開放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型

第十九章開放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型【教學(xué)目的與要求】通過本章的學(xué)習(xí)，應(yīng)當(dāng)了解國際收支平衡表的構(gòu)成，掌握匯率與匯率制度的基本知識和J曲線的含義，掌握國際收支均衡曲線的含義，掌握并能夠運(yùn)用IS—LM—BP模型分析開放條件下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的運(yùn)用與效果。【教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)】匯率與匯率制度的基本知識和J曲線的含義，國際收支均衡曲線，IS—LM—BP模型。第一節(jié)匯率和對外貿(mào)易一、匯率及其標(biāo)價匯率[ExchangeRate]——“一國貨幣單位用另一國貨幣單位表示的價格?！眱煞N標(biāo)價方式：①“應(yīng)付標(biāo)價法”或“直接標(biāo)價法”——以一單位外幣為標(biāo)準(zhǔn)，折為相應(yīng)數(shù)額本幣來表示的匯率。絕大多數(shù)國家的貨幣采用直接標(biāo)價法。如，人民幣對美元匯率為1(＄)=8.2(￥)或8.2(￥)/1(＄)②“應(yīng)收標(biāo)價法”或“間接標(biāo)價法”——用一定數(shù)額本幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折為相應(yīng)數(shù)額外幣來表示的匯率。世界上只有美元和英鎊采用間接標(biāo)價法。但美元對英鎊的標(biāo)價采用直接標(biāo)價法。匯率的升值與貶值:本幣升值[HomeCurrencyAppreciation](外匯貶值)——表示用比較少量本幣就能換得一定數(shù)量外幣，或者一定數(shù)量外幣只能換得較少數(shù)額本幣。升值使本國貨幣兌換價值提高，又稱本國貨幣變強(qiáng)了。本幣貶值[HomeCurrencyDepreciation](外匯升值)————表示需要用較多數(shù)額本幣才能換得一定數(shù)量外幣，或者一定數(shù)量外幣能換得較多數(shù)額本幣。貶值使本國貨幣兌換價值下降，因而本國貨幣變?nèi)趿?。匯率變動的方式：

1、法定升值（法定貶值）——政府當(dāng)局規(guī)定和宣布提高（降低）本國貨幣對外幣兌換價值。2、市場升值（市場貶值）——由于外匯市場供求關(guān)系變動造成的某國貨幣對外幣兌換價值上升（下降）。二、匯率制度1、固定匯率制[FixedExchangeRateRegime]——一國貨幣同其他國家貨幣的匯率基本固定，其波動限于一定的幅度之內(nèi)。當(dāng)代固定匯率制都是采取固定本幣與某一種或某幾種外幣的匯率的辦法，又稱釘住匯率制[PeggedExchangeRateArrangements]，即與釘住對象貨幣保持固定匯率，對其它貨幣則與對象貨幣一齊浮動。實(shí)行固定匯率制時政府面臨的三個具體問題：“將本幣固定于何種貨幣？國家將于何時，又以何種頻率調(diào)整本幣的匯率值？面對促使匯率變化的市場壓力，政府將如何維護(hù)固定匯率？”2、浮動匯率制[FlexibleorFloatingExchangeRateRegime]——一國不規(guī)定本國貨幣與他國貨幣的官方匯率，聽任匯率水平由外匯市場供求關(guān)系自發(fā)決定。浮動匯率制又分自由浮動與管理浮動兩種情況。自由浮動[PerfectFloating]——中央銀行不僅不規(guī)定官方匯率，而且不對匯市采取任何干預(yù)措施。管理浮動[ManagedFloating]——中央銀行對外匯市場進(jìn)行一定程度的干預(yù)，通過參與購入和出售外匯影響匯率，試圖使一定時期內(nèi)匯價在有限程度內(nèi)波動。三、自由浮動制度下匯率的決定

匯率決定的供求分析:如同商品價格取決于供求并且影響供求一樣，匯率取決于外匯供求并影響外匯供求，因而可以從供求關(guān)系角度對匯率形成機(jī)制進(jìn)行分析。一個國家的商品和服務(wù)出口將產(chǎn)生外國貨幣的供給和對本國貨幣的需求。反之，一個國家的商品和服務(wù)進(jìn)口將產(chǎn)生本國貨幣的供給和對外國貨幣的需求。簡而言之，對本幣的需求意味著對外幣的供給，對本幣的供給則意味著對外幣的需求。匯率的決定均衡價格E歐元的數(shù)量D(歐元的需求)S(歐元的供給)均衡數(shù)量歐元的價格J均衡匯率的波動匯率歐元的數(shù)量SS1DD1四、購買力平價理論

平價（parity)——指一國金融當(dāng)局為其貨幣定的價值，常以黃金或另一個國家的貨幣表示。購買力平價理論[PurchasingPowerParityPPP]的基本思想是：人們之所以需要外國貨幣，歸根到底是因?yàn)橥鈬泿旁谄浒l(fā)行國國內(nèi)具有購買力；外國人之所以需要本國貨幣，也是因?yàn)樗诒緡哂匈徺I力；因而，本國與外國貨幣之間兌換關(guān)系取決于兩國貨幣購買力。又由于貨幣購買力大小受到物價水平影響，所以貨幣兌換率取決于兩國價格水平比較。一價定律[theLawofOnePrice]——同一種物品在統(tǒng)一的市場中應(yīng)當(dāng)有相同價格。如果假定對于某些可貿(mào)易物品來說，國內(nèi)和國外市場存在緊密聯(lián)系，那么這些物品價格在去掉運(yùn)輸成本因素后應(yīng)當(dāng)相等。由于在不同國家市場上同一種物品用不同貨幣標(biāo)價，一價法則暗含了對匯率的定義方式，即均衡匯率應(yīng)等于兩國價格比率：

EAB=PA/PB————PA=PB×EABPA、PB——A、B兩國同種商品的價格

EAB——A、B兩國貨幣的匯率國際商品市場上的套利活動，理論上可以使各國同一種商品的價格趨于相等，形成購買力平價。如果能形成購買力平價，則匯率就可以準(zhǔn)確反映兩國貨幣的購買力之比。由于貨幣購買力大小受到物價水平影響，所以匯率就取決于兩國價格水平比較。但是，商品在各國之間自由流動受到很多因素的限制，因而匯率實(shí)際上并不能準(zhǔn)確反映兩國之間的購買力之比。用匯率計算的各國的人均GDP就不能準(zhǔn)確反映各國之間經(jīng)濟(jì)實(shí)力和人們實(shí)際生活水平的差距。五、實(shí)際匯率——用同一種貨幣來度量的國外與國內(nèi)價格水平的比率。e為實(shí)際匯率；P和Pf分別為國內(nèi)與國外的價格水平；E為名義匯率（直接標(biāo)價）實(shí)際匯率反映了國內(nèi)價格與國外價格總水平的相對比值。其他條件不變，E值上升（本幣貶值）意味著國外商品相對于國內(nèi)商品變得更貴，這時國內(nèi)商品在國際市場上更具有競爭力；反之，E值下降（本幣升值）意味著國內(nèi)商品相對于國外商品變得更貴，國內(nèi)商品在國際市場上的競爭力下降。

六、有效匯率又稱匯率指數(shù)或有效匯率指數(shù)，是指本國貨幣對一組外幣匯率的加權(quán)平均數(shù)。有效匯率與雙邊匯率的關(guān)系類似價格指數(shù)與各種商品價格的關(guān)系。目前IMF定期公布17個發(fā)達(dá)國家的若干中有效匯率指數(shù)，包括勞動力成本、消費(fèi)物價、批發(fā)物價等為權(quán)數(shù)的經(jīng)加權(quán)平均得出的不同類型的有效匯率指數(shù)。其中，以貿(mào)易比重為權(quán)數(shù)的有效匯率反映的是一國貨幣匯率在國際貿(mào)易中的總體競爭力和總體波動幅度。以貿(mào)易比重為權(quán)數(shù)的有效匯率：A幣的有效匯率=七、凈出口函數(shù)

在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，凈出口函數(shù)一般表示為：

nx=x(e)-m(y,e)常將凈出口函數(shù)簡化地表示為：nx

=q-γy+nEPf

/P從上式可以讀出：匯率變化和國內(nèi)收入水平變化會影響凈出口。γ為邊際進(jìn)口傾向，q、n、γ均為正的參數(shù)

。匯率變動會對一國的國際收支狀況發(fā)生影響，一般說來，外匯匯率上?。ū編刨H值）有利于出口，不利于進(jìn)口；有利于勞務(wù)輸出，不利于勞務(wù)輸入；有利于資本流入，不利于資本流出，因此有利于改善國際收支狀況。外匯匯率下降（本幣升值）情況則相反，一般會惡化國際收支。如果不考慮資本流動等其他因素，假設(shè)外匯供求只由貿(mào)易收支決定，那么一國貿(mào)易收支的狀況就代表一國的國際收支狀況。以本幣表示的經(jīng)常項(xiàng)目差額即貿(mào)易收支余額可以表示為：

CA=PX－ePfM

其中，CA表示貿(mào)易差額，P表示國內(nèi)價格總水平，X表示本國出口量，e表示匯率，Pf表示外國價格總水平，M表示本國的進(jìn)口量。匯率變動會改變本國出口商品和從外國進(jìn)口商品的價格而影響進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)量，從而使貿(mào)易差額CA得以調(diào)整。假設(shè)國外價格不變，本幣貶值時以本幣表示的進(jìn)口商品價格將上升，以本幣表示的出口商品的價格雖然形式上不變，但換算成外幣后的出口價格將下降。所以本幣貶值的直接效果是出口商品價格下降，進(jìn)口商品價格上升。一般而言，出口商品價格下降會增加出口量，進(jìn)口商品價格上升會減少進(jìn)口量，但是進(jìn)出口商品量增減的幅度會由于不同商品的需求彈性不同而不同。如果出口商品的需求彈性大于1，出口商品數(shù)量的增長幅度大于出口商品的降價幅度，貿(mào)易收支就能夠改善；如果出口商品的需求彈性小于1，出口商品量的增長幅度小于出口商品降價的幅度，貿(mào)易收支就不能改善；如果出口商品的需求彈性等于零（需求曲線垂直于橫軸），那么不管價格如何下降，出口量都不能增加，出口商品降價反而會減少外匯收入，從而惡化國際收支狀況。當(dāng)進(jìn)口商品的需求彈性大于1時，進(jìn)口數(shù)量減少的幅度大于進(jìn)口商品價格上漲的幅度，進(jìn)口支出將減少，從而有利于貿(mào)易收支的改善；當(dāng)進(jìn)口商品的需求彈性小于1時，則進(jìn)口商品數(shù)量減少的幅度小于進(jìn)口商品價格上漲的幅度，進(jìn)口支出將增加，從而不利于貿(mào)易收支的改善。綜合進(jìn)出口商品兩方面需求彈性的情況，可以得到一國貨幣貶值能夠改善一國國際收支狀況的“馬歇爾—勒納”條件：

|ηx+ηm|>1

其中ηx為出口商品需求價格彈性，ηm為進(jìn)口商品需求價格彈性。由于ηx、ηm都為負(fù)值，因此取絕對值形式。馬歇爾—勒納條件實(shí)際上是在國內(nèi)外商品價格水平不變、進(jìn)出口商品供給彈性無窮大的前提條件下，一國貨幣貶值能夠改變國際貿(mào)易狀況，從而改善國際收支狀況的條件。第二節(jié)國際收支平衡一、國際收支平衡表國際收支——是一國在一定時期內(nèi)從國外收進(jìn)的全部貨幣資金和向國外支付的全部貨幣資金的對比關(guān)系。一國國際經(jīng)濟(jì)交易的內(nèi)容包括商品、勞務(wù)與商品、勞務(wù)之間的交換，金融資產(chǎn)與商品、勞務(wù)的交換以及金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)等的交換。一國國際收支的狀況集中反映在一國的國際收支平衡表上。國家收支平衡表——是一定時期內(nèi)一國與它國之間經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄的報表。它集中反映了該國國際收支的具體構(gòu)成和總體面貌。國際收支平衡表按照現(xiàn)代會計學(xué)復(fù)式簿記原理編制，即以借、貸為符號，以“有借必有貸，借貸必相等”為原則來記錄每筆國際經(jīng)濟(jì)交易。其記帳規(guī)則是：凡引起本國外匯收入的項(xiàng)目記入貸方，記為“+”（通常省略）；凡引起本國外匯支出的項(xiàng)目記入借方，記為“－”IMF的國際收支平衡表的標(biāo)準(zhǔn)格式的簡表國際收支平衡表由以下幾個帳戶構(gòu)成：經(jīng)常項(xiàng)目：經(jīng)常項(xiàng)目又稱商品和勞務(wù)項(xiàng)目，經(jīng)常帳戶記錄商品與勞務(wù)的交易以及轉(zhuǎn)移支付，包括：商品(進(jìn)出口)；勞務(wù)，如運(yùn)輸、保險、旅游、投資勞務(wù)(利息、股息、利潤)、技術(shù)專利使用費(fèi)，及其他勞動；國際間單方轉(zhuǎn)移，如，宗教、慈善、教育事業(yè)贈予、僑匯、非戰(zhàn)爭賠款，等等。資本項(xiàng)目：一切對外資產(chǎn)和負(fù)債的交易活動，資本和金融帳戶記錄國際間的資本流動或一國資本的輸入、輸出情況。包括國際投資和借貸。國際投資包括本國的個人、企業(yè)和政府在國外購買房地產(chǎn)、外國企業(yè)的股票、外國政府債券，同時也包括外國的個人、企業(yè)和政府購買本國房地產(chǎn)、企業(yè)股票和政府債券。國際借貸包括本國企業(yè)和政府從外國銀行、基金、政府所獲得的貸款、同時也包括外國企業(yè)和政府從本國拆借的款項(xiàng)。如各種投資、股票與債券交易等。官方儲備項(xiàng)目：國家貨幣當(dāng)局對外交易凈額，包括黃金、外匯儲備等的變動。如果一國貸方大于借方，則這一項(xiàng)會增加，反之，如果一國借方大于貸方，則這一項(xiàng)會減少。儲備與相關(guān)項(xiàng)目是平衡項(xiàng)目，如果上述項(xiàng)目總差額為“－”，則該項(xiàng)目記“+”，表示儲備資產(chǎn)減少或官方對外負(fù)債增加；如果上述項(xiàng)目總差額為“+”，則該項(xiàng)目記“－”，表示儲備資產(chǎn)增加或官方對外負(fù)債減少。這個項(xiàng)目借貸記錄的符號與其他項(xiàng)目的記錄符號相反，其目的是為了達(dá)到國際收支平衡表借貸關(guān)系的最終平衡。誤差項(xiàng)目：在實(shí)際國際收支平衡表中借貸并不總是相等的，其原因包括統(tǒng)計中的重復(fù)計算和漏算、走私或資本外逃等人為因素造成的統(tǒng)計資料不完整等，凈差錯與遺漏這個帳戶專門記錄這個借貸余額。在借方與貸方最后不平衡時，通過這一項(xiàng)調(diào)整使之平衡。如果借方總額大于貸方總額，凈錯誤和遺漏這一項(xiàng)則放在貸方；反之，如果貸方總額大于借方總額，凈錯誤和遺漏這一項(xiàng)則放在借方。國際收支平衡表中記錄經(jīng)濟(jì)交易以什么日期為準(zhǔn)？在國際經(jīng)濟(jì)交易中，簽訂買賣合同、貨物裝運(yùn)、交貨和付款等一般都是在不同日期進(jìn)行的。IMF明確規(guī)定，國際收支平衡表的記錄日期以所有權(quán)變更日期為準(zhǔn)。實(shí)際上就是以債權(quán)債務(wù)的發(fā)生時間為準(zhǔn)。例如，在以延期付款方式進(jìn)口貨物后，由于欠了它國的款項(xiàng)，應(yīng)借記進(jìn)口并貸記短期資本。再如，某種勞務(wù)雖已提供，但在編表時期內(nèi)尚未獲得收入，則也應(yīng)按勞務(wù)提供日期記錄，把尚未獲得的收入作為債權(quán)記錄。又如，在編表時期內(nèi)，由以前對外債務(wù)引起的到期應(yīng)予支付但實(shí)際上并未支付的利息，應(yīng)該在其到期日將未付的利息作為新增的負(fù)債記錄。國際收支平衡表編制舉例1-2[例1]本國企業(yè)動用其在國外銀行的存款進(jìn)口50萬美元的設(shè)備。因?yàn)閯佑迷趪忏y行存款就是對外資產(chǎn)減少，因此記作：貸（+）借（－）進(jìn)口50萬美元私人短期資本50萬美元

[例2]本國向外國出口60萬美元的貨物，貨款三月后才能到，但三月后收回債權(quán)時正好是下一個編表年度。在本年度記作：貸（+）借（－）出口60萬美元私人短期資本60萬美元

國際收支平衡表編制舉例3-4[例3]本國政府動用外匯儲備40萬美元和70萬美元的藥品向外國提供援助，記作：貸（+）借（－）出口70萬美元無償轉(zhuǎn)移110萬美元官方儲備40萬美元[例4]本國企業(yè)將其在國外獲得的投資利潤200萬美元進(jìn)行再投資，以擴(kuò)大對外直接投資規(guī)模，記作：

貸（+）借（－）投資收益200萬美元直接投資200萬美元國際收支平衡表編制舉例5-6[例5]某拉美國家拖欠外國銀行貸款的到期利息300萬美元不還，所拖欠的利息轉(zhuǎn)化為新的債務(wù)，則在該拉美國家的國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）投資收益300萬美元私人短期資本300萬美元例6]國外企業(yè)以價值1000萬美元的設(shè)備投入本國，創(chuàng)辦合資企業(yè)，在本國國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）進(jìn)口1000萬美元直接投資1000萬美元國際收支平衡表編制舉例7例7]美國政府發(fā)行的國庫券被一家瑞士銀行認(rèn)購3000萬美元，該瑞士銀行從它在美國銀行的賬戶提款支付。這時，美國向外國居民出售了債券，美國對外負(fù)債增加；同時美國銀行中的瑞士居民存款減少，就是美國對瑞士的負(fù)債減少。在美國國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）證券投資3000萬美元私人短期資本3000萬美元國際收支平衡表編制舉例8[例8]一個美國居民購買了一家德國公司發(fā)行得股票，用他在紐約某銀行的賬戶支付2萬美元。這時美國居民持有了德國公司的股權(quán)，美國對外債權(quán)增加；同時德國公司擁有了在美國銀行的美元存款，美國的對外短期債務(wù)增加。在美國國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）證券投資2萬美元私人短期資本2萬美元國際收支平衡表編制舉例9[例9]美國進(jìn)口商用其在紐約某銀行的賬戶支付10萬美元給英出口商。在美國國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）進(jìn)口10萬美元私人短期資本10萬美元注：從這個例子也可以看出，美國進(jìn)口商對外支付美元后，美國的對外負(fù)債并未清償。國際收支平衡表編制舉例10[例10]本國政府從它在美國某銀行的賬戶中提取38萬美元，在國際黃金市場上購買黃金10000盎司，在本國的國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）貨幣性黃金38萬美元外匯儲備38萬美元注：從這個例子也可以看出，在國際黃金市場購買黃金，只改變官方儲備的構(gòu)成，不改變官方儲備的數(shù)量。1999年我國國際收支賬戶項(xiàng)目

貸方

借方

差額

經(jīng)常賬戶

2344.3

2187.7

156.7

1.貨物貿(mào)易

1947.2

1585.1

362.1

2.服務(wù)貿(mào)易

237.8

312.9

-75.1

3.收益

105.7

285.4

-179.7

4.經(jīng)常轉(zhuǎn)移

53.7

4.2

49.4

資本與金融賬戶

917.5

841.1

76.4

1.資本賬戶

0

0.3

-0.3

2.金融賬戶

917.5

840.9

76.7

(其中)：直接投資

410.1

40.4

369.8

證券投資

18.1

130.4

-112.3

其它投資

489.3

670.1

-180.8

3.儲備資產(chǎn)變動

-85.1

凈誤差和遺漏

-148.0

對國際收支平衡表的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析國際收支平衡表是根據(jù)復(fù)式薄記原理編制的，其借方總額和貸方總額是相等的。但這只是賬面的、會計意義上的平衡，不具有經(jīng)濟(jì)學(xué)意義。國際收支平衡表的每個具體賬戶和科目的借方額和貸方額往往是不相等的，這種差額被稱為局部差額（PartialBalance），如貿(mào)易差額、勞務(wù)收支差額、經(jīng)常賬戶差額等。注重某幾個科目的交易加總在一起所形成的局部差額國際收支的盈余、赤字和平衡

通常，我們在國際收支平衡表中的某個位置上劃出一條水平線，在這一水平線以上的交易就是我們所要研究的，被稱為“線上交易”；而此線以下的交易被稱為“線下交易”。當(dāng)線上交易差額為零時，我們稱國際收支處于平衡狀態(tài)；當(dāng)線上交易差額不為零時，我們稱國際收支處于失衡狀態(tài)。如果線上交易的貸方總額大于其借方總額，稱為盈余(Surplus),；如果線上交易的貸方總額小于其借方總額，稱為赤字(Deficit)，在赤字前應(yīng)冠以“－”號；很顯然，由于國際收支平衡表在帳面上是平衡的，當(dāng)線上交易的貸方總額大于其借方總額時，線下交易的貸方總額必然小于其借方總額；反之依然。線上交易和自主性交易傳統(tǒng)上，將國際經(jīng)濟(jì)交易按照其動機(jī)分為自主性交易和調(diào)節(jié)性交易。

自主性交易(AutonomousTransaction)又叫事前交易(Ex－AnteTransaction)，這類交易純粹由于經(jīng)濟(jì)上的某種目的而自動進(jìn)行。

調(diào)節(jié)性或補(bǔ)償性交易(Accommodating/CompensatoryTransaction)又叫事后交易(Ex－postTransaction)，這類交易是在國際收支的自主性交易各項(xiàng)發(fā)生不平衡時，為了彌補(bǔ)缺口而進(jìn)行的交易。由于研究者需要的不同，對哪些是自主性交易，哪些是調(diào)節(jié)性交易的劃分準(zhǔn)則往往不同。在實(shí)踐中，劃定自主性交易范圍的問題，就變成了“劃線”問題。幾個國際收支局部差額

貿(mào)易差額經(jīng)常賬戶差額基本差額官方結(jié)算差額綜合差額貿(mào)易差額和經(jīng)常賬戶差額貿(mào)易差額（TradeBalance）也是衡量一國實(shí)際資源轉(zhuǎn)讓、實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和國際收支狀況的重要依據(jù)。經(jīng)常賬戶差額（CurrentAccountBalance）反映了實(shí)際資源在該國與它國之間的轉(zhuǎn)讓凈額，以及該國的實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。當(dāng)經(jīng)常賬戶為盈余時，就要通過資本的凈流出或官方儲備的增加來平衡；當(dāng)經(jīng)常賬戶為赤字時，就要通過資本的凈流入或官方儲備的減少來平衡。基本差額基本差額（BasicBalance）是經(jīng)常賬戶交易、長期資本流動的結(jié)果，它將短期資本流動和官方儲備變動作為線下交易。它反映了一國國際收支的長期趨勢。如果一國國際收支的基本差額為盈余，那么即使其綜合差額暫時為赤字，從長期看，該國仍有較強(qiáng)的國際經(jīng)濟(jì)實(shí)力。官方結(jié)算差額官方結(jié)算差額（OfficialSettlementsBalance）是經(jīng)常賬戶交易、長期資本流動和私人短期資本流動的結(jié)果，它將官方短期資本流動和官方儲備變動作為線下交易。當(dāng)官方結(jié)算差額為盈余時，可以通過增加官方儲備，或者本國貨幣當(dāng)局向外國貸款進(jìn)行平衡；當(dāng)官方結(jié)算差額為赤字時，可以通過減少官方儲備，或者本國貨幣當(dāng)局向外國借款進(jìn)行平衡。官方的短期對外借款或貸款可以緩沖收支不平衡對官方儲備變動的壓力。官方除了動用官方儲備外，還可以通過短期對外借款或貸款來彌補(bǔ)收支不平衡并穩(wěn)定匯率。官方結(jié)算差額衡量了一國貨幣當(dāng)局所愿意彌補(bǔ)的國際收支差額。綜合差額綜合差額（OverallBalance）所包括的線上交易最為全面，僅僅將官方儲備作為線下交易，它衡量一國官方通過變動官方儲備來彌補(bǔ)的國際收支不平衡。當(dāng)綜合差額為盈余或赤字時，就要通過增加或減少官方儲備來平衡。綜合差額的狀況直接影響到該國的匯率是否穩(wěn)定；而動用官方儲備彌補(bǔ)國際收支不平衡、維持匯率穩(wěn)定的措施又會影響到一國的貨幣發(fā)行量。因此，綜合差額是非常重要的。IMF倡導(dǎo)使用綜合差額這一概念。在沒有特別說明的情況下，人們所說的國際收支盈余或赤字，通常指的是綜合差額盈余或赤字。國際收支帳戶基本關(guān)系國際收支帳戶中心思想很簡單：如同個人需要為買單付帳一樣，一國必須為它在國外買單付帳。一個人支出大于收入時，必須通過出賣資產(chǎn)或借錢來填補(bǔ)虧空，一國經(jīng)常帳戶出現(xiàn)赤字，同樣需要通過不同方式彌補(bǔ)：一是向外國人出售資產(chǎn)或借債，二是減少外匯儲備。這一關(guān)系表述為：經(jīng)常帳戶順差+凈資本流入-外匯儲備增加=0或：經(jīng)常帳戶順差+凈資本流入=外匯儲備增加我國國際收支賬戶有些教科書把BPA定義為涉及外匯交易的記錄。我國BPA包含不發(fā)生外匯收支的內(nèi)容。第一，人民幣結(jié)算的國際經(jīng)濟(jì)活動，如外企利潤再投資記入資本項(xiàng)的FDI貸方和經(jīng)常項(xiàng)的利潤匯出借方。第二，外商設(shè)備進(jìn)口，國內(nèi)沒有支付外幣，但是記入CA進(jìn)口借方和資本項(xiàng)的FDI貸方。我國外匯管理局編制的“國家外匯結(jié)存及銀行售匯表”報告外匯收支情況。1982-1995年我國國際收支狀況概覽我國凈出口與凈資本流入（81-99）-200-1000100200300400500828384858687888990919293949596979899年份億美元凈出口凈資本流入我國利用外資結(jié)構(gòu)（79-99）010203040506070809010079-8384858687888990919293949596979899年份比例(%)借款所占比例FDI所占比例其他投資所占比例我國“差錯與遺漏”（82-99）-200-150-100-50050828384858687888990919293949596979899年份億美元國際收支平衡表與國民收入賬戶的關(guān)系GDP=C+I+G+(X－M)；GNP=GDP+國外凈要素報酬收入NFP經(jīng)常賬戶差額CA可以近似地（忽略轉(zhuǎn)移收支）表示為：

CA=(X－M)+NFP從而，GNP=C+I+G+CA，這就是國際收支和GNP的關(guān)系。假定T為稅收，私人部門儲蓄為S=Y－T－C,上式可整理為：

CA=(S－I)+(T－G)這就是開放經(jīng)濟(jì)條件下進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析的最基本公式。國際收支的平衡關(guān)系按照復(fù)式簿記原理進(jìn)行編制的國際收支平衡表本身的借貸總是相等的，因此判斷國際收支平衡與否不能以國際收支平衡表中的最終平衡關(guān)系為依據(jù)，而要以國際收支平衡表中的經(jīng)常帳戶和資本金融帳戶的借貸關(guān)系平衡與否為依據(jù)。如果經(jīng)常帳戶和資本金融帳戶出現(xiàn)借方金額與貸方金額不相等，則表明該國的國際收支不平衡。其中經(jīng)常帳戶的借貸關(guān)系不相等，又稱為貿(mào)易不平衡。當(dāng)借方金額大于貸方金額，余額為“－”時，稱為有國際收支逆差或貿(mào)易逆差；當(dāng)借方金額小于貸方金額，余額為“+”時，稱為有國際收支順差或貿(mào)易順差。開放經(jīng)濟(jì)中的內(nèi)外均衡在封閉經(jīng)濟(jì)中的國民經(jīng)濟(jì)均衡分析只考慮國內(nèi)充分就業(yè)與價格穩(wěn)定問題，一旦實(shí)現(xiàn)了充分就業(yè)和物價穩(wěn)定也就實(shí)現(xiàn)了宏觀經(jīng)濟(jì)管理的目標(biāo)。但在開放經(jīng)濟(jì)中，國民經(jīng)濟(jì)的均衡不僅要考慮對內(nèi)均衡，而且要考慮對外均衡，在這里對外均衡就是指國際收支均衡。由于對外經(jīng)濟(jì)是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的向外延伸，對內(nèi)不均衡必然會影響到對外不均衡。同樣對外不均衡也一定會影響到對內(nèi)不均衡。因此如何同時實(shí)現(xiàn)對內(nèi)均衡和對外均衡是開放條件下的宏觀分析所要解決的理論課題。二、凈資本流出函數(shù)1、國際投資和國際借貸。2、凈資本流出又稱資本賬戶差額，是指從本國流向外國的資本量與從國外流向本國的資本量的差額，用F表示,則F=流向外國的本國資本量-流向本國的外國資本量2、本國利率用r表示，外國利率用rw表示，則F=σ（rw

－r）3、圖形表示如右：三、國際收支平衡（BalanceofinternationalPayment）曲線——BP曲線（教材用EB曲線表示）1、國際收支差額含義：這是是指凈出口和資本流出的差額，用BP表示。國際收支差額=凈出口－凈資本流出或者：BP=nx－F2、BP曲線含義：國際收支均衡函數(shù)其幾何表示被稱之為BP曲線。一國國際收支平衡，即有BP=0。此時，將凈出口函數(shù)與凈資本流出函數(shù)上式稱之為國際收支均衡函數(shù)，其幾何表示被稱之為BP曲線。它表示，當(dāng)國際收支平衡時，收入y與利率r的相互關(guān)系。用圖形的方法推導(dǎo)BP曲線：nx>F,順差nx<F,逆差★

BP曲線的移動本幣貶值、匯率提高時，BP曲線向右移動。q和EPf

提高時，BP曲線向右方移動。意味著，凈出口增加，BP曲線向右方移動?！?/p>

國際收支對匯率變動的影響：通過外匯供求狀況的變化實(shí)現(xiàn)。國際收支逆差，對外幣需求增加，導(dǎo)致外幣對本幣匯率上升或本幣對外幣匯率下降。順差則相反。第三節(jié)IS-LM-BP模型一、開放經(jīng)濟(jì)中的IS曲線1、在開放的經(jīng)濟(jì)條件下，收入恒等式變?yōu)?/p>

y=c+i+g+nx將消費(fèi)函數(shù)、投資函數(shù)、凈出口函數(shù)代入到收入恒等式，得上式可以作為開放經(jīng)濟(jì)中的IS曲線的方程，①r與y維持反向關(guān)系；②IS的截距項(xiàng)的大小同匯率成同方向關(guān)系。匯率提高會使IS向右移動。反之，向左移動。二、IS-LM-BP模型開放經(jīng)濟(jì)下的IS-LM-BP模型可以用以下方程組表示如下：相應(yīng)地，在以縱坐標(biāo)表示利率、橫坐標(biāo)表示國民收入的坐標(biāo)系中，IS—LM—BP模型可以用三條曲線，即IS曲線、LM曲線和BP曲線來表示，如右圖所示。開放經(jīng)濟(jì)的均衡要求商品市場、貨幣市場和國際收支同時達(dá)到均衡，而當(dāng)IS曲線、LM曲線和BP曲線恰好交于一點(diǎn)時，便會有唯一的一組利率r0、實(shí)際國民收入y0和匯率e0，使得產(chǎn)品市場均衡、貨幣市場均衡及國際收支均衡同時實(shí)現(xiàn)。這三條曲線的共同交點(diǎn)是唯一的一個三重均衡點(diǎn)。第四節(jié)資本完全流動下的IS-LM-BP模型二、資本完全流動條件下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果分析（一）固定匯率制度下，資本完全流動：一國無法實(shí)行獨(dú)立的貨幣政策（

LM右移→BP赤字→本幣有貶值壓力→央行外匯市場干預(yù)→貨幣供給減少→LM左移）（二）固定匯率制度下，資本完全流動：一國財政貨幣政策效果較大（IS右移→Y↑，r↑→M↑，資本流入更多→BP順差→本幣有升值壓力→央行外匯市場干預(yù)→貨幣供給增加→LM右移）ABC（三）浮動匯率制度和資本完全流動：出口增加對均衡產(chǎn)出沒有持久性的影響（財政政策的效果與此相同，即財政政策無效）IS右移→r↑→資本流入

→本幣升值→NX↓→IS左移（四）在浮動匯率制度下，資