燕京啤酒、青島啤酒財務(wù)分析報告

燕京啤酒、青島啤酒財務(wù)情況分析財務(wù)管理案例分析之一案例分析思緒與方法本案例主要采用比率分析的方法，并結(jié)合要素分析法和趨勢分析法，從上市公司最中心的目的凈資產(chǎn)收益率入手，對公司贏利才干、資產(chǎn)效率、償債才干、現(xiàn)金獲取才干、股利政策做全面分析。公司介紹行業(yè)背景燕京啤酒概略青島啤酒概略主營業(yè)務(wù)收入凈利潤總資產(chǎn)凈資產(chǎn)行業(yè)背景一、全球啤酒市場總體開展情況全球啤酒總產(chǎn)量還處于平穩(wěn)上升形狀，產(chǎn)量增速那么逐漸趨于穩(wěn)定。總的來說，世界啤酒市場供應(yīng)才干還是在穩(wěn)步提高的。二、新機遇就是新挑戰(zhàn)。就啤酒市場而言，國際市場已趨于相對飽和，而中國卻以每年6％的增長率，成為全球啤酒市場幅員中的亮點。然而，高端啤酒市場的同質(zhì)化問題，近來卻頻繁見諸于報端，有的專家甚至用“紅海〞〔知的市場空間〕一詞來描畫。眼下，國際巨頭先后進入內(nèi)地，跑馬圈地，高檔啤酒市場一片鏖戰(zhàn)。三、WTO的影響。在經(jīng)濟全球化和中國參與WTO的環(huán)境下，外資再次進入我國市場，與國內(nèi)大企業(yè)集團結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，控股或參股。我國啤酒行業(yè)的整合速度大大加快。燕京啤酒概略公司稱號:北京燕京啤酒股份證券簡稱:燕京啤酒(000729)上市地點:深圳證券買賣所上市日期:1997年6月25日板塊類別:飲料制造行業(yè)類別:食品飲料—飲料制造公司注冊地址:北京市順義區(qū)雙河路9號公司聯(lián)絡(luò)010-89495569公司yanjing法人代表:李福成主營業(yè)務(wù)范圍：銷售啤酒、礦泉水、啤酒原料、飼料、酵母、塑料箱、五金交電、建筑資料、日用百貨;技術(shù)咨詢、技術(shù)培訓(xùn)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓;貨物進出口;技術(shù)進出口;代理進出口青島啤酒概略公司稱號:青島啤酒股份證券簡稱:青島啤酒(600600)板塊類別:飲料制造行業(yè)類別:食品飲料—飲料制造上市地點:上海證券買賣所上市日期:1993年8月27日公司注冊地址:山東省青島市市北區(qū)登州路56號公司聯(lián)絡(luò):86-532-85731:86-532-85713240公司tsingtao法人代表:金志國主營業(yè)務(wù)范圍:主要運營消費及銷售啤酒業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù)收入單位：億元收入是企業(yè)利潤的來源，同時也反映市場規(guī)模的大小。燕京07-09年逐漸增長,09、10年營業(yè)收入略有下降，顯示其市場占有率下降，而青島收入不斷堅持穩(wěn)步增長。凈利潤單位：億元它是衡量一個企業(yè)運營效益的主要目的。燕京07-08年利潤平穩(wěn)，09-11年凈利潤穩(wěn)步增長，近五年來均堅持較平穩(wěn)的利潤，相對而言，青島凈利潤程度不斷大幅度增長，可見青島啤酒的營業(yè)效應(yīng)很好，其產(chǎn)品銷量也是很好的單位：億元總資產(chǎn)總資產(chǎn)顯示企業(yè)規(guī)模的大小，燕京5年來總資產(chǎn)增長較快，年均增長14.05%，康佳也處于高速增長形狀，年均增長25.8%，但總的來說，燕京規(guī)模較大于青島。單位：億元凈資產(chǎn)由于青島連年高額的凈利潤，再加上股東的再投入，使企業(yè)凈資產(chǎn)高速增長，年均增長12.67%，燕京年均增長10.37%。財務(wù)目的分析內(nèi)容中心目的分析盈利才干分析償債才干分析資產(chǎn)效率分析獲現(xiàn)才干分析股利政策分析核心指標(biāo)分析凈資產(chǎn)收益率〔凈利潤/凈資產(chǎn)平均總額〕X100%銷售凈利率〔凈利潤/銷售收入〕X100%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/總資產(chǎn)平均總額權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)平均總額/凈資產(chǎn)平均總額‖XX分析結(jié)論凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)一切者權(quán)益的獲利才干。兩家公司自07年以來都呈上升態(tài)，但青島的上升幅度更大一些，10年燕京凈資產(chǎn)收益率略有下降，青島近五年不斷堅持穩(wěn)步增長。銷售凈利率銷售凈利率反映企業(yè)銷售收入的獲利才干。07-09年青島銷售凈利率大幅上漲，但09、10年與燕京銷售凈利率根本10-11年，燕京呈現(xiàn)下降降形狀，但幅度較小?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)的利用效率。青島啤酒總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年遞減，燕京不斷低于青島，但其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較為穩(wěn)定。權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)反映企業(yè)總資產(chǎn)是一切者權(quán)益的多少倍數(shù)。燕京權(quán)益乘數(shù)不斷高于青島，且燕京權(quán)益乘數(shù)浮動很大，而青島根本堅持了穩(wěn)定的程度。中心目的分析結(jié)論燕京和青島兩家公司凈資產(chǎn)收益率都是逐年添加的，從2021年---2021年燕京啤酒凈資產(chǎn)收益率較為穩(wěn)定，青島啤酒那么是較緩慢的添加，闡明公司盈利才干都有所加強，顯示在餐飲行業(yè)中飲料是不可短少的，在眾多競爭者參與的情況下，更應(yīng)留意如何調(diào)整產(chǎn)業(yè)構(gòu)造可以更好的開展企業(yè)，萬不能冒失的采取減少盈利空間以堅持市場份額的舉動。從銷售凈利率目的看，燕京啤酒的規(guī)模要大宇青島啤酒，利用其規(guī)模效益，在2007—2021年期間不斷堅持了較高的程度，但2021--2021年燕京和青島根本堅持同等程度，在2021—2021年燕京啤酒被青島啤酒反超，顯示出燕京啤酒競爭力趨弱。青島權(quán)益乘數(shù)較燕京小，顯示其負債運營的比例小于燕京，且呈根本穩(wěn)定的趨勢,燕京那么是動蕩不定?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率青島啤酒公司均呈略微下降態(tài)，闡明公司銷售收入的增長稍小于總資產(chǎn)的增長，顯示公司資產(chǎn)的邊沿效益有所下降。燕京啤酒公司根本堅持較穩(wěn)定的形狀以上幾個目的顯示，兩家公司凈資產(chǎn)收益率上升的緣由是多樣的，我們將在下面對上述目的分解，作進一步分析。盈利能力分析主營毛利率營業(yè)利潤比重分產(chǎn)品收入分析新工程投資分析期間費用比較小結(jié)主營毛利率主營毛利率反映企業(yè)主要產(chǎn)品的獲利才干。燕京從08年毛利率大幅下降,并在09年初次低于青島,其多年的規(guī)模效應(yīng)沒有得到發(fā)揚,顯示其產(chǎn)品的獲利才干下降,青島根本堅持穩(wěn)定。主營毛利率=〔主營利潤/主營收入〕X100%2021年產(chǎn)品收入、利潤構(gòu)造從燕京啤酒公司2021年收入與利潤分產(chǎn)品看，啤酒仍是最為重要的產(chǎn)品，收入占全部收入的94.73%，利潤占總利潤的95.97%，茶飲料有一定的銷量，但與專業(yè)消費茶飲料的企業(yè)相比還有很大差距，有一定的開展空間，但是茶飲料利潤率太低，飼料毛利率相當(dāng)高，但其收入利潤所占比重太小。公司年度報告稱公司將投入茶飲料等群眾飲品為新產(chǎn)品產(chǎn)品，來打通2021年新的利潤增長點，對公司的開展將是極為重要的。青島啤酒公司目前也是啤酒為最重要的，也需求尋覓新的利潤增長點來堅持企業(yè)的開展。燕京公司新工程投資分析由于近年來啤酒行業(yè)競爭猛烈，企業(yè)運營本錢繼續(xù)上升，為降低本錢，提升企業(yè)規(guī)模，燕京公司在2021年以100%股份收買了邢臺天牛啤酒。但能夠是由于管理等方面的緣由，這項投資工程在2021年中處于負盈利形狀。項目名稱項目金額項目進度（%）項目收益情況收購邢臺天牛啤酒有限公司100%股權(quán)并更名為燕京啤酒（邢臺）有限公司10，772100-357合計10，772100-357青島公司新工程投資分析青島啤酒公司為提升產(chǎn)質(zhì)量量，加強品牌，擴展規(guī)模，在2021年新建多家啤酒消費基地，用于此項資金共152，322萬元，由此估計2021年青島啤酒產(chǎn)量及需求量將大幅度添加。營業(yè)利潤比重營業(yè)利潤比重=〔營業(yè)利潤/利潤總額〕X100%營業(yè)利潤占利潤總額的比重反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)對利潤總額奉獻大小。兩家公司營業(yè)利潤所占比重均處于較高比例,特別是青島公司，顯示其主營業(yè)務(wù)的中心位置。但燕京公司沒有青島公司那么穩(wěn)定。燕京期間費用占銷售收入比重營業(yè)費用從09年至11年、大幅增長，與其銷售戰(zhàn)略有關(guān)，管理費用不斷在增長，主要是受員工薪酬福利的影響，財務(wù)費用08年大幅度上漲主要是由于公司實踐運用的借款添加所致。11年財務(wù)添加主要是銀行借款利息添加所致青島期間費用占銷售收入比重營業(yè)費用不斷堅持在較高程度，與市場競爭猛烈和其市場位置有關(guān)，管理費用制較好，所占比例堅持穩(wěn)定，財務(wù)費用07年隨著人民幣的增值而成了負值，11年隨著用隨著銀行利率較高的存款添加再次成了負值。期間費用占銷售收入比重比較期間費用是利潤的抵減項。青島比較穩(wěn)定，對利潤不構(gòu)成很大影響。而燕京的期間費用逐年添加，顯示其利潤減少。主營業(yè)務(wù)收入單位：億元收入是企業(yè)利潤的來源，同時也反映市場規(guī)模的大小。燕京在08年至09年，10年致11年高速增長。顯示其市場占有率添加，而青島收入是穩(wěn)步增長，11年增長幅度最大。盈利才干分析結(jié)論主營業(yè)務(wù)收入燕京于2021年到達頂峰，且2007-2021年逐年增長，同樣青島的主營業(yè)務(wù)收入在2021年也打到頂峰，2007-2021年均勻穩(wěn)步的增長，且燕京至2021年為止從主營業(yè)務(wù)收入沒超越青島，顯示了兩家公司市場位置的變化。主營毛利率青島不斷高于燕京，顯示其良好的規(guī)模效益。而燕京2021年和2021年卻大幅下降，闡明規(guī)模效益也將隨著市場的變化而起不同的作用。期間費用燕京近兩年大幅增長，主要是銷售費用的添加，在產(chǎn)品暢銷的時候，沒有建立本人的營銷網(wǎng)絡(luò)，使如今銷售比較被動，青島的期間費用不斷較為穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)較大的動搖，對公司的運營起較好的作用。燕京公司產(chǎn)品毛利率在下降，期間費用在增長，其盈利才干自然大打折扣，何時可以走出低谷，將取決于公司的運營，青島公司不斷堅持穩(wěn)步增長的戰(zhàn)略，其盈利才干仍將繼續(xù)增長。資產(chǎn)效率分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)報酬率小結(jié)：隨著啤酒市場競爭的猛烈和市場需求的減緩，燕京的應(yīng)收賬款和存貨都逐漸添加，運用資產(chǎn)效率下降，但青島啤酒存貨減少，顯示其市場銷量好。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)速度。燕京和青島應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均為逐漸添加，與其產(chǎn)品市場銷路好有關(guān)，特別是燕京在09-11年大幅度的上升。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=主營收入/應(yīng)收帳款平均余額燕京2021年應(yīng)收帳款帳齡分析公司1年以內(nèi)的應(yīng)收帳款比例為85.1%,顯示其應(yīng)收帳款很安康.青島2021年應(yīng)收帳款帳齡分析公司6個月以內(nèi)的應(yīng)收帳款比例極高,為99.8%，顯示其應(yīng)收帳款非常安康，應(yīng)收賬款的流動性極強存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度。燕京存貨周轉(zhuǎn)率是逐年下降，指競爭猛烈，存貨多，而青島的存貨周轉(zhuǎn)率在08年至11年逐漸上升，指這家公司的商品在這幾年中更為暢銷。存貨周轉(zhuǎn)率=主營本錢/存貨平均余額存貨分析單位：億元隨著企業(yè)規(guī)模和銷售收入增長，存貨呈增長形狀是屬于正常的，但09，10兩年青島公司收入上升，而存貨大幅下降，顯示其產(chǎn)品銷量好?？傎Y產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利才干，表達了企業(yè)對資產(chǎn)的運用效率。兩家公司也都是逐年上升，闡明其資產(chǎn)的利用效率上升，青島的上升幅度比燕京更大。總資產(chǎn)報酬率=凈利潤/總資產(chǎn)平均總額償債才干分析流動比率速動比率資產(chǎn)負債率利息保證倍數(shù)小結(jié)流動比率流動比率反映企業(yè)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)歸還到期流動負債的才干。青島的流動比率有較大增長，與其減少負債有關(guān)，燕京稍有增長也大致趨于穩(wěn)定。流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債速動比率速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債速動比率反映企業(yè)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的速動資產(chǎn)歸還到期流動負債的才干。青島的速動比率高于燕京，顯示其良好的短期償債才干。資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是一個長期償債才干分析的目的，反映企業(yè)總資產(chǎn)中債務(wù)人提供的資金所占的比重。燕京的負債程度略微低于青島的負債程度，但是都根本堅持穩(wěn)定。資產(chǎn)負債率=負債/資產(chǎn)利息保證倍數(shù)利息保證倍數(shù)反映企業(yè)償付負債利息的才干，可以評價債務(wù)人投資的風(fēng)險程度。兩家公司利息保證倍數(shù)均有增長，與它們利息支出的大幅降低有關(guān)。利息保證倍數(shù)=(利潤總額+利息支出)/利息支出償債才干分析結(jié)論兩家公司流動比率、速動比率均屬正常，青島公司均高于燕京公司，這與兩家公司的負債運營戰(zhàn)略有較大關(guān)系。由于燕京前3年規(guī)模擴張?zhí)欤洚a(chǎn)品競爭才干開場下降，所以燕京開場降低負債程度，所以其資產(chǎn)負債率呈下降形狀，2021年已處于較低程度，青島公司消費運營正常，仍堅持了較高的負債率。。兩家公司利息保證倍數(shù)均呈增長形狀，顯示公司還貸才干很強，而且青島公司的才干更加的強。獲現(xiàn)才干分析燕京運營凈現(xiàn)金流量燕京凈現(xiàn)金流量小結(jié)：作為兩家老牌績優(yōu)公司，在運營活動中均有較強的獲現(xiàn)才干。青島凈現(xiàn)金流量青島運營凈現(xiàn)金流量燕京每股運營活動凈現(xiàn)金流量分析凈現(xiàn)金流量反映企業(yè)報告期獲取現(xiàn)金的才干，企業(yè)不僅要有賬面利潤，還應(yīng)有現(xiàn)金凈收入。燕京公司利潤下堅持平穩(wěn)，但仍顯示較強的獲現(xiàn)才干，每股運營活動凈現(xiàn)金流量是凈收益的兩倍左右。單位：元青島每股運營活動凈現(xiàn)金流量分析凈現(xiàn)金流量反映企業(yè)報告期獲取現(xiàn)金的才干，企業(yè)不僅要有賬面利潤，還應(yīng)有現(xiàn)金凈收入。青島公司利潤下堅持平穩(wěn)，但仍顯示較強的獲現(xiàn)才干，每股運營活動凈現(xiàn)金流量是凈收益的兩倍左右。這個和燕京公司的情況比較的接近。單位：元燕京2021年凈現(xiàn)金流量分析公司運營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金比凈利潤還高，顯示其獲現(xiàn)才干較強，投資活動產(chǎn)生負凈現(xiàn)金流是由于繼續(xù)新工程投資所致，籌資活動產(chǎn)生凈現(xiàn)金流是由于2021年配股增資所致。青島2021年凈現(xiàn)金流量分析公司運營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金相比凈利潤還有一定差距，應(yīng)進一步提高其獲現(xiàn)才干，投資活動產(chǎn)生負凈現(xiàn)金流是由于繼續(xù)工程投資