網(wǎng)融寶：P2P或淪為龐氏騙局-砸誰手里全看運(yùn)氣

P2P是否是暴利行業(yè)?也許從表現(xiàn)上看，各種資本都在擠爆了頭想進(jìn)入這個(gè)被投資者看成是未開墾的處女地的財(cái)富與夢(mèng)幻的陣地。從這個(gè)態(tài)勢上看，P2P確實(shí)是有暴利的某種嫌疑存在。但是，事實(shí)卻并非如此。但是，事實(shí)卻并非如此。P2P平臺(tái)目前主要是以高收益的投資回報(bào)率來吸引投資者，但是，借款人卻需要承擔(dān)高額的付息成本，百分之20幾的借貸利率是大多數(shù)小微企業(yè)所不能承受的。P2P是否是暴利行業(yè)?也許從表現(xiàn)上看，各種資本爭相進(jìn)入，不論是地方國企，民營企業(yè)，還是具有銀行運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的，互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的，抑或是第三方民間人士，1可編輯版都在擠爆了頭想進(jìn)入這個(gè)被投資者看成是未開墾的處女地的財(cái)富與夢(mèng)幻的陣地。從這個(gè)態(tài)勢上看，P2P確實(shí)是有暴利的某種嫌疑存在。但是，事實(shí)卻并非如此。P2P平臺(tái)目前主要是以高收益的投資回報(bào)率來吸引投資者，包括線上、線下的，線上的可以分流部分第三方支付的資金，線下的可以分流部分傳統(tǒng)銀行的資金，而收益率是主要的“糖衣炮彈”，動(dòng)輒是百分之十幾甚至是二十幾的收益率，對(duì)于投資者而言，具有足夠的投資吸引力。但是，反過來說，借款人卻需要承擔(dān)高額的付息成本，這種成本也許低于不規(guī)范的民間借貸(動(dòng)輒是月息3-4分)，但是百2可編輯版分之20幾的借貸利率，同樣是大多數(shù)小微企業(yè)所不能承受的。一般而言，中國目前各個(gè)行業(yè)的營業(yè)利潤率，能夠超過10%的寥寥無幾，大多數(shù)還是在5%以下，甚至更低，或者是在虧損經(jīng)營，只不過是盤子大了，慣性大了，一下子停不下來。P2P借貸的利率，從平均水平而言，長期肯定是超過了一般企業(yè)可以承受的融資成本的，也就是說，如果企業(yè)長期通過P2P融資的話，無疑是飲鴆止渴，終有還不起利息的一天，或者是拆了東墻補(bǔ)西墻，窟窿與缺口愈來愈大。那么，現(xiàn)在P2P平臺(tái)為何成為了各路資本競爭進(jìn)入的焦點(diǎn)，前段時(shí)間還出現(xiàn)了多家上市公司3可編輯版聯(lián)合開辦P2P，或者收購P2P平臺(tái)的案例，P2P難道就具有這么大的投資引力?吸引投資人和資本進(jìn)入的主要是以下幾個(gè)因素：1、日后或許是一塊不錯(cuò)的金融資源。P2P雖說是正在逐步進(jìn)入監(jiān)管的腳步之中，但至少目前沒有正式規(guī)范P2P的文件、政策或者是監(jiān)管機(jī)構(gòu)，銀監(jiān)會(huì)目前也還沒有正式設(shè)立門檻，只是提供了幾個(gè)基本的參考原則和意見。所以，目前進(jìn)入P2P行業(yè)的時(shí)間政策窗口還是存在的，一旦日后P2P進(jìn)入了監(jiān)管層的門檻準(zhǔn)入時(shí)期，P2P平臺(tái)也就具有了更大的金融屬性，甚至可以成為一塊不錯(cuò)的金融牌照資源，在市場上轉(zhuǎn)讓。2、沒4可編輯版有任何的杠桿限制。P2P目前是極少數(shù)的沒有金融杠桿，但是卻可以進(jìn)行信貸業(yè)務(wù)操作的平臺(tái)，也是目前中國非規(guī)范化金融體系中一個(gè)靈活性最大的融資和投資平臺(tái)。從市場上各種模式的P2P運(yùn)營方式可以看出，P2P實(shí)際上已經(jīng)是突破了現(xiàn)有的金融監(jiān)管與運(yùn)營規(guī)則的。一個(gè)是沒有杠桿的限制，沒有注冊(cè)資本的限制，甚至是沒有區(qū)域的限制，業(yè)務(wù)的限制以及客戶的限制，什么都不限制，也為各路資本進(jìn)行自我利益最大化提供了很大的想象空間。3、概念的炒作。對(duì)于上市公司和大集團(tuán)而言，涉足P2P概念，對(duì)于借助目前炙手可熱的互聯(lián)網(wǎng)金融概念來進(jìn)行公5可編輯版司形象的宣傳以及下一步的投融資活動(dòng)進(jìn)行鋪墊，是一個(gè)不錯(cuò)的策略。特別是上市公司，對(duì)于提振股價(jià)和投資者信心是有較大的作用的，P2P逐步進(jìn)入監(jiān)管的視野，意味著規(guī)范化操作，而在后期以集團(tuán)的形式進(jìn)入，或許是大多數(shù)平臺(tái)進(jìn)行概念炒作的最佳時(shí)期。在以上各路資本，包括風(fēng)投資金爭相進(jìn)入P2P行業(yè)的過程中，為什么說P2P有高息龐氏騙局的某種可能性呢?(當(dāng)然，這里不是針對(duì)所有的P2P，而是部分P2P平臺(tái)確實(shí)存在這樣的困境)。龐氏騙局在中國又稱“拆東墻補(bǔ)西墻”，“空手套白狼”。簡言之就是利用新投資人的錢來向老投資者支付利6可編輯版息和短期回報(bào)，以制造賺錢的假象進(jìn)而騙取更多的投資。1、P2P平臺(tái)目前的盈利空間有限。一般平臺(tái)是在3-5%的空間浮動(dòng)，因?yàn)橐ＷC給投資者的高收益，往往是15%以上，剩余的還要進(jìn)行平臺(tái)運(yùn)營費(fèi)，風(fēng)險(xiǎn)保證基金的提取，因此最終的借款人往往要承擔(dān)20%以上的借貸成本。2、P2P行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。與銀行的小微信貸業(yè)務(wù)相比，P2P平臺(tái)并不具有很好的流動(dòng)性管理和信貸業(yè)務(wù)流程以及風(fēng)控方面的獨(dú)到經(jīng)驗(yàn)，目前大多數(shù)P2P也還是采取線下的，類似于銀行業(yè)信貸模式為主的征信，來確保降低風(fēng)險(xiǎn)，而線上的大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)征信更多的只是7可編輯版一種輔助。P2P平臺(tái)可能在某一席細(xì)分的行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)占有獨(dú)到的信貸風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)，但是從整體水平而言，受制于人力、資金、技術(shù)，P2P平臺(tái)的相對(duì)較高的不良率可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。3、P2P運(yùn)營前期將是一個(gè)高投入時(shí)期。從人力的招聘(近日曝出某中部省份的平臺(tái)年薪50萬元仍舊難以招到合適的人才)，平臺(tái)運(yùn)營的投入，線下核實(shí)、調(diào)查的成本以及營銷方面的投入，都需要花費(fèi)大量的資本。而P2P目前已經(jīng)從最開始的處女地時(shí)期，進(jìn)入了高度競爭的百家，甚至千家爭鳴時(shí)期，高度競爭的結(jié)果將是，平臺(tái)運(yùn)營成本越來越高，客戶收益要求越來越高，而8可編輯版平臺(tái)的盈利空間將會(huì)適當(dāng)縮小，甚至是負(fù)利潤運(yùn)營。所以，在盈利空間有限，風(fēng)控建設(shè)不到位，前期高投入的三座大山壓力下，P2P平臺(tái)很有可能是走入了龐氏騙局的誤區(qū)，雖然是整體上促進(jìn)了社會(huì)融資水平的提高與完善，提供了多元化的投資理財(cái)渠道，但是對(duì)于P2P平臺(tái)自身而言，最后的結(jié)果也許是“操了賣白粉的心，掙的卻是賣白菜的錢”，最后有可能連賣白菜的錢都掙不到。對(duì)于部分P2P平臺(tái)而言，所謂的旁氏騙局也就產(chǎn)生了：由于不良率較高，已經(jīng)超過了平臺(tái)正常的盈利空間，平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金已經(jīng)不能償付日常的取現(xiàn)需求，在投資者的壓力下，9可編輯版只能通過不斷不發(fā)新標(biāo)的形式來圈進(jìn)資金，然后首先償付前期投資者的取現(xiàn)需求，然后再進(jìn)行信貸的投放，這就逐步產(chǎn)生了期限之間的錯(cuò)配和資金池之間的龐氏騙局!能有幾個(gè)P2P平臺(tái)敢拍著胸脯保證平臺(tái)上的業(yè)務(wù)都是簡單的，純粹的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)，資金對(duì)各個(gè)具體項(xiàng)目的，或許大家都是心照不宣，核心在于風(fēng)控能力和運(yùn)營能力，否則區(qū)區(qū)3-5個(gè)點(diǎn)的收入，還真不能支撐起P2P這座互聯(lián)網(wǎng)金融中的龐然大物!P2P風(fēng)險(xiǎn)有多大：1200家P2P已有150家跑路在8月15日舉行的“2014年中國中小銀行發(fā)展高峰論壇”上，銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫一10可編輯