補充內(nèi)容逆向選擇與道德風險、委托代理理論

1對稱信息與非對稱信息2逆向選擇3品德風險4委托----代理實際補充內(nèi)容:

逆向選擇與品德風險、委托----代理實際〔信息經(jīng)濟學〕2/4/20241經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授一、信息不對稱Asymmetricinformation1.完全信息completeinformation：市場參與者對某種經(jīng)濟環(huán)境形狀的全部知識。即消費者與廠商在任何時點都能了解市場各種商品的供求形狀。傳統(tǒng)的新古典經(jīng)濟學的關于市場參與者擁有的完全信息的假設與現(xiàn)實情況是相違背的。現(xiàn)實經(jīng)濟中，信息的傳播和接納都需求本錢，市場通訊系統(tǒng)的局限和市場參與者施放市場噪聲等主客觀要素。會嚴重地妨礙市場信息交流和有效的傳播，市場參與者只能擁有不完全信息。2/4/20242經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授2.不完全信息incompleteinformation市場參與者擁有價錢的不完全信息，價錢不能夠靈敏地反映市場供求，市場機制因此失靈，市場出清不能經(jīng)過價錢體系到達。不完全信息：現(xiàn)實經(jīng)濟中，信息經(jīng)常是不完全的，即由于知識才干的限制，人們不能夠知道在任何時候、任何地方發(fā)生和將要發(fā)生的任何情況。而且，在相對意義上，市場經(jīng)濟本身不能消費出足夠的信息并有效地配置它們。市場出清主要是經(jīng)過實物方式的調(diào)理機制，即商品數(shù)量的調(diào)整。2/4/20243經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授3.信息不對稱Asymmetricinformation信息不對稱，至少有一個當事人的信息不完全。信息不對稱會嚴重降低市場運轉(zhuǎn)效率，在極端情況下甚至會呵斥市場買賣的停頓。信息不對稱：不同經(jīng)濟主體擁有的信息量存在差別，不相等或不平衡。分工、專業(yè)化和獲取信息需求本錢，使社會成員之間的信息差別日益擴展。2/4/20244經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授信息不對稱的根本含義①有關買賣的信息，在買賣雙方之間的分布不對稱，即一方比另一方占有較多的信息；②買賣雙方對各自信息占有方面的相對位置是清楚的。處于信息優(yōu)勢的一方缺乏相關信息，但可以知道相關信息的概論分布，并據(jù)此對市場構(gòu)成一定的預期。對稱信息和不對稱信息是完全信息和不完全信息的一種構(gòu)造的延伸，不對稱信息是不完全信息的一種特殊表現(xiàn)方式，表達為信息在非對稱構(gòu)造上的不完全。信息不對稱發(fā)生在市場買賣合同簽署之前，導致市場買賣產(chǎn)生“逆向選擇〞，存在買賣風險。發(fā)生在買賣合同簽署之后，會產(chǎn)生品德風險。2/4/20245經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授4.逆向選擇adverseselection逆向選擇：消費者掌握的信息不對稱時，出現(xiàn)違背需求定理的景象；價錢下降，需求量減少。消費者掌握的信息不對稱時，出現(xiàn)違背供應定理的景象；價錢上升，供應量減少。“逆向選擇〞的存在低質(zhì)量產(chǎn)品把高質(zhì)量產(chǎn)品逐出市場。意味著市場的低效率和市場的失靈。舊車市場保險市場勞動市場

……2/4/20246經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授逆向選擇賣主的預期售價：2000美圓1000美圓買主的預期支付：2400美圓1200美圓買主情愿支付的價錢：1/2×1200+1/2×2400=1800美圓2/4/20247經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授二、品德風險MoralHazard1.品德風險：買賣一方具有另一方難以監(jiān)視的行為或難以獲得的信息；在簽署合同后，有能夠采取有悖于合同規(guī)定的行為，經(jīng)過損害另一方的利益，來最大化本人的利益。買賣雙方在簽約時信息是對稱的。但在簽約后一方對另一方的某些信息不完全了解，就有能夠會引起品德風險。2/4/20248經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授2.品德風險分類隱藏行動的品德風險模型：簽約后,代理人擁有私人信息，委托人只能觀測到結(jié)果，不能完全觀測到代理人的行為過程和自然形狀本身。這時，代理人容易采取危害委托人的行動。隱藏信息的品德風險模型：簽約后,委托人可以觀測到代理人的行為，但代理人比委托人擁有信息優(yōu)勢，能夠隱藏或利用獨占的信息，做出損害委托人的事。決議代理人的行為結(jié)果的，不僅僅有行動，還有其他自然緣由。委托人無法確定這個結(jié)果是不是由代理人的行動所導致。建立委托—代理關系之后，委托人無法察看到代理人的某些私人信息，尤其是代理人努力程度的信息。2/4/20249經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授委托人的品德風險契約簽定后,委托人可以觀測到產(chǎn)出結(jié)果并據(jù)此支付給代理人報酬。但是，在許多雇傭關系中關于產(chǎn)出結(jié)果的度量帶有很大的客觀隨意性。代理人能夠無法證明委托人觀測到的東西。在這種情況下，委托人故意低估產(chǎn)出從而降低給代理人的支付報酬。比如某軟件公司A，雇傭程序員B，開發(fā)大型操作系統(tǒng)軟件中的一個子模塊。當B按照合同要求設計出合格程序后,A公司能夠借口該子模塊與其它模塊沖突而降低給B的報酬,而由于商業(yè)的維護,B無法證明A公司的理由能否真實。2/4/202410經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授3.保險市場的品德風險此外還有，如買了醫(yī)療保險的人會讓醫(yī)生多開一些不用要的貴重藥品。保險市場，對于投保人來說，隨著預防偶爾事件費用的添加，偶爾事件發(fā)生的能夠性會降低；但同時隨著保險賠償額的添加，投保人用于預防不測事件的費用反而會下降。信息不對稱，假設保險費用既定，投保人傾向于減少用于防止不測事件發(fā)生的費用支出。即購買了保險后，能夠會疏于防備。從而損害保險公司利益。2/4/202411經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授4.委托-代理問題委托-代理：一個人〔代理人〕以另一個人〔委托人〕的名義來承當和完成一些事情。委托人出錢請代理人按照委托人的志愿行事。企業(yè)實踐上是一系列委托代理關系的總和。現(xiàn)代企業(yè)中，一切權(quán)和運營權(quán)的分別。產(chǎn)生了委托－代理問題。代理人的不利于委托人的行為：〔1〕偷懶，即運營者所付出的努力小于其獲得的報酬。〔2〕時機主義，即運營者付出的努力是為了添加本人而不是一切者的利益，也說是說其努力是負方向的。2/4/202412經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授模型委托人代理人行動、類型或信號逆向選擇保險公司雇主買者債權(quán)人投保人雇員賣者債務人健康狀況工作技能產(chǎn)品質(zhì)量項目風險2/4/202413經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授品德風險模型委托人代理人行動、類型或信號隱藏行動道德風險保險公司保險公司地主股東經(jīng)理投保人投保人佃農(nóng)經(jīng)理員工防盜措施飲酒、吸煙耕作努力工作努力工作努力隱藏信息道德風險股東債權(quán)人企業(yè)經(jīng)理雇主經(jīng)理債務人銷售人員雇員市場需求項目風險市場需求任務難易2/4/202414經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授隱藏行動隱藏信息事前逆向選擇逆向選擇模型信號傳遞模型信息甄別模型事后道德風險隱藏行動的道德風險模型隱藏信息的道德風險模型2/4/202415經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授一、不確定性與信息二、期望成效實際三、風險偏好實際四、逆向選擇模型五、信號傳送模型六、信息甄別模型2/4/202416經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授三、委托－代理問題和鼓勵機制1.鼓勵機制的根本原理一切者事先要制定一個契約來限制運營者。將運營者的利益盡能夠的整合到一切者利益里，在兩者之間建立正相關關系。委托人使代理人從本身成效最大化出發(fā)，自愿或不得不選擇與委托人目的和規(guī)范相一致的行動的機制。即構(gòu)建一個一切者和運營者根本一致的目的利益函數(shù)，并最終接近對稱信息的最優(yōu)形狀。2/4/202417經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授2.鼓勵機制的詳細設計委托人與代理人之間的差別：第一，利益不一樣，追求的目的不一致。委托人追求的是資本收益最大化，而代理人追求的是本身成效最大化。第二，責任不對等。代理人掌握著企業(yè)的運營控制權(quán)，但不承當盈虧責任；委托人失去運營控制權(quán)，但最終承當責任。詳細設計：〔1〕運營者分享部分剩余索取權(quán)?！?〕設計最優(yōu)鼓勵方案。以協(xié)作和分擔風險為中心。〔3〕充分利用市場競爭機制。2/4/202418經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授3.一個簡單的委托人代理實際模型〔信息經(jīng)濟學〕委托人〔principle)—代理人(Agents)之間的博弈關系是現(xiàn)代經(jīng)濟學研討的重要內(nèi)容，是動態(tài)博弈。如企業(yè)—工人，店主—店員，政府—國有企業(yè)，公司法人—經(jīng)理等。委托人-代理人關系可根據(jù)松散程度委托內(nèi)容監(jiān)視難易等的不同可分為不同的情況。機制設計或鼓勵機制設計。(一)無不確定性的委托人—代理人模型設定：代理人的任務成果沒有不確定性，不存在監(jiān)視問題。

委托不委托

接受回絕[R(0),0]

努力偷懶[R(0),0]

[R(E)-w(E),w(E)-E][R(S)-w(S),w(s)-s]2122/4/202419經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授3.一個簡單的委托人代理實際模型〔信息經(jīng)濟學〕假設w(E)-E>w(s)-s即w(E)>w(s)+E-s〔努力的鼓勵相容約束〕時，代理人會選擇努力。反之，假設w(s)-s>w(E)-E〔偷懶的鼓勵相容約束〕時，代理人會選擇偷懶。2。第二階段代理人能否接受委托的選擇。選擇接受的條件：w(E)-E>0,w(s)-s>0;稱為參與約束條件。既接受委托的根本條件。3。假設第2階段接受的情況下，有兩種情況：

接受回絕[R(E)-w(E),w(E)-E][R(0),0](a)代理人的選擇

接受回絕[R(s)-w(s),w(s)-s][R(0),0](b)代理人的選擇22利用逆推歸納法求解子博弈納什平衡解1。先看第三階段代理人能否努力的選擇2/4/202420經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授3.一個簡單的委托人代理實際模型〔信息經(jīng)濟學〕a.假設R(E)-w(E)>R(0),委托人選擇委托，反之那么否。b.假設R(s)-w(s)>R(0),委托人選擇委托，反之那么否。子博弈完美納什平衡委托不委托[R(E)-w(E),w(E)-E][R(0),0](a)委托人的選擇〔1努力〕

委托不委托[R(s)-w(s),w(s)-s][R(0),0](b)委托人的選擇〔1偷懶〕112/4/202421經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授(二)有不確定性但可監(jiān)視的委托—代理人博弈代理人的努力成果有不確定性，但委托人對代理人可以完全監(jiān)視。產(chǎn)出有不確定性，風險完全由委托人承當，與代理人無關，根據(jù)代理人的任務情況而不是任務成果支付報酬。代理人的任務成果的不確定性直接影響的只需委托人的選擇，不會影響代理人的選擇，但會有間接影響。委托不委托

接受回絕[0,0]

努力偷懶[0,0]

高產(chǎn)〔0.9)低產(chǎn)〔0.1)高產(chǎn)(0.1)低產(chǎn)〔0.9)[10-w(E),w(E)-E][10-w(s),w(s)-s][20-w(E),w(E)-E][20-w(s),w(s)-s]3.一個簡單的委托人代理實際模型〔信息經(jīng)濟學〕〕122002/4/202422經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授子博弈完美納什平衡努力的鼓勵相容約束條件：w(E)-E>w(s)-s偷懶的鼓勵相容約束條件：w(s)-s>w(E)-E代理人接受委托的條件：努力的參與約束：w(E)-E>0；偷懶的參與約束：w(s)-s>0委托人情愿委托的條件：代理人努力時，當0.9×[20-w(E)]+0.1×[10-w(E)]>0時委托，否那么不委托。代理人偷懶時，當0.1×[20-w(s)]+0.9×[10-w(s)]>0時委托，否那么不委托。(二)有不確定性但可監(jiān)視的委托—代理人博弈2/4/202423經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授(三)有不確定性且不可監(jiān)視的委托人—代理人博弈代理人的任務成果有不確定性委托人無法監(jiān)視代理人的任務委托人不能夠根據(jù)代理人的任務情況支付報酬，只能根據(jù)代理人的任務成果支付報酬，除非支付固定報酬委托不委托

[0,0]接受不接受

努力偷懶[0,0]

高產(chǎn)(0.1)低產(chǎn)(0.9)高產(chǎn)(0.9)低產(chǎn)(0.1)[10-w(10),w(10)-E][10-w(10),w(10)-s][20-w(20),w(20)-E][20-w(20),w(20)-s]12202/4/202424經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授(三)有不確定性且不可監(jiān)視的委托人—代理人博弈1努力的鼓勵相容約束：0.9×[w(20)-E]+0.1×[W(10)-E]>0.1×[w(20)-s]+0.9×[w(10)-s]2代理人接受的參與約束：0.9×[w(20)-E]+0.1×[W(10)-E]>03委托人對代理人的決策思緒是清楚的，他能判別出代理人能否努力。當0.9×[20-w(20)]+0.1×[10-w(10)]>0時，他會選擇委托。-2/4/202425經(jīng)濟博弈論徐寅峰教授(四)選擇報酬和延續(xù)努力程度的委托人—代理人模型努力成果不確定且不可監(jiān)視，委托人可選擇報酬函數(shù)〔薪酬制度〕。代理人在延續(xù)區(qū)間選擇努力程度。代理人的時機本錢為U努力的負成效函數(shù)C=C(e)是單調(diào)遞增凸函數(shù)。代理人的產(chǎn)出函數(shù)是R=R(e)為一隨機函數(shù)。由于是不完全監(jiān)視，委托人的支付函數(shù)為w=w(R),有記件工資或利潤提成。w=w(R)=w(R(e))代理人的得益函數(shù)w-C=w[R(e)]-C(e)代理人的參與約束：w[R(e)]-C(e)≥(=)U