財務管理試卷含答案

《財務管理》課程考試試卷（含答案）一、單項選擇題(每小題2分，共20分，在每小題的四個備選答案選出一個正確的答案。請將正確答案的序號填在括號內)

1．應收賬款的機會成本是指(C)A．應收賬款不能收回而發(fā)生的損失B．調查顧客信用情況的費用C.應收賬款占用資金的應計利息D.催收賬款發(fā)生的各項費用2．某一股票的市價為20元，該公司股票每股紅利為o．5元，則該股票當前市盈率為(D)A．10B．20C．30D．403．關于證券投資組合理論以下表述中，正確的是(D)A．證券投資組合能消除大部分系統風險B．證券投資中構成組合的各證券種類越多，則該組合的總體風險越大C.最小方差組合是所有組合中風險最小的組合，所以其必要報酬率也最大D．一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風險減低的速度會越來越慢4．A公司只生產經營單一產品，其單位變動成本10元，計劃銷售量1000件，每件售價15元。如果公司想實現利潤800元，則固定成本應控制在(A)A.4200元B．4800元C.5000元D．5800元5．如果某項目投資的凈現值小于零，則可以肯定(B)A．該項目的投資收益率為負數B．該項目的投資收益率可能為正數，但低于公司整體的加權資本成本C.該項目的內含報酬率將高于資本成本率D．該項目的現值指數將大于l6．某公司全部債務資本為100萬元，債務的平均利率為10％。當銷售額為100萬元，息稅前利潤為30萬元，則其時的財務杠桿系數為(C)A．0.8B．1.2C．1.5D．3.17．某企業(yè)按年利率12％從銀行借人短期款項1000萬元，銀行要求企業(yè)按貸款總額的15％保持補償性余額，則該項貸款的實際利率為(D)A．10.43％B．12％C13.80％D．14.12％8．如果一筆資金的現值與將來值相等，則(B)A.折現率為負B．折現率一定為零C.折現率為正，且其值較高D．不存在通貨膨脹9．在公司資本結構決策中，如果負債比率由低調高，則對公司股東產生的影響是(A)A．可能會降低公司加權資本成本，從而增大股東價值B．提高公司的經營風險C.降低股東承受的風險D．增加財務杠桿，從而降低股東收益能力10．關于折舊政策對企業(yè)財務的影響，以下說法不正確的是(A)A．折舊政策不影響企業(yè)現金流，從而不會影響稅負B．采用加速折舊法，固定資產更新也可能會加快C.不同折舊政策會對企業(yè)收益分配產生不同的影響D．折舊屬于非付現成本，會影響投資項目的現金流測算二、多項選擇題(每小題2分，共20分。在每小題的五個備選答案

中，選出二個以上的正確答案，將其序號填在括號內。正確答案

未選全或選錯的，該小題不得分)

1．關于經營杠桿系數，當息稅前利潤大于OH寸，下列說法正確的是(AC)在其他因素——定時，產銷量越小，經營杠桿系數越大B．在其他因素一定時，固定成本越大，經營杠桿系數越小C.當固定成本趨近于。時，經營杠桿系數趨近1D．當固定成本等于邊際貢獻時，經營杠桿系數趨近于oE．在其他因素一定時，產銷量越小，經營杠桿系數越小2．與企業(yè)的其他資產相比，固定資產一般具有如下特征(ABCDE)A．專用性強B．收益能力高，風險較大C.價值雙重存在D．占用的資本規(guī)模較大E.投資時間長3．股利無關論認為(ABD)A．投資人并不關心股利是否分配B．股利支付率不影響公司的價值C．只有股利支付率會影響公司的價值D．投資人對股利、資本利得兩者間并不存在偏好E．在有稅狀態(tài)下，股利支付與否與股東個人財富是相關的4．用于評價盈利能力的指標主要有(BC)A．資產周轉率B.凈資產收益率C.總資產報酬率D．資產負債率E．權益乘數5。一般來說，影響長期償債能力的因素主要有(ABCD)A．資產整體質量越好、總資產周轉性越強，則償債能力也將越強B.資產結構中固定資產比例越高，長期償債能力越強C.企業(yè)獲利能力越弱，長期償債能力將可能越差D．公司資本結構政策，債務政策越穩(wěn)健，長期償債能力就可能越強E.公司股東實力越強，則長期償債力越強6．影響利率形成的因素包括(ABCDE)A.純利率B．通貨膨脹貼補率C.違約風險貼補率D.變現力風險貼補率E．到期風險貼補率7．下列各項中，屬于長期借款合同一般性保護條款的有(ACD)A.流動資本要求B．限制高管人員工資及獎金支出C.現金性紅利發(fā)放D．資本支出限制E．貸款的?？顚Ｓ?．企業(yè)降低經營風險的途徑一般有(ACE)A.增加銷售量B.增加自有資本C.降低變動成本D．增加固定成本比例E．提高產品售價9．下列中，屬于隨著銷售變動而發(fā)生變動的報表項目主要是(ABC)A．應收賬款B.存貨C.應付賬款D．應付長期公司債券E．股本總額10．股東財富最大化目標這一提法是相對科學的，因為它(ABDE)A.揭示了股東是公司的所有者、并承擔公司剩余風險這一邏輯B．股東財富增減不完全取決于會計利潤，利潤與股東財富之間并不完全相關C.股東財富最大化在事實上已經蘊含了對除股東以外的其他利益相關者的利益最大化的滿足這一前提條件D．股東財富是可以通過有效市場機制而充分表現出來的(如股價)，因而是可量化的管理目標E．股東財富是全體股東的財富，而不是特定股東群體(如大股東)的財富三、判斷題(判斷下列說法正確與否，正確的劃“√”，錯誤的劃“X”。每小題1分，共10分)

1．簡言之，財務管理可以看成是財務人員對公司財務活動事項的管理。(X)2．在總資產報酬率高于平均債務利率的情況下，提高財務杠桿將有利于提高凈資產收益率。(√)3．如果A、B兩項目間相互獨立，則選擇項目A將意味著不得選擇項目B。(X)4．在資本限量決策和項目選擇中，只要項目的預期內含報酬率高于設定的加權平均資本成本，則被選項目都是可行的。(X)5．公司實施定額股利政策時，公司股利不隨公司當期利潤的波動而變動。(√)6．公司實施股票回購時，可以減少公司發(fā)行在外股票的股數，從而提高股票價格，并最終增加公司價值。(X)7．在其他因素不變情況下，提高資產負債率將會提高權益乘數。(√)8．在分析公司資產盈利水平時，一般要剔除因會計政策變更、稅率調整等其他因素對公司盈利性的影響。(√)9．事實上，優(yōu)先認股權是一種具有潛在交易價值的一種權證。(√)10．在項目現金流估算中，不論是初始現金流量還是終結現金流量，都應當考慮稅收因素對其的影響。(√)四、計算題（15分）某公司擬為某大型投資項目籌資10億元。經董事會決策并報股東大會批準后，該項目的融資方案最終確定為：(1)向銀行借款3億元，期限5年，借款年利率為10％；(2)上市融資，擬上市發(fā)行股票融資7億元(發(fā)行1億股，每股發(fā)行價格為7元)。董事會在上市時，在招股說明書中明確承諾，公司第一年末的股利為0.1元／股，且股利支付在未來將保持8％的年增長率。假定股票籌資費率為5％，公司適用所得稅率25％。則要求測算：(1)該銀行借款的資本成本；(2)普通股的融資成本；(3)該融資方案的加權平均資本成本；(4)經測算，該項目的內含報酬率為14％，試判斷這一新增投資項目在財務上是否可行。答：(1)銀行借款成本＝10％x(1-25％)＝7.5％（2）普通股成本＝0.1／7X(1-5％)+8％＝9.50％（3）加權平均資本成本＝7.5％*?3／10+9.50％x?7／10＝8.90％（4）由于項目的內含報酬率為14％高于加權平均資本成本，則可認為這一項目是可行的。五、問答題(35分)1.簡述財務管理既企業(yè)管理的目標。為什么是這一目標而不是其它？（15分）答：在微觀經濟學中，利潤最大化通常被作為企業(yè)的目標。利潤最大化強調了資本的有效利用，可以用來衡量企業(yè)是如何理性增長，同時容易被人理解，操作性也很強。它的缺點是1）沒有考慮利潤實現時間和資本時間價值；2）沒有考慮不確定性和風險；3）沒有反映創(chuàng)造的利潤和投入資本之間的關系；4）可能導致企業(yè)片面追求短期效應而忽視長遠發(fā)展。股東財富最大化，即股票價值最大化，是財務管理的目標，它的優(yōu)點是：1）它其實是對利潤最大化這一目標在現實環(huán)境的復雜性中進行調整；2）它包括了所有影響財務決策的因素；3）從長期看，股票價格等于價值，錯誤投資或股利決策，使股價下跌，反之股價上升。公司股價高低不僅反映了公司的價值，而且也反映了現實中的各種風險和復雜因素。4）普通股價是所有指標中最具有可觀測性的指標，隨相關信息而變動，可對決策作出及時反饋；5）與收入、利潤不同，它更好的反映企業(yè)決策的長期影響；6）它為企業(yè)投資（融資）方案提供明確的價值判斷標準。2.什么是杜邦分析法？它在財務管理中有何重要性？（10分）答：杜邦分析體系是利用各財務指標間的內在關系，對企業(yè)綜合經營理財及經濟效益進行系統分析的方法。因其最初由杜邦公司所創(chuàng)而得名。杜邦恒等式：杜邦恒等式的重要意義：1）反映了公司當前的經營效益（由銷售利潤率表示）；2）反映了公司當前的資產經營狀況及效益（由總資產周轉率表示）；3）反映了公司當前的負債狀況及效益（由權益乘數表示）。杜邦恒等式的潛在問題：1）似乎公司負債越高ROE越大；2）減少公司資產也可提高ROE；3）杜邦等式指標唯一性帶來負面影響。杜邦財務杜邦分析圖中，包括以下幾種主要的指標關系：1）股東權益報酬率是一個綜合性最強的財務比率，是杜邦系統的核心；2）資產凈利率也是一個重要的財務比率，綜合性也較強。它是銷售凈利率和總資產周轉率的乘積，因此，要進一步從銷售成果和資產運營兩方面來分析。3）銷售凈利率反映了企業(yè)利潤率與銷售收入的關系a、開拓市場，增加銷售收入；b、控制成本費用，增加利潤。4）資產周轉率揭示出企業(yè)資產實現銷售收入的綜合能力。5）權益乘數反映所有者權益同總資產的關系。可以利用財務杠桿，提高股東權益報酬率。杜邦分析法的意義和重要性：1、通過杜邦體系自上而下地分析，可以：a、揭示出企業(yè)各項指標間的結構關系；b、查明各項主要指標變動的影響因素；c、為決策者優(yōu)化經營理財狀況，提高企業(yè)經營效益提供思路。2、股東權益報酬率的根本：擴大銷售，節(jié)約成本、優(yōu)化投資配置、優(yōu)化資金結構、確立風險意識等。3如何理解資本預算決策的重要性？為什么一旦資本預算出錯會產生昂貴的代價？（10分）答：資本預算是公司進行自我更新和再投資的過程，即舊項目結束，尋求新項目的過程。資本預算要比較公司在項目開始階段流出的現金流和項目實施過程中流入的現金流。如果沒有新項目，公司