南開大學(xué)西方經(jīng)濟學(xué)宏觀部分第六章

第六章開放的宏觀經(jīng)濟模型1任何一國的經(jīng)濟都是在不同程度上開放的經(jīng)濟，因此需要把宏觀經(jīng)濟擴展到開放的經(jīng)濟條件下進行分析。本章通過對國際收支狀況和匯率決定的分析，我們推導(dǎo)出外部均衡曲線EB，并建立開放的宏觀經(jīng)濟模型IS－LM－EB模型，分析國內(nèi)產(chǎn)品市場、貨幣市場和國際收支的三重均衡狀態(tài)。2第一節(jié)國際收支與外匯市場國際貿(mào)易是商品在國家間的交換關(guān)系，國際間資本流動是國家間及不同國家私人部門間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，這些關(guān)系的變化產(chǎn)生了一國的國際貨幣收支變動。

國際收支：一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)，與其他國家或地區(qū)所發(fā)生的全部國際經(jīng)濟交易以貨幣表現(xiàn)的系統(tǒng)記錄。同時，由于主權(quán)國家的因素，國際間互相的貨幣支付要求不同國家貨幣之間相互兌換，因而產(chǎn)生了不同貨幣間的匯率問題。3⒈國際收入與國際支出國際收支包括兩方面的內(nèi)容：國際收入與國際支出。國際收入指當外國公民向本國公司購置商品、效勞或購置本國的金融資產(chǎn)，或者本國從國外借入資金時，使資金從國外向國內(nèi)流動；國際支出指當本國公民購置外國的產(chǎn)品、效勞或金融資產(chǎn)，或者向國外貸出資金時，使本國的資金流向外國。國際收支盈余〔國際收支順差〕：國際收入大于國際支出的情況；國際收支赤字〔國際收支逆差〕：國際支出大于國際收入的情況。一、國際收支及其核算4⒉國際收支平衡表國際收支平衡表是對該國與世界其他各國經(jīng)濟交往的系統(tǒng)記錄，集中表達了一國的國際收支狀況。國際收支平衡表一般是根據(jù)復(fù)式簿記賬原理，就每筆交易作借貸等額的記載，原那么上該表全部工程的借方總額與貸方總額相等，其凈差額為零。國際收支平衡表主要包括：經(jīng)常工程、資本工程和官方儲藏工程。在國際收支平衡表中，凡使資金流入本國的工程均記入貸方，凡使資金流出本國的工程均記入借方。5表6-1簡化的國際收支平衡表舉例（單位：億元）項目Ⅰ.經(jīng)常項目商品貿(mào)易和服務(wù)投資收益國際轉(zhuǎn)移支付Ⅱ.資本項目私人貸款政府貸款Ⅲ.平衡項目持有黃金外匯儲備對外債權(quán)債務(wù)錯誤與遺漏貸方（+）（出口）（匯入利息）（接受贈與）（借入資金）（黃金輸出）（外匯減少）（對外債務(wù)增加）借方（-）（進口）（匯出利潤）（對外援助）（貸出資金）（黃金輸入）（外匯增加）（對外債權(quán)增加）凈貸（+）凈借（-）-1488959０6⒊對國際收支平衡表的分析⑴對于國際收支平衡中表的每一個工程及其差額來說，分析它們可以了解該國對他國各種不同的經(jīng)濟交往情況。⑵國際收支平衡表中的各項局部差額影響著整個國際收支狀況，分析它們可以找到國際收支出現(xiàn)不平衡的原因。⑶分析國際收支差額的大小以及在平衡工程中是如何獲得平衡的，能較全面地、細致地了解該國國際收支的真實情況。7⒋我國國際收支⑴20世紀90年代以來，我國國際收支持續(xù)著順差的局面。⑵隨著國際投資方式的轉(zhuǎn)變，跨國公司近年來飛速開展，漸漸取代直接投資，在資本輸入國建立合資、合作企業(yè)等方式成為如今國際資本流動的主要形式，資本工程占國際收支的比重正在不斷上升，有趕上經(jīng)常工程的趨勢。⑶長期以來我國出口商品技術(shù)含量低，改變我國較為單一的出口結(jié)構(gòu)、在政策上對加快對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整已到了刻不容緩之時。8對于一個國家來說，但凡用外國貨幣計價的各種金融資產(chǎn)和現(xiàn)鈔統(tǒng)稱為外匯。包括本國貨幣在內(nèi)的國際間進行貨幣兌換交易形成的相互關(guān)系，構(gòu)成外匯市場。二、外匯市場與匯率⒈外匯市場與外匯儲藏外匯市場由經(jīng)營外匯交易業(yè)務(wù)的銀行及其他金融機構(gòu)共同的活動構(gòu)成，其交易的對象是貨幣。外匯市場主要由外匯銀行、外匯經(jīng)紀人和中央銀行幾局部構(gòu)成。外匯儲藏能起到一定的穩(wěn)定經(jīng)濟的作用。我國是亞洲區(qū)外匯儲藏額度最高的國家之一。9⒉匯率及其標價法匯率又稱匯價，是兩種貨幣之間的兌換比率。匯率的標價法：直接標價法和間接標價法。直接標價法：是用本幣為外幣標價。如，以人民幣為本幣，100美元＝827.71元人民幣。用這種表示方法，當一定量外幣折算成的本幣減少時，表示本幣對外幣升值；反之，那么表示本幣對外幣貶值。間接標價法：是用外幣為本幣標價。如，以人民幣為本幣，1人民幣元＝15.26日元。用這種標價方法，當本幣的外幣價格上升時，說明本國貨幣對于外國貨幣升值；反之，表示本國貨幣對于外國貨幣貶值。10三、匯率的決定⒈本幣在外匯市場上的供求曲線外匯市場上本幣的需求與本國的出口聯(lián)系在一起；外匯市場上本幣的供給與本國的進口聯(lián)系在一起。匯率降低本幣貶值本國出口增加本國進口減少本幣需求增加本幣供給減少需求曲線D￥向右下方傾斜供給曲線S￥向右上方傾斜O(jiān)＄/￥￥圖6-1人民幣在外匯市場上的供求D￥S￥￥*＄/￥*E11⒉匯率對國際收支的影響當匯率由貨幣在外匯市場上的供求關(guān)系所決定時，國際收支差額會因為匯率的自動調(diào)整而得到消除。國際收支出現(xiàn)逆差，如經(jīng)常工程中進口超過了出口，那么，外匯市場上對外匯的需求就會大于供給，匯率會上升。隨著本國貨幣的貶值，本國的進口開始減少，出口增加，直到外匯市場上外匯的供給和需求重新相等為止。國際收支出現(xiàn)順差，如出口超過了進口，匯率開始下跌，本國貨幣升值而抑制了出口，增加了進口。也這就是說，那么國際收支的順差或逆差將通過匯率調(diào)整消除了。12四、國際收支與國內(nèi)宏觀經(jīng)濟變量國際收支除受到匯率的影響以外，更主要的是受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟變量的影響。其中，主要有國內(nèi)的價格水平、實際國民收入水平、利率水平等。在價格水平一定的情況下，主要是后兩項對國際收支產(chǎn)生影響。13⒈實際國民收入與經(jīng)常工程經(jīng)常工程中主要是由商品和效勞的進出口引起的國際收支。進出口額QIM＝MPM·Q逆差順差進口出口Q*O圖6-2進出口與實際國民收入的關(guān)系進口函數(shù)：IM＝PM·Q。PM表示進口傾向。MPM表示邊際進口傾向，假定不隨著收入的變化而變化，進口函數(shù)可以寫成：IM＝MPM·Q。出口為一常數(shù)。14⒉利率與資本工程引起資本流動的一個最重要的因素就是國內(nèi)與國外的利率差，假定國外利息固定不變：資本項目國際收支r順差逆差資本流出＝常數(shù)r*O圖6-3資本項目與利息率的關(guān)系資金流向國內(nèi)國內(nèi)利率水平高資金流向國外國內(nèi)利率水平低15第二節(jié)外部均衡曲線外部均衡就是國際收支的均衡，是指經(jīng)常工程的差額與資本工程的差額之和為零。一、外部平衡公式外部均衡既包含著經(jīng)常工程，也包含著資本工程。根據(jù)對經(jīng)常工程和資本工程變動的分析，我們可以推導(dǎo)出整個國際收支的情況。16⒈經(jīng)常工程差額經(jīng)常工程中主要是由商品和效勞的進出口引起的國際收支。用EX代表出口，IM代表進口，那么：經(jīng)常工程的差額＝IM－EX進口IM是本國實際國民收入和本國貨幣匯率的增函數(shù)；出口是本國貨幣匯率的減函數(shù)。經(jīng)常項目的差額指的是商品、服務(wù)凈進口額（即在經(jīng)常項目中資金的凈流出量），用MP表示，則：MP＝IM－EX＝fIM(ER,Q)－fEX(ER)17⒉資本工程差額資本工程中是由資本流動引起的國際收支，資本向國內(nèi)流動理解為本國金融資產(chǎn)的出口，用AX來表示；資本的外流理解為國外金融資產(chǎn)的進口，用AM來表示，那么：資本工程的差額＝AX－AM假定國外的利率固定不變，金融資產(chǎn)的進出口都是國內(nèi)利率的函數(shù)。金融資產(chǎn)的出口減去進口作為資本項目的差額，用XP表示，則：XP＝AX－AM＝fAX(r)－fAM(r)18⒊國際收支差額與國際收支平衡公式用EB代表國際收支的差額，那么：這一表達式的經(jīng)濟含義：國際收支實現(xiàn)平衡時，一國商品和服務(wù)的凈進口額等于該國金融資產(chǎn)凈出口額。上面的國際收支平衡表達式可以改寫為：EB＝EX－IM＋AX－AM如果國際收支實現(xiàn)平衡，則EB＝0，即IM－EX＝AX－AM或MP＝XPfIM(ER,Q)－fEX(ER)＝fAX(r)－fAM(r)19二、外部均衡曲線的推導(dǎo)外部均衡曲線即EB曲線，又稱國際收支平衡曲線，是指在一國國際收支平衡條件下，所有利率水平與國民收入數(shù)額的組合點的軌跡。⒈EB曲線的幾何推導(dǎo)用幾何合成的方法推導(dǎo)EB曲線依據(jù)的公式就是：MP＝fIM(ER,Q)－fEX(ER)XP＝fAX(r)－fAM(r)MP＝XP20rⅣQQ*OrOⅢXPr1r1MPOXP0MPQQ*OⅠⅡMP1Q0Q0圖6-4外部均衡曲線EB的推導(dǎo)r0r0MP0XPXP1XP0XP1XP＝AX—AMMP1XP＝MPMP＝IM—EXEBABCDMP021

以同樣的方法可以找到更多使國際收支實現(xiàn)平衡的點，將這些點用一條平滑的曲線連接，就形成國際收支平衡曲線EB。國民收入Q1與Q1相應(yīng)的MP1與MP1相等的XP1與XP1相應(yīng)的r1找到與Q1相應(yīng)的r1Ⅰ圖Ⅱ圖Ⅲ圖Ⅳ圖⒉EB曲線與國際收支平衡①EB曲線左上方的點：國民收入與利率的組合使國際收支順差；②EB曲線右下方的點：國民收入與利率的組合使國際收支逆差；③EB曲線上的點：國民收入與利率的組合使外部均衡，即國際收支平衡。22三、外部均衡曲線的移動⒈匯率對EB曲線的影響

匯率對EB曲線來說是個外生變量，它的變化將導(dǎo)致EB曲線的移動。以匯率上升為例：利率上升r０→r1國民收入不變Q*AX↑AM↓XP↑MP不變EX↓IM↑新的均衡：ER↑，r↑MP＜XPER↑23QO圖6-5匯率對EB曲線的影響rABCQ*r*r1r2EB1(ER1)EB(ER)EB2(ER2)上述分析可簡單概括如下：r與Q組合點位于EB曲線左上方→本國貨幣的需求＞供給→ER↑→EB曲線向左上移；r與Q組合點位于EB曲線右下方→本國貨幣的需求＜供給→ER↓→EB曲線向右下移。24第三節(jié)開放的宏觀經(jīng)濟模型將EB曲線參加IS－LM模型，就在雙重均衡模型中參加了外部均衡條件，可以建立一個產(chǎn)品市場、貨幣市場和國際收支同時到達均衡的開放的宏觀經(jīng)濟模型。一、開放的宏觀經(jīng)濟模型開放宏觀經(jīng)濟模型，即IS－LM－EB模型，把國際收支的問題引入了國內(nèi)產(chǎn)品市場和貨幣市場中，使原有的IS－LM模型更適應(yīng)開放經(jīng)濟的分析。25⒈三個市場同時均衡的等式參加對外經(jīng)濟關(guān)系，產(chǎn)品市場均衡公式為：I(Q,r)＋GP＋EX(ER)＝S(Q)＋NT(Q)＋IM(Q,ER)

將外部均衡公式、貨幣市場均衡公式以及改寫后的產(chǎn)品市場均衡公式組合在一起，可以建立一個開放經(jīng)濟下的IS－LM－EB模型：I(Q,r)＋GP＋EX(ER)＝S(Q)＋NT(Q)＋IM(Q,ER)MS＝MD(Q,r)fIM(ER,Q)－fEX(ER)＝fAX(r)－fAM(r)26⒉三個市場同時均衡的圖示QO圖6-6產(chǎn)品市場、貨幣市場與國際收支的同時均衡rEEBQ*r*LMIS把IS、LM與EB三條曲線繪制在同一圖形中，它們相交于E點。E點所反映的利率r*和實際國民收入Q*的組合同時落在三條曲線上。因此，這時的利率和國民收入會使商品市場、貨幣市場以及國際收支同時到達平衡。27QO圖6-7存在國際收支差額下的產(chǎn)品市場與貨幣市場的均衡rEEBQ*r*LMISEB1Ⅰ.國際收支逆差時QOrEEBQ*r*LMISEB2Ⅱ.國際收支順差時①IS與LM的交點位于EB右下：國際收支逆差；②IS與LM的交點位于EB左上：國際收支順差。28二、開