中國(guó)體育用品上市公司財(cái)務(wù)分析-以安踏體育為例

摘要：建設(shè)體育強(qiáng)國(guó)，是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的一個(gè)重要目標(biāo)。本文以中國(guó)國(guó)產(chǎn)體育品牌龍頭企PEST、SWOT分析法，從償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力以及發(fā)展能力方面對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)而對(duì)實(shí)現(xiàn)建設(shè)體育強(qiáng)國(guó)這一偉大目標(biāo)貢獻(xiàn)出自己的一份力量。；SWOT；PEST；財(cái)務(wù)分析引言發(fā)展。張輝（2020）認(rèn)為，在美國(guó)和西歐一些發(fā)達(dá)國(guó)家，體育產(chǎn)業(yè)均已成為其國(guó)內(nèi)支柱產(chǎn)業(yè)[1]。韓靚（2018）認(rèn)[2](2021)等指出,體育產(chǎn)業(yè)作為朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)依然保持著較高的增長(zhǎng)率,2019年我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模增速達(dá)到11.6%[3]。李超,王正寶,盧小萍等(2021)認(rèn)為,中國(guó)具有世界最大的體育產(chǎn)業(yè)市場(chǎng),而且在這個(gè)市場(chǎng)中消費(fèi)層級(jí)分明,需求多樣化,是任何新科技在體育產(chǎn)業(yè)中應(yīng)用并拓展市場(chǎng)的良好試驗(yàn)場(chǎng)[4]。任波（2022）認(rèn)為，[5]。鮑明曉（2018）指出，體育產(chǎn)業(yè)政策是國(guó)家宏觀領(lǐng)導(dǎo)、調(diào)控、優(yōu)化和監(jiān)督體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展運(yùn)行的重要依據(jù)和手段[6]。崔瑞華,王澤宇（2018）認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)、科技、人才和市[7]。而安踏體育作為我國(guó)知名體育用品企業(yè)之一發(fā)展至今,已成為中晰地了解到自身所存在的問(wèn)題并加以改正,對(duì)我國(guó)現(xiàn)有體育經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)也有較高的借鑒意義,有利于我國(guó)整體體育用品制造業(yè)的發(fā)展。一、安踏體育發(fā)展宏觀環(huán)境分析（一）政治環(huán)境（P）政府出臺(tái)相關(guān)的政策和法律法規(guī)對(duì)體育用品行業(yè)未來(lái)的發(fā)展有著重大的影響，受到影響的方面包括：產(chǎn)品的經(jīng)。近年來(lái)，國(guó)家支持體育產(chǎn)業(yè)政策頻出，如《全民健身計(jì)劃（2021-2025年）》、《關(guān)于《“十四五”體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，在《全民健身計(jì)劃(2021—2025年)》中提出了8個(gè)方面的主要任務(wù)，包括加大全民健身場(chǎng)地設(shè)施供給、廣泛開展全民健身賽事活動(dòng)、提升科學(xué)健身指導(dǎo)服務(wù)水平、激發(fā)體育社會(huì)組織活力、促進(jìn)重點(diǎn)人群健身活動(dòng)開展、推動(dòng)體育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、推進(jìn)全民健[8]。隨著這些政策的實(shí)施，會(huì)讓越來(lái)越多的人意識(shí)到體育鍛煉的重要性并積極參與到全民健身的運(yùn)動(dòng)中去。而這些良好的政策，能夠在一定程度上增加人們對(duì)于運(yùn)動(dòng)鞋、運(yùn)動(dòng)服和專業(yè)運(yùn)動(dòng)護(hù)具等體育用品的需求量從而增加店內(nèi)產(chǎn)品的銷量，所以安踏體育應(yīng)該好好利用這一時(shí)期擴(kuò)充更多的市場(chǎng)份額。（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境（E）會(huì)宏觀的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際狀況，具體分析社會(huì)經(jīng)濟(jì)整體環(huán)境對(duì)公司發(fā)展產(chǎn)生的各種影響，并把握對(duì)企業(yè)產(chǎn)生影響的方式，利用對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)的有效預(yù)測(cè)，制定出適合企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。本文主要從對(duì)企業(yè)產(chǎn)生影響的居民收入情況、GDP發(fā)展情況、公司利潤(rùn)情況進(jìn)行如下分析：1.居民收入的提高，2021年，我國(guó)居民人均可支配收入約為3.5萬(wàn)元，比上年增長(zhǎng)9.1%。分城鄉(xiāng)來(lái)看，城4.7萬(wàn)元，增長(zhǎng)8.2%；農(nóng)村居民人均可支配收入1.9萬(wàn)元，增長(zhǎng)10.5%。此外，我國(guó)的社會(huì)消費(fèi)9.4%[9]。因此安踏體育應(yīng)隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的變化轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)和管理模式，針對(duì)城鄉(xiāng)收入差異化制訂更加詳細(xì)的城鄉(xiāng)店面經(jīng)營(yíng)管理模式，為安踏體育用品公司的發(fā)展提供更加良好的環(huán)境。2.GDP的不斷增長(zhǎng)，2021年我國(guó)生產(chǎn)總值比上一年增長(zhǎng)8.1%，表提升企業(yè)的信用和形象，為長(zhǎng)期的發(fā)展打好基礎(chǔ)。3.公司利潤(rùn)空間降低進(jìn)一步導(dǎo)致我國(guó)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)從業(yè)人口的減少，使得產(chǎn)品制造的人力成本不斷潤(rùn)空間減小。（三）社會(huì)文化環(huán)境（S）育設(shè)施數(shù)量迅速增長(zhǎng)，無(wú)論是城市的健身廣場(chǎng)還是農(nóng)村的運(yùn)動(dòng)廣場(chǎng)都為全民健身活動(dòng)提供了基本的體育設(shè)施。過(guò)業(yè)的體育鍛煉，健身效果大大提高。此外，北京冬奧會(huì)的成功申辦使全國(guó)多地掀起了冰雪運(yùn)動(dòng)的新熱潮，以“Z世年-2009年出生的人）為主要消費(fèi)群體的冰雪運(yùn)動(dòng)裝備市場(chǎng)已經(jīng)在蓬勃發(fā)展，為我國(guó)體育用品企業(yè)帶來(lái)了新的發(fā)展契機(jī)。（四）技術(shù)環(huán)境（T）2005年就建立了國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌行業(yè)第一家國(guó)家級(jí)運(yùn)動(dòng)科學(xué)實(shí)驗(yàn)室。安踏體育技術(shù)研發(fā)活動(dòng)成本也隨著企業(yè)的發(fā)展壯大日益提升，從原來(lái)的只占銷售成本的1%，上升到2020年的占銷售成本的6.2%。隨后還建造了檢測(cè)實(shí)驗(yàn)室、先進(jìn)鞋材實(shí)驗(yàn)室、專業(yè)裝備實(shí)驗(yàn)室、鞋創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室、智能制造實(shí)驗(yàn)室等研發(fā)平臺(tái)，在運(yùn)動(dòng)科技領(lǐng)域，總計(jì)投入的研發(fā)資金超過(guò)30億。研發(fā)的項(xiàng)目從最開始的籃球、田徑等常規(guī)項(xiàng)目基礎(chǔ)服裝，逐漸延展為可以實(shí)現(xiàn)科技賦能、技術(shù)加持的“黑科技”裝備。未來(lái)五年，安踏體育還將投入超40億元進(jìn)一步強(qiáng)化技術(shù)研發(fā)。但是相較于其他的國(guó)際知名運(yùn)動(dòng)品牌如耐克和阿迪達(dá)斯而言，安踏體育的技術(shù)創(chuàng)新能力和這兩家國(guó)際頂尖運(yùn)動(dòng)品牌還存在著不小的的差距。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的2021年1月至8月全球運(yùn)動(dòng)鞋行業(yè)專利申請(qǐng)數(shù)量排行榜顯示，744項(xiàng)，阿迪達(dá)斯專利申請(qǐng)數(shù)量為455項(xiàng)，而安踏體育專利申請(qǐng)數(shù)量為324項(xiàng)，與前兩者的數(shù)量相差甚遠(yuǎn)。因此，安踏體育還需要不斷提高自身的技術(shù)創(chuàng)新水平，積極地對(duì)產(chǎn)品技術(shù)進(jìn)行升級(jí)改造。二、安踏體育SWOT分析（一）優(yōu)勢(shì)分析斐樂(lè)、始祖鳥、斯潘迪、迪桑特、可隆等國(guó)際高端運(yùn)動(dòng)品牌，品牌影響力和知名度正在逐步提升。，面對(duì)不同地區(qū)不同收入的消費(fèi)群體打造適合當(dāng)?shù)氐倪\(yùn)動(dòng)產(chǎn)品，開發(fā)出多個(gè)差異化的產(chǎn)品線更好地滿足消費(fèi)者的需求。3.安踏體育擁有充足的流動(dòng)資金。根據(jù)安踏體育2020年年報(bào)顯示，其資產(chǎn)負(fù)債率維持在50.21%，雖然比2019年的有所上升，但是仍是維持在一個(gè)較低水平，且2020年凈融資收入達(dá)到7千萬(wàn)元，說(shuō)明安踏體育擁有充足的流動(dòng)資金來(lái)支持其高速發(fā)展。4.安踏擁有完善的產(chǎn)品分銷網(wǎng)絡(luò)。根據(jù)安踏體育2020年年報(bào)顯示安踏體育在全國(guó)擁有9922家實(shí)體店鋪，遠(yuǎn)高于李寧的6933家和特步的6151家。眾多的線下店鋪有利于縮短賣家與消費(fèi)者的距離，使更多地方的消費(fèi)者都能去線下感受產(chǎn)品最直接的穿戴體驗(yàn)。5.由安踏體育2020年的年報(bào)可知，安踏公司的生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)成本維持在一個(gè)比較低的水平，具有一定的價(jià)格優(yōu)2020年的產(chǎn)品銷售毛利率為58%，處于一個(gè)較高水平。較低的銷售成本有利于安踏公司發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，在高效化的供應(yīng)鏈管理基礎(chǔ)上為廣大消費(fèi)者提供物美價(jià)廉的體育運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品。（二）劣勢(shì)分析巨頭市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不足，需要進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的知名度。2.安踏體育發(fā)展起步較晚，安踏體育創(chuàng)辦于1991年，于2007年在香港上市。而阿迪達(dá)斯創(chuàng)辦于1949年于1979年上成立在1980年上市；反觀國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌李寧于2001年啟動(dòng)國(guó)際化戰(zhàn)略，匹克于2005年實(shí)行國(guó)際化戰(zhàn)略。所以安踏體育無(wú)論在企業(yè)歷史文化還是國(guó)際化戰(zhàn)略的起步上都晚于同行。3%，而李寧只有1.8%，但是對(duì)比到阿迪達(dá)斯和耐克常年保持在7%的研發(fā)投入占比仍然不足。購(gòu)買該類型產(chǎn)品。國(guó)內(nèi)宣傳而國(guó)際上的有效宣傳手段較少。（三）機(jī)會(huì)分析的愛國(guó)品牌形象早已深入人心。設(shè)施建設(shè)，根據(jù)國(guó)家體育總局體育經(jīng)濟(jì)司發(fā)布的《2020年全國(guó)體育場(chǎng)地統(tǒng)計(jì)調(diào)查數(shù)2020年底，全國(guó)體育場(chǎng)地共有371萬(wàn)個(gè)，體育場(chǎng)地面積30.99億平方米。并且在《體育強(qiáng)國(guó)建設(shè)綱2035年，人均體育場(chǎng)地面積還將提高到2.5平方米[10]。說(shuō)明我國(guó)體育運(yùn)動(dòng)發(fā)展具有較為完善的基礎(chǔ)設(shè)施，而且未來(lái)還有較大的發(fā)展空間，這有利于安踏體育未來(lái)的市場(chǎng)發(fā)展。3.體育運(yùn)動(dòng)行業(yè)需要大量的科研技術(shù)和產(chǎn)品設(shè)計(jì)的支持準(zhǔn)，入門檻較高，新入者很難在短時(shí)間內(nèi)形成較強(qiáng)的品牌競(jìng)爭(zhēng)力。安踏體育作為國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)裝備行業(yè)的頂尖企業(yè)，不太容易受到新進(jìn)入者的威脅有利于安踏體育保持良好快速的發(fā)展。4.安踏體育整體技術(shù)水平不斷增強(qiáng)，安踏體育每年在創(chuàng)新研發(fā)上的投入都超過(guò)當(dāng)年銷售成本的4%以上，并在中國(guó)、美國(guó)、日本、韓國(guó)、意大利建立了全球設(shè)計(jì)研發(fā)中心，吸納了200多名來(lái)自18個(gè)不同國(guó)家和地區(qū)的設(shè)計(jì)研發(fā)專家。（四）威脅分析361°是主要的競(jìng)爭(zhēng)者。其中，李寧在2012年之前營(yíng)業(yè)收入都是國(guó)內(nèi)本土體育用品行業(yè)的第一名。但是由于李寧在2010年實(shí)施的品牌重塑戰(zhàn)略失敗后，導(dǎo)致其營(yíng)收連續(xù)三年呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，最終其營(yíng)業(yè)收入被安踏體育反超。但是近年來(lái)李寧重新調(diào)整策略向打造國(guó)潮品牌方向發(fā)展，又形成了新一輪的競(jìng)爭(zhēng)。安踏體育必須高度關(guān)注這些國(guó)內(nèi)品牌的最新動(dòng)向并制定好相關(guān)的應(yīng)對(duì)措施。40%以上的市場(chǎng)份額。此外，兩者的國(guó)際化歷程也開展較早，耐克的國(guó)際化歷程開始于1987年，阿迪達(dá)斯的國(guó)際化歷程開始于1982年。安踏體育現(xiàn)階段仍主要是面向中國(guó)的消費(fèi)者，國(guó)際化歷程則是以2009年收購(gòu)斐樂(lè)為標(biāo)志。所以安踏體育無(wú)論是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占率有還是國(guó)際化發(fā)展都不及這兩家運(yùn)動(dòng)品牌巨頭，對(duì)安踏體育未來(lái)的發(fā)展構(gòu)成了較為嚴(yán)重的威脅。三、安踏體育財(cái)務(wù)分析（一）償債能力分析表1安踏體育償債能力指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)2018年2019年2020年資產(chǎn)負(fù)債率（%）32.2248.9050.21流動(dòng)比率2.551.882.79速動(dòng)比率2.171.522.32資料來(lái)源：安踏體育2018-2020年報(bào)2020年達(dá)50.21%，企業(yè)一半資產(chǎn)是負(fù)債形成的，長(zhǎng)期償債能力較弱，且面臨較大的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但也能給企業(yè)帶來(lái)較好的財(cái)務(wù)杠桿收益。在流動(dòng)比率和速動(dòng)比率方面，安踏體育指標(biāo)較高，表明企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)速度較快，短期內(nèi)償還債務(wù)能力較強(qiáng)。但由于與長(zhǎng)期資產(chǎn)相比，流動(dòng)資產(chǎn)獲利能力較差，過(guò)多占用資金，不利于企業(yè)獲利水平的提升。說(shuō)明企業(yè)應(yīng)將多余資金用于收益性較好的其他方面，既能滿足短期債務(wù)償還需要，又能合理利用企業(yè)資金。（二）盈利能力分析表2安踏體育盈利力指標(biāo)（單位%）財(cái)務(wù)指標(biāo)2018年2019年2020年凈資產(chǎn)收益率27.8329.8123.41總資產(chǎn)凈利率18.8916.3011.09銷售凈利率17.5716.5815.68資料來(lái)源：安踏體育2018-2020年報(bào)程度的沖擊。但據(jù)東方證券研究所數(shù)據(jù)顯示，20204.7%，355.1億元，連續(xù)七年保持增長(zhǎng)，雖然凈利潤(rùn)有小幅下降，但依舊位列國(guó)產(chǎn)品牌之首。（三）營(yíng)運(yùn)能力分析表3安踏體育營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)2018年2019年2020年存貨周轉(zhuǎn)率4.44.23.1固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率16.1117.2416.40總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.111.030.76資料來(lái)源：安踏體育2018-2020年報(bào)由表3可知，安踏體育在營(yíng)運(yùn)能力方面總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。首先，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先升高后下降的走向。其2019年的1.11下降到2020年的0.76。存貨周轉(zhuǎn)率的下降影響，大部分居民減少外出運(yùn)動(dòng)頻率，對(duì)體育用品的購(gòu)買欲降低，對(duì)線下零售店的正常銷售經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成嚴(yán)重沖較差。（四）發(fā)展能力指標(biāo)分析表4安踏體育發(fā)展能力指標(biāo)（單位%）財(cái)務(wù)指標(biāo)2018年2019年2020年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率44.3840.784.67凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率34.0432.83-0.98總資產(chǎn)增長(zhǎng)率27.7969.1125.84資料來(lái)源：安踏體育2018-2020年報(bào)由表4可知，安踏體育的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率雖呈大幅下降趨勢(shì)，但總體來(lái)看仍為正值，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率雖然跌到了-2020年仍然增長(zhǎng)了25.84%表明安踏體育擁有較為完善的銷售模式，即使在新冠疫情爆發(fā)的大背景下仍能保持良好的營(yíng)收。四、存在的財(cái)務(wù)問(wèn)題（一）資本結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化長(zhǎng)期資產(chǎn)來(lái)看相對(duì)較差。若周轉(zhuǎn)速度不高，會(huì)影響企業(yè)資金使用效率。（二）資產(chǎn)使用效率較低積壓。綜合償債能力分析來(lái)看，安踏體育流動(dòng)資產(chǎn)占比較大，而存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降，不利于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。（三）盈利水平下降2019新冠疫情打亂了人們正常的生活節(jié)奏，對(duì)體育服飾以及體育用品的需求驟減，線下經(jīng)營(yíng)難度加大，成本激增。（四）發(fā)展能力較差新冠疫情影響較大，營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。并且由于品牌定位不清、產(chǎn)品不符合市場(chǎng)預(yù)期等原因，導(dǎo)致市場(chǎng)份額有所下降。安踏體育雖然是實(shí)行“多品牌”共同發(fā)展的企業(yè)戰(zhàn)略，但安踏體育主品牌占總銷售額的比例逐年減五、對(duì)策與建議（一）償債能力優(yōu)化建議公司應(yīng)權(quán)衡流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債比重，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，以期實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展。（二）盈利能力優(yōu)化建議的青年市場(chǎng)，提升產(chǎn)品價(jià)值，同時(shí)主品牌轉(zhuǎn)型升級(jí)迫在眉睫，利用好斐樂(lè)等品牌的強(qiáng)勁勢(shì)能協(xié)同主品牌的轉(zhuǎn)型升級(jí)，從而提升品牌核心競(jìng)爭(zhēng)力。此外，還需開源節(jié)流，降低生產(chǎn)成本費(fèi)用，確保良好的毛利表現(xiàn)。（三）營(yíng)運(yùn)能力優(yōu)化建議：1.完善產(chǎn)品線。我備，這些都需要安踏體育去日益完善其產(chǎn)品線。的價(jià)格不應(yīng)有過(guò)大差異，要給線下消費(fèi)者足夠可供選擇的空間,這樣才能在不同銷售渠道中都取得較好的成績(jī)。因此，安踏體育應(yīng)該完善這三種銷售渠道，共同推動(dòng)產(chǎn)品銷量的增長(zhǎng)。（四）強(qiáng)化技術(shù)創(chuàng)新建議合作。例如參考華為于2019年發(fā)起的“天才少年”計(jì)劃，旨在吸引頂尖人才。由于條件嚴(yán)苛，三年來(lái)華為招募的20人，這種在校園里直接招聘企業(yè)需要的專業(yè)性人才的方法有利于降低獵取專業(yè)性人才的成本，也能夠在他們踏入社會(huì)的第一時(shí)間就開始指導(dǎo)他們進(jìn)行專業(yè)性的工作能夠更快地指引他們?yōu)槠髽I(yè)服務(wù)。3%，相較于國(guó)際頂尖的運(yùn)動(dòng)品牌的常年最低保持在7%以上的水平仍有不小的差距。15與世界頂尖體育用品企業(yè)的差距。結(jié)論業(yè)的加入也導(dǎo)致了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。本文通過(guò)對(duì)安踏體育的企業(yè)戰(zhàn)略分析和財(cái)務(wù)分析得出以下結(jié)論：委會(huì)官方合作伙伴的影響力，加速企業(yè)內(nèi)部的資金流動(dòng)，加強(qiáng)資金運(yùn)作，擴(kuò)大生產(chǎn)力實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多元化發(fā)展。線、下購(gòu)買體驗(yàn)，做好銷售人員的培訓(xùn)完善售后過(guò)程，增強(qiáng)用戶粘性。