傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)深度報告：供需共振促電影市場回暖關注春節(jié)檔票房潛力釋放

供需共振促電影市場回暖，關注春節(jié)檔票房潛力釋放行業(yè)研究報告太平洋證券股份有限公司證券研究報告供需共振促電影市場回暖，關注春節(jié)檔票房潛力釋放行業(yè)研究報告太平洋證券股份有限公司證券研究報告02）；和發(fā)行《飛馳人生2》，出品《熊出沒·逆橫店影視、幸福藍海、金逸影視。3 5 5 62.2023年行業(yè)回顧：需求與供給共促電影市場回暖 13 132.2供給端：國產(chǎn)電影量質(zhì)齊優(yōu)，供給渠道未有明顯出清 163.2024年行業(yè)展望：影片儲備豐富，分線發(fā)行有望帶來新增量 17 183.2分線發(fā)行有望豐富內(nèi)容供給，利好 194.投資建議 225.風險提示 234 5 5 6 6圖5：《熱辣滾燙》簡介 7圖6：《第二十條》簡介 7圖7：《飛馳人生2》簡介 8 8 9圖10：《紅毯先生》簡介 9 10 10 11 11 12 12 12 13 14 14 14 15圖23：2019-2023年各檔期票房占比 15圖24：2023年國產(chǎn)電影主要題材類型總票房TOP10 16 16 17圖27：2023年票房前十及豆瓣評分8分及以上影片 17 17圖29：2019-2023年銀幕數(shù)及同比增速 17圖30：2019-2023年檔期與非檔期票房 18圖31：2024年國產(chǎn)和進口影片儲備 18圖32：24部簽約實行分線發(fā)行的影片 20 21 21 22 225《唐人街探案3》喜《流浪地球2》科幻/冒險21.781.7%6檔觀影總?cè)舜?.28億，較2022年有所上漲，但仍是近六年來的較低水平，仍具備上漲的黃金組合，此次二人人設由母女改成了姐妹。該影片講述了大學畢業(yè)后脫離社失業(yè)女孩樂瑩（賈玲飾）在命運的捉弄下決定換一種方式生活，并結(jié)識了拳擊教7資料來源：貓眼專業(yè)版，太平洋證券研究院的檢察官韓明（雷佳音飾），他接手新工作后遇到了諸多難題，自己的小家也麻煩不斷，兒子韓雨辰（劉耀文飾）見義勇為遭反告，妻子李茂娟（馬麗飾）為兒子討說法資料來源：貓眼專業(yè)版，太平洋證券研究院寒原創(chuàng)IP電影《飛馳人生》表現(xiàn)突出，票房為2019年春節(jié)檔票房第三，檔期內(nèi)票房達繹了張馳（沈騰飾）召集老朋友孫宇強（尹正飾）、記星（張本煜飾）和總是考不過科目二的菜鳥駕校學員劉顯德（孫藝洲飾）組成一個苦中作樂的草臺班子，克服重重8資料來源：貓眼專業(yè)版，太平洋證券研究院作為春節(jié)檔唯一一部兒童動漫題材電影，迎合了春片講述了變成程序員的光頭強為了挽救舊時間線里的熊大、熊二開啟了一場奇妙的時資料來源：貓眼專業(yè)版，太平洋證券研究院9資料來源：貓眼專業(yè)版，太平洋證券研究院林浩（寧浩飾）合作拍攝農(nóng)村題材影片，劉偉馳深入農(nóng)村體驗生活、親自拉投資絕用替身等引發(fā)的一系列令人哭笑不得的荒誕資料來源：貓眼專業(yè)版，太平洋證券研究院蓬下界》是國內(nèi)上映的第一部以豬八戒為主角的動畫電影，影片以天、人、妖三界大妖城天蓬不但變成了豬妖還失去了法力，歷經(jīng)重重艱難險阻，最終打破界定遵循內(nèi)心資料來源：貓眼專業(yè)版，太平洋證券研究院下凡種龍年搖錢樹時發(fā)生的一系列有趣故事。該影片運用了全片真人動捕，由資料來源：貓眼專業(yè)版，太平洋證券研究院資料來源：貓眼專業(yè)版，太平洋證券研究院能滿足不同興趣觀眾的觀影需求。此外，本次春節(jié)檔匯聚了近十《熊出沒·逆轉(zhuǎn)時空》 《我們一起搖太陽》《八戒之天蓬下界》-《黃貔：天降財神貓》 《破戰(zhàn)》劇情，動作，懸疑資料來源：貓眼專業(yè)版，太平洋證券研究院該續(xù)作由原班人馬打造，觀眾關注度高，想看累計71.3萬，預測票房17.5億。排名第二的是熊出沒系列的第十部電影《熊出沒·穩(wěn)步增長趨勢。這部兼顧家長和孩子觀影需求的動畫電影想看累計已有63.6萬，票房有望在2024年春節(jié)檔延續(xù)此前的優(yōu)秀表現(xiàn)，預測票房14.5億。排名第三的是由賈玲導第39屆日本電影學院獎最佳影片提名，講述了女找刺激以更有激情的生活的故事。改編自成功影片，疊加熱門導演 《紅毯先生》和張藝謀導演執(zhí)導的聚焦現(xiàn)實困境的《第二十條》分列第1和第4位。期1《紅毯先生》2《熱辣滾燙》34《第二十條》5《我們一起搖太陽》6《熊出沒·逆轉(zhuǎn)時空》7《八戒之天蓬下界》8《黃貔：天降財神貓》-9《破戰(zhàn)》-資料來源：燈塔專業(yè)版，太平洋證券研究院入2023年疫情防控措施放開使得線下觀影恢復，疊加多部優(yōu)質(zhì)影片票房表現(xiàn)2023年觀看1次電影的低頻觀眾增長近10%，而觀看6次及以上的高頻觀眾流失約40%，20192020小幅上漲，從2019年的37.1元上漲至2023年1）趨勢一：國產(chǎn)電影票房占比自2020年起始終維持80%以上。20房在總票房中的占比從2019年的64.1%提升至83.7%，此后四年國產(chǎn)電影票房在總票房國內(nèi)觀眾共鳴，國產(chǎn)電影票房表現(xiàn)向好。而因受進口片受眾消費習慣改變、進口影片敘事手法讓觀眾產(chǎn)生審美疲勞、影片供給下降等因素影響，進口電影票房占比在2020娛樂時間較多、影片口碑效應較強的優(yōu)勢，與非檔期相比，影片產(chǎn)生更高收益的可能國電影觀眾產(chǎn)生的情感聯(lián)結(jié)和共鳴較少，主要憑借精彩的故事情節(jié)和精良的制作質(zhì)量映覆蓋春節(jié)檔、暑期檔、國慶檔等重要檔期。其中，取自現(xiàn)實題材2）排名第二的是科幻奇幻題材，主要系在2019年取得46.81億票房的《流浪地球》續(xù)作《流浪地球2》表現(xiàn)依舊亮眼，為科幻題材貢獻票房40.29億，占比超50%。3）排名第三的是動畫類電影，神話題材大制作《長安三萬里》、熱門動畫IP熊出沒系列電影榜前十名涵蓋革命歷史、科幻、懸疑罪案、動畫等多種題材，反映出觀眾對于題材的選擇呈現(xiàn)多元化趨勢，觀影需求更鮮明、更需要情緒價值支點。資料來源：1905電影網(wǎng)，太平洋證券研究院《滿江紅》《流浪地球2》 《孤注一擲》《消失的她》《封神第一部》《八角籠中》《長安三萬里》《熊出沒·伴我“熊芯”》《堅如磐石》《人生路不熟》或是改為流媒體發(fā)行。在國產(chǎn)電影上映數(shù)量占比較高的情況下，影片質(zhì)量決定了當年40億元，分列近十年中國電影票房總榜的第6和第10位；且豆瓣評分8分及以上電影有《滿江紅》《孤注一擲》《消失的她》《封神第一部》《八角籠中》《長安三萬里》《熊出沒·伴我“熊芯”》《堅如磐石》《人生路不熟》《宇宙探索編輯部》資料來源：燈塔專業(yè)版，太平洋證券研究院資料來源：貓眼專業(yè)版，太平洋證券研究院20192檔期關注大片表現(xiàn)，非檔期關注分線發(fā)行變革。在春節(jié)檔、暑期檔等黃金時段，觀眾擁有較多的休閑娛樂時間，影片在此時上映更容易吸引觀眾的關注和興趣，且觀眾對電影的口碑傳播效果較非檔期更好?；谠跈n期上映的優(yōu)勢，大片扎堆檔期上映選擇在重要檔期上映，優(yōu)質(zhì)大片是檔期票房延續(xù)優(yōu)異表現(xiàn)的重要保證。并線發(fā)行制度的推行，非檔期電影供給不足等問題有望得到改善，非檔期3.1影片儲備豐富，定檔及票房表現(xiàn)為關注重點名導演，陳坤、梁朝偉、葛優(yōu)等資深演員，以及肖戰(zhàn)、王俊凱、楊紫等新生代演員的作品。并且，涵蓋了擁有優(yōu)異票房表現(xiàn)的《畫皮》、《大魚海棠》、《美人魚》的續(xù) 《三體》《摸金校尉之九幽將軍》《維和防暴隊》《最后的魁拔》張番番----《射雕英雄傳：俠之大者》《我愛喵星人》----《蠻荒記》---《平原上的火焰》《獵毒》《沙漏》-《刺猬》劇情、懸疑-《墜落的審判》劇情、驚悚-德《世界欠我一個你》--《指環(huán)王：洛希爾人的戰(zhàn)爭》 3.2分線發(fā)行有望豐富內(nèi)容供給，利好電影產(chǎn)業(yè)鏈上中下游線發(fā)行適用于過去供給較少，需求較多的電影行業(yè)，但隨著內(nèi)容第一屆全國電影交易大會提出分線發(fā)行，即不同院線影院放映不同電影優(yōu)質(zhì)中小成本影片是目前實行分線發(fā)行的主要對象。從2023年10月第二十四屆全國電影推介會暨第一屆全國電影交易大會上簽約實行分線發(fā)行的24部影片來看，目前簽約實行分線發(fā)行的影片具備中小成本、沒有大明星和大導演加持的特點，并且有12部劇情片、紀錄片在不同的電影節(jié)上獲得了獎項或在某些城市具有突出表現(xiàn)，即票房具有明顯區(qū)域性特征的影片，如講述長沙奇妙夜晚故事的《長沙夜生活》、越劇電影《漢文皇后》、上海題材并用方言演繹的《愛情神 《雪云》《仲肯》《樹說》- 《堡壘》劇情，懸疑 劇情，懸疑《百川東到海》《媽媽和七天的時間》-《最后一夜》- ---《尋秘自然：無形之力》-《尋秘自然：地球往事》 《紅豬》 -《小行星獵人》分線發(fā)行的推行有望為整個電影行業(yè)及電影產(chǎn)業(yè)鏈上中下游帶來積910部和12.4億，中國上映電影和觀影人次分別為560部和17.3億。實行分線發(fā)行的北美電影市場的觀影人次低于中國，而上映電影數(shù)量則顯著高于中國，中國電影市場上映電影數(shù)量仍存在上升空間。分線發(fā)行將電影的院線獲得更優(yōu)的排片條件，給予不同內(nèi)容影片生存空間。生存空間寬松有望促進優(yōu)基于電影受眾與院線影院觀眾畫像匹配度的排片安排有望實現(xiàn)靠優(yōu)質(zhì)內(nèi)容吸引觀眾走小成本影片，由于缺乏足夠的營銷和宣傳費用支持，市場關注度低，影片排片少要靠口碑效應發(fā)酵催生觀影熱度的影片，如紀錄片、文藝片，拉長時間的排片安利于口碑轉(zhuǎn)化為票房收入。以2017年上映的講述中國幸存慰安婦的紀錄片《二十和2022年上映的講述甘肅農(nóng)村夫婦生命旅程的文藝片《隱入塵煙》為例，得益于效應，兩部影片的票房均在上映后期出現(xiàn)了逆跌。我們認為，小眾優(yōu)質(zhì)影片排片優(yōu)化00上映具有觀眾休閑娛樂時間多、口碑效應強等優(yōu)勢，大片扎堆熱門檔期上映，推升排片費上漲。并且，全線發(fā)行存在大范圍放映導致部分院線影院排片卻無觀眾觀看，浪費排片費的問題。分線發(fā)行促進院線差異化經(jīng)營，隨著差異化經(jīng)營逐漸成熟，不同類型影片間的排片競爭減弱，排片費隨競爭改善或?qū)⒂兴陆怠２⑶?，發(fā)行方通過選擇電影受眾與影院觀眾畫像匹配度高的影院進行發(fā)行，從大范圍放映轉(zhuǎn)向精準覆蓋目標線影院的經(jīng)營積極性，主動分析院線影院的觀眾觀影偏好，選擇滿足所在區(qū)亮眼。進入2024年，元旦檔延續(xù)2023年回暖趨勢，票房刷