嗶哩嗶哩股份有限公司財務風險成因及對策分析

PAGEPAGE11摘要的快速發(fā)展和進步，我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也在快速發(fā)展過程中穩(wěn)步前進。除此之外，網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)伴隨著這股發(fā)展熱了大量人群，并逐漸在年輕人中流行起來。在眾多彈幕視頻網(wǎng)站中，嗶哩嗶哩股份有限公司無疑是發(fā)展最為成熟通過不斷籌集業(yè)務發(fā)展所需的資金，而這就可能會導致公司在發(fā)展后期出現(xiàn)無力償還債務的現(xiàn)象，導致資金鏈斷和現(xiàn)金流量風險等角度分析了其財務風險的成因，最后提出了預防和規(guī)避財務風險的可行性對策。ABSTRACTNowadays,theInternetisconstantlymovingforward,updatingrapidlyandoccupyinganimportantpositionintheglobaleconomicgrowth.WiththerapiddevelopmentandprogressofourInternetandinformationscienceandtechnology,ourInternetcompaniesarealsosteadilyadvancingintheprocessofrapiddevelopment.Inaddition,theInternetvideoindustryhasbeenintegratedintoourdailylifealongwiththisdevelopmentboom.AsabranchoftheboomingInternetvideoindustry,pop-upvideositeshavereachedalargenumberofpeopleontheInternetandhavegraduallybecomepopularamongyoungpeople.Amongthemanypop-upvideosites,BeepingBeepingCo.isundoubtedlythemostmatureoneintermsofdevelopment.Alongwiththecompany'srapiddevelopment,itsfinancialsituationhasreceivedwidespreadattention.Comparedwithtraditionalindustries,theInternetvideoindustryasawholehasamorediversifiedandinclusivemarketspace.DuetotheshortoperatingtimeofdomesticInternetvideocompanies,manyofthemhavenotaccumulatedsufficientfunds,sotheyneedtoraisefundsrequiredforbusinessdevelopmentthroughcontinuousfundraising,andthismayleadtoinsolvencyofthecompanyinthelaterstagesofdevelopment,resultinginabreakinthecapitalchain.Inaddition,thecompany'sbusinessstrategyofemphasizingdevelopmentratherthanmanagementmakesthecompany'soperationahugerisk,especiallyfinancialrisk.Usingthecasestudymethodandliteratureanalysismethod,thispaperfirstintroducesBeepingBeepingCo.anditsbasicfinancialsituation,thenanalyzesthecausesofitsfinancialrisksfromtheperspectivesoffinancingrisk,investmentrisk,capitaloperationriskandcashflowrisk,andfinallyproposesfeasiblecountermeasuresforpreventingandavoidingfinancialrisks.Keywords:Financialrisk;Investmentrisk;Capitaloperationrisk;Cashflowrisk1緒論1.1研究背景年6月的嗶哩嗶哩股份有限公司，經(jīng)過12年的發(fā)展，目前在青年人群體中擁有非同凡響的影響力。自月28日上市以來，該公司的生態(tài)系統(tǒng)逐漸發(fā)生變化，擴大了業(yè)務范圍，完善了產(chǎn)業(yè)鏈布局。然而，互聯(lián)網(wǎng)視頻公司的快速發(fā)展也帶來了巨大的財務風險。嗶哩嗶哩股份有限公司為了搶占市場，采用了快速擴張的戰(zhàn)略，擴大規(guī)模，拓展業(yè)務，可是一旦擴張速度過快、擴張戰(zhàn)略盲目進行，企業(yè)就有可能陷入財務危機。不斷的融資需求增加了公司面臨的財務風險，這些公司發(fā)展時間較短，與傳統(tǒng)行業(yè)相比，資本積累期很短。其次，這類公司的風險管理系統(tǒng)不發(fā)達，普遍缺乏財務風險管理的經(jīng)驗。此外，激烈的外部競爭使生存成為關(guān)鍵目標，這可能導致不科學的投資決策，影響企業(yè)發(fā)展前景。因此，深刻認識和了解企業(yè)存在的財務風險問題采用科學、有效的對策加以防范，顯得尤為重要，也是企業(yè)達到經(jīng)營目標，提高經(jīng)濟效益的保證。1.2研究意義特性的背景下檢驗現(xiàn)有的財務風險理論，并對在線視頻行業(yè)的財務風險研究進行補充。嗶哩嗶哩股份有限公司自對策，為嗶哩嗶哩股份有限公司的可持續(xù)發(fā)展起到一定的幫助作用，因此本文具有一定的現(xiàn)實意義[1]。1.3國內(nèi)外研究綜述1.3.1國內(nèi)研究綜述1989年出版了《論財務風險管理》一書，這是中國第一個深入定義和具體研究財務風險的起點。國外學者對財務風險的研究要比國內(nèi)學者先進，特別是在理論研究、概念界定和流程體系方面，已經(jīng)形成了比較成熟的理論。國內(nèi)學者對財務風險的概念進行了廣義和狹義的研究，并與具體的企業(yè)案例相結(jié)合，分析和探討了企業(yè)財務風險發(fā)生的主要原因，并針對財務風險的主要表現(xiàn)形式制定了合理、科學的控制管理制度。綜上所述，大多數(shù)研究者都是從財務風險的定義開始研究，然后分析其主要原因和影響因素。而在互聯(lián)網(wǎng)公司的財務風險管理研究方面，仍有提升空間。崔海輪（2017）指出，互聯(lián)網(wǎng)公司由于沒有原材料的采購和生產(chǎn)等物理過程，因此具有特殊的商業(yè)模式。他們的競爭已經(jīng)從最初的產(chǎn)品價格和質(zhì)量的競爭發(fā)展到重要技術(shù)核心、知識產(chǎn)權(quán)、知名品牌的競爭（2018）認為，互聯(lián)網(wǎng)公司在投資、籌資、資產(chǎn)回報等方面面臨著與傳統(tǒng)公司相同的財務風險，但因為其產(chǎn)品和業(yè)務的性質(zhì)，互聯(lián)網(wǎng)公司財務風險可能與傳統(tǒng)公司有很大的不同，[3]。因此，管理層必須重視并實施適用于其業(yè)務的財務風險應對系統(tǒng)，以確保可靠和高效地運營。劉志香（2019）認為，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的財務風險控制效率需要有強烈的風險防范意識，因[4]。針對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)面臨的融資風險、盈利模式風險、投資風險、政府監(jiān)管風險等財務風險，溫磊（2020）提出了建立健全企業(yè)財務審計和內(nèi)部監(jiān)督體系、加強財務風險預警和識別系統(tǒng)建設(shè)、強化財務管理人員的專業(yè)素質(zhì)和風險意識培訓等風險控制對策[5]。1.3.2國外研究綜述在國外關(guān)于財務風險基本概念的研究，Brunner-KirchmairTM與WienerM（2019）等人指出，在尋求企業(yè)財務風險的新處理方式的階段，大量企業(yè)實施財務和財務風險管理，參考和應用以前企業(yè)的關(guān)鍵數(shù)據(jù)和管理經(jīng)驗，往往[6]。在財務風險評估階段，評估指標是一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，直接決定了財務風險評估的有效性。MichaelGelmanetal.（2018）在其所處的企業(yè)的財務風險管理工作，用自己的例子構(gòu)建了專門用于評估其公司財務風險管理的部門績效指標，并根據(jù)這些指標進行驗證[7]。的管理辦法。對于財務風險的控制辦法，VLJasintha（2019）認為財務風險是由可衡量的財務價值變化引起的風險，因此加強公司財務價值的包容性是改善財務風險控制的一個重要途徑[8]。2相關(guān)概念2.1財務風險的概念，是企業(yè)在通過對外財務所帶來的風險，而廣義當中財務風險不僅僅包括籌資風險，還包括所有由于不確定事項給、投資風險、營運風險、現(xiàn)快地應對，從而讓企業(yè)所面臨的風險降低。2.2財務風險的類型2.2.1籌資風險款成本問題時有發(fā)生，造成到期不能償還債務本息的可能性，使企業(yè)面臨被債權(quán)人起訴、甚至破產(chǎn)的風險。2.2.2投資風險未能保值、增值，投資項目受損甚至失敗。2.2.3營運風險營運效果不理想甚至發(fā)生損失的可能性。2.2.4現(xiàn)金流量風險的，由于現(xiàn)金的變動原因比較復雜，并且存在的問題可能是非常隱蔽的。2.3財務風險的特征能通過各種方式加以防范[9]。的過程當中都不可避免地會產(chǎn)生風險。收益與損失共存性。對于企業(yè)而言收益越高的項目一般風險也會越高，兩者是緊緊聯(lián)系的。3嗶哩嗶哩股份有限公司財務現(xiàn)狀分析3.1嗶哩嗶哩股份有限公司簡介嗶哩嗶哩股份有限公司被大家熟知是由于其開發(fā)的彈幕視頻網(wǎng)站——Bilibili（即嗶哩嗶哩股份有限公司，其開發(fā)的APP也用此名），該網(wǎng)站在青年群體中廣泛地受到歡迎，網(wǎng)友們親昵的為它取名為“B站”。早在2009年6月，Bilibili就被首次發(fā)布，并且在2010年的1月被正式定名為“Bilibili”。2018年3月28日，嗶哩嗶哩股份有限公司在美國的納斯達克證券市場上市。嗶哩嗶哩股份有限公司可以說是互聯(lián)網(wǎng)娛樂領(lǐng)域的標志性品牌之一。最開始（ACG）這些自己感興趣的領(lǐng)域內(nèi)進行內(nèi)容創(chuàng)作、分享，普通觀看類的用戶能觀看欣賞他的作品并可以交流、轉(zhuǎn)載的視頻網(wǎng)站。15個劃分成的不同內(nèi)容的分別的區(qū)域，且開放、設(shè)計了一些直播、動漫相關(guān)產(chǎn)品等方面的不同業(yè)務的股份有限公司在年輕人當中廣受歡迎，成為現(xiàn)在中國年輕人交流文化和興趣的一個很好的平臺。3.2嗶哩嗶哩股份有限公司商業(yè)模式TV、優(yōu)酷等視頻觀看平臺不同，也不同于抖音、快手等短視頻分享平臺，嗶哩嗶哩另辟蹊徑，以其獨特的商業(yè)模式吸引了大批用戶的喜愛。UP主說的是一類在一些視頻網(wǎng)站上、論壇上等上傳自己或者別人創(chuàng)作的一些視頻文件、音頻文件UP主團體數(shù)量非常龐大，每天的新投稿視頻就有近萬條。普通用戶可以觀看、收藏、轉(zhuǎn)載以，UP主則從中獲得反饋并激勵自己進行創(chuàng)作。這些視頻里除了動漫、游戲等娛樂方面，也包括UP主，而UP主們又帶來了一批忠實的粉絲用戶。這些UP主以及其自身的粉絲量無疑成為一個嗶哩嗶哩與其他視頻網(wǎng)站競爭的優(yōu)勢所在。站收入。而嗶哩嗶哩的另一個優(yōu)勢就是它提供的無廣告視頻，這為它吸引來了大量的用戶。年的時候，它向外界宣布了一個承諾，就是它自己買下的出版單位正式出版的動畫新節(jié)目永遠不會去插播視頻廣告，這個對于現(xiàn)在的年輕人群體來說無疑有著巨大的吸引力。3.3嗶哩嗶哩股份有限公司財務風險現(xiàn)狀分析3.3.1籌資風險分析是否充足，根據(jù)表3-1中的公司2018-2020年的財務指標，分析嗶哩嗶哩股份有限公司短期償債能力和長期償債能力，從而得出該公司的籌資能力。表3-1嗶哩嗶哩股份有限公司公司2018-2020年籌資風險數(shù)據(jù)表Tab.3-1Bilibilicompany'scapitalriskdatatablefor2018-2020指標2018年2019年2020年流動比率1.9862.4162.129速動比率1.9692.402.108資產(chǎn)負債率（%）31.450.867.4因為互聯(lián)網(wǎng)視頻發(fā)行公司的行業(yè)特點，該公司的存貨對速動比率的影響有限，所以流動比率與速動比率沒有顯著差異[10]。由圖可知，嗶哩嗶哩股份有限公司股份的三年的流動比率和速動比率相差不大，流動比率2020年同比2018年上升了0.143，同比2019年下降了0.287。說明2020年嗶哩嗶哩股份有限公司的說明短期流動性儲備較2019年2020年該公司對外投資了26起還收購了2家電商公司，業(yè)務擴張導致了應付賬款和遞延收入的增長。其次，由圖可知2020年速動比率相較2018年上升了0.139，相較2019年下降了0.292，結(jié)合流動比率來看，說明該公司短期償債能力開始減弱，有下滑的勢態(tài)。2020年同比2018年上升了36%，同比2019年上升了16.6%，可以看出年開始擴大市場規(guī)模，資產(chǎn)負債率也會隨著增加，財務風險也會越高。所以總體來說嗶哩嗶哩股份有限公司的償債能力在減弱，籌資風險在增加。3.3.2投資風險分析模進而提升產(chǎn)品的質(zhì)量而獲得收益。根據(jù)表3-2中2018-2020年報數(shù)據(jù)，選擇了相關(guān)的財務指標。表3-2嗶哩嗶哩股份有限公司公司2018-2020年投資風險數(shù)據(jù)表Tab.3-2Bilibilicompany'sinvestmentriskdatatablefor2018-2020指標2018年2019年2020年投資回報率（%）-13.4-19.0-25.1凈資產(chǎn)收益率（%）-11.8-17.2-40.42020年達到了-25.1%的歷史最低值，說明該公存在很大的風險。3.3.3營運風險分析3-3中2018-2020年的數(shù)據(jù)，選擇了相關(guān)財務指標。表3-3嗶哩嗶哩股份有限公司2018-2020年營運風險數(shù)據(jù)Tab.3-3BilibiliCompany'soperationalriskdatafor2018-2020指標2018年2019年2020年應收賬款周轉(zhuǎn)率（次/年）11.212.613.7總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.580.520.63存貨周轉(zhuǎn)率（次/年）10088.781.3固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次/年）1.01.31.5，2020年較2019年上升了1.1，2019年相年上升了1.4，總體呈上升趨勢，說明該公司的應收賬款已經(jīng)在逐步回款，但以逐年上升的應收賬款來看，該公司的存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降，表明嗶哩嗶哩股份有限公司因為市場開發(fā)而擴大了產(chǎn)銷規(guī)模?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2020年同比2019年增加了0.11，同比2018年增加了0.05，比較穩(wěn)定，但是數(shù)值較小，因此，有必要進一步優(yōu)化資產(chǎn)的管理機制，提高資產(chǎn)的管理水平與流動性。3.3.4現(xiàn)金流量風險分析在的問題。表3-4嗶哩嗶哩股份有限公司2018-2020年現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)Tab.3-4BilibiliCompany'scashflowdatafor2018-2020指標201820192020凈利潤（億元）-5.65-30.54-13.04經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（億元）7.531.957.37投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（億元）-31.96-39.58-89.07融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（億元）49.7550.7983.35現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物期末余額（億元）35.449.6346.78從現(xiàn)金流量風險分析表中看到，嗶哩嗶哩股份有限公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為正值。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一直為負，融資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流一直為正。該企業(yè)的凈利潤一直為負數(shù)，經(jīng)濟活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量相較為高，反映了嗶哩嗶哩股份有限公司在行業(yè)中的競爭力。由此得出，嗶哩嗶哩股份有限公司最顯著的現(xiàn)金流量風險在投資的環(huán)節(jié)，并且融資活動中產(chǎn)生的凈額在逐年上升，在嗶哩嗶哩股份有限公司的資產(chǎn)負債表中2020年的其億元，2019年的其他應收款為5.76億元，2018年的為6.70億元可知在2020年當期該企業(yè)可能存在不良融資的行為，而這種融資動機筆者認為是因該企業(yè)的經(jīng)營活動和投資活動導致的現(xiàn)金大量流出而被迫采取的融資行為。也就說明了，嗶哩嗶哩股份有限公司在經(jīng)營和投資方面出現(xiàn)了財務風險，需要進行制定相應的風險管理體制。4嗶哩嗶哩股份有限公司財務風險的成因4.1財務風險管理體制不健全風險而設(shè)立專門的財務風險管理委員會，預測組織不獨立，財務風險管理仍主要由財務部框架不明確[11]。公司管理層存在僥幸心理，缺乏科學缺憾的[12]。4.2企業(yè)投資活動不合理4.2.1投資主要集中于無形資產(chǎn)，收益難以評估資風險很高。4.2.2經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量滿足不了投資需求，2020年甚至達到90億元人民幣以上的差距。兩者差距太大、速度激進，不利于企業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展。這種籌資方式存在一定的盲目性，只顧及短期的利益，忽視長遠的收益，形成公司的財務風險，增加管理工作難度。4.3企業(yè)資金回收效率低2020年大量對外投資影響了該企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，但是不能表明未來穩(wěn)定，財務半左右，所以公司的營收結(jié)構(gòu)比較單一，導致盈利能力較弱，財務風險較高。4.4財務人員財務風險意識淡薄。一般企業(yè)的管理層防范意識較低的，出現(xiàn)財務風險的可能性也就越大，企業(yè)管理者更應該要對財務風險著經(jīng)濟損失和發(fā)展的危機。5防范嗶哩嗶哩股份有限公司財務風險的對策5.1完善企業(yè)財務風險的管理體制內(nèi)部管理以及有對企業(yè)的相關(guān)制度進行改變，這樣才能夠有效地提升財務工作的安全性。，掌握當前的市場趨勢，[13]。要學習國外財務風險管理的成功經(jīng)驗，并且根據(jù)自身企業(yè)的情況進行夠的人員應該盡可能的替換掉，讓企業(yè)內(nèi)部的工作風氣變好。5.2建立現(xiàn)金流量預警機制流量預警機制、控制現(xiàn)金流量、縮短資金周轉(zhuǎn)期等。量收支出現(xiàn)問題時，相關(guān)人員能夠及時通過對相關(guān)預警指標分析出來并做好防范措施，盡量避免或降低損失。下，業(yè)務部門就可以及時有效地對現(xiàn)金流量預算的執(zhí)行進行過程控制。比如說公司應該對其資產(chǎn)進行合理盤查，發(fā)現(xiàn)并處理其閑置、多余的資產(chǎn)，從而提高資產(chǎn)的利用效率。另一方面，公司可以通過改善營業(yè)收入結(jié)構(gòu)等方法提高其銷售收入以提升其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。5.3調(diào)整公司的投資思路根據(jù)公司戰(zhàn)略選擇對應的投資方向。嗶哩嗶哩股份有限公司存在很大的投資風險，其投資回報遠低于其投資限公司需要完善其決策機制，做好投資風險預警，控制好投資風險。一是對投資風險進行預警，選擇合適的預警指標，建立和實施投資項目的預警方法。項目的未來前景、安全性、盈利能力，要在項目投資前進行的市場調(diào)研、投資預算和投資可行性報告等工作。投資后，要持續(xù)關(guān)注項目的進度及之后的經(jīng)營風險等財務風險，以確保自身的投資利益不會受損。量，嗶哩嗶哩股份有限公司的投資風險就會降低。5.4加強財務人員的風險意識[14]。只有全公司上下都一條心去開展業(yè)務，這樣才能夠讓公司的財務風險發(fā)生的概率大大降低，企業(yè)的風險管理水平以及抵御風險可能帶來危害的能力都得到進步，保證公司經(jīng)營活動的順利開展，也保證公司經(jīng)營效益的提高。結(jié)論述分析中可知，該公司正處于擴張時期，但是其本身的財務狀況存在著很多風險。如果不降低或規(guī)避這些財務風財務風險，那么其未來會在彈幕視頻網(wǎng)站行業(yè)中站得更穩(wěn)、走得更遠。參考文獻[1]程斯恒.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)輕資產(chǎn)模式下的財務風險分析[D].四川師范大學，2021.[J].金融經(jīng)濟，2017（2）：200-20.[3][J].,2018,(01):90-91.[4]劉志香.企業(yè)財務風險控制與防范探討[J].納稅,2019,13(33):88-89.[5]溫磊.淺談互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的財務風險問題及管理建議[J].中國管理信息化,2020,23(19):36-37.[6]Brunner-KirchmairTM,WienerM.Knowledgeispower–conceptualizingcollaborativefin