第三章證券自營業(yè)務

證券自營業(yè)務相關知識點：什么是證券公司？是指依照《公司法》和《證券法》的規(guī)定設立的并經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構審查批準而成立的專門經(jīng)營證券業(yè)務，具有獨立法人地位的有限責任公司或者股份有限公司。2024/1/242證券經(jīng)紀商證券自營商證券承銷商證券公司的業(yè)務范圍證券經(jīng)紀

證券投資咨詢與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問證券承銷與保薦證券自營證券資產(chǎn)管理及其他證券業(yè)務第一節(jié)證券自營業(yè)務的含義一、證券自營業(yè)務的含義

（一）含義

證券自營業(yè)務是指經(jīng)中國證監(jiān)會批準經(jīng)營證券自營業(yè)務的證券公司用自有資金和依法籌集的資金，用自己名義開設的證券賬戶買賣有價證券，以獲取盈利的行為。簡單的說：就是直接進入交易所為自己買賣股票2024/1/244證券自營業(yè)務的主要法律法規(guī)《中華人民共和國證券法》《證券公司監(jiān)督管理條例》《證券公司業(yè)務范圍審批暫行規(guī)定》《證券經(jīng)營機構證券自營業(yè)務管理辦法》《證券公司證券自營業(yè)務指引》2024/1/245自營業(yè)務的范圍一般上市證券的自營買賣

一般非上市證券的自營買賣兼并收購中的自營買賣證券承銷業(yè)務中的自營買賣具體地說有以下四層含義：（1）只有經(jīng)中國證監(jiān)會批準經(jīng)營證券自營的證券公司才能從事證券自營業(yè)務。從事自營業(yè)務的證券公司注冊資本最低限額應達到人民幣1億元；凈資本不得低于人民幣5000萬元。（2）自營業(yè)務是證券公司一種以營利為目的，為自己買賣證券，通過買賣價差獲利的經(jīng)營行為。（3）在從事自營業(yè)務時，證券公司必須使用自有或依法籌集可用于自營的資金。（4）自營買賣必須在以自己名義開設的證券賬戶中進行，并且只能買賣依法公開發(fā)行的或中國證監(jiān)會認可的其他有價證券。2024/1/2472024/1/248證券自營業(yè)務的特點自營業(yè)務與經(jīng)紀業(yè)務的根本區(qū)別：自營業(yè)務是證券公司為營利而自己買賣證券，經(jīng)紀業(yè)務是證券公司代理客戶買賣證券。證券自營業(yè)務的監(jiān)管措施根據(jù)《中華人民共和國證券法》的規(guī)定，證券公司從事證券自營業(yè)務，應當以公司名義建立證券自營賬戶，并報中國證監(jiān)會備案。2024/1/249單獨管理專設賬產(chǎn)證券公司自營情況的報告

每月、每半年、每年向中國證監(jiān)會和證券交易所報送自營業(yè)務情況，并且每年要向中國證監(jiān)會、交易所報送年檢報告，其中自營業(yè)務情況也是主要內(nèi)容之一。2024/1/2410中國證券監(jiān)督管理委員會對證券公司自營業(yè)務的監(jiān)管：1、資金來源和運用情況進行定期或不定期檢查證券公司從事自營業(yè)務必須以自己的名義進行，不得假借他人名義或者以個人名義進行。證券公司的自營業(yè)務必須使用自有資金和依法籌集的資金，不得通過“保本保底”的委托理財、發(fā)行柜臺債券等非法方式融資，不得以他人名義開立多個賬戶。證券公司不得將其自營賬戶轉借給他人使用。2、對從事證券自營業(yè)務過程中涉嫌違反國家有關法規(guī)的證券公司將進行調(diào)查2024/1/24113、對證券公司從事證券自營業(yè)務情況進行稽核。4、證券自營業(yè)務原始憑證以及有關業(yè)務文件、資料、賬冊、報表和其他必要的材料應至少妥善保存保存20年。2024/1/24124.證券交易所的監(jiān)管(1)要求會員的自營買賣業(yè)務必須使用專門的股票賬戶和資金賬戶，并采取技術手段嚴格管理。(2)檢查開設自營賬戶的會員是否具備規(guī)定的自營資格。(3)要求會員按月編制庫存證券報表，并于次月5日前報送證券交易所。(4)對自營業(yè)務規(guī)定具體的風險控制措施，并報中國證監(jiān)會備案。(5)每年6月30日和12月31日過后的30日內(nèi)，向中國證監(jiān)會報送各家會員截止到該日的證券日營業(yè)務情況等。2024/1/2413證券公司投資決策機制的一般規(guī)定2024/1/24142024/1/2415證券自營業(yè)務的風險以及風險控制（一）自營業(yè)務的風險

在證券的自營買賣或投資過程中，由于種種原因會使證券公司發(fā)生損失，這種發(fā)生損失的可能性就是證券公司的證券自營風險。

1.合規(guī)風險

合規(guī)風險是指證券公司在自營業(yè)務中由于違反有關法律法規(guī)而遭受損失的可能性。

證券公司由于在市場上處于特殊地位，其自營業(yè)務量在整個市場的交易量中又占有相當大的份額，因此，為了保證證券市場的規(guī)范運行，防止證券公司利用其資金實力和其他便利條件操縱市場、欺詐普通投資者，國家有關法律法規(guī)對證券公司的自營業(yè)務做出了詳細的禁止性規(guī)定，如果證券公司違反了這些規(guī)定，就要承擔違規(guī)風險，受到相應的處罰。2024/1/24162024/1/24172.市場風險

市場風險是指由于證券市場上證券價格的波動而造成證券公司自營業(yè)務經(jīng)濟損失的可能性。引起證券市場價格變化的原因是多方面的，包括利率變化、匯率變化、購買力變化、經(jīng)濟周期變化、政策法規(guī)變化、政治形勢變化、上市公司基本面的變化等。

這是證券公司自營業(yè)務面臨的主要風險。所謂自營業(yè)務的風險性或高風險特點也主要是指這種風險。2024/1/24183.經(jīng)營風險

經(jīng)營風險是指證券公司在證券自營買賣過程中因經(jīng)營水平不高、管理不善所帶來的風險。，從理論上說，證券公司自營業(yè)務的風險比一般投資者的投資風險要小得多。但是，應當看到，不同證券公司在自營業(yè)務方面的經(jīng)營水平是不同的，那些經(jīng)營水平高的證券公司固然能夠有效防范和控制自營業(yè)務的風險，但那些經(jīng)營水平差的證券公司在自營業(yè)務中卻面臨著較大的風險。證券公司風險監(jiān)控體系的一般規(guī)定：《證券公司風險控制指標管理辦法》風險控制指標標準第十九條證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀業(yè)務的，其凈資本不得低于人民幣2000萬元。證券公司經(jīng)營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務等業(yè)務之一的，其凈資本不得低于人民幣5000萬元。證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀業(yè)務，同時經(jīng)營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務等業(yè)務之一的，其凈資本不得低于人民幣1億元。證券公司經(jīng)營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務中兩項及兩項以上的，其凈資本不得低于人民幣2億元。2024/1/2419第二十條證券公司必須持續(xù)符合下列風險控制指標標準：（一）凈資本與各項風險資本準備之和的比例不得低于100%；（二）凈資本與凈資產(chǎn)的比例不得低于40%；（三）凈資本與負債的比例不得低于8%；（四）凈資產(chǎn)與負債的比例不得低于20%。2024/1/24202024/1/2421自營業(yè)務的規(guī)模及比例控制

（1）自營權益類證券及證券衍生品的合計額不得超過凈資本的100%；（權益類證券主要是指股票、股票基金）

（2）自營固定收益類證券的合計額不得超過凈資本的500%；

（3）持有一種權益類證券的成本不得超過凈資本的30%；

（4）持有一種權益類證券的市值與其總市值的比例不得超過5%，但因包銷導致的情形和中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。

計算自營規(guī)模時，證券公司應當根據(jù)自營投資的類別按成本價與公允價值孰高原則計算。概念：證券公司自營業(yè)務的內(nèi)部控制主要是應加強自營業(yè)務投資決策、資金、賬戶、清算、交易和保密等的管理。重點防范規(guī)模失控、決策失誤、超越授權、變相自營、賬外自營、操縱市場、內(nèi)幕交易等的風險。2024/1/24金融綜合法規(guī)22完整的內(nèi)部控制的體系：

(1)建立“防火墻”制度。(2)應加強自營賬戶的集中管理和訪問權限控制。(3)應建立完善的投資決策和投資操作檔案管理制度，確保投資過程事后可查證。(4)證券公司應建立獨立的實時監(jiān)控系統(tǒng)。(5)通過建立實時監(jiān)控系統(tǒng)全方位監(jiān)控自營業(yè)務的風險，建立有效的風險監(jiān)控報告機制。(6)建立健全自營業(yè)務風險監(jiān)控缺陷的糾正與處理機制。(7)建立完備的業(yè)績考核和激勵制度。(8)稽核部門定期對自營業(yè)務的合規(guī)運作、盈虧、風險監(jiān)控等情況進行全面稽核，出具稽核報告。(9)加強自營業(yè)務人員的職業(yè)道德和誠信教育。自營業(yè)務關鍵崗位人員離任前，應當由稽核部門進行審計。2024/1/24金融綜合法規(guī)232024/1/2424

證券公司證券自營業(yè)務管理

證券自營業(yè)務的決策與授權

自營業(yè)務決策機構的三級體制：

董事會——投資決策機構——自營業(yè)務部門。

（最高決策機關）

（最高管理機關）（執(zhí)行機構）

自營業(yè)務授權制度——授權的權限、時效、責任董事會是自營業(yè)務的最高決策機構。（根據(jù)公司資產(chǎn)、負債、損益、資本充足等情況確定自營業(yè)務規(guī)模、可承受風險限額等。）

投資決策機構是自營業(yè)務投資運作的最高管理機構。（負責確定具體的資產(chǎn)配置策略、投資事項和投資品種等。）

自營業(yè)務部門是自營業(yè)務的執(zhí)行機構。

2024/1/2425總結：證券自營業(yè)務操作的基本要求：2024/1/24金融綜合法規(guī)26真實合法的資金和賬戶業(yè)務隔離明確授權報告制度風險監(jiān)控證券公司自營業(yè)務投資范圍的規(guī)定：2024/1/24金融綜合法規(guī)27在境內(nèi)證券交易所上市交易的證券

在境內(nèi)銀行間市場交易的證券在境內(nèi)金融機構柜臺交易的證券

主要是股票、債券、權證、證券投資基金等，是證券公司自營買賣的主要對象。開放式基金、證券公司理財產(chǎn)品等，由商業(yè)銀行、證券公司等金融機構銷售的證券。（二）投資范圍2024/1/2428證券自營業(yè)務持倉規(guī)模的要求證券專營機構負債總額與凈資產(chǎn)之比不得超過10：1，證券兼營機構負債總額與證券營運資金之比不得超過10：1。證券經(jīng)營機構從事證券自營業(yè)務，其流動性資產(chǎn)占凈資產(chǎn)或證券營運資金的比例不得低于50%。證券經(jīng)營機構證券自營業(yè)務賬戶上持有的權益類證券按成本價計算的總金額，不得超過其凈資產(chǎn)或證券營運資金的80%。證券經(jīng)營機構從事證券自營業(yè)務，持有一種非國債類證券按成本價計算的總金額不得超過凈資產(chǎn)或證券營運資金的20%。證券經(jīng)營機構買人任一上市公司股票按當日收盤價計算的總市值不得超過該上市公司已流通股總市值的20%。證券經(jīng)營機構證券自營業(yè)務出現(xiàn)盈利時，該機構應按月就其盈利提取5%的自營買賣損失準備金，直至累計總額達到其凈資本或凈營運資金的的5%為止。自營買賣損失準備金除用于彌補證券自營買賣損失之外，只能用于形成非股票類高流動性資產(chǎn)，不得用作其他用途。2024/1/24金融綜合法規(guī)29證券自營業(yè)務的禁止性行為2024/1/24金融綜合法規(guī)30禁止內(nèi)幕交易（三類行為）禁止操縱市場（四種情形）其他禁止行為（四個禁止）證券自營業(yè)務的法律法規(guī)責任2024/1/24金融綜合法規(guī)31《證券公司監(jiān)督管理條例》《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國刑法》練一練：能確保自營業(yè)務與經(jīng)紀、資產(chǎn)管理、投資銀行等業(yè)務在人員、信息、賬戶、資金、會計核算上嚴格分離的制度是()。A.逐日盯市制度B.風險預警制度C.防火墻制度D.保證金制度2024/1/24金融綜合法規(guī)32同自營業(yè)務相比，()是證券經(jīng)紀業(yè)務的特點。A.客戶資料的保密性B.交易行為的自主性C.選擇交易方式的自主性D.收益的不穩(wěn)定性2024/1/24金融綜合法規(guī)33證券自營業(yè)務原始憑證以及有關業(yè)務文件、資料、賬冊、報表和其他必要的材料應至少妥善保管()年。A.10B.15C.20D.252024/1/24金融綜合法規(guī)34建立自營業(yè)務的逐日盯市制度，定期對自營業(yè)務投資組合的市值變化及其對公司以()為核心的風險監(jiān)控指標的潛在影響進行敏感性分析和壓力測試。A.凈資本B.凈利潤C.凈收入D.凈收益2024/1/24金融綜合法規(guī)35自