預(yù)測(cè)是一門藝術(shù)(2月26日)

東吳證券萬山德2011年2月26日預(yù)測(cè)是一門藝術(shù)1預(yù)測(cè)領(lǐng)域：天氣預(yù)報(bào)準(zhǔn)確度最高

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預(yù)測(cè)領(lǐng)域：對(duì)股市的預(yù)測(cè)最難3對(duì)中國(guó)股市一年的走勢(shì)預(yù)測(cè)可能是世界上最困難的事之一！因?yàn)槊恳荒耆?、基金以及?guó)外大行都花大量的心血來進(jìn)行預(yù)測(cè)。但對(duì)比一下歷年的預(yù)測(cè)的結(jié)論與實(shí)際走勢(shì)，幾乎全部相反?？梢娧芯坎块T或?qū)＜业臋?quán)威性與預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確度沒有任何相關(guān)性，盡管權(quán)威部門獲取的信息量要比很多個(gè)人要多得多，但由于影響預(yù)測(cè)對(duì)象的因素實(shí)在太多，模型是難以建立的，因此信息優(yōu)勢(shì)并不能在股市預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度上得以體現(xiàn)。正是基于股市走勢(shì)或漲跌預(yù)測(cè)的困難，很多學(xué)者更傾向于把復(fù)雜問題簡(jiǎn)單化，即尋找與股市波動(dòng)相關(guān)性最大的變量，并通過預(yù)測(cè)該變量的變化趨勢(shì)來推斷股市的走勢(shì)。目前主流的股市預(yù)測(cè)一般都通過對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的判斷來預(yù)測(cè)股市，這就存在兩個(gè)不確定性，一是你能否準(zhǔn)確預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的方向、拐點(diǎn)與走勢(shì)，二是你能否預(yù)測(cè)出經(jīng)濟(jì)波動(dòng)將對(duì)股市走勢(shì)產(chǎn)生怎樣的影響。單純看這兩個(gè)環(huán)節(jié)，對(duì)于股市變化方向判斷的平均準(zhǔn)確率就只有25%=50%*50%，更何況還要判斷市場(chǎng)漲跌區(qū)間、描述市場(chǎng)波動(dòng)特征，則準(zhǔn)確率就更低了。況且中國(guó)股市與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的相關(guān)度從歷史上看似乎很低，還有諸多影響股市的因素是很難量化的，這就使得預(yù)測(cè)股市走勢(shì)幾乎不可能。因此，建議不要輕信專家和權(quán)威。盡管分析師和投資顧問都非常優(yōu)秀，邏輯推理上無懈可擊，但困惑之處在于不同的人用他所專長(zhǎng)的知識(shí)、技能和邏輯去分析問題和推測(cè)未來，如同瞎子摸象，不僅答案不一，且結(jié)論錯(cuò)誤。專家對(duì)大盤預(yù)測(cè)平均準(zhǔn)確率25%4

邏輯的篩選叫感悟

比如，凱恩斯作為經(jīng)濟(jì)學(xué)大師，對(duì)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)同樣不準(zhǔn)確，因不能預(yù)測(cè)到29年大蕭條，同時(shí)對(duì)其他小事件的判斷也多次出錯(cuò)，投資失誤導(dǎo)致他本金幾乎虧完。后來，他運(yùn)用“選美理論”，即不以自己理論標(biāo)準(zhǔn)去選投資目標(biāo)，而是要根據(jù)大眾口味去選擇，最終他成了投資回報(bào)豐厚的“對(duì)沖基金經(jīng)理”。這說明經(jīng)濟(jì)學(xué)巨匠在資本市場(chǎng)面前也成為小人，投資要成功無非兩條路，要么獨(dú)具慧眼，像巴菲特一樣長(zhǎng)期堅(jiān)守估值理念，要么放棄你固守的方向，如駕駛帆船一般順勢(shì)而為，否則市場(chǎng)往往會(huì)先把你滅掉然后再證明你的邏輯是對(duì)的。因此，在很多判斷市場(chǎng)趨勢(shì)邏輯并存的條件下，對(duì)邏輯的篩選比迷信一種邏輯要有價(jià)值得多。2011年多數(shù)研究機(jī)構(gòu)對(duì)于市場(chǎng)的判斷是“震蕩”，也有不少機(jī)構(gòu)判斷“下探到2200點(diǎn)”甚至更低，從這些結(jié)論所對(duì)應(yīng)的邏輯來看，也都是成立的。比如通脹下的政策緊縮預(yù)期、經(jīng)濟(jì)周期下行、上市公司盈利增長(zhǎng)率下滑、人民幣升值壓力打壓出口、房地產(chǎn)調(diào)控使投資減速、補(bǔ)庫(kù)存上行周期將在年中結(jié)束，等等。問題在于這些利空因素有多少已體現(xiàn)在股價(jià)上了，這是難以驗(yàn)證的。而市場(chǎng)總是屢屢證明多數(shù)人的判斷總是錯(cuò)的，指數(shù)的實(shí)際點(diǎn)位總是落到多數(shù)人估計(jì)的區(qū)間之外。由此是否可以判斷，2011年不是震蕩市的概率較大呢？在看空的邏輯比較盛行的時(shí)候，關(guān)注被忽視的看多邏輯是很有必要的。比如房?jī)r(jià)在嚴(yán)厲政策的調(diào)控下如果出現(xiàn)下跌，其結(jié)果或有三種，一是房?jī)r(jià)暴跌經(jīng)濟(jì)崩潰，二是經(jīng)濟(jì)減速政策放松，三是房?jī)r(jià)陰跌熱錢回流股市。如果你選擇第一種邏輯，那就遠(yuǎn)離股市了，而后兩種情形都將讓股市向上。但如何來篩選眾多邏輯呢？比較難，或許要在冥冥之中去感受各種邏輯潛流的力度對(duì)比，這就叫感悟。（略有修改——李迅雷發(fā)表于2011年02月11日）5股市預(yù)測(cè)演化為對(duì)其規(guī)律的總結(jié)6數(shù)據(jù)是股市預(yù)測(cè)的最佳工具7中國(guó)新增人民幣存款情況8中國(guó)本外幣存款情況9中國(guó)A股月度成交量統(tǒng)計(jì)10

股票開戶數(shù)據(jù)見底意味著市場(chǎng)見底11

老外減少投資中國(guó)股市也見底？12增持公司的報(bào)告短期內(nèi)集中出臺(tái)13

資金持續(xù)買入在報(bào)告出臺(tái)前14增持公司的報(bào)告短期內(nèi)集中出臺(tái)15

最直觀的股市預(yù)測(cè)方法1608年以來3陰法對(duì)大盤判斷最準(zhǔn)17用369黃金買點(diǎn)預(yù)測(cè)股價(jià)趨勢(shì)18用369黃金買點(diǎn)預(yù)測(cè)股價(jià)趨勢(shì)19

369買入法最新案例20

369買入法最新案例21

369買入法最新案例22

戰(zhàn)勝市場(chǎng)的思考——波段牛股23

戰(zhàn)勝市場(chǎng)的思考——波段牛股

尋找那些每一個(gè)波段都超過了大盤，找出基準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)市場(chǎng)與個(gè)股。24

戰(zhàn)勝市場(chǎng)的思考——波段牛股

尋找那些每一個(gè)波段都超過了大盤，找出基準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)市場(chǎng)與個(gè)股。25

戰(zhàn)勝市場(chǎng)的思考——波段牛股

尋找那些每一個(gè)波段都超過了大盤，找出基準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)市場(chǎng)與個(gè)股。2619只白馬股被基金連續(xù)增倉(cāng)

19只股票在過去一年中的四個(gè)季度，都被基金連續(xù)增倉(cāng)，可見機(jī)構(gòu)對(duì)他們的長(zhǎng)期樂觀。這些股票主要來自于醫(yī)藥、機(jī)械、電子信息等細(xì)分行業(yè)的龍頭，而這樣的股票也往往隨著業(yè)績(jī)釋放，成為真正的白馬。其中最典型的代表便是四個(gè)季度中連續(xù)被增持達(dá)到1.47億股的東方電氣，公司具備低估值與成長(zhǎng)性突出的雙重優(yōu)勢(shì)，近期公司發(fā)布公告，預(yù)計(jì)2010年的凈利潤(rùn)與上年同期相比增長(zhǎng)60%以上，受益于銷售收入和毛利率的雙雙提升。券商研究員也普遍調(diào)高了其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期。中金公司研究員陳華將公司2010~2011年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)上調(diào)至27%，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至40.1元，對(duì)應(yīng)18倍2012年市盈率。另一代表性品種人福醫(yī)藥，四個(gè)季度被基金連續(xù)增倉(cāng)達(dá)到了1.06億股，四季度末持股占流通股比例達(dá)到了33.57%。盡管由于醫(yī)藥股出現(xiàn)補(bǔ)跌，該股今年以來出現(xiàn)了10.68%的跌幅，但總體表現(xiàn)依然較為抗跌，2010年底，公司的8億短期融資券獲批，申銀萬國(guó)研究員羅鶄評(píng)價(jià)看好麻醉藥確定性高速成長(zhǎng)，多元化發(fā)展支撐未來持續(xù)高增長(zhǎng)。認(rèn)為公司作為A股市場(chǎng)上為數(shù)不多的麻醉藥企業(yè)之一，具有投資的稀缺屬性?？傮w來看麻醉藥持續(xù)高增長(zhǎng)、制劑出口提上日程、基因制品初見倪端，多元化的發(fā)展支撐公司可持續(xù)高增長(zhǎng)。2728東方電氣基金連續(xù)4個(gè)季度增倉(cāng)29東方電氣2010年以來的研究報(bào)告30東方電氣2010年以來的研究報(bào)告31百利電氣基金連續(xù)4個(gè)季度增倉(cāng)但2011年第一季度卻被動(dòng)下跌32在百利電氣下跌時(shí)買入有大利33人福醫(yī)藥和綜藝股份基金連續(xù)4個(gè)季度增倉(cāng)34龍溪股份基金連續(xù)4個(gè)季度增倉(cāng)35思考：既然基金連續(xù)4個(gè)季度增倉(cāng)和第四季度大幅增倉(cāng)的股票普遍會(huì)上漲？那么在2010年第三季度時(shí)，統(tǒng)計(jì)前3個(gè)季度基金增倉(cāng)的股票在2010年第4季度表現(xiàn)如何呢？或者追溯統(tǒng)計(jì)之前基金連續(xù)4個(gè)