根本內(nèi)容。一、分析原那么及局限性實(shí)事求是系統(tǒng)性因果關(guān)系與平衡關(guān)系動(dòng)態(tài)分析定量分析與定性分析相結(jié)合二、分析框架財(cái)務(wù)報(bào)表分析的根本思緒確定目的公司搜集信息資料商業(yè)環(huán)境分析公司分析宏觀數(shù)據(jù)資料公司數(shù)據(jù)資料行業(yè)數(shù)據(jù)資料宏觀分析行業(yè)分析會(huì)計(jì)分析財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)步驟、內(nèi)容搜集信息資料除公開披露的財(cái)務(wù)報(bào)告外，還需求經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)信息行業(yè)內(nèi)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的信息商業(yè)環(huán)境分析〔年報(bào)中普通會(huì)有〕宏觀分析：宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析行業(yè)分析：行業(yè)開展階段、行業(yè)市場(chǎng)構(gòu)造和競(jìng)爭(zhēng)情況、主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手及公司行業(yè)位置會(huì)計(jì)分析對(duì)公司提供的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及其核算方法可靠性、相關(guān)性、可比性分析財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)三、分析方法：1、構(gòu)造分析法2、趨勢(shì)分析法3、比率分析法4、比較分析法5、工程質(zhì)量分析法6、綜合分析方法財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)的后果——朗科科技2021〔科龍電器〕2021年4月18日，中國(guó)證券監(jiān)視管理委員會(huì)下達(dá)了[2021]17號(hào)<行政處分決議書>，對(duì)深圳市朗科科技股份〔以下簡(jiǎn)稱朗科科技〕及相關(guān)人員進(jìn)展處分。<行政處分決議書>以為，朗科科技存在未按規(guī)定披露相關(guān)財(cái)務(wù)信息等違法行為。請(qǐng)思索：上市公司的財(cái)務(wù)信息包括哪些內(nèi)容？我國(guó)對(duì)上市公司信息披露的管理體制和制約要素是什么？一、根本財(cái)務(wù)報(bào)表二、報(bào)表附注三、審計(jì)報(bào)告四、合并報(bào)表與母公司報(bào)表五、年度報(bào)告與中期報(bào)告第4節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的資料國(guó)家法律<公司法>、<證券法>、<刑法>等行政法規(guī)<股票發(fā)行與買賣管理暫行條例>、<上市公司監(jiān)管條例>等

部門規(guī)章<上市公司信息披露管理方法>、<公開發(fā)行證券公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)那么>、<公開發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)那么>、<上市公司證券發(fā)行管理方法>等自律性規(guī)那么<證券買賣所股票上市規(guī)那么>、<信息披露任務(wù)指引>、<格式指引>等無(wú)論是外部分析視角〔投資者、債務(wù)人〕還是內(nèi)部分析視角〔管理者〕，“企業(yè)前景預(yù)測(cè)〞〔包括盈利預(yù)測(cè)〕是一項(xiàng)必不可少的環(huán)節(jié)。而對(duì)“企業(yè)開展前景〞起決議作用的應(yīng)是企業(yè)控股股東及管理者特征〔素質(zhì)、偏好和稟賦等〕、實(shí)施的戰(zhàn)略、管理特征和管理質(zhì)量——人的要素報(bào)表分析的目的不是提示結(jié)果，更重要的是為“結(jié)果〞給出更為充分的分析根據(jù)——戰(zhàn)略與管理質(zhì)量，從而減少客觀性和盲目性。第1節(jié)資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債才干第2節(jié)短期償債才干分析第3節(jié)影響短期償債才干的經(jīng)濟(jì)要素第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債才干分析一、資產(chǎn)流動(dòng)性：資產(chǎn)的變現(xiàn)才干1、什么是資產(chǎn)？2、什么是資產(chǎn)的流動(dòng)性？3、流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)如何區(qū)分？有何特性？4、針對(duì)不同資產(chǎn)公司如何采取融資戰(zhàn)略？第1節(jié)資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債才干是指公司資產(chǎn)經(jīng)過(guò)運(yùn)營(yíng)收入轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度或者經(jīng)過(guò)市場(chǎng)買賣變現(xiàn)的容易程度，即資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)才干和變現(xiàn)才干的綜合反映。P61案例3資產(chǎn)流動(dòng)性資產(chǎn)特性融資策略項(xiàng)目分析流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)盈利性弱短期負(fù)債貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、存貨、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款等非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性差盈利性強(qiáng)長(zhǎng)期負(fù)債權(quán)益資本融資短期借款、交易性金融負(fù)債、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)等二、資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債才干分析為什么一個(gè)盈利公司也會(huì)面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)？而一個(gè)虧損公司依然繼續(xù)生存？一、分析思緒流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量關(guān)系資產(chǎn)的流動(dòng)性分析，即償債才干分析一年內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和需求歸還的債務(wù)第2節(jié)短期償債才干分析二、短期償債才干的分析目的營(yíng)運(yùn)資本現(xiàn)金比率速動(dòng)比率流動(dòng)比率營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)，出現(xiàn)短缺，不能償債的風(fēng)險(xiǎn)很大。營(yíng)運(yùn)資本普通來(lái)說(shuō)：零售商的營(yíng)運(yùn)資本比較多；信譽(yù)好的餐飲公司營(yíng)運(yùn)資本很少或者負(fù)數(shù)；制造業(yè)普通有正的營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債【例】公司甲公司乙流動(dòng)資產(chǎn)30006000流動(dòng)負(fù)債10004000營(yíng)運(yùn)資金20002000流動(dòng)比率31.5問(wèn)題：假設(shè)銀行信貸人員，有筆一年期貸款，該公司都遞交了懇求，且都用于企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張運(yùn)用，該貸給誰(shuí)？流動(dòng)比率1、不同行業(yè)的流動(dòng)比率通常有明顯差別；2、與行業(yè)程度比較結(jié)合企業(yè)開展趨勢(shì)進(jìn)展分析速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨速動(dòng)比率消除了存貨等變現(xiàn)才干較差的流動(dòng)資產(chǎn)工程的影響，彌補(bǔ)了流動(dòng)比率分析的缺陷。分析速動(dòng)比率時(shí)，辯證地對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡。1、不同行業(yè)速動(dòng)比率有很大差別；2、比如大量現(xiàn)金銷售的零售業(yè)速動(dòng)比率大大低于1現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率代表了企業(yè)隨時(shí)可以償債的才干。普通為0.2比較適宜。不現(xiàn)實(shí)性。三、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率關(guān)系一、公司內(nèi)部要素第3節(jié)影響短期償債才干的經(jīng)濟(jì)要素二、公司外部要素第3節(jié)影響短期償債才干的經(jīng)濟(jì)要素三、留意問(wèn)題第3節(jié)影響短期償債才干的經(jīng)濟(jì)要素銀行貸款目的預(yù)備變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)良好的信譽(yù)或有負(fù)債運(yùn)營(yíng)租賃分期付款第3章資本構(gòu)造與長(zhǎng)期償債才干分析39長(zhǎng)期償債才干的含義長(zhǎng)期償債才干分析目的長(zhǎng)期償債才干的影響要素長(zhǎng)期償債才干的分析方法教學(xué)要點(diǎn)前往第1節(jié)資本構(gòu)造與長(zhǎng)期償債才干第2節(jié)長(zhǎng)期償債才干分析第3節(jié)影響長(zhǎng)期償債才干的其他要素教學(xué)內(nèi)容1、什么是企業(yè)的長(zhǎng)期債務(wù)？2、企業(yè)對(duì)債務(wù)的責(zé)任？歸還本金支付利息3、影響長(zhǎng)期償債才干的要素？資本構(gòu)造盈利才干4、長(zhǎng)期償債才干分析的意義？運(yùn)營(yíng)者投資者債務(wù)人第1節(jié)資本構(gòu)造與長(zhǎng)期償債才干一、資本構(gòu)造分析1、資產(chǎn)負(fù)債率2、產(chǎn)權(quán)比率3、權(quán)益乘數(shù)二、收益與長(zhǎng)期償債才干分析1、利息保證倍數(shù)2、固定支出保證倍數(shù)第2節(jié)長(zhǎng)期償債才干分析一、資本構(gòu)造分析目的資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額衡量用債務(wù)人資金進(jìn)展財(cái)務(wù)活動(dòng)的才干，也反映企業(yè)在清算時(shí)對(duì)債務(wù)人利益的保證程度?！惨弧迟Y產(chǎn)負(fù)債率財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)杠桿利益最優(yōu)資本構(gòu)造1、普通以為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜程度是40%~60%；2、不同行業(yè)該目的有差別3、不同國(guó)家和地域該目的也有差別；

〔二〕產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷股東權(quán)益總額

衡量企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度及對(duì)債務(wù)的償還能力。有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額÷（股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)）權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷股東權(quán)益總額資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)。闡明資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的依賴程度?！踩硻?quán)益乘數(shù)20102011201220132014負(fù)債總額1195.954484.877852.9911299.9849229.80資產(chǎn)總額14380.8819123.5824738.8328924.2882097.33負(fù)債比率（%）8.3223.4531.7439.0759.97一、趨勢(shì)分析1、企業(yè)負(fù)債籌資才干加強(qiáng)：凈利潤(rùn)添加帶來(lái)股東權(quán)益的添加，獲利才干的提高加強(qiáng)了企業(yè)負(fù)債籌資才干。2、企業(yè)調(diào)整了資本構(gòu)造：負(fù)債總額添加的同時(shí)添加了長(zhǎng)期負(fù)債的比例。3、企業(yè)調(diào)整了資產(chǎn)構(gòu)造：資產(chǎn)總額添加的同時(shí)添加了流動(dòng)資產(chǎn)的比重。資產(chǎn)負(fù)債率分析案例20102011201220132014企業(yè)負(fù)債比率（%）8.3223.4531.7439.0759.97行業(yè)負(fù)債比率（%）50.6750.5753.0253.09二、同行業(yè)分析從上表看出，與行業(yè)均值比較，前4年資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，闡明了企業(yè)堅(jiān)持了較低的資產(chǎn)負(fù)債率，具有較強(qiáng)的長(zhǎng)期償債才干，企業(yè)采用了較為保守的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。第5年資產(chǎn)負(fù)債率略高于行業(yè)程度，但幅度不大。總體來(lái)說(shuō)，企業(yè)堅(jiān)持了一個(gè)正常的資產(chǎn)負(fù)債程度，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不高，公司選擇了比較適宜的資本構(gòu)造。根據(jù)利潤(rùn)表計(jì)算出，2021年資產(chǎn)凈利率為9.72%，比2021年的6.28%提高了3.44%，闡明企業(yè)適當(dāng)擴(kuò)展負(fù)債規(guī)模是正確的，在不擴(kuò)展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，為股東發(fā)明了更多的財(cái)富。二、收益與長(zhǎng)期償債才干分析目的利息保證倍數(shù)固定支出保證倍數(shù)〔一〕利息保證倍數(shù)利息保證倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷利息衡量企業(yè)用運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)收益歸還借款利息的才干。1、不同國(guó)家利息保證倍數(shù)不同；3~6之間2、不同行業(yè)利息保證倍數(shù)不同；美國(guó)食品10，工程43、普通選擇企業(yè)延續(xù)幾年的最低數(shù)據(jù)作為規(guī)范進(jìn)展分析；20102011201220132014利息保障倍數(shù)--------9.015.9312.45趨勢(shì)分析

由于2021年、2021年利息費(fèi)用為負(fù)數(shù)，計(jì)算利息保證倍數(shù)無(wú)意義。從上表可以看出，〔1〕ABC公司延續(xù)三年利息保證倍數(shù)都大于3，其中最低的是2021年，闡明企業(yè)具備償付利息的才干；〔2〕該企業(yè)利息保證