上市公司盈利能力分析-以萬科集團為例

上市公司盈利能力分析—以萬科集團為例摘要盈利能力集中反映了企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營狀況。財務(wù)報表中盈利能力分析是一項很重要的內(nèi)容，普遍來說，盈利能力的主要內(nèi)容是對企業(yè)現(xiàn)金流量表、利潤表及資產(chǎn)負債表進行綜合分析。自近幾年多次經(jīng)濟制度改革，我國房地產(chǎn)行業(yè)保持著較快的增長速度，年均增長率遠遠超過同期國內(nèi)生產(chǎn)總值，在國民經(jīng)濟發(fā)展上起到了很大作用。因此，本文深入研究我國房地產(chǎn)行業(yè)的盈利能力，并以萬科集團為例，探索它的盈利能力。第一部分為引言，第二部分為盈利能力分析概述，第三部分為萬科集團簡介，第四部分為萬科集團盈利能力存在問題和原因分析，第五部分為解決萬科集團盈利能力存在問題的措施。關(guān)鍵詞：盈利能力房地產(chǎn)行業(yè)分析萬科集團AbstractProfitabilitymainlyreflectstheoperatingconditionofanenterpriseduringacertainaccountingperiod.Profitabilityanalysisisaveryimportantcontentinfinancialstatements.Generallyspeaking,themaincontentofprofitabilityisacomprehensiveanalysisofcorporatecashflow,incomestatementandbalancesheet.Sincetheeconomicsystemreforminrecentyears,China'srealestateindustryhasmaintainedarapidgrowthrate,withanaverageannualgrowthratemuchhigherthantheGDPinthesameperiod,whichhasplayedagreatroleinthedevelopmentofthenationaleconomy.Therefore,thispaperdeeplystudiestheprofitabilityofChina'srealestateindustry,andtakesVankeGroupasanexampletoexploreitsprofitabilitytheorycompetitiveness.Thefirstpartistheintroduction,thesecondpartistheoverviewofprofitabilityanalysis,thethirdpartistheintroductionofVankeGroup,thefourthpartistheanalysisoftheproblemsofVankeGroup'sprofitabilityandthereasons,andthefifthpartisthemeasurestosolvetheproblemsofVankeGroup'sprofitability.Keywords：Profitability；Realestateindustry；Analysis；VankeGroup目錄TOC\o"1-2"\h\u一、引言 表6為萬科集團與保利地產(chǎn)2016-2019年度盈利能力指標的對比情況，之所以選擇保利地產(chǎn)進行比較，主要是因為保利地產(chǎn)與萬科都是房地產(chǎn)行業(yè)的龍頭企業(yè)，適合在一起對比。表SEQ表\*ARABIC6萬科集團與保利地產(chǎn)2016-2019年度盈利能力指標對比分析表項目2016年2017年2018年2019年萬科保利萬科保利萬科保利萬科保利凈資產(chǎn)收益率18.53%13.92%21.14%14.61%21.68%15.50%20.67%17.92%總資產(chǎn)凈利率3.93%3.92%3.73%3.38%3.66%3.39%3.38%3.99%銷售凈利率8.74%11.03%11.55%13.45%11.35%13.44%10.57%15.92%成本費用利潤率19.12%17.53%25.96%20.99%28.89%22.44%26.10%26.77%凈資產(chǎn)收益率作為衡量企業(yè)盈利能力的核心指標，用來計算公司使用自有資本獲取收益的能力，萬科集團凈資產(chǎn)收益率在2016年-2019年均超過了18%，這說明萬科集團盈利能力在不斷增強。由表可以看出，萬科集團凈資產(chǎn)收益率整體高于保利地產(chǎn)，2016年萬科凈資產(chǎn)收益率高于保利地產(chǎn)4.61%，2017年更是比保利地產(chǎn)高出6.53%，說明萬科集團盈利能力明顯高于保利地產(chǎn)，但到了2019年，萬科凈資產(chǎn)收益率只比保利地產(chǎn)高2.75%，說明2019年萬科集團與保利集團凈資產(chǎn)收益率差距在縮小。在總資產(chǎn)凈利率方面，萬科集團總體也是高于保利地產(chǎn)的，說明萬科集團的資產(chǎn)利用效果更好。萬科公司其他各項盈利指標都高于保利地產(chǎn)，而在銷售凈利率卻低于保利地產(chǎn)。具體來看，2016年保利地產(chǎn)比萬科集團高出2.29%，到了2019年差距變?yōu)?.35%，說明保利地產(chǎn)應(yīng)對風險的能力更強，從銷售收入中獲利能力更強一些。成本費用利潤率方面，萬科公司成本費用利潤率整體高于保利地產(chǎn)，說明萬科公司在付出相同成本和費用的情況下，能夠獲得更多的利潤總額，萬科公司經(jīng)營耗費更少，經(jīng)營的效率更高。四、萬科集團盈利能力存在的問題資產(chǎn)利用效率較差通過萬科財報及相關(guān)財務(wù)指標分析可知，2016年-2019年萬科集團的總資產(chǎn)凈利率都在逐年下降，進一步分析可知萬科集團凈利潤在持續(xù)增長，平均增長幅度為25.19%，總資產(chǎn)也在持續(xù)增長，平均增長幅度為28.21%，超過了凈利潤的增長，從而導(dǎo)致了總資產(chǎn)凈利率的下降。而總資產(chǎn)凈利率越低，說明企業(yè)的資產(chǎn)利用效率越低,萬科應(yīng)從增加收入和節(jié)約資金兩個方面來改進。通過萬科集團的財報、對外公告及對相關(guān)財務(wù)指標的分析可知，萬科集團的成本過高，導(dǎo)致其收入的增長速度沒有成本增長速度快。具體來看，2019至2018年度萬科集團營業(yè)總收入增長了7,021,454萬元，漲幅為23.59%，營業(yè)總成本增加了4,844,610萬元，漲幅為26.03%，其中銷售費用在2019年增加了117,642萬元，漲幅為15%，萬科集團銷售收入雖然得到迅速增長，但由于萬科集團成本費用支出的幅度更高，并沒有給萬科集團帶來相應(yīng)的利潤，凈利潤僅增加了585,932萬元，2016年-2017年的情況也是相類似的。萬科集團需適當控制公司的成本和費用，減少不必要的開支，以此來增加公司收入。萬科集團作為房地產(chǎn)行業(yè)的領(lǐng)先者，其數(shù)據(jù)具有一定的代表性。從整體看，房地產(chǎn)行業(yè)的成本費用普遍偏高，因此對于房地產(chǎn)公司來說提高其獲利能力的首選方法是對成本進行有效的控制。房地產(chǎn)公司對市場變化較為敏感，因為房地產(chǎn)公司涉及非常多方面，前期投入大、產(chǎn)品流動性不強且建設(shè)周期長。從原材料的供應(yīng)到物業(yè)服務(wù)過程中的很多環(huán)節(jié)都一定程度地影響到了成本。例如建筑材料的價格、工人的工資等。因此，可以從成本源頭入手，減少不必要的支出，對成本費用進行有效的控制。2、市場定位形式單調(diào)房地產(chǎn)是我國經(jīng)濟增長的重要行業(yè)之一，近些年發(fā)展趨勢非常猛烈，但是房地產(chǎn)公司大多存在市場定位單一的問題，萬科集團也存在這樣的問題，其發(fā)展路線較為保守。反觀保利地產(chǎn)，不僅堅持開發(fā)主流地產(chǎn)，還同時開發(fā)中高端住宅、別墅、公寓等多種戶型。解決萬科集團盈利能力存在問題的措施提高各類資產(chǎn)的使用效率和周轉(zhuǎn)速度盡管萬科集團的凈資產(chǎn)收益率總體上呈增長趨勢，但總資產(chǎn)收益率卻在持續(xù)下降，這說明萬科集團的盈利能力相對較強且可持續(xù)相對性較好。在盈利能力分析中，凈資產(chǎn)收益率最能綜合地反映一個企業(yè)的盈利能力水平，而總資產(chǎn)收益率則是反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利能力。因此，萬科在開拓市場以增加營業(yè)收入的同時，也應(yīng)該提高各類資產(chǎn)的使用效率和周轉(zhuǎn)速度，從而提高總資產(chǎn)收益率，為公司帶來更多利潤。（二）合理控制各項成本從本文分析可知，萬科集團的成本費用較高，具體可從以下方面作出調(diào)整：建設(shè)前期控制好成本，認真做好預(yù)算工作，每月制定支出預(yù)算，預(yù)算外的支出需上報審批，從供應(yīng)上的選擇比如建筑材料、服務(wù)人員的供應(yīng)都要做到貨比三家。加強對期間費用的管理，完善期間費用預(yù)算管理制度，合理安排財務(wù)費用、銷售費用、管理費用，合理控制企業(yè)期間費用，可有效降低企業(yè)的運營成本。萬科集團各部門每月需上報資金計劃，公司對不合理的費用支出進行駁回。適當精簡公司部門，裁減多余人員。（三）靈活定位市場戰(zhàn)略房地產(chǎn)市場有很好的市場前景，因為住房是剛需需求，也正是因為住房是剛需需求，房地產(chǎn)行業(yè)的競爭非常激烈。因此，要想在不斷變化的市場中堅持下去，就要積極做出轉(zhuǎn)變，靈活市場定位，要不斷對市場需求進行調(diào)研，掌握第一手行業(yè)信息。根據(jù)消費者的需求，合理規(guī)劃建設(shè)方向與產(chǎn)業(yè)比例，避免大量房產(chǎn)積壓。還需不斷創(chuàng)新，研發(fā)出帶有公司特色的新戶型，完善市場定位以增強核心競爭力。在互聯(lián)網(wǎng)+的背景下，企業(yè)需把握機遇，將互聯(lián)網(wǎng)與房地產(chǎn)相結(jié)合，改變原有傳統(tǒng)的房地產(chǎn)銷售方式，增加銷售渠道。結(jié)論本文通過對萬科集團的盈利能力進行實證分析，可以發(fā)現(xiàn)，相對于僅從利潤額等絕對數(shù)方面來說，用相對數(shù)指標結(jié)合相關(guān)指標進行分析，能更全面、客觀、準確地評價上市公司的盈利能力。通過對萬科公司的盈利能力分析，發(fā)現(xiàn)萬科公司在盈利能力方面的優(yōu)勢及存在的問題，并提出相關(guān)改進的建議。我國房地產(chǎn)的一個主要特征是市場火熱，但在市場過于火熱時，政府會制定相關(guān)政策及時抑制，因此房地產(chǎn)公司另一個特征是對市場及國家政策非常敏感。本文通過對萬科集團的銷售凈利率等相關(guān)指標進行計算研究，可知再2016年-2019年萬科集團整體發(fā)展趨勢整體較好，盈利能力再逐漸增強。但是萬科在發(fā)展中還存在一些問題，如：資產(chǎn)利用效率較差、成本費用略高、市場定位單一，以上原因都在一定程度上減少了企業(yè)的盈利?；谝陨显?，本文提出了如下建議：1、提高各類資產(chǎn)的使用效率和周轉(zhuǎn)速度。萬科在積極開拓市場，增加營業(yè)收入的同時，也應(yīng)該提高各類資產(chǎn)的使用效率和周轉(zhuǎn)速度，從而提高總資產(chǎn)收益率，為企業(yè)帶來更多收益。2、合理控制各項成本，建設(shè)前期控制好成本，認真做好預(yù)算工作，每月制定支出預(yù)算，預(yù)算外的支出需上報審批，適當精簡公司部門，裁減多余人員。3、靈活定位市場。萬科需根據(jù)消費者的需求，合理規(guī)劃建設(shè)方向與產(chǎn)業(yè)比例，此外萬科集團還需不斷創(chuàng)新，研發(fā)出帶有公司特色的新戶型。本文還存在許多的不足，首先，作為一個大學(xué)生，由于自身能力方面的不足，未能對該企業(yè)及房地產(chǎn)行業(yè)進行全面研究。其次，關(guān)于盈利能力財務(wù)指標的分析并不完整，在研究過程中一些指標數(shù)據(jù)不完整，對于指標的選取具有主觀性，因此在分析的過程中具有局限性，還需要進一步的調(diào)研和深入研究。

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