××年上半年中國服裝市場分析

Word文檔××年上半年中國服裝市場分析××年上半年中國服裝市場分析●品牌服裝價值凸現(xiàn)目前品牌服裝的主要流通渠道就是大型百貨商場，從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，大型零售企業(yè)上半年服裝類零售額的增長幅度為％，高于零售量的增長幅度個百分點。由此看來，在整體衣著價格指數(shù)持續(xù)下跌的狀況下，大商場服裝類商品價格沒有下降，說明大商場銷售的服裝集中在中、高檔的品牌服裝，體現(xiàn)了服裝的品牌價值。商家、廠商之間的競爭不再局限于價格上，而是逐步擴展到商品的品牌價值上。

●促銷活動頻繁，品牌更換率高目前國內(nèi)服裝市場競爭激烈，如何吸引消費者是眾多商家面臨的重大問題。各大商場都頻頻組織促銷活動，主要方式還是打折和購物返券。春節(jié)、五一、三八節(jié)都是促銷的良機。同時無數(shù)商家都淡季舉行布局調(diào)節(jié)，舉行品牌調(diào)節(jié)，淘汰銷售不好的品牌，引進(jìn)新的品牌，突出服裝的共性化、時尚化、休閑化，以新穎的款式和知名的品牌吸引消費者。

●春裝銷售差，新裝上市即打折今年春天北方大部分地區(qū)的氣溫比往年偏低無數(shù)，厚厚的冬裝向來脫不掉。盡管春裝無論在款式還是顏色上都較為新穎時尚，但對消費者的購買刺激仍然有限，剛剛上市不久不得不在價格上開頭打折扣，以吸引消費者。在春裝銷售的最佳時機，寒冷天氣不斷，氣溫回升緩慢，春裝銷售始終沒有全面啟動的跡象，導(dǎo)致春裝賣不動。特殊是北方的春天比較短暫，真正的暢銷時節(jié)惟獨一個月左右，到了月份夏裝就會上市，搶占市場，因此春裝的折扣在所難免。

●女裝銷量最為突出女裝銷售仍是大商場服裝銷售的重頭戲，從月份開頭浮現(xiàn)迅猛增長，上半年以％的比率占領(lǐng)了服裝銷售的主要部分。在各大商場，女裝銷售面積都是最大的，無數(shù)商場都將女裝細(xì)分為職業(yè)裝、少女裝、淑女裝、中老年專區(qū)等。同時，女裝的品牌也是最多的，單個品牌的市場綜合占有率都比較低，另外女裝的地域性也是最強的，能籠罩全國的品牌比較少。

●防寒服增長幅度最大按照中華全國商業(yè)信息中心的統(tǒng)計，上半年除男襯衫外，各類服裝的銷售都較去年有所增長，其中增幅最大的是防寒服，銷量漲了近七成。今年年初，各地氣候偏冷，給羽絨服的銷售帶來了高峰，讓商家在這上面賺了不少錢。特殊是大商場經(jīng)營的羽絨產(chǎn)品大多是大企業(yè)生產(chǎn)的名牌產(chǎn)品，質(zhì)量有保證，品牌價值高。這些大品牌每年都推出新的設(shè)計，同時開發(fā)新的面料和材料，針對不同的人群開發(fā)產(chǎn)品，將時尚元素融入到產(chǎn)品中，開發(fā)產(chǎn)品的品牌價值。

●休閑類服飾仍是市場上的亮點休閑化向來是現(xiàn)代服裝進(jìn)展的趨勢，休閑化的兩大趨勢就是正裝的休閑化和休閑服裝的時裝化。在休閑類服飾中，銷量增長最快的就是牛仔服，經(jīng)過近年的進(jìn)展，牛仔服已經(jīng)成為老少皆宜的日常服裝。國內(nèi)牛仔企業(yè)眾多，大多規(guī)模較小，知名品牌較少，目前，國內(nèi)牛仔產(chǎn)業(yè)正向品牌化方向進(jìn)展，提升產(chǎn)業(yè)的整體實力，向深度進(jìn)展，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈。在提升品牌形象方面，無數(shù)牛仔企業(yè)挑選贊助各項賽事，同時各種牛仔時裝發(fā)布會也日漸增多。

●童裝時裝化上半年春節(jié)和六一節(jié)都是童裝市場銷售的旺季，在節(jié)日讓孩子穿上新衣來歡慶佳節(jié)已成為家庭生活的一項重要內(nèi)容，今年上半年大型零售企業(yè)童裝銷量同比增長％。從此年童裝市場特點分析，顧客的需求在關(guān)注品牌的同時向共性化和時尚化延長。童裝市場消費需求仍以品牌化和共性化為主，同時對時尚化的童裝追求程度也有所提高。許多童裝品牌（更多出色文章來自秘書不求人）不斷推出時尚化的童裝，以迎合顧客對時尚生活方式的追求和促進(jìn)童裝市場時尚化的進(jìn)展。

●女性內(nèi)衣市場趨于專業(yè)化隨著經(jīng)濟(jì)水平的提升，消費意識的覺醒，在追求外在美的同時，中國女性已經(jīng)越來越注意內(nèi)衣的穿著。目前大商場女性內(nèi)衣專柜上，高檔內(nèi)衣產(chǎn)品基本占領(lǐng)了大部分市場份額。高檔文胸產(chǎn)品進(jìn)入中國市場較早，最先的賣場是大中城市的各主要商場的內(nèi)衣專柜，主要消費群就是城市高收入女性。目前各主要品牌已經(jīng)完成基本的市場布局。高檔品牌在國內(nèi)經(jīng)營時光較長，經(jīng)過多年的市場精耕細(xì)作，已經(jīng)培養(yǎng)了大批固定的白領(lǐng)消費群體。隨著市場的逐漸成熟，女性內(nèi)衣的分類將愈加趨于精細(xì)化和人性化。目前女性內(nèi)衣主要演化方向有兩種，一是功能不斷完美加強，制造身體曲線；二是情趣化設(shè)計風(fēng)格日益顯然。

目前服裝市場已進(jìn)入夏季服裝打折清倉階段，下半年市場的熱點是御寒產(chǎn)品，包括保暖內(nèi)衣、羊絨羊毛衫、防寒服等。去年，彩棉在保暖內(nèi)衣市場上表現(xiàn)突出，估量今冬的保暖內(nèi)衣市場上的亮點仍是彩棉。在全球高檔羊毛市場升溫的帶動下，今冬高檔羊絨精品將吸引消費者，羊絨制品整體價格有升高勢頭。防寒服市場上，品牌產(chǎn)品仍唱主角，雖然羽絨行業(yè)整體產(chǎn)銷率較低，但是越來越多的品牌羽絨產(chǎn)品將占據(jù)市場，小企業(yè)境況越發(fā)艱巨，將逐步被淘汰出局。

全國重點大型零售企業(yè)上半年實現(xiàn)銷售額億元，同比增長％，零售額億元，同比增長％。服裝銷售仍然是大型百貨商場的重頭戲，服裝類商品零售額億元，同比增長％，約占囫圇零售額的％，各類服裝銷量萬件，同比增長％。服裝類商品零售額的速度超過同期整體銷售、零售額的增長速度。

我推舉

××年上半年上海金融市場分析報告

××年上半年上海金融市場分析報告較為寬松的資金情況與部分子市場風(fēng)險的不斷累積，是進(jìn)入××年以來上海金融市場運行展現(xiàn)出的主要特征。寬貨幣、緊信貸的實質(zhì)在于儲蓄資金無法有效轉(zhuǎn)化為投資，導(dǎo)致資金在商業(yè)銀行大量沉淀，這同時也反映了金融市場的不成熟和進(jìn)展滯后，需要加快金融市場改革和創(chuàng)新步子，推進(jìn)金融市場全面、迅速和穩(wěn)健進(jìn)展。

一、金融市場運行態(tài)勢分析

一貨幣市場

銀行同業(yè)拆借與債券市場

上半年，銀行間同業(yè)拆借與債券市場累計成交萬億元，日均成交億元，同比分離增長和。

因為市場資金保持持續(xù)寬裕，市場利率價格區(qū)間不斷下行。同業(yè)拆借、質(zhì)押式回購和買斷式回購的月加權(quán)平均利率分離由月的、和，下降到月的、和，分離大幅下降、和。

月日超額預(yù)備金利率下調(diào)以后，商業(yè)銀行的超額存款預(yù)備金率不斷下降。一季度末，商業(yè)銀行超額存款預(yù)備金率為，比上年同期低個百分點，月末則降到。

藏匿市場操作力度顯著增加，但是貨幣回籠量僅相當(dāng)于外匯占款量。雖然上半年央行票據(jù)的發(fā)行節(jié)奏不斷趨于緩和，進(jìn)入月份后更是取消了年期央票的發(fā)行，但是票據(jù)發(fā)行總量顯然增多，上半年，央行共發(fā)行票據(jù)期，共計回籠資金億元；舉行了次正回購，共計回籠資金億元；春節(jié)前舉行了次逆回購，共計投放資金億元；三項合計，上半年藏匿市場操作累計凈回收億元基礎(chǔ)貨幣，而去年上半年凈回籠僅為億元。相對于上半年多億美元的外匯儲備增強額而言，藏匿市場操作較好地對沖了外匯占款的資金投放量。

票據(jù)市場

上半年，一方面因為市場資金寬裕，票據(jù)市場利率始終處于下降通道；另一方面因為商業(yè)銀行風(fēng)險控制審慎，貸款增長放緩，商業(yè)銀行買票并持票到期以彌補信貸規(guī)模下降的意愿不斷增加。上半年，上海票據(jù)市場承兌、貼現(xiàn)及買斷式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)余額分離為億元、億元，同比分離下降和升高；承兌、貼現(xiàn)及買斷式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)累計發(fā)生金額分離為億元、億元，同比分離下降和升高。

二資本市場

股票市場

上半年，滬市共有家首發(fā)、家增發(fā)，合計募集資金億元，同比僅增長。月份股權(quán)分置改革啟動后，新股發(fā)行和再融資均暫停。

滬市、股合計成交億元，日均成交億元，同比大幅下降。滬市上證指數(shù)振蕩走低，股價整體下調(diào)。上證指數(shù)年初以開盤，月末以收盤，比年初下降，振幅達(dá)。

債券市場

在加息預(yù)期削弱和市場充足的資金推進(jìn)下，滬市國債指數(shù)始終處在延續(xù)升高通道中，并屢創(chuàng)近年新高。滬市債券市場累計成交億元，日均成交億元，同比下降。銀行間債券市場保持了半年的上漲行情，債券綜合指數(shù)處于持續(xù)升高趨勢，至六月末已升至點，創(chuàng)歷史新高，與年初點相比，升高點，增幅達(dá)。

三外匯幣場

上半年，我國貿(mào)易順差達(dá)到。億美元，超過去年全年的順差總額，加上人民幣升值預(yù)期造成的外資流入銀行間外匯市場交易活躍，成交量大幅增強，市場供大于求差額擴大。上半年，銀行間外匯市場累計成交折合億美元，日均成交量億美元，同比分離大幅增長和。

四黃金市場

上半年，上海黃金市場成交保持活躍，價格表現(xiàn)為箱體振蕩走勢。上海黃金市場累計成交億元，日均成交億元，同比大幅增長。黃金累計成交噸，日均成交噸，同比大幅增長。商業(yè)銀行上半年以大量凈賣出交易為主。交割比由月份的，大幅下降到月份的，市場投資交易需求在一定程度上超過了實物交易需求。

五期貨市場

上半年，因主要期貨價格處于歷史高位，成交大幅萎縮，上海期貨交易（更多出色文章來自秘書不求人）所累汁成交合約萬手，成交金額萬億元，同比分離大幅下降和，分離占全國期貨市場的和。

二、金融市場運行中存在的問題

一宏觀調(diào)控較為顯然地影響著金融市場運行

金融市場資金尤其是銀行間市場資金充裕，交易量持續(xù)放大。進(jìn)入××年以來，宏觀調(diào)控效果開頭逐步顯現(xiàn)，固定資產(chǎn)投資和貸款增速顯然回落，商業(yè)銀行出于對貸款風(fēng)險的考慮和資本充沛率考核的約束，浮現(xiàn)廠一定的信貸緊縮傾向，大量資金沉淀于商業(yè)銀行，銀行間市場成為商業(yè)銀行資金運作的主要渠道。同時，超額預(yù)備金利率的下調(diào)，使得銀行間市場資金供求失衡的問題更為顯性化。

關(guān)于人民幣匯率制度改革的研究和此起彼伏的人民幣升值預(yù)期，直接帶動了上半年出口的迅速增長和順差規(guī)模的持續(xù)擴大。一方面，銀行間外匯市場成交量大幅增強，另一方面，外匯占款所帶來的貨幣投放規(guī)模持續(xù)擴大，導(dǎo)致銀行間同業(yè)拆借和債券市場、銀行間外匯市場的成交量同時顯著放大，成交非?；钴S。

上半年房地產(chǎn)：調(diào)控力度加大，房地產(chǎn)價格漲幅逐步回落，房地產(chǎn)開發(fā)貸款和個人消費貸款增速顯然放緩。原先投資于房地產(chǎn)市場的資金開頭流人其他領(lǐng)域，在一定程度上提高了銀行間市場和其他金融市場的交易活躍程度。

因為宏觀調(diào)控帶來的不確定性，上牛年作為重要保值渠道的黃金市場成交量也顯著放大，商業(yè)銀行在黃金市場中交投活躍，交割比顯然下降。

金融市場價格走勢反映了宏觀調(diào)控下經(jīng)濟(jì)走勢的不確定性

首先，宏觀調(diào)控所帶來的不確定性，在一定程度上影響了黃金市場的慣性走勢，黃金價格已經(jīng)不僅僅容易地與美元走勢逆向而動，它已經(jīng)成為一種重要的資產(chǎn)保值工具，因而上半年黃金市場表現(xiàn)出較為平穩(wěn)的運行態(tài)勢；二是期貨市場既表現(xiàn)出了與國際市場聯(lián)動的走勢特征，作為重要工業(yè)原料的期銅和燃料油價格持續(xù)走強，也反映了投資主體為應(yīng)對宏觀調(diào)控而樂觀儲備的劇烈需求，此外人民幣沒有升值，也是期貨市場不斷維持強勢的重要緣由之一；三是宏觀調(diào)控可能對上市公司的業(yè)績帶來不確定性影響，這也是在股權(quán)分置改革推動中，制約股票市場走強的一個重要制約因素。與此相反，除了較為充裕的資金面之外，的走低以及市場對短期內(nèi)不會加息的預(yù)期，在一定程度上支持了上半年債券市場的持續(xù)走強。

二高度重視和警惕寬貨幣、緊信貸現(xiàn)象

受制于目前的投融資體制現(xiàn)狀和宏觀調(diào)控政策，亡半年金融市場表現(xiàn)出顯然的寬貨幣、緊信貸特征，對商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理帶來了壓力，助漲了市場投機行為，也對經(jīng)濟(jì)金融運行產(chǎn)生了一定程度的影響。

對金融市場的影響

一是導(dǎo)致銀行間市場風(fēng)險累積。面向金融市場上充裕的資金情況和不斷走低的收益率，金融機構(gòu)實行了一定的變通模式舉行應(yīng)對。一種是金融機構(gòu)通過質(zhì)押式回購以較低的利率融到資金后，再以甚至是高于的利率水平轉(zhuǎn)存入銀行，舉行銀行利潤回吐式的容易套利操作；另一種是金融機構(gòu)通過質(zhì)押式回購以較低的利率融到資金后，再買入債券，不斷舉行放大套做，套取債券價格與資金成本之間的利差收益。兩種模式均推進(jìn)了銀行間債券市場價格的不斷走高，市場系統(tǒng)性風(fēng)險加大。

不斷放大的杠桿效應(yīng)、不斷縮短的資金使用期限和不斷延伸的套做券種期限，使銀行間債券市場的風(fēng)險正在一步步積聚。無風(fēng)險套利本身是對價格的一種修正，但因為我國銀行間債券市場在市場結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面還處于初級進(jìn)展階段，市場本身并不具有平衡修復(fù)機制，套利的結(jié)果不是套利空間的消逝，而是風(fēng)險的堆積和暴發(fā)。因為市場資金供應(yīng)比較集中在國有商業(yè)銀行，一旦資金成本升高，或者資金供給結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，市場將立刻面臨流淌性風(fēng)險。

二是不利于創(chuàng)新產(chǎn)品推出和市場進(jìn)展。日前，銀行間市場基本上形同于一個單邊市場，買方力氣空前強大，賣方惜售心態(tài)嚴(yán)峻，這種狀況十分不利于各種創(chuàng)新產(chǎn)品的推出。因為單邊市場的存在，銀行間債券市場在資金供應(yīng)和債券供應(yīng)上存在極大的不平衡，這對于新近推出的債券遠(yuǎn)期交易而言，賣券方承受著相當(dāng)大的實物交割壓力；交投非常不活躍；同時，單邊市場的存在還導(dǎo)致新發(fā)行券種一上市就哄搶一空，持券機構(gòu)普遍惜售，二級市場交易清淡；此外，市場收益率的下降也導(dǎo)致銀行間市場對投資者的吸引力削弱，不利于市場主體的哺育。

對實體經(jīng)濟(jì)的影響

一是信貸資源的擠出效應(yīng)，在信貸緊縮的傾向下，談判能力較弱但成長性較好的企業(yè)的信貸規(guī)模首先被擠出，影響這類企業(yè)的進(jìn)展；二是成本遞增效應(yīng)，因為正常的銀行信貸渠道受到阻滯，部分企業(yè)或項目轉(zhuǎn)而尋求民間金融和地下金融渠道，融資成本將會增強，進(jìn)而影響到企業(yè)效益和經(jīng)濟(jì)進(jìn)展；三是順周期效應(yīng)將縮短經(jīng)濟(jì)景氣周期，我國商業(yè)銀行的信貸行為具有順經(jīng)濟(jì)周期的偏好，缺乏對長久風(fēng)險收益的理性權(quán)衡，—旦經(jīng)濟(jì)增長回落，即以削減信貸投入規(guī)避風(fēng)險，而正常項目的投資規(guī)?？s減甚至取消，將會使宏觀經(jīng)濟(jì)運行的景氣周期縮短。

對金融機構(gòu)的影響

寬貨幣、緊信貸對于商業(yè)銀行的影響最為嚴(yán)峻。一方面，銀行間市場利率的逐步走低，給商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理帶來了巨大壓力。作為債券市場重要參考指標(biāo)的年期央行票據(jù)的發(fā)行利率，已經(jīng)降到了左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于一年期定期存款利率的水平。另一方面，商業(yè)銀行信貸的緊縮，將使部分流淌性不足的企業(yè)浮現(xiàn)資金緊急甚至瀕臨破產(chǎn)，又可能引致商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的增強。

對于保險公司而言，債券市場是目前保險公司最重要的資金運作渠道，而目前寬貨幣所導(dǎo)致的債券市場低收益率已經(jīng)臨近保險公司底線，保險公司在市場上很難找到適合資產(chǎn)負(fù)債匹配的中長久債券，這已經(jīng)成為保險公司正常經(jīng)營亟待破解的難題。

債券價格的上漲意味著風(fēng)險的積聚，這對于其他金融機構(gòu)而言，參加貨幣市場和債券市場交易，就等于繼續(xù)助長寬貨幣條件下的市場投機行為，需要面向更高的風(fēng)險。

對貨幣政策傳導(dǎo)的影響

利率渠道、信貸渠道和資產(chǎn)價格渠道是我國貨幣政策傳導(dǎo)的三條主要渠道，在寬貨幣、緊信貸的條件下，貨幣政策的三條傳導(dǎo)渠道均受到了一定程度的影響。一是如此低的貨幣市場利率，與宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面嚴(yán)峻脫節(jié)，作為貨幣政策重要中介目標(biāo)之一的短期利率，已經(jīng)失去了貨幣政策傳導(dǎo)意義。二是信貸渠道是貨幣政策傳導(dǎo)最直接的渠道，直接與終于產(chǎn)動身生聯(lián)系，因為銀行信貸趨緊，部分真正有需求的企業(yè)得不到資金，將會終于影響企業(yè)效益和經(jīng)濟(jì)進(jìn)展。三是寬貨幣、緊信貸只能提高債券資產(chǎn)的價格，不能帶來公司價值的提高，更無法給公司帶來財寶效應(yīng)，資產(chǎn)價格傳導(dǎo)渠道也無法形成。

三、進(jìn)一步推動金融市場進(jìn)展的建設(shè)

一加大金融市場改革和創(chuàng)新力度

寬貨幣、緊信貸的實質(zhì)在于儲蓄資金無法有效轉(zhuǎn)化為投資，導(dǎo)致資金在商業(yè)銀行大量沉淀，這同時也反映了金融市場的不成熟和進(jìn)展滯后，需要加快金融市場的改革和創(chuàng)新步子，推進(jìn)金融市場全面、迅速和穩(wěn)健進(jìn)展。

統(tǒng)一協(xié)調(diào)金融市場進(jìn)展規(guī)劃

寬貨幣、緊信貸雖然僅僅表現(xiàn)在銀行間市場，其實也是與其他金融市場之間聯(lián)系交流不順暢的一種反映，因此必需統(tǒng)一協(xié)調(diào)金融市場進(jìn)展的整體規(guī)劃，形成較為明確的金融市場整體進(jìn)展戰(zhàn)略。目前，金融市場尤其是債券市場的管理政出多門，人民銀行負(fù)責(zé)銀行間市場債券包括央行票據(jù)、政策性金融債券、商業(yè)銀行次級債、短期融資券的發(fā)行和流通，財政部負(fù)責(zé)國債的發(fā)行，發(fā)改委負(fù)責(zé)企業(yè)債券的審批與發(fā)行，證監(jiān)會負(fù)責(zé)交易所市場債券如可轉(zhuǎn)債等的發(fā)行和流通。不僅現(xiàn)有的監(jiān)管體制復(fù)雜，而且市場呼聲甚高的一些衍生金融工具的監(jiān)管歸屬也尚未徹低明確，市場的進(jìn)展受到嚴(yán)峻掣肘。

今后，不僅僅是銀行間債券市場和交易所債券市場，發(fā)行市場和流通市場、現(xiàn)貨市場和期貨市場、債券市場和其他金融市場的聯(lián)系也將越發(fā)緊密，市場間的聯(lián)動也將不斷增加。因此，統(tǒng)一協(xié)調(diào)金融市場進(jìn)展的整體規(guī)劃，將有利于避開金融市場進(jìn)展中頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳的短期價值取向，更有利于各個監(jiān)管部門形成合力，加快金融市場的進(jìn)展步子。建議成立由人民銀行牽頭的金融市場協(xié)調(diào)進(jìn)展委員會，統(tǒng)一舉行金融市場進(jìn)展的中長久規(guī)劃，推動金融市場向全面和縱深方向進(jìn)展。

加快銀行間市場創(chuàng)新和進(jìn)展步子

一是要引入有市場需求的金融工具。金融市場創(chuàng)新最重要的是工具創(chuàng)新，目前銀行間市場資金的過度充裕，正是交易工具不足的詳細(xì)反映。要豐盛債券市場品種，形成有效的債券市場收益率曲線。要加快已經(jīng)列入日程的、、金融債券、境內(nèi)美元債券等金融產(chǎn)品的推出；在繼續(xù)進(jìn)展短期融資券的同時，推出短期國債和其他短期債券品種；加快推出債券互換、國債期貨等業(yè)務(wù)，綜合輔助市場的進(jìn)展會提高風(fēng)險管理的能力。

二是要完美金融市場機制。要促進(jìn)以政府信用為主導(dǎo)的債券市場向商業(yè)信用、非政府信用為主導(dǎo)的市場過渡，并完美信用評級機制，給市場傳達(dá)正確信息；推進(jìn)債券市場發(fā)行從主體集中、量大、頻率低向主體簇?fù)怼⒘啃　㈩l率高改變，完美市場利率期限結(jié)構(gòu)，盡快形成合理的收益率曲線；逐步形成以做市商為核心，經(jīng)紀(jì)商和金融機構(gòu)為主體，眾多非金融機構(gòu)投資者樂觀參加的銀行間市場運行架構(gòu)；引入債券預(yù)發(fā)行機制、國債發(fā)行余額管理機制，改債券發(fā)行審批管理為備案管理。

二完美市場風(fēng)險監(jiān)測和管理機制

一是要在適時推出衍生交易品種，為市場提供更多避險工具的同時，加強討論和分析提高此類衍生產(chǎn)品交易活躍性的措施和辦法，充分發(fā)揮其價格發(fā)覺和風(fēng)險避險功能，平抑單邊非理性投機，防范債券市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。

二是要加強市場風(fēng)險的監(jiān)測與管理機制建設(shè)。針對當(dāng)前銀行間市場普遍存在的非理性投機行為，要通過盡快建立債券市場風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，實行須要的窗口指導(dǎo)措施，引導(dǎo)金融機構(gòu)的市場風(fēng)險預(yù)期，抑制過度炒作現(xiàn)象。對于債券回購業(yè)務(wù)量過大，持續(xù)舉行滾動操作，風(fēng)險程度顯然超過其承受能力的金融機構(gòu)，要舉行重點監(jiān)控并有針對性地實行提高結(jié)算備付金比例、強制減倉等風(fēng)險控制措施。要催促和引導(dǎo)金融機構(gòu)在債券投資中提高風(fēng)險測量與控制能力，促使其完美債券業(yè)務(wù)組織架構(gòu)；鼓舞金融機構(gòu)提前根據(jù)市場風(fēng)險監(jiān)管要求，將債券賬戶細(xì)分為投資類、中間類和交易類賬戶，并充分利用敏捷度、、壓力實驗等辦法，不斷建立和完美自身的債券業(yè)務(wù)風(fēng)險管理體系。

近期國內(nèi)豆油市場分析

近期國內(nèi)豆油市場分析步入月份，國內(nèi)豆油價格連續(xù)月末的揚升之勢，但此行情只是曇花一現(xiàn)，月下旬即進(jìn)入下跌通道，部分地區(qū)豆油價格跌幅巨大。綜合各地狀況如下：截止月日，黑龍江的集賢、哈爾濱等地四級豆油集中出廠價在元噸左右，吉林四平在元噸左右，遼寧大連元噸，跌幅較大，在元噸；京津地區(qū)、河北、江蘇、浙江等地跌幅較小，在元噸之間。今年節(jié)前廠商對豆油備貨的提前結(jié)束，進(jìn)口豆油的集中到貨，都是造成近期國內(nèi)豆油行情由升轉(zhuǎn)跌的主要緣由。加上部分油廠的資金回籠意識顯然增加，使得短期國內(nèi)豆油市場仍將繼續(xù)承壓，詳細(xì)分析如下：

一、國內(nèi)豆油市場需求削弱。

前一段時光，雙節(jié)的提前備貨，對國內(nèi)階段性的需求起到了較強的拉動作用。隨著雙節(jié)前食用油消費旺季的即將結(jié)束，國內(nèi)豆油市場的利好局面也臨近尾聲，國內(nèi)豆油需求將再次清淡，市場人士對豆油后期走勢普遍不看好。特殊是今年以來，國內(nèi)豆油價格上漲動力顯然不足。從往年的狀況看，國慶節(jié)之后，國內(nèi)油脂市場整體進(jìn)入消費淡季，國內(nèi)豆油還可能有更大幅度的下跌。

二、國內(nèi)豆油供應(yīng)略顯寬裕。

有關(guān)統(tǒng)計數(shù)字顯示，今年我國大豆壓榨能力已經(jīng)達(dá)到萬噸，而我國實際大豆壓榨需求僅保持在萬噸，大豆壓榨產(chǎn)能嚴(yán)峻過剩，已經(jīng)引起國內(nèi)豆油批發(fā)市場銷售競爭的加劇。今年我國秋收油籽整體供給仍較充裕，食用植物油籽的總體產(chǎn)量仍將達(dá)到萬噸左右（××年為創(chuàng)紀(jì)錄的萬噸）。特殊是在東北大豆產(chǎn)區(qū)，隨著月中上旬秋收新豆的少量上市，當(dāng)?shù)赜蛷S拋油套現(xiàn)、備收新豆的現(xiàn)象顯然增多，打壓豆油價格近期繼續(xù)顯然回落。

三、國產(chǎn)新豆上市，豆價有可能應(yīng)聲落地。

東北地區(qū)新豆收獲工作將間續(xù)綻開。目前，黑龍江部分地區(qū)早熟大豆已經(jīng)開頭收割。從產(chǎn)區(qū)傳來的信息表明，因為大豆生長久內(nèi)旱澇、低溫等自然災(zāi)難交替發(fā)生，因此，今年東北地區(qū)大豆產(chǎn)量較上年有所降低，質(zhì)量也有所下降，但依舊是豐收年。據(jù)了解，當(dāng)前東北產(chǎn)區(qū)新豆收購價為元斤，收購量較小，多數(shù)收購及加工企業(yè)對新大豆上市并不積極。國產(chǎn)大豆的間續(xù)上市、開稱價預(yù)計年比大幅下降，也加重了豆油市場的看空氛圍。隨著產(chǎn)區(qū)新大豆的上市和國際大豆報價的再度走低，后市各油廠的開工率有望快速增強，豆油價格再次浮現(xiàn)下跌的可能性較大。

四、進(jìn)口豆油大量到港，國內(nèi)市場供給充裕。

我國大豆進(jìn)口居高不下。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，月份我國共進(jìn)口大豆萬噸，同比增長。今年代份累計進(jìn)口大豆萬噸，同比增長。據(jù)悉，月份我國大豆進(jìn)口量在萬－萬噸之間。月份也已將有萬噸南美大豆到港。隨著前期訂購的便宜進(jìn)口大豆間續(xù)到港，后期油廠加工成本將回落，無疑將對后期國內(nèi)豆油行情構(gòu)成利空影響。

另外，因為前一階段豆油價格的迅速上漲，為豆油進(jìn)口企業(yè)帶來豐厚利潤，紛紛加大了選購豆油的力度，導(dǎo)致豆油進(jìn)口速度加快。今年代份國內(nèi)進(jìn)口豆油數(shù)量達(dá)到萬噸，年比提高，這也是年內(nèi)豆油單月進(jìn)口量首次超過萬噸，并保持同比增勢，且后續(xù)到港成本顯然降低。隨著⒏月份進(jìn)口毛豆油到港數(shù)量的迅速增長，我國將步入進(jìn)口毛豆油到港（更多出色文章來自秘書不求人）最集中的階段。必將對豆油市場產(chǎn)生進(jìn)一步的壓力，限制豆油價格的回暖。

五、豆粕行情企穩(wěn)并走強，豆油價格難以維持堅挺走勢。

從國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)狀況來看，據(jù)有關(guān)部門預(yù)計，第四季度國內(nèi)生豬飼養(yǎng)量將保持相對較高的水平，且養(yǎng)殖戶的補欄熱烈高。目前，國內(nèi)各地畜禽存欄量居于較高水平，飼料企業(yè)飼料產(chǎn)品銷售速度加快。同時，目前國內(nèi)水產(chǎn)和家禽養(yǎng)殖也進(jìn)入了養(yǎng)殖旺季的后半期，盡管當(dāng)前部分地區(qū)受到氣溫下降等因素影響，飼養(yǎng)量開頭降低，但國內(nèi)水產(chǎn)飼料和畜禽養(yǎng)殖對豆粕的需求總體依舊保持高位。另外從國內(nèi)飼料企業(yè)來看，在經(jīng)受了川疫和禽流感等過后，飼料企業(yè)基本上實行即用即買的選購策略，企業(yè)豆粕庫存較低。目前，中小飼料企業(yè)豆粕庫存告罄，其選購態(tài)度樂觀，并推進(jìn)了部分地區(qū)豆粕價格走高。普通來看，豆粕行情企穩(wěn)并走強，則豆油價格就難以維持堅挺走勢。

此外，新產(chǎn)油菜籽、棉籽、花生及葵花籽也都已經(jīng)上市，國內(nèi)食用油產(chǎn)量將進(jìn)一步增長，供應(yīng)更顯充沛，而需求表現(xiàn)相對不足，也促使豆油價格走出回落行情。

綜上所述，后期國內(nèi)豆油市場面臨的壓力依舊較大，隨著銷售旺季的結(jié)束、秋油的全面登場，以及外圍期貨走勢低迷的多重壓力，都對后市豆油行情形成利空影響。預(yù)計后期國內(nèi)豆油價格仍有回落的空間，在時光上這種持續(xù)回落的走勢可能要持續(xù)到年底，隨著年底下一個消費高峰期的到來，豆油價格可能浮現(xiàn)反彈

××年中國煤炭市場形勢分析預(yù)測

××年中國煤炭市場形勢分析預(yù)測內(nèi)容顯示中

煤炭市場目前正處于微妙變化期，市場存在潛在的威逼，煤炭供求形勢總體趨緩，但不一定持續(xù)向供過于求的方向改變，形勢進(jìn)展可能會浮現(xiàn)反復(fù)；全面急轉(zhuǎn)直下的可能性不大，不同時節(jié)、不同品種、不同區(qū)域的煤炭供求形勢會發(fā)生不均衡變化，以致浮現(xiàn)時節(jié)性、品種性、區(qū)域性供求緊急與局部過剩并存的局面。這是專家月日在××年中期中國煤炭市場形勢分析會上對今年煤炭市場供需現(xiàn)狀的評論。

與××年相比，××年的煤炭市場發(fā)生了很大變化。從年初的熱，到旺季的冷，許許多多的不確定因素，給人一種霧里看花的感覺。國家當(dāng)業(yè)政策調(diào)節(jié)的效果逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增特長于回落周期，煤炭需求趨穩(wěn)與供應(yīng)能力快速提高之間的沖突越來越大，鐵路運力的不平衡進(jìn)展對煤炭市場格局調(diào)節(jié)的影響作用日益凸顯，以及人民幣匯率形成機制改革對煤炭市場的影響……種種跡象表明，中國的煤炭市場已經(jīng)進(jìn)入了新的調(diào)節(jié)期。

現(xiàn)狀增速回落

隨著宏觀調(diào)控政策效應(yīng)的顯現(xiàn)，多數(shù)過熱行業(yè)顯然降溫，新一輪經(jīng)濟(jì)增長的需求拉動因素已經(jīng)趨于穩(wěn)定。隨著源頭性需求趨穩(wěn)和基礎(chǔ)性供應(yīng)能力的快速提高，煤炭市場供求關(guān)系正在趨向緩和。

月至月，煤炭產(chǎn)量、銷量和消費量與去年同期相比，增長速度全面回落，到月末，全社會煤炭庫存億噸，比年初增強萬噸。煤炭產(chǎn)需增速減緩，全社會煤炭庫存增強，使全國煤炭市場（更多出色文章來自秘書不求人）供求趨緩，但區(qū)域供求形勢不平衡。

申銀萬國證券討論所煤炭分析師牟其崢認(rèn)為，煤炭是我國最重要的基礎(chǔ)能源，電力、鋼鐵、建材和化工等重工業(yè)增速的減緩在目前已然有所顯現(xiàn)，并將直接降低對煤炭的需求，繼而又導(dǎo)致對電力需求的降低，終于將形成對煤炭需求欲望的衰退。如，電力用煤的需求增長平穩(wěn)下移，冶金用煤稀缺資源將遭受產(chǎn)能過剩，除了電力和鋼鐵，其他行業(yè)如建材、石化等對煤炭需求變化較弱，在經(jīng)濟(jì)回落期對其沖擊不大。

運送全面提速

假如說，××年中國煤炭市場的主要沖突集中體現(xiàn)在煤炭行業(yè)和下游用戶之間的供求沖突上，那么，××年煤炭鐵路運送格局的變化則是打破煤炭市場供求平衡的主要沖突。

月至月，鐵路共運送煤炭億萬噸，同比增強萬噸，增長％。在全路貨物運送新增總量中，煤炭運送占了很大比例，約占新增總量的。全國主要港口煤炭發(fā)運完成億噸，同比增強萬噸，增長％，增幅同比下降個百分點。截至月末，全國主要港口煤炭庫存萬噸，比年初增強萬噸，比去年同期增強萬噸。

國家發(fā)改委綜合運送討論所所長董焰分析認(rèn)為，我國煤炭資源稟賦和經(jīng)濟(jì)布局，打算