融資融券投資策略(附套利策略)

融資融券投資戰(zhàn)略2021-8-31目錄根本操作戰(zhàn)略組合投資戰(zhàn)略第一部分融資融券根本操作戰(zhàn)略目錄趨勢買賣戰(zhàn)略逢低買入戰(zhàn)略中短線看空戰(zhàn)略融資買入向證券公司借入資金并購買標的證券賣券還款賣出信譽帳戶中證券并歸還所欠證券公司融資金額融券賣出向證券公司借入標的證券并賣出買券還券買入已融券賣出所欠證券并歸還證券公司擔保物買入、擔保物賣出直接還款、直接還券融資融券買賣指令利用融資資金獲取額外的短線價差收益趨勢判別，短線買賣、設定止損止盈位高勝利率、盈利多于虧損，積小勝為大勝短線趨勢判別才干強，買賣的執(zhí)行力強趨勢判別勝利率過低，未即時止損原理操作戰(zhàn)略盈利適用投資者風險趨勢買賣戰(zhàn)略融資加杠桿融資趨勢買賣戰(zhàn)略在何時運用類型一：自有資金買入長期持有某些證券，倉位已滿。類型二：有自有資金，但出現(xiàn)時機的個股彈性小。類型三：持有些套牢盤，但具有些確定性時機。融資加杠桿價位判別、融資杠桿買入，中長線持有股票的長期投資收益減去融資的本錢股票價位判別才干強，穩(wěn)健且具有耐心價錢判別有偏向，短期股價還有下跌能夠利用融資資金獲取低估個股價錢回歸，或者估值合理個股生長性的收益。原理操作戰(zhàn)略盈利適用投資者風險逢低買入戰(zhàn)略融資加杠桿白云山A走勢k線圖2021.5.153.28.廣州藥業(yè)公告換購合并白云山現(xiàn)金選擇權(quán)價錢11.495元/股融券賣出價錢高估或下跌趨勢的股票股價高估時賣出，股價合理或低估時買入股票如預期下跌，獲取價錢下跌的收益具有賣空思想，對股價合理性具有判別力股價短期內(nèi)繼續(xù)高估，出現(xiàn)浮虧原理操作戰(zhàn)略盈利適用投資者風險中短線看空戰(zhàn)略融券做空關(guān)注行情：當前市場行情：牛、熊或猴，且處于什么階段關(guān)注目的：關(guān)注習慣且有效的技術(shù)目的，不要求復雜，要明了，運用性。關(guān)注根本面：行業(yè)根本面、所處周期；公司根本面〔能否有惡化的跡象〕關(guān)注音訊面：利空音訊的苗頭、利好出盡融券做空的思緒第二部分融資融券組合投資戰(zhàn)略目錄T+0買賣戰(zhàn)略多空組合戰(zhàn)略130/30戰(zhàn)略可轉(zhuǎn)債組合戰(zhàn)略股指期貨套利分級基金套利封鎖式基金套利利用融資融券T+0進展短線買賣低買高賣，高賣低買鎖定收益及時鎖定當日收益，或降低隔日風險偏好短線買賣，具有權(quán)證或股指期貨閱歷價錢走勢判別失誤原理操作戰(zhàn)略盈利適用投資者風險T+0買賣戰(zhàn)略經(jīng)過融資融券實現(xiàn)T+0經(jīng)過融資融券實現(xiàn)融資類似T+0和融券T+0，當日鎖定收益。融資：低點買入，當日高點融券賣出，然后直接還券。融券：高點融券賣出，當日低點買券還券，且可循環(huán)操作。融資融券T+0買賣戰(zhàn)略買入融券賣出融券賣出買券還券步驟一：某客戶T日11.6元/股擔保物買入中信證券2000股；步驟二：當日漲停時12.75元/股融券賣出中信證券2000股；步驟三：隨后，做直接還券2000股操作了結(jié)融券負債；〔假設投資者沒有自有資金，不能進展擔保物買入〕假設客戶T日融資買入中信證券，然后融券賣出，直接還券；步驟四：T+1日需做直接還款了結(jié)融資負債。留意：要保管足夠的額度做融券賣出。T+0買賣戰(zhàn)略案例經(jīng)過多空操作降低市場的風險買入看漲同時融券賣出看跌看漲股票與看跌股票的漲跌幅之差個股選擇才干較強，市場判別較弱個股選擇錯誤原理操作戰(zhàn)略盈利適用投資者風險多空組合戰(zhàn)略多空組合戰(zhàn)略某投資者看漲股票A，以為走勢會強于大盤指數(shù)，投資者買入該股票，會承當市場下跌風險。投資者看跌股票B，以為走勢會弱于大盤指數(shù)，投資者融券賣出該股票，會承當市場上漲風險。多空組合案例上漲時下跌時投資策略上漲時下跌時指數(shù)10%-10%買入A，賣出ETF5%盈利5%盈利看漲股A15%-5%賣出B，買入ETF5%盈利5%盈利看跌股B5%-15%買入A，賣出B10%盈利10%盈利目的：把握看漲個股優(yōu)于看跌市場表現(xiàn)的超額收益，來獲取中間的價差收益。戰(zhàn)略一：同行業(yè)的高估值與低估值多空。戰(zhàn)略二：上下游行業(yè)影響要素不同。戰(zhàn)略三：把握市場風格轉(zhuǎn)變，例如二八景象出現(xiàn)買入50ETF，融券賣出中小板ETF。戰(zhàn)略四：躲避行業(yè)系統(tǒng)性，獲取個股內(nèi)涵價值。多空組合戰(zhàn)略目的：經(jīng)過多空的配置，使組合依然堅持著市場風險暴露程度〔即Beta接近于1〕，且可以產(chǎn)生較高的超額收益。方法：融券賣出相當于30%自有資金規(guī)模的看空股票組合借助融資，買入130%自有資金規(guī)模的看多股票組合。收益：整體風險暴露與100%自有資金做多一樣。除獲得正常市場收益外，還可獲得與市場風險無關(guān)的絕對收益。風險：依然需求借助投資者的選股才干，假設投資者的選股結(jié)果預期表現(xiàn)不同，該戰(zhàn)略能夠?qū)е绿潛p。130/30戰(zhàn)略例：某投資者看多股票興業(yè)銀行，同時看空股票招商銀行，但是同時希望獲得與市場同樣的收益，如何采用130/30戰(zhàn)略？戰(zhàn)略：該投資者可以投入100萬資金買入興業(yè)銀行，再融資買入30萬元興業(yè)銀行，同時融券賣出30萬元市值招商銀行。情景：〔1〕指數(shù)上漲：招商銀行上漲20%，而興業(yè)銀行上漲30%；〔2〕指數(shù)下跌：招商銀行下跌20%，而興業(yè)銀行下跌10%。130/30戰(zhàn)略目的：可轉(zhuǎn)債的市場價錢低于轉(zhuǎn)股價值時，即轉(zhuǎn)股溢價為負，構(gòu)造組合獲取負溢價〔折價〕收益。方法：當套利時機出現(xiàn)時，買入轉(zhuǎn)債，并按轉(zhuǎn)換比例融券賣出正股。實現(xiàn)：1、進入轉(zhuǎn)股期后，轉(zhuǎn)股獲得標的股票歸還融券負債。2、負溢價率消逝后，買券歸還融券負債，同時賣出可轉(zhuǎn)債。收益：轉(zhuǎn)債市場價錢相對于轉(zhuǎn)股價值的折價?？赊D(zhuǎn)債戰(zhàn)略---套利例：銅陵轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價錢為15.68元，轉(zhuǎn)股比例6.3776，轉(zhuǎn)股起始日2021年1月17日，標的股票是銅陵有色。2021年12月31日，銅陵轉(zhuǎn)債價錢201.49元，銅陵有色價錢35.05元；溢價率為-9.86%。此時，買入1萬張轉(zhuǎn)債投入201.49萬元；同時融券賣出6.37萬股銅陵有色，獲得資金223.27萬元，產(chǎn)生融券負債6.37萬股。2021年1月17日，轉(zhuǎn)股獲得6.3776萬股銅陵有色，下一個買賣日歸還6.37萬股的融券負債?？赊D(zhuǎn)債戰(zhàn)略---套利期初期末轉(zhuǎn)股后期末歸還負債后證券1萬張轉(zhuǎn)債6.3776萬股銅陵有色76股銅陵有色資金223.27萬元223.27萬元223.27萬元負債6.37萬股銅陵有色6.37萬股銅陵有色0費用0223.27*10.35%*18/360萬元1.16萬元凈資產(chǎn)201.49萬元-222.11萬元收益0-20.62萬元可轉(zhuǎn)債戰(zhàn)略---套利2021年12月31日，銅陵轉(zhuǎn)債價錢201.49元，銅陵有色價錢35.05元；溢價率為-9.86%。此時，買入1萬張轉(zhuǎn)債投入201.49萬元；同時融券賣出6.37萬股銅陵有色，獲得資金223.27萬元，產(chǎn)生融券負債6.37萬股。2021年1月14日，銅陵轉(zhuǎn)債價錢180元，銅陵有色價錢28.2元，轉(zhuǎn)股價值為179.85元，低于轉(zhuǎn)債價錢，溢價率變?yōu)檎４藭r提早實現(xiàn)套利收益，買入銅陵有色6.37萬股歸還融券負債，同時賣出一切的銅陵轉(zhuǎn)債?？赊D(zhuǎn)債戰(zhàn)略---套利期初價值期末價值盈虧轉(zhuǎn)債201.49萬元180萬元-21.49萬元股票-223.27萬元-179.64萬元43.63萬元費用0223.27*10.35%*14/360萬元-0.9萬元收益0-21.24萬元可轉(zhuǎn)債戰(zhàn)略---套利目的：股價下跌獲利，股價上漲保本。原理：買入可轉(zhuǎn)債的同時將可轉(zhuǎn)債做擔保，并融券賣出對應數(shù)量的標的股票。標的股票價錢下跌時融券賣出的股票可以盈利，而可轉(zhuǎn)債由于債券屬性的存在可根本實現(xiàn)保本。當標的股票價錢上漲時融券賣出的股票出現(xiàn)虧損，而可轉(zhuǎn)債價錢可以隨股價上漲而上漲，可轉(zhuǎn)債的盈利根本可以彌補融券虧損?？赊D(zhuǎn)債戰(zhàn)略---復制看跌期權(quán)舉例闡明：2021年11月15日，工行轉(zhuǎn)債收盤價123.13元，轉(zhuǎn)股價錢為4.15元，轉(zhuǎn)股比例為24.0964，標的股票工商銀行收盤價5元，轉(zhuǎn)股溢價率2.2%。當時的融券年費率10.35%。戰(zhàn)略操作：買入工行轉(zhuǎn)債，假設為1000張，投入資金12.313萬元，同時融券賣出2.41萬股標的股票工商銀行，獲得資金12.05萬元，產(chǎn)生2.41萬股工商銀行的融券負債?？赊D(zhuǎn)債戰(zhàn)略---復制看跌期權(quán)情景一：1個月后，工商銀行價錢下跌為4.22元，跌幅為15.6%，工行轉(zhuǎn)債為121.01元，跌幅很小。情景二：1個月后，假設工商銀行不跌反漲，上漲15.6%，到達5.78元，工行轉(zhuǎn)債至少能到達.28元。可轉(zhuǎn)債戰(zhàn)略---復制看跌期權(quán)

工商銀行下跌15.6%時工商銀行上漲15.6%時期初價值期末價值盈虧期初價值期末價值盈虧工行轉(zhuǎn)債123130

122160-970123130