財(cái)務(wù)報(bào)表分析 課件 第4、5章：財(cái)務(wù)報(bào)表的常用分析方法、資產(chǎn)負(fù)債表分析

第4章：財(cái)務(wù)報(bào)表的常用分析方法垂直分析法水平分析法0102比率分析法03第4章：財(cái)務(wù)報(bào)表的常用分析方法質(zhì)量分析法的原理及邏輯路徑04學(xué)習(xí)目標(biāo)與重難點(diǎn)掌握水平分析法、垂直分析法的原理與特點(diǎn)掌握比率分析法的原理與特點(diǎn)掌握杜邦分析法的原理與應(yīng)用了解比率分析法的應(yīng)用局限掌握質(zhì)量分析法的基本原理和特點(diǎn)掌握質(zhì)量分析法的主要內(nèi)容掌握質(zhì)量分析法的邏輯路徑學(xué)習(xí)目標(biāo)：重點(diǎn)與難點(diǎn)：重點(diǎn)：水平分析法、垂直分析法和比率分析法的原理、質(zhì)量分析法的基本原理和主要內(nèi)容難點(diǎn)：比率分析法的應(yīng)用與局限、質(zhì)量分析法的邏輯路徑引例0龍光集團(tuán)成功復(fù)牌2022年8月23日，龍光集團(tuán)披露其2021年度業(yè)績(jī)報(bào)告，同時(shí)對(duì)外表示，公司所有復(fù)牌指引已悉數(shù)達(dá)成且獲香港聯(lián)交所信賴。8月24日，龍光集團(tuán)正式復(fù)牌。根據(jù)龍光集團(tuán)2021年業(yè)績(jī)報(bào)告資料顯示，公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)10.2%；核心凈利潤(rùn)為99.42億元，核心利潤(rùn)率為12.7%；公司總資產(chǎn)同比上升17.4%；合約銷售額同比增長(zhǎng)16.2%。在合約銷售額中，大灣區(qū)、大西南區(qū)域、長(zhǎng)江三角洲區(qū)域、新加坡及其他區(qū)域占比分別約為56.5%、15.7%、10.8%、1.9%及15.1%。在2021年業(yè)績(jī)報(bào)告中，龍光集團(tuán)表示，公司將持續(xù)深耕粵港澳大灣區(qū)和長(zhǎng)三角都市圈，將采取措施以保持經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定和可持續(xù)。資料來(lái)源：龍光集團(tuán)發(fā)布2021年年報(bào)后復(fù)牌，正加快推動(dòng)境外債務(wù)整體管理，界面新聞，2022年8月26日。

龍光集團(tuán)成功復(fù)牌請(qǐng)思考：1.財(cái)務(wù)報(bào)表分析有幾種常用方法？每種分析方法的原理和主要特點(diǎn)是什么？2.比率分析法通常包含幾類比率？3.杜邦分析法的基本原理是什么？4.請(qǐng)采用杜邦分析法對(duì)案例中龍光集團(tuán)的業(yè)績(jī)提升原因進(jìn)行分析。水平分析法01水平分析法1.1水平分析法的含義

水平分析法，指將反映企業(yè)報(bào)告期財(cái)務(wù)狀況的信息與反映企業(yè)前期或歷史某一時(shí)期財(cái)務(wù)狀況的信息進(jìn)行對(duì)比，研究企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展變動(dòng)情況的一種財(cái)務(wù)分析方法。水平分析法的特點(diǎn)是將不同時(shí)期的同項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比。1.2水平分析法的類型

根據(jù)水平分析法的含義將其具體劃分為兩個(gè)類型：1.比較分析法含義：將上市公司兩個(gè)年份的財(cái)務(wù)報(bào)表中兩個(gè)或兩個(gè)以上的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析，旨在找出單個(gè)項(xiàng)目各年之間的不同，以便發(fā)現(xiàn)某種趨勢(shì)。在進(jìn)行比較分析時(shí)，除了可以針對(duì)單個(gè)項(xiàng)目研究其趨勢(shì)，還可以針對(duì)特定項(xiàng)目之間的關(guān)系進(jìn)行分析，以揭示出隱藏的問(wèn)題。比較標(biāo)準(zhǔn)：歷史標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)總結(jié)的指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，主要反映企業(yè)的歷史水平。水平分析法行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)是反映某行業(yè)水平的指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，有利于揭示本企業(yè)在同行業(yè)中所處的地位及存在的差距。目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)是反映本企業(yè)行業(yè)目標(biāo)水平的指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。局限性：在現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，比較標(biāo)準(zhǔn)的選取具有一定難度，進(jìn)行比較的數(shù)據(jù)可比性不強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的通貨膨脹影響不同時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)表的可比性。比較分析法的標(biāo)準(zhǔn)還受到會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)、貨幣時(shí)價(jià)值以及企業(yè)生命周期等因素的多重影響。水平分析法2.指數(shù)趨勢(shì)分析法含義：在分析連續(xù)幾年（一般在3年以上）的財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，以其中一年的數(shù)據(jù)為基期數(shù)據(jù)（通常是以最早的年份為基期），將基期的數(shù)據(jù)值定為100，其他各年的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為基期數(shù)據(jù)的百分?jǐn)?shù)，然后比較分析相對(duì)數(shù)的大小，得出有關(guān)項(xiàng)目的趨勢(shì)。水平分析法運(yùn)用時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題：相比較的兩個(gè)項(xiàng)目必須是彼此關(guān)聯(lián)的；各種指標(biāo)計(jì)算出來(lái)以后要和本企業(yè)歷史、同類企業(yè)相比才更有意義；計(jì)算出來(lái)的指標(biāo)所依據(jù)的會(huì)計(jì)報(bào)表資料不一定反映企業(yè)的真實(shí)情況。局限性：對(duì)比的指標(biāo)中如果由于某些原因?qū)е轮笜?biāo)數(shù)據(jù)發(fā)生大幅波動(dòng)變化時(shí)，對(duì)比結(jié)果也會(huì)相應(yīng)產(chǎn)生較大變化，導(dǎo)致比較結(jié)果缺乏合理性。水平分析法垂直分析法02垂直分析法2.1垂直分析法的含義垂直分析法是用財(cái)務(wù)報(bào)表中各項(xiàng)目的數(shù)據(jù)與總體（或稱報(bào)表合計(jì)數(shù)）相比較，從而得出該項(xiàng)目在總體中的位置、重要性與變化情況的一種分析方法。財(cái)務(wù)報(bào)表在經(jīng)過(guò)垂直分析法的處理之后，也叫同度量報(bào)表、總體結(jié)構(gòu)報(bào)表、共同比報(bào)表。垂直分析法2.2垂直分析法的分析步驟第一，以財(cái)務(wù)報(bào)表某個(gè)總體指標(biāo)作為100%，計(jì)算出表中各項(xiàng)目在總體中所占比重。第二，通過(guò)該比例判斷該項(xiàng)目在報(bào)表中的重要性。第三，將該比例與基期或上一年度的比例數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，比較各個(gè)項(xiàng)目百分比的增減變動(dòng)。垂直分析法2.3垂直分析法的具體應(yīng)用以同比財(cái)務(wù)報(bào)表為例，垂直分析方法的主要用法和步驟如下：第一，確定相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表中各項(xiàng)目占總額的比重或百分比，其計(jì)算公式是：某項(xiàng)目的比重=該項(xiàng)目金額/各項(xiàng)目總金額×100%對(duì)同比資產(chǎn)負(fù)債表而言，項(xiàng)目總額指的是資產(chǎn)總額，在同比利潤(rùn)表中，項(xiàng)目總額一般使用營(yíng)業(yè)收入項(xiàng)目金額。第二，通過(guò)各項(xiàng)目的比重，分析各項(xiàng)目在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的重要性。垂直分析法第三，將垂直分析法與水平分析法相結(jié)合，將各項(xiàng)目占總額的比重與前期同項(xiàng)目比重對(duì)比，研究各項(xiàng)目的比重變動(dòng)情況；也可將本企業(yè)報(bào)告期項(xiàng)目比重與同類企業(yè)的可比項(xiàng)目比重進(jìn)行對(duì)比，研究本企業(yè)與同類企業(yè)相比存在的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，據(jù)以考察其在同行業(yè)中的水平和地位的高低。比率分析法03比率分析法3.1比率分析法含義：比率分析法是通過(guò)將同一期財(cái)務(wù)報(bào)表上若干重要項(xiàng)目的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行相互比較，算出對(duì)應(yīng)的比率，進(jìn)而用以分析并評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及公司目前和歷史狀況的一種方法。比率分析法依托于企業(yè)提供的財(cái)務(wù)報(bào)表，將其中大量的數(shù)據(jù)進(jìn)行精簡(jiǎn)轉(zhuǎn)換，是財(cái)務(wù)分析最基本的工具，屬于定量分析方法。財(cái)務(wù)比率分析最顯著的特征是能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)之間的橫向比較。局限性：由于比率分析所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自財(cái)務(wù)報(bào)表，財(cái)務(wù)報(bào)表的編制往往會(huì)有會(huì)計(jì)人員主觀的判斷，這使得比率分析的數(shù)據(jù)具有一定的局限性。此外，比率分析忽略了諸多表外信息和非貨幣化的信息。比率分析法常用的財(cái)務(wù)比率：償債能力比率盈利能力比率資產(chǎn)管理效率比率現(xiàn)金流量比率特殊比率比率分析法償債能力比率：反映的是企業(yè)用持有資產(chǎn)償還到期債務(wù)的能力，主要包括短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。其中衡量短期償債能力的指標(biāo)包括：流動(dòng)比率：（經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)、行業(yè)比較）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資本：絕對(duì)數(shù)指標(biāo)、其大小與公司規(guī)模相關(guān)營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債比率分析法其中衡量長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)包括：資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）×100%權(quán)益乘數(shù)：權(quán)益乘數(shù)=（資產(chǎn)總額/權(quán)益總額）×100%利息保障倍數(shù)：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用比率分析法盈利能力比率：是指企業(yè)通過(guò)正常經(jīng)營(yíng)賺取利潤(rùn)的能力，是企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)。無(wú)論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)管理層，都非常重視企業(yè)的盈利能力。銷售毛利率：反映某個(gè)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的盈利能力銷售毛利率=（毛利/營(yíng)業(yè)收入）×100%

其中，毛利=營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本核心利潤(rùn)率：反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力核心利潤(rùn)率=（核心利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入）×100%

其中，核心利潤(rùn)=毛利－稅金及附加－期間費(fèi)用（期間費(fèi)用=管理費(fèi)用＋

銷售費(fèi)用＋研發(fā)費(fèi)用＋財(cái)務(wù)費(fèi)用）比率分析法投資報(bào)酬率：反映投資活動(dòng)的盈利能力投資報(bào)酬率=（投資收益/平均投資資產(chǎn)原值）×100%銷售凈利率：（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為主導(dǎo)的盈利模式）銷售凈利率=（凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入）×100%資產(chǎn)報(bào)酬率：反映企業(yè)利用全部資產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值的綜合效果總資產(chǎn)報(bào)酬率=（息稅前利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)）×100%比率分析法資產(chǎn)凈利率：也稱資產(chǎn)收益率，用來(lái)衡量每單位資產(chǎn)創(chuàng)造凈利潤(rùn)的能力資產(chǎn)凈利率=（凈利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)）×100%凈資產(chǎn)收益率：也稱股東權(quán)益報(bào)酬率、股東權(quán)益回報(bào)率或凈值報(bào)酬率凈資產(chǎn)收益率=（可供普通股股東分配的凈利潤(rùn)/平均普通股股東權(quán)益）×100%比率分析法資產(chǎn)管理效率比率：反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取收入的能力，通常需要與盈利能力指標(biāo)結(jié)合來(lái)全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利情況。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：（注意分子、分母構(gòu)成）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入×（1+增值稅率）/平均應(yīng)收賬款原值由于分子反映的是一定時(shí)期營(yíng)業(yè)收入的信息，為了保證分子分母的匹配性，對(duì)反映時(shí)點(diǎn)信息的應(yīng)收賬款加以平均使其轉(zhuǎn)化為時(shí)期信息。分母需要使用平均應(yīng)收賬款原值的原因，一是企業(yè)真正周轉(zhuǎn)和回收的不是凈值而是原值；二是應(yīng)收賬款的凈值通常是扣除了壞賬準(zhǔn)備和減值損失后的凈額，而壞賬準(zhǔn)備和減值都存在主觀估計(jì)的成分，一定程度上會(huì)夸大應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)效率。比率分析法商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率：（應(yīng)收票據(jù)規(guī)模較大）商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入×（1+增值稅率）/（平均應(yīng)收賬款原值+平均應(yīng)收票據(jù)原值）存貨周轉(zhuǎn)率：（結(jié)合同行業(yè)的存貨平均水平和企業(yè)歷史存貨周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行判斷、注意其與商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)效率的平衡）存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/平均存貨原值比率分析法固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：（注意分母構(gòu)成）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)原值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：（注意企業(yè)資產(chǎn)的具體構(gòu)成情況）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均總資產(chǎn)比率分析法現(xiàn)金流量比率：現(xiàn)金流量表完全以現(xiàn)金的實(shí)際收支為基礎(chǔ)，結(jié)合與現(xiàn)金流量表相關(guān)的財(cái)務(wù)比率可以消除會(huì)計(jì)核算中由于權(quán)責(zé)發(fā)生制等原因所產(chǎn)生的與企業(yè)實(shí)際獲利能力和償債能力的偏差。現(xiàn)金與負(fù)債總額比率：反映企業(yè)所能承擔(dān)債務(wù)規(guī)模的大小，是對(duì)償債能力的補(bǔ)充現(xiàn)金與負(fù)債總額比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/平均總負(fù)債全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收比率：反映企業(yè)一定時(shí)期全部資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，是對(duì)資產(chǎn)管理效率的補(bǔ)充全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/平均總資產(chǎn)比率分析法盈利現(xiàn)金比率：企業(yè)當(dāng)期收益的質(zhì)量，是對(duì)盈利能力的補(bǔ)充說(shuō)明盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)修正盈利現(xiàn)金比率：（注意分母構(gòu)成，目的是消除投資與籌資活動(dòng)對(duì)凈利潤(rùn)的影響）修正盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/（核心利潤(rùn)+財(cái)務(wù)費(fèi)用-所得稅費(fèi)用）償債保障比率：也稱現(xiàn)金流量債務(wù)比，是一個(gè)從企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的動(dòng)態(tài)角度看長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)償債保障比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/負(fù)債總額比率分析法上市公司的特殊比率：每股收益：反映企業(yè)一定時(shí)期對(duì)外發(fā)行的股份所享有的凈利潤(rùn)每股收益=可供普通股股東分配的凈利潤(rùn)/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)市盈率（P/E）：反映市場(chǎng)對(duì)企業(yè)期望的指標(biāo)，通常用來(lái)比較不同價(jià)格的股票是否被高估或低估市盈率=普通股每股市價(jià)/普通股每股收益市凈率（P/B）：反映每股市價(jià)和每股凈資產(chǎn)的比率市凈率=普通股每股市價(jià)/普通股每股凈資產(chǎn)比率分析法修正市盈率（P/EBITDA）：（每股收益為負(fù)值）修正市盈率=普通股每股市價(jià)/普通股每股息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)股利支付率：反映普通股股東從全部獲利中實(shí)際可取得的股利份額股利支付率=每股股利/每股收益每股凈資產(chǎn)：從理論上提供了企業(yè)普通股每股的最低價(jià)格每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)/普通股股數(shù)比率分析法3.2比率分析法的應(yīng)用杜邦分析法是比率分析法的綜合應(yīng)用。杜邦分析法的基本原理：杜邦分析法利用主要財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。它從凈資產(chǎn)收益率出發(fā)，分解為資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，并將資產(chǎn)凈利率進(jìn)一步分解為銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。因此，凈資產(chǎn)收益率受以下三類因素的影響：一是衡量企業(yè)盈利能力的銷售凈利率，二是衡量企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，三是衡量企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的財(cái)務(wù)杠桿。比率分析法比率分析法杜邦分析法的主要用途：分析造成過(guò)去財(cái)務(wù)結(jié)果的原因，通過(guò)自上而下的分析，了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的全貌及各項(xiàng)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，發(fā)現(xiàn)引起財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的因素，為管理者解決財(cái)務(wù)問(wèn)題提供思路；分析提高將來(lái)財(cái)務(wù)成果的方法，運(yùn)用杜邦分析，考察企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體情況，有利于企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)考核。比率分析法3.3比率分析法的局限比率分析法在一定程度上揭示了企業(yè)存在的矛盾和問(wèn)題，但仍存在以下局限性：財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性：反映的是能以貨幣計(jì)量的財(cái)務(wù)信息，非財(cái)務(wù)信息無(wú)法在報(bào)表中得以體現(xiàn)；多為對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的比較，忽略數(shù)據(jù)背后的質(zhì)量信息，可能會(huì)造成財(cái)務(wù)報(bào)告使用者對(duì)報(bào)表理解的偏差。比率指標(biāo)間可比性不強(qiáng)：受行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略方針以及所處發(fā)展階段的不同，同一比率指標(biāo)間可比性不強(qiáng)。即使是相同發(fā)展階段的企業(yè)，由于自身采用的會(huì)計(jì)估計(jì)、會(huì)計(jì)政策等不一樣時(shí)，得出的比率也不具有較強(qiáng)的可比性。人為修飾財(cái)務(wù)比率，歪曲財(cái)務(wù)信息質(zhì)量分析法的原理及邏輯路徑04質(zhì)量分析法的原理和邏輯路徑質(zhì)量分析法主要是通過(guò)對(duì)企業(yè)整體的利潤(rùn)質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量以及現(xiàn)金流量質(zhì)量進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，還原企業(yè)所發(fā)生的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和理財(cái)活動(dòng)，并根據(jù)企業(yè)自身特征和管理要求，結(jié)合企業(yè)具體經(jīng)營(yíng)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，最終對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量做出整體判斷。4.1質(zhì)量分析法的原理質(zhì)量分析方法是指以財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)資料為基礎(chǔ)，以利潤(rùn)質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量和現(xiàn)金流量質(zhì)量分析等為基本內(nèi)容，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量的各個(gè)方面進(jìn)行系統(tǒng)性深入分析的一種方法。質(zhì)量分析法的原理和邏輯路徑利潤(rùn)質(zhì)量：指利潤(rùn)在形成、結(jié)構(gòu)、分配三方面的質(zhì)量。資產(chǎn)質(zhì)量：指特定資產(chǎn)在企業(yè)管理系統(tǒng)中發(fā)揮作用的能力，具體表現(xiàn)為盈利性、周轉(zhuǎn)性、變現(xiàn)性以及其他資產(chǎn)組合的增值性等幾個(gè)方面。資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量：指現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)現(xiàn)在和未來(lái)發(fā)展目標(biāo)相適應(yīng)的質(zhì)量?，F(xiàn)金流量質(zhì)量：指企業(yè)的現(xiàn)金流量滿足企業(yè)預(yù)期目標(biāo)的質(zhì)量。質(zhì)量分析法的原理和邏輯路徑4.2財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量分析的主要內(nèi)容利潤(rùn)質(zhì)量分析利潤(rùn)質(zhì)量分析主要包括利潤(rùn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量和利潤(rùn)形成質(zhì)量?jī)煞矫娴姆治?。利?rùn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析包括利潤(rùn)表自身結(jié)構(gòu)分析、利潤(rùn)結(jié)構(gòu)對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)增值質(zhì)量分析，利潤(rùn)獲取現(xiàn)金流質(zhì)量分析；利潤(rùn)形成質(zhì)量分析則包括核心利潤(rùn)形成、投資收益形成和其他利潤(rùn)來(lái)源形成的質(zhì)量分析。資產(chǎn)質(zhì)量分析資產(chǎn)質(zhì)量分析是按資產(chǎn)推動(dòng)利潤(rùn)形成的機(jī)理不同，將資產(chǎn)區(qū)分為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和投資資產(chǎn)，從資產(chǎn)的盈利性、周轉(zhuǎn)性、變現(xiàn)性、增值性和與其他資產(chǎn)組合增值的能力等維度對(duì)兩類資產(chǎn)的質(zhì)量進(jìn)行綜合分析，判斷資產(chǎn)質(zhì)量的高低、不良資產(chǎn)的可能的區(qū)域和對(duì)負(fù)債的保障程度。質(zhì)量分析法的原理和邏輯路徑資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析主要包括：第一，企業(yè)資本成本的高低與企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率的對(duì)比關(guān)系；第二，企業(yè)資金來(lái)源的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配性；第三，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿狀況與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)未來(lái)融資要求以及未來(lái)發(fā)展的協(xié)調(diào)性；第四，企業(yè)所有者權(quán)益內(nèi)部的股東持股構(gòu)成狀況與企業(yè)未來(lái)發(fā)展的適應(yīng)性?，F(xiàn)金流質(zhì)量分析現(xiàn)金流質(zhì)量分析主要包括：第一，企業(yè)現(xiàn)金流量的變化結(jié)果與變化過(guò)程的關(guān)系；第二，企業(yè)各部分現(xiàn)金流量?jī)纛~變化狀況的質(zhì)量含義；第三，現(xiàn)金流量附注對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量質(zhì)量分析的信息含量；第四，分析影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)以及籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量變化的主要原因。質(zhì)量分析法的原理和邏輯路徑4.3質(zhì)量分析法的邏輯路徑背景分析宏觀環(huán)境分析：是指一切會(huì)對(duì)行業(yè)和企業(yè)產(chǎn)生影響的宏觀因素，通常使用PEST分析法。行業(yè)背景分析：進(jìn)行行業(yè)背景分析應(yīng)先了解該行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和狀況，然后可以從產(chǎn)業(yè)政策的角度入手，關(guān)注國(guó)家對(duì)此行業(yè)的政策和態(tài)度，最后結(jié)合企業(yè)生命發(fā)展周期來(lái)分階段分析?？刹捎貌ㄌ匚辶δＰ?。企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析：主要是指企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的方向、目標(biāo)、方針及其策略。包括成本領(lǐng)先戰(zhàn)略、差異化戰(zhàn)略、專業(yè)化戰(zhàn)略和多元化戰(zhàn)略。可使用SWOT分析法。質(zhì)量分析法的原理和邏輯路徑會(huì)計(jì)分析會(huì)計(jì)分析，是在既定的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，對(duì)已通過(guò)會(huì)計(jì)核算方法加工處理的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行的一種梳理，借以發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)方法選擇的恰當(dāng)性與失當(dāng)性，做出更為合理的選擇的一種技術(shù)方法。此外，會(huì)計(jì)分析時(shí)還可借助審計(jì)報(bào)告，關(guān)注審計(jì)報(bào)告的意見(jiàn)類型和報(bào)告措辭。財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析主要是指運(yùn)用適當(dāng)?shù)膱?bào)表分析方法，結(jié)合之前的背景分析和會(huì)計(jì)分析，針對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的具體項(xiàng)目所進(jìn)行的分析。財(cái)務(wù)分析通常包括杜邦分析、利潤(rùn)分析、資產(chǎn)分析、資本結(jié)構(gòu)分析、所有者權(quán)益分析、現(xiàn)金流量分析等，目的是從財(cái)務(wù)指標(biāo)和報(bào)表項(xiàng)目質(zhì)量分析等多維度融合對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況做出綜合的評(píng)價(jià)。質(zhì)量分析法的原理和邏輯路徑前景預(yù)測(cè)報(bào)表信息使用者可以根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的評(píng)價(jià)和分析的結(jié)果，來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)發(fā)展的前景。綜上，質(zhì)量分析法基本沿著“背景分析→會(huì)計(jì)分析→財(cái)務(wù)分析→前景預(yù)測(cè)”的邏輯路徑逐步實(shí)現(xiàn)分析目標(biāo)。背景分析（三層次分析）宏觀層面分析行業(yè)層面分析企業(yè)層面分析會(huì)計(jì)分析會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)是否真實(shí)與公允會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)是否合理財(cái)務(wù)分析杜邦分析法報(bào)表質(zhì)量分析分析目標(biāo)評(píng)價(jià)戰(zhàn)略效果透視管理質(zhì)量預(yù)測(cè)發(fā)展前景圖4-2質(zhì)量分析法邏輯路徑圖本章小結(jié)本章小結(jié)本章介紹了財(cái)務(wù)報(bào)表分析的四種常見(jiàn)方法水平分析法是在報(bào)表水平維度上側(cè)重項(xiàng)目不同年度的變化趨勢(shì)；垂直分析法是在報(bào)表縱向維度上通過(guò)計(jì)算報(bào)表各項(xiàng)目與總體的結(jié)構(gòu)比，來(lái)幫助信息使用者確定需要關(guān)注和分析的關(guān)鍵項(xiàng)目；比率分析法是一個(gè)開(kāi)放的評(píng)價(jià)體系，通常包括償債能力比率、盈利能力比率、資產(chǎn)管理效率比率和現(xiàn)金流量比率。杜邦分析法是比率分析法的綜合應(yīng)用，它從權(quán)益凈利率出發(fā)，分解為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率和權(quán)益乘數(shù)。比率分析法在一定程度上揭示了企業(yè)存在的矛盾和問(wèn)題，但由于過(guò)多關(guān)注數(shù)據(jù)本身而非數(shù)據(jù)背后的質(zhì)量信息而存在一定的局限性。本章小結(jié)質(zhì)量分析法是通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的各組成項(xiàng)目金額、性質(zhì)的分析，還原企業(yè)對(duì)應(yīng)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和理財(cái)活動(dòng)，并根據(jù)各項(xiàng)目自身特征和管理要求，在結(jié)合企業(yè)具體經(jīng)營(yíng)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上對(duì)各項(xiàng)目的具體質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的整體財(cái)務(wù)質(zhì)量做出判斷。強(qiáng)調(diào)在分析財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)需要關(guān)注數(shù)字背后的質(zhì)量信息，并按照“背景分析→會(huì)計(jì)分析→財(cái)務(wù)分析→前景預(yù)測(cè)”的邏輯路徑逐步實(shí)現(xiàn)分析目標(biāo)。第5章：資產(chǎn)負(fù)債表分析資本結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)分析0102資產(chǎn)與資本結(jié)構(gòu)匹配性分析03第5章：資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表粉飾及識(shí)別04學(xué)習(xí)目標(biāo)與重難點(diǎn)1.了解資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)及信息特征2.掌握重要資產(chǎn)項(xiàng)目的具體分析方法，包括貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨、長(zhǎng)期投資、

固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，掌握反映資產(chǎn)運(yùn)用效率的財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算方法及經(jīng)濟(jì)含義3.能夠?qū)Y本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，掌握反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)4.能夠深入認(rèn)識(shí)資產(chǎn)與資本結(jié)構(gòu)的配置方式及后果5.了解資產(chǎn)負(fù)債表粉飾的手段和識(shí)別方法學(xué)習(xí)目標(biāo)：重點(diǎn)與難點(diǎn)：重點(diǎn)：應(yīng)收賬款、存貨、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)的分析方法及相關(guān)指標(biāo)，資本結(jié)構(gòu)的分析方法，反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，資產(chǎn)與資本結(jié)構(gòu)三種對(duì)應(yīng)關(guān)系及風(fēng)險(xiǎn)后果難點(diǎn)：重要資產(chǎn)的具體分析方法，資產(chǎn)與資本結(jié)構(gòu)對(duì)應(yīng)關(guān)系及風(fēng)險(xiǎn)后果資產(chǎn)分析011.資產(chǎn)項(xiàng)目分析2.資產(chǎn)運(yùn)用效率分析資產(chǎn)項(xiàng)目分析流動(dòng)資產(chǎn)分析：貨幣資金貨幣資金是企業(yè)流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，但同時(shí)也是收益性最差的資產(chǎn)。相對(duì)而言，雖然它占企業(yè)資產(chǎn)總額的比重一般不大，但由于可以直接用于支付，所以在企業(yè)中十分重要。在對(duì)貨幣資金進(jìn)行質(zhì)量分析時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)分析以下方面內(nèi)容：1）關(guān)注日常貨幣資金的規(guī)模是否適當(dāng)2）重視貨幣資金的真實(shí)購(gòu)買(mǎi)力3）重視貨幣資金的持續(xù)性資產(chǎn)項(xiàng)目分析2.交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)具有短期投資的性質(zhì)，企業(yè)進(jìn)行交易性金融資產(chǎn)投資，主要是為了充分利用暫時(shí)富余的貨幣資金，獲取高于銀行存款的收益，同時(shí)也使手中留存一定量易于變現(xiàn)的有價(jià)證券，以備不時(shí)之需。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定，交易性金融資產(chǎn)的初始確認(rèn)金額是按其取得時(shí)的公允價(jià)值予以確認(rèn)的，反映企業(yè)取得交易性金融資產(chǎn)的實(shí)際成本，但是交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值是不斷變化的，因此期末計(jì)量應(yīng)按資產(chǎn)負(fù)債表日的公允價(jià)值反映，公允價(jià)值的變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益。資產(chǎn)項(xiàng)目分析2.交易性金融資產(chǎn)分析交易性金融資產(chǎn)的質(zhì)量，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注資產(chǎn)持有階段和處置階段的獲利能力：1）持有階段的獲利能力通過(guò)“公允價(jià)值變動(dòng)損益”反映。分析時(shí)可根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的“交易性金融資產(chǎn)”和利潤(rùn)表中的“公允價(jià)值變動(dòng)損益”，結(jié)合本期和上期的縱向?qū)Ρ龋治瞿壳俺钟薪灰仔再Y產(chǎn)的規(guī)模大小，公允價(jià)值的變動(dòng)方向如何，判斷資產(chǎn)的未來(lái)盈利能力。2）處置階段的獲利能力通過(guò)“投資收益”反映。分析時(shí)可根據(jù)利潤(rùn)表中的“投資收益”，并且結(jié)合報(bào)表附注中的詳細(xì)說(shuō)明，分析企業(yè)所處置的交易性資產(chǎn)的盈利能力，進(jìn)一步分析企業(yè)短期投資決策的正確率。資產(chǎn)項(xiàng)目分析3.應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款是由于公司賒銷活動(dòng)引起的，是公司銷售商品、提供勞務(wù)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)應(yīng)收取的款項(xiàng)。應(yīng)收賬款的分析包括應(yīng)收賬款規(guī)模分析、回款速度分析和壞賬風(fēng)險(xiǎn)分析。應(yīng)收賬款規(guī)模分析：應(yīng)收賬款金額大小不僅是企業(yè)內(nèi)部經(jīng)理人員密切關(guān)注的對(duì)象，也是投資者關(guān)注的對(duì)象。應(yīng)收賬款金額大說(shuō)明銷售部門(mén)業(yè)績(jī)好，適銷對(duì)路，同時(shí)也說(shuō)明占用企業(yè)大量資金，壞賬風(fēng)險(xiǎn)很大，影響企業(yè)的現(xiàn)金流。資產(chǎn)項(xiàng)目分析應(yīng)收賬款規(guī)模分析：在對(duì)應(yīng)收賬款規(guī)模進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的應(yīng)收賬款規(guī)模是不是出現(xiàn)大規(guī)模增加，如果企業(yè)利用賒銷作為促銷手段，則會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款規(guī)模與收入同時(shí)增長(zhǎng)迅速，這時(shí)企業(yè)利潤(rùn)表上的利潤(rùn)存在一定水分，需要注意。若企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模出現(xiàn)大規(guī)模減少，應(yīng)進(jìn)行詳細(xì)分析。有可能是企業(yè)加強(qiáng)催收工作，匯款速度加快，但這可能給客戶帶來(lái)較大壓力，應(yīng)及時(shí)與客戶溝通，了解到客戶的抱怨和要求；也有可能是企業(yè)利用應(yīng)收賬款進(jìn)行融資，如：應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)、應(yīng)收賬款證券化等。資產(chǎn)項(xiàng)目分析應(yīng)收賬款回款速度分析：企業(yè)的應(yīng)收賬款回款速度越快，收賬期短，壞賬損失少，應(yīng)收賬款管理費(fèi)用也越少。反之，應(yīng)收賬款回款時(shí)間越長(zhǎng)，債務(wù)人拖欠時(shí)間長(zhǎng)，資信度低，增大了發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)，使資產(chǎn)形成了呆賬甚至壞賬，造成了流動(dòng)資產(chǎn)不流動(dòng)，這對(duì)公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是很不利的。資產(chǎn)項(xiàng)目分析應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險(xiǎn)分析：應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注債務(wù)人情況和應(yīng)收賬款賬齡情況。關(guān)注債務(wù)人情況：應(yīng)收賬款的債務(wù)人情況對(duì)應(yīng)收賬款的回收具有直接的影響，因?yàn)樵搼?yīng)收賬款能否回收，最直接的是看該應(yīng)收賬款的債務(wù)人是否具有償還的能力和償還的意愿，分析債務(wù)人情況時(shí)應(yīng)關(guān)注債務(wù)人數(shù)量、債務(wù)人行業(yè)分布、債務(wù)人所承擔(dān)的具體的應(yīng)付賬款金額。對(duì)應(yīng)收賬款的債務(wù)人尤其是大額應(yīng)收賬款的關(guān)鍵債務(wù)人應(yīng)當(dāng)有充分的了解，包括：通過(guò)對(duì)過(guò)往交易情況進(jìn)行分析，了解關(guān)鍵債務(wù)人以往還款是否及時(shí)、足額，亦可以通過(guò)社會(huì)調(diào)查，了解該債務(wù)人的社會(huì)信譽(yù)；同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)了解該債務(wù)人的經(jīng)營(yíng)狀況和近期的財(cái)務(wù)狀況，以此綜合判斷回收的可能。資產(chǎn)項(xiàng)目分析關(guān)注應(yīng)收賬款賬齡情況：賬齡越長(zhǎng)，發(fā)生壞賬損失的可能性就越大。賬齡分析是應(yīng)收賬款分析的主要方法之一，賬齡分析所提供的信息，可使管理當(dāng)局了解收款、欠款情況，判斷欠款的可收回程度和可能發(fā)生的損失。其對(duì)企業(yè)內(nèi)部管理的價(jià)值在于通過(guò)對(duì)銷售績(jī)效的測(cè)控，加快貨款回籠，減少壞賬損失；對(duì)外部分析師來(lái)說(shuō)，則有利于會(huì)計(jì)報(bào)表使用者了解公司應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)情況、分析應(yīng)收賬款的質(zhì)量狀況、評(píng)價(jià)壞賬損失核算方法的合理性。進(jìn)行賬齡分析，可每月編制應(yīng)收賬款賬齡分析表，對(duì)賬齡較長(zhǎng)的應(yīng)收款項(xiàng)應(yīng)分析原因，如果有確鑿證據(jù)無(wú)法回收的應(yīng)收賬款，應(yīng)按內(nèi)部壞賬審批流程報(bào)經(jīng)批準(zhǔn)，進(jìn)行核銷。資產(chǎn)項(xiàng)目分析4.其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款指公司除應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以外的其他各種應(yīng)收、暫付款項(xiàng)。其他應(yīng)收款形成的資金占用會(huì)擠壓經(jīng)營(yíng)資金的空間，甚至對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成致命的傷害所以，其他應(yīng)收款分析需要特別關(guān)注其金額大小、形成時(shí)間長(zhǎng)短以及性質(zhì)。尤其應(yīng)關(guān)注企業(yè)是否利用其他應(yīng)收款向關(guān)聯(lián)方提供借款，提供經(jīng)營(yíng)資金，使得關(guān)聯(lián)企業(yè)現(xiàn)金流量非正常增加，使其財(cái)務(wù)報(bào)表使用者誤認(rèn)為該企業(yè)現(xiàn)金流充足，達(dá)到粉飾其現(xiàn)金流量的目的。資產(chǎn)項(xiàng)目分析5.存貨存貨數(shù)量分析：企業(yè)為了自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，需儲(chǔ)備一定數(shù)量的存貨，但是，企業(yè)存貨過(guò)多或不足，都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不利影響。存貨儲(chǔ)備過(guò)多，一方面會(huì)占用大量資金，增加資金機(jī)會(huì)成本，影響資金周轉(zhuǎn)率和使用效益，另一方面會(huì)大量占用倉(cāng)庫(kù)，增加管理成本；如果儲(chǔ)備時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，存貨可能發(fā)生變質(zhì)、損傷、短缺，導(dǎo)致?lián)p失。而存貨儲(chǔ)備不足，會(huì)造成停工待料，不能及時(shí)完成生產(chǎn)，影響經(jīng)濟(jì)效益。資產(chǎn)項(xiàng)目分析存貨計(jì)價(jià)方法分析：存貨計(jì)價(jià)方法的選擇是制訂企業(yè)會(huì)計(jì)政策的一項(xiàng)重要內(nèi)容。選擇不同的存貨計(jì)價(jià)方法將會(huì)導(dǎo)致不同的報(bào)告利潤(rùn)和存貨估價(jià)，并對(duì)企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)、經(jīng)濟(jì)效益等產(chǎn)生影響。按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定，企業(yè)可使用的成本計(jì)算方法有先進(jìn)先出法、個(gè)別計(jì)價(jià)法和加權(quán)平均法。雖然從理論上來(lái)說(shuō)，具體使用何種方法由企業(yè)自主決定，但從會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)角度來(lái)講，每一種成本計(jì)算方法都有特定的適用范圍。資產(chǎn)項(xiàng)目分析存貨質(zhì)量分析：存貨的質(zhì)量可以通過(guò)存貨的物理質(zhì)量、增值能力及周轉(zhuǎn)能力進(jìn)行判斷。存貨的物理質(zhì)量分析：存貨的物理質(zhì)量是指存貨的自然質(zhì)量對(duì)存貨的物理質(zhì)量分析，可以初步確定企業(yè)存貨的狀態(tài)，為分析存貨的利用價(jià)值和變現(xiàn)價(jià)值奠定基礎(chǔ)。存貨增值能力分析：企業(yè)儲(chǔ)存的存貨是否能夠完成銷售并在銷售中增值是反映存貨質(zhì)量的重要標(biāo)準(zhǔn)。資產(chǎn)項(xiàng)目分析在分析企業(yè)存貨的增值能力要特別注意：①存貨的時(shí)效狀況分析。②在企業(yè)生產(chǎn)和銷售多種產(chǎn)品的條件下，不同品種的產(chǎn)品的盈利能力、技

術(shù)狀態(tài)、市場(chǎng)發(fā)展前景以及產(chǎn)品的抗變能力等可能有較大的差異。過(guò)

分依賴某一種產(chǎn)品或幾種產(chǎn)品的企業(yè)，極有可能因產(chǎn)品出現(xiàn)問(wèn)題而使

企業(yè)全局受到重創(chuàng)。因此，應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)存貨的品種構(gòu)成結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，

并關(guān)注不同品種的產(chǎn)品的盈利能力、技術(shù)狀態(tài)、市場(chǎng)發(fā)展前景以及產(chǎn)

品的抗變能力等方面的狀況。對(duì)存貨結(jié)構(gòu)的分析可以借助報(bào)表附注中的相關(guān)信息。資產(chǎn)項(xiàng)目分析存貨周轉(zhuǎn)分析：存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快，維持經(jīng)營(yíng)的存貨占用的水平越低，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越高。但是在實(shí)務(wù)中，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率并非越高越好，相對(duì)于行業(yè)平均水平來(lái)說(shuō)，過(guò)高的存貨周轉(zhuǎn)率可能是企業(yè)執(zhí)行了過(guò)于寬松的信用政策，很可能導(dǎo)致大量壞賬的出現(xiàn)。資產(chǎn)項(xiàng)目分析非流動(dòng)資產(chǎn)分析：以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，關(guān)于以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)減值核算和公允價(jià)值變動(dòng)核算的判斷標(biāo)準(zhǔn)、科目設(shè)置、賬務(wù)處理無(wú)法明顯地分開(kāi)，直接影響會(huì)計(jì)信息的可靠性。以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)是以公允價(jià)值計(jì)量的，如果公允價(jià)值下降是暫時(shí)的，則按公允價(jià)值變動(dòng)處理；如果公允價(jià)值下降是非暫時(shí)的，則按減值損失處理。這樣的判斷標(biāo)準(zhǔn)看起來(lái)很合理，但實(shí)務(wù)中很難準(zhǔn)確把握。資產(chǎn)項(xiàng)目分析另外，無(wú)論是發(fā)生減值還是公允價(jià)值變動(dòng)，會(huì)計(jì)分錄的貸方都是“公允價(jià)值變動(dòng)”，無(wú)法從賬面上區(qū)分相關(guān)數(shù)據(jù)，提供的會(huì)計(jì)信息籠統(tǒng)、模糊。由于核算標(biāo)準(zhǔn)的操作性差和標(biāo)準(zhǔn)的不確定性，很容易造成人為操縱利潤(rùn)，造成會(huì)計(jì)信息的可靠性下降，甚至導(dǎo)致誤判，嚴(yán)重影響會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。2.以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)盈利能力分析:以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)通常主要是債權(quán)投資，投資收益主要來(lái)自定期收取利息。資產(chǎn)項(xiàng)目分析對(duì)債權(quán)投資盈利性的分析，首先應(yīng)根據(jù)當(dāng)時(shí)宏觀金融市場(chǎng)環(huán)境，判斷投資收益的相對(duì)水平。一般而言，債權(quán)投資的收益率高于同期銀行存款利率，但是高收益伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇合適收益率的債券種類。同時(shí)，債權(quán)投資有分期支付利息和到期一次還本付息，如果是到期一次還本付息，企業(yè)需要根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)應(yīng)計(jì)利息，與現(xiàn)金流入量不對(duì)應(yīng)，由此會(huì)在一定程度上導(dǎo)致當(dāng)期所確認(rèn)的投資收益規(guī)模與現(xiàn)金收入金額不一致。資產(chǎn)項(xiàng)目分析變現(xiàn)能力分析：債權(quán)投資約定將定期支付利息，到期歸還本金，但是能否按時(shí)支付利息，按時(shí)歸還本金，取決于債務(wù)人當(dāng)時(shí)是否有充足的現(xiàn)金流量支付債務(wù)。因此，需要提前對(duì)將債券所對(duì)應(yīng)的債務(wù)人的信用情況、盈利能力進(jìn)行分析，判斷變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。減值情況分析當(dāng)以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)發(fā)生減值時(shí)，應(yīng)當(dāng)將賬面價(jià)值減至預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。因此，通過(guò)分析該項(xiàng)目的減值準(zhǔn)備計(jì)提情況便可推測(cè)其變現(xiàn)性和增值能力。但是，一些企業(yè)可能出于粉飾業(yè)績(jī)的目的，通過(guò)少提或多提減值準(zhǔn)備的方式來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)。資產(chǎn)項(xiàng)目分析3.長(zhǎng)期股權(quán)投資投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響:長(zhǎng)期股權(quán)投資的目的通常包括：①價(jià)值鏈整合以形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。②擴(kuò)張中形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)。③多元化分散風(fēng)險(xiǎn)。④單純尋求投資收益。⑤特殊目的股權(quán)安排。投資產(chǎn)生的盈利能力：長(zhǎng)期股權(quán)投資的盈利來(lái)源包括持有期間的投資收益和轉(zhuǎn)讓過(guò)程中的投資收益。 持有期間的投資收益在核算上有成本法和權(quán)益法的區(qū)別資產(chǎn)項(xiàng)目分析成本法下被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利，投資企業(yè)確認(rèn)的投資收益；權(quán)益法下，在進(jìn)行投資成本的初始計(jì)價(jià)之后，投資企業(yè)對(duì)被投資單位的所有者權(quán)益變動(dòng)根據(jù)享有相應(yīng)份額調(diào)整賬面價(jià)值，投資收益的確認(rèn)范圍更廣，權(quán)益法下的投資收益通常與被投資企業(yè)實(shí)際發(fā)放股利或分配利潤(rùn)相脫節(jié)。因此，權(quán)益法下確認(rèn)的投資收益僅僅是企業(yè)未實(shí)現(xiàn)的持有收益，不一定給企業(yè)帶來(lái)真正的現(xiàn)金流。轉(zhuǎn)讓過(guò)程中的投資收益則屬于真正實(shí)現(xiàn)的收益。4.固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)分析時(shí)，應(yīng)關(guān)注以下方面：資產(chǎn)項(xiàng)目分析固定資產(chǎn)規(guī)模：固定資產(chǎn)的投資規(guī)模必須與企業(yè)整體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)水平、發(fā)展戰(zhàn)略以及所處行業(yè)特點(diǎn)相適應(yīng)，同時(shí)也要注意與企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模保持一定比例。盲目購(gòu)置新設(shè)備和擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，就會(huì)造成資源的低效利用甚至浪費(fèi)，從而影響企業(yè)整體的獲利水平。固定資產(chǎn)規(guī)模原值的年內(nèi)變化情況：固定資產(chǎn)原值在年內(nèi)的變化可以在一定程度上反映出企業(yè)固定資產(chǎn)的質(zhì)量變化。各類固定資產(chǎn)在某會(huì)計(jì)期間的原值變化不外乎增加和減少(投資轉(zhuǎn)出、清理、轉(zhuǎn)移類別等)，但由于特定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況的特點(diǎn)，企業(yè)對(duì)各類固定資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)有不同的要求。資產(chǎn)項(xiàng)目分析企業(yè)在各個(gè)會(huì)計(jì)期間內(nèi)固定資產(chǎn)原值的變化，應(yīng)該朝著優(yōu)化內(nèi)部固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、改善固定資產(chǎn)的質(zhì)量、提高固定資產(chǎn)的利用效果的方向而努力。因此，信息使用者通過(guò)分析年度內(nèi)固定資產(chǎn)原值的變化與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)之間的吻合程度，可以對(duì)企業(yè)固定資產(chǎn)質(zhì)量的變化情況做出判斷。固定資產(chǎn)分布和配置的合理性:在制造型企業(yè)的各類固定資產(chǎn)中，生產(chǎn)用固定資產(chǎn)特別是其中的生產(chǎn)設(shè)備同企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)直接相關(guān)，其在全部資產(chǎn)中應(yīng)占較大比重；非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)應(yīng)在發(fā)展生產(chǎn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)實(shí)際需要適當(dāng)安排，但其增長(zhǎng)速度一般不應(yīng)超過(guò)生產(chǎn)用固定資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度。此外，如果未使用和不需用的固定資產(chǎn)所占比例過(guò)大，則會(huì)影響固定資產(chǎn)整體的利益。資產(chǎn)項(xiàng)目分析5.無(wú)形資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)分析時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注無(wú)形資產(chǎn)的存在性和盈利性：存在性：無(wú)形資產(chǎn)的存在性分析首先要求報(bào)表上揭示的無(wú)形資產(chǎn)是客觀真實(shí)的，不是虛構(gòu)的，在此基礎(chǔ)上還應(yīng)關(guān)注無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值披露的充分性。按照目前的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，我們?cè)趫?bào)表上看到的“無(wú)形資產(chǎn)”和“研發(fā)支出”披露的應(yīng)該是由股東投入、企業(yè)外購(gòu)的無(wú)形資產(chǎn)以及符合資本化條件的開(kāi)發(fā)支出。資產(chǎn)項(xiàng)目分析而與自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)關(guān)系密切的研究支出和不符合資本化條件的開(kāi)發(fā)支出全部計(jì)入了期間費(fèi)用這樣的會(huì)計(jì)處理很可能會(huì)導(dǎo)致賬外無(wú)形資產(chǎn)的形成，因?yàn)檠芯颗c開(kāi)發(fā)支出的會(huì)計(jì)處理并不能影響自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的成功與否。長(zhǎng)期以來(lái)，重視研究與開(kāi)發(fā)的企業(yè)就存在多項(xiàng)已開(kāi)發(fā)成功的自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)無(wú)法在資產(chǎn)負(fù)債表上體現(xiàn)出來(lái)的問(wèn)題。因此對(duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮賬內(nèi)無(wú)形資產(chǎn)的真實(shí)性、充分性以及賬外無(wú)形資產(chǎn)存在的可能性。盈利性:無(wú)形資產(chǎn)的盈利性強(qiáng)調(diào)企業(yè)持有和使用無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益。資產(chǎn)項(xiàng)目分析無(wú)形資產(chǎn)的盈利實(shí)現(xiàn)方式和有形資產(chǎn)不同，一項(xiàng)專有技術(shù)企業(yè)可以利用它的先進(jìn)性和有用性為企業(yè)帶來(lái)超額價(jià)值，但必須和企業(yè)的有形資產(chǎn)一起來(lái)創(chuàng)造價(jià)值，也就是說(shuō)無(wú)形資產(chǎn)本身無(wú)法直接為企業(yè)創(chuàng)造財(cái)富，必須依附于直接或間接的物質(zhì)載體才能表現(xiàn)出其內(nèi)在的價(jià)值。無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)整體資產(chǎn)的運(yùn)用中起到膠合劑和催化劑的作用，它和其他資產(chǎn)組合在一起為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的流入。資產(chǎn)運(yùn)用效率分析資產(chǎn)運(yùn)用效率，是指資產(chǎn)利用的有效性和充分性。有效性是指使用的后果，是一種產(chǎn)出的概念；充分性是指使用的進(jìn)行，是一種投入概念。資產(chǎn)運(yùn)用效率評(píng)價(jià)的財(cái)務(wù)比率是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，其一般公式為：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=周轉(zhuǎn)額/資產(chǎn)反映資產(chǎn)運(yùn)用效率的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)運(yùn)用效率分析存貨周轉(zhuǎn)率在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占比重一般較大，存貨的流動(dòng)性會(huì)直接影響流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性。因此，企業(yè)必須特別重視對(duì)存貨的管理。存貨流動(dòng)性的分析一般通過(guò)存貨周轉(zhuǎn)率來(lái)衡量。存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷售成本與存貨平均資金占用額的比率，是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標(biāo)。其意義可以理解為一個(gè)財(cái)務(wù)周期內(nèi)，存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/平均存貨存貨的周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用資金的時(shí)間越短，流動(dòng)性越強(qiáng)；反之流動(dòng)性越差。資產(chǎn)運(yùn)用效率分析在資產(chǎn)負(fù)債表中，存貨僅以扣除存貨跌價(jià)準(zhǔn)備后的凈額列示，但從當(dāng)前企業(yè)存貨采購(gòu)、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提和估計(jì)政策的實(shí)施狀況來(lái)看，企業(yè)在存貨項(xiàng)目上占用和參與周轉(zhuǎn)的真正資產(chǎn)規(guī)模，應(yīng)是存貨項(xiàng)目的原值。2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用來(lái)評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款流動(dòng)性的大小，可以反映企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。其計(jì)算公式為：收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額/平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，回收周期越短，可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，因此，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率高，代表應(yīng)收賬款的質(zhì)量較高。當(dāng)然，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率太高，也不利于企業(yè)擴(kuò)大銷售，提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率。資產(chǎn)運(yùn)用效率分析3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計(jì)算公式如下：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)不僅反映流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率，同時(shí)也反映企業(yè)的盈利水平。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)以相同的流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入越多，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)用效率越好，進(jìn)而說(shuō)明企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強(qiáng)。反之，則表明企業(yè)利用流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力差，效率較低。資產(chǎn)運(yùn)用效率分析4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)是企業(yè)的一類重要資產(chǎn)，在總資產(chǎn)中占有較大比重，更重要的是固定資產(chǎn)的生產(chǎn)能力，關(guān)系到企業(yè)產(chǎn)品的產(chǎn)量和質(zhì)量，進(jìn)而關(guān)系到企業(yè)的盈利能力。所以固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)用效率如何，對(duì)企業(yè)至關(guān)重要。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表示在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計(jì)算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)原值企業(yè)要想提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，就應(yīng)加強(qiáng)對(duì)固定資產(chǎn)的管理，做到固定資產(chǎn)投資規(guī)模適當(dāng)、結(jié)構(gòu)合理。固定資產(chǎn)規(guī)模過(guò)大，會(huì)造成設(shè)備閑置，形成資產(chǎn)浪費(fèi)，使用效率下降；而固定資產(chǎn)的規(guī)模過(guò)小，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)能力較小，從而難以形成規(guī)模效益。資產(chǎn)運(yùn)用效率分析5.總資產(chǎn)周