【企業(yè)股權(quán)激勵動機與效果探析文獻綜述3200字】

企業(yè)股權(quán)激勵動機與效果分析國內(nèi)外文獻綜述1國內(nèi)研究現(xiàn)狀“2005年12月31日，我國上市企業(yè)管理層在證監(jiān)會頒布的《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》(試行)后首次實施了股權(quán)激勵。此后，證監(jiān)會又進行了多次修改。股權(quán)激勵作為一種穩(wěn)定和激勵公司高管及員工的激勵機制，廣泛應(yīng)用在我國上市公司管理中。2014年6月20日,為了規(guī)范市場上參差不齊的激勵機制，證監(jiān)會發(fā)布第33號公告《關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導(dǎo)意見》?！?王瑤瑤,2021；章雁,2021)[1]

“股權(quán)激勵是一種有效的激勵機制，通過一定的附加條件給予員工部分股權(quán)，使員工與企業(yè)形成利益共同體，企業(yè)能夠激勵和留住核心人才。光明乳業(yè)作為上海市國有企業(yè)的典范企業(yè)，2002年開始了股權(quán)激勵的第一次嘗試，并前后提出了第三次具體方案。雖然該計劃于2017年結(jié)束，但結(jié)合自身現(xiàn)狀和發(fā)展經(jīng)驗成為激勵對象，為使該計劃更加成熟，具有更高的激勵力度，應(yīng)繼續(xù)調(diào)整行權(quán)價格和行權(quán)條件。本文以光明乳業(yè)第三期股權(quán)激勵計劃的推進和終止為背景，對股權(quán)激勵對象進行了分析，從激勵方式和授權(quán)條件等方面探討了國有企業(yè)股權(quán)激勵計劃的優(yōu)化方向和路徑。”(陳薇靜，2020；朱曉云，2020；郭寧穎，2020)[2]“2006-2012年，中國員工研究了股份制上市企業(yè)的模式。研究發(fā)現(xiàn)，股權(quán)激勵前后，企業(yè)績效顯著提高，而員工股權(quán)激勵對企業(yè)績效有正向影響，在民營企業(yè)和小企業(yè)中更為明顯?！保ɡ蠲鳎?017；黃霞，2017）[3]“首先是針對企業(yè)的特點、激勵對象，考慮外部實施環(huán)境因素，選擇了基于ANP模式的股權(quán)激勵模式。通過對該模式的驗證和應(yīng)用，不同的企業(yè)可以根據(jù)自身的實際情況選擇合適的股權(quán)激勵模式。”（扈文秀，2019）[4]“根據(jù)滬深兩市245家上市公司2012-2016年的財務(wù)數(shù)據(jù)，研究表明，實施股權(quán)激勵能夠提高企業(yè)績效；上市公司不同的股權(quán)激勵對公司績效的影響不同，有限股權(quán)激勵比股票期權(quán)更具優(yōu)勢?！保ㄌ飮p,2018；齊英南,2018）[5]“股權(quán)激勵是解決企業(yè)所有者和經(jīng)營者之間委托代理問題的一種有效機制，它的動機和實施效果一直都是學(xué)術(shù)界的研究熱點。目前，股權(quán)激勵的研究成果雖然很豐富，但是學(xué)術(shù)界對于其中的一些研究結(jié)果還是存在分歧,目前仍舊無法形成統(tǒng)一的結(jié)論?！保▌⒉?019)[6]“股權(quán)激勵是公司治理和管理的一個重要工具。這篇文章在國內(nèi)外股權(quán)激勵研究文獻的基礎(chǔ)上,對文獻進行了總結(jié)。并且在產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與股權(quán)激勵制度設(shè)計幾個方面,去進行一些相關(guān)的分析，旨在于對股權(quán)激勵相關(guān)方面的研究提供一些參考?！保ㄠu慧磊，2018）[7]“在關(guān)于企業(yè)公司治理理論的研究中，發(fā)現(xiàn)國內(nèi)外諸多研究層出不窮。對于西方發(fā)達國家來說，股權(quán)激勵是許多公司管理者薪酬的重要組成部分。在過去的幾十年里，股權(quán)激勵對公司管理者和股票市場都有著重要的意義。本文主要從股權(quán)激勵的相關(guān)國內(nèi)外學(xué)者入手，收集了國內(nèi)外股權(quán)激勵的理論基礎(chǔ)、股權(quán)激勵的有效性，最后探討了我國上市公司股權(quán)激勵的相關(guān)問題及相應(yīng)的解決方案。”（何歡，2017；王紫嫣，2017；郎林軍，2017）[8]“隨著大型上市公司推出股權(quán)激勵計劃，國民對股權(quán)激勵的關(guān)注度和認可度越來越高，國家具有一對一的戰(zhàn)略，周邊核心企業(yè)之間的競爭相當激烈，為了防止優(yōu)秀技術(shù)人員的流動，楷書必須采用有吸引力的激勵機制，本文采用文獻資料法和比較研究法，通過股權(quán)激勵理論、模型、從管理層與公司績效的三個方面綜合敘述文獻，深入了解股權(quán)激勵的現(xiàn)狀，展望未來，為其他學(xué)者提供參考?！保ūR嬌陽，2020）[9]“在現(xiàn)代公司制度中，因為所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，股權(quán)激勵是公司治理的重要組成部分，也是一種管理手段。它可以解決信息不對稱引起的利益沖突等常見問題。一個完善的股權(quán)激勵制度就是要避免管理者的短視，謀求自身利益，防止此類事件的發(fā)生，使他們更加努力地為公司創(chuàng)造價值。到目前為止，我國上市公司的股權(quán)激勵計劃可以說是從最初的新生兒到相對正常的股權(quán)激勵計劃。”（陳宣霖，2020）[10]“股權(quán)激勵是一種解決上市公司代理問題的有效方法，但它也是一個復(fù)雜的項目。在企業(yè)實施股權(quán)激勵后，企業(yè)在各個方面都會對利益相關(guān)者的收入變化產(chǎn)生各種影響，也有各種理論支持。為了提供企業(yè)實施資本激勵的理論參考，整理了關(guān)于股票激勵及其收入效果的相關(guān)文獻?！保◤埼能?，2020）[11]“作為現(xiàn)代公司治理體系的重要組成部分，隨著股權(quán)分置改革的完成,股權(quán)激勵制度在我國上市公司管理體制中的應(yīng)用日益頻繁，其地位也日益重要?！保ㄐ焖悸敚?019；徐薇，2019）[12]“在現(xiàn)代企業(yè)制度中,所有權(quán)與控制權(quán)分離的委托代理關(guān)系是現(xiàn)代企業(yè)的本質(zhì)特征。委托代理問題的逆向選擇、道德風險投資決策和公司績效是企業(yè)投資效率低下的根本原因。為解決企業(yè)長期低效投資的問題，證監(jiān)會于2005年出臺了股權(quán)激勵計劃，在理論上推動了股權(quán)激勵計劃的實施，形成了股東與管理者利益相似的效應(yīng)，有效解決了代理沖突問題，有效解決了公司治理問題，緩解了投資效率低下的問題?！保▍黔偅?019）[13]“股權(quán)激勵是一種新型的長期薪酬激勵制度。通過激勵公司的核心管理者和員工，使公司和員工形成共同的利益，吸引重要員工，做出更多的努力，為公司的長遠發(fā)展做出積極貢獻，解決所有者和經(jīng)營者之間的委托代理問題。”（陳大鵬，2019）[14]“本文主要介紹股權(quán)激勵政策對我國上市公司價值和績效的影響。研究認為，股權(quán)激勵政策的實施對解決股東與管理層的利益一致性問題具有積極的影響。本文分析了股權(quán)激勵對公司長期盈利能力的影響。針對我國上市公司股權(quán)激勵政策存在的問題提出了一系列的建議?！保▽O鑫予，2020；于善波，2020）[15]2國外研究現(xiàn)狀“最早研究股權(quán)激勵與企業(yè)績效相關(guān)性的學(xué)者，在他們對企業(yè)理論、管理者行為、代理成本和股權(quán)結(jié)構(gòu)的研究中指出，企業(yè)管理者在獲得企業(yè)股權(quán)后，符合企業(yè)所有者的利益，減少了管理者主要行為的機會和可能性。管理者的決策是基于企業(yè)的長遠發(fā)展，而管理者在獲得企業(yè)股份后，又符合企業(yè)所有者的利益，減少了管理者主要行為的機會和可能性。持股比例越高，企業(yè)業(yè)績越高?！保↗ensen，1976；Mecking，1976)[16]“基于1993年至2009年股權(quán)激勵方案，進行了實證分析，結(jié)果證明了對于經(jīng)營者實行股權(quán)激勵會對企業(yè)的業(yè)績產(chǎn)生正向的作用。同時此研究結(jié)果也表明了，通過調(diào)節(jié)經(jīng)營者自由裁量權(quán)的財務(wù)、戰(zhàn)略和運作形式，能夠更好地讓股權(quán)激勵發(fā)揮作用。”（MinChungKim，d.EricBoyd，NamwoonKimCheong.yi，2016)[17]“在信貸危機期間，在公司管理中實施股權(quán)激勵計劃的CEO表現(xiàn)遠遠不如股權(quán)激勵較低的公司的CEO，通過對于選取的一些美國金融機構(gòu)的樣本進行分析后發(fā)現(xiàn)，原因表明高股權(quán)激勵公司的CEO參與證券交易的程度會來得更高，因此表明實行股權(quán)激勵在促進公司過程中也存在一定的風險?！保‵abrizi，2018；Michele，2018)[18]參考文獻[1]王瑤瑤，章雁.伊利集團三次股權(quán)激勵方案的分析及啟示[J].現(xiàn)代企業(yè)，2020，413(02)：122-123.[2]陳薇靜，朱曉云，郭寧穎.國企股權(quán)激勵計劃的實施與探索——以光明乳業(yè)為例[J].北方金融，2020，482(08)：77-81.[3]李明，黃霞.員工持股激勵效應(yīng)的實證研究——來自我國A股上市企業(yè)的經(jīng)驗證據(jù)[J].財會通訊，2017(6)：101-104.[4]扈文秀，李苗，張建鋒.基于ANP法的股權(quán)激勵模式選擇研究[J].運籌與管理，2019，28(8)：164-173.[5]田國雙，齊英南.股權(quán)激勵對公司績效真的有影響嗎——基于我國滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)[J].會計之友，2018（17）：44-50.[6]劉博.股權(quán)激勵動機及實施效果的文獻綜述[J].市場論壇，2019(006)：40-42.[7]鄒慧磊.股權(quán)激勵文獻綜述[J].時代金融，2018，718(36)：352+354.[8]何歡，王紫嫣，郎林軍.上市公司管理者股權(quán)激勵文獻綜述[J].福建質(zhì)量管理，2017(2).[9]盧嬌陽.上市公司的股權(quán)激勵研究綜述與展望[J].中國集體經(jīng)濟，2020，651(31)：99-101.[10]陳宣霖.股權(quán)激勵與公司績效文獻綜述[J].現(xiàn)代企業(yè)，2020，414(03)：86-87.[11]張文軍.股權(quán)激勵及其收入效應(yīng)文獻綜述[J].納稅，2020，14(04)：189+192.[12]徐思聰，徐薇.股權(quán)激勵與公司績效文獻綜述[J].北方經(jīng)貿(mào)，2019，413(04)：53-54.[13]吳瓊.股權(quán)激勵對企業(yè)非效率投資影響的文獻綜述[J].農(nóng)家致富顧問，2019(4)：127-127.[14]陳大鵬.伊利股份股權(quán)激勵與企業(yè)成長性案例研究[D].中南財經(jīng)政法大學(xué)，2019.[15]孫鑫予，于善波.股權(quán)激勵對我國上市公司的影響及分析[J].商場現(xiàn)代化，2020，914(05)：191-192.[16]JensenM,Mecking,W.TheoryoftheFirm:ManagerialBehavior,AgencyCost,andOwnershipStructure[J].JournalofFinancialEconomics,1976(3):350-360.[17]MinChungKim,D.EricBoyd,NamwoonKim,etc.CMOequityincentiveandshareholdervalue:ModeratingroleofCMOmanagerialdiscretion[J].InternationalJournalofResear