同門照分析財(cái)務(wù)報(bào)表

0財(cái)務(wù)報(bào)表分析1第一章 財(cái)務(wù)報(bào)表構(gòu)成

第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo) 第三章 非財(cái)務(wù)信息分析第四章現(xiàn)金流折現(xiàn)估值模型

目錄2第一章財(cái)務(wù)報(bào)表構(gòu)成3資產(chǎn)負(fù)債表(theBalanceSheet)---期初資產(chǎn)形式資產(chǎn)來(lái)源銀行存款：1000元注冊(cè)資本：1000元1000元現(xiàn)金運(yùn)動(dòng)情況：以小白果汁店為例4資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)形式資產(chǎn)來(lái)源注冊(cè)資本：1000元銀行存款：2000元短期借款：1000元1000元現(xiàn)金運(yùn)動(dòng)情況：2000元向小磊借了1000元5資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)形式資產(chǎn)來(lái)源注冊(cè)資本：1000元存貨：1000元短期借款：1000元固定資產(chǎn)：1000元流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)負(fù)債股東權(quán)益1000元現(xiàn)金運(yùn)動(dòng)情況：2000元0元榨果汁設(shè)備一套，價(jià)格1000元單價(jià)1元的蘋果1000個(gè)，價(jià)格1000元2000元61000個(gè)蘋果，每個(gè)蘋果成本1元1000杯果汁，每杯果汁售價(jià)2元收到現(xiàn)金1600元聘請(qǐng)曉帆唱歌100請(qǐng)斗斗做CFO100還小磊利息100交各種稅費(fèi)100收到現(xiàn)金3000元1套榨果汁設(shè)備，成本為1000元全部售罄7損益表（ProfitandLoss,P&L）損益表營(yíng)業(yè)收入2000營(yíng)業(yè)成本1000毛利1000銷售費(fèi)用------聘請(qǐng)曉帆唱歌100管理費(fèi)用------聘請(qǐng)斗斗當(dāng)CFO100財(cái)務(wù)費(fèi)用------還小磊利息100營(yíng)業(yè)稅金------交稅100營(yíng)業(yè)利潤(rùn)600營(yíng)業(yè)外收入3000營(yíng)業(yè)外支出1000營(yíng)業(yè)外利潤(rùn)2000總利潤(rùn)2600經(jīng)營(yíng)活動(dòng)非營(yíng)業(yè)活動(dòng)毛利三費(fèi)8資產(chǎn)負(fù)債表---期末資產(chǎn)形式資產(chǎn)來(lái)源注冊(cè)資本：1000元現(xiàn)金：4600元短期借款：1000元未分配利潤(rùn)：2600元1000元現(xiàn)金運(yùn)動(dòng)情況：2000元0元4600元9現(xiàn)金流量表(statementofcashflows)現(xiàn)金流量表一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流600銷售現(xiàn)金流入2000銷售現(xiàn)金流出1400二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流2000投資現(xiàn)金流入3000投資現(xiàn)金流出1000三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流1000短期借款現(xiàn)金流入1000現(xiàn)金流入合計(jì)：3600期初現(xiàn)金存量1000期末現(xiàn)金存量4600持續(xù)穩(wěn)定偶然性強(qiáng)視融資性質(zhì)而定10

2011年2010年

2011年2010年流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債

貨幣資金204,713276,264短期銀行借款103,82073,804已抵押銀行存款15,21913,363應(yīng)付賬款及其他應(yīng)付款271,438269,562衍生金融工具0511衍生金融工具035可轉(zhuǎn)股債券1,0950應(yīng)付一間聯(lián)營(yíng)公司之款項(xiàng)5,7300可供出售金融資產(chǎn)178,556765應(yīng)交稅金15,81017,706預(yù)付賬款407437流動(dòng)負(fù)債合計(jì)：396,798361,107應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款360,591341,810非流動(dòng)負(fù)債

存貨205,540198,890長(zhǎng)期銀行借款7,7485,472流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)：966,121832,040遞延所得稅負(fù)債14,51513,476非流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)：22,26318,948物業(yè)、廠房及設(shè)備166,501168,886

收購(gòu)聯(lián)營(yíng)公司之已付訂金56,5560總負(fù)債合計(jì)：419,061380,055預(yù)付租賃款項(xiàng)15,69115,350

投資物業(yè)35,64834,752所有者權(quán)益

商譽(yù)48,68951,111股本74,06567,287無(wú)形資產(chǎn)8,01465,759儲(chǔ)備868,346893,216于一間聯(lián)營(yíng)公司之權(quán)益48,2180控股股東所占權(quán)益942,411960,503可供出售金融資產(chǎn)0179,426非控股權(quán)益11,96051,354可轉(zhuǎn)股債券015,184權(quán)益總額954,3711,011,857遞延所得稅資產(chǎn)27,99429,404

非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)：407,311559,872

總資產(chǎn)合計(jì)：1,373,4321,391,912負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)：1,373,4321,391,912流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益11

2011年2010年銷售收入634,040833,651銷售成本(501,811)(654,847)毛利132,229178,804其他收入17,8737,159其他收益及虧損4311,187可轉(zhuǎn)股債券公允價(jià)值變動(dòng)(14,089)(1,541)銷售費(fèi)用(28,344)(25,119)管理費(fèi)用(91,990)(75,659)財(cái)務(wù)費(fèi)用(1,812)(1,222)商譽(yù)減值虧損256(12,500)應(yīng)收賬款撥回（減值虧損）0(2,300)研發(fā)成本(15,624)(20,303)應(yīng)占一間聯(lián)營(yíng)公司業(yè)績(jī)(5,372)0視作出售一間附屬公司權(quán)益之收益5,5840稅前凈利潤(rùn)(858)48,506稅費(fèi)1,584(2,226)稅后凈利潤(rùn)72646,280注：在會(huì)計(jì)中，用（）表示負(fù)數(shù)。毛利三費(fèi)12

2011年2010年一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額合計(jì)：-23,95824,986

二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流

收購(gòu)聯(lián)營(yíng)公司所已付訂金-56,5560購(gòu)買可供出售金融資產(chǎn)0-200,000購(gòu)置物業(yè)、廠房及設(shè)備-10,438-5,068無(wú)形資產(chǎn)開(kāi)支-8,3800視作出售一間附屬公司權(quán)益-7,2650已抵押銀行存款-1,856-20其他投資現(xiàn)金流1,545815投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額合計(jì)：-82,950-204,273

三、融資活動(dòng)

償還銀行借款-41,584-55,536付利息0-19,943新增銀行借貸77,52162,253其他融資現(xiàn)金流1,425-124融資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額合計(jì)：37,362-13,350

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物減少-69,546-192,637期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物276,264477,150外匯變動(dòng)影響-2,0057,573期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物204,713292,086經(jīng)營(yíng)活動(dòng)投資活動(dòng)籌資活動(dòng)13第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)141、償債能力分析償債能力：指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債合理范圍為1.5~2；注意是否有滯銷情況。速動(dòng)比率速動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨流動(dòng)負(fù)債合理范圍為0.7~1.2；注意應(yīng)收賬款呆賬、壞賬比例。資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率中國(guó)建筑1.420.9076.68%貴州茅臺(tái)2.872.1828.47%15

2012財(cái)年2011財(cái)年

2012財(cái)年2011財(cái)年Currentassets(流動(dòng)資產(chǎn))

Liabilities(負(fù)債）

Cashandcashequivalents38,62221,265

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物Currentliabilities（流動(dòng)負(fù)債）

Bankdepositswithmaturityover3months598Borrowings279,087196,1973個(gè)月后到期銀行存款短期借款Pledgedbankdeposits27,75030,486Accountsandbillspayable36,84936,938已抵押銀行存款應(yīng)付貨款及應(yīng)付票據(jù)Prepaymentsandotherreceivables22,9798,660Accrualandotherpayables34,60827,037預(yù)付款及其他應(yīng)收款應(yīng)計(jì)費(fèi)用及其他應(yīng)付款A(yù)ccountsreceivable126,146133,891Taxationpayable2,9929,516應(yīng)收賬款應(yīng)付稅費(fèi)Inventories118,38393,709總流動(dòng)負(fù)債合計(jì)：353,536269,688存貨

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)：333,880288,609Non-currentliabilities（長(zhǎng)期負(fù)債）

Deferredetax3,1351,466

遞延所得稅負(fù)債Non-currentassets（長(zhǎng)期資產(chǎn)）

Available-for-salefinancialassets9,0728,919總負(fù)債合計(jì)：356,671271,154可供出售金融資產(chǎn)

Depositspaidforacquisitionofequipment10,8113,891

購(gòu)入設(shè)備等固定資產(chǎn)已付按金

Rentaldeposits12,3545,107Equity（所有者權(quán)益）

已付租金Sharecapital66,61966,914Landuserights21,08021,057股本土地使用權(quán)Proposedfinaldividend3,3313,331Property,plantandequipment379,900288,099建議期末股息物業(yè)、機(jī)器及設(shè)備Reserves-others410,654385,925Investmentproperties70,178111,642其他儲(chǔ)備投資性房產(chǎn)Totalequity（所有者權(quán)益合計(jì)）480,604456,170Totalnon-currentassets503,395438,715

總資產(chǎn)合計(jì)：837,275727,324負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)：837,275727,324擔(dān)保責(zé)任16影響償債能力的其他因素分析租賃合同或有負(fù)債銀行授信額度IIIIIIIV關(guān)注企業(yè)廠房、辦公場(chǎng)所是否自有授信額度能夠隨時(shí)使用，生效快速可能是訴訟案件、經(jīng)濟(jì)糾紛、產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題被退回或者已貼現(xiàn)承兌匯票無(wú)效等方面原因。為其他企業(yè)的銀行借款做擔(dān)保17影響償債能力的其他因素分析銀行授信額度IV授信額度能夠隨時(shí)使用，生效快速Asat30April2012,theGrouphadaggregatebankingfacilitiesofHK$381,903,000foroverdrafts,loans,tradefinancing,factoringofaccountsreceivable,etc.截止2012年4月30日，集團(tuán)取得信用透支、貸款、貿(mào)易融資、應(yīng)收賬款保理融資等授信額度381,903,000港元182、運(yùn)營(yíng)能力分析此處替換文本應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)能力，是指企業(yè)對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)的運(yùn)用效率，通過(guò)對(duì)有關(guān)財(cái)務(wù)比率的分析。情景假設(shè)：有A、B、C三家公司，年銷售賒銷收入均為1.2萬(wàn)。A有兩筆賒銷，賒銷期限為6個(gè)月。60006000400040004000B有三筆賒銷，賒銷期限為4個(gè)月。C有四筆賒銷，賒銷期限為3個(gè)月。3000300030003000應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是指企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間。192、運(yùn)營(yíng)能力分析此處替換文本應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是衡量公司需要多長(zhǎng)時(shí)間付清供應(yīng)商的欠款。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是指企業(yè)從取得存貨開(kāi)始，至消耗、銷售為止所經(jīng)歷的天數(shù)。。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)蘇寧電器45.9天3.5天32.8天中聯(lián)重科120天67.2天87.6天20指標(biāo)計(jì)算過(guò)程此處替換文本2012財(cái)年?duì)I業(yè)收入：795,5932012財(cái)年?duì)I業(yè)成本：607,500

20122011Currentassets(流動(dòng)資產(chǎn))

Cashandcashequivalents38,62221,265現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物Bankdepositswithmaturityover3months5983個(gè)月后到期銀行存款Pledgedbankdeposits27,75030,486已抵押銀行存款Prepaymentsandotherreceivables22,9798,660預(yù)付款及其他應(yīng)收款A(yù)ccountsreceivable126,146133,891應(yīng)收賬款I(lǐng)nventories118,38393,709存貨Totalcurrentassets333,880288,609

20122011Currentliabilities（流動(dòng)負(fù)債）

Borrowings279,087196,197短期借款A(yù)ccountsandbillspayable36,84936,938應(yīng)付貨款及應(yīng)付票據(jù)Accrualandotherpayables34,60827,037應(yīng)計(jì)費(fèi)用及其他應(yīng)付款Taxationpayable2,9929,516應(yīng)付稅費(fèi)Totalcurrentliability353,536269,688存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)213、盈利能力分析此處替換文本毛利率毛利與銷售收入的百分比營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與銷售收入的百分比毛利率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率新野紡織10.2%2.7%招商地產(chǎn)50.0%17.0%22毛利率淺析此處替換文本行業(yè)是否壟斷等市場(chǎng)供求成品特性原材料價(jià)格水平影響毛利率因素毛利率更多時(shí)候被用來(lái)判斷是否做假賬，特別是用于稅局查賬。在產(chǎn)品同質(zhì)化越嚴(yán)重的行業(yè)，各個(gè)企業(yè)毛利率越接近。毛利率高低越企業(yè)實(shí)際盈利能力關(guān)系不大。周期性行業(yè)毛利率下降時(shí)候，正是優(yōu)勝劣汰的時(shí)候。23此處替換文本

2012財(cái)年2011財(cái)年Revenue795,593642,125營(yíng)業(yè)收入Costofsales(607,500)(523,501)營(yíng)業(yè)成本Grossprofit188,093118,624毛利Othergains,net11,84023,401營(yíng)業(yè)外凈收入Sellinganddistributionexpenses(77,735)(18,870)銷售費(fèi)用Generalandadministrativeexpenses(91,724)(81,162)管理費(fèi)用Operatingprofit30,47441,993營(yíng)業(yè)利潤(rùn)Financee4551財(cái)務(wù)收入Financecosts(9,796)(7,430)財(cái)務(wù)支出Financecosts-net(9,751)(7,379)財(cái)務(wù)凈支出Profitbeforetaxation20,72334,614稅前凈利潤(rùn)Taxation(5,223)(6,024)稅費(fèi)Profitfortheyear15,50028,590本年度稅后凈利潤(rùn)2012年財(cái)年2011財(cái)年毛利率23.64%18.47%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率3.83%6.54%肇慶風(fēng)華高科的毛利率為14.28%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為5.56%。廣州廣百股份的毛利率為20.38%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為2.82%。24切勿過(guò)度依賴財(cái)務(wù)指標(biāo)此處替換文本A公司有流動(dòng)資產(chǎn)2000，有流動(dòng)負(fù)債1000，流動(dòng)比率2A公司償還流動(dòng)負(fù)債500，則流動(dòng)資產(chǎn)1500（2000-500），流動(dòng)負(fù)債為500（1000-500），流動(dòng)比率為3營(yíng)銷機(jī)會(huì)此處替換文本毛利率較低的企業(yè)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率指標(biāo)較差的企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)特別長(zhǎng)的企業(yè)26第三章非財(cái)務(wù)信息分析27此處替換文本非財(cái)務(wù)信息更重要財(cái)務(wù)信息非財(cái)務(wù)信息28此處替換文本部分需要關(guān)注的非財(cái)務(wù)信息公司涉及訴訟公司市場(chǎng)占有率員工人數(shù)變動(dòng)公司發(fā)展戰(zhàn)略公司上游、下游、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的現(xiàn)狀公司產(chǎn)品的替代品、互補(bǔ)品公司面臨的政策環(huán)境……29此處替換文本例子：業(yè)務(wù)集中風(fēng)險(xiǎn)Fortheyearended30April2012,revenuesofapproximatelyHK$149,978,000arederivedfromasingleexternalcustomer.Theserevenuesareattributabletotheelectroniccomponentsmanufacturingsegment.本財(cái)年截至2012年4月30日，約有149,978,000港元收入來(lái)自單一客戶。該收入來(lái)源于電子元件制造部門。公司收入來(lái)源過(guò)于依賴單一客戶、業(yè)務(wù)集中（concentration），屬于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，通常會(huì)在審計(jì)報(bào)告中披露。企業(yè)往往敗在自己最脆弱的一環(huán)第四章現(xiàn)金流折現(xiàn)估值模型貨幣的時(shí)間價(jià)值31今天的100元是否與5年后的100元價(jià)值相等？（假設(shè)物價(jià)不變）1年后：95.24元

2年后：90.70元3年后：86.38元4年后：82.27元5年后：